2023年阻燃劑精細化工橡塑助劑行業(yè)分析報告

2023年阻燃劑精細化工橡塑助劑行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、阻燃劑行業(yè)管理體制 41、主管部門 42、行業(yè)法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策 4二、阻燃劑產(chǎn)品概述 51、阻燃劑分類 6（1）總體分類 6（2）有機磷系阻燃劑的分類 72、阻燃劑特性及客戶選擇標準 73、三大類阻燃劑比較 8三、阻燃劑市場總體分析 101、國際阻燃劑總體市場情況 102、我國阻燃劑市場總體情況 113、阻燃劑市場未來發(fā)展趨勢 12（1）“無/低鹵化”趨勢 12（2）有機磷系技術(shù)革新從而部分替代傳統(tǒng)阻燃劑的趨勢 13四、有機磷系阻燃劑未來市場容量 141、下游行業(yè)對有機磷系阻燃劑的需求情況 142、有機磷系阻燃劑未來市場容量 16五、國內(nèi)阻燃劑行業(yè)發(fā)展的有利、不利因素 161、阻燃劑行業(yè)發(fā)展的有利因素 16（1）國內(nèi)外防火安全要求的逐步提升 16（2）國家產(chǎn)業(yè)政策的支持 17（3）下游行業(yè)的發(fā)展為阻燃劑帶來長久需求 18（4）我國發(fā)展有機磷系阻燃劑具有天然的磷資源優(yōu)勢 192、不利因素 19（1）阻燃劑行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)標準尚未健全 19（2）產(chǎn)品之間的替代需較長時間完成 19六、進入本行業(yè)的主要障礙 201、技術(shù)壁壘 202、安全生產(chǎn)、運輸壁壘 203、法律法規(guī)的壁壘 21七、行業(yè)利潤變動情況 21八、本行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及影響 221、與上游行業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系及影響 222、與下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系及影響 22八、行業(yè)主要企業(yè)簡況 221、國際主要生產(chǎn)廠商 222、國內(nèi)阻燃劑主要生產(chǎn)廠商 23一、阻燃劑行業(yè)管理體制1、主管部門阻燃劑行業(yè)屬于精細化工項下的橡塑助劑行業(yè)，目前行業(yè)宏觀管理職能由國家發(fā)改委承擔，行業(yè)行政主管部門為國家發(fā)改委、公安部、各應(yīng)用行業(yè)主管部門。行業(yè)行政主管部門主要負責制定產(chǎn)業(yè)政策，指導(dǎo)企業(yè)技術(shù)改造。阻燃劑行業(yè)自律機構(gòu)是中國阻燃劑學(xué)會和材料應(yīng)用行業(yè)協(xié)會。中國阻燃劑學(xué)會和各應(yīng)用行業(yè)協(xié)會主要負責阻燃劑行業(yè)市場研究、參與制訂相關(guān)行業(yè)標準和政策法規(guī)、對會員企業(yè)的公眾服務(wù)、行業(yè)自律管理以及代表會員企業(yè)向政府部門提出產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議等。2、行業(yè)法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策在歐盟、美國及日本等阻燃劑主要生產(chǎn)和應(yīng)用國家，各行業(yè)的阻燃標準、法律法規(guī)、政策已經(jīng)成熟，并日益嚴格。我國在阻燃立法方面尚處于起步階段，目前國內(nèi)涉及阻燃劑行業(yè)的主要法律法規(guī)有《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》、《中華人民共和國消防法》、《關(guān)于進一步加強公共場所阻燃制品管理工作的通知》、《阻燃制品標識管理辦法》及各應(yīng)用行業(yè)相關(guān)管理辦法、阻燃性能測試的行業(yè)標準等。我國在消防、紡織、塑料、建材等行業(yè)已先后制定了百余項關(guān)于阻燃性能測試的國家標準，通過制定強制性國家標準，推廣阻燃制品及組件的應(yīng)用。阻燃劑作為一種塑料改性添加劑是國家鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。2016年1月23日，國家發(fā)改委、科技部、商務(wù)部、國家知識產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合修訂發(fā)布了《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域指南（2016年度）》，指出：“通用塑料（PP、PE、ABS、PS、PVC等）的改性技術(shù)”是當前高分子材料重點領(lǐng)域優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目。阻燃劑行業(yè)中新型環(huán)保阻燃劑屬于國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展的行業(yè)。國家發(fā)改委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2015年本)》鼓勵類產(chǎn)業(yè)內(nèi)中包括：“合成樹脂加工用新型助劑、新型吸附劑、高性能添加劑和復(fù)配技術(shù)開發(fā)，大型合成樹脂及合成樹脂新工藝、新產(chǎn)品開發(fā)”。同時，我國《“十一五”化學(xué)工業(yè)科技發(fā)展綱要》明確提出，高性能環(huán)保型阻燃劑是“十一五”期間技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的重點之一。二、阻燃劑產(chǎn)品概述阻燃劑是一種阻止材料被引燃及抑制火焰?zhèn)鞑サ南鹚苤鷦?，也是材料的一種改性添加劑。近幾十年來，塑料等化工合成材料及其制品得到蓬勃發(fā)展，迅速代替鋼材、木材等傳統(tǒng)材料。但大多數(shù)化工合成材料具有可燃和易燃的特點，有時還產(chǎn)生濃煙和有毒氣體，構(gòu)成對環(huán)境和人們生命安全巨大的威脅。因此，合成材料的防火要求催生了阻燃劑產(chǎn)品的出現(xiàn)。隨著合成材料的廣泛運用和防火標準的提高，阻燃劑的使用量和應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展。目前阻燃劑行業(yè)已經(jīng)成為僅次于增塑劑的第二大橡塑助劑行業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于塑料、橡膠、紡織品、涂料等領(lǐng)域。1、阻燃劑分類（1）總體分類阻燃劑經(jīng)過幾十年的創(chuàng)新，發(fā)展出了數(shù)百個品種，常用的也有近百種。常見的分類是按照阻燃劑中主要阻燃化學(xué)元素不同，分為有機鹵系、有機磷系和無機系三大類。鹵素是指元素周期表中的氟、氯、溴、碘和砹五種元素。有機鹵系阻燃劑主要阻燃元素為溴、氯等鹵素，主要有溴系和氯系阻燃劑，其中尤以溴系為主，代表品種為十溴二苯醚和四溴雙酚A等。無機阻燃劑主要組分是無機物，并以金屬氫氧化物為主，主要品種有氫氧化鋁、氫氧化鎂、磷酸二銨等。