企業(yè)年金制度

2023/11/211第十一章企業(yè)年金制度2023/11/212〔一〕企業(yè)年金與多支柱養(yǎng)老保障體系企業(yè)年金即企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，一般被定義為：在國家有關(guān)法規(guī)指導(dǎo)下，以企業(yè)為主體建立的旨在為其職工供給肯定程度補(bǔ)充性退休收入保障的保險(xiǎn)打算。中國過去稱之為企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)；歐洲國家稱之為職業(yè)年金；美國稱之為私人養(yǎng)老金打算。一、企業(yè)年金的產(chǎn)生與進(jìn)展歷史企業(yè)年金的主要特征一般由企業(yè)〔雇主〕創(chuàng)立，或是集體談判的結(jié)果，政府賜予稅收等方面的優(yōu)待，并予以監(jiān)管治理本錢相對(duì)較低，收益和奉獻(xiàn)較為對(duì)稱掩蓋范圍一般較根本養(yǎng)老保險(xiǎn)金要小，且實(shí)施對(duì)象有較強(qiáng)的針對(duì)性，在收入安排方面一般向高收入群體傾斜投資收益率不穩(wěn)定企業(yè)年金積存額的可流淌性、轉(zhuǎn)移性較差2023/11/2132023/11/214企業(yè)年金產(chǎn)生之初：通常設(shè)立兩類企業(yè)，一是在高新技術(shù)企業(yè)，雇主擔(dān)憂他所倚重的科技人員、治理人員跳槽以及可能發(fā)生的商業(yè)機(jī)密泄露；二是直接現(xiàn)金交易的單位企業(yè)，如銀行業(yè)、運(yùn)輸業(yè)及煤氣公司等，這些行業(yè)易發(fā)生職工利用工作之便侵吞公款的行為。2023/11/215企業(yè)年金作為一項(xiàng)延遲發(fā)放的內(nèi)部福利，誘導(dǎo)這些企業(yè)的核心職工，忠誠地為企業(yè)效勞直到退休。企業(yè)年金作為一項(xiàng)人事治理策略，起到了雇主籠絡(luò)其與雇員相互關(guān)系的橋梁作用。

2023/11/21620世紀(jì)70年月中期以來，社會(huì)、經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的變遷和日益迫近的老齡危機(jī)，使得任何單一的養(yǎng)老保險(xiǎn)模式，無論是法定的由政府支持的根本養(yǎng)老保險(xiǎn)打算，或是其他模式，都無法妥當(dāng)解決日益簡單的老年保障問題，并且引發(fā)諸多弊端阻礙經(jīng)濟(jì)增長。2023/11/217很多國家越來越傾向于構(gòu)筑多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。如，根本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金、個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老等的融合與相互補(bǔ)充，已成為各國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的目標(biāo)之一。2023/11/218在福利國家的政策主見已顯露出種種弊端的狀況下，主要工業(yè)化國家都進(jìn)展了社會(huì)保障制度的重大調(diào)整和改革。作為混合養(yǎng)老保障模式的重要支柱之一，在近20年內(nèi)獲得了長足的進(jìn)展。重要性則提到了前所未有的高度。

2023/11/219

第一支柱：根本養(yǎng)老保險(xiǎn)，實(shí)行“統(tǒng)賬結(jié)合”模式。其次支柱：企業(yè)年金。它是在國家根本養(yǎng)老保險(xiǎn)的根底上，企業(yè)依據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)效益狀況，為本企業(yè)職工再增加一局部補(bǔ)充養(yǎng)老金。我國多支柱養(yǎng)老保障體系的構(gòu)成如下：2023/11/2110第三支柱：其他的以自愿性儲(chǔ)蓄或商業(yè)性保險(xiǎn)為主的補(bǔ)充養(yǎng)老形式。如職工互助保險(xiǎn)、個(gè)人儲(chǔ)蓄以及商業(yè)保險(xiǎn)等。職工也可以通過投資和通過退休后從事有酬勞的工作以及家庭成員的收入轉(zhuǎn)移來追加其養(yǎng)老金。這一層次的養(yǎng)老保障是一種純私人財(cái)產(chǎn)。