海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控策略研究

PAGEii中國石油大學(xué)（北京）現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）PAGEXV海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控策略研究摘要隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)面臨的競爭也日趨激烈，因此一個企業(yè)要想在全國甚至是全世界都處于前列，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控就顯得尤為重要。對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠科學(xué)的防范與控制可以幫助企業(yè)管理者準(zhǔn)確的了解過去，評價(jià)現(xiàn)在，更有利于預(yù)測未來。本文以海爾公司作為分析對象來研究其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防控策略。采用文獻(xiàn)綜述和案例分析相結(jié)合的方式，從文章研究背景及意義、國內(nèi)、國外研究動態(tài)與綜述入手，詳細(xì)的介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論意義，包括定義、分類、特征及成因，接著對利用財(cái)務(wù)指標(biāo)對海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，找出其中的優(yōu)點(diǎn)與不足，歸納出海爾公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中存在的問題；最后根據(jù)海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中存在的問題提出自己的建議。關(guān)鍵詞：海爾公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范；防控策略；財(cái)務(wù)指標(biāo)目錄第一章引言 31.1研究背景 31.2研究意義 31.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 4第二章財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本概念 62.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 62.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類 6第三章海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析 83.1海爾公司簡介 83.2海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 83.3海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析 15第四章海爾公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的對策 174.1優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 174.2建立內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制 174.3增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識 184.4增強(qiáng)外部政策等環(huán)境抵抗力 18第五章結(jié)論 19參考文獻(xiàn) 20致謝 錯誤!未定義書簽。19第一章引言1.1研究背景隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，全社會面臨新的挑戰(zhàn)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新的機(jī)遇和創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)增長模式，我國企業(yè)在“走出去”與”引進(jìn)來”的發(fā)展戰(zhàn)略下步入了一個新的階段，迎來了發(fā)展的機(jī)遇，但同時將面對更加復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，有效市場需求不足，部分行業(yè)任務(wù)艱巨，金融企業(yè)面臨困境，資金使用成本仍然是金融環(huán)境中的一個因素，管理大公司的難度也在增加。而如何科學(xué)的對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，對企業(yè)的發(fā)展起著尤為重要的作用。海爾公司作為我國家電行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，在我國以及全世界享有盛譽(yù)，其經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況也受到越來越多的關(guān)注，尤其是近幾年其全球化的發(fā)展戰(zhàn)略使得企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)越來越多，規(guī)模越來越大，與此同時企業(yè)所面臨的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加劇，因此，充分探究海爾公司企業(yè)管理過程中出現(xiàn)的問題，困難和風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化危機(jī)意識，運(yùn)用先進(jìn)的理論方法指導(dǎo)和實(shí)踐，探索和積極分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。