有機磷系的主要阻燃元素為磷，分子結(jié)構(gòu)以磷酸酯為主，代表品種為TCPP、BDP等。（2）有機磷系阻燃劑的分類按照應(yīng)用領(lǐng)域不同，可將有機磷系阻燃劑劃分為聚氨酯類有機磷系阻燃劑和工程塑料類有機磷系阻燃劑等。聚氨酯類有機磷系阻燃劑主要包括TCPP、TDCP、TEP等；工程塑料類有機磷系阻燃劑包括BDP、RDP、TPP、HPP等。根據(jù)化學(xué)成分中是否含有鹵素“氯”，將有機磷系阻燃劑分為有鹵磷系阻燃劑和無鹵磷系阻燃劑。有鹵磷系阻燃劑是分子結(jié)構(gòu)中含有氯及磷兩種阻燃元素，代表產(chǎn)品TCPP在聚氨酯泡沫中應(yīng)用最廣。無鹵磷系阻燃劑的分子結(jié)構(gòu)中沒有“氯”等鹵素，阻燃元素僅為磷、或磷和氮、硅等的混合。因無鹵磷系阻燃劑不含鹵素，其優(yōu)越的環(huán)保性能而成為有機磷系阻燃劑的發(fā)展方向，并適用于聚氨酯和各類不同的工程塑料，特別是BDP、RDP在PC/ABS合金領(lǐng)域的應(yīng)用很廣。2、阻燃劑特性及客戶選擇標準阻燃劑的特性主要有以下幾個方面，使用者會綜合考慮這幾個特性以及材料需求選擇不同類別的阻燃劑。第一、阻燃效率。阻燃效率取決于基體材料和阻燃劑的分解溫度的匹配程度，分解溫度越相近，阻燃效率就越高。第二、環(huán)保性。環(huán)保是目前十分關(guān)注的特性，對環(huán)境危害大的阻燃劑產(chǎn)品將被限制或禁止使用。阻燃劑的環(huán)保性涵蓋了從生產(chǎn)、使用、回收或廢棄處理的整個生命周期。首先，阻燃劑的化學(xué)成分本身毒性要低，在使用及燃燒中不會產(chǎn)生大量有毒有害物質(zhì)，回收或廢棄處理時也不會危害環(huán)境；其次，具有抑煙性，火災(zāi)中絕大多數(shù)受害人是被材料燃燒時釋放出來的煙氣熏死或毒死的，因此阻燃劑通過抑制煙前體的生成或釋放達到抑煙的效果。第三、相容性。阻燃劑相容性好則阻燃劑添加量低，對基體材料的本身機械、加工、熱塑等性能的影響小，阻燃材料的性能高。如果相容性差，一方面會影響材料的性能，另一方面阻燃劑也容易從材料中析出，從而降低阻燃效率。第四、性價比。在阻燃劑性能相當?shù)那闆r下，阻燃劑的價格越便宜，應(yīng)用越廣泛。在日常生活用品、建材等大眾化的阻燃材料中，阻燃劑的性價比是必須考慮的一個重要指標。3、三大類阻燃劑比較有機鹵系阻燃劑作為阻燃領(lǐng)域的傳統(tǒng)品種，以其高阻燃效率和高性價比等特點，在通用塑料及工程塑料中優(yōu)勢依然明顯，只有出現(xiàn)良好替代品的市場，溴系阻燃劑才會逐步萎縮。無機阻燃劑沒有鹵系的環(huán)保問題，但其阻燃效率低，與聚合物的相容性差。如果要使材料達到較高的阻燃級別，需添加較多量的無機阻燃劑，這將降低材料本身的機械性能。所以，無機阻燃劑往往被作為填充料用于對機械強度性能要求不高的材料，如在電線電纜、印刷線路板等通用塑料、橡膠行業(yè)。目前通過阻燃劑復(fù)配以及表面處理技術(shù)的發(fā)展可以降低添加量和改善阻燃材料機械性能。有機磷系阻燃劑具有良好的阻燃效果，與高分子聚合物的相容性好，所以在聚氨酯、工程塑料中應(yīng)用最為廣泛，同時兼有增塑劑、潤滑劑的功效。有機磷系阻燃劑相對于有機鹵系阻燃劑（主要是溴系阻燃劑）的環(huán)保優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，發(fā)煙量小，抑煙效果好。在添加了無鹵磷系阻燃劑的材料燃燒時不會產(chǎn)生大量煙氣和有毒氣體，在添加了有鹵磷系阻燃劑的材料燃燒時不會產(chǎn)生如二噁英等劇毒物質(zhì)，因此對環(huán)境和人體健康安全的危害小，符合國際環(huán)保發(fā)展趨勢；第二，可回收性強。加入有機磷系阻燃劑的材料的可回收性要比有機鹵系阻燃劑回收性好，即使廢棄，亦不會釋放有毒物質(zhì)，危害環(huán)境，因此屬于環(huán)保型阻燃劑。隨著產(chǎn)品研發(fā)的推進，會有更多的有機磷系阻燃劑取代溴系阻燃劑。有機磷系阻燃劑的缺點在于，因其多為油狀液體，致其揮發(fā)性較高、熱穩(wěn)定性較差。但是通過改進，目前已經(jīng)有多種固態(tài)高耐熱有機磷系阻燃劑。三、阻燃劑市場總體分析1、國際阻燃劑總體市場情況隨著現(xiàn)在化工合成工業(yè)迅速發(fā)展和防火安全意識的提升，歐美等發(fā)達國家在上世紀60年代即通過國家立法強制在主要行業(yè)推行阻燃材料的使用。近二十年來，世界上阻燃劑產(chǎn)量和消費量均保持較快增長。根據(jù)中國投資咨詢網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心提供的數(shù)據(jù)測算，2016年全球阻燃劑總消費量為170萬噸左右。從區(qū)域分布來看，阻燃劑的消費和生產(chǎn)集中在發(fā)達國家，美國、歐盟和日本是世界三大阻燃劑市場，2015年全球阻燃劑銷售額約為35億美元，美國約占全球阻燃劑消費總量的40%，西歐約占30%，日本約占20%。這些國家及地區(qū)也形成了一些阻燃劑生產(chǎn)的跨國公司，如美國雅寶公司、美國科聚亞公司和以色列化工集團工業(yè)品部。據(jù)美國市場咨詢機構(gòu)Freedonia的研究報告，全球阻燃劑需求將以年均4.8%的速度增長，2019年將達到230萬噸，市場價值達50億美元。其中，歐盟市場阻燃劑需求年均增速約3%，預(yù)計到2019年需求量達到52萬噸；北美市場年均增速預(yù)計為3.4%，到2019年需求量達74萬噸。未來5年亞太市場阻燃劑需求將以年均7%的速度增長，到2019年需求量將達86萬噸，超過北美成為全球最大的阻燃劑消費市場。2、我國阻燃劑市場總體情況長期以來，由于我國沒有強制的阻燃標準，所以與歐美日相比，國內(nèi)阻燃劑產(chǎn)品的消費量還很低，以塑料制品為例，美國阻燃塑料制品占塑料總量的40%左右，而中國還不到2%。生產(chǎn)商普遍規(guī)模較小且科技含量較低、技術(shù)工藝水平較為落后，一般產(chǎn)能在幾百噸至幾千噸，主要集中在江浙地區(qū)。但隨著我國經(jīng)濟發(fā)展和合成材料的廣泛應(yīng)用，對阻燃劑的需求呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。2000-2023年間，依賴電子設(shè)備和汽車等制造行業(yè)的發(fā)展，我國阻燃劑年均消費增長率是全球的4倍，超過20%。2016年我國阻燃劑的年產(chǎn)量約為25萬噸，表觀消費量約為24萬噸/年。根據(jù)中國投資咨詢網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心預(yù)測，“十一五”期間，中國阻燃劑消費量年均增長率預(yù)計可達到15%。伴隨國內(nèi)市場的發(fā)展，我國阻燃劑生產(chǎn)商的規(guī)模和技術(shù)水平也逐步成長，并得到國際同行的認可。全球最大的阻燃劑綜合制造商美國雅寶公司，在其2017年年報中將以色列化工集團、本公司、浙江萬盛化工有限公司作為其在有機磷系阻燃劑領(lǐng)域內(nèi)主要的三個競爭對手。但從產(chǎn)品規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、資本實力等方面，國內(nèi)企業(yè)還與跨國公司存在較大差距。3、阻燃劑市場未來發(fā)展趨勢（1）“無/低鹵化”趨勢傳統(tǒng)阻燃劑中，溴類阻燃劑由于阻燃效果好，對阻燃高分子材料性能影響小，性價比高從而得到廣泛使用。