《金融工程》題庫

Fordear揚(yáng)兒1、三個(gè)月的存款利率是4.5%（91天），3×6FRA的利率是4.6%（92天），6×9FRA的利率是4.8%（90天），9×12FRA的利率是6%（92天）。日期計(jì)算按照ACT/360。一年的利率是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、4.639%B、5.294%C、3.587%D、5.0717%2、浮動(dòng)利率債券的有效期是8年，浮動(dòng)利率是LIBOR利率，每季度重置一次，下一次重置是一周后，那么該債券的久期是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、8年B、4年C、3個(gè)月D、1周3、下面哪些不是債券久期的性質(zhì)：（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、對(duì)于零息債券，久期就是債券的到期日B、久期通常與債券價(jià)格呈負(fù)相關(guān)C、久期通常高于到期收益率D、債券到期日增加久期也會(huì)增加4、一份投資收益為每年50元，收益率是6%，那么該投資產(chǎn)品的價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、120B、300C、530D、8305、一份面值為1000元的債券，其票面利率是10%，每半年支付一次，還有13年到期。市場(chǎng)的收益率是9.25%。債券價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、586.6B、1036.03C、1055.41D、1056.056、一份面值為1000元的債券，其票面利率是7.75%，而市場(chǎng)的收益率是8.25%。那么債券價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、小于1000B、大于1000C、等于1000D、不確定7、某債券每年利息是10元，有效期是100年，當(dāng)前價(jià)格是100元，其到期收益率是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、5%B、7%C、9%D、10%8、假設(shè)一個(gè)6×9的遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA），合同中的執(zhí)行利率是6.35%，本金是1千萬美元。如果結(jié)算利率是6.85%，持有者當(dāng)前的損失是（）。日期按照30/360計(jì)算。(1.0分)(正確的答案:C)

A、11,285B、13,473C、12,290D、12,8949、假設(shè)三年不含權(quán)債券的票面價(jià)值是1000，年票息率是10%每年付息一次，到期收益率是5%，其修正久期是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、2.62B、2.75C、2.87D、2.5810、對(duì)于一份10年的par債券（收益率=票息率），票面價(jià)值是100，其修正久期是7，凸性是50.收益率增加10個(gè)基點(diǎn)對(duì)于債券價(jià)格的影響是（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、0.568B、-0.6975C、-0.5836D、-0.742611、一份兩年的債券，票息率是6%每半年支付一次，收益率是5.2%。如果麥考利久期是1.92年，其修正久期是（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、1.78B、1.92#1.87C、1.6412、支付固定利息的債券，價(jià)格是102.9，1年后到期，票息率是8%。假設(shè)利息是每半年支付一次，債券的到期收益率是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、5%B、3%C、4%D、6%13、普通年利率是8%，半年付息一次，那么其對(duì)應(yīng)的每年付息一次的普通復(fù)利是()(1.0分)(正確的答案:A)

A、0.0816B、0.047C、0.0874D、0.065814、一份7年的零息債券年收益率是6.75%，6年的零息債券年收益率是5.87%。六年后的一年期遠(yuǎn)期利率是（)(1.0分)(正確的答案:B)

A、11.4%B、12.19%C、13.87%D、10.37%15、一份20年期的債券，票息率是9%，收益率是6%，債券價(jià)格是134.41.如果收益率增加10個(gè)基點(diǎn)，價(jià)格減少至132.99.當(dāng)收益率減少10個(gè)基點(diǎn)，價(jià)格增加至135.85.債券的修正久期是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、20B、9.87C、15.43D、10.6316、某10年期面值是100元的債券半年票面利率是10%，到期兌現(xiàn)105元，如果收益率是半年8%，債券的買價(jià)是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、114.6B、120.6C、134.9D、115.8717、短期國(guó)債的貼現(xiàn)率均為8%，52周國(guó)債與13周短期國(guó)債的年利率比是（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、0.953B、10332C、0.1154D、0.9844618、已知26周的短期國(guó)債的發(fā)行價(jià)格是9600元，到期兌現(xiàn)10,000元，假定投資期是半年，其年收益率是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、8.51%B、7.91%C、8%D、6%19、已知10年期零息債券的面值是1000，如果收益率為10%，債券價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、345.2B、373.5C、385.54D、366.831、假設(shè)一位投資者擁有價(jià)值500元的資產(chǎn)，連續(xù)計(jì)息的無風(fēng)險(xiǎn)利率是3%。（）最接近3個(gè)月遠(yuǎn)期合約的價(jià)值(1.0分)(正確的答案:D)

