會計學-基于輕資產運營模式的企業(yè)財務戰(zhàn)略分析-以源紅服裝為例

Ananalysisoffinancialstrategyofenterprisesbasedonlightassetsoperationmode—TakingYuanhongClothingCo.,Ltd.asanexample.Abstract：Withthedevelopmentofknowledgeeconomy,thedeepeningofmarketeconomyinourcountry,andthemultipleentryofforeignenterprises,thecompetitionbetweendomesticenterprisesismoreandmorefierce,andthetradesituationofenterpriseshaschangedtosomeextent.Itisafinancialstrategicsituationthatmostenterpriseswillfacetoestablishanoperationmodesuitablefortheirowngrowthneeds.Inthetraditional"heavyassets"mode,enterprisestrytoexpandthescaleofenterprisesbyincreasingtheinvestmentoffixedassets,Soastoenhancethecomprehensivestrengthofenterprises,whichcannotmeettherequirementsofenterprisecompetitioninthisera.Facedwiththissituation,moreandmorelistedcompanieschoosetotransformintoassetlightcompanies,whichistoreducethescopeofcapitalbyreducinginventoryandfixedassets.Tostrengthenthefocuscompetitivenessofenterprises,itisnecessarytobuildhubintangibleassetsandenhancethebrandmarketingofenterprises.Onlyasmallcapitalexpenditurecanleveragethelargestexternalcapital."Lightassets"canbefavoredbydomesticenterprisesbecauseitisanewbusinessoperationmode,andmanyenterpriseshavebecome"lightassets"companieswiththismodelasamodel.Thishasbecomeaverycommonphenomenonintheclothingindustry.ThispaperanalyzesthefinancialstrategyofYuanhongclothingassetslightweightmanagementmodebyusingscientificmethods,findsouttheexistingproblemsincombinationwiththeactualproductionsituationoftheenterprise,andputsforwardcorrespondingsuggestionsandimprovementmeasuresincombinationwiththestudy,inordertosteadilyoperateandimprovethesustainabledevelopmentabilityoftheenterprise.Keywords：Lightassets,financialstrategy,Yuanhongclothing

