高股價難掩虧損困局 黑牛食品走向何方仍是謎

第第頁高股價難掩虧損困局黑牛食品走向何方仍是謎黑牛食品高歌猛進的股價令人興奮，低迷的業(yè)績卻令人失望，近期動作頻繁“步步驚心”，但轉型方向讓人摸不著頭腦

自從華夏幸福基業(yè)股份有限公司（下稱“華夏幸福”，600340.SH）董事長王文學接盤黑牛食品股份有限公司（下稱“黑牛食品”，002387.SZ）后，公司未來的轉型方向一直成謎。有人預測黑牛食品或將轉向房地產(chǎn)，然而令人大跌眼鏡的是，黑牛食品卻在6月1日宣布將耗資4000萬元成立兩個經(jīng)營電子元器業(yè)務的公司。

黑牛食品成立電子元器業(yè)務公司是否意味著將朝此方向轉型？近幾年一直在走下坡路的黑牛食品在“去食品化”的過程中將面臨著怎樣的困難？黑牛下一步到底要做什么？就以上問題，《投資者報》記者采訪黑牛食品證券事務代表徐雅薇時，得到部分解答。

高股價與低業(yè)績

3月以來，經(jīng)歷重組失敗、實際控制人變更的黑牛食品股價開始上揚。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3月1日～5月24日期間，黑牛食品股價累計上漲45.18%，是同期大盤漲幅的9倍。也高于主業(yè)同為豆奶的維維食品飲料股份有限公司28.99%的漲幅。

黑牛食品股價表現(xiàn)搶眼，市場認為主要是游資瘋狂炒作造成的。在該區(qū)間內，黑牛食品還在4月份登上龍虎交易榜，合計買入金額超過了2億元。而每次買入金額最大的前5名，都有4個席位被券商營業(yè)部占據(jù)。

一邊是游資的瘋狂炒作，一邊卻是公司高管的悄悄減持。5月7日，黑牛食品發(fā)布公告稱，公司董事林秀海5月5日通過深交所交易系統(tǒng)減持138萬股，占公司總股本的0.29%，減持均價16.3元，共計套現(xiàn)2249.4萬元。

這已不是黑牛食品股東第一次減持，去年的“股災”前夕，黑牛食品的控股股東曾在兩個月內（5、6月份）進行過19次減持，合計套現(xiàn)金額超過5億元，其中最大一筆減持發(fā)生在2015月6月3日，為林秀海兄弟林秀偉一次性減持500萬股，套現(xiàn)金額為1.2億元。

與減持相映襯的，是黑牛食品并不光鮮的業(yè)績。從黑牛食品近期發(fā)布的2016年一季報來看，今年一季度公司營收7024萬元，與去年同期相比下滑58.11%；凈利潤雖然較去年增長了24.51%，但公司依然處于虧損狀態(tài)，虧損金額為1398萬元。

對此，徐雅薇在接受《投資者報》記者采訪時說：“其實我們一季報的虧損已經(jīng)在收窄了，今年一季報的利潤、半年報預計的利潤與去年同期相比已經(jīng)虧損收窄。去年虧損之所以如此大的幅度，主要還是我們處置了一些子公司的資產(chǎn)。從目前的情況來看，我們處理這些資產(chǎn)的作用還是比較明顯的?！?/p>

回看黑牛食品此前發(fā)布的年報數(shù)據(jù)，2015年實現(xiàn)營業(yè)收入4.31億元，同比下滑26.2%，而歸屬母公司的凈利潤為-6.42億元，同比大降5320%。其中，凈利潤的下滑幅度在整個食品飲料類上市公司中排第一位。值得注意的是，公司的主營業(yè)務收入出現(xiàn)全線下滑，豆奶粉、麥片、芝麻糊、核桃粉和液態(tài)奶的營收降幅均在20%以上。

不過，大多數(shù)投資者對黑牛食品的巨虧已不意外，因為自2012年以來，黑牛食品的凈利潤一直都處于下滑狀態(tài)。根據(jù)歷年年報財務數(shù)據(jù)顯示，黑牛食品2012～2015年的凈利潤分別為5527萬、1457.08萬、1228.87萬和-6.42億元，同比降幅則為22.3%、73.64%、15.66%和5320.9%。

走向何方仍在云里霧里

在2014年高調進軍雞尾酒行業(yè)、收購新疆中亞失敗之后不久，黑牛食品便被華夏幸福納入囊中。

黑牛食品易主之后，便開啟“去食品化”之旅。2015年黑牛食品以公開拍賣的方式處置了全資子公司蘇州黑牛、遼寧黑牛（包含其子公司黑牛投資）、陜西黑牛的全部股權，以協(xié)議轉讓的方式處置了廣州達奇（包含其子公司寧波達奇）的全部股權，并處置了廣州黑牛和安徽黑牛的部分生產(chǎn)設備，其主要目的就是為了戰(zhàn)略轉型。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍在接受《投資者報》記者采訪時說：“黑牛食品公開拍賣旗下食品有限公司，一方面是為了轉型升級的戰(zhàn)略需要；另一方面是為了優(yōu)化資產(chǎn)結構，降低經(jīng)營管理風險。這或許只是黑?！ナ称坊拈_始。此前黑牛食品為了尋找新的盈利點，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，然而食品多元化戰(zhàn)略失敗了，現(xiàn)今要對虧損和盈利差的業(yè)務進行剝離。”

眾所周知，黑牛食品的實控人，王文學所擅長的領域主要在房地產(chǎn)業(yè)務，所以市場普遍認為黑牛食品很有可能轉型成為一家房地產(chǎn)公司。

正在大家揣測之際，黑牛食品發(fā)布公告稱，擬以自有貨幣資金出資4000萬元設立兩家全資子公司，分別是云谷（固安）科技有限公司和霸州市云谷電子科技有限公司，主要用于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售電子元器件業(yè)務。

如此一來，更是令人疑惑：黑牛食品到底轉向何方不是房地產(chǎn)？

向健軍說：“黑牛轉型房地產(chǎn)困難較大，雖然2015年年底入主黑牛的王文學擅長的領域是房地產(chǎn)業(yè)務，但是黑牛在房地產(chǎn)行業(yè)并沒有經(jīng)驗，所以恐怕不會轉型房地產(chǎn)。此次黑?；ㄙM4000萬元設兩公司，開展電子元器件業(yè)務就顯示了黑牛的運作方向不是房地產(chǎn)?！?/p>

對此分析