并購(gòu)基礎(chǔ)知識(shí)

并購(gòu)基礎(chǔ)知識(shí)公司通過(guò)購(gòu)置和證券交換等方式獲取其它公司的全部全部權(quán)或部分股權(quán)，從而掌握其經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的商業(yè)行為。1.公司收購(gòu)：公司通過(guò)購(gòu)置和證券交換等方式獲取其它公司的全部全部權(quán)或部分股權(quán)，從而掌握其經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的商業(yè)行為。2.公司收購(gòu)的動(dòng)機(jī)：（1）擴(kuò)大產(chǎn)品與市場(chǎng)規(guī)模。（2）通過(guò)收購(gòu)跨入新的行業(yè)。（3）獲得充足便宜的生產(chǎn)原料和勞動(dòng)力。（4）獲得先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和管理人才。（5）轉(zhuǎn)手倒賣。3.公司收購(gòu)的對(duì)象：收購(gòu)者常選擇公司凈資產(chǎn)較高，有發(fā)展?jié)摿?，但現(xiàn)在臨時(shí)經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)不佳的、公司股票價(jià)格相對(duì)較低的公司，予以收購(gòu)。4.公司收購(gòu)的方式：（1）吸取式收購(gòu)；（2）控股式收購(gòu)；（3）購(gòu)置式收購(gòu)；（4）公開(kāi)收購(gòu)；（5）杠桿收購(gòu)；（6）跨國(guó)收購(gòu)。5.公司兼并：公司購(gòu)置其它公司的產(chǎn)權(quán)，使其它公司失去法人資格或變化法人實(shí)體的一種行為。6.公司兼并的方式：（1）購(gòu)置式兼并；（2）承當(dāng)債務(wù)式兼并；（3）吸取股份式兼并；（4）控股式兼并；（5）以股票購(gòu)置資產(chǎn)式兼并；（6）以股票交換股票式兼并；（7）跨國(guó)兼并。7.收購(gòu)：公司通過(guò)一定的程序和手段獲得某一公司的部分或全部全部權(quán)的投資行為。購(gòu)置者普通可通過(guò)現(xiàn)金或股票完畢收購(gòu)，獲得被收購(gòu)公司的實(shí)際控制權(quán)。8.間接受購(gòu)：購(gòu)置者并不向被購(gòu)方直接提出購(gòu)置的規(guī)定，而是在證券市場(chǎng)比高于股市價(jià)格水平的價(jià)格大量收購(gòu)一家公司的普通股票，達(dá)成控制該公司的目的，其成果可能會(huì)引發(fā)公司間的激烈對(duì)抗；或者是運(yùn)用一家公司的股價(jià)下跌之機(jī)，大量買進(jìn)該公司的普通股，達(dá)成控制該公司的目的。9.直接受購(gòu)：收購(gòu)者直接向一家公司提出擁有全部權(quán)的規(guī)定。如果是部分全部權(quán)規(guī)定，該公司可能會(huì)允許購(gòu)置者獲得增加發(fā)行的新股票；若是全部全部權(quán)的規(guī)定，則可由雙方共同磋商，在兼顧共同利益的基礎(chǔ)上擬定全部權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件和形式。在直接受購(gòu)中，被收購(gòu)方還可能出于某種因素主動(dòng)提出邀請(qǐng)。10.收購(gòu)的作用：收購(gòu)是投資者快速實(shí)現(xiàn)對(duì)外發(fā)展戰(zhàn)略的有效手段，它能夠大大縮短投資項(xiàng)目的建設(shè)周期，快速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。另外，它在資本投入、市場(chǎng)開(kāi)拓、獲得核心技術(shù)和人才，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)和確保公司利潤(rùn)水平等方面都有許多有利之處。11.合并：公司間的吸取合并，即兩個(gè)以上公司之間根據(jù)契約關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)權(quán)合并，從而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素優(yōu)化組合的一種行為。12.公司兼并：公司兼并是含有法人資格的經(jīng)濟(jì)組織通過(guò)以現(xiàn)金方式購(gòu)置被兼并公司或以承當(dāng)被兼并公司的全部債權(quán)債務(wù)等為前提，獲得被兼并公司的全部產(chǎn)權(quán)，造成被兼并公司法人資格的喪失。公司兼并必須是公司的全部或其大部分資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬發(fā)生變動(dòng)，實(shí)施有償轉(zhuǎn)移。它不同于行政性的公司合并或組織調(diào)節(jié)。公司兼并必須是公司的全部或重要生產(chǎn)要素發(fā)生整體流動(dòng)。而個(gè)別生產(chǎn)要素的流動(dòng)，僅構(gòu)成公司資產(chǎn)的買賣。13.公司兼并的形式：(l)橫向兼并，即生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同一產(chǎn)品的兩個(gè)公司之間的兼并。(2)縱向兼并，即兩個(gè)在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后關(guān)聯(lián)的公司之間的兼并。(3)混合兼并，即互相無(wú)直接生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)聯(lián)系的公司之間的兼并。14.