A、496.26B、500.00C、502.00D、503.762、如果上述題目中的資產(chǎn)有連續(xù)的股息分紅，股息率是2%，那么（）最接近3個(gè)月遠(yuǎn)期合約的價(jià)值(1.0分)(正確的答案:C)

A、494.24B、498.75C、501.25D、506.293、一份債券每半年支付一次利息，40元，債券當(dāng)前價(jià)格是1109。下一次付息在四個(gè)月后，利率是6.5%。那么該債券的六個(gè)月遠(yuǎn)期合約最接近（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、995.62B、1,011.14C、1,035.65D、1,105.204、一位投資人擁有300,000噸的玉米，他150天后出售，希望用期貨合約規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。玉米當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格是1.5元每噸，合約規(guī)模是5,000噸。利率是7%，每天計(jì)息。儲(chǔ)存成本是18元每天。假設(shè)每份合約的儲(chǔ)存成本是1.46%，那么期貨合約的價(jià)值是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、6,635B、7,248C、7,656D、7,7655、下列關(guān)于期貨價(jià)格與預(yù)期的未來現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的說法中，正確的是：（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、期貨價(jià)格與預(yù)期的未來現(xiàn)貨價(jià)格孰大孰小，取決于標(biāo)的資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B、如果標(biāo)的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為正，那么期貨價(jià)格大于預(yù)期的未來現(xiàn)貨價(jià)格C、如果標(biāo)的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為零，那么期貨價(jià)格等于預(yù)期的未來現(xiàn)貨價(jià)格D、如果標(biāo)的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為負(fù)，那么期貨價(jià)格小于預(yù)期的未來現(xiàn)貨價(jià)格6、下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)值的說法中，不正確的是：（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、遠(yuǎn)期價(jià)格是使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格B、遠(yuǎn)期價(jià)格等于遠(yuǎn)期合約在實(shí)際交易中形成的交割價(jià)格C、遠(yuǎn)期價(jià)值由遠(yuǎn)期實(shí)際價(jià)格和遠(yuǎn)期理論價(jià)格共同決定D、遠(yuǎn)期價(jià)格與標(biāo)的物現(xiàn)貨價(jià)格緊密相連，而遠(yuǎn)期價(jià)值是指遠(yuǎn)期合約本身的價(jià)值7、當(dāng)基差（現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格）出人意料地增大時(shí)，以下哪些說法是正確的：()(1.0分)(正確的答案:A)

A、利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者有利。B、利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者不利。C、利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者有時(shí)有利，有時(shí)不利。D、這對(duì)利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者并無影響。8、期貨交易的真正目的是（）。(1.0分)(正確的答案:C)

A、作為一種商品交換的工具B、轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C、減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)D、上述說法都正確9、當(dāng)期貨合約愈臨近交割日時(shí)，現(xiàn)期價(jià)格與期貨價(jià)格漸趨縮小。這一過程就是所謂（）現(xiàn)象。(1.0分)(正確的答案:C)

A、轉(zhuǎn)換因子B、基差C、趨同D、Delta中性10、通過期貨價(jià)格而獲得某種商品未來的價(jià)格信息，這是期貨市場(chǎng)的主要功能之一，被稱為（）功能。(1.0分)(正確的答案:C)