2023/11/2111養(yǎng)老保障根本養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)自愿養(yǎng)老保險(xiǎn)圖1—養(yǎng)老保障的“三支柱”2023/11/2112我國的多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與其他國家相比在計(jì)算口徑上有所不同，區(qū)分在于中國的根本養(yǎng)老保險(xiǎn)中包含了社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶兩局部，其他國家的根本養(yǎng)老保險(xiǎn)一般只包括了社會(huì)統(tǒng)籌。2023/11/2113在多支柱的養(yǎng)老保障體系中，以一個(gè)包括社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶在內(nèi)的統(tǒng)一的框架作為根本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的強(qiáng)制局部，保障老年人口的根本生存需求；以企業(yè)繳費(fèi)為主的企業(yè)年金以及自愿性的追加儲(chǔ)蓄使制度構(gòu)造具有彈性和敏捷性。

2023/11/2114強(qiáng)制性、補(bǔ)充性、追加性等三個(gè)層次的保障對(duì)養(yǎng)老保障體系形成三角支撐，增加了制度構(gòu)造的強(qiáng)度和彈性，使政府由負(fù)無限責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)橹回?fù)有限責(zé)任，降低了制度的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)?！捕呈澜绶秶鷥?nèi)企業(yè)年金的進(jìn)展概況企業(yè)年金的產(chǎn)生早于根本養(yǎng)老保險(xiǎn)。美國是世界上最早設(shè)立企業(yè)年金打算的國家。19世紀(jì)后半葉至20世紀(jì)初，企業(yè)年金打算在美國和其他工業(yè)化國家盛行其次次世界大戰(zhàn)之后到20世紀(jì)70年月中期，開頭重建與進(jìn)展企業(yè)年金打算20世紀(jì)70年月中期以后，形成了與各國特定的社會(huì)保障模式相聯(lián)系的集中企業(yè)年金模式20世紀(jì)80年月中后期以后，世界范圍內(nèi)的社會(huì)保障制度進(jìn)入了異乎尋常的重要進(jìn)展時(shí)期2023/11/21152023/11/2116〔三〕我國企業(yè)年金的進(jìn)展沿革2023年國務(wù)院將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)為企業(yè)年金，打算承受個(gè)人賬戶治理方式，實(shí)行市場化治理運(yùn)營，確定了企業(yè)年金的相關(guān)政策和改革進(jìn)展方向。

2023/11/21172023年勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布《企業(yè)年金試行方法》，并會(huì)同中國銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)公布了《企業(yè)年金基金治理試行方法》〔以下簡稱“兩個(gè)方法”〕，促進(jìn)了企業(yè)年金由政策治理向法制治理的轉(zhuǎn)變、由政府治理向市場治理的轉(zhuǎn)變，以及企業(yè)自主治理向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)受托治理的轉(zhuǎn)變。應(yīng)當(dāng)說，這是21世紀(jì)以來中國社會(huì)保障最重大的改革之一。二、企業(yè)年金的運(yùn)行機(jī)理〔一〕企業(yè)年金的發(fā)起：單個(gè)企業(yè)創(chuàng)立或多個(gè)企業(yè)共同創(chuàng)立企業(yè)年金打算一般由各個(gè)企業(yè)自愿建立在組織形式上，企業(yè)年金打算可以由單個(gè)企業(yè)設(shè)立，也可以由多個(gè)企業(yè)甚至在行業(yè)范圍內(nèi)共同設(shè)立2023/11/21182023/11/2119〔二〕企業(yè)年金的支付構(gòu)造：繳費(fèi)確定型打算和待遇確定型打算企業(yè)年金的打算模式通常有兩類：以支定收的待遇確定型打算〔definedbenefit,簡稱DB打算〕DB打算的特點(diǎn)是：將來退休時(shí)的待遇水平(一般是依據(jù)某個(gè)計(jì)算公式來計(jì)算)是預(yù)先確定下來的；2023/11/2120繳費(fèi)則是不確定的，甚至可以不必進(jìn)展預(yù)先的繳費(fèi)積存，而是等到員工退休時(shí)直接支付養(yǎng)老金。