公司兼并方式：(1)購(gòu)置式兼并，兼并方通過(guò)對(duì)被兼并方全部債權(quán)、債務(wù)的清理和清產(chǎn)、清資，進(jìn)行協(xié)商作價(jià)支付產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)權(quán)的合理轉(zhuǎn)移。(2)接受式兼并，兼并方以承當(dāng)被兼并方全部的債權(quán)、債務(wù)、人員安排以及退休人員的工資、勞保為代價(jià)，全方面接受兼并公司，獲得被兼并方資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。(3)控股式兼并，即兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司在共同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，某一公司以其在股份比例上的優(yōu)勢(shì)吸取其它公司的股份份額，形成事實(shí)上的控制關(guān)系，最后實(shí)現(xiàn)兼并的目的。(4)行政式合并，即通過(guò)行政干預(yù)辦法將經(jīng)營(yíng)不善，虧損嚴(yán)重的公司之資產(chǎn)、債務(wù)、職工全部劃歸本系統(tǒng)內(nèi)或行政地區(qū)管轄內(nèi)有經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的公司，這種形式兼并不是嚴(yán)格法律意義上的公司兼并。15.公司兼并的核心：擬定產(chǎn)權(quán)價(jià)格，這是轉(zhuǎn)移被兼并公司產(chǎn)權(quán)的法律根據(jù)。為什么要進(jìn)行并購(gòu)？對(duì)公司并購(gòu)產(chǎn)生的動(dòng)因，學(xué)術(shù)界也提出了許多個(gè)理論進(jìn)行解釋，因公司并購(gòu)紛繁復(fù)雜造成并購(gòu)動(dòng)因理論多個(gè)多樣，在此簡(jiǎn)樸介紹幾個(gè)最基本的并購(gòu)理論：1.交易成本理論交易費(fèi)用理論認(rèn)為，并購(gòu)的發(fā)生是并購(gòu)當(dāng)事方權(quán)衡考慮交易費(fèi)用帶來(lái)的效率和成本問(wèn)題的直接成果。具體地說(shuō)，并購(gòu)是公司內(nèi)的組織協(xié)調(diào)對(duì)市場(chǎng)協(xié)調(diào)的替代，其目的是通過(guò)擴(kuò)張能帶來(lái)成本的減少和效率的提高。同時(shí)，交易費(fèi)用理論認(rèn)為：交易所涉及的資產(chǎn)專用性越高，不擬定性越強(qiáng)，交易頻率越大，市場(chǎng)交易的潛在成本就越高，縱向并購(gòu)的可能性就越大；當(dāng)市場(chǎng)交易成本不不大于公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)成本時(shí)，縱向并購(gòu)就會(huì)發(fā)生。2.競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論認(rèn)為并購(gòu)產(chǎn)生的因素重要在于下列三方面：第一，并購(gòu)的動(dòng)機(jī)本源于競(jìng)爭(zhēng)的壓力，并購(gòu)方在競(jìng)爭(zhēng)中通過(guò)消除或控制對(duì)方來(lái)提高本身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。第二，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的存在是公司并購(gòu)產(chǎn)生的基礎(chǔ)，公司通過(guò)并購(gòu)從外部獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。第三，并購(gòu)動(dòng)機(jī)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的雙向選擇過(guò)程，并產(chǎn)生新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)方在選擇目的公司時(shí)正是針對(duì)自己所需的目的公司的特定優(yōu)勢(shì)。3.規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和產(chǎn)業(yè)組織理論分別從不同的角度對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求予以解釋。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)重要從成本的角度論證公司經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擬定取決于多大的規(guī)模能使涉及各工廠成本在內(nèi)的公司總成本最小。產(chǎn)業(yè)組織理論重要從市場(chǎng)構(gòu)造效應(yīng)的理論方面論證行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，同一行業(yè)內(nèi)的眾多生產(chǎn)者應(yīng)考慮競(jìng)爭(zhēng)費(fèi)用和效用的比較。公司并購(gòu)能夠獲得公司所需要的產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn)，實(shí)施一體化經(jīng)營(yíng)，獲得規(guī)模效益。4.價(jià)值低估理論公司并購(gòu)的發(fā)生重要是由于目的公司的價(jià)值被低估。低估的重要因素有三個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)管理能力并未發(fā)揮應(yīng)有的潛力；并購(gòu)方有外部市場(chǎng)合沒(méi)有的有關(guān)目的公司真實(shí)價(jià)值的內(nèi)部信息，認(rèn)為