5分鐘教你看懂財(cái)報(bào)

5分鐘教你看懂財(cái)報(bào)如果把醫(yī)生的望聞問(wèn)切比喻成公司的定性分析，比如用波特五力模型分析公司的競(jìng)爭(zhēng)力，那么對(duì)公司的定量分析就是醫(yī)生用儀器精密檢查。波特五力模型，簡(jiǎn)單來(lái)理解就是看看公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有哪些，對(duì)方實(shí)力如何。這個(gè)模型認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)來(lái)源于五個(gè)方向，分別是供應(yīng)商的議價(jià)能力、購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)能力。五種力量的不同組合變化最終影響行業(yè)利潤(rùn)潛力變化。以海瀾之家為例：海瀾之家采用一體化戰(zhàn)略，全部流程都是自己做主，無(wú)中間商參與，供應(yīng)商的議價(jià)能力??；海瀾之家品牌得到市場(chǎng)的認(rèn)可，并且所有貨品全國(guó)統(tǒng)一價(jià)格，不搞促銷(xiāo)，購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力?。荒行韵M(fèi)者對(duì)服裝的消費(fèi)趨于固定，故而潛在競(jìng)爭(zhēng)者、替代品的威脅也很??；市場(chǎng)上存在著其他男裝品牌，比如七匹狼男裝、Boss男裝，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)，需要海瀾之家想辦法搶占市場(chǎng)。定性分析是初步的診斷，是需要與定量分析結(jié)合的，用數(shù)據(jù)來(lái)論證對(duì)公司的判斷是否準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)報(bào)表是投資者可以獲得的最直接的公司數(shù)據(jù)來(lái)源，分析好財(cái)務(wù)表報(bào)有助于做好投資決策。如何獲得財(cái)務(wù)報(bào)表一般在一些行情軟件上，比如同花順，就可以找到公司的公告，以及相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。按照公布公告的時(shí)間分類(lèi)，分為一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)、年報(bào)。公司年報(bào)包括12部分，其中財(cái)務(wù)報(bào)告是最重要。財(cái)報(bào)又包含審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注。從會(huì)計(jì)報(bào)表中，就可以找到我們需要的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表。季報(bào)就沒(méi)有這么復(fù)雜，主要是由財(cái)務(wù)報(bào)告組成。如何快速看懂財(cái)報(bào)？對(duì)于財(cái)報(bào)的解讀，最基礎(chǔ)的是對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的解讀。財(cái)務(wù)指標(biāo)是我們通過(guò)對(duì)財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)加減乘除之后，得到的數(shù)據(jù)。通過(guò)數(shù)據(jù)的比對(duì)分析，可以初步衡量一家公司的成長(zhǎng)能力、盈利能力、償債能力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力以及是否有真金白銀。利潤(rùn)表依舊以海瀾之家為例，在財(cái)務(wù)報(bào)表中，營(yíng)業(yè)收入這一項(xiàng)代表了公司通過(guò)賣(mài)衣服獲得的收入，當(dāng)然在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的過(guò)程當(dāng)中，會(huì)產(chǎn)生成本、費(fèi)用，比如雇傭職工需要支付薪酬、購(gòu)買(mǎi)原材料等，收入減去這些費(fèi)用之后，得到的就是毛利潤(rùn)。再扣除公司繳的稅，就會(huì)得到凈利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速衡量了企業(yè)的成長(zhǎng)能力。舉個(gè)例子，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率超過(guò)10%，說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，成長(zhǎng)能力強(qiáng)，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭；增長(zhǎng)率在5%～10%之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期；增長(zhǎng)率低于5%，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始滑坡。上圖是海瀾之家的財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以看出該公司處于成長(zhǎng)期，增長(zhǎng)勢(shì)頭足。毛利率可以衡量公司的盈利能力。毛利率=毛利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%一般公司的毛利率不能太低，不低于15%。海瀾之家的毛利率穩(wěn)定在40%左右。值得一提的是，財(cái)務(wù)指標(biāo)需要對(duì)照行業(yè)其他公司或者行業(yè)平均水平，才有意義，我們可以在行情軟件上，同樣的方法查找想要對(duì)比的公司，在這里就不一一贅述了。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率告訴我們公司的償債能力。什么是資產(chǎn)？資產(chǎn)就是產(chǎn)生正現(xiàn)金流的東西，比如賣(mài)衣服的原材料，加工的設(shè)備。什么是負(fù)債？負(fù)債是產(chǎn)生負(fù)現(xiàn)金流的東西，比如欠供應(yīng)商的債務(wù)。資產(chǎn)負(fù)債率等于總負(fù)債除以總資產(chǎn)，放映了公司總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的。一家公司的資產(chǎn)負(fù)債率不能太高，一般不能超過(guò)60%，否則負(fù)債太高，如果比率達(dá)到100%或超過(guò)100%，說(shuō)明公司已經(jīng)資不抵債了；資產(chǎn)負(fù)債率也不能太低，一般不低于40%，如果太低，說(shuō)明公司一部分資金被閑置了，資金使用效率不高。海瀾之家的資產(chǎn)負(fù)債率比較適中，沒(méi)有背負(fù)太多債務(wù)，資金也有效的利用了。反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款，就是別家公司欠自家公司的錢(qián)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明欠款收回速度越快，拿到的資金又可以投入生產(chǎn)，資金使用效率高。對(duì)海瀾之家來(lái)說(shuō)，存貨就是還沒(méi)有賣(mài)掉的衣服，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明銷(xiāo)售衣服變現(xiàn)的能力越強(qiáng)。在18年第一季度，海瀾之家經(jīng)營(yíng)能力有所下降?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是企業(yè)流入流出的資金匯總。這張表反映的是公司實(shí)際收到、支出的錢(qián)，不是賬面上記錄的錢(qián)。主要看三種現(xiàn)金流的凈額：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，顧名思義，就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中流入流出的現(xiàn)金流。一般情況下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額應(yīng)為正；投資活動(dòng)現(xiàn)金流反映了公司開(kāi)疆?dāng)U土的策略，比如公司購(gòu)買(mǎi)了廠(chǎng)房這類(lèi)固定資產(chǎn)，用于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，一般投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額應(yīng)為負(fù)；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流反映了公司的融資能力，一般凈額為正。圖中，海瀾之家籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，可能是公司在償還