1.2研究意義（1）理論意義通過對海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，使得企業(yè)經(jīng)營者、領(lǐng)導(dǎo)者、投資者以及其他利益相關(guān)者能夠更好的作出決策，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析評估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以便優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的抵御，因此對于海爾公司的經(jīng)營發(fā)展具有重要的理論意義。（2）實(shí)踐意義本研究希望通過對海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，了解其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營發(fā)展中取得的成果，借助我國大型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)典型案例進(jìn)行進(jìn)一步剖析，尋找財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源及特點(diǎn)，從而研究海爾企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的有效途徑，進(jìn)一步豐富企業(yè)管理理論的內(nèi)涵，對我國集團(tuán)型企業(yè)持續(xù)做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作具有積極的現(xiàn)實(shí)借鑒意義。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀早在19世紀(jì)，西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家就提出了風(fēng)險(xiǎn)的概念。由于業(yè)務(wù)活動，副產(chǎn)品被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營商的收入因在商業(yè)活動中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而得到回報(bào)。從狹義上講，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于使用負(fù)債而導(dǎo)致破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或普通股收益發(fā)生重大變化的風(fēng)險(xiǎn)，這種觀點(diǎn)是基于這樣一個事實(shí)：當(dāng)公司籌集資金時，他們會使用太多的債務(wù)或非自然債務(wù)。EbrahimKunjuSulaiman(2012)指出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力是客戶認(rèn)為他們愿意接受的風(fēng)險(xiǎn)水平。風(fēng)險(xiǎn)承受能力必須僅僅作為使用任何投資決策的一個方面來衡量，并且最大限度地發(fā)揮預(yù)期被視為任何金融活動最終目標(biāo)的效用。德國學(xué)者Alex(2015)考慮到公司會計(jì)層面的危機(jī)分析，它表明使用財(cái)務(wù)預(yù)算對每個計(jì)劃進(jìn)行詳細(xì)和詳細(xì)的步驟可以確保財(cái)務(wù)預(yù)算的有效性。Ioan-BogdanRobu,MihaiCarp(2016)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型是預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵方法之一。該貢獻(xiàn)側(cè)重于考慮到保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的離散時間風(fēng)險(xiǎn)模型，并且它們配備了廣泛的依賴結(jié)構(gòu)。當(dāng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)具有主要不同的尾部時，我們得到了破產(chǎn)概率的精確漸近公式。在規(guī)則變化的特殊情況下，相應(yīng)的公式在時間范圍內(nèi)被證明是一致的。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀嚴(yán)真紅（2012）認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由多種因素的影響造成的：預(yù)計(jì)公司經(jīng)營所發(fā)生的虧損不可能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益，同時指出籌集資金，申請和分配等財(cái)務(wù)活動都涉及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。倫淑娟（2013）指出做好企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理首先須了解成因，對風(fēng)險(xiǎn)類型和實(shí)際的情況有針對性的進(jìn)行策略研究，完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理體制，爭取將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)發(fā)展帶來的危害降到最小。高凡凡（2016）考慮到在外部環(huán)境中存在經(jīng)濟(jì)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)以及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對于內(nèi)部環(huán)境而言，融資方面存在較大負(fù)債、資本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不合理、償債能力也比較弱的風(fēng)險(xiǎn)問題,在營運(yùn)方面存貨管理模式的約束性太強(qiáng)、導(dǎo)致現(xiàn)有存貨管理績效的評價(jià)方法存在的漏洞對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。