目錄1緒論 輕資產運營模式下企業(yè)戰(zhàn)略的理論概述2.1企業(yè)戰(zhàn)略的概念企業(yè)計謀是對企業(yè)各類計謀的同一稱號，此種既包括競爭計謀，也包括\t"/item/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E6%88%98%E7%95%A5/_blank"營銷計謀、成長計謀、\t"/item/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E6%88%98%E7%95%A5/_blank"品牌計謀、集資計謀、手藝研發(fā)計謀、\t"/item/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E6%88%98%E7%95%A5/_blank"人材扶植計謀、資本開辟計謀等等。企業(yè)戰(zhàn)略是層出疊現(xiàn)的，信息化是一種全新的戰(zhàn)略。雖然企業(yè)戰(zhàn)略有很多種，但它們的基本屬性在企業(yè)經營戰(zhàn)略、企業(yè)誠信、長期性和根本性問題上是相同的。例如，企業(yè)競爭的計算是企業(yè)競爭的戰(zhàn)略，是指企業(yè)競爭的整體性戰(zhàn)略、長期性和基本性問題；企業(yè)營銷的計算是企業(yè)營銷的戰(zhàn)略，是企業(yè)營銷的整體性戰(zhàn)略，長期性和基礎性問題；企業(yè)的戰(zhàn)略都是一樣的，雖然各類企業(yè)戰(zhàn)略有同也有異，基本性質是相同的，謀劃問題的條理與立場是不同的。綜上所述，不管哪一種別的計策，只要涉及到企業(yè)整體性、長期性、根基性問題，就歸于企業(yè)戰(zhàn)略的規(guī)模。2.2輕資產運營模式下企業(yè)戰(zhàn)略的特點2.2.1實現(xiàn)股東財務最大化資產輕量化經營模式是指企業(yè)依靠自身軟實力對企業(yè)資源進行重新整合和分配，從而最大限度地為公司創(chuàng)造價值，實現(xiàn)股東財富最大化。因此，增強自身實力，獲得強大的市場份額，是每一家采用輕資產經營模式的企業(yè)的愿望。因此，有必要利用自身知識資本的力量和經營資源優(yōu)勢等軟實力的方法，使企業(yè)能夠在較短的時間內以較少的資本投入，充分利用他人的大量資源，進行自我復制，迅速擴大市場份額。此外，處于成長期的企業(yè)需要根據(jù)企業(yè)的經營戰(zhàn)略和國家相關政策，不斷優(yōu)化和整合資產等資源。當某些資產帶來的利潤率很小時，企業(yè)必須將這些資產及相關業(yè)務與企業(yè)核心業(yè)務分離，保留具有核心競爭力的項目，以提高企業(yè)價值。2.2.2促進產品創(chuàng)新當市場的份額日益達到飽和，而企業(yè)的市場增長率也在逐漸的下降，市場上到處都是這些同質化的產品時，企業(yè)是很難僅僅依靠資產規(guī)模去擴展市場占有率的，這時產品創(chuàng)新能夠幫助企業(yè)保持持續(xù)長久的競爭力、獲得持續(xù)盈利，并能夠充分契合現(xiàn)有的和潛在的客戶需求。根據(jù)各項目環(huán)節(jié)的發(fā)展狀況，采用資產輕量化模式的企業(yè)可以將生產等非核心業(yè)務外包出去，使企業(yè)能夠以產品設計和創(chuàng)新為核心業(yè)務發(fā)展。因此，資產輕企業(yè)必須關注消費市場的需求和變化，對產品進行有針對性、準確的分析，與時俱進，不斷更新產品，生產出能夠滿足現(xiàn)有消費者和潛在消費者當前需求的產品，加快產品采購頻率，擴大企業(yè)市場份額。使企業(yè)能在市場中站穩(wěn)腳跟。2.2.3優(yōu)化價值鏈隨著市場競爭的加劇，越來越多的企業(yè)采用輕資產經營模式。在這種情況下，企業(yè)不僅滿足于與商業(yè)模式的競爭，更注重企業(yè)價值鏈管理的優(yōu)化競爭。要增強企業(yè)的核心競爭力，就必須完善價值鏈的各個環(huán)節(jié)，這對于經營輕資產業(yè)務的企業(yè)來說尤為緊迫。采用輕資產經營模式的企業(yè)應加強價值鏈管理。企業(yè)一邊須要依據(jù)庫存數(shù)量和市場售賣狀況盡最大努力的把庫存維持在最低水平，保證資金中存貨的占比不會過多，節(jié)省資金，讓企業(yè)能夠擁有較大的可自由使用的現(xiàn)金流量，用于企業(yè)的生產管理活動；另一邊企業(yè)的營運資本數(shù)量這是根據(jù)現(xiàn)金周轉周期長短來判斷的，也就是要縮減庫存、應收賬款的周轉天數(shù)，并恰當?shù)耐涎討顿~款的支付，使得企業(yè)在面對不斷改變的外部環(huán)境能夠保證擁有足夠的現(xiàn)金，同時依靠提升營運資金的運轉效率，從而促使整個價值鏈能夠有效、平穩(wěn)的成長。