2023/11/2121以收定支的繳費(fèi)確定型打算〔definedcontribution，簡稱DC打算〕。DC打算的特點(diǎn)是：繳費(fèi)水平是相對(duì)固定的(如按工資的肯定比例繳費(fèi))；2023/11/2122繳費(fèi)納入每個(gè)員工的個(gè)人賬戶；養(yǎng)老金待遇水平則是不確定的，需依據(jù)個(gè)人賬戶的繳費(fèi)金額及其投資收益的積存額來打算。2023/11/2123此外，還有綜合上述兩種打算的優(yōu)缺點(diǎn)而設(shè)立的各類組合型企業(yè)年金打算。2023/11/2124這兩種企業(yè)年金打算模式的優(yōu)勢和缺陷DC打算的優(yōu)勢：企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，企業(yè)只履行繳費(fèi)義務(wù)，對(duì)員工將來的養(yǎng)老金水平?jīng)]有任何承諾；承受個(gè)人賬戶式治理，企業(yè)年金的全部權(quán)清晰，便于員工流淌時(shí)轉(zhuǎn)移。2023/11/2125DC打算的優(yōu)勢：員工的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，員工將來的養(yǎng)老金依靠于繳費(fèi)資金投資回報(bào)的凹凸，具有不確定性，一旦消失金融風(fēng)波，養(yǎng)老金將會(huì)大大縮水。2023/11/2126DB打算的缺陷企業(yè)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)需要擔(dān)當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)(假設(shè)進(jìn)展繳費(fèi)積存)或者擔(dān)當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)大量支付養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)(假設(shè)無預(yù)先積存)，而員工的養(yǎng)老金待遇相比照較有保障；全部權(quán)不明晰，待遇確定型打算的流淌性，員工流淌時(shí)企業(yè)年金積存額不太簡潔伴同轉(zhuǎn)移。2023/11/2127我國企業(yè)年金的政策導(dǎo)向是DC打算，符合國際趨勢。2023年5月1日起施行的《企業(yè)年金試行方法》明確規(guī)定企業(yè)年金實(shí)行繳費(fèi)確定型模式，即企業(yè)年金基金實(shí)行完全積存，承受個(gè)人賬戶方式進(jìn)展治理

〔三〕企業(yè)年金的財(cái)務(wù)機(jī)制：現(xiàn)收現(xiàn)付制和積存制現(xiàn)收現(xiàn)付制是由企業(yè)或行業(yè)實(shí)行的旨在實(shí)現(xiàn)短期財(cái)務(wù)收支平衡，并依據(jù)將來肯定時(shí)期保險(xiǎn)金給付及指數(shù)調(diào)整狀況進(jìn)展調(diào)整的財(cái)務(wù)收支打算。積存制分為完全積存制和局部積存制兩大類。完全積存制即規(guī)定預(yù)提積存的保險(xiǎn)基金應(yīng)足以支付將來特定水平的養(yǎng)老保險(xiǎn)金給付；局部基金制即保險(xiǎn)金的提留和積存旨在實(shí)現(xiàn)最低水平的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)金給付的目標(biāo)。2023/11/2128此外，還有一種“賬面儲(chǔ)藏”制度，即企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金作為企業(yè)的一項(xiàng)債務(wù)反映在其賬本上。換言之，它是在企業(yè)財(cái)務(wù)收支平衡表上反映和提留的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的責(zé)任預(yù)備金、代扣稅款，另立單獨(dú)信托賬戶。2023/11/21292023/11/2130〔四〕企業(yè)年金的掩蓋面和保障對(duì)象企業(yè)年金較之根本養(yǎng)老保險(xiǎn)打算對(duì)勞動(dòng)力的掩蓋面則要狹窄。