A、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移B、商品交換C、價(jià)格發(fā)現(xiàn)D、鎖定利潤(rùn)11、假設(shè)某資產(chǎn)的即期價(jià)格與市場(chǎng)正相關(guān)。你認(rèn)為以下那些說法正確？（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、遠(yuǎn)期價(jià)格等于預(yù)期的未來即期價(jià)格。B、遠(yuǎn)期價(jià)格大于預(yù)期的未來即期價(jià)格。C、遠(yuǎn)期價(jià)格小于預(yù)期的未來即期價(jià)格。D、遠(yuǎn)期價(jià)格與預(yù)期的未來即期價(jià)格的關(guān)系不確定。12、以下哪個(gè)說法是正確的：（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、期貨合約到期時(shí)間幾乎總是長(zhǎng)于遠(yuǎn)期合約。B、期貨合約與遠(yuǎn)期合約則都是非標(biāo)準(zhǔn)化的。C、無論在什么情況下，期貨價(jià)格都不會(huì)等于遠(yuǎn)期的價(jià)格。D、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率正相關(guān)時(shí)，期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。13、下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格關(guān)系的說法中，正確的：（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率恒定，且對(duì)所有到期日都不變時(shí)，交割日相同的遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格并不相等。B、當(dāng)利率變化無法預(yù)測(cè)時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈正相關(guān)，那么遠(yuǎn)期價(jià)格高于期貨價(jià)格。C、當(dāng)利率變化無法預(yù)測(cè)時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈負(fù)相關(guān)，那么期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。D、遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格的差異幅度取決于合約有效期的長(zhǎng)短、稅收、交易費(fèi)用、違約風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響。14、某公司三個(gè)月后有一筆100萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為100萬美元的（）。(1.0分)(正確的答案:B)

A、買入期貨B、賣出期貨C、買入期權(quán)D、互換15、下列說法中，正確的是（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、維持保證金是當(dāng)期貨交易者買賣一份期貨合約時(shí)存入經(jīng)紀(jì)人帳戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng)、維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知C、期貨交易中的保證金只能用現(xiàn)金支付D、所有的期貨合約都要求同樣多的保證金16、假定某無紅利支付股票的預(yù)期收益率為15%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），其目前的市場(chǎng)價(jià)格為100元，已知市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），那么基于該股票的一年期遠(yuǎn)期合約價(jià)格應(yīng)該等于：（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、115元B、105元C、109.52元D、以上答案都不正確17、期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等，這些權(quán)利將對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生怎樣的影響？（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、提高期貨價(jià)格B、降低期貨價(jià)格C、可能提高也可能降低期貨價(jià)格D、對(duì)期貨價(jià)格沒有影響1、如果將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)換為固定利率，需要支付（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、外幣互換B、固定利率互換C、本幣互換D、浮動(dòng)利率互換2、應(yīng)用下面的數(shù)據(jù)，使用債券定價(jià)方法，利率互換中浮動(dòng)利率支付者的互換合約價(jià)值是（）。假設(shè)當(dāng)前時(shí)刻就是浮動(dòng)利率重置時(shí)刻。1,000,000的本金價(jià)值，半年付息一次，18個(gè)月后到期；6個(gè)月、12個(gè)月、18個(gè)月的LIBOR現(xiàn)貨利率分別是2.6%、2.65%、和2.75%；固定利率是2.8%，半年付息一次。(1.0分)(正確的答案:B)