第二章財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本概念2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種存在于企業(yè)內(nèi)部的微型經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)收益和其經(jīng)營結(jié)果與預(yù)算有所偏差，應(yīng)該考慮到它會帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，它指的是公司不適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)，不恰當(dāng)?shù)娜谫Y等。償付能力喪失的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致業(yè)務(wù)的預(yù)期損失導(dǎo)致更大的不確定性，會使財(cái)務(wù)收益與預(yù)算產(chǎn)生偏差，導(dǎo)致企業(yè)可能會發(fā)生。損失財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在發(fā)展過程中必然會遇到的現(xiàn)實(shí)問題，因此要想預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就必須尋找企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類1.籌資風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)是指公司由于債務(wù)管理而失去償付能力的風(fēng)險(xiǎn)。在資本決策結(jié)構(gòu)中，正確設(shè)定債務(wù)資本比率和股本比例非常重要。由于市場特點(diǎn)不完善，有可能在一段時間內(nèi)充分提高債權(quán)的份額，減少資本份額，降低公司的總資本成本并提高公司的價(jià)值。金融融資公司可以充分利用實(shí)現(xiàn)，但如果盲目追求降低資本成本，會導(dǎo)致負(fù)債增加，這會導(dǎo)致公司承受太多的利息，從而導(dǎo)致金融危機(jī)。2.投資風(fēng)險(xiǎn)投資是指公司在投入資金后，由公司的市場需求和財(cái)務(wù)業(yè)績變化所引起的不確定性。企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要取決于項(xiàng)目的回報(bào)率。如果利潤率大于負(fù)債率，風(fēng)險(xiǎn)較小或投資風(fēng)險(xiǎn)較大，各公司應(yīng)積極培育自身的核心競爭力，把自己的產(chǎn)品和服務(wù)帶到行業(yè)的一個主要層面。這將有利于公司利潤和發(fā)展的穩(wěn)步增長。3.現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指由于現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入時間不一致而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。目前，中國公司在流動資產(chǎn)中的流動資產(chǎn)份額相對較大，而且其中很多都有積壓的超級股份，流動性差，一方面擁有大量資金，另一方面公司存在大量庫存成本需要支付這些股票的存儲費(fèi)用，以增加運(yùn)營成本，從而導(dǎo)致利潤下降;在長期投資組合中，公司還必須持有存貨承擔(dān)庫存注銷和經(jīng)營虧損造成的損失，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了增加銷售額，增加一些公司的市場份額并使用大量的信貸周轉(zhuǎn)量，公司的應(yīng)收賬款數(shù)量大幅增加。同時，客戶在這個過程中的信譽(yù)是不可預(yù)估的，導(dǎo)致沒有收到的不受限制的賬戶，并且長期債務(wù)無法恢復(fù)，導(dǎo)致它成為不準(zhǔn)確的債務(wù)。4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)收入分配風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)理人因不合理的收入分配計(jì)劃可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的負(fù)面影響。收入分配是公司財(cái)務(wù)周期的最后一個環(huán)節(jié)。利潤分配包括留存收益和分紅派息。追加收益是投資期延長的原因。分紅支付是增加股東資產(chǎn)的先決條件。兩者互相矛盾，如果業(yè)務(wù)增長迅速，需要快速擴(kuò)張生產(chǎn)大量資產(chǎn)和大部分稅后利潤都保留下來。由于利潤率較高，較低的股息成本會影響股票價(jià)值，并使公司更容易增加收入風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們需要注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測。第三章海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析3.1海爾公司簡介海爾司作為一個老品牌，其創(chuàng)立是一個艱辛的過程，海爾集團(tuán)于1984年在青島成立，二十多年的發(fā)展使海爾集團(tuán)從小型工廠變成世界知名品牌公司。張瑞敏通過明確道路、嚴(yán)格把控產(chǎn)品質(zhì)量、樹立良好的信譽(yù)以及大量的廣告包裝等方式，制定了正確的不斷調(diào)整、與時俱進(jìn)的戰(zhàn)略政策從而對海爾公司的發(fā)展指明了方向。在這發(fā)展過程中，海爾始終堅(jiān)持以是非觀、發(fā)展觀、利益觀為其核心價(jià)值觀，構(gòu)建了積極向上的企業(yè)精神文化。同時，海爾公司不斷進(jìn)行自主性和創(chuàng)新性發(fā)展，它擁有超過240個法人實(shí)體，并在全球30多個國家設(shè)有本地化設(shè)計(jì)中心，生產(chǎn)基地和貿(mào)易公司，并加強(qiáng)了科技，工業(yè)，商業(yè)和金融四個領(lǐng)域的工作力度。