主要指向跨國公司、大中型企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的較高收入者，一般小型工業(yè)企業(yè)，商業(yè)、效勞行業(yè)及低收入者大都未在實(shí)施之列。除了企業(yè)年金掩蓋率高且有立法加以保證的國家外，企業(yè)年金打算在緩解貧困方面根本上是無所作為的。2023/11/2131至于實(shí)施強(qiáng)制性企業(yè)年金打算的國家(如法國、瑞典、瑞士等)，由于消退了逆向選擇因素影響，保障面要明顯大于其他國家。法國早在20世紀(jì)50年月就實(shí)行了全國性補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)打算，由于法國根本養(yǎng)老保險(xiǎn)金供給的保障水平較低，80%以上的享受根本養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇的職工，可同時(shí)享受補(bǔ)充退休收入。2023/11/2132享有權(quán)：參與企業(yè)年金打算的職工在什么條件下具有享受補(bǔ)充退療養(yǎng)老金的權(quán)利。享有基準(zhǔn)期：超過某一基準(zhǔn)期的職工才有權(quán)享有企業(yè)年金待遇的條款，在此之前，因調(diào)開工作或被辭退而失去企業(yè)年金享有權(quán)?！参濉称髽I(yè)年金的享有權(quán)及其可轉(zhuǎn)移性2023/11/2133享有基準(zhǔn)期規(guī)定鼓勵(lì)企業(yè)供給在職培訓(xùn)，同時(shí)，享有權(quán)及享有基準(zhǔn)期的長短會(huì)影響勞動(dòng)力流淌。享有權(quán)的規(guī)定關(guān)系到企業(yè)年金的可轉(zhuǎn)移性，當(dāng)職工調(diào)換工作崗位時(shí)，能否和如何將企業(yè)年金積存額轉(zhuǎn)移到新調(diào)入企業(yè)。2023/11/2134OECD國家在實(shí)施企業(yè)年金的早期都有過對(duì)享有基準(zhǔn)期的規(guī)定，有的國家長達(dá)20年至25年，享有基準(zhǔn)期內(nèi)既往的企業(yè)年金不行轉(zhuǎn)移。在取得享有權(quán)之前離職的職工會(huì)失去累積的全部企業(yè)年金權(quán)益；有些雇主在職工剛剛要獲得享有權(quán)之前將他們辭退。2023/11/213520世紀(jì)80年月以來，各國尋求一種平衡：既要鼓勵(lì)雇主對(duì)職工實(shí)施企業(yè)年金和進(jìn)展職業(yè)技能培訓(xùn)的投資，又要避開其阻礙勞動(dòng)力流淌和造成逆向再安排。政府制定并標(biāo)準(zhǔn)職工對(duì)企業(yè)年金待遇的有條件的享有權(quán)，如，職工在退休前離開該企業(yè)，其積存的企業(yè)年金按有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)折算并轉(zhuǎn)入另一企業(yè)的企業(yè)年金打算。2023/11/2136

政府對(duì)企業(yè)年金課稅發(fā)生在企業(yè)年金基金運(yùn)行的三個(gè)環(huán)節(jié)：企業(yè)和職工個(gè)人向年金打算繳費(fèi)環(huán)節(jié)；年金打算取得投資收益環(huán)節(jié)；年金打算向退休者支付養(yǎng)老金環(huán)節(jié)。

〔六〕企業(yè)年金稅收政策分類及其特點(diǎn)2023/11/2137對(duì)上述三個(gè)環(huán)節(jié)的征稅〔Tax〕和免稅〔Exempt〕的不同組合構(gòu)成了各種稅收優(yōu)待類型。企業(yè)為職工向企業(yè)年金打算繳費(fèi)時(shí)，是否允許將這筆繳費(fèi)打入本錢，在所得稅前列支，從而免征企業(yè)所得稅；2023/11/2138職工個(gè)人向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)時(shí)是否允許從其應(yīng)納稅所得中扣除，免征個(gè)人所得稅。企業(yè)年金打算取得投資收益時(shí)，是否應(yīng)對(duì)其征收所得稅。退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取津貼時(shí)，要對(duì)他們的養(yǎng)老金收入征收個(gè)人所得稅。2023/11/2139假設(shè)借助字母E〔代表免稅〕和字母T(代表征稅)表示政府在上述環(huán)節(jié)的課稅狀況，這三個(gè)環(huán)節(jié)的稅收待遇可以形成8種類型：TTT、EEE、EET、ETT、TEE、TTE、ETE、TET。