但該阻燃劑在環(huán)保性上存在缺陷，阻燃中會產(chǎn)生有害致癌物質(zhì)（如二噁英）和大量有害煙霧，因此歐盟RoHS法令禁止多溴二苯醚等有害物質(zhì)在電子電氣設(shè)備中的使用。美國一部分州也出臺了類似法規(guī)。國際上許多非政府組織的綠色環(huán)保機構(gòu)正積極推動“無/低鹵素”行動，同時，一些跨國公司也制定了各自的環(huán)保標準，對使用鹵素的限制要求是其中的一項重要內(nèi)容，要求其供貨商遵守該限制或限量，生產(chǎn)綠色環(huán)保產(chǎn)品。2016年，國際電子工業(yè)連接協(xié)會（IPC）提出的標準草案建議在整個電子業(yè)界推行“無/低鹵化”?？梢灶A(yù)見，全球的“無/低鹵化”要求將給應(yīng)用于電子產(chǎn)品的阻燃劑帶來一次新的革命。（2）有機磷系技術(shù)革新從而部分替代傳統(tǒng)阻燃劑的趨勢有機磷系阻燃劑存在阻燃效率比溴系低、熱穩(wěn)定性較差的缺點。為了增強有機磷系的穩(wěn)定性，耐熱性和阻燃效率，從而在更多領(lǐng)域有效替代溴系阻燃劑，目前已經(jīng)形成了三個發(fā)展方向：一是通過改變分子結(jié)構(gòu)，將磷-氧-碳鍵轉(zhuǎn)變?yōu)楦鼮榉€(wěn)定的磷-碳鍵，從而用于分解溫度更高的材料，并且由于含磷量的增加阻燃效率也得以提升；二是將單分子阻燃劑向大分子聚合物發(fā)展，分子鏈加長后阻燃劑的穩(wěn)定性增強，減少揮發(fā)性；三是向本體阻燃材料方向發(fā)展，即將阻燃元素或基團直接加入材料的分子結(jié)構(gòu)中，使基材本身具有阻燃性。以上的技術(shù)進步將有力的改善有機磷系阻燃劑自身的缺點，擴大其應(yīng)用領(lǐng)域。近幾年，美國、歐洲和日本阻燃劑消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，有機磷系阻燃劑呈現(xiàn)快速增長的勢頭，有機磷系阻燃劑占阻燃劑消費量的比例已分別達到26%、25%和20%。除日本外，亞太地區(qū)阻燃劑消費結(jié)構(gòu)嚴重不合理，有機磷系阻燃劑和無機阻燃劑的消費比例較低。由于國內(nèi)阻燃劑行業(yè)起步較晚，相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)標準尚未完全建立，國內(nèi)阻燃劑企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品主要用于出口，國內(nèi)阻燃劑的消費量較低。溴系阻燃劑作為傳統(tǒng)品種，市場接受度高，所以我國阻燃劑消費結(jié)構(gòu)中長期以溴系為主。目前，我國的阻燃劑行業(yè)正處在一個消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時期，未來有機磷系和無機系的使用比例將會有較大幅度的提升。四、有機磷系阻燃劑未來市場容量1、下游行業(yè)對有機磷系阻燃劑的需求情況有機磷系阻燃劑的優(yōu)勢應(yīng)用領(lǐng)域在聚氨酯和工程塑料。聚氨酯產(chǎn)品彈性好、抗沖擊力高、保溫性能佳，在汽車、家具和建筑等領(lǐng)域具有廣闊的應(yīng)用空間。全球聚氨酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，我國將成為全球最大的聚氨酯制造和消費中心。2000-2015年全球聚氨酯年均增長率為6.7%，IAL咨詢公司專家預(yù)計未來5年內(nèi)全球聚氨酯年均增長率將達到4.2%左右，亞洲和中國增長速度最快，中國將以10%以上速度增長。另一方面，聚氨酯材料屬于熔點低的易燃合成材料，主要應(yīng)用領(lǐng)域汽車、家具、建筑保溫、家電皆有相應(yīng)的防火阻燃需求，因此阻燃劑已經(jīng)成為聚氨酯生產(chǎn)中一個重要助劑。2015年，我國提出了建筑節(jié)能規(guī)劃，建筑外墻以聚氨酯硬泡的阻燃板材替代傳統(tǒng)外墻保溫材料，這將為阻燃劑特別TCPP、TDCP等聚氨酯類有機磷系阻燃劑提供寬廣的市場。值得說明的是，全球的“無/低鹵化”要求雖已在在電子產(chǎn)品及相關(guān)工程塑料領(lǐng)域推行，但對有鹵磷系阻燃劑在聚氨酯材料中的應(yīng)用還沒有影響。工程塑料指被用做工業(yè)零件或外殼材料的工業(yè)用塑料。隨著電子電器產(chǎn)業(yè)的長足發(fā)展，以電子電器外殼及元器件為主要應(yīng)用領(lǐng)域的PC、PC/ABS、HIPS、PPO/HIPS等工程塑料需求增長迅速。其中PC/ABS合金作為世界上銷售量最大的商業(yè)化聚合物合金，2022年世界總產(chǎn)量超過70萬噸。近五年，PC/ABS合金的產(chǎn)量每年都以10%左右的速度增長，增長速度在塑料領(lǐng)域中排在前列。PC/ABS合金綜合了PC和ABS的優(yōu)良性能，使得它在電子電氣領(lǐng)域和電子時尚消費品如電腦、手機等領(lǐng)域得到了最為廣泛的應(yīng)用。BDP、RDP、TPP等無鹵磷系阻燃劑是目前在PC/ABS中應(yīng)用最多最理想的阻燃劑，它們因與PC/ABS合金相容性好，環(huán)保、阻燃性能優(yōu)異，熱穩(wěn)定性高，特別是對材料的性能影響小而得到青睞。另外，近年來顯像管電視機正被液晶、等離子電視取代，以溴系阻燃的HIPS在電視機外殼的應(yīng)用也逐漸被無鹵阻燃代替。特別是BDP熱穩(wěn)定性好，價格比RDP便宜，因而用量最大。2、有機磷系阻燃劑未來市場容量根據(jù)美國化學(xué)工業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計，2016年，全球聚氨酯類有機磷系阻燃劑的市場容量大約為21萬噸，預(yù)計到2019年，市場容量大約為25-30萬噸。2016年，工程類有機磷系阻燃劑的全球市場容量大約在10-12萬噸/年，預(yù)計到2019年將達到20萬噸/年左右。另外，隨著產(chǎn)品創(chuàng)新出現(xiàn)的可耐高溫的新型有機磷系阻燃劑的市場，預(yù)計在2019年也會有2-3萬噸。五、國內(nèi)阻燃劑行業(yè)發(fā)展的有利、不利因素1、阻燃劑行業(yè)發(fā)展的有利因素（1）國內(nèi)外防火安全要求的逐步提升國際上發(fā)達國家對于材料阻燃問題已經(jīng)相當重視，并用法規(guī)、標準等形式加以強制要求，因此目前阻燃劑的主要消費市場在發(fā)達國家。未來歐美發(fā)達國家將會在實施領(lǐng)域和阻燃要求上逐步提升和深化，例如美國消費產(chǎn)品安全委員會（CPSC）已經(jīng)通過了家具及床墊對小火阻燃性的方法，并制訂了關(guān)于家具阻燃性法定的新阻燃標準，這將明顯增加阻燃劑的用量。同時隨著社會經(jīng)濟的迅速發(fā)展，發(fā)展中國家對防火安全也日益重視，這將會極大的促進各國阻燃相關(guān)法規(guī)和標準要求的推出或提升，從而帶動阻燃劑市場消費量的增長。值得重點關(guān)注的是，2016年3月，我國最新的強制性國家標準《公共場所阻燃制品及組件燃燒性能要求和標識》開始正式施行，其中對塑料制品阻燃性能提出了更高要求。該標準是國家為了有效控制公共場所發(fā)生火災(zāi)時造成人員傷亡和財產(chǎn)損失而制定的，在標準中明確了公共場所阻燃制品及組件的定義及分類、燃燒性能要求及標識等內(nèi)容，規(guī)定了公共場所使用的建筑制品、鋪地材料、電線電纜、插座、開關(guān)、燈具、家電外殼等塑料制品以及座椅、沙發(fā)、床墊中使用的保溫隔熱層及泡沫塑料的燃燒性能，提出了相應(yīng)的阻燃標準等級要求。