私募投資法律實(shí)務(wù)期終考試試題及答案

一、單選題1、股權(quán)投資基金通常被稱為“有耐心的資本”，是因?yàn)?)。A.專業(yè)性較強(qiáng)B.投資周期較長(zhǎng)C.投后管理投入資源較多D.投資收益波動(dòng)性較大正確答案：B解析：由于股權(quán)投資基金主要投資于未上市企業(yè)股權(quán)或上市企業(yè)的非公開(kāi)交易股權(quán)，通常需要3～7年才能完成投資的全部流程從而實(shí)現(xiàn)退出．股權(quán)投資因此被稱為“有耐心的資本”。2、在我國(guó)，目前股權(quán)投資基金只能以（）方式募集。A.優(yōu)先股B.普通股C.公開(kāi)D.非公開(kāi)正確答案：D解析：在我國(guó)，目前股權(quán)投資基金只能以非公開(kāi)方式募集。3、美國(guó)私募投資發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)的突出特點(diǎn)不包括（）。A.IPO退出的比例逐年增加B.投資的區(qū)域性更加合理C.投資集中度越來(lái)越明顯D.修訂后FIRRMA法案對(duì)外投資者的限制不會(huì)對(duì)美國(guó)私募投資產(chǎn)生影響正確答案：D解析：根據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（NVCA）出具的最新季度報(bào)告，美國(guó)的私募投資呈現(xiàn)了ABC項(xiàng)的特點(diǎn)，錯(cuò)誤選項(xiàng)的表述應(yīng)當(dāng)為“修訂后FIRRMA法案對(duì)外投資者的限制預(yù)計(jì)對(duì)美國(guó)私募投資產(chǎn)生較大影響。”4、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)有關(guān)股權(quán)投資基金當(dāng)事人的違法違規(guī)行為進(jìn)行處理。以下不屬于行政處罰措施的是()。A.罰款B.沒(méi)收違法所得C.警告D.出具警示函正確答案：D解析：股權(quán)投資基金管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)及其他相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違反法律、行政法規(guī)時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法進(jìn)行行政處罰，處罰的種類包括警告、罰款、沒(méi)收違法所得和沒(méi)收非法財(cái)物、暫?；蛘叱蜂N基金從業(yè)資格等。5、有關(guān)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的表述，正確的是：（）。A.協(xié)會(huì)有權(quán)批準(zhǔn)私募基金管理人的注冊(cè)登記以及私募基金產(chǎn)品的備案B.是證券投資基金和保險(xiǎn)行業(yè)的自律性組織C.是在國(guó)家民政部注冊(cè)登記的社團(tuán)法人D.協(xié)會(huì)既有單位會(huì)員，也有個(gè)人會(huì)員正確答案：C解析：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)成立于2012年6月6日，是依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》和《社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，在國(guó)家民政部登記的社會(huì)團(tuán)體法人，是證券投資基金行業(yè)的自律性組織，接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家民政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督管理。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》，基金管理人、基金托管人應(yīng)當(dāng)加入?yún)f(xié)會(huì)，基金服務(wù)機(jī)構(gòu)可以加入?yún)f(xié)會(huì)。6、基金整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中，起核心作用的是()。A.基金托管人B.基金管理人C.基金份額持有人D.基金管理人和基金托管人正確答案：B解析：基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用，基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、基金份額的銷售與注冊(cè)登記、基金資產(chǎn)的管理等重要職能多半由基金管理人或基金管理人選定的其他服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。7、?合格投資者必須具備的要素不包括（）。A.具備專業(yè)的投資能力B.具備風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力C.達(dá)到規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模或收入水平D.具備風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力正確答案：A8、私募投資民事法律關(guān)系主要不包括（）。A.基金產(chǎn)品與投資對(duì)象之間的法律關(guān)系B.基金產(chǎn)品與基金管理人之間的法律關(guān)系C.基金管理人和投資者之間的信托關(guān)系D.