第1章財務(wù)管理概述

財務(wù)管理學(xué)目錄第1章財務(wù)管理概述第2章財務(wù)估價第3章風(fēng)險與收益分析第4章長期籌資第5章資本成本與資本結(jié)構(gòu)第6章短期籌資第7章證券投資第8章流動資產(chǎn)管理第9章項目投資第10章股利政策第11章財務(wù)分析第1章財務(wù)管理概述第一節(jié)財務(wù)管理的含義第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié)財務(wù)管理環(huán)境

第一節(jié)財務(wù)管理的含義

一、財務(wù)概述

財務(wù)是從事與貨幣有關(guān)的活動。財務(wù)學(xué)研究的領(lǐng)域是比較廣泛的，具體包括兩個相互聯(lián)系的領(lǐng)域：金融市場與投資和公司財務(wù)管理。

（一）金融市場與投資

金融市場是投資者從發(fā)行公司購買金融資產(chǎn)的“場所”。

投資者之間可以在同一金融市場上買入和賣出相同的金融資產(chǎn)，這是因為一家公司雖然一次僅發(fā)行一種證券，但是這種證券可以在投資者之間交易多次。

（二）公司財務(wù)管理

財務(wù)管理涉及企業(yè)投資和籌資及日常營運(yùn)方面的財務(wù)決策和控制領(lǐng)域

財務(wù)的兩個方面是通過公司在金融市場向投資者出售證券而連接起來的。兩者關(guān)系如圖：

財務(wù)領(lǐng)域視角已經(jīng)從以下兩個方向進(jìn)行擴(kuò)展。

第一，在現(xiàn)代財務(wù)中，主要關(guān)注投資者的目標(biāo)和活動。

第二，現(xiàn)代財務(wù)涉及企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理的地位和功能的擴(kuò)大。

二、企業(yè)的財務(wù)

企業(yè)的財務(wù)，一般是指企業(yè)從事的與資金運(yùn)動有關(guān)的業(yè)務(wù)活動。

（一）資金的概念

1.從資金具體形態(tài)角度，資金是指企業(yè)的資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。

2.從資金來源性質(zhì)角度，資金是指企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益。（二）資金的運(yùn)動

三、財務(wù)管理的內(nèi)容與特點(diǎn)

（一）財務(wù)管理內(nèi)容

1.資金籌集管理

2.資金投資管理

3.資金運(yùn)用管理

4.資金分配管理

（二）財務(wù)管理特點(diǎn)

1.綜合性強(qiáng)

對企業(yè)的價值管理，以達(dá)到企業(yè)價值不斷增加的目的；

2.涉及面廣

企業(yè)的各個方面只要與價值有關(guān)；

3.對企業(yè)經(jīng)營管理狀況反映迅速

通過財務(wù)指標(biāo)的計算可以了解企業(yè)經(jīng)營管理狀況。

第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)

一、財務(wù)管理目標(biāo)的類型

二、財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)一、財務(wù)管理目標(biāo)的類型

（一）利潤最大化

1.企業(yè)利潤最大化不一定增加股東的財富。

2.企業(yè)利潤最大化忽視了時間的選擇。

3.企業(yè)利潤最大化目標(biāo)忽視了風(fēng)險。

4.利潤最大化強(qiáng)調(diào)的是會計利潤。

（二）股東財富最大化

為什么企業(yè)財務(wù)管理把股東財富最大化作為基本目標(biāo)？

首先，股東財富最大化目標(biāo)可促使企業(yè)有效經(jīng)營。

其次，股票價格最大化是風(fēng)險與報酬均衡的結(jié)果。

（三）社會責(zé)任

成功的企業(yè)與雇員、供應(yīng)商、消費(fèi)者以及周圍的公共團(tuán)體等緊密聯(lián)系在一起，公司應(yīng)尋求與這些所有團(tuán)體的利益均衡，而不只是關(guān)心自己公司的股東財富最大化。

企業(yè)應(yīng)該以股東財富最大化為最佳目標(biāo)，同時兼顧社會責(zé)任。二、財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)

