企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊與風(fēng)險(xiǎn)策略分析

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊與風(fēng)險(xiǎn)策略分析

演講人：××以ＴＣＬ集團(tuán)為例5、案例分析演示內(nèi)容6、結(jié)束語(yǔ)1、序言3、相關(guān)理論2、研究綜述4、負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀序言1序言

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的一種常態(tài)經(jīng)營(yíng)方式，負(fù)債在我國(guó)上市公司的資本構(gòu)成中也呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。因而研究負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊及風(fēng)險(xiǎn)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文結(jié)合眾多學(xué)者理論研究成果，以案例分析的形式提出企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，希望能為企業(yè)降低負(fù)債經(jīng)營(yíng)的負(fù)面效應(yīng)，更好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)。1研究綜述2研究綜述2國(guó)外研究成果研究綜述國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀2負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)理論33相關(guān)理論負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)1、能快速籌集所需資金，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力2、能有效地降低企業(yè)的綜合資金成本3、給企業(yè)帶來(lái)“財(cái)務(wù)杠桿效益”4、使企業(yè)從通貨膨脹中獲益5、有利于企業(yè)控制權(quán)的保持6、促使企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高增效能力7、讓未來(lái)企業(yè)的接管者承擔(dān)一部分創(chuàng)業(yè)成本1、杠桿效應(yīng)對(duì)主權(quán)資本收益率的負(fù)面影響2、無(wú)力償付債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3、通貨緊縮時(shí)會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)4、過(guò)度負(fù)債引起的再籌資風(fēng)險(xiǎn)5、所有者與債權(quán)人之間的代理沖突3相關(guān)理論負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)5、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性3、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)4、金融市場(chǎng)1、負(fù)債規(guī)模2、負(fù)債的利息率影響因素3相關(guān)理論負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響因素我國(guó)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀44負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀我國(guó)銀行業(yè)年度新增貸款與滬深股市IPO數(shù)據(jù)對(duì)比我國(guó)2170家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率

（注：數(shù)據(jù)來(lái)自新浪財(cái)經(jīng)）

負(fù)債超過(guò)千億的企業(yè)有22家，包括中石油、中石化、中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵等大型國(guó)有企業(yè)；負(fù)債超過(guò)百億的上市企業(yè)有213家，其中寶鋼、東方航空、中興通訊、中煤能源、TCL集團(tuán)等多家企業(yè)負(fù)債額也超過(guò)500億元。（注：數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)信息、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）案例分析5（一）、背景介紹案例分析5

成立于1981年的TCL集團(tuán)股份有限公司，目前已發(fā)展成為中國(guó)最大的全球性規(guī)模經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)類(lèi)電子企業(yè)集團(tuán)之一，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團(tuán)、TCL多媒體科技、TCL通訊科技。目前，TCL已形成多媒體通訊、家電和泰科立集體四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以及房地產(chǎn)與投資業(yè)務(wù)群、物流與服務(wù)業(yè)務(wù)群。

TCL集團(tuán)飛速發(fā)展的背后是企業(yè)自身造血能力的不足。為支撐企業(yè)的高速擴(kuò)張，集團(tuán)通過(guò)發(fā)行股票和向銀行貸款等方式融通資金，其負(fù)債比例長(zhǎng)期高居70%以上，面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

案例分析5（二）、集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析案例分析5（二）、集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

從TCL集團(tuán)近幾年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出，集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

1、負(fù)債規(guī)模過(guò)大，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高TCL集團(tuán)一直保持著較高的資產(chǎn)負(fù)債率，在2006年甚至接近80%。

2、企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理從流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例中可以看出，在集團(tuán)的負(fù)債結(jié)構(gòu)中，短期負(fù)債明顯居于主導(dǎo)地位，長(zhǎng)期負(fù)債比例很小，集團(tuán)整體負(fù)債經(jīng)營(yíng)率非常低。集團(tuán)過(guò)高的短期負(fù)債比率與企業(yè)的快速擴(kuò)張有關(guān)。

3、集團(tuán)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)