2022-2023年福建省三明市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

2022-2023年福建省三明市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.關于企業(yè)價值評估的“市銷率模型”，下列說法正確的是（）

A.市銷率的驅(qū)動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風險，其中關鍵驅(qū)動因素是營業(yè)凈利率

B.不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都可能出現(xiàn)負值

C.目標公司股權(quán)價值＝可比公司平均市盈率×目標企業(yè)的每股收益

D.該模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

2.

第14題

下列關于β系數(shù)，說法不正確的是（）。

3.李明向銀行借入140萬元購置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年年末的還本付息額為20萬元，已知（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，則其房貸利率為（）

A.7.25%B.6.94%C.7.45%D.7.11%

4.某企業(yè)生產(chǎn)淡季時占用流動資金50萬元，固定資產(chǎn)i00萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為80萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決資金來源，該企業(yè)實行的是（）。

A.激進型籌資政策B.穩(wěn)健型籌資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌資政策

5.單一產(chǎn)品的固定成本不變，單價和單位變動成本等比例上升，則盈虧臨界點銷售量（）

A.上升B.下降C.不變D.三種情況都可能出現(xiàn)

6.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業(yè)務費D.預付訂金的機會成本

7.以下營運資本籌資策略中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是（）。

A.適中型籌資策略B.激進型籌資策略C.保守型籌資策略D.緊縮型籌資策略

8.某投資項目年營業(yè)收入為180萬元，年付現(xiàn)營業(yè)費用為60萬元，年折舊額為40萬元，所得稅稅率為25％，則該項目年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

9.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)50萬元，長期資產(chǎn)100萬元，生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨需求，若企業(yè)股東權(quán)益為80萬元，長期負債為50萬元，其余則要靠借入短期負債解決資金來源，該企業(yè)實行的是()。

A.激進型籌資策略B.保守型籌資策略C.適中型籌資策略D.長久型籌資策略

10.下列有關債券的說法中，正確的是（）。

A.當必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期E1的臨近，債券價值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時問的縮短，債券價值一直等于債券面值

D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

11.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

12.

第

11

題

作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

13.某零件年需要量18000件，日供應量90件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本10元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果不正確的是（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件D.與進貨批量有關的總成本為2000元

14.下列關于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標準的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應由部門經(jīng)理負責

15.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

16.有一項年金，前3年無流入，之后5年每年年初流入100萬元，假設年利率為6%，（F/A，6%，5）＝5.6371，則其第9年年初終值和遞延期為（）A.697.53萬元和3年B.597.53萬元和2年C.597.53萬元和3年D.697.53萬元和2年

17.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導致實際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

18.某公司普通股當前市價為每股25元，擬按當前市價增發(fā)新股l00萬股，預計每股發(fā)行費用率為5％，增發(fā)第一年年末預計每股股利為2．5元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為()。

A.10．53％B.12．36％C.16．53％D.18．36％

19.甲公司設立于2011年12月31日，預計2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

20.某人預儲備養(yǎng)老金，計劃于每年年末存款1000元，若存款年利率為10%，則10年后，其養(yǎng)老金總數(shù)為（）。

A.2590元B.10000元C.15480元D.15937元

21.以下關于普通股的說法中，正確的是（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應當為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C.無記名股票轉(zhuǎn)讓仍需辦理過戶手續(xù)

D.無面值股票不在票面上標出金額和股份數(shù)

22.

第

24

題

財務控制中為了實現(xiàn)有利結(jié)果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預防性控制C.補償性控制D.指導性控制

23.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

24.某公司已發(fā)行在外的普通股為2000萬股，擬發(fā)放10％的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利，股利分配前的每股市價為20元，每股凈資產(chǎn)為5元，若股利分配不改變市凈率，并要求股利分配后每股市價達到18元。則派發(fā)的每股現(xiàn)金股利應達到()元。

A.0．0455B.0．0342C.0．0255D.0.265

25.假設資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長率B.預期收益率C.風險收益率D.股利收益率

26.甲公司于2年前發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，期限為10年，該債券的面值為1000元，票面利率為10％，每年支付一次利息，市場上相應的公司債券利率為12％，假設該債券的轉(zhuǎn)換比率為25，當前對應的每股價格為45元，則該可轉(zhuǎn)換債券當前的底線價值為（）元。

A.900．66B.1000C.1125D.936．45

27.

第

19

題

股票股利和股票分割的共同點不包括（）。

A.所有者權(quán)益總額均不變B.股東持股比例均不變C.所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均不變D.均會導致股數(shù)增加

28.

第

2

題

下列說法正確的是（）。

A.通常使用標準成本評價費用中心的成本控制業(yè)績

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的全部成本

C.不管使用目標成本還是標準成本作為控制依據(jù)，事后的評價與考核都要求核算責任成本

D.如果某管理人員不直接決定某項成本，即使對該項成本的支出施加了重要影響，也無需對該成本承擔責任

29.某公司股票的當前市價為13元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為15元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3元。下列關于該看漲期權(quán)的說法中，正確的是（）

A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元C.該期權(quán)的時間溢價為5元D.買入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元

30.下列關于股票的說法中，不正確的是（）。

A.我國目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價值決定了股票價格

C.股票本身是沒有價值的，僅是一種憑證

D.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務是不同的

31.