2023/11/2140——TTT模式對(duì)上述三個(gè)環(huán)節(jié)均征稅，沒有免稅待遇，對(duì)企業(yè)和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)、企業(yè)年金打算的投資收益以及退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取的養(yǎng)老金征收所得稅，沒有免稅待遇?！狤EE模式對(duì)上述三個(gè)環(huán)節(jié)均賜予免稅待遇，對(duì)雇主和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)、企業(yè)年金投資收益以及退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取的均免稅。2023/11/2141——EET模式，對(duì)雇主和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)以及企業(yè)年金打算的投資收益賜予免稅待遇，對(duì)退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取的養(yǎng)老金要進(jìn)展課稅?！狤TT模式，對(duì)雇主和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)賜予免稅待遇，對(duì)企業(yè)年金打算的投資收益以及退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取的養(yǎng)老金進(jìn)展課稅。2023/11/2142——TEE模式，對(duì)雇主和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)進(jìn)展課稅，對(duì)企業(yè)年金打算的投資收益以及退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取的養(yǎng)老金賜予免稅?！猅TE模式，對(duì)雇主和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)以及企業(yè)年金打算的投資收益課稅，對(duì)退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取的養(yǎng)老金實(shí)行免稅。2023/11/2143——ETE模式，對(duì)雇主和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)以及退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取養(yǎng)老金賜予免稅待遇，對(duì)企業(yè)年金打算的投資收益課稅。——TET模式，對(duì)雇主和職工向企業(yè)年金打算的繳費(fèi)以及退休職工從企業(yè)年金打算領(lǐng)取養(yǎng)老金征收所得稅，沒有免稅待遇，對(duì)企業(yè)年金打算的投資收益賜予免稅待遇。2023/11/2144在8種稅收待遇的類型中EEE模式下國家的稅收損失最大，職工的受益程度最高；TTT模式下，國家稅收收入最大，職工的受益程度最低。通常狀況下，TTT的年金凈值要比本金值(即繳費(fèi)局部而非收益局部)低，除投資回報(bào)率特別高，能夠超過這種重復(fù)征稅的影響。2023/11/2145ETE對(duì)企業(yè)年金的繳費(fèi)和待遇發(fā)放都不征稅，對(duì)投資收益局部征稅，稅收優(yōu)待程度僅次于EEE。TET雖對(duì)投資收益免稅，由于對(duì)企業(yè)年金的本金局部重復(fù)征稅，企業(yè)年金增值率特別低。2023/11/2146

TEE、EET、TEE和ETT等四種稅收政策的共同特點(diǎn)是不重復(fù)征稅。TEE和EET只對(duì)企業(yè)年金的本金征稅，不對(duì)投資收益征稅。前者在繳費(fèi)階段征稅，稱之為當(dāng)期本金稅；后者在待遇領(lǐng)取階段征稅，稱之為延期本金稅。2023/11/2147TTE和ETT對(duì)企業(yè)年金的本金和投資收益都征稅，稱之為綜合稅，前者是當(dāng)期綜合稅，后者是延期綜合稅。本金稅的優(yōu)待程度超過綜合稅。2023/11/2148〔七〕企業(yè)年金的投資運(yùn)營但凡實(shí)施完全積存制或局部積存制的企業(yè)年金打算，一般都不是由雇主或企業(yè)自己治理的。