福建省莆田市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

福建省莆田市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.A公司經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為30%。假設(shè)A公司不存在可動用的金融資產(chǎn)，外部融資銷售增長比為5．2%；如果預(yù)計A公司的銷售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷售增長率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

2.下列各項中，不屬于長期借款特殊性保護(hù)條款的是（）

A.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險

B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

3.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預(yù)計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內(nèi)付清，另外50％在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

4.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻(xiàn)的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

5.

第

4

題

2007年1月1日，甲拒絕向乙支付到期租金，乙忙于事務(wù)一直未向甲主張權(quán)利。2007年6月20日，乙因遇地震無法行使請求權(quán)的時間為30天。根據(jù)《民法通則》有關(guān)規(guī)定，乙請求人民法院保護(hù)其權(quán)利的訴訟時效期間是（）。

A.自2007年1月1日至2008年1月10日

B.自2007年1月1日至2008年1月20日

C.自2007年1月1日至2008年2月1日

D.自2007年1月1日至2009年1月20日

6.發(fā)起人、認(rèn)股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會C.創(chuàng)立大會決議不設(shè)立公司D.公司成立后

7.某公司年初股東權(quán)益為1500萬元，全部負(fù)債為500萬元，預(yù)計今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本為10%，則該企業(yè)每年產(chǎn)生的基本經(jīng)濟增加值為（）萬元。A.360B.240C.250D.160

8.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為300萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若今年不增加新股和回購股票，且保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計今年的凈利潤可以達(dá)到1210萬元，則今年的股利支付率為（）。

A.75.21%

B.72.73%

C.24.79%

D.10%

9.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分兩個步驟在兩個車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。月初兩個車間均沒有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件．有80件完工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為60％；第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為50％。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用。月末第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.12B.27C.42D.50

10.在市場利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定

11.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責(zé)任中心對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心有時可以進(jìn)行設(shè)備購置決策

C.成本責(zé)任中心有時也對部分固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計劃，應(yīng)根據(jù)實際情況調(diào)整產(chǎn)量

12.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

13.從發(fā)行公司的角度看，股票包銷的優(yōu)點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費用C.可獲一定傭金D.不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

14.有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支付一次利息，5年期。假設(shè)必要報酬率為6%，則發(fā)行4個月后該債券的價值為（）元。

A.957．36B.976．41C.973．25D.1016．60

15.

第

3

題

下列各項中，屬于約束性固定成本的是（）。

A.研究開發(fā)費B.長期租賃費C.職工培訓(xùn)費D.廣告費

16.下列不屬于附帶認(rèn)股權(quán)證債券特點的是（）。

A.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息

B.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)

C.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費用高于-般債務(wù)融資的承銷費用

D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的財務(wù)風(fēng)險高于-般債務(wù)融資的財務(wù)風(fēng)險

17.

第

12

題

已知某投資項目的全部投資均干建設(shè)起點一次性投入，建設(shè)期為0，投產(chǎn)后每年的凈流量相等，按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是8，則該項目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.無法計算

18.

第

14

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬元。

19.A公司年初投資資本1000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25％，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為8％，則企業(yè)實體價值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

20.某債券面值為10000元，票面年利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場實際的年利率為5%（復(fù)利，按年計息），則其發(fā)行時的價格將（）。

A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無法計算

21.甲公司增發(fā)普通股股票3000萬元，籌資費率為5%，本年的股利率為10%，預(yù)計股利年增長率為4%，所得稅稅率為25%，則普通股的資本成本為（）

A.16%B.17.04%C.14.95%D.17.57%

22.

第

20

題

2008年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對資產(chǎn)項目的影響額為（）萬元。

A.－7.5B.7.5C.0D.2.5

23.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率

24.一個責(zé)任中心，如果對成本、收入和利潤負(fù)責(zé)該中心則稱為()。A.A.責(zé)任中心B.利潤中心C.投資中心D.費用中心

25.

第

1

題

在允許缺貨的情況下，經(jīng)濟進(jìn)貨批量是使（）的進(jìn)貨批量。

26.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯誤的是。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤率

27.

第

20

題

在聯(lián)產(chǎn)品是否深加工決策中必須考慮的、由于對已經(jīng)分離的聯(lián)產(chǎn)品進(jìn)行深加工而追加發(fā)生的變動成本是（）。

28.

第

14

題

下列各項中，屬于企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是（）。

A.收到的稅費返還款B.取得借款收到的現(xiàn)金C.分配股利支付的現(xiàn)金D.取得投資收益收到的現(xiàn)金

29.下列關(guān)于股票股利，說法不正確的是（）

A.不會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B.不會導(dǎo)致股東財富的增加C.不會引起負(fù)債的增加D.不會對公司資產(chǎn)產(chǎn)生影響

30.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購置，買價為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（）。

A.20000元B.17750元C.22250元D.5000元

31.