第

14

題

下列各項中，不會引起無形資產(chǎn)賬面價值發(fā)生增減變動的是（）。

A.對無形資產(chǎn)計提減值準備B.租出無形資產(chǎn)的攤銷C.企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目研究階段的支出D.轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)所有權(quán)

32.下列關于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，不正確的有（）。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，則不采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格

C.采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

33.甲公司的銷售人員每月固定工資3000元，此外每銷售一件提成5元，這種人工成本屬于（）A.階梯式成本B.半固定成本C.半變動成本D.延期變動成本

34.下列關于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

B.國際上通常認為，流動比率在100%一200%區(qū)間內(nèi)較為適當

C.現(xiàn)金比率表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為借款保障

D.影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的償債能力

35.利用資本資產(chǎn)定價模型確定股票資本成本時，有關無風險利率的表述正確的是（）。

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風險利率

D.政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計算出來的到期收益率是名義無風險利率

36.下列關于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（）。

A.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格

B.兩者均有固定的行權(quán)價格

C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場

37.某人現(xiàn)在從銀行取得借款20000元，貸款利率為6％，要想在5年內(nèi)還清，每年應該等額歸還（）元。

A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946

38.某公司現(xiàn)在有一幢廠房，賬面原值300萬元，已計提折舊80萬元，目前市價為280萬元，如果利用該廠房興建安裝一條生產(chǎn)水線，應（）。

A、以300萬元作為投資分析的機會成本考慮

B、以220萬元作為投資分析的機會成本考慮

C、以280萬元作為投資分析的機會成本考慮

D、以200萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

39.下列有關財務預測的說法中，不正確的是()。

A.一般情況下，財務預測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務預測的起點

B.制定財務預測時，應預測經(jīng)營負債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額

C.在不存在可動用金融資產(chǎn)的情況下，凈利潤和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額

D.銷售預測為財務管理的一項職能

40.

第

25

題

已知企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)中長期債務的比重為20%，債務資金的增加額在0～1000071范圍內(nèi)，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關的籌資總額分界點為（）元。

A.5000B.20000C.50000D.200000

二、多選題(30題)41.甲公司制定產(chǎn)品標準成本時采用基本標準成本。下列情況中，需要修訂基本標準成本的有()。

A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導致人工成本上升

42.某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品，第三季度各月預計的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計劃每月月末商品存貨量為下月預計銷售量的20％。下列各項預計中，正確的有()。

A.8月份期初存貨為240件B.8月份采購量為1180件C.8月份期末存貨為220件D.第三季度采購量為3300件

43.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

44.下列關于債務成本估計方法的表述，不正確的有（）A.風險調(diào)整法下，稅前債務成本為政府債券的市場回報率與企業(yè)的信用風險補償率之和

B.在運用財務比率法時，通常會涉及到風險調(diào)整法

C.風險調(diào)整法的應用前提是沒有上市的債券

D.可比公司法要求目標企業(yè)與可比公司在同一生命周期階段

45.下列屬于酌量性固定成本的有（）。

A.科研開發(fā)費B.固定資產(chǎn)折舊C.職工培訓費D.財產(chǎn)保險

46.下列關于作業(yè)成本法局限性的說法中，正確的有（）

A.采用作業(yè)成本法是一件成本很高的事情

B.作業(yè)成本法不符合對外財務報告的需要

C.作業(yè)成本法的成本庫與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不一致，不利于提供管理控制的信息

D.采用作業(yè)成本法，確定成本動因比較困難

47.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓費D.研究開發(fā)支出

48.在以實體現(xiàn)金流量為基礎計算項目評價指標時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動資金C.經(jīng)營成本D.歸還借款的本金

49.某產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，原材料隨加工進度陸續(xù)投入，原材料消耗定額為500千克，其中第一道工序的原材料消耗定額為240千克，第二道工序原材料消耗定額為260千克。月末在產(chǎn)品數(shù)量350件，其中：第一道工序在產(chǎn)品200件，第二道工序在產(chǎn)品150件。

則下列說法中正確的有。

A.第一道工序原材料完工率24％

B.第一道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為48件

C.第二道工序原材料完工率74％

D.第二道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為111件

50.甲公司采用隨機模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元。公司財務人員的下列做法中，正確的有（??）。