為強化上述標準的執(zhí)行，我國公安部消防局發(fā)布了《關(guān)于進一步加強公共場所阻燃制品管理工作的通知》，該規(guī)定明確自2017年7月1日起“凡是使用不符合《公共場所阻燃制品及組件燃燒性能要求和標識》的阻燃制品的，對該公共場所的消防驗收或者開業(yè)前消防安全檢查一律不得予以通過”。因此，隨著我國塑料用量的快速增長和防火安全標準的日益嚴格，中國阻燃劑市場還有很大的改進和發(fā)展空間。（2）國家產(chǎn)業(yè)政策的支持阻燃劑作為一種塑料改性添加劑是國家鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。2016年1月23日，國家發(fā)改委、科技部、商務(wù)部、國家知識產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合修訂發(fā)布《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域指南（2016年度）》，指出：“通用塑料（PP、PE、ABS、PS、PVC等）的改性技術(shù)”是當前高分子材料重點領(lǐng)域優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目。我國《“十一五”化學(xué)工業(yè)科技發(fā)展綱要》明確提出，高性能環(huán)保型阻燃劑是“十一五”期間技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的重點之一。國家發(fā)改委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2015年本)》鼓勵類產(chǎn)業(yè)內(nèi)中包括：“合成樹脂加工用新型助劑、新型吸附劑、高性能添加劑和復(fù)配技術(shù)開發(fā)、大型合成樹脂及合成樹脂新工藝、新產(chǎn)品開發(fā)?！币陨袭a(chǎn)業(yè)政策為我國阻燃劑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和未來發(fā)展提供了很好的政策支撐，也為阻燃劑行業(yè)提供了良好的發(fā)展機遇。（3）下游行業(yè)的發(fā)展為阻燃劑帶來長久需求阻燃劑作為一種橡塑助劑，或者說材料改性添加劑，下游塑料、橡膠等合成材料的發(fā)展為阻燃劑帶來長久的市場需求。目前，“以塑代鋼”正在成為人類社會生產(chǎn)和消費的一種趨勢，我國塑鋼比只有30:70，還遠遠低于發(fā)達國家如美國70:30和世界50:50的平均水平，市場總需求量將保持10%以上的年增長率。如前文所述，有機磷系阻燃劑的兩個優(yōu)勢應(yīng)用領(lǐng)域在聚氨酯和工程塑料，兩種合成材料未來空間都很大。特別是2015年以來中國提出建筑節(jié)能規(guī)劃，要求建筑外墻以聚氨酯硬泡的阻燃板材替代傳統(tǒng)外墻保溫材料，該規(guī)劃的實施將為阻燃劑特別是聚氨酯類有機磷系阻燃劑提供寬廣的市場。（4）我國發(fā)展有機磷系阻燃劑具有天然的磷資源優(yōu)勢不同國家和地區(qū)阻燃劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與資源的天然稟賦具有直接關(guān)系。目前中國在磷資源方面具有較大優(yōu)勢，以色列、美國等國家在溴資源方面占有明顯的優(yōu)勢。我國磷資源儲量約為66億噸，占全球磷資源儲量的36%左右，為世界第一大磷資源儲量國家。國家一直對磷資源產(chǎn)品實施保護政策，對低端磷產(chǎn)品出口征收較高的關(guān)稅，使得國內(nèi)外磷礦石價格存在一定的差異，國內(nèi)較低的磷礦石價格使得國內(nèi)公司與國外同行業(yè)公司相比具有較明顯的成本優(yōu)勢。因此，依靠我國豐富的磷資源優(yōu)勢，開發(fā)研制有機磷系阻燃劑，拓展其應(yīng)用領(lǐng)域，應(yīng)成為今后國內(nèi)阻燃劑產(chǎn)品研發(fā)的重點之一。2、不利因素（1）阻燃劑行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)標準尚未健全阻燃劑行業(yè)是法規(guī)推動性行業(yè)，雖然公安部和各應(yīng)用行業(yè)主管部門目前正在制訂阻燃劑相關(guān)法規(guī)規(guī)定及應(yīng)用標準，并成立了塑料等相關(guān)行業(yè)應(yīng)用推廣小組，大力推廣阻燃劑尤其是綠色環(huán)保型阻燃劑在公共場所的應(yīng)用，但是國內(nèi)阻燃劑應(yīng)用領(lǐng)域的拓展和消費量的大幅增長與國民經(jīng)濟實力相匹配，將是一個較為長期的過程。（2）產(chǎn)品之間的替代需較長時間完成從理論上講，三大類阻燃劑各自的應(yīng)用范圍非常廣泛，在某些領(lǐng)域可以相互替代。但因三大類阻燃劑特性存在明顯差別，在長期的使用中已形成各自的優(yōu)勢領(lǐng)域。目前阻燃劑行業(yè)和下游應(yīng)用龍頭企業(yè)對市場的引導(dǎo)作用以及消費地的相關(guān)法律法規(guī)等諸多因素也會影響到阻燃劑品種的選擇，因此不同類型阻燃劑之間的替代需要技術(shù)進步和較長時間的市場培養(yǎng)。六、進入本行業(yè)的主要障礙1、技術(shù)壁壘由于國內(nèi)阻燃劑行業(yè)起步較晚，過去國內(nèi)阻燃劑生產(chǎn)廠商往往依靠粗放的經(jīng)營模式參與市場競爭，以成本優(yōu)勢、資源優(yōu)勢甚至犧牲環(huán)境為代價來換取生存空間，產(chǎn)品技術(shù)較為落后，研發(fā)能力不強，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，行業(yè)進入門檻較低。但是隨著我國國民經(jīng)濟快速增長，環(huán)保和安全生產(chǎn)的要求也越來越嚴格，特別是行業(yè)競爭日趨全球化，阻燃劑技術(shù)成為進入阻燃劑行業(yè)最關(guān)鍵的要素，阻燃劑生產(chǎn)商若沒有充足的技術(shù)儲備、優(yōu)秀的人才隊伍、先進的工藝流程和持續(xù)的研發(fā)能力，是沒有市場競爭能力的。因此，差別化的競爭優(yōu)勢、持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力構(gòu)成潛在競爭者進入本行業(yè)的最大壁壘。2、安全生產(chǎn)、運輸壁壘部分阻燃劑原材料是高危險性的易燃易爆品，其運輸過程、倉儲、生產(chǎn)對安全要求極為嚴格。企業(yè)如果沒有一套完整的安全管理制度和質(zhì)量控制制度做保證，可能會由于一些疏忽、操作和控制不當，引發(fā)泄漏、火災(zāi)甚至爆炸等安全事故。新進入企業(yè)必須取得相關(guān)部門對生產(chǎn)、運輸?shù)确矫娴脑S可證。另外，專業(yè)人員必須要經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)，方可上崗作業(yè)。因此，安全管理和質(zhì)量管理方面的制度、資質(zhì)、經(jīng)驗構(gòu)成了潛在競爭者進入本行業(yè)的壁壘。