1991年，海爾更名為海爾品牌，在世界上享有盛名，自2002年以來，品牌價(jià)值一直穩(wěn)居中國最有價(jià)值品牌之首.19款海爾產(chǎn)品包括冰箱，空調(diào)，洗衣機(jī)，電視和熱水器，被稱為中國品牌，包括冰箱和洗衣機(jī)。他們還被國家質(zhì)檢總局命名為中國首批世界知名品牌，此時海爾的市場份額處于中國家電行業(yè)的第一階段，成為領(lǐng)先的公司，也是中國最具創(chuàng)新力的企業(yè)之一。同時是世界知名商業(yè)媒體“FastCompany”雜志發(fā)布的世界2018年第八名，海爾是世界上最具創(chuàng)新力的公司，這是第三次獲此殊榮。由此看出，擁有優(yōu)秀的管理方法對公司的發(fā)展可以起到重要的作用。3.2海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.償債能力分析本文在海爾財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上分析了海爾的財(cái)務(wù)狀況，了解了海爾的財(cái)務(wù)狀況。對海爾的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析，提出了提高海爾管理水平的對策。企業(yè)的償付能力是指公司有能力償還已經(jīng)到期的債務(wù)。公司健康穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵是它是否有能力償還債務(wù)并以現(xiàn)金支付。償付能力是公司運(yùn)營能力和財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。表3-1海爾公司償債能力比率表年份流動比率速動比率權(quán)益乘數(shù)現(xiàn)金比率（%）產(chǎn)權(quán)比率（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）20181.080.863.2842.21217.0169.5420170.950.743.4931.99236.7871.3720161.381.162.3462.12123.7057.3420151.431.252.5868.81142.9561.1820141.301.123.0554.27190.0867.2320131.271.043.2251.96203.5668.95數(shù)據(jù)來源：海爾公司年報(bào)。在中國本土電器品牌中，以海爾公司、美的集團(tuán)、蘇泊爾公司這三家最為突出，這三大公司所占電器類市場份額比重最大，研究海爾公司中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，需對比其他兩家公司相關(guān)數(shù)據(jù)，從而體現(xiàn)海爾公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。表3-2海爾與同行業(yè)公司償債能力對比表（2018）項(xiàng)目海爾公司美的集團(tuán)蘇泊爾流動比率1.081.422.05速動比率0.861.211.61權(quán)益乘數(shù)3.283.021.68數(shù)據(jù)來源：海爾公司年報(bào)。（1）短期償債能力。第一個比例是流動比率。目前的衡量標(biāo)準(zhǔn)是短期債務(wù)與短期債務(wù)的比例，用于衡量公司流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前清償負(fù)債的能力，因此企業(yè)投資者和經(jīng)理人必須擁有自己的流動資產(chǎn)了解公司的資金情況，確保能夠償還短期債務(wù)?？偟膩碚f，利率越高，公司的流動性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，反之亦然。從表1可以看出，2018年流動比率為1.08，表明海爾1元負(fù)債的流動資產(chǎn)為1.08元，一般認(rèn)為流動比率為2：1，低于比例這個時間表表明2017年，2016年，2015年，2014年和2013年的流動比率分別為0.95、1.38、1.43、1.30、1.27，通過對比六年的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2017年，與其他年份相比，出現(xiàn)了明顯下降，從表2可以看出，海爾的流動比率低于同行業(yè)美的1.42和蘇泊爾的2.05，表明海爾的短期償債率相對較低，這說明海爾公司短期償債能力相對來說比較弱，已經(jīng)產(chǎn)生了一定程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理人員應(yīng)當(dāng)對其予以重視。第二個是速動比率。表1顯示，2018年的短期比率為0.86，表明公司的1美元負(fù)債的浮動資產(chǎn)為0.86元，低于合理標(biāo)準(zhǔn)1.根據(jù)2013年至2018年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，可以證實(shí)海爾的2017年和2018年短短一年比例為顯著較低，但它比除了其他兩年都要高。表2中我們可以看到，從海爾公司的合理水平，速動比率較低這表明盡管公司的償付能力與該行業(yè)兩家公司的償付能力沒有可比性，但存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)處于合理范圍內(nèi)。（2）長期償債能力。通過公司總資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比較，可以反映出公司通過融資獲得多少資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，債務(wù)資產(chǎn)比率高，公司生產(chǎn)經(jīng)營能力較強(qiáng)，利潤增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，公司負(fù)債率一般為50％，超過這個數(shù)字就意味著公司向股票基金借了更多的資金，這會導(dǎo)致企業(yè)的真正債權(quán)人在控制債權(quán)方面感受到危機(jī)感。