A.當持有的現(xiàn)金余額為1500元時，轉(zhuǎn)讓5500元的有價證券

B.當持有的現(xiàn)金余額為5000元時，轉(zhuǎn)讓2000元的有價證券

C.當持有的現(xiàn)金余額為12000元時，購買5000元的有價證券

D.當持有的現(xiàn)金余額為20000元時，購買13000元的有價證券

51.已知某公司上年財務費用為120萬元（全部為利息費用為120萬元），資本化利息為30萬元，凈利潤為450萬元，所得稅費用為120萬元。則下列說法正確的有（）

A.息稅前利潤為570萬元B.息稅前利潤為690萬元C.利息保障倍數(shù)為4.6D.利息保障倍數(shù)為3.8

52.下列關于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關說法中，錯誤的有（）

A．向累計達到l00人的特定對象發(fā)行即屬于公開發(fā)行股票

B．不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C．公開發(fā)行股票易于足額募集資本

D．非公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

53.關于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，下列表述中正確的有（）。

A.各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本

B.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

C.不必進行成本還原，能夠簡化和加速成本計算工作

D.能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平

54.甲公司2011年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經(jīng)營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負債增加50萬元，公司當年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中，正確的有（）。

A.公司2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務現(xiàn)金流量為50萬元

C.公司2011年的實體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2011年的資本支出為160萬元

55.

第

38

題

下列有關期權(quán)價格套利邊界表述正確的有（）。

56.

第

33

題

有關企業(yè)價值評估的WACC法、APV法和FTE法，下列說法正確的有（）。

57.以下廣義利益相關者的具體分類，正確的有（）

A.資本市場利益相關者B.產(chǎn)品市場利益相關者C.公司內(nèi)部利益相關者D.公司外部利益相關者

58.關于直接分配法的下列說法中，正確的有（）

A.對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配

B.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量

C.輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務全都進行交互分配

D.和交互分配法相比計算工作較為簡便

59.某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

60.下列關于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，正確的有()。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格

C.采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

61.下列屬于有關優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

62.下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，正確的有()。

A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預算

B.“銷貨成本”項目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預算

C.“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費用預算

D.“所得稅費用”項目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤表預算中的“利潤”項目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計算出來的

63.下列關于彈性預算的的說法中，正確的有()。

A.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的，從而擴大了預算的適用范圍

B.存在適應性差和可比性差的特點

C.彈性預算是按成本性態(tài)分類列示的，在預算執(zhí)行中可以計算一定實際業(yè)務量的預算成本，以便于預算執(zhí)行的評價和考核

D.一般適用于經(jīng)營業(yè)務穩(wěn)定的企業(yè)

64.下列關于期權(quán)價值的表述中，正確的有（）。

A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”

D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值

65.在下列各項中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計算出確切結(jié)果的項目有()。

A.償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現(xiàn)值D.永續(xù)年金終值

66.下列關于財務管廳則的說法中，不正確的有()。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應用

67.企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價值是各部分價值的簡單相加

B.整體價值來源于要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值

D.整體不是各部分的簡單相加

68.如果兩項資產(chǎn)收益率之間的相關系數(shù)為0，那么下列說法中正確的有（）。

A.投資組合的風險最小

B.投資組合可分散的風險效果比正相關的效果大

C.兩項資產(chǎn)收益率之間沒有相關性

D.投資組合可分散的風險效果比負相關的效果小

69.下列關于全面預算中的資產(chǎn)負債表預算編制的說法中，不正確的是（）

A.編制資產(chǎn)負債預算的目的，在于判斷預算反映的財務狀況的穩(wěn)定性和流動性

B.資產(chǎn)負債表期末預算數(shù)額面向未來，通常不需要以預算期初的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)為基礎

C.通常應先編資產(chǎn)負債表預算再編利潤表預算

D.存貨項目的數(shù)據(jù)，來自直接材料預算、產(chǎn)品成本預算

70.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機模式中，下列說法正確的有（）。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機會成本負相關

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動性正相關

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關

三、計算分析題(10題)71.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為56元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結(jié)果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結(jié)果保留整數(shù)）

72.某投資者擁有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割為兩股拆股之前，A公司股票的每股市價為98元，A公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股票30000股。

要求計算回答下列問題：

(1)與現(xiàn)在的情況相比，拆股后投資者的財產(chǎn)狀況會有什么變動(假定股票價格同比例下降)?

(2)A公司財務部經(jīng)理認為股票價格只會下降45%，如果這一判斷是正確的，那么投資者的收益額是多少?

73.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行，該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費用；原材料費用按定額原材料費用比例分配；其他各項費用，都按定額工時比例分配。其他有關資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計算表。

74.A公司是一個高增長的公司，目前股價15元／股，每股股利為1．43元，假設預期增長率5％?，F(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為，目前長期公司債券的市場利率為7％，A公司風險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設定為4％，轉(zhuǎn)換價格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1060元。要求：

確定發(fā)行日純債券的價值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格。

75.