2.2.4懂得物盡其用輕資產企業(yè)的特性是企業(yè)所必要的資金大部分來自于內源型融資，按照企業(yè)的保存收益來知足本身成長的需求，對于企業(yè)外部的銀行貸款和股權本錢的融資愿望比例少乃至沒有。這樣的籌資計謀會讓企業(yè)比一樣平常的企業(yè)的資產負債率較低、償債本領對比起來較強、公司的財務危害較低，如許有助于企業(yè)價值的進步。輕資產運營模式下的公司知道怎樣做到物盡其用，就是讓專業(yè)且價格實惠的公司來完成低附加值的拼裝或者零部件的生產等步驟。這樣能為公司節(jié)約資金并能把存貨和固定資產的資金占用的問題徹底解決。孫嘉琦.孫嘉琦.哈弗分析框架下輕資產企業(yè)財務分析基于L公司的案例分析[J].哈爾濱商業(yè)大學,2018(03):45-622.3輕資產運營模式下企業(yè)戰(zhàn)略的優(yōu)化對策2.3.1選擇合適的供應商美國蘋果公司掌控著中樞業(yè)務鏈——也就是核心技術，他們在全球不同地方尋找勞動力多且低廉的區(qū)域設立起專屬于他們的分包業(yè)務，這就是他們能獲取巨大利益的原因。劉倩茹.輕資產運營模式對房地產企業(yè)財務戰(zhàn)略的影響研究以保利地產為例[J].山東財經大學,2018(13):144-145從供應商的角度看，撇開選擇一家主力供應商除外，還應該有候選的供應商，這樣不至于一家獨大，價格也容易商量。固然選擇供應商企業(yè)不克不及只以價錢為尺度，還應該考慮對照全部供應商的綜合實力和計算所購產物的生命周期總成本。這就要求企業(yè)在供應鏈的每個環(huán)節(jié)上，都要事無巨細，都必須對成本進行反復的分析與實時控制，同時要確保所選擇的供應商有穩(wěn)當?shù)呢攧談①蝗?輕資產運營模式對房地產企業(yè)財務戰(zhàn)略的影響研究以保利地產為例[J].山東財經大學,2018(13):144-1452.3.2集資時多考慮內源融資從以輕資產模式運營的公司角度來說，企業(yè)具有有用的現(xiàn)金流計劃是企業(yè)能不斷締造代價的條件，公司日常平凡的謀劃過程當中所發(fā)生的自由現(xiàn)金流越優(yōu)裕，流動性就會越快，講明公司在面臨各項投資的時候，抵抗危害的本領也在漸漸加強。而對于剛成立的公司來講，固定資產較少，匱乏有用的抵押物，所以想要使用銀行借款的方式是不容易的，而此刻又有大量的投入研發(fā)、推廣等費用的需求，采納的財務策略作為內部流通的資金，開始階段應該盡早達成自我造血，當公司可以平穩(wěn)生長，商業(yè)模式日漸成熟的時候，這時企業(yè)就可以適宜的引進風險投資或者戰(zhàn)略投資來幫助企業(yè)更好的發(fā)展。2.3.3投資變現(xiàn)能力強的資產擴展技術研發(fā)創(chuàng)新、渠道拓展和品牌宣傳的資金流入，增強客戶對產品和公司的認同感，降低固定資產的參與度，可以使用融資租賃或者售后回租等方法操持，對于公司貯備的近期不會使用到的現(xiàn)金流，類似于變現(xiàn)能力比較快的資產比如債券、基金、信托理財?shù)?。購買這些資產可以適當?shù)墨@取低損害的收益，機會成本也能有所減少，同一時間在公司可經受的危害范圍內，要確保有充沛的償債本領和資產快速變現(xiàn)的本領戚英華.輕資產運營模式下的企業(yè)財務戰(zhàn)略以小米手機為例[J].財會通訊,2017(03)：45-76。另一方面公道的利用貿易信譽，加快應收賬款周轉率。用友公司是這幾年我國比較突出的管理軟件供應商，至少經歷了三次轉變。從成立至今，流動資產占總資產的比例大多在52%左右，用友公司為了擁有充足的現(xiàn)金儲量來保證自己的償債能力就使用輕資產運營模式下的財務戰(zhàn)略，同時確保30次上下的存貨周轉率，為企業(yè)能夠擁有較強戚英華.輕資產運營模式下的企業(yè)財務戰(zhàn)略以小米手機為例[J].財會通訊,2017(03)：45-762.3.4集中資源在正確板塊上公司應該把更多的資源用在能獲取更大利潤空間的業(yè)務板塊中，比如產品更新研發(fā)，對于科技類的公司或者馬上要面臨產業(yè)轉型的傳統(tǒng)企業(yè)都是特別有用的，產品更新和模式創(chuàng)新應當是兩種有效提升企業(yè)盈利能力的途徑，同時加強對每個產品的適當定位和不同的營銷推廣畢艷杰.