第

4

題

某商城采用售價金額核算法。某大類期初庫存商品成本為457萬元，售價總額為540萬元。當(dāng)期購入商品的實際成本為1200萬元，售價總額為1500萬元。當(dāng)期委托加工收回庫存商品實際成本為20萬元，售價總額為30萬元；銷售退回商品實際成本為8萬元，售價總額為10萬元；受托代銷商品實際成本為685.50萬元，售價總額為730萬元。當(dāng)期銷售收入為2100萬元。該商城期末庫存商品成本為（）萬元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

32.下列有關(guān)項目風(fēng)險的表述中，正確的是（）。

A.項目的市場風(fēng)險大于項目的特有風(fēng)險

B.唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的特有風(fēng)險

C.企業(yè)整體風(fēng)險等于各單個項目特有風(fēng)險之和

D.項目的特有風(fēng)險不宜作為項目資本預(yù)算的風(fēng)險度量

33.如果一個期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于（）。

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

34.下列關(guān)于β系數(shù)，說法不正確的是（）。A..β系數(shù)可用來衡量非系統(tǒng)風(fēng)險的大小

B.某種股票的β系數(shù)越大，風(fēng)險收益率越高，預(yù)期報酬率也越大

C.β系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險，β系數(shù)為0，說明該股票的市場風(fēng)險為零

D.某種股票β系數(shù)為1，說明該種股票的市場風(fēng)險與整個市場風(fēng)險一致

35.比較而言，下列（）股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。

A.低正常股利加額外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策

36.利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件(C0nditi0ns)是指（）。

A.顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

37.關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分步法，下列說法不正確的是()。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)

B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，但是成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，可以全面反映各個步驟的生產(chǎn)耗費水平

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各個步驟的完工產(chǎn)品數(shù)量相等，都等于本期最終完工的產(chǎn)成品數(shù)量

38.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

39.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行5年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為6％，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4％，到期收益率為3％；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5％，到期收益率為3．5％，則按照風(fēng)險調(diào)整法估計甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為()。

A.5．5％B.7％C.9％D.9．6％

40.企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費用，應(yīng)計入()。

A.直接材料B.管理費用C.直接人工D.制造費用

二、多選題(30題)41.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有（）。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.直接人工效率差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

42.下列關(guān)于通貨膨脹的說法中，不正確的有（）A.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為4%，則實際利率為12.32%

B.只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實際利率計算資本成本

C.如果第三年的實際現(xiàn)金流量為200萬元，通貨膨脹率為6%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為200×（F/P，6%，3）

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為4%，則實際利率為6%

43.產(chǎn)品定價決策針對的市場類型有（）

A.完全競爭市場B.壟斷競爭市場C.寡頭壟斷競爭市場D.完全壟斷市場

44.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

45.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的股東權(quán)益各項目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

46.下列有關(guān)表述中錯誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

47.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法正確的有（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

48.滿足銷售增長引起的資金需求增長的途徑有（）

A.擴大留存收益B.動用金融資產(chǎn)C.增發(fā)新股D.經(jīng)營負(fù)債的自然增長

49.下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)

50.某零件年需要量7200件，日供應(yīng)量50件，每次訂貨變動成本300元，單位儲存成本0．2元／年。假設(shè)一年為360天，企業(yè)對該零件的需求是均勻的，不設(shè)置保險儲備并且按照經(jīng)濟訂貨量進(jìn)貨，則（）。

A．經(jīng)濟訂貨量為6000件

B．最高庫存量為3600件

C．平均庫存量為3000件

D．與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為720元

51.下列屬于存貨的儲存變動成本的有（）。

A.存貨占用資金的應(yīng)計利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險費用

52.下列各項中，屬于劃分成本中心可控成本的條件的有（）

A.成本中心有辦法彌補該成本的耗費

B.成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)該成本的耗費

C.成本中心有辦法計算該成本的耗費

D.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費

53.以下屬于股票回購的動機有（）。

A.現(xiàn)金股利的替代B.改變公司的資本結(jié)構(gòu)+，C.傳遞公司股票價值被低估的信息D.基于控制權(quán)的考慮

54.某產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，原材料隨加工進(jìn)度陸續(xù)投入，原材料消耗定額為500千克，其中第一道工序的原材料消耗定額為240千克，第二道工序原材料消耗定額為260千克。月末在產(chǎn)品數(shù)量350件，其中：第一道工序在產(chǎn)品200件，第二道工序在產(chǎn)品150件。

則下列說法中正確的有。

A.第一道工序原材料完工率24％

B.第一道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為48件

C.第二道工序原材料完工率74％

D.第二道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為111件

55.下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當(dāng)市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當(dāng)票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

56.下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的實質(zhì)現(xiàn)金流入

C.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時，應(yīng)選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時，可以通過計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率來比較

57.下列關(guān)于企業(yè)價值評估與投資項目評價的異同的表述中，正確的有（）

A.都可以給投資主體帶來現(xiàn)金流量B.現(xiàn)金流量都具有不確定性C.壽命都是無限的D.都具有增長的現(xiàn)金流

58.第

16

題

利用每股收益無差別點進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（）。

A.考慮了風(fēng)險因素

B.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好

C.能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的

D.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響

59.下列關(guān)于企業(yè)實體現(xiàn)金流量的計算式中，正確的有（）

A.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加

B.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

D.實體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

60.凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（）。

A.都是相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率

B.都必須按預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

C.都不能反映投資方案的實際投資收益率

D.都沒有考慮貨幣時間價值因素

61.

第

11

題

下列表述正確的是（）。

A.平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率

B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同

C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)買進(jìn)

D.只憑債券到期收益率不能指導(dǎo)選購債券，還應(yīng)將其與債券價值指標(biāo)結(jié)合

62.下列表述正確的有。

A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本低于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進(jìn)行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行價

63.下列有關(guān)股利理論中屬于稅差理論觀點的有（）。A.如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

B.如果資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅，股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.對于低收入階層和風(fēng)險厭惡投資者，由于其稅負(fù)低，因此其偏好現(xiàn)金股利

D.對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，由于其稅負(fù)高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利

64.