第

42

題

有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，2004年5月1目發(fā)行，2009年5月1日到期，半年支付一次利息(4月末和10月末支付)，假設投資的必要報酬率為10%。該債券在2007年11月初的價值為972.73元。

要求：

(1)計算該債券在發(fā)行時的價值；

(2)計算該債券在2007年7月1日的價值；

(3)如果2007年11月初的價格為980元，計算到期名義收益率和實際收益率。

(P/A，5%，10)=7.7217，(P/S，5%，10)=0.6139，(P/A，4%，3)=2.7751

(P/A，5%，3)=2.7232，(P/S，5%，3)=0.8638，(P/S，4%，3)=0.8890

(S/P，5%，2/3)=1.0331，(S/P，5%，1/3)=1.0164

76.已知，ABC公司預算期有關資料：

(1)預計5—10月份的銷售額分別為5000萬元、6000萬元、7000萬元、8000萬元、9000萬元和10000萬元；

(2)各月銷售收入中當月收現(xiàn)20%，次月收現(xiàn)70%，再次月收現(xiàn)10%；

(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70%；

(4)各月購貨付款延后1個月；

(5)若現(xiàn)金不足，可向銀行借款(1000萬元的倍數(shù))；若現(xiàn)金多余，可歸還借款(1000萬元的倍數(shù))。每個季度末付息，假定借款在期初，還款在期末；

(6)期末現(xiàn)金余額最低為6000萬元；

(7)其他資料見現(xiàn)金預算表。

要求：完成第三季度現(xiàn)金預算的編制工作。

77.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n，／30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時以每個60元的價格銷售，預計改變政策后每天能多售出60個，估計80％的客戶會享受折扣，預計平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10％，存貨單位變動年儲存成本是9元，每次訂貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)

要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經(jīng)濟訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別計算改變政策前后合理的保險儲備和再訂貨點；

(3)計算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應計利息；

(4)按照第(1)和第(2)問所確定的經(jīng)濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應否改變政策。

78.B公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下：要求回答下列互不相關的問題：(1)假設該公司今年計劃銷售增長率是10％，其他財務比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了增加負債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份或回購股票。計算收益留存率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。(2)如果計劃銷售增長率為15％，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加負債的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營效率。計算應向外部籌集多少權(quán)益資金。

79.某期權(quán)交易所2013年3月1日對A公司的期權(quán)報價如下：

股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

80.計算第9年年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。

四、綜合題(5題)81.高盛企業(yè)計劃從國外引進生產(chǎn)一新項目，該項目分兩期進行：預計第一期新項目產(chǎn)品在2007年年初投資，市場適銷期為4年，新產(chǎn)品的生產(chǎn)可利用原有舊設備，該設備的原值220萬元，稅法規(guī)定的使用年限為6年，已使用1年，按年數(shù)總和法計提折舊，稅法規(guī)定的殘值為10萬元。目前變現(xiàn)價值為150萬元，4年后的變現(xiàn)價值為0。生產(chǎn)新項目的產(chǎn)品需墊支經(jīng)營營運資本50萬元。預計新產(chǎn)品投產(chǎn)后本身每年會為企業(yè)創(chuàng)造20萬元的稅后經(jīng)營利潤，但新產(chǎn)品的上市會使原有老產(chǎn)品的價格下降，致使老產(chǎn)品的銷售收入每年減少2萬元，從而使老產(chǎn)品本身所能為企業(yè)創(chuàng)造的稅后經(jīng)營利潤減少。

該公司目前的資產(chǎn)負債率為60%，投產(chǎn)新項目后資本結(jié)構(gòu)不變，負債的稅前資本成本為11．67%(平價發(fā)行、分期付息，無手續(xù)費)；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似，該上市公司權(quán)益的β值為1．6，其資產(chǎn)負債率為50%。目前證券市場的無風險收益率為8%，證券市場的平均收益率為18%。兩個公司的所得稅稅率均為40%。

假定第二期項目投資決策必須在2009年年底決定，二期投資額估計為300萬元，而可實現(xiàn)的凈流量現(xiàn)值(貼現(xiàn)到該投資的年份)為280萬元，第二期項目的價值為對數(shù)正態(tài)分布，生產(chǎn)該項目可比公司股票價格的標準差σ=40%。

要求：

(1)計算類比企業(yè)不含財務風險的β值。

(2)計算目標企業(yè)含財務杠桿的β值。

(3)計算目標企業(yè)的股東要求的報酬率。

(4)計算目標企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。

(5)計算第一期項目每年的折舊額。

(6)計算第一期項目的投資額。

(7)計算第一期各年與項目相關的稅后經(jīng)營利潤。

(8)計算第一期項目結(jié)束時回收的資金數(shù)額。

(9)計算第一期項目經(jīng)營期各年的實體現(xiàn)金流量。

(10)在不考慮期權(quán)的前提下，按照實體現(xiàn)金流量計算項目的凈現(xiàn)值，并判斷是否應該投產(chǎn)第一期項目?

(11)在考慮期權(quán)的前提下，計算并分析第一期投資項目的財務可行性?