陳佩.輕資產運營模式下企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇[J].經濟師,2019（4）：34-45，這些也能為企業(yè)起到畫龍點睛的作用，蘋果公司研發(fā)支出每一年都有在增加，那是因為他們收購并且合并了許多具有技術優(yōu)勢的小公司，加強了公司產品技術上需要比別家企業(yè)更好的核心競爭力，在品牌創(chuàng)建上，蘋果公司通過建立用戶體驗店，在電視上植入廣告等方法，養(yǎng)成了類似于擁有宗教信仰的一大批蘋果信徒，這些人每出一部蘋果產品都會瘋狂的去想要得到它。相同的，國內的用友公司在研發(fā)方面的投入，這些年也有在變革，這幾年的研發(fā)支出占業(yè)務收入比例均勻保持在15%左右，每一年付出費用都比銷售費用和管理費用多，在產物技術上已經有能和國際先進水平的公司有所較勁的本領，產畢艷杰.陳佩.輕資產運營模式下企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇[J].經濟師,2019（4）：34-45

3基于輕資產模式的源紅服飾戰(zhàn)略分析3.1源紅服飾背景介紹源紅服飾公司成立于2016年8月16日，其企業(yè)信用代碼為“91440101MA59EBWN2K”。公司范例為有限責任公司（自然人獨資）。源紅服飾公司的經營范圍有如下方面：機織服裝制造;針織或勾針編織服裝制造;服飾制造;帽子制造;針織或勾針編織打扮制造;其他非家用紡織產成品制造。源紅服飾公司是一個經過國家有關部門批準的在廣東省廣州市工商行政管理局注冊的現(xiàn)代服裝制造企業(yè)。以服裝的制造以及銷售為主營業(yè)務，成立至今在廣州服裝行業(yè)也是有一定地位的。源紅服飾公司創(chuàng)立者是莊廣源的父親，他在1997就從老家來到了廣州做服裝生意，期初擁有自己的工廠也就是生產車間，和一個小檔口銷售衣服。然后再慢慢的做大做強，直到2016年正式成立源紅服飾公司。在服裝市場競爭激烈的大環(huán)境下，2017年源紅服飾公司開始運用輕資產運營模式，把生產制造等賺取利益不多的環(huán)節(jié)外包給廣州豐范服裝公司，而自己則專攻服裝的開發(fā)設計與營銷推廣。這幾年來，應用輕資產運營模式的利弊也是不言而喻的。3.2源紅服飾戰(zhàn)略存在的不足3.2.1O2O轉型規(guī)劃不合理表3.1源紅服飾盈利能力分析表單位：%年份2016201720182019總資產利潤率12.136.05-6.210.58成本費用利潤率12.926.69-2.132.47營業(yè)利潤率9.406.56-2.392.41資產報酬率18.1313.332.9610.62股本報酬率126.3888.968.1426.00從表3.1看出源紅服飾近幾年的盈利能力呈現(xiàn)出衰弱的跡象，2018年負增長的狀況更令人感嘆，幸虧2019年能回到正增長的情況，側面證實源紅服飾目前能賺取的利潤還不是很多，同時還需要承擔較高的經營風險。首先總資產利潤率接年下滑，2018年甚至為-6.21%，已經是負數(shù)了。成本利潤率也是，2018年為-2.13%，直接的說明了成本逐漸增多而且并沒有全部轉化為利潤。營業(yè)利潤率在2018年也只有-2.39%，營業(yè)所得的利潤慘淡。資產報酬率雖然往低勢走，但總的資產報酬率還是可觀的。股本報酬率在2018年也是從百位數(shù)跌到了8.14%，整個這些數(shù)據(jù)都說明了近幾年源紅服飾盈利能力在衰退。從而也說明前期的O2O轉型規(guī)劃策略不合理。由于企業(yè)沒有按照自身的情況制定好O2O轉型投資計劃，造成大量資金不見了。因為網(wǎng)絡時代的高速發(fā)展，越來越多的企業(yè)覺得有必要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)領域，開展網(wǎng)上快速便捷的交易模式。所以源紅服飾當然也不能落后于時代的發(fā)展，不能在一味地走實體經濟的道路。