第

13

題

下列說法不正確的是（）。

A.成本控制時，對所有的成本費用支出要一視同仁

B.成本控制系統(tǒng)應(yīng)該具有靈活性

C.員工都有主人翁意識，會積極配合成本控制

D.成本控制系統(tǒng)應(yīng)該具有通用性

65.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點有（）。

A.能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平

D.能夠簡化和加速成本計算工作

66.下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

67.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的有（）。

A.在成本差異數(shù)額不大時宜采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持-致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

68.下列計算可持續(xù)增長率的公式中，正確的有（）。

A.

B.

C.

D.銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)

69.某公司無優(yōu)先股，2012年12月31日普通股每股市價48元，股東權(quán)益為4120萬元；2012年銷售收入3225萬元，凈利潤為2598萬元；2011年12月31日流通在外普通股股數(shù)為2000萬股，2012年4月1日增發(fā)240萬股，2012年10月31日回購90萬股，則下列說法正確的有()。

A.2012年末流通在外普通股股數(shù)為2150萬股

B.2012年市盈率為40

C.2012年市凈率為25

D.2012年市銷率為26．85

70.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券說法中，不正確的有（）

A.轉(zhuǎn)換價格通常比發(fā)行時的股價低

B.可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本

C.設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權(quán)益籌資的目的

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以長于債券的期限

三、計算分析題(10題)71.簡述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點。

72.6）計算該項目的凈現(xiàn)值。

73.要求：

(1)計算2008年度賒銷額；

(2)計算2008年度應(yīng)收賬款的平均余額；

(3)計算2008年度維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額；

(4)計算2008年度應(yīng)收賬款的機會成本額；

(5)若2008年應(yīng)收賬款平均余額需要控制在360萬元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天?

74.

第

35

題

B公司年初所有者權(quán)益為3200萬元，有息負(fù)債為2000萬元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計今后四年每年可取得稅后經(jīng)營利潤400萬元，最近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬元，加權(quán)平均資本成本為6%，若從預(yù)計第五年開始可以進(jìn)入穩(wěn)定期，經(jīng)濟利潤每年以2%的速度遞增，則企業(yè)實體價值為多少?1234（P/s，6%，n）0.94340.89000.83960.7921

75.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2012年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬股，每股市價為20元。

要求：

(1)編制2013年預(yù)計管理用利潤表和預(yù)計管理用資產(chǎn)負(fù)債表。

有關(guān)預(yù)計報表編制的數(shù)據(jù)條件如下：①2013年的銷售增長率為10%。

②利潤表各項目：營業(yè)成本、銷售和管理費用、折舊與銷售收入的比保持與2012年一致，長期資產(chǎn)的年攤銷保持與2012年一致；金融負(fù)債利息率保持與2012年一致；營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項目金額為零；所得稅稅率預(yù)計不變(25%)；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產(chǎn)負(fù)債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同；固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2012年一致；其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動負(fù)債各項目(短期

借款除外)與銷售收入的增長率相同；短期借款及長期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，請將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計管理用利潤表和預(yù)計管理用資產(chǎn)負(fù)債表中。

④當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，財務(wù)費用全部為利息費用。

(2)計算該企業(yè)2013年的預(yù)計實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。

76.第

3

題

甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。

月初結(jié)存原材料20000千克；本月購入原材料32000千克，其實際成本為20000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48000千克。

本月消耗實際工時1500小時，實際工資額為12600元。變動制造費用實際發(fā)生額為6450元，固定制造費用為1020元。

本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售100件（期初產(chǎn)成品數(shù)量為零）。甲公司對該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時/月。

產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本成本項目標(biāo)準(zhǔn)單價標(biāo)準(zhǔn)消耗量標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料0.6元/千克200千克/件120元直接人工8元/小時5小時/件40元變動制造費用4元/小時5小時/件20元固定制造費用1元/小時5小時/件5元單位標(biāo)準(zhǔn)成本185元要求：

（1）計算變動成本項目的成本差異。

（2）計算固定成本項目的成本差異（采用三因素法）。

（3）分別計算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。

77.

第

32

題

企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺，租賃期限為8年，該設(shè)備的買價為320000元，租賃公司的綜合率為16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？

78.第

31

題

甲和乙兩個公司同時在2005年1月1日發(fā)行面值為l000元、票面利率為8%的5年期債券，甲公司的債券是單利計息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于6月30日和12月31日分別付息一次。

要求：

（1）如果2008年1月1日甲公司債券市場利率為10%（復(fù)利折現(xiàn)），目前債券市價為1200元，計算該債券是否被市場高估；

（2）若2008年1月1日乙公司債券市場利率為12%，市價為.l000元，問該資本市場是否完全有效；

（3）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入甲公司債券，計算到期收益率（復(fù)利折現(xiàn)）；

（4）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入乙司債券，計算到期收益率。

79.