(12)依據(jù)買賣權(quán)平價計算上述對應的看跌期權(quán)的價值。

82.某企業(yè)全年生產(chǎn)并銷售A半成品500件，銷售單價為1000元，單位變動成本為600元，全年固定成本總額為50000元，若把A半成品進一步加工為B產(chǎn)品，則每件需要追加變動成本100元，B產(chǎn)品的銷售單價為1200元。（1）企業(yè)已經(jīng)具備進一步加工500件A半成品的能力，該生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，且需要追加專屬固定成本30000元（2）企業(yè)只具備進一步加工300件A半成品的能力，該能力可用于對外承攬加工業(yè)務，預計一年可獲得邊際貢獻35000元。

請分別針對上述兩種情況，分析公司是否應該進一步深加工A半成品

83.某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設備預計價款900000元，追加流動資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，設備按5年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預計銷售單價20元/件，單位變動成本12元/件，每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%；投資的最低報酬率為10%。

要求：計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平(計算結(jié)果保留整數(shù))。

84.G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實行作業(yè)成本管理，有關資料如下：（1）作業(yè)同質(zhì)組G公司建立了五個作業(yè)同質(zhì)組，有關說明如下：①生產(chǎn)準備作業(yè)：包括設備調(diào)整和材料發(fā)放，屬于批次水準的作業(yè)，公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動因。②機器加工作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準作業(yè)，由于生產(chǎn)機械化程度較高，設備折舊在成本庫中所占比重較大，公司使用機器工時作為作業(yè)動因。③產(chǎn)品組裝作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準作業(yè)，由于耗用人工工時較多，公司使用人工工時作為作業(yè)動因。④質(zhì)量檢驗作業(yè)：傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術和質(zhì)量都已穩(wěn)定，每批產(chǎn)品只需抽檢10%，新型產(chǎn)品則需逐件進行檢查。公司以檢驗時間作為作業(yè)動因。⑤市場推廣作業(yè)：由于傳統(tǒng)產(chǎn)品已進入成熟期，公司不采取廣告方式擴大市場；新型產(chǎn)品尚處在成長期，公司每月通過廣告方式擴大市場份額。（2）單位產(chǎn)品成本預算G公司預先取得的長期資源是與機器加工作業(yè)相關的機器設備和廠房。機器加工作業(yè)每月可提供的加工工時為650小時，公司按此預算的單位產(chǎn)品成本預算如下：位制造成本傳統(tǒng)產(chǎn)品新型產(chǎn)品耗用量單價（元）成本（元）耗用量單價（元）成本（元）直接材料2kg20401.2kg4048作業(yè)成本：生產(chǎn)準備0.025次300.750.08次302.4機器加工1小時15151.5小時1522.5產(chǎn)品組裝2小時5103小時515質(zhì)量檢驗0.1小時60.61小時66市場推廣0200000.01200020單位成本合計66.35113.90銷售單價（元）100160（3）公司2月份實際生產(chǎn)情況公司2月份生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品400件，新型產(chǎn)品100件，月初、月末均無在產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本16050元，新型產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本4820元。2月份實際作業(yè)量和作業(yè)成本發(fā)生額如下：作業(yè)名稱生產(chǎn)準備機器加工產(chǎn)品組裝質(zhì)量檢驗市場推廣合計作業(yè)成本（元）55884155566868195017357作業(yè)動因數(shù)量1855011001401其中：傳統(tǒng)產(chǎn)品耗用1040080040新型產(chǎn)品耗用81503001001（4）G公司3月份預測銷售情況：公司根據(jù)長期合同和臨時訂單預計的3月份的最低銷售量為500件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品390件，新型產(chǎn)品110件；最高銷售為602件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品452件，新型產(chǎn)品150件。要求：（1）采用實際作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本，計算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計算單（計算結(jié)果填入答題卷第13頁給定的表格內(nèi)）。（1）產(chǎn)品成本計算單（按實際作業(yè)成本分配率計算）單位：元產(chǎn)品名稱直接

材料直接

人工作業(yè)成本成本合計生產(chǎn)

準備機器

加工產(chǎn)品

組裝質(zhì)量

檢驗市場

營銷傳統(tǒng)產(chǎn)品1605031061204048248026776新型產(chǎn)品482024822951518620195011451（2）產(chǎn)品成本計算單（按預算作業(yè)成本分配率計算）單位：元項目直接

材料直接

人工作業(yè)成本成本合計生產(chǎn)

準備機器

加工產(chǎn)品

組裝質(zhì)量

檢驗市場

營銷傳統(tǒng)產(chǎn)品：已分配作業(yè)成本－30060004000240010540作業(yè)成本調(diào)整額－101204880186合計1605031061204048248026776新型產(chǎn)品：已分配作業(yè)成本－2402250150060020006590作業(yè)成本調(diào)整額－8451820－5041合計482024822951518620195011451生產(chǎn)準備作業(yè)差異調(diào)整率＝[558－（0.75×400＋2.4×100））]/（0.75×400＋2.4×100）＝