（一）代理沖突

1.股東與經(jīng)理之間的代理沖突

2.股東與債權(quán)人之間的代理沖突1.股東與經(jīng)理之間的代理沖突

經(jīng)營者也是最大合理效用的追求者，其具體行為目標(biāo)與委托人不一致。具體內(nèi)容包括：

（1）增加報酬。

（2）增加閑暇時間

（3）避免風(fēng)險。2.股東與債權(quán)人之間的代理沖突

股東可能為了自己的利益通過經(jīng)理而傷害債權(quán)人利益。常用的方式有：

（1）股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險更高的新項目。

（2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人同意而發(fā)行新債，致使舊債價值下跌，使債權(quán)人蒙受損失。

（二）代理成本

主要包括：

（1）監(jiān)督經(jīng)理行為的費(fèi)用；

（2）調(diào)整公司組織結(jié)構(gòu)，以限制經(jīng)理的行為偏離組織目標(biāo)的花費(fèi)。

（三）管理機(jī)制

協(xié)調(diào)股東和經(jīng)理之間的代理關(guān)系的機(jī)制通常有以下幾個方面：

1.管理報酬計劃

2.股東直接介入

3.解聘經(jīng)理

4.接管威脅

第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境

財務(wù)管理環(huán)境是指企業(yè)在財務(wù)管理過程中所面臨的各種影響因素。

一、財務(wù)管理的環(huán)境因素

二、金融市場

三、利息率一、財務(wù)管理的環(huán)境因素

財務(wù)管理的環(huán)境因素包括三個層次：Ⅰ微觀環(huán)境因素Ⅱ行業(yè)環(huán)境因素2.政治法律環(huán)境1.顧客1.行業(yè)發(fā)展情況A.一般民事法規(guī)A.直接需求者A.行業(yè)發(fā)展水平B.有關(guān)企業(yè)法規(guī)B.中間商B.行業(yè)發(fā)展速度C.稅法2.供應(yīng)商2.行業(yè)的國民經(jīng)濟(jì)地位D.政府的經(jīng)濟(jì)政策A.原料供應(yīng)者3.行業(yè)的結(jié)構(gòu)狀況E.政府的消費(fèi)與投資行為B.資金供應(yīng)者

F.政府及政治穩(wěn)定C.勞動力供應(yīng)者Ⅲ一般環(huán)境因素3.社會文化環(huán)境D.技術(shù)及其他供應(yīng)者1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境A.人口數(shù)量及結(jié)構(gòu)3.競爭對手A國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平B.社會教育水平A.市場競爭者B經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)C.社會價值觀念與生活習(xí)慣B.資源競爭者C經(jīng)濟(jì)景氣情況D.社會權(quán)力結(jié)構(gòu)4.其他社會團(tuán)體D通貨膨脹率4.科技環(huán)境5.地理位置及區(qū)位條件E貨幣供求情況5.國際環(huán)境

F利率及外匯匯率

二、金融市場

（一）金融市場的概念和分類

（二）金融市場與財務(wù)管理（一）金融市場的概念和分類

1.金融市場的概念

2.金融市場構(gòu)成要素

3.金融市場的分類1.金融市場的概念

金融市場是指資金籌集的場所。

廣義的金融市場泛指一切金融性資產(chǎn)，包括金融機(jī)構(gòu)與客戶之間、金融機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間、客戶與客戶之間所有的以資金及各類金融資產(chǎn)為交易對象的金融活動；

狹義的金融市場則專指以票據(jù)和有價證券等金融資產(chǎn)為交易對象的金融活動。2.金融市場構(gòu)成要素

（1）市場主體。

（2）交易對象。

（3）組織形式和交易方式。3.金融市場的分類

（二）金融市場與財務(wù)管理

1.金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所

2.金融市場為企業(yè)財務(wù)管理提供有意義的信息

3.金融市場促進(jìn)了企業(yè)資本的靈活轉(zhuǎn)換三