投資者之間的法律關(guān)系正確答案：B9、股權(quán)投資基金管理人，至少有()名高管人員應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格。A.1B.4C.2D.3正確答案：C解析：股權(quán)投資基金管理人，至少2名高管人員應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格，其法定代表人/執(zhí)行事務(wù)合伙人(委派代表)、合規(guī)/風(fēng)控負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格。10、關(guān)于我國(guó)股權(quán)投資基金投資者人數(shù)限制的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是()。A.公司型基金中股份公司：不超過(guò)200人B.契約型基金：不超過(guò)200人C.合伙型基金：不超過(guò)1000人D.公司型基金中有限公司：不超過(guò)50人正確答案：C解析：目前，我國(guó)股權(quán)投資基金投資者人數(shù)限制如下：(1)公司型基金：有限公司不超過(guò)50人、股份公司不超過(guò)200人;(2)合伙型基金：不超過(guò)50人;(3)契約型基金：不超過(guò)200人。11、基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金募集完畢后限定時(shí)間內(nèi)通過(guò)()的產(chǎn)品備案系統(tǒng)進(jìn)行備案。A.中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)C.中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)D.中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司正確答案：C解析：按照現(xiàn)行自律規(guī)則的要求，基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金募集完畢后限定時(shí)間內(nèi)通過(guò)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的產(chǎn)品備案系統(tǒng)進(jìn)行備案，根據(jù)要求如實(shí)填報(bào)相關(guān)基本信息。12、關(guān)于盡職調(diào)查的作用的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)和控制直接決定投資回報(bào)的質(zhì)量B.盡職調(diào)查可以評(píng)估項(xiàng)目退出的方式和可行性C.一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)投資基金更側(cè)重于評(píng)價(jià)目標(biāo)公司的未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，而并?gòu)基金更側(cè)重于評(píng)價(jià)目標(biāo)公司通過(guò)重整可能得到的價(jià)值提升空間D.盡職調(diào)查在企業(yè)估值中的作用，主要在于確定被投資企業(yè)的價(jià)值正確答案：D13、股權(quán)投資基金公司章程的必備條款不包括（）。A.份額信息備份B.高級(jí)管理人員C.爭(zhēng)議解決D.管理方式正確答案：C解析：公司章程的必備條款包括：基本情況；股東出資；股東的權(quán)利義務(wù)；入股、退股及轉(zhuǎn)讓；股東大會(huì)（股東會(huì)）；高級(jí)管理人員；投資事項(xiàng)；管理方式；托管事項(xiàng)；利潤(rùn)分配及虧損分擔(dān)；稅務(wù)承擔(dān)；費(fèi)用和支出；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度；信息披露制度；終止、解散及清算；章程的修訂；一致性；份額信息備份；報(bào)送披露信息；等等。14、股權(quán)投資基金與被投資公司（A公司）簽署的投資協(xié)議中有如下約定：“如果A公司再次發(fā)行股權(quán)且增發(fā)時(shí)A公司的估值低于投資人股權(quán)對(duì)應(yīng)的A公司估值，則投資人有權(quán)從創(chuàng)始人股東外以加權(quán)平均法取得額外的股權(quán)”，該項(xiàng)約定屬于（）。A.回購(gòu)保證條款B.反攤薄條款C.對(duì)賭條款D.優(yōu)先清算條款正確答案：C解析：為了保護(hù)投資者利益，股權(quán)投資基金有時(shí)在股權(quán)投資協(xié)議中約定估值調(diào)整條款。在股權(quán)投資中比較常見(jiàn)的安排包括對(duì)賭安排，即在一定期限之后如果企業(yè)未能完成一定指標(biāo)，投資者會(huì)獲得一定補(bǔ)償，以彌補(bǔ)其由于企業(yè)的實(shí)際價(jià)值降低所受的損失。估值調(diào)整機(jī)制在股權(quán)投資基金中也常常被稱為“估值調(diào)整協(xié)議”或者“對(duì)賭條款”。估值調(diào)整條款既可以條款形式存在于投資協(xié)議中，也可以一個(gè)專門的協(xié)議即估值調(diào)整協(xié)議形式存在。15、目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)指的是（）。A.反攤薄權(quán)B.回售權(quán)C.第一拒絕權(quán)D.優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)正確答案：C解析：第一拒絕權(quán)是指目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。