A、480B、476C、468D、4523、C和D兩個(gè)公司借款利率如下：C--固定利率10%，浮動(dòng)利率LIBOR+50bps；D--固定利率12%，浮動(dòng)利率LIBOR+100bps。根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)C和D兩個(gè)公司如果進(jìn)入此利率互換，可能的節(jié)省借貸成本是（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、1.4%B、1.5%C、1.6%D、1.7%4、一家銀行與Mervin公司簽訂了5年的互換協(xié)議，支付LIBOR浮動(dòng)利率同時(shí)收到8%的固定利率，本金是100million，支付頻率是每年一次。兩年后，市場(chǎng)上三年的LIBOR利率是7%。與此同時(shí)，Mervin公司宣告破產(chǎn)無法履行互換協(xié)議。假設(shè)互換的凈支出只在每年年末時(shí)計(jì)算，那么銀行的損失是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、2,624,316B、2,475,298C、2,538,746D、2,869,4735、下列說法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（）。(1.0分)(正確的答案:D)

A、場(chǎng)外交易的主要問題是信用風(fēng)險(xiǎn)B、交易所交易缺乏靈活性C、場(chǎng)外交易能按需定制D、互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)6、假設(shè)某投資者進(jìn)行一個(gè)利率互換，收到浮動(dòng)利率，支付固定利率。以下哪些說法是正確的：（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、當(dāng)利率期限結(jié)構(gòu)是平的時(shí)，該投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。B、當(dāng)利率期限結(jié)構(gòu)向下傾斜時(shí)，該投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大；而利率期限結(jié)構(gòu)向上傾斜時(shí)，投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。C、當(dāng)利率出現(xiàn)預(yù)期之外的下降時(shí)，該投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)上升。D、當(dāng)利率出現(xiàn)預(yù)期之外的上升時(shí)，該投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)上升。7、當(dāng)利率期限結(jié)構(gòu)向上傾斜時(shí)，下列關(guān)于利率互換中的說法中，正確的是：（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、利率互換中，收到浮動(dòng)利率的一方初期現(xiàn)金流為負(fù)，后期現(xiàn)金流為正，后期面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)較大B、利率互換中，收到浮動(dòng)利率的一方初期現(xiàn)金流為正，后期現(xiàn)金流為負(fù)，后期面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)較大C、利率互換中，收到固定利率的一方初期現(xiàn)金流為正，后期現(xiàn)金流為負(fù)，后期面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)較大D、利率互換中，收到固定利率的一方初期現(xiàn)金流為負(fù)，后期現(xiàn)金流為正，后期面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)較大8、以下哪些說法是正確的：（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、B、在貨幣互換中，本金通常沒有交換。C、在貨幣互換開始時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相反的，而在互換結(jié)束時(shí)，兩者的流動(dòng)方向則是相同的。D、在貨幣互換開始時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相同的，而在互換結(jié)束時(shí)，兩者的流動(dòng)方向則是相反的。E、在貨幣互換中，本金通常是不確定的。9、一份互換協(xié)議，A方支付固定利率8.29%每年，每半年一次，日期計(jì)算180/360。同時(shí)從B方接收到LIBOR+30個(gè)基點(diǎn)的浮動(dòng)利率。當(dāng)前六個(gè)月的LIBOR利率是每年7.35%。本金是2千5百萬美元。A方凈利息支付是（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、75,000B、80,000C、85,000D、90,0001、某股票價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)，期望收益率為16％，波動(dòng)率為25％。該股票現(xiàn)價(jià)為$38，基于該股票的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為$40，6個(gè)月后到期。該期權(quán)被執(zhí)行的概率為：(1.0分)(正確的答案:D)