因此公司開始轉變銷售渠道，實行實體商鋪銷售和使用客戶端在網(wǎng)上銷售2種渠道，源紅服飾開始在網(wǎng)絡平臺開屬于自己的店鋪，但是問題是對于O2O網(wǎng)上店鋪的設計占用了大量的自有資金，但是由于公司的投資計劃策略不合理，在產品設計，品牌營銷等跟不上網(wǎng)絡需求的腳步，導致前期投入的大量資金最終付諸東流。源紅服飾運用輕資產商業(yè)模式，重點抓產品設計，而把生產外包給其他公司，希望以O2O的轉型能夠達到顧客的須求，但是因為公司制定不合理的轉型規(guī)劃顯然違背了輕資產商業(yè)模式“輕”的特點，而且消費渠道的變化，短期內并沒有增加企業(yè)的盈利情況，也沒有從根本上進行產品更新，從而滿足現(xiàn)有的和潛在客戶的需求。3.2.2債務規(guī)模風險較高表3.2源紅服飾短期借款分析表年份2016201720182019短期借款（萬元）79422.4849668.5276964.05137274.63短期借款占流動負債比重（%）26.5422.9430.5141.66由表3.2可知，2016-2017年短期借款雖然有在減少，但是2018-2019年又開始不斷往上漲，特別是2019年達到了137274.63萬元，短期借款占流動資產的比例也是呈上升趨向，這些個數(shù)值已經是很高了，大大的加重了企業(yè)的償債壓力。首先整個服裝行業(yè)的市場前景已相對飽和，已經有太多的服裝公司在競爭這個行業(yè)的先列位置，然后近幾年，也由于源紅服飾經營業(yè)績不斷下滑，獲利能力減弱，企業(yè)經營活動的正常運轉只有少許的現(xiàn)金流量是不行的，此外，企業(yè)采用固定股利支付率政策，即企業(yè)先確定股利與凈利潤（公司盈余）的比例，再按此比例分配股東的年度股利，每年分配的股利數(shù)額為純利潤中分配給股東的股利，這樣，企業(yè)獲取到的利潤多的年份，股東可以分配到的股息就多，反之相反。在經營不好且加上穩(wěn)定股利支出率的政策下，公司只能夠采取比較死板的融資模式對外進行借支。公司是靠什么來維持企業(yè)的資金周轉呢？主要通過抵押、質押、票據(jù)貼現(xiàn)等方式和大量對外融資貸款進行維護。這種融資方式可以短暫的幫助企業(yè)的資金周轉起來，但是這會加大未來償還這些債務的壓力，如果未來償還不了，直接會造成資金斷裂、企業(yè)破產。所以當前源紅服飾的狀況不適合用擴大債務資本規(guī)模的方法來進行籌資，應當優(yōu)先考慮其他的籌資方式來獲得資金支持。需要保持警惕的部分是，公司一邊大量的從外部借款增加了利息費用，導致公司外部融資的資本成本增加，公司的財務風險別被擴大，也因為公司籌資活動不斷的有現(xiàn)金流出，也造成了公司可任意控制的現(xiàn)金流減少了；另一邊，公司公司資產的使用權和所有權受到限制是因為使用了抵押、質押的方式，也導致資產的可靠性減弱，公司的經營風險上升，最終增強了公司的聯(lián)合杠桿效應，公司的整體風險也上升了。3.2.3存貨過剩表3.3源紅服飾存貨占流動資產比例表項目2016201720182019存貨（件）200595.12157974.82143563.56187476.63流動資產合計（元）370594.90361906.89368548.77402930.93存貨占流動資產比重（%）54.13%43.65%38.95%46.53%由表3.3可知，近四年來源紅服飾的營運資金中，流動資產2019年達到了最大值402930.93元，存貨占流動資產大概占據(jù)了一半的位置，2018年相對較低，但也將近有40%這么多。2016年存貨占流動資產百分比最高，供應鏈與生產鏈的溝通不到位，使得存貨耗費了許多資金。在運用了輕資產商業(yè)模式后的企業(yè)，它的存貨與流動資產不會占據(jù)很大的比例，這說明企業(yè)資產的流動性變強了，能夠合理使用資金的幾率也變高了。但是服裝行業(yè)又有它的特殊性，需要根據(jù)季節(jié)變換來改變衣服，當季設計出的新品在下一季就已經是過時的衣服了。正是基于服裝行業(yè)的弊端，源紅服飾利用輕資產商業(yè)模式下的把產品生產外包出去，售賣方式是以直營與特許加盟相結合的方法，每一年和生產商說明要生產產品的數(shù)量。這種方式使得生產商不用囤積大量的存貨，按需制作衣服。銷售方也不會花費大量的資金成本來積壓存貨。但是因為有更高的現(xiàn)金折扣的誘惑，和想要防止庫存短缺的想法，銷售商的提貨方式總是會比較激進，如果售賣不出去，經銷商又會退回給生產商，結果就會導致源紅服飾的庫存積壓變的非常嚴重。