85.東寶鋼鐵公司現(xiàn)有一個投資機會，有關資料如下：

(1)利用東方公司的技術生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給東方公司(東方公司是一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè))，預計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為(不含折舊)40萬元，變動成本是每件180元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。會計部門估計五年后該項目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件，東方公司可以接受250元/件的價格。生產(chǎn)部門估計需要20萬元的凈營運資本投資；

(2)東寶公司的資產(chǎn)負債率為50%，東方公司的β系數(shù)為1．1，資產(chǎn)負債率為30%；(3)東寶公司不打算改變當前的資本結(jié)構(gòu)，稅后債務資本成本為8%；

(4)無風險資產(chǎn)報酬率為3．3%，市場組合的必要報酬率為9．3%，所得稅稅率為25%；要求：

(1)計算評價A項目使用的折現(xiàn)率；

(2)計算A項目的凈現(xiàn)值；

(3)假如預計的固定成本(不含折舊)和變動成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價只在±10%以內(nèi)是準確的，計算A項目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少?

(4)假設最好和最差的概率分別為50%和10%，計算A項目凈現(xiàn)值的方差和變化系數(shù)。

參考答案

1.A選項A正確，市銷率的驅(qū)動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風險，其中關鍵驅(qū)動因素是營業(yè)凈利率；

選項B錯誤，市銷率估價模型的一個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值，所以不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都不可能出現(xiàn)負值；

選項C錯誤，市銷率模型下：目標公司股權(quán)價值＝可比公司市銷率×目標公司的營業(yè)收入，而市盈率模型下：目標公司股權(quán)價值＝可比公司平均市盈率×目標企業(yè)的每股收益；

選項D錯誤，市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

綜上，本題應選A。

市銷率模型的優(yōu)點和缺點及適用范圍

優(yōu)點：首先，它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)也可以計算出一個有意義的市銷率；其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；最后，市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

缺點：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。

適用范圍：這種方法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

2.Aβ系數(shù)用來衡量系統(tǒng)風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風險(公司特有風險)。

3.D本題已知借入的金額（現(xiàn)值）及每年應還款的金額（年金），考查利用內(nèi)插法求利率；

由題目可知現(xiàn)值P＝140萬元，年金A＝20萬元，期限n＝10，則140＝20×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝7；

利用內(nèi)插法有（6%－i）/（8%－6%）＝（7.3601－7）/（6.7101－7.3601）解得i＝7.11%。

綜上，本題應選D。

4.A【解析】激進型籌資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。

5.B盈虧臨界點銷售量＝固定成本÷（單價－單位變動成本）＝固定成本÷單位邊際貢獻，單價和單位變動成本等比例上升的情況下，單位邊際貢獻也等比例上升，那么盈虧臨界點的銷售量將下降。

綜上，本題應選B。

6.C訂貨業(yè)務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

7.B本題的主要考查點是營運資本籌資策略的特點。在適中型籌資策略下，臨時性負債等于波動性流動資產(chǎn)；在保守型籌資策略下，臨時性負債小于波動性流動資產(chǎn)，相比其他策略，臨時性負債占全部資金來源比重最??；在激進型籌資策略下，臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，相比其他策略，臨時性負債占全部資金來源比重最大。

8.B年營業(yè)現(xiàn)金毛流量：稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬元)。

9.A本題的主要考核點是激進型籌資策略的特點。激進型籌資策略的特點是：臨時性負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要，本題中，長期性資產(chǎn)=50+100=150(萬元)，而股東權(quán)益+長期負債=80+50=130(萬元)，則有20萬元的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)靠臨時性負債解決，該企業(yè)實行的是激進型籌資策略。

10.B當必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，因此，選項A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一直等于債券面值，所以，選項C的說法不正確；溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所以選項D的說法不正確。

11.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發(fā)行者有利。設置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

12.C選項A是制造邊際貢獻，選項B是邊際貢獻，選項D不全面，變動的銷售費用也屬于變動成本，所以只有選項C是正確的。

13.C【解析】根據(jù)題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟訂貨量為450件，最高庫存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫存量為200÷2=100(件)，與進貨批量有關的總成本為2000元。

14.C選項A錯誤，價差是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的，按實際工時計算的金額，反映耗費水平的高低，故稱為“耗費差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費用耗費差異(價差)=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)。選項D錯誤，效率差異應由生產(chǎn)部門負責，而耗費差異是部門經(jīng)理的責任。

15.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因為總杠桿數(shù)=所以得到此結(jié)論。

16.B

由于之后5年是年初流入，故第4年初（即第3年末）開始流入，則本年金即為遞延期為2年的遞延年金，則其第9年年初終值即為第8年年末終值，則第8年年末終值相當于期數(shù)為5期的預付年金終值，即F＝100×（F/A，6%，5）×（1＋6%）＝100×5.6371×1.06＝597.53（萬元）。

綜上，本題應選B。

遞延年金的終值與遞延期無關，與普通年金終值相同，但是注意現(xiàn)金流入到第7年末就停止了，而題目要求的是第9年初（即第8年末）的終值，故相當于期數(shù)為5期的預付年金終值。