A、0.4698B、0.4786C、0.4862D、0.49682、一年期的歐式看跌股票期權(quán)價(jià)格是5元，股票價(jià)格是25元，執(zhí)行價(jià)格是27.50。一年的無風(fēng)險(xiǎn)利率是6%。那么對(duì)應(yīng)的看漲期權(quán)的價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、0B、3.89C、4.10D、53、當(dāng)投資者相信股票將有巨大的變動(dòng)但是方向不確定時(shí)，投資者能采用以下哪些策略是合理的？（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、差價(jià)組合B、反向差期組合C、正向蝶式組合D、牛市組合4、同一只股票的美式看漲和看跌期權(quán)，到期日都是1年，執(zhí)行價(jià)格是45元，股票當(dāng)前價(jià)格是50，年利率是10%。那么兩只期權(quán)的價(jià)格差是（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、4.95B、7.95C、9.35D、12.55、根據(jù)看漲看跌平價(jià)等式，看跌期權(quán)多頭等同于（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、看漲期權(quán)多頭，標(biāo)的資產(chǎn)多頭，零息債券多頭B、看漲期權(quán)多頭，標(biāo)的資產(chǎn)空頭，零息債券多頭C、看漲期權(quán)空頭，標(biāo)的資產(chǎn)空頭，零息債券多頭D、看漲期權(quán)多頭，標(biāo)的資產(chǎn)空頭，零息債券空頭6、假設(shè)一個(gè)投資者認(rèn)為股票后市會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但不確定是漲還是跌。下面哪個(gè)投資策略可以產(chǎn)生利潤(rùn)：1.蝶式組合；2.差期組合；3.跨式組合多頭；4.跨式組合空頭。（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、1和3B、1和4C、2和3D、2和47、以下哪個(gè)可以構(gòu)造熊市組合：（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、看漲期權(quán)多頭執(zhí)行價(jià)格是45與看漲期權(quán)空頭執(zhí)行價(jià)格50B、看漲期權(quán)多頭執(zhí)行價(jià)格是50與看跌期權(quán)多頭執(zhí)行價(jià)格55C、看跌期權(quán)多頭執(zhí)行價(jià)格是45與看跌期權(quán)空頭執(zhí)行價(jià)格50D、看漲期權(quán)多頭執(zhí)行價(jià)格是50與看漲期權(quán)空頭執(zhí)行價(jià)格458、假設(shè)一位投資者認(rèn)為股票價(jià)格將大幅上漲或下跌，下跌的可能性更大，那么以下哪個(gè)投資策略最適合該投資者：（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、看跌期權(quán)B、條式組合C、帶式組合D、熊市組合9、投資人構(gòu)建了寬跨式組合，包括購買執(zhí)行價(jià)格是30元的看漲期權(quán)4元與購買執(zhí)行價(jià)格是30元的看跌期權(quán)3元。如果到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是27元，那么該投資策略的利潤(rùn)是（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、3B、2C、-4D、-210、假設(shè)一個(gè)期權(quán)組合包括執(zhí)行價(jià)格是55元的看漲期權(quán)多頭7元，兩份執(zhí)行價(jià)格是60元的看漲期權(quán)空頭4元，執(zhí)行價(jià)格是65元的看漲期權(quán)多頭2元。如果股票價(jià)格下跌至25元，該投資組合的盈虧是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、1B、2C、-3D、-111、如果一只股票價(jià)格是80元，股票每年上漲是1.15倍。無風(fēng)險(xiǎn)利率是3.9%，使用二階二叉樹模型，執(zhí)行價(jià)格是62元的兩年期歐式看漲期權(quán)是（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、0B、18C、23.07D、24.9212、如果一只股票價(jià)格是80元，股票每年上漲15%。無風(fēng)險(xiǎn)利率是3.9%，使用二階二叉樹模型，執(zhí)行價(jià)格是62元的兩年期歐式看跌期權(quán)是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、0.42B、16.89C、18.65D、21.0513、JTE公司發(fā)行無股息的股票，當(dāng)前價(jià)格是49元。分析師認(rèn)為該股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差是8%，無風(fēng)險(xiǎn)利率是5.5%。通過二階二叉樹模型計(jì)算6個(gè)月的美式看漲期權(quán)(1.0分)(正確的答案:C)