企業(yè)每季的季末都會進行折扣銷售的活動，這也是為了幫助減少存貨積壓的現(xiàn)象，部分沒有急切需求的客戶就聰明的利用這個活動來進貨，這就導致企業(yè)賺取的利潤太少，并且因為庫存很久都沒賣出去而使得這些庫存占據(jù)了資金的一大半。3.2.4稅后利潤下降幅度大表3.4源紅服飾2016-2019稅后利潤分析單位：元2016201720182019利潤總額28065923307784162657912325634879所得稅費用457128582415423360423360稅后利潤27608795301960012615576325211519基于以上數(shù)據(jù)分析，公司的財務風險高、、策略方法使用的不合理、存貨過多資金風險高的狀況，再加上由表3.4可知，利潤總額2019年只有25634879元，只有2017年峰值30778416元將近一半而已；所得稅費用雖然不算很高，也只有在2017年有582415元這么多，2018-2019年處于一種穩(wěn)定的狀態(tài)，可是稅后利潤卻在逐年的減少，在2018年源紅服飾的稅后利潤就有下滑的跡象，在此后的2019年更是降到了25211519元。但是面對如此嚴峻的局面，源紅服飾的管理層并沒有采取任何措施來進行預防和控制，也不按公司現(xiàn)有的實際情況采取適合公司發(fā)展的固定股利政策，源紅服飾的股利政策還是沒有依據(jù)實際狀況作出改變，公司依舊是按照較高的股利支付率將保留盈余分配給到股東，那么顯然企業(yè)剛賺到的沒多少的錢都沒能捂熱就被股東們“搶走”了，而企業(yè)還要支付維持下期的經營活動資金，沒錢了就只能先向銀行借款，為什么不能和股東借錢呢？因為企業(yè)不想透露出企業(yè)經營不好的信息，這死要面子活受罪就導致企業(yè)以后還錢的壓力劇增，一旦償還不了，資金鏈就會斷，企業(yè)就會面對破產危機。3.3原因分析3.3.1沒有制定正確轉型策略上文提到了源紅服飾的O2O轉型投資計劃不合理，是因為源紅服飾正處于傳統(tǒng)服裝零售業(yè)結合O2O模式的生長期，主要是實現(xiàn)線上線下的綜合集成。因此，元鴻服飾將完善網(wǎng)絡平臺服務體系、推廣線下體驗店作為企業(yè)發(fā)展重點，將信息網(wǎng)絡平臺建設、金融服務平臺建設、物流體系建設作為企業(yè)發(fā)展重點，以發(fā)展體驗店和優(yōu)化團隊人才結構為投資方向，并加大力度增強好的品牌效應。除此之外，源紅服飾對供應鏈各端資源和外包物流公司進行資源整合，供應鏈體系的運營以及外包物流公司的選擇也同樣需要大量的資金支撐起來。此外由于源紅服飾O2O模式的使用，導致其戰(zhàn)略布局略有調整。近些年來，源紅服飾較大的增加對自身電商平臺的構建，建設一個網(wǎng)絡終端只為自己服務，并完善線上消費、線下體驗的新型銷售模式的不足之處。總之，源紅服飾投入了不少的資金在O2O模式的建設上，但因為受到很多因素的影響，加上新模式的發(fā)展本來的不可控因素就很多，所以源紅服飾不能在短期內快速的實現(xiàn)相對成熟的體系建設這也是情理之中。3.3.2融資模式過于單一圖3.1源紅總資產周轉率、存貨周轉率與行業(yè)的對比上文提到源紅服飾采取了固定股利支付率政策，導致企業(yè)的債務風險規(guī)模較高，企業(yè)在借助外力融資方式擴大生產的時候，并沒有對將來自身的經營狀況有所評估，沒有考慮企業(yè)實際的情況，更加大了企業(yè)的債務風險。從圖1得出，源紅服飾2016至2018年的資產負債率與整個服裝行業(yè)的資產負債率平均值對比是比較高的，再加上輕資產商業(yè)模式下源紅服飾的固定資產占比較少，導致企業(yè)要想獲得銀行的貸款是比較難的，所以未支付的貨款是公司資金來源之一，占公司總負債很大比例。這是因為源紅服飾采用了托管售賣模式要求銷售商必須繳納特許經營保證金，在合同到期且銷售商在沒有違反合同規(guī)定的情況下，將全部無利息的退還給銷售商，合同的期限通常為3年，所以此項資金被計入長期應付款，導致源紅服飾的資產負債率上升。同時，源紅服飾在和供應廠家下單訂貨時，一般要先預付20%的貨款，未支付的貨款根據(jù)每個月的銷售情況無息支付，所以此項資金計入應付賬款。這種結算方式一方面提高了源紅服飾的資產負債率，給供應廠商增加了巨大的資金壓力，另一方面供應廠商不得不采取提高價格的方法把資金壓力的風險轉移到源紅服飾身上，使得源紅服飾的財務風險上升。