16、下列關(guān)于信托（契約）型基金的特點(diǎn)，表述錯(cuò)誤的是（）。?A.信托（契約）型基金本質(zhì)上是一種信托關(guān)系B.信托（契約）型基金中，除非基金合同另有約定，基金投資者以其出資為限對(duì)基金的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任C.信托（契約）型基金不是企業(yè)所得稅的納稅主體D.信托（契約）型基金是企業(yè)所得稅的納稅主體正確答案：D解析：信托（契約）型基金不是企業(yè)所得稅的納稅主體，不需要繳納所得稅，只有基金投資者需要對(duì)取得的投資收益繳納所得稅，避免了雙重納稅。17、下面有關(guān)投后管理的說(shuō)法正確的是（）。A.投后管理一般由投資人直接委派代表參與到被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理B.當(dāng)前我國(guó)絕大部分私募基金都已經(jīng)積極參與被投企業(yè)的投后管理C.私募基金的投后管理可以采取直接參與的方式進(jìn)行管理，也可以采取資源匹配的方式間接參與投后管理D.私募基金在簽訂投資協(xié)議時(shí)具體約定投資管理的具體權(quán)限和內(nèi)容，投資協(xié)議沒(méi)有約定的，視為放棄投后管理，也不得行使表決權(quán)正確答案：C18、下列關(guān)于清算退出流程描述錯(cuò)誤的是（）。A.公司財(cái)產(chǎn)不足清償債務(wù)的，清算組有責(zé)任向有管轄權(quán)的人民法院申請(qǐng)宣告破產(chǎn)，經(jīng)人民法院裁定宣告破產(chǎn)后，清算組應(yīng)當(dāng)將清算事務(wù)移交人民法院B.公司清償全部公司債務(wù)后，如果還有剩余，清算組才能夠?qū)⒐臼Ｓ嘭?cái)產(chǎn)分配給包括股權(quán)投資基金在內(nèi)的股東C.清算期間，不得開(kāi)展新的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得處理尚未了結(jié)的業(yè)務(wù)D.沒(méi)有約定分配順序和份額的，按股權(quán)比例進(jìn)行分配正確答案：C解析：清算期間，公司不得開(kāi)展新的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但是公司清算組為了清算的目的，有權(quán)處理公司尚未了結(jié)的業(yè)務(wù)。19、隨著我國(guó)新三板市場(chǎng)的興起和相關(guān)交易制度的日趨完善，()退出也成為股權(quán)投資基金的重要退出方式。A.新三板掛牌B.創(chuàng)業(yè)板C.主板市場(chǎng)D.中小企業(yè)板市場(chǎng)正確答案：A20、私募投資的法律糾紛不包括（）。A.私募基金投資人與私募基金管理人之間的基金管理和收益分配糾紛B.私募基金投資人與被投企業(yè)股東之間就其投資收益產(chǎn)生的糾紛C.私募基金與被投資企業(yè)之間的投資收益糾紛D.私募基金與被投資企業(yè)實(shí)際控制人之間的投資收益保證糾紛正確答案：B二、多選題1、當(dāng)前中美私募投資發(fā)展主要有哪些不同（）。A.中國(guó)私募股權(quán)基金和私募債權(quán)基金都不能投向證券，美國(guó)可以B.中國(guó)私募基金管理人的數(shù)目要明顯高于美國(guó)C.中國(guó)私募投資增長(zhǎng)迅速，但單位投資規(guī)模和投資效率明顯低于美國(guó)D.中國(guó)私募基金產(chǎn)品主要都是債權(quán)基金，而美國(guó)則是以股權(quán)基金為主正確答案：B、C解析：中國(guó)私募基金管理人的數(shù)目幾乎是美國(guó)基金管理人的八倍還要多，但是美國(guó)單個(gè)私募基金產(chǎn)品的規(guī)模則是中國(guó)的七倍，整體來(lái)看，美國(guó)私募基金管理人數(shù)目較少，只有兩千六百多家，但是管理了七倍于中國(guó)的基金產(chǎn)品，單位投資規(guī)模和投資效率要明顯高于中國(guó)。2、下面有關(guān)私募投資監(jiān)管的表述正確的有：（）。A.統(tǒng)一管理人職責(zé)，明確證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)履行的9項(xiàng)職責(zé)B.統(tǒng)一資格條件，從財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度、人員、場(chǎng)所和設(shè)施等六方面，設(shè)定證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格條件C.統(tǒng)一運(yùn)作規(guī)范和內(nèi)控機(jī)制要求，基本統(tǒng)一募集推廣、投資運(yùn)作、信息披露、變更、終止、清算等全業(yè)務(wù)、全流程，以及風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制機(jī)制要求D.統(tǒng)一法律關(guān)系，明確將各類私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)一為信托法律關(guān)系正確答案：A、B、C、D3、基金產(chǎn)品和基金管理人之間的法律關(guān)系有哪些：（）A.在基金管理人作為基金產(chǎn)品的股東情況下，二者之間形成了股權(quán)投資關(guān)系B.委托關(guān)系C.監(jiān)管關(guān)系D.信托關(guān)系正確答案：A、B4、基金募集在滿足以下哪些條件時(shí)，可能構(gòu)成非法集資（）。A.通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳B.