A、0.32B、0.65C、1.31D、2.9714、一年期的美式看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格是50元，到期時(shí)要么價(jià)值為8元概率是0.45，要么價(jià)值為0概率是0.55。當(dāng)前股票價(jià)格是45元，無風(fēng)險(xiǎn)利率是3%。最優(yōu)的投資策略是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、執(zhí)行期權(quán)因?yàn)槭找娉^了未來回報(bào)的現(xiàn)值B、不執(zhí)行期權(quán)收益小于未來回報(bào)的現(xiàn)值C、執(zhí)行期權(quán)因?yàn)槭菍?shí)值期權(quán)D、不執(zhí)行期權(quán)因?yàn)槭翘撝灯跈?quán)15、假設(shè)一年期的歐式股票看漲期權(quán)，無風(fēng)險(xiǎn)利率是3%，股票的股息率是2%，標(biāo)準(zhǔn)差是3%，那么股票上漲的風(fēng)險(xiǎn)中性概率是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、0.67B、0.97C、1.00D、1.0316、歐式看跌股票期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是50，執(zhí)行價(jià)格是45，利率是5%，期限為1年，波動(dòng)率是25%。那么期權(quán)價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、1.88B、3.28C、9.07D、10.3917、歐式看跌股票期權(quán)，股票價(jià)格是50元，看跌期權(quán)6個(gè)月到期，執(zhí)行價(jià)格是40元，無風(fēng)險(xiǎn)利率5%。那么看跌期權(quán)的上下邊界是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、10，40B、10,39.01C、0,40D、0,39.0118、以下哪一個(gè)可以導(dǎo)致XYZ股票的歐式看漲期權(quán)價(jià)格下降：1.XYZ股票配股；2.XYZ增加紅利；3.利率降低；4.投資者認(rèn)為XYZ股票的波動(dòng)率下降。（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、1和2B、1和3C、2和4D、2、3和419、敲出期權(quán)通常代替常規(guī)期權(quán)，因?yàn)椋海ǎ?1.0分)(正確的答案:B)

A、敲出期權(quán)的波動(dòng)率比較低B、敲出期權(quán)價(jià)格比較低C、敲出期權(quán)到期日比較短D、敲出期權(quán)的gamma值小20、看漲期權(quán)多頭與執(zhí)行價(jià)格稍高的看跌期權(quán)空頭構(gòu)造的投資策略是（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、牛市組合B、熊市組合C、差期組合D、蝶式組合21、對(duì)于看漲和看跌期權(quán)，Black-Scholes價(jià)格與市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差表示：1.等同的看漲與看跌隱含波動(dòng)率；2.等同的看漲與看跌期權(quán)價(jià)值狀況；3.不同的看漲與看跌隱含波動(dòng)率；4.不同的看漲與看跌期權(quán)價(jià)值狀況。（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、1B、1和4C、3D、2和322、下面哪個(gè)關(guān)于希臘字母的表述是正確的：1.Rho對(duì)于固定收益證券是比較小的；2.看漲期權(quán)的delta范圍是從0到1；3.vega為0.1表示波動(dòng)率增長(zhǎng)1%期權(quán)價(jià)格將增長(zhǎng)0.1；4.theta對(duì)于虛值期權(quán)大部分為負(fù)。（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、1和2B、2C、2和3D、3和423、delta中性時(shí)gamma為-3200，當(dāng)前期權(quán)的delta是0.5gamma是1.5，下面（）可以使gamma中性。(1.0分)(正確的答案:B)

A、購買4800份期權(quán)B、賣出4800份期權(quán)C、購買2133份期權(quán)D、賣出2133份期權(quán)24、下面哪個(gè)選擇可以有效規(guī)避看漲期權(quán)多頭使得delta等于0.5：（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、兩份標(biāo)的資產(chǎn)空頭B、兩份標(biāo)的資產(chǎn)多頭C、一份半的標(biāo)的資產(chǎn)空頭D、一份半的標(biāo)的資產(chǎn)多頭25、下面不是Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模式的假設(shè)條件的是（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、標(biāo)的資產(chǎn)不產(chǎn)生現(xiàn)金流B、連續(xù)時(shí)間的回報(bào)服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布C、期權(quán)只能在到期時(shí)才能執(zhí)行D、無風(fēng)險(xiǎn)利率是固定常數(shù)26、某一證券價(jià)格是40元，該證券的看漲期權(quán)價(jià)格是2.49，有效期是3個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格是42。根據(jù)看漲看跌平價(jià)等式，看跌期權(quán)的價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、1.89B、3.45C、4.18D、6.0327、歐式看漲股票期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是50，執(zhí)行價(jià)格是45，利率是5%，期限為1年，波動(dòng)率是25%。那么期權(quán)價(jià)格是（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、1.88B、3.28C、9.07D、10.3928、期權(quán)的最大特征是（）。(1.0分)(正確的答案:C)