從表1可以看出，2013年至2018年海爾的資產(chǎn)負(fù)債率高于50％的標(biāo)準(zhǔn)，公司負(fù)債水平較高，也就是說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也存在并且有所增加，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要特別注意。其次是產(chǎn)權(quán)比例。薪酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)企業(yè)必須平衡收入和風(fēng)險(xiǎn)，保持合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，不僅要保證債權(quán)人的利益，而且要增加盈利能力，一般認(rèn)為產(chǎn)權(quán)關(guān)系1：1，或者應(yīng)該小于100％。從表1可以看出，海爾公司2013-2018年的所有權(quán)比率高于標(biāo)準(zhǔn)值（1.2），說明高風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和過去六年的高額回報(bào)較高，應(yīng)付的利益較高，但同時資產(chǎn)利用率也較高，從表2可以看出，海爾的股權(quán)多樣性高于同行業(yè)，表明海爾強(qiáng)于同行業(yè)資產(chǎn)保護(hù)能力。在工作上，經(jīng)理和決策者均衡確定其債務(wù)水平時的利益和風(fēng)險(xiǎn)。2.營運(yùn)能力分析企業(yè)運(yùn)營能力是指使用多種資產(chǎn)獲利的能力。它被少數(shù)資產(chǎn)占用，需要很短的時間才能提交，從而產(chǎn)生更多的產(chǎn)品并通過其線索創(chuàng)造更多的營業(yè)收入和利潤。通過分析和評估公司的運(yùn)營能力以及公司資產(chǎn)運(yùn)營中遇到的問題，通過表3和表4分析2013年至2018年海爾的運(yùn)營能力。表3-3海爾公司營運(yùn)能力財(cái)務(wù)比率表項(xiàng)目201820172016201520142013應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.0512.9515.6918.4520.2921.94存貨周轉(zhuǎn)率5.246.908.028.929.259.14流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.571.911.571.631.942.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）5.009.9111.6214.6216.0716.22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.861.151.191.311.571.79數(shù)據(jù)來源：海爾公司年報(bào)。表3-4海爾與同行業(yè)公司周轉(zhuǎn)率對比（2018）項(xiàng)目海爾公司美的集團(tuán)蘇泊爾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.0515.5411.11存貨周轉(zhuǎn)率5.248.015.15總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.861.151.67數(shù)據(jù)來源：海爾公司年報(bào)。（1）流動性的周轉(zhuǎn)速度。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主要活動的凈利潤與一定時期內(nèi)平均流動資產(chǎn)總額的比值，是評估企業(yè)資產(chǎn)占用率的重要指標(biāo)。流動資產(chǎn)的銷售數(shù)量越多，流動資產(chǎn)的使用效率越高，資產(chǎn)投資的擴(kuò)張程度也越高，這樣公司的盈利能力就會大大提高，反之則相反。根據(jù)表3，海爾的流動性資產(chǎn)匯率由2013年的2.25下降至2018年的1.57，下降0.68，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降表明公司流動資產(chǎn)利用率不高，流動資產(chǎn)投入也未發(fā)揮作用，導(dǎo)致資金浪費(fèi)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加：一是債務(wù)人收購率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)現(xiàn)金收入越短，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換率越高;資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。根據(jù)表4，海爾2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于美的集團(tuán)和蘇泊爾。從表3可以看出，海爾2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為9.05，低于2013-2017年的水平。海爾超額出資的應(yīng)收賬款要求企業(yè)多投資建立良好的回收系統(tǒng)。應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款利率緩慢，效率不高，影響了基金的營業(yè)額，增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次是存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是公司銷售成本與特定時期平均庫存余額之間的比率：存貨周轉(zhuǎn)越快，庫存清算速度越快。根據(jù)表4，海爾公司2018年為5.24，低于美的集團(tuán)8.01同時又高于蘇泊爾的5.15，由表3可知，海爾公司近六年存貨周轉(zhuǎn)率有一定的波動，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這表明海爾的風(fēng)險(xiǎn)防范意識還需要進(jìn)一步提高。（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在一段時間內(nèi)的凈銷售額占總資產(chǎn)的份額。