收取管理費(fèi)用C.募集人數(shù)不能超過(guò)100人D.承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)正確答案：A、D解析：《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》中，對(duì)非法集資的構(gòu)成要件做了明確規(guī)定：1、未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營(yíng)的形式吸收資金；2、通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳；3、承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)；4、向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金。5、私募投資基金的投資協(xié)議可能包含的主要條款有（）。A.退出安排條款B.估值條款C.強(qiáng)制信息披露條款D.防稀釋措施條款正確答案：A、B、C、D解析：私募投資基金投資協(xié)議主要涉及估值條款、退出安排、防稀釋措施、強(qiáng)制信息披露安排等方面。6、私募基金投后管理的目的主要包括：（）A.投資后管理中期的目標(biāo)則是通過(guò)不斷地幫助被投資企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，控制風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)被投資企業(yè)健康發(fā)展B.投后管理的目的在于盡早的收回投資收益C.投資后管理前期的目標(biāo)應(yīng)是深入了解被投資企業(yè)，與私募投資管理專家建立相互之間的默契，盡可能地達(dá)成一致的經(jīng)營(yíng)管理思路及企業(yè)管理形式，完成企業(yè)的蛻變，達(dá)到企業(yè)規(guī)范管理的目標(biāo)D.總體目標(biāo)是為了規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，加速資本的增值過(guò)程，追求最大的投資收益正確答案：A、C、D7、私募基金投后管理的內(nèi)容有：（）A.跟蹤協(xié)議條款的執(zhí)行情況B.監(jiān)控被投資企業(yè)的各類經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與財(cái)務(wù)狀況C.參與被投資企業(yè)的公司治理D.向被投資企業(yè)提供增值服務(wù)正確答案：A、B、C、D8、關(guān)于股權(quán)投資基金并購(gòu)?fù)顺龅牧鞒毯头椒?，下列說(shuō)法正確的是()。A.資產(chǎn)評(píng)估最終的評(píng)估結(jié)果將由雙方在評(píng)估的基礎(chǔ)上協(xié)商得到B.買賣雙方之間存在信息不對(duì)稱，盡職調(diào)查可以盡可能地降低賣方的收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)C.價(jià)值評(píng)估的目的之一在于估算出股權(quán)投資基金并購(gòu)?fù)顺龅膬r(jià)值份額D.股權(quán)投資基金作為賣方需要準(zhǔn)備信息備忘錄，以提高信息披露的質(zhì)量正確答案：A、C、D9、私募投資退出的途徑主要有（）。A.首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市(IPO)B.兼并收購(gòu)C.清算D.股份回購(gòu)正確答案：A、B、C、D10、下面有關(guān)私募投資糾紛的說(shuō)法正確的有：（）A.當(dāng)前審判實(shí)踐表明，投資協(xié)議中被投企業(yè)向私募基金所承擔(dān)的業(yè)績(jī)對(duì)賭約定有效B.被投企業(yè)的全體股東應(yīng)當(dāng)對(duì)私募基金的投資收益承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任C.在沒(méi)有明確約定情況下，被投企業(yè)的全體股東不應(yīng)當(dāng)對(duì)私募基金的投資收益承擔(dān)保證責(zé)任D.當(dāng)前審判實(shí)踐表明，投資協(xié)議中被投企業(yè)向私募基金所承擔(dān)的業(yè)績(jī)對(duì)賭約定無(wú)效正確答案：C、D三、判斷題1、?我國(guó)的VC投資與美國(guó)的VC投資內(nèi)涵是一致的？?正確答案：×解析：在美國(guó)，這四種類型都屬于風(fēng)險(xiǎn)投資范圍，都屬于VC投資，包括天使和種子階段投資、A\B|C等多輪投資等。但是在我國(guó)VC投資則被界定為非常俠義的風(fēng)險(xiǎn)投資，即該項(xiàng)投資行為存在較大風(fēng)險(xiǎn)，但被投企業(yè)已經(jīng)出具規(guī)模，具備良成長(zhǎng)的條件。2、?私募基金起源的標(biāo)志性事件是華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購(gòu)業(yè)務(wù)？正確答案：×解析：私募基金起源的標(biāo)志性事件1946年，波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉爾夫?弗蘭德斯和被稱為“創(chuàng)業(yè)投資基金之父”的美國(guó)哈佛大學(xué)教授喬治?多里特在波士頓發(fā)起成立美國(guó)研究與發(fā)展公司(AmericanResearchandDevelopmentCorporation，簡(jiǎn)稱ARD)。3、?信托關(guān)系中一定存在受益人？?正確答案：√解析：根據(jù)《信托法