17.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實際利率等于名義利率,故選項A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時,先從本金中扣除利息部分,而到期時借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負擔的實際利率高于名義利率。

18.C普通股資本成本=D1／[P0X(1-F)]+g=2．5／[25X(1-5％)]+6％=16．53％。

19.B根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設立，2012年年底才投產(chǎn)，因而還沒有內(nèi)部留存收益的存在，所以2012年無法利用內(nèi)部籌資，因此，退而求其次，只好選負債。

20.D已知年金為1000元，利率為10%，期限為10年，終值F＝A(F/A，i，n)＝1000×(F/A，10%，10)＝15937(元)。

21.A選項B，始發(fā)股是指公司設立時發(fā)行的股票；選項C，無記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可以發(fā)生轉(zhuǎn)讓權(quán)力，移交股權(quán)；選項D，無面值股票不在票面上標明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

22.D按照財務控制的功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。預防性控制是指為防范風險、錯弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機會所進行的控制；偵查性控制是指為及時識別已存在的風險、已發(fā)生的錯弊和非法行為，或增強識別能力所進行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進行的調(diào)整和糾正；指導性控制是為了實現(xiàn)有利結(jié)果而進行的控制。

23.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數(shù)指標判斷對企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價值，所以在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項A的說法不正確。內(nèi)含報酬率具有“多值性”，計算內(nèi)含報酬率的時候，可能出現(xiàn)多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現(xiàn)金流量的估計”知識點進行考核】

24.A股利分配前的凈資產(chǎn)總額=5×2000=10000(萬元)股利分配前的市凈率=20／5=4派發(fā)股利后的每股凈資產(chǎn)=18／4=4．5(元)股利分配后的凈資產(chǎn)總額=4．5×2000×(1+10％)=9900(萬元)由于派發(fā)股票股利股東權(quán)益總額不變，而只有現(xiàn)金股利引起股東權(quán)益總額減少，所以，股東權(quán)益總額減少數(shù)=10000-9900=100(萬元)，全部是由于派發(fā)現(xiàn)金股利引起的，派發(fā)的每股現(xiàn)金股利=100／[2000×(1+10％)]=0．0455(元)。

25.A

26.C該可轉(zhuǎn)換債券純債券的價值=1000×10％×(P／A，12％，8)+1000×(P／F，12％，8)=100×4．9676+1000×0．4039=900．66(元)，轉(zhuǎn)換價值=25×45=1125(元)，所以底線價值為1125元。

27.C發(fā)放股票股利會引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，但是進行股票分割不會引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

28.C通常使用費用預算來評價費用中心的成本控制業(yè)績，因此A錯誤；責任成本計算范圍是各責任中心的全部可控成本，因此B錯誤；某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任?！驹擃}針對“成本中心”,“責任成本”知識點進行考核】

29.D選項A錯誤，當前股票市價小于執(zhí)行價格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)；

選項B錯誤，看漲期權(quán)內(nèi)在價值＝當前市價－執(zhí)行價格，而當前市價為13元，執(zhí)行價格15元，因此該看漲期權(quán)內(nèi)在價值為0；

選項C錯誤，時間溢價＝期權(quán)價值（價格）－內(nèi)在價值＝3－0＝3（元）；

選項D正確，當前市價小于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)買方不會行權(quán)，買入一股該看漲期權(quán)的最低凈收入為0元。

綜上，本題應選D。

買入該股看漲期權(quán)的凈損益＝買入該股看漲期權(quán)的凈收入－期權(quán)購買價格＝0－3＝-3（元）

30.D始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務卻是一樣的。故選項D的說法不正確。

31.C對無形資產(chǎn)計提減值準備和攤銷、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)所有權(quán)，均會減少無形資產(chǎn)的賬面價值。企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目研究階段的支出應計人當期損益，不影響無形資產(chǎn)賬面價值。

32.A

33.C題干描述的銷售人員的工資通過成本分析可以理解為：銷售人員的人工成本在3000元的初始基數(shù)上，每銷售一件產(chǎn)品將增加5元的成本，隨著銷售量正比例增長。屬于半變動成本的成本類型。綜上，本題應選C。

混合成本類別：

34.A選項B，不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數(shù)值，不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差別；選項C，現(xiàn)金比率假設現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障；選項D，影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現(xiàn)能力。

35.D選項A、B，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表；選項C，一般情況下使用名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風險利率計算資本成本。只有在存在惡性的通貨膨脹或者預測周期特別長的兩種情況下，才使用實際利率計算資本成本。

36.B看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，選項D錯誤；認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價。看漲期權(quán)不存在稀釋問題，選項A、C錯誤。

37.CC【解析】本題是已知現(xiàn)值求年金，即計算年資本回收額，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。