80.（4）計算信用成本后收益。

四、綜合題(5題)81.假設(shè)江南投資公司正在考慮競標(biāo)承建跨江大橋可行性項目報告。初步的可行性研究顯示，如果跨江大橋的經(jīng)濟收入主要來自于機動車輛的過橋費和部分可收費的建橋外部性收益，若立即建則該大橋的項目現(xiàn)值約為200億元，總投資額(假定在初期一次投入)約為280億元。項目暫時不直接可行。但若過5—10年后建橋，由于城市經(jīng)濟的發(fā)展，則項目可行的可能性非常大，但項目的正式可行性研究要立即著手進(jìn)行，否則難以進(jìn)行其他相關(guān)規(guī)劃。由于正式可行性研究報告涉及江底地質(zhì)狀況以及周圍等復(fù)雜問題的分析，估計完成該可行性研究報告的成本要在3億元左右。為了吸引投資機構(gòu)投標(biāo)進(jìn)行可行性研究而政府又不必使用財政資金，擬授予中標(biāo)單位6年期的壟斷建橋權(quán)。所謂壟斷建橋權(quán)，指中標(biāo)單位在中標(biāo)之后，唯一擁有建橋權(quán)，任何其他單位擬投資建橋，均需從該中標(biāo)單位手中購買建橋權(quán)。假定涉及有關(guān)參數(shù)如下：無風(fēng)險收益率3%，項目風(fēng)險(標(biāo)準(zhǔn)差)：10%。

要求：

(1)假如你是江南投資公司的財務(wù)顧問，請估算該筑橋權(quán)的價值，并判斷是否可競標(biāo)該筑橋權(quán)可行性研究?

(2)為了確認(rèn)初步可行性研究的估計誤差可能帶來的吸引力不足問題，可對上述參數(shù)做如下變動：其余不變，設(shè)流入現(xiàn)值下降20%，進(jìn)一步估算該建橋權(quán)的價值?

82.E公司運用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：

直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=6公斤×1．5元／公斤=9(元)直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時×4元／小時=16(元)變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時×3元／小時=12(元)固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時×2元／小時=8(元)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=9+16+12+8=45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。

要求：

(1)計算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量；

(2)按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異；

(3)計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差；

(4)計算直接人工和變動制造費用的價差；

(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異；

(6)計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)；

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄；

(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任；

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶(假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致)；

(10)計算企業(yè)期末存貨成奉。

83.若企業(yè)的資本成本率為l0%，企業(yè)適用的所得稅率為30%。如果該項目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會得到按虧損額的30%計算的所得稅額抵免。

要求通過計算分析判斷應(yīng)否實施更換設(shè)備的方案。

84.（4）綜合上述問題，你會向該公司推薦哪種融資方案？

85.甲公司股票當(dāng)前每股市價是40元，6個月以后股價有兩種可能，上升20%或下降15%。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，期權(quán)價格是5元，執(zhí)行價格是40元，到期時間為6個月，到期之前甲公司不會派發(fā)股利，半年無風(fēng)險利率為4%。

利用復(fù)制原理確定看漲期權(quán)價值

參考答案

1.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

2.B選項A、C、D屬于，長期借款的特殊性保護(hù)條款包括：（1）貸款?？顚Ｓ?；（2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；（3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險。

選項B不屬于，其屬于長期借款的一般性保護(hù)條款。

綜上，本題應(yīng)選B。

一般性保護(hù)條款內(nèi)容多不好記，我們把特殊性的記住，然后用排除法即可。

貸款可收回，領(lǐng)導(dǎo)人限制獎金買保險。通過這樣一句話粗略來記憶這五個條款。

3.C【正確答案】：C

【答案解析】：預(yù)計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克），應(yīng)付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對“營業(yè)預(yù)算的編制”知識點進(jìn)行考核】

4.C根據(jù)經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿的計算公式可知，經(jīng)營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務(wù)杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

5.B:（1）拒付租金的，適用于1年的特別訴訟時效期間（2007年1月1日至2008年1月1日）；（2）如果在訴訟時效期間的最后6個月前（7月1日前）發(fā)生不可抗力，至最后6個月時不可抗力仍然繼續(xù)存在，則應(yīng)在最后6個月時中止訴訟時效的進(jìn)行。因此乙2007年6月20日出差遇險耽誤的30天，辦有進(jìn)入7月1日后的20天才引起訴訟時效的中止。

6.D本題考核發(fā)起人、認(rèn)股人抽回股本的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，發(fā)起人、認(rèn)股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會或者創(chuàng)立大會決議不設(shè)立公司情形外．不得抽回其股本。

7.C答案：C解析：年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部負(fù)債=1500+500=2000(萬元)，稅后經(jīng)營利潤=600×(1-25％)=450(萬元)，每年基本經(jīng)濟增加值=稅后經(jīng)營利潤一加權(quán)平均資本成本X報表總資產(chǎn)=450-2000×10％=250(萬元)

8.B由于上年可持續(xù)增長率為10%，今年滿足可持續(xù)增長的全部條件，所以，上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=留存利潤增長率=10%，因此，今年的留存利潤=300×(1+10%)=330(萬元)，今年的利潤留存率=330／1210×100%=27.27%，股利支付率=1-27.27%=72.73%。

9.C月末第一車間的廣義在產(chǎn)品包括本步驟在產(chǎn)品20件，完工程度60％，本步驟完工但后續(xù)在產(chǎn)30件，本步驟相對第一車間的完工程度為100％，所以約當(dāng)產(chǎn)量=20X60％+30X100％=42(件)。