3、法律法規(guī)的壁壘隨著環(huán)保、健康和安全要求的進一步提高，特別是歐盟REACH法案的推廣應(yīng)用，國內(nèi)阻燃劑出口企業(yè)必須按照其要求和程序進行注冊、評估，這大大提高了產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和新進入企業(yè)生產(chǎn)的條件，構(gòu)成競爭者進入本行業(yè)的壁壘。另外，市場、規(guī)模、品牌和資金實力等也構(gòu)成潛在競爭者進入阻燃劑行業(yè)的壁壘。七、行業(yè)利潤變動情況總體來看，阻燃劑上游原材料的價格變動和下游主要應(yīng)用領(lǐng)域的需求直接影響著行業(yè)利潤水平，同時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、資源要素和政府政策等也是影響其行業(yè)毛利率水平的重要因素。因此具有持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)、可以獲得低成本要素尤其是資源類要素的企業(yè)和國家產(chǎn)業(yè)政策扶持的企業(yè)，可以維持較高的利潤水平。八、本行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及影響1、與上游行業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系及影響阻燃劑產(chǎn)品涉及的上游行業(yè)主要是黃磷下游產(chǎn)品磷酸鹽和石油下游產(chǎn)品環(huán)氧丙烷等。由于2017年年初罕見的西南大雪、黃磷供應(yīng)的季節(jié)性及國家對黃磷出口政策的調(diào)整等因素影響，上游原材料三氯氧磷價格波動較大，并一度出現(xiàn)供應(yīng)緊張。另外，上游石油價格持續(xù)波動，直接導(dǎo)致環(huán)氧丙烷價格的變動。上游原材料價格和供應(yīng)問題將成為影響阻燃劑企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的重要因素。因此阻燃劑行業(yè)與上游行業(yè)存在較高的關(guān)聯(lián)度。2、與下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系及影響阻燃劑產(chǎn)品涉及的下游行業(yè)主要是塑料行業(yè)、建材行業(yè)、交通運輸、日常生活等領(lǐng)域。隨著國內(nèi)外環(huán)保、安全、健康法規(guī)的建立健全和各應(yīng)用行業(yè)阻燃標準的提高，阻燃劑的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U大，使用量不斷提高。但經(jīng)濟周期對下游應(yīng)用行業(yè)的影響也會產(chǎn)生一定的反向傳導(dǎo)效應(yīng)。因此，阻燃劑行業(yè)與下游行業(yè)存在較高的關(guān)聯(lián)度。八、行業(yè)主要企業(yè)簡況1、國際主要生產(chǎn)廠商目前，國際阻燃劑三大生產(chǎn)商均為上市公司，阻燃劑業(yè)務(wù)是主營業(yè)務(wù)的一部分。他們通過自身積累和收購兼并等方式，豐富完善業(yè)務(wù)鏈，現(xiàn)已基本涵蓋三大類阻燃劑品種，成為阻燃劑綜合制造商。下表為國際三大阻燃劑生產(chǎn)商基本情況：2、國內(nèi)阻燃劑主要生產(chǎn)廠商我國阻燃劑法規(guī)體系、標準尚在完善之中，阻燃劑市場的發(fā)展剛剛起步，國內(nèi)阻燃劑廠商產(chǎn)能較小，大多僅從事一類阻燃劑業(yè)務(wù)，與國際上阻燃劑跨國公司缺乏全方位的競爭力。其中，有機鹵系生產(chǎn)商主要產(chǎn)品為溴系阻燃劑，集中在我國溴資源豐富的山東地區(qū)。無機系阻燃劑生產(chǎn)商數(shù)量多，但規(guī)模較大的企業(yè)多為采礦企業(yè)，擁有鋁礦、鎂礦資源。下表為國內(nèi)阻燃劑的主要生產(chǎn)企業(yè)：

2023年乳制品行業(yè)分析報告目錄1行業(yè)壁壘高，護城河寬廣 31.1行業(yè)壁壘高，新進入者難以進入，中小企業(yè)將被淘汰 31.2行業(yè)護城河寬廣，未受到國外競品沖擊 42行業(yè)供需不平衡，未來幾年供給不足 42.1供給不足，我國乳制品行業(yè)國內(nèi)供給仍然存在缺口 52.1.1散戶養(yǎng)殖退出嚴重，奶牛存欄量難有增長 52.1.2奶牛養(yǎng)殖規(guī)模、單產(chǎn)水平仍然偏低，提升之路漫長 72.2需求旺盛，我國乳制品行業(yè)存在一倍以上市場空間 82.2.1我國人均用奶量仍遠低于亞洲其他國家及全球平均水平 92.2.2行業(yè)標準提升，民眾對于乳制品信心有望逐步提高 102.2.3新型城鎮(zhèn)化政策將有望在未來五到十年內(nèi)激活廣闊的農(nóng)村市場 113產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和行業(yè)競爭減弱將帶來凈利率提升 133.1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級將帶來毛利率提升 133.2行業(yè)競爭減弱將帶來期間費用率下滑 164重點企業(yè) 184.1伊利股份：乳制品行業(yè)龍頭，長期投資價值凸顯 184.1.1布局全國優(yōu)質(zhì)奶源，從源頭上解決質(zhì)量及成本上升問題 184.1.2液體乳有望實現(xiàn)快速增長，奶粉高毛利繼續(xù)保持，共同推動利潤增長 184.2光明乳業(yè)：高端產(chǎn)品拐點放量，跨區(qū)域擴張值得期待 194.2.1高毛利產(chǎn)品莫斯利安2022年進入拐點放量期 194.2.2常溫奶、酸奶、巴氏奶高端差異化效果顯著 194.2.3跨區(qū)域擴張值得期待 201行業(yè)壁壘高，護城河寬廣1.1行業(yè)壁壘高，新進入者難以進入，中小企業(yè)將被淘汰2018年7月16日，工業(yè)和信息化部與發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策(2018年修訂)》。這是自2017年三聚氰胺事件發(fā)生后，我國首次就乳業(yè)的發(fā)展規(guī)范等問題做出重大調(diào)整，修訂后的《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》大幅提高了乳業(yè)準入門檻。新政策最大的變化在于，新建乳制品項目可控奶源占比從30%提高至40%，大幅提高了奶業(yè)企業(yè)擴張成本。同時，還原奶徹底被禁。2019年12月1日，工信部、發(fā)改委、質(zhì)檢總局聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于在乳品行業(yè)開展項目（企業(yè)）審核清理工作的通知》，組織開展乳品行業(yè)項目（企業(yè)）審核清理工作。將對達不到規(guī)定要求的企業(yè)，依法撤銷生產(chǎn)許可證?！?019版的《企業(yè)出產(chǎn)乳制品許可前提審查細則》與之前相比嚴格很多，不僅增添了很多常規(guī)審查項目，還要求嬰幼兒配方乳粉出產(chǎn)企業(yè)須配備相應(yīng)檢測設(shè)備，對食物添加劑、三聚氰胺等64項指標進行自檢。企業(yè)必需具備三聚氰胺檢驗項目相關(guān)的檢驗設(shè)備及能力，不得進行委托檢驗。