從表3可以看出，海爾收購資產(chǎn)總額從2013年的1.79下降到2018年的0.86，下降0.93。公司去年同期銷售能力下降，表明公司銷售能力逐年下降，資產(chǎn)利用效率降低，由經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的，同時也證明了其風(fēng)險(xiǎn)的提高，因此，企業(yè)需要通過改善經(jīng)營狀況來增加利潤。3.盈利能力分析盈利能力是指公司獲得利潤的能力，也就是公司評估資本或資本價(jià)值的能力，通常表明公司的收入是多少，以及在特定時期內(nèi)的收入是多少，反映了企業(yè)投入的獲利金額，它不僅可以反映同一家公司在不同階段的盈利能力，還可以用來比較不同公司的盈利能力。根據(jù)表5、表6的數(shù)據(jù)分析海爾公司的盈利能力。表3-5海爾公司盈利能力財(cái)務(wù)比率表項(xiàng)目201820172016201520142013毛利率（%）29.9031.0227.9327.6125.24營業(yè)利潤率（%）6.375.987.198.717.136.60銷售凈利率（%）5.975.626.607.546.425.46資產(chǎn)報(bào)酬率（%）4.9211.0215.7916.0317.7918.57凈資產(chǎn)收益率（%）18.8119.1018.9522.8628.8129.38數(shù)據(jù)來源：海爾公司年報(bào)。表3-6海爾與同行業(yè)公司盈利指標(biāo)對比（2018.09）項(xiàng)目海爾公司美的集團(tuán)蘇泊爾毛利率（%）29.9025.3529.56營業(yè)利潤率（%）6.379.7610.29銷售凈利率（%）5.978.618.55資產(chǎn)報(bào)酬率（%）4.926.6410.77凈資產(chǎn)收益率（%）18.8121.0618.07數(shù)據(jù)來源：海爾公司年報(bào)。（1）凈利率與營業(yè)利潤率。凈利潤率與企業(yè)利潤和營業(yè)收入的關(guān)系：凈利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)。營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與營業(yè)利潤的比率。它是公司業(yè)務(wù)效率的一個指標(biāo)，反映了公司高級管理人員為實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤必須達(dá)到的目標(biāo)。操作條件越好，盈利能力越強(qiáng)，反之則越弱。由表5可得，海爾公司的營業(yè)利潤率2017、2018年明顯低于前幾年，說明海爾公司獲利能力相較于之前幾年降低，根據(jù)表6可知，海爾公司2018年?duì)I業(yè)利潤率的6.37和凈利率的5.97與同行業(yè)美的集團(tuán)、蘇泊爾電器相比有較大的差距，說明其獲利能力相對來說較弱，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)透過現(xiàn)象看本質(zhì)加強(qiáng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，提高企業(yè)的獲利能力。（2）銷售凈利率與資產(chǎn)報(bào)酬率。凈銷售收益指公司凈利潤與銷售收益之間的相對關(guān)系。它用于衡量企業(yè)在特定時間段內(nèi)獲得銷售收入的能力。該指標(biāo)反映銷售收入的單位凈利潤，代表銷售收入水平，根據(jù)表5，海爾2013-2018年的銷售利潤看出總體波動非常大，也可以看出2015年的凈利率明顯高于其他幾年，同時整體在6%左右上下浮動說明海爾公司獲取利潤的能力是很穩(wěn)定的，但就其數(shù)據(jù)來看2017、2018年凈利率增長幅度不是很大，由表6可知，2018年海爾公司銷售凈利率與同行美的集團(tuán)、蘇泊爾相比明顯較低，因此建議企業(yè)經(jīng)營者擴(kuò)大銷售渠道從而進(jìn)一步提高企業(yè)獲利能力。資產(chǎn)收益率是指某個時間段之前和之后的EBIT凈資產(chǎn)總額的比率。它用于評估企業(yè)使用所有資產(chǎn)的總體盈利能力，并且是評估公司資產(chǎn)運(yùn)營有效性的重要指標(biāo)。根據(jù)表5可以分析出2013—2018年海爾公司資產(chǎn)報(bào)酬率在逐年下降，尤其2018年下降幅度更大，由2013年的18.57直接下降到2018年的4.92，這表明公司資產(chǎn)利用效果不強(qiáng)，利用其創(chuàng)造的利潤也在降低。由表6可知海爾公司2018年資產(chǎn)報(bào)酬率也明顯低于美的集團(tuán)、蘇泊爾，而且差距很大，因此企業(yè)高層應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，根據(jù)公司自身情況進(jìn)行優(yōu)化管理，提高收入降低成本，這將幫助企業(yè)提高資產(chǎn)利用效率并增加利潤。（3）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤和平均股東權(quán)益的百分比，這是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)的百分比。該指標(biāo)反映了股東權(quán)益回報(bào)水平，能夠衡量公司自身的資本利用效率，并分析公司是否能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定和可持續(xù)的利潤，以評估投資者是否獲得了足夠的投資回報(bào)。該比率越高，表明企業(yè)投資帶來的收益越高，反之則低。據(jù)表5可知，海爾公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)逐年降低的趨勢，從2013年的29.38降到2018年的18.81，同時通過表6可以看出海爾公司2018年該比率雖高于蘇泊爾但也低于美的集團(tuán)，說明海爾公司的獲利能力強(qiáng)于蘇泊爾但弱于美的集團(tuán)，說明海爾公司近幾年存在一定程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對此企業(yè)管理者在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中不但要重視銷售規(guī)模的擴(kuò)大，同時還要開拓新的產(chǎn)品來保證凈利潤與凈資產(chǎn)的同步增長，管理者應(yīng)當(dāng)以發(fā)展的眼光看問題，對行業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測，提升企業(yè)的利潤。