10.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價格。當(dāng)票面利率低于市場利率時，以折價方式發(fā)行債券。

11.C【答案】C

【解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。成本中心不需要作出價格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，所以選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可控成本，所以選項C正確。

12.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權(quán)資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

13.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點，選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。

14.B由于每年付息兩次，折現(xiàn)率＝6%/2＝3%，發(fā)行時債券價值＝1000×(P/F，3%，10)＋1000×2．5%×(P/A，3%，10)＝1000×0．7441＋25×8．5302＝957．36(元)，發(fā)行4個月后的債券價值＝957．36×(F/P，3%，4/6)＝976．41(元1＋g)。

15.B約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，使企業(yè)維持一定的業(yè)務(wù)量所必須承擔(dān)的最低成本。廠房、機器設(shè)備折舊費、長期租賃費等都屬于這類成本。

16.D附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，財務(wù)風(fēng)險比-般債券低。

17.C在全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為O，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，投資回收期=原始投資額/每年相等的凈現(xiàn)金流量＝I/NCF，凈現(xiàn)值為0時：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，IRR，N)=I/NCF=靜態(tài)投資回收期，因此，答案為C。

18.B本題的主要考核點是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價法的應(yīng)用。

（元）

19.AA【解析】每年的稅后經(jīng)營凈利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，第1年實體現(xiàn)金流量=600-100=500(萬元)，第2年及以后的實體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬元)，企業(yè)實體價值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(萬元)。

20.A【解析】因為債券為每半年付息一次，所以債券的實際年利率大于票面的名義年利率5%，又因為市場實際年利率為5%，則債券的實際年利率大于市場實際年利率，因此債券應(yīng)溢價發(fā)行。

21.C普通股的資本成本＝本年股利×（1＋股利年增長率）/（1－籌資費率）＋股利年增長率＝10%×（1＋4%）/（1－5%）＋4%＝14.95%

綜上，本題應(yīng)選C。

22.C2008年的抵銷分錄：抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初40

(母公司2006年銷售存貨時結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價

準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備40

借：未分配利潤一年初40

貸：營業(yè)成本40

借：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備70

貸：未分配利潤一年初70

借：遞延所得稅資產(chǎn)2.5(10—7.5)

貸：未分配利潤一年初2.5

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本30

貸：存貨30

借：營業(yè)成本7.5(30×10/40)

貸：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備7.5

2008年末集團角度存貨成本印萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，應(yīng)計提存貨跌價準(zhǔn)備l5萬元。

2008年子公司存貨成本90萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，存貨跌價準(zhǔn)備的余額應(yīng)為45萬元，已有余額22.5（30一7.5）萬元，故應(yīng)計提存貨跌價準(zhǔn)備22.5萬元。

借：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備7.5

貸：資產(chǎn)減值損失7.5

2008年初集團角度遞延所得稅資產(chǎn)期初余額10萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額為l.25萬元。

2008年初子公司遞延所得稅資產(chǎn)期初余額7.5萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額3.75萬元

借：所得稅費用2.5

貸：遞延所得稅資產(chǎn)2.5

對資產(chǎn)項目的影響額=一40+70+2.5—30一7.5+7.5—2.5=0(萬元)

23.CC【解析】營運資本=長期資本一長期資產(chǎn)，選項C可以導(dǎo)致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；(2)經(jīng)營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負(fù)債的數(shù)額，不會提高短期償債能力。

24.B

25.C在允許缺貨的情況下，與經(jīng)濟進(jìn)貨批量相關(guān)的成本包括：變動訂貨成本、變動儲存成本與短缺成本。

26.D銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，與銷售息稅前利潤率同方向變動，故選項D不正確。

27.D聯(lián)合成本是與可分成本相對立的成本。

28.A選項BC屬于籌資活動，選項D屬于投資活動。

29.A公司派發(fā)股票股利，不會導(dǎo)致股東財富的增加，也不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出和引起負(fù)債的增加，但會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

綜上，本題應(yīng)選A。

30.C按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價值＝50000－4500×5＝27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失＝27500－20000＝7500(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。

31.B（1）進(jìn)銷差價率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬元）；（3）庫存商品的實際成本=710×（1－15%）=603.50（萬元）

32.D【答案】D

【解析】項目特有風(fēng)險被公司資產(chǎn)多樣化分散1后剩余的公司風(fēng)險中，有一部分能被股東的資；產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險是項目的市場i風(fēng)險，所以項目的市場風(fēng)險要小于項目的特有；風(fēng)險，選項A錯誤；唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的系統(tǒng)風(fēng)險，選項B錯誤；企業(yè)的整體；風(fēng)險會低于單個研究開發(fā)項臼的風(fēng)險，或者說單個研究開發(fā)項目并不一定會增加企業(yè)的整體風(fēng)險，因此項目的特有風(fēng)險小宜作為項目資本預(yù)算的風(fēng)險度量，選項c錯誤，選項D正確。

33.A看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購買”，由此可知，選項B、D不是答案；由于歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，因此，選項C不是答案，選項A是答案。

34.A解析：β系數(shù)用來衡量系統(tǒng)風(fēng)險(市場風(fēng)險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(公司特有風(fēng)險)。

35.A采取低正常股利加額外股利政策，使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，有利于穩(wěn)定股票的價格。

36.D所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。品質(zhì)指顧客的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性；能力指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例；資本指顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景；抵押指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)；條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