企業(yè)年金一般托付人壽保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、信托投資公司等作為受托人并聘請(qǐng)代理人進(jìn)展市場化的投資，選擇的依據(jù)是這些投資機(jī)構(gòu)的資信狀況。投資方向要求貫徹“慎重投資”原則2023/11/2149三、我國企業(yè)年金的治理構(gòu)造與運(yùn)行框架〔一〕信托型企業(yè)年金制度特點(diǎn)主要表達(dá)在：企業(yè)作為企業(yè)年金發(fā)起人其利益與受益人——員工的利益相分別。概括為“四方主體”、“兩層關(guān)系”和“一個(gè)機(jī)制”2023/11/21501、四方主體〔1〕受托人:承受建立企業(yè)年金打算的企業(yè)及其職工〔托付人〕的托付，受托治理企業(yè)年金基金的專業(yè)機(jī)構(gòu)。受托人是企業(yè)年金治理的決策核心，是聯(lián)結(jié)托付人與各效勞機(jī)構(gòu)的紐帶。〔2〕賬戶治理人：承受受托人托付，負(fù)責(zé)治理企業(yè)年金基金賬戶的專業(yè)機(jī)構(gòu)。2023/11/2151〔3〕托管人：承受受托人托付，安全保管企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的保管者?！?〕投資治理人：承受受托人托付，負(fù)責(zé)企業(yè)年金基金投資治理的專業(yè)機(jī)構(gòu)。實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金基金保值增值的主體。2023/11/21522023/11/2153圖2企業(yè)年金各方主體關(guān)系企業(yè)職工企業(yè)年金理事會(huì)/法人受托機(jī)構(gòu)受益人選擇、聘任、監(jiān)視、更換供款支付投資詢問公司投資治理人托管人賬戶治理人律師會(huì)計(jì)師精算師驅(qū)動(dòng)因素保障因素2023/11/21542、兩層關(guān)系〔1〕信托關(guān)系：托付人對(duì)受托人的信托關(guān)系實(shí)行信托制度治理的優(yōu)點(diǎn)：一是信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性能形成有效的破產(chǎn)隔離機(jī)制；二是受托人的獨(dú)立性可以有效愛護(hù)員工的利益。2023/11/2155〔2〕托付代理關(guān)系受托人可以托付具有資格的企業(yè)年金賬戶治理機(jī)構(gòu)作為賬戶治理人，負(fù)責(zé)治理企業(yè)年金賬戶；可以托付具有資格的投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)作為投資治理人，負(fù)責(zé)企業(yè)年金基金的投資運(yùn)營了可以托付具有資格的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)托管機(jī)構(gòu)作為托管人，負(fù)責(zé)托管企業(yè)年金基金。2023/11/21563、一個(gè)機(jī)制托管人獨(dú)立機(jī)制：企業(yè)年金基金托管人任何時(shí)候都不得擔(dān)當(dāng)受托人和投資治理人這一機(jī)制對(duì)企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)安全運(yùn)行和四方主體相互制衡機(jī)制的形成起著重大的作用首先，在四方主體中，托管人是企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)唯一的實(shí)際保管者，直接愛護(hù)企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的安全和獨(dú)立；其次，托管人作為企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的實(shí)際保管者，是投資治理人投資行為的第一監(jiān)視；最終，托管人一般會(huì)選擇閱歷豐富的專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)。2023/11/2157〔二〕理事會(huì)受托模式與法人受托模式企業(yè)年金基金運(yùn)作模式可以從兩個(gè)層次進(jìn)展劃分：一是依據(jù)受托人的組織形式可以劃分為理事會(huì)受托模式與法人受托模式二是在區(qū)分理事會(huì)受托模式與法人受托模式的根底上，依據(jù)受托人擔(dān)當(dāng)其他主題的