3.3海爾公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析1.資本結(jié)構(gòu)不合理由上面對營運(yùn)能力的分析中可知，海爾公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，流動資產(chǎn)的利用率不高，而且對比發(fā)現(xiàn)近年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，說明海爾公司在經(jīng)營活動中對上層供貨商的依賴較大，這樣既加劇了自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會影響合作伙伴之間的關(guān)系。同時，海爾由“國際化戰(zhàn)略”走向“全球化品牌戰(zhàn)略”的發(fā)展路線，相對而言銷售規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，如此與之相關(guān)的長期資產(chǎn)的上升幅度就比較大，但是企業(yè)的長期負(fù)債少的話就可能導(dǎo)致海爾公司使用大量的短期資產(chǎn)彌補(bǔ)那些由長期資產(chǎn)帶來的利息，再加上流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比較慢，所以其現(xiàn)有的貨幣資金也不夠充沛，因此會增加企業(yè)的成本，造成較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.內(nèi)部監(jiān)管不到位企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管不到位導(dǎo)致企業(yè)存在應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)等問題。在中國市場上，大多數(shù)公司的產(chǎn)品銷售現(xiàn)象都不盡如人意。為了增加銷售和擴(kuò)大市場份額，海爾利用大量的信貸銷售來銷售其產(chǎn)品，導(dǎo)致債務(wù)人大幅增加。與此同時，在注銷過程中，由于缺乏對消費(fèi)信貸評級和盲目銷售的洞察力，債務(wù)人無法核實(shí)，部分應(yīng)收賬款可長期收回，直至形成壞賬。債務(wù)人將影響公司流動資產(chǎn)的安全性，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.財(cái)務(wù)管理觀念陳舊通過對海爾公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理意識方面是比較薄弱，企業(yè)管理者沒能從根本把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，沒有積極主動地對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，因此當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大銷售、生產(chǎn)規(guī)模隨之而來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題就遍布于整個生產(chǎn)經(jīng)營活動。所以只是用好、管好資金就可以高枕無憂這一看法本來就是不全面的甚至是錯誤的，這恰好是缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識的表現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)中決策層和管理層缺乏預(yù)防意識時，如果不做好預(yù)防和控制措施，就不可避免地存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，故領(lǐng)導(dǎo)者要高瞻遠(yuǎn)矚盡量保證做出每一個決策都能最大程度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，拋棄再現(xiàn)高增長的的想法和舊的邏輯思維，以更大的信心和勇氣在新的競爭中搶占戰(zhàn)略高地，贏得戰(zhàn)略主動，推動企業(yè)發(fā)展走進(jìn)新天地。4.國家政策外部環(huán)境影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與外部環(huán)境有著很大的關(guān)系，其雖然存在于企業(yè)之外，但作為一個客觀因素其非常難以改變，同時，這將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。外部環(huán)境不足會給公司帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來與鄰國“貿(mào)易戰(zhàn)”的產(chǎn)生，很大程度上影響了我國的市場利率、匯率等比率，一些企業(yè)由此受到影響，當(dāng)然海爾公司也不例外,在對外投資以及國外市場方面的發(fā)展受到了一定的影響，因此企業(yè)應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)管理方面對外部環(huán)境進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測，使企業(yè)能夠更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。第四章海爾公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的對策4.1優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制債務(wù)關(guān)系。如果企業(yè)債務(wù)資金一定程度上高過了自有資金，無形中就會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響，因此企業(yè)要合理運(yùn)用資金，擴(kuò)大籌資渠道，對于不同期限的債務(wù)，做到合理分配，權(quán)衡收益成本，構(gòu)建合理健康的資本結(jié)構(gòu)。