37.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各個步驟的生產(chǎn)耗費水平（第一步驟除外)。

38.D平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記．從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況，故本題選D選項。

39.A選項A正確，由于乙公司發(fā)行的債券的市價與面值一致（平價發(fā)行），說明其上市債券的到期收益率等于其票面利率6%，而與乙公司具有同樣到期日的國債票面利率的到期收益率為3.5%，因此公司信用風(fēng)險補償率為6%-3.5%=2.5%，故甲公司稅前債務(wù)資本成本=3％+(6％一3．5％)=5．5％。

40.DD項，制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用。它包括工資和福利費，折舊費，修理費，辦公費，水電費，機物料消耗，勞動保護(hù)費，租賃費，保險費，排污費，存貸盤虧費(減盤盈)及其他制造費用。為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費用屬于勞動保護(hù)費，應(yīng)計入制造費用。

41.BCD直接材料的價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其做出說明。所以，選項A不是答案。直接人工的數(shù)量差異又稱直接人工效率差異是指實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時，其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計算確定的金額。它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任；即選項B和C是答案。變動制造費用的數(shù)量差異的形成原因與直接人工的數(shù)量差異相同，因此，選項D也是答案。

42.ABD選項A、D說法錯誤，如果名義利率為8%，通貨膨脹率為4%，則實際利率＝（1＋名義利率）/（1＋通貨膨脹率）－1＝（1＋8%）/（1＋4%）－1＝3.85%；

選項B說法錯誤，如果存在惡性通貨膨脹或預(yù)測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本；

選項C說法正確，＝200×（F/P，6%，3）。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

43.BCD對不同的市場類型，企業(yè)對銷售價格的控制力是不同的。在完全競爭市場中，市場價格是單個廠商所無法左右的，每個廠商只是均衡價格的被動接受者；在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。所以，對于產(chǎn)品定價決策來說，通常是針對后三種市場類型的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

44.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×（無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%）。

45.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場價值不變，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項B的說法正確；發(fā)放股票股利會影響未分配利潤和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項目，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項D的說法正確。

46.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個是債務(wù)合同約束。債權(quán)人可以通過在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制性條款來干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項B錯誤；發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會使每股市價降低，每股收益降低，但不一定會降低股票市盈率，選項C錯誤；選項D的錯誤在于沒有強調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。

47.ABC【解析】本季度銷售有40%(=1-60%)在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，因此，上年第四季度的銷售額=24÷40%=60(萬元)，其中的30%在第一季度收回18萬元(=60×30%)，10%在第二季度收回6萬元(=60×10%)；上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計年度第一季度期初時，還有10%未收回，數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為40萬元(=4／10%)，在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元)。

48.ABC銷售增長引起的資金需求增長，有三種途徑滿足：一是動用金融資產(chǎn)（選項B）；二是擴大留存收益（選項A）；三是外部融資，外部融資可以通過兩種途徑：增加金融負(fù)債以及增發(fā)新股（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

49.ABCD本題考點是系數(shù)之間的關(guān)系。償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額，每年末應(yīng)收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱作投資回收系數(shù)。選項A，B正確。預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。預(yù)付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。選項C，D正確。

50.ABD根據(jù)題意可知，日需求量為7200／360=20(件)，由于告訴了日供應(yīng)量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟訂貨

51.ACD存貨的儲存變動成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。（參見教材221頁）

【該題針對“（2015年）存貨的成本”知識點進(jìn)行考核】

52.BCD可控成本通常應(yīng)滿足以下三個條件：

①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費（可預(yù)知）；（選項D）

②成本中心有辦法計量它的耗費（可計量）；（選項C）

③成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費（可控制、可調(diào)節(jié)）。（選項B）

綜上，本題應(yīng)選BCD。

53.ABCD此題暫無解析

54.ABCD第一道工序原材料完工率=240×50^/500×100%=24%,第一道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=200×24%=48(件）；第二道工序原材料完工率=(240+260×50%)/500×100^=74%,第二道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=150×74%=111(件）。

55.BCD【考點】債券的價值

【解析】當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應(yīng)該折價發(fā)行，所以選項A的說法不正確。

56.AC選項A表述正確，固定資產(chǎn)更新決策主要研究兩個問題：①決定是否更新；②決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新，即更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇；

選項B表述錯誤，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實質(zhì)上的流入增加；

選項C表述正確，新、舊設(shè)備未來使用年限相同時，比較繼續(xù)使用和更新的年成本，較低的為最優(yōu)方案；

選項D表述錯誤，更新決策沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，不能計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率來比較兩方案。

綜上，本題應(yīng)選AC。

57.AB選項A正確，無論是企業(yè)還是項目，都可以給投資主體帶來現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量越大，則經(jīng)濟價值越大；

選項B正確，它們的現(xiàn)金流都具有不確定性，其價值計量都要使用風(fēng)險概念；

選項C錯誤，投資項目的壽命是有限的，而企業(yè)的壽命是無限的，因此，要處理無限期現(xiàn)金流折現(xiàn)問題；

選項D錯誤，典型的項目投資有穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流，而企業(yè)通常將收益再投資并產(chǎn)生增長的現(xiàn)金流，它們的現(xiàn)金流分布有不同特征。