2021年初，在中國質(zhì)檢工作會議上，中國國家質(zhì)檢總局介紹，2020年中國質(zhì)檢系統(tǒng)全年吊銷注銷食品和工業(yè)產(chǎn)品企業(yè)生產(chǎn)許可證1.5萬張，依法吊銷注銷乳制品企業(yè)生產(chǎn)許可證426家、淘汰了40.4%的企業(yè)。上述政策將導(dǎo)致很多中小企業(yè)被淘汰，有利于行業(yè)龍頭擴張。1.2行業(yè)護城河寬廣，未受到國外競品沖擊相比于葡萄酒、啤酒等子行業(yè)遭遇到國外競品的強烈競爭，乳制品行業(yè)并未受到國際巨頭沖擊。雖然近年來，雀巢、美贊臣等境外公司紛紛進入我國乳制品行業(yè)，但由于受到奶源的限制，境外公司的產(chǎn)品主要以奶粉為主，液態(tài)奶的生產(chǎn)和銷售主要通過與國內(nèi)企業(yè)設(shè)立合資公司的方式進行。到目前為止，我國液態(tài)奶終端市場仍是以國內(nèi)龍頭伊利、蒙牛、光明的產(chǎn)品為主導(dǎo)，國外產(chǎn)品占比極低。2行業(yè)供需不平衡，未來幾年供給不足由于成本增長速度過快，散戶養(yǎng)殖不斷退出，規(guī)?；B(yǎng)殖短期又難以快速推進，奶牛存欄量和單產(chǎn)短期內(nèi)都難以得到快速提高，預(yù)計中短期內(nèi)國內(nèi)乳制品市場供給將維持偏緊局面；與此同時，國內(nèi)乳制品需求正處于快速增長階段，乳制品市場仍然具備巨大的想象空間，供需矛盾的客觀存在使得我國乳制品企業(yè)有充分的施展空間。2.1供給不足，我國乳制品行業(yè)國內(nèi)供給仍然存在缺口2.1.1散戶養(yǎng)殖退出嚴重，奶牛存欄量難有增長從原奶價格和乳制品價格近年來的增速對比來看，原奶價格的快速提升引致了乳制品價格的快速增長，乳制品漲價屬于典型的成本驅(qū)動型，兩者存在強烈的正相關(guān)關(guān)系。無論是規(guī)模養(yǎng)殖還是農(nóng)戶散養(yǎng)，物質(zhì)及服務(wù)費用（預(yù)計飼料費用占比為90%以上）占比都在75%以上，因此估計飼料成本占原奶生產(chǎn)總成本的70%以上，人工成本占比約為10%左右。因此，飼料價格波動將在很大程度上影響著奶牛養(yǎng)殖成本及原奶價格。由于上游農(nóng)產(chǎn)品和飼料價格的長期趨勢是隨通貨膨脹逐年上漲，因此原奶價格將始終存在較強的提升壓力。成本端剛性增長，但收購端價格上漲卻難抵成本上升。以蘇州物價局調(diào)查數(shù)據(jù)為例，2021年全市奶牛頭均產(chǎn)奶量提升1.72%、頭均主產(chǎn)品產(chǎn)值提升4.28%，但頭均飼養(yǎng)總成本受飼料、服務(wù)費用以及人工成本的上升而大幅增加，同比增長15.99%。成本端的快速增長使得全市農(nóng)戶養(yǎng)殖頭均凈利潤大幅下滑58.44%，收購端的價格上漲難以有效抵御成本上升，農(nóng)戶養(yǎng)殖積極性受挫嚴重。此外，進口全脂奶粉的擠壓影響逐漸顯現(xiàn)。2021年，乳業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)原料——全脂粉的國際價格持續(xù)走低，全年進口全脂奶粉到岸均價僅為23000元/噸，而國內(nèi)乳企就地收取奶農(nóng)牛奶加工成全脂奶粉的成本高達34000元/噸。巨大的差價使得乳品企業(yè)大規(guī)?？s減國內(nèi)奶源采購規(guī)模，轉(zhuǎn)向使用進口全脂粉。由于乳企減少收奶量，散養(yǎng)農(nóng)戶退出情況嚴重。2.1.2奶牛養(yǎng)殖規(guī)模、單產(chǎn)水平仍然偏低，提升之路漫長我國奶牛單產(chǎn)水平僅為美國一半左右，提高絕非一日之功。2019年，我國奶牛單產(chǎn)水平約為5.5噸，相比發(fā)達國家8-10噸的單產(chǎn)水平，差距仍然較大。我國奶牛單產(chǎn)水平較低直接原因是由于國內(nèi)散養(yǎng)占比高，導(dǎo)致良種奶牛占比低（荷斯坦奶牛占比不足1/3）、技術(shù)水平和管理水平低下、養(yǎng)殖觀念落后。但規(guī)模化養(yǎng)殖的推進并不如想象中順利，散養(yǎng)在未來相當長時間內(nèi)都將占據(jù)主導(dǎo)地位。20世紀末21世紀初，我國乳品加工業(yè)快速發(fā)展，傳統(tǒng)的散養(yǎng)和小規(guī)模家庭養(yǎng)殖模式越來越不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求，比例逐漸下降，而養(yǎng)殖小區(qū)、奶牛合作社和自有牧場為形式的規(guī)模牧場比例在逐漸提高。規(guī)?；B(yǎng)殖的推進對行業(yè)發(fā)展百利無一害，但一方面受制于國內(nèi)草地退化嚴重、優(yōu)質(zhì)牧場缺失，另一方面受制于養(yǎng)殖成本快速增長，規(guī)?；B(yǎng)殖的效益并不如想象那么美好，兩方面共同制約國內(nèi)規(guī)?；B(yǎng)殖推進的過程并非一帆風(fēng)順，更不會一蹴而就。在未來相當長的時間內(nèi)，散養(yǎng)和小規(guī)模家庭養(yǎng)殖的傳統(tǒng)養(yǎng)殖模式仍將占主導(dǎo)地位。一方面是散戶退出情況嚴重、奶牛存欄量短期內(nèi)難以提高，另一方面是規(guī)?；B(yǎng)殖推進過程奶牛單產(chǎn)水平短期內(nèi)難以快速提高，這兩方面因素共同決定了在中短期內(nèi)我國原奶供給市場將維持一定偏緊的狀態(tài)，尤其是由于優(yōu)質(zhì)奶源匱乏，中高端乳制品市場供給更加吃緊。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2021年中國進口全脂和脫脂奶粉數(shù)量分別為36.5萬噸和19.5萬噸，合計56萬噸；進口液態(tài)奶7.8萬噸。以奶粉折合原奶的比例（1：8）進行還原，則我國2021年進口原奶量超過450萬噸，占全國奶制品產(chǎn)品及消費量的10%以上。這充分說明，國內(nèi)需求仍需部分進口進行滿足。2.2需求旺盛，我國乳制品行業(yè)存在一倍以上市場空間人均用奶量是除了行業(yè)收入之外乳制品行業(yè)中最具有代表性的衡量性指標。影響人均用奶量指標的因素主要包括人均收入、飲食習(xí)慣、國家政策等。我們預(yù)計，未來國內(nèi)乳制品消費市場仍具備數(shù)倍于現(xiàn)在的市場空間，原因主要有如下幾點：2.2.1我國人均用奶量仍遠低于亞洲其他國家及全球平均水平我國乳制品行業(yè)發(fā)展較晚，雖然經(jīng)歷了多年快速擴張的發(fā)展階段，十年間人均用奶量從人均不足1公斤快速提升至16公斤，但數(shù)據(jù)顯示，2018年我國人均用奶量為14.47公斤，2019年為16.00公斤。但這一數(shù)據(jù)與世界平均水平、乃至與我國飲食習(xí)慣相似的亞洲周邊國家如日韓等國相比都存在較大差距。如果僅是達到日韓平均水平，那我國乳制品行業(yè)整體規(guī)模有望至少翻番。2018年，世界人均用奶量為105公斤，這一數(shù)字是我國的7倍左右。即便是與我國飲食習(xí)慣相似的日本、韓國等地，其乳制品的年人均消費量也明顯高于我國。2018年，日本人均用奶量為63公斤，韓國44公斤，印度84公斤，都是我國水平的數(shù)倍以上。即便是達到消費水平相對較低的韓國之水準，我國乳制品的市場空間也將擴容接近兩倍。這意味著，替代品不足、需求較為剛性的乳制品在我國仍有巨大的發(fā)展空間，行業(yè)的天花板還遠未觸及。