A、風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱性B、賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)C、風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性D、必須每日計(jì)算盈虧29、運(yùn)用三個(gè)市場(chǎng)中的歐式看跌期權(quán)構(gòu)造蝶式期權(quán)組合，其執(zhí)行價(jià)格分別為50，55和60，期權(quán)價(jià)格分別為2，4和7，以下哪些答案是正確的：（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、蝶式組合的最大可能收益是5。B、蝶式組合的最大可能損失是2.C、蝶式組合的一個(gè)未來盈虧平衡點(diǎn)為51.D、蝶式組合的另一個(gè)未來盈虧平衡點(diǎn)為60。30、以下的那些參數(shù)與股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格總是正相關(guān)？()(1.0分)(正確的答案:A)

A、股票價(jià)格B、執(zhí)行價(jià)格C、到期時(shí)間D、期權(quán)存續(xù)期內(nèi)發(fā)放的預(yù)期紅利31、考慮一個(gè)6個(gè)月期的股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為32，當(dāng)前股票價(jià)格為30，預(yù)期在六個(gè)月后，股票價(jià)格或者漲到36，或者跌到27，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。則不正確的是：（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、股票價(jià)格漲到36的風(fēng)險(xiǎn)中性概率為0.435。B、要構(gòu)造一個(gè)可以完全對(duì)沖1單位該看跌期權(quán)多頭的套期保值組合，需要購買0.555單位的股票。C、要構(gòu)造一個(gè)可以完全對(duì)沖1單位該看跌期權(quán)多頭的套期保值組合，需要出售0.555單位的股票。D、該期權(quán)價(jià)值為2.74。32、下列因素中，與股票歐式期權(quán)價(jià)格呈負(fù)相關(guān)的是：（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格B、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格C、標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)率D、利率33、已知某種標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為50美元，期權(quán)到期日為3個(gè)月，股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為49美元，預(yù)計(jì)股票會(huì)在1個(gè)月后派發(fā)0.5美元的紅利，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，那么該看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為：（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、0.24美元B、0.25美元C、0.26美元D、D．0.27美元34、某股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為31元，執(zhí)行價(jià)格為30元，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，3個(gè)月期的該股票歐式看漲期權(quán)價(jià)格為3元，相應(yīng)的歐式看跌期權(quán)價(jià)格為2.25，請(qǐng)問套利者應(yīng)該采取以下哪些策略？（）(1.0分)(正確的答案:A)

A、買入看漲期權(quán)，賣空看跌期權(quán)和股票，將現(xiàn)金收入進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)投資B、買入看跌期權(quán)，賣空看漲期權(quán)和股票，將現(xiàn)金收入進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)投資C、賣空看跌期權(quán)，買入看漲期權(quán)和股票，將現(xiàn)金收入進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)投資D、賣空看漲期權(quán)，買入看跌期權(quán)和股票，將現(xiàn)金收入進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)投資35、假設(shè)一種無紅利支付股票目前的市價(jià)為10元，我們知道在3個(gè)月后，該股票的價(jià)格要么是11元，要么是9元，如果無風(fēng)險(xiǎn)利率是10%，那么對(duì)于一份3個(gè)月期，協(xié)議價(jià)格為10.5元的歐式看漲期權(quán)而言，下列說法正確的是：（）(1.0分)(正確的答案:C)