綜上，本題應(yīng)選AB。

58.BCD利用每股收益無差別點進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對籌資方式進(jìn)行選擇(其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險因素)，認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；由于當(dāng)銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時，運用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響。

59.BCD實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

綜上，本題應(yīng)選BCD。

60.BC凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內(nèi)含報酬率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)事先給定的折現(xiàn)率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。

61.BC平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率等于票面利率。若溢價或折價發(fā)行債券，則收益率和票面利率不同。到期收益率是指導(dǎo)選購債券的標(biāo)準(zhǔn)，如果高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)該買進(jìn)該債券。

62.CD從具體數(shù)量上看，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

63.AB選項C、D屬于客戶效應(yīng)理論的觀點。

64.ACD成本控制時，對正常成本費用支出可以從簡控制，而格外關(guān)注各種例外情況，由此可知，A的說法不正確；成本控制系統(tǒng)應(yīng)具有靈活性，面對已更改的計劃，出現(xiàn)了預(yù)見不到的情況，控制系統(tǒng)仍能發(fā)揮作用，所以，B的說法正確；成本控制涉及全體員工，并且不是一件令人歡迎的事情，必須由最高當(dāng)局來推動，有效控制成本的關(guān)鍵是調(diào)動全體員工的積極性，由此可知，C的說法不正確；成本控制系統(tǒng)必須個別設(shè)計，要適合特定企業(yè)的特點、適合特定部門的要求、適合職務(wù)與崗位責(zé)任要求、適合成本項目的特點，由此可知，D的說法不正確。（參見教材421－422頁）

【該題針對“成本控制概述”知識點進(jìn)行考核】

65.ABC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量，所以選項D的說法不正確。

66.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項A的說法不正確；財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值，企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的，只有在債務(wù)價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

67.AD采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，這種方法的賬務(wù)處理比較簡便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標(biāo)準(zhǔn)成本不符合實際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴(yán)重脫離實際成本，而且會歪曲本期經(jīng)營成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時采用此種方法為宜。由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理

方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確，選項D的說法正確；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)，屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異-同計算，因此，選項C的說法不正確。

68.BC【答案】BC

【解析】可持續(xù)增長率的計算有兩種選擇：第一種，若根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率：可持續(xù)增長率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

第二種，若按期末股東權(quán)益計算：

若把選項A和B的分子分母同乘以銷售額／總資產(chǎn)，可以看出選項B即為按期末股東權(quán)益計算的公式，而選項A分母中期初股東權(quán)益應(yīng)該為期末股東權(quán)益，所以選項A不對；由于總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以選項C即為按期初股東權(quán)益計算的公式；選項D把期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)寫反了，所以不對。

69.ABC流通在外加權(quán)平均股數(shù)=2000+240×(9／12)一90×(2／12)=2165(萬股)；年末流通在外股數(shù)=2000+240—90=2150(萬股)．所以選項A正確；每股收益=2598／2165=1．2(元／股)，市盈率=48／1．2=40，所以選項B正確；每股凈資產(chǎn)=4120／2150=1．92(元／股)．市凈率=48／1．92=25，所以選項c正確；每股銷售收入=3225／2165=1．49(元／股)，市銷率=48／1．49=32．21，所以選項D不正確。

70.AD選項A說法錯誤，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格通常比發(fā)行時的股價高出20%～30%；

選項B、C說法正確，可轉(zhuǎn)換債券，可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本，設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權(quán)益籌資的目的；

選項D說法錯誤，轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的期間?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

綜上，本題應(yīng)選AD。

認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%~30%。

回收條款是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險。

71.（1）優(yōu)點①可轉(zhuǎn)換債券可通過出售看漲期權(quán)降低融資成本②可轉(zhuǎn)債券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，轉(zhuǎn)換之后可降低財務(wù)杠桿；

（2）缺點①高速成長的公司在其普通股大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券融資的成本要高于普通股和優(yōu)先股。②如果可轉(zhuǎn)換證券持有人執(zhí)行轉(zhuǎn)換，將稀釋每股收益和剩余控制權(quán)③若公司經(jīng)營業(yè)績不佳，則大部分可轉(zhuǎn)換債券不會轉(zhuǎn)換為普通股票，不利于公司走出財務(wù)困境，并導(dǎo)致今后的融資成本增加。優(yōu)點：①與普通債券相比,可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。降低了公司前期的籌資成本；②與普通股相比,可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性。有利于穩(wěn)定公司股票價格。缺點：①股價上漲風(fēng)險。如果轉(zhuǎn)換時股票價格大幅上漲,公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票,會降低公司的股權(quán)籌資額；②股價低迷風(fēng)險。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果股價沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平,可轉(zhuǎn)債持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股,則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下,公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會更明顯；③籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低,但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

72.1)①設(shè)債券稅前資本成本為R

959=1000×(P/SR,5)+1000×6%×(P/AR,5)

因債券折價發(fā)行,用低于票面利率的整數(shù)利率演算

解得:R=7%

②股權(quán)邊=5%+0.875×8%=12%

③債券價值權(quán)數(shù)=(959×100)/(959×100+22.38×10000)=0.3

④權(quán)益資金權(quán)數(shù)=0.7

⑤加權(quán)平均資本成本=7%(1-24%)×0.3+12%×0.7=9.83%

2)項目評估所使用的含風(fēng)險的折現(xiàn)率=9.83%+2%=11.83%≈12%

3)初始投資現(xiàn)值=800+(800-500)×24%+1000+750=2478(萬元)