在2017年以前，我國人均用奶量增長較快，2016年增速達到22.01%。2017年，人均用奶量陡然下降，這是因為三聚氰胺這一突發(fā)事件帶來的行業(yè)變動，這一突發(fā)因素正是行業(yè)增速過快帶來的質(zhì)量安全問題。但乳制品是存在剛性需求的，這使得人均用奶量從2018年開始恢復(fù)，2019年再次回到10%以上增速。綜上所述，除去受三聚氰胺影響的2017年及2018年，我國人均用奶量增速均在10%以上。2.2.2行業(yè)標準提升，民眾對于乳制品信心有望逐步提高未來，乳制品安全問題有望隨著乳制品行業(yè)準入標準以及生產(chǎn)許可標準的大幅提高而得到緩解，而大部制改革中對于食品安全監(jiān)管機構(gòu)及職責的進一步整合和調(diào)整也將有利于乳制品安全問題的逐步解決。綜上，我們認為，未來民眾對于國內(nèi)乳制品的信心有望得到逐步提高。2.2.3新型城鎮(zhèn)化政策將有望在未來五到十年內(nèi)激活廣闊的農(nóng)村市場我們認為，中國下一個乳制品“黃金時代”的創(chuàng)造，主要將依賴于目前仍未得到挖掘的農(nóng)村市場。但村市場需求的激發(fā)將主要依靠新執(zhí)政周期（未來五到十年）中將貫穿始終的新型城鎮(zhèn)化政策。我們所理解的新型城鎮(zhèn)化，將不再是新一輪的固定資產(chǎn)投資熱潮、“造城運動”或簡單的農(nóng)民進城，而將是以人為本、創(chuàng)造新財富，是未來“擴大內(nèi)需的最大潛力所在”（國家發(fā)改委主任張平語）。我們認為，新型城鎮(zhèn)化政策的實施將促使未來國民收入再分配的天平逐漸向中小城市及廣大農(nóng)村傾斜。這一收入分配結(jié)構(gòu)的變化將在未來五到十年里拉動乳制品行業(yè)實現(xiàn)再一次快速發(fā)展、重新創(chuàng)造新“黃金時代”最重要的推動力量。2018年，我國城鎮(zhèn)居民人均乳及乳制品消費量（折合為原料奶）為22.15千克，而農(nóng)村居民消費量僅為10.2千克，尚不足城鎮(zhèn)居民消費水平的一半。考慮到城鎮(zhèn)化水平，則可以估算出城鎮(zhèn)和農(nóng)村的乳制品消費總量之比約為2:1，即城鎮(zhèn)約占全國消費總量的2/3，農(nóng)村約占1/3。可見，目前國內(nèi)乳制品的主要消費市場仍然在城鎮(zhèn)。目前農(nóng)村已基本具備乳制品消費快速發(fā)展的經(jīng)濟基礎(chǔ)和市場空間，未來有望成為并肩城鎮(zhèn)的第二增長極。從農(nóng)村居民家庭人均年純收入指標來看，2021年這一指標為7917元，已超過乳制品行業(yè)大規(guī)模爆發(fā)前2002年城鎮(zhèn)居民家庭人均年可支配收入的6860元。除此之外，我們還發(fā)現(xiàn)：2018年我國農(nóng)村居民人均乳及乳制品消費量（10.2千克）基本上與2002年全國人均奶類消費量（10.07千克）相近。兩個指標同時指向國內(nèi)乳制品行業(yè)超高速爆發(fā)前夕時點，至少在一定程度上說明，如今我國農(nóng)村地區(qū)已基本具備可供乳制品消費快速發(fā)展的經(jīng)濟基礎(chǔ)和市場空間，未來有望成為并肩城鎮(zhèn)的第二增長極。新一屆政府上臺后，新型城鎮(zhèn)化政策將會成為未來保障我國經(jīng)濟增長、調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)居民收入差距的重要政策之一。我們預(yù)計，高收入人群對乳制品的消費將保持相對穩(wěn)定，而廣大低收入人群會隨著可支配收入的增加以及乳制品企業(yè)渠道的深入普及從而增加乳制品的消費。我們堅信，未來農(nóng)村地區(qū)將是國內(nèi)乳制品行業(yè)的新“藍?！焙托聭?zhàn)場，其乳制品消費增速將持續(xù)高于城鎮(zhèn)水平。綜合來看，我們認為行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，且人均用奶量與其他亞洲國家存在較大差距，結(jié)合國際水平、行業(yè)發(fā)展階段及未來政策保障，我們預(yù)計未來幾年，我國人均用奶量增速保持10%以上的復(fù)合增長率難度并不大，中遠期來看，整體行業(yè)規(guī)模存在至少翻番的市場空間。3產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和行業(yè)競爭減弱將帶來凈利率提升3.1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級將帶來毛利率提升伴隨常溫奶的擴張，產(chǎn)品升級的最直觀體現(xiàn)在產(chǎn)品包裝的升級。2003年，液態(tài)奶塑料袋包裝占比高達26.28%，而利樂包裝（含利樂枕和利樂磚）占比合計為35.46%；2018年，液態(tài)奶塑料袋包裝占比下滑至11.40%，而利樂包裝（含利樂枕和利樂磚）占比大幅升至54%，提升近20個百分點。產(chǎn)品升級最核心內(nèi)容在于高附加值產(chǎn)品占比不斷提升，以適應(yīng)不斷增長的高端需求。賠本賺吆喝、增收不增利的營銷思想已不適應(yīng)現(xiàn)如今乳制品行業(yè)的競爭態(tài)勢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級將是今后乳制品企業(yè)經(jīng)營的核心任務(wù)。我們認為，近年來城鎮(zhèn)人均乳制品消費量提升放緩，并非代表城鎮(zhèn)乳制品消費已進入發(fā)展瓶頸期，而是由于乳制品行業(yè)之前爆出的各種質(zhì)量問題，城鎮(zhèn)中高收入人群對于乳制品消費由求“量”逐漸發(fā)展至求“質(zhì)”，城鎮(zhèn)乳制品消費格局正在發(fā)生一場結(jié)構(gòu)化升級，對于中高端乳制品的消費需求爆發(fā)正在醞釀。在這場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化升級浪潮中，誰能領(lǐng)導(dǎo)市場發(fā)展方向、緊跟消費需求、培養(yǎng)出更多的忠實消費者，誰就能在這場升級浪潮中受益。以伊利為例，以金典有機奶、QQ星、營養(yǎng)舒化奶為代表的高端液態(tài)奶營收占比已提升至液態(tài)奶總收入的32%左右；而奶粉業(yè)務(wù)中，依靠“金領(lǐng)冠”及“金裝”系列高端及次高端奶粉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升帶動，其毛利率也由2003年24.60%大幅提升至2021年上半年的44.15%，已大幅高于液態(tài)奶及冷飲業(yè)務(wù)毛利率。綜合來看，伊利高附加值產(chǎn)品占比不斷提升是公司營業(yè)收入及利潤增長的重要推動力量。而依靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級而帶來利潤率提升的還有光明乳業(yè)。作為公司少有的可全國化布局的核心高端產(chǎn)品，莫斯利安的強勁增長有望由華東地區(qū)擴展至全國地區(qū)。此外，公司低溫鮮奶中的優(yōu)倍、常溫奶中的優(yōu)+以及暢優(yōu)、健能等酸奶產(chǎn)品均有望成為銷售額突破10億的明星產(chǎn)品。與蒙牛、伊利的高端常溫產(chǎn)品全國化帶來的凈利率提升在未來同樣將在光明身上再現(xiàn)，產(chǎn)品高端化將幫助光明走出經(jīng)營拐點。