3.3.3生產與銷售分離源紅服飾采用將產品生產外包，直營與特許加盟結合的銷售方式，導致了存貨的大量累積，從而出現(xiàn)了企業(yè)的生存與銷售相分離的現(xiàn)象。從上文分析得出，近幾年源紅服飾的銷售收入、存貨和存貨周轉率整體上是呈現(xiàn)下降的趨勢，與同服裝行業(yè)相比是處于低水平狀態(tài)的。而與其他大型知名服裝企業(yè)對比，源紅服飾的存貨運轉天數(shù)也是比較長的。這是因為源紅服飾與銷售商之間的銷售結算方式是委托代銷的模式，經銷商不用擔心產品滯銷的問題，這種模式使得經銷商的售賣積極性下降，企業(yè)的供應量和經銷商的銷售量無法達到平衡，使得源紅服飾積壓了大量的存貨。同時在運用輕資產商業(yè)模式下，源紅服飾把自己的產品生產外包給其他生產優(yōu)質的公司，企業(yè)的生產與銷售是脫節(jié)的、沒有聯(lián)系的，這樣的高度脫節(jié)通常會出現(xiàn)信息傳達不到位的情況，更讓源紅服飾大面積的囤貨，也導致了源紅的倉儲成本增加和企業(yè)的運營資金運轉變慢，最終這大量的囤貨因為占用了企業(yè)大部分的運營資金而導致企業(yè)的資金供給鏈斷裂。3.3.4股利分配模式過激表3.5源紅服飾2016-2019股利分配表年份2016201720182019每10股派現(xiàn)7.506.507.207.60每10股送股--5.00-每10股轉增股--10.00-因為近幾年源紅服飾的盈利經營狀況不如意，而且企業(yè)又有較高的股利分配政策，就造成了源紅資金的緊張。一般正常的公司在遇到經營狀況不好的時候，就會采取低股利甚至于不分配股利的政策，直到經營狀況有所改善后再調整相應的股利政策。而在使用O2O模式下的源紅服飾，在企業(yè)的整體運營上，需要投入大量的資金，還需要啟用留存收益進行相關的網(wǎng)絡平臺建設，市場推廣等多個項目，而這些項目大多是屬于長期投資，短期回報率較低，所以在理論上企業(yè)應采取少分配甚至不分配的股利政策，而事實上源紅服飾依舊在使用比較激進的股利分配政策，資金更加缺乏，企業(yè)資金鏈隨時會被折斷。從表3.5可知，源紅服飾近幾年的股利分配情況并不樂觀，而在2018年的時候凈利潤為近幾年的最小值，可是企業(yè)并沒有降低股利分配的政策，激進的增加股利的分配，出現(xiàn)這樣的情況和源紅服飾O2O模式的使用和長期大量的投入資金有不小的關系，企業(yè)在現(xiàn)有的各種環(huán)境狀況下也很難創(chuàng)新出新的盈利點，可在這種情況下，管理層不想讓公司經營盈利不好的消息傳到各大股東那，就增加股利分配給股東們，從而營造成企業(yè)盈利很多的假象。

4以源紅服飾公司為例分析優(yōu)化對策4.1制定正確的經營策略對于服裝行業(yè)而言，要能設計出顧客滿意、合心意的服裝才是企業(yè)能夠長期穩(wěn)定運轉下去的基礎。如果企業(yè)的產品設計跟不上市場的需求，追不上時代的潮流，就很難去勾起消費者的采購欲望，即使企業(yè)不斷的去開發(fā)、拓寬市場和拓展銷售渠道，可消費者還是不會因為你這個改變而大量的購買你的產品。源紅服飾是運用輕資產模式的企業(yè)，不能不顧顧客的心理想法去發(fā)展企業(yè)，而是需要用心的去關注了解整個市場的變化趨勢，還要了解每一個顧客對衣服有怎樣的需求，把顧客當做上帝，加大對衣服研發(fā)和設計的投入，出產出能夠契合消費者需求的衣服，并能根據(jù)市場不斷變化的需求來制定出不同的生產計劃，還要經常的去關注服裝市場變化的動向，因為稍不留意，就會很快的被整個服裝行業(yè)所拋棄。根據(jù)不同的情況來做出不同的改變，盡最大努力把企業(yè)的庫存減少。同時源紅服飾也應該學習其他具有競爭力的企業(yè)，給客戶提供訂制的服務，同時以顧客為連結點制定一個以客戶需求為驅動的供應鏈，實現(xiàn)以需求來定生產的生產方式。4.2使用多元化的融資方法源紅服飾雖然是采用輕資產運營模式，但是因為公司的財務經營狀況不佳，經營業(yè)績又不斷的下滑，所以公司也并沒有和其他輕資產運營模式企業(yè)一樣擁有較高的可任意控制的現(xiàn)金流，相反可供使用的現(xiàn)金流很少，資金緊張，公司的財務風險很高。