4)項目年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

=[30(200-160)-400](1-24%)+1000/8=733(萬元)

5)該工廠5年后處置的現(xiàn)金流量

=600-(600-1000×3/8-500)×24%=666(萬元)

6)該項目凈現(xiàn)值=733×(P/A12%,5)+1416×(P/S12%,5)-2478=967.76(萬元)

73.(1)2008年度賒銷額

＝5400×3/(2+3)＝3240(萬元)

(2)應(yīng)收賬款的平均余額

＝日賒銷額×平均收賬天數(shù)

＝3240/360×60＝540(萬元)

(3)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額

＝應(yīng)收賬款的平均余額×變動成本率

＝540×70%＝378(萬元)

(4)應(yīng)收賬款的機會成本

＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率

＝378×10%＝37.8(萬元)

(5)應(yīng)收賬款的平均余額＝日賒銷額×平均收賬

天數(shù)＝3240/360×平均收賬天數(shù)＝360

解得：平均收賬天數(shù)＝40(天)

74.預(yù)測期期初投資資本=所有者權(quán)益+有息負(fù)債=5200(萬元)

預(yù)計第1年的經(jīng)濟利潤=400-5200×6%=88(萬元)

預(yù)計第2年的經(jīng)濟利潤=400-5400×6%=76(萬元)

預(yù)計第3年的經(jīng)濟利潤=400-5600×6%=64(萬兀)

預(yù)計第4年的經(jīng)濟利潤=400-5800×6%=52(萬元)

企業(yè)實體價值一預(yù)測期期初投資資本+經(jīng)濟利潤現(xiàn)值

=5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)

=5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(萬元)

75.【答案】(1)

預(yù)計管理用資產(chǎn)負(fù)債表

【解析】2012年投資資本=凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=1100(萬元)

短期借款占投資資本的比重：110/1100=10%

長期借款占投資資本的比重=220/1100=20%

2013年投資資本=凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=1191萬元

有息負(fù)債利息率=33/(110+220)=10%

2013年短期借款=1191×10%=119．1(萬元)

2013年長期借款=1191×20%=238．2(萬元)

2013年有息負(fù)債借款利息=(119．1+238．2)×10%=35．73(萬元)

2013年增加的投資資本=1191-1100=91(萬元)

按剩余股利政策要求：

投資所需要的權(quán)益資金=91×70%=63．7(萬元)

2013年應(yīng)分配股利=凈利潤一投資所需要的權(quán)益資金=171．95-63．7=108．25(萬元)

(2)2013年稅后經(jīng)營凈利潤=198．75萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=2013年凈經(jīng)營資產(chǎn)-2012年凈經(jīng)營資產(chǎn)=1191-1100=91(萬元)所以：2013年企業(yè)實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=198．75-91=107．75(萬元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=股利一股權(quán)資本凈增加=108．25(萬元)

2013年債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息一凈負(fù)債增加=35.73×(1-25%)-(357．3-330)=-0．50(萬元)。

76.（1）月末在產(chǎn)品數(shù)量：60＋250－200＝110（件）；

約當(dāng)產(chǎn)量為：110×0.5＝55（件）

本月生產(chǎn)實際產(chǎn)量＝200＋55－60×0.5＝225（元）

直接材料價格差異＝（20000/32000－0.6）×48000＝1200（元）

直接材料數(shù)量差異＝（48000－225×200）×0.6＝180（元）

直接人工工資率差異＝1500×（12600/1500－8）＝600（元）

直接人工效率差異＝8×（1500－225×5）＝3000（元）

變動制造費用耗費差異：1500×（6450/1500－4）＝450（元）

變動制造費用效率差異：（1500－225×5）×4＝1500（元）

（2）固定成本耗費差異：1020－1520×1＝－500（元）

固定成本閑置能量差異：（1520－1500）×1＝20（元）

固定成本效率差異：（1500－225×5）×1＝375（元）

（3）期末在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：110×120+55×（40+20+5）＝16775（元）

期末產(chǎn)成品標(biāo)準(zhǔn)成本：（200－100）×185＝18500（元）

77.（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/4.3436]=73671.61（元）

（2）每年年初支付租金=P×[1/（P/A，i，n－1）+1]

=320000×[1/(P/A，16%，8－1)+1]

=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）

78.(1)甲公司債券價值；l000×(1+5×8%)×(P/S，10%，2)=1156.96(元)由于債券市價為1200元，大于債券價值，所以該債券被市場高估了。

(2)乙公司債券價值=1000×8%/2×(P/A，6%，4)+1000×(P/S，6%，4)=930.70(元)由于該債券價值和市價相差較多，所以資本市場不是完全有效的。

(3)1050=1000×(1+5×8%)×(P/S，i，3)

(P/S，i，3)=0.75

1/(1+i)3=O.75

i=10.06%

(4)1050=1000×8%/2×(P/A，i，6)+1000×(P/S，i，6)

當(dāng)i=4%時，1000×8%/2×(P/A，4%，6)+1000×(P/S，4%，6)=999.98

當(dāng)i-3%時，1000×8%/2×(P/A，3%，6)+1000×(P/S，3%，6)=1054.19

利用內(nèi)插法解得i=3%+(1054.19—1050)/(1054.19-999.98)×(4%=3%)=3.o