因此，我們認為，產(chǎn)品升級將引領(lǐng)乳制品行業(yè)下一個發(fā)展浪潮，處于行業(yè)最頂端的龍頭公司擁有強大的品牌影響力和優(yōu)秀的營銷、創(chuàng)新能力，將最有可能在這場結(jié)構(gòu)化升級浪潮中擴大競爭優(yōu)勢，領(lǐng)跑市場。3.2行業(yè)競爭減弱將帶來期間費用率下滑三聚氰胺事件爆發(fā)前行業(yè)快速發(fā)展的十年，是國內(nèi)乳制品企業(yè)跑馬圈地的黃金時代，因此，市場份額和營業(yè)收入規(guī)模的增長為第一要務(wù)。而由于搶占市場份額而引發(fā)的價格戰(zhàn)以及期間費用難以控制，利潤增長的速度跟不上營業(yè)收入的增長。伊利、蒙牛2020年平分32.32%的市場份額。以區(qū)域性廠商起家的伊利和蒙牛，以“全渠道擴張+全產(chǎn)品線覆蓋”的營銷手段大規(guī)模進入全國市場，憑借強大的銷售網(wǎng)絡(luò)和創(chuàng)新的產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢，在成功地引導(dǎo)了國內(nèi)乳制品消費理念提升的同時，也牢牢占據(jù)了國內(nèi)乳業(yè)市場份額的前兩位，形成行業(yè)內(nèi)雙寡頭格局。2003-2006年（剔除2016年伊利凈利潤負值），伊利營業(yè)收入復(fù)合增速為27.37%，而營業(yè)利潤復(fù)合增速僅為10.92%；2003-2016年，蒙牛營業(yè)收入復(fù)合增速為39.25%，而營業(yè)利潤復(fù)合增速僅為28.75%。下圖可見，2003-2016年伊利和蒙牛營業(yè)利潤率一直處于明顯的下滑狀態(tài)，這與當時兩方的價格戰(zhàn)以及大規(guī)模營銷導(dǎo)致的期間費用大增有直接關(guān)系。2018年中糧入主蒙牛之后，蒙牛期間費用率下滑明顯，顯示出國企背景的中糧主導(dǎo)下的蒙牛經(jīng)營風(fēng)格由激進逐漸趨向穩(wěn)健。這一轉(zhuǎn)變客觀上有利于緩解整個行業(yè)激烈的競爭態(tài)勢，行業(yè)利潤率有望得到一定提升。伴隨蒙牛銷售費用率和期間費用率的總體走低態(tài)勢，伊利的銷售費用率和期間費用率也呈現(xiàn)近似走勢，尤其是銷售費用率方面體現(xiàn)更為明顯，蒙牛經(jīng)營策略趨向穩(wěn)健必將減小伊利甚至全行業(yè)的競爭壓力。4重點企業(yè)4.1伊利股份：乳制品行業(yè)龍頭，長期投資價值凸顯4.1.1布局全國優(yōu)質(zhì)奶源，從源頭上解決質(zhì)量及成本上升問題公司通過自建牧場、合建牧場、奶聯(lián)社等方式發(fā)展奶源基地，已自建或合建牧場約800個，未來五年還將增加建設(shè)800個不同規(guī)模的牧場。就奶源分布而言，伊利近年來開始在中南部地區(qū)大興養(yǎng)殖，完成了四川、湖北、安徽、江蘇等中南部地區(qū)奶源布局規(guī)劃，建成后形成全國均衡布局，為公司帶來兩大利好：1、能有利于減少北方奶運輸?shù)侥戏降奈锪鞒杀荆?、利于公司保質(zhì)期較短產(chǎn)品實現(xiàn)全國快速鋪貨。4.1.2液體乳有望實現(xiàn)快速增長，奶粉高毛利繼續(xù)保持，共同推動利潤增長液體乳盡管毛利偏低，但仍是公司營收和盈利的最主要來源。由于市場空間廣闊、新型城鎮(zhèn)化政策保障、產(chǎn)能擴能以及明星產(chǎn)品推動，液體奶業(yè)務(wù)未來三年有望實現(xiàn)25%的年復(fù)合增速速度。奶粉是公司盈利能力最強的產(chǎn)品。由于奶粉附加值高，成本轉(zhuǎn)嫁能力強，高毛利有望保持。而洋奶粉漲價、限購將緩解國產(chǎn)奶粉競爭壓力未來3年伊利奶粉業(yè)務(wù)復(fù)合增速有望保持在15%左右。4.2光明乳業(yè)：高端產(chǎn)品拐點放量，跨區(qū)域擴張值得期待4.2.1高毛利產(chǎn)品莫斯利安2022年進入拐點放量期莫斯利安是公司少有的可全國化的核心高端產(chǎn)品，目前其產(chǎn)品銷售仍限制于華東地區(qū)，隨著公司擴建產(chǎn)能的投放，未來其高端化、全國化的路徑值得期待。預(yù)計莫斯利安2022年開始放量，規(guī)?；髢衾视型_到10%左右，與蒙牛、伊利的高端常溫產(chǎn)品全國化帶來的凈利率提升2022-2015年將在光明身上再現(xiàn)。2020年公司整體凈利潤僅為2.38億元，未來2-3年莫斯利安給公司帶來的凈利潤貢獻將有望超過2020年的整體凈利潤，高毛利產(chǎn)品莫斯利安將帶領(lǐng)公司進入利潤爆發(fā)式增長拐點。4.2.2常溫奶、酸奶、巴氏奶高端差異化效果顯著受制于前一輪UHT奶全國化擴張光明并未跟隨，面對伊利和蒙牛的激烈競爭，公司進行差異化戰(zhàn)略，進行了產(chǎn)品高端化。隨著莫斯利安銷售達到16億元，公司低溫鮮奶上的優(yōu)倍、常溫奶上的優(yōu)+、以及暢優(yōu)、健能等酸奶產(chǎn)品均有望成為突破10億的明星產(chǎn)品。公司運作莫斯利安核心單品成功將會帶動全國渠道中其他產(chǎn)品快速放量，公司高端差異化戰(zhàn)略將得以實施。其中，2021年光明暢優(yōu)的單品增速達35%以上，高于市場平均增速，單品銷售額近10億元。4.2.3跨區(qū)域擴張值得期待2021年上半年公司上海地區(qū)收入占比達到30.17%，較2020年28.79%的收入占比略有提升。與此同時，2021年上半年上海地區(qū)收入增速達20.31%，高于公司整體收入增速。公司在上海大本營市場高速擴張值得重點關(guān)注，隨著公司在高端乳制品上持續(xù)發(fā)力，將有利于公司在大本營市場占有率繼續(xù)提升，增強公司盈利能力。公司目前具備四個事業(yè)部，分別為華東、華北、華中、華南事業(yè)部。2021年上半年公司外地市場收入增速達到14.54%，我們對其華北市場和華南市場的終端進行了草根調(diào)研，對比發(fā)現(xiàn)2021年以來公司在這些區(qū)域的鋪貨率明顯增強，尤其是在酸奶品類上的鋪貨率超過蒙牛和伊利。預(yù)計隨著核心單品莫斯利安的高速擴張，將帶動公司省外其他產(chǎn)品的銷售增長，未來全國化擴張值得期待。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術(shù)進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅(qū)動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局數(shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過提供內(nèi)容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一部分，規(guī)模經(jīng)濟、長尾效應(yīng)作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設(shè)備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預(yù)測，該數(shù)據(jù)在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預(yù)計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計智能手機出貨量在2023年將