A、該看漲期權(quán)的價(jià)值為0.29元B、該看漲期權(quán)的價(jià)值為0.32元C、該股票在風(fēng)險(xiǎn)中性世界中上漲的概率為62.66%D、該股票在風(fēng)險(xiǎn)中性世界中上漲的概率為61.46%36、下列期權(quán)的組合中，可以構(gòu)成牛市差價(jià)組合的是：（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、一份看漲期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價(jià)格的看漲期權(quán)多頭B、一份看跌期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價(jià)格的看跌期權(quán)空頭C、一份看漲期權(quán)多頭與一份同一期限較低協(xié)議價(jià)格的看漲期權(quán)空頭D、一份看跌期權(quán)多頭與一份同一期限較低協(xié)議價(jià)格的看跌期權(quán)空頭37、以下關(guān)于實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)的說法中，正確的是：(1.0分)(正確的答案:A)

A、對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為實(shí)值期權(quán)B、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為虛值期權(quán)C、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為實(shí)值期權(quán)D、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為虛值期權(quán)38、根據(jù)有收益資產(chǎn)的歐式看漲和看跌期權(quán)平價(jià)關(guān)系，下列說法正確的是：（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值減少時(shí)，意味著歐式看漲期權(quán)的價(jià)值會(huì)上升B、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值增加時(shí)，意味著歐式看跌期權(quán)的價(jià)值會(huì)上升C、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值增加時(shí)，意味著歐式看漲期權(quán)的價(jià)值會(huì)下降D、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值增加時(shí)，意味著歐式看跌期權(quán)的價(jià)值會(huì)下降39、下列關(guān)于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)的說法中，正確的是：（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、對(duì)于有收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)，提前執(zhí)行期權(quán)意味著放棄收益權(quán)，因此不應(yīng)提前執(zhí)行B、對(duì)于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益很小時(shí)，可以提前執(zhí)行期權(quán)C、對(duì)于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)，提前執(zhí)行期權(quán)可以獲得利息收入，應(yīng)該提前執(zhí)行D、對(duì)于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)，提前執(zhí)行期權(quán)可能是不合理的40、某公司計(jì)劃在3個(gè)月之后發(fā)行股票，那么該公司可以采用以下哪些措施來進(jìn)行相應(yīng)的套期保值？（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、購買股票指數(shù)期貨B、出售股票指數(shù)期貨C、購買股票指數(shù)期貨的看漲期權(quán)D、出售股票指數(shù)期貨的看跌期權(quán)41、擁有無紅利股票美式看漲期權(quán)多頭的投資者有可能采取下列行動(dòng)中的哪些？（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、一旦有錢可賺就立即執(zhí)行期權(quán)B、當(dāng)股價(jià)跌到執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，購買一補(bǔ)償性的看跌期權(quán)C、當(dāng)期權(quán)處于深度虛值時(shí)，該投資者可以立即出售期權(quán)D、對(duì)于投資者而言，提前執(zhí)行該期權(quán)可能是不明智的1、多少份三個(gè)月的LIBOR歐洲美元期貨合約可以用來規(guī)避100million的1年期美國(guó)國(guó)債多頭帶來的風(fēng)險(xiǎn)：（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、100空頭B、400多頭C、100多頭D、400空頭2、國(guó)債報(bào)價(jià)是106-17+，該債券價(jià)格表示成百分比應(yīng)該是（）(1.0分)(正確的答案:D)

A、106.17%B、106.175%C、106.5313%D、106.5469%3、以下哪些限制了久期作為風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：1.它假設(shè)價(jià)格與收益率的比是線性的；2.假設(shè)收益率不相關(guān)；3.收益該變量都是一致的；4.利率的波動(dòng)率是常數(shù)。（）(1.0分)(正確的答案:B)

A、1和2B、1和3C、2和4D、3和44、Black-