在日常經(jīng)營中，企業(yè)必須根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理確定所需資金量，實(shí)時檢查和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使其更加合理，繼續(xù)關(guān)注利益，企業(yè)償還債務(wù)的能力，償還流動資金并確保資金的正常運(yùn)作。4.2建立內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制企業(yè)在對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范的前提是要充分關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對其進(jìn)行有效的防控，同時注重內(nèi)部監(jiān)督防控機(jī)制的構(gòu)建。企業(yè)可以通過建立基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范制度，對財(cái)務(wù)管理進(jìn)行認(rèn)真的分析與研究，制定出符合本企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方法，讓企業(yè)上下都提高對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，在制度的確立下明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范權(quán)責(zé)關(guān)系，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控有更好的執(zhí)行與落實(shí)。也可以建立內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督機(jī)制，通過審計(jì)對企業(yè)財(cái)務(wù)真實(shí)性合法性進(jìn)行評估和監(jiān)督，以保證能夠及時發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，加強(qiáng)企業(yè)對其財(cái)務(wù)的控制，有效地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要理順公司內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)權(quán)利，責(zé)任和利益的統(tǒng)一，首先要明確各部門在公司財(cái)務(wù)管理中的地位，作用和職責(zé)。分散相應(yīng)的能力。每個人都有自己的任務(wù)和責(zé)任;其次，在利益分配方面，要考慮公司各方的利益，調(diào)動各方的積極性和企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系[11]。4.3增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識因?yàn)樵趯柟矩?cái)務(wù)指標(biāo)分析中發(fā)現(xiàn)其在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識上認(rèn)識不足，因此企業(yè)的管理者首先要增強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，也對財(cái)務(wù)管理相關(guān)的知識進(jìn)行一定的學(xué)習(xí)，避免盲目投資，對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合考量，管理人員也應(yīng)當(dāng)在一定程度上了解企業(yè)現(xiàn)金流量信息，幫助財(cái)務(wù)人員樹立風(fēng)險(xiǎn)意識。同時在日常工作中，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要不斷與時俱進(jìn)不斷更新管理理念，保持對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與警惕，同時要加強(qiáng)自身業(yè)務(wù)能力，能夠更好的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使財(cái)務(wù)管理更加科學(xué)化，保證企業(yè)的支付與償還能力。4.4增強(qiáng)外部政策等環(huán)境抵抗力對于外部環(huán)境來說，這本身就是客觀的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，因此提高環(huán)境應(yīng)變能力是財(cái)務(wù)管理過程中重要的指標(biāo)。企業(yè)只有具備應(yīng)對政策、市場等外在條件變化的能力，對市場變化趨勢進(jìn)行精準(zhǔn)的預(yù)測，考慮到企業(yè)的方方面面，企業(yè)也可以采用多產(chǎn)品、多元化的經(jīng)營模式，在一定程度上分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對于可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范與控制，才能保證資金的正常流通與運(yùn)轉(zhuǎn)。同時財(cái)務(wù)人員要具備較高的敏銳力，及時掌握外部環(huán)境的變化，使企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行受到外部環(huán)境變化的影響是最小的。公司應(yīng)根據(jù)趨勢和宏觀環(huán)境變化規(guī)律制定各種應(yīng)急措施，根據(jù)趨勢不斷變化管理趨勢和政策，建立和完善財(cái)務(wù)管理制度，使公司財(cái)務(wù)管理制度有效運(yùn)行。第五章結(jié)論從海爾公司上市以來，一直都朝著穩(wěn)定健康的發(fā)展方向走去，本文通過使用比率分析法與比較分析法，發(fā)現(xiàn)其綜合實(shí)力以及在全球的影響力也是較強(qiáng)的，競爭優(yōu)勢較同行