所以對于像源紅服飾這樣類型的公司，在實行輕資產運營模式的過程中，當企業(yè)在日常經營中缺少足夠的現(xiàn)金流來運轉，而內源融資又無法滿足需要維持支撐企業(yè)日常的經營活動中所必須的資金時，我們可以采用債務融資和股權融資相結合的方式。多元化融資模式是企業(yè)為適應自身發(fā)展，特別是自身經營模式和財務狀況而制定的總體戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略。同時，減輕了企業(yè)的銀行貸款危機，減輕了償還銀行貸款的壓力，也會逐漸減少向銀行借款的比重；另一邊，防止因為過度的股權融資而發(fā)生股權稀釋的情況和減少企業(yè)債務融資而支付過高的利息費用是因為企業(yè)利用了債務與股權相融合的融資方式，這種方式能夠使企業(yè)雙重受益。4.3加強供應鏈管理組成一個專業(yè)的銷售管理團隊，加強生產商與銷售商的交流與溝通，避免生產與銷售分離現(xiàn)象的再次出現(xiàn)。因為服裝行業(yè)自身的特殊性，源紅服飾前期主要使用以產定銷的方法生產產品，即資源-生產-訂單的方式生產產品。并且因為企業(yè)自身的生產習慣，每年都要在去年的基礎上增加20%的生產量，但是在如今市場經濟緩慢，市場競爭非常激烈的情況下，公司庫存數(shù)量逐漸增多，庫存積壓的現(xiàn)象嚴重，企業(yè)大量的資金被占用，輕資產模式的特征是沒有這一點的。所以為了幫助企業(yè)的存貨積壓問題減少，改變從前的經營管理方式是首要。對于企業(yè)的生產，這支銷售管理團隊需要對整個服裝市場進行深入調研，研究市場的變化趨勢，分析市場對服裝的需求量。做出對市場需求預期的設想，然后根據(jù)這個設想與生產商溝通來調整產品的生產，最后再與產品的銷售商交流，讓他們采用比較靈活的存貨管理方式，及時的根據(jù)市場需求與庫存情況的變化，實時做出產量調整防止缺貨，或者使用二次定價的方式，通過對不同產品使用不同折扣的方法進行促銷，從而降低存貨量，避免讓存貨占用企業(yè)的大量資金，從而導致企業(yè)的營運能力下降。4.4選擇合適的股利政策股利分配政策是股份公司制定一個標準把自己所獲取的收益以怎樣的方式和比例分派給股東的相關措施與方針。選擇股利分配策略，企業(yè)須要考慮到很多有關因素，比如有公司在這個行業(yè)能夠維持生存的生命周期、公司還清債款的能力和獲取外界投資成本的高低，公司資本結構的需求、公司所擁有的投資機會和盈利能力、以及現(xiàn)金是否充足等等，每一個公司只有根據(jù)自身的成長狀況來擬定適合自己的股利政策，才是最恰當?shù)摹脑醇t服飾的整體考量，一方面，公司正是成長發(fā)育的關鍵時期，這時候只有大量的資金才能夠正常維持運轉整個公司。不夠錢，公司就只能想辦法花大價錢從外面獲取資本的融資，再加上公司近幾年的盈利狀況不穩(wěn)定，連續(xù)幾年都沒有賺到足夠的錢；另一方面為了吸引一些現(xiàn)有的和具有潛力的投資者，公司還要用發(fā)放股利的方式向股東們傳遞公司經營良好的信息，所以公司發(fā)放股利的政策必須選擇低正常股利加額股利支付政策。這個政策不僅可以滿足企業(yè)日常經營的所需要用的量，還能在企業(yè)賺取不到足夠錢的時候，還能夠有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量提供給公司，而且每個股東還能及時的獲取到他們應得的股利。

5總結在當今經濟快速發(fā)展的環(huán)境下，制造型企業(yè)要想在這么多企業(yè)中突顯而出，輕資產運營模式會是一個極好的轉變方向。其次你要很清楚的了解自己的企業(yè)，這是發(fā)展企業(yè)的重要前提，在發(fā)展中除了關注自身資金的流動情況，債務比例帶來的影響，和資產結構類別的占比是否合理等，還需要關注在未來發(fā)展的路上需要的條件，就是要提前為轉變成輕資產運營模式做準備。本文通過源紅服飾公司的資產、員工以及企業(yè)品牌、管理水平等方面進行了綜合分析，了解到關于源紅服飾公司目前運營輕資產模式所存在的不足。當然，由于本人的能力有限，只是對該企業(yè)簡單的做出了一些分析，不能很準確的認定該企業(yè)在轉變輕資產運營模式中所存在的問題和為該企業(yè)提供的一些建議也可能不是那么的正確。本文中也肯定會有不少分析有所欠缺的地方，希望能理解。輕資產運營模式不僅能運用在制造型企業(yè)，其他各行各業(yè)也可以來借鑒使用，但是都要以自身