38.C答案:C

解析:在進行投資分析時，應將使用的公司的廠房作為機會成本考慮。因為公司雖然不需動用現(xiàn)金去購買，但若公司不利用該廠房，則它可將該廠房移作他用，并取得一定收益。應特別注意的是，在確定相關的現(xiàn)金流量時，應以廠房現(xiàn)行市價作為機會成本考慮，而不是當初購入的賬面價值，也不是目前的折余價值。

39.D銷售預測本身不是財務管理的職能，但它是財務預測的基礎，銷售預測完成后才能開始財務預測。

40.C籌資總額分界點＝某種籌資方式的成本分界點/目標資本結(jié)構(gòu)中該種籌資方式所占的比重＝10000/20%＝50000(元)。

41.CD需要修訂基本標準成本的條件有產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術和工藝的根本變化。選項A屬于是由于市場供求變化導致的價格變化，選項B屬于由于生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。

42.ABC8月份期初存貨實際上就是7月份的期末存貨，即8月份預計銷售量的20%：1200×20%=240（件），選項A正確；8月份采購量=1200+1100×20%-240=1180（件），選項B正確；8月份期末存貨=1100*×20%=220（件），選項C正確；因為無法預計第三季度末產(chǎn)品存量，所以無法計算第三季度的采購量，選項D錯誤。

【點評】本題難度不大。

43.BCD【考點】債券的價值

【解析】當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應該折價發(fā)行，所以選項A的說法不正確。

44.CD選項A表述正確，選項C表述錯誤，如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調(diào)整法估計債務成本。按照這種方法，債務成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得：稅前債務成本＝政府債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風險補償率；

選項B表述正確，運用財務比率法需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調(diào)整法確定其債務成本；

選項D表述錯誤，運用可比公司法，可比公司應當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務狀況也比較類似。

綜上，本題應選C

45.ACAC【解析】酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發(fā)生額是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員決定的，如科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此，該題正確答案為選項A、C，選項B、D屬于約束性固定成本。

46.ABCD作業(yè)成本法的局限性包括：①開發(fā)和維護費用較高；（選項A）②作業(yè)成本法不符合對外財務報告的需要；（選項B）③確定成本動因比較困難；（選項D）④不利于管理控制。（選項C）。

綜上，本題應選ABCD。

47.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機器設備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當局在會計年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此選項AB正確。

48.AD

【答案】AD

【解析】實體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權(quán)人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流出量。

49.ABCD第一道工序原材料完工率=240×50^/500×100%=24%,第一道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=200×24%=48(件）；第二道工序原材料完工率=(240+260×50%)/500×100^=74%,第二道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=150×74%=111(件）。

50.ADH=3R-2L=3×7000-2×2000=17000(元)，現(xiàn)金余額為5000元和12000元時，均介于17000元和2000元之內(nèi)，不必采取任何措施，所以選項B、C不正確；當現(xiàn)金余額為1500元時，低于現(xiàn)金持有量下限，應轉(zhuǎn)讓有價證券7000-1500=5500(元)，使現(xiàn)金持有量回升為7000元，選項A正確；當現(xiàn)金余額為20000元時，超過現(xiàn)金持有量上限，應購買有價證券20000-7000=13000(元)，使現(xiàn)金持有量回落為7000元，所以選項D正確。

51.BC息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利息費用＝450＋120＋120＝690（萬元）

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝690/（120＋30）＝4.6

綜上，本題應選BC。

利息保障倍數(shù)公式中。

分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；

分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。

52.ABD向累計達到200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，所以選項A的說法不正確；非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項8的說法不正確；公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低，因此選項D的說法不正確。

53.ABC平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點是：各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本，平行匯總計入產(chǎn)成品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本；能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，能夠簡化和加速成本計算工作。缺點是：不能提供各步驟的半成品成本資料；在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料；各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平(第一步驟除外)，不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。

54.CD營業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305（萬元），所以選項A不正確；債務現(xiàn)金流量=65-50=15（萬元），所以選項B不正確；

55.AB看跌期權(quán)的價值不會超過它的執(zhí)行價格；看漲期權(quán)的價值不會高于股票本身的價格。

56.ABCD見教材。

57.ABC廣義利益相關者包括：

（1）資本市場利益相關者（股東和債權(quán)人）；

（2）產(chǎn)品市場利益相關者（客戶、供應商、所在社區(qū)和工會組織）；

（3）公司內(nèi)部利益相關者（經(jīng)營者和其他員工）。

綜上，本題應選ABC。

58.BD選項A、C表述錯誤，交互分配法對輔助生產(chǎn)費用進行兩次分配，先在輔助生產(chǎn)車間內(nèi)部進行交互分配，再將分配后的費用分配給輔助生產(chǎn)車間之外的其他受益部門；

選項B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用分配給輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位或產(chǎn)品，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量，即直接分配法指進行對外分配比交互分配法計算工作較為簡便。

綜上，本題應選BD。

59.BCD根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

60.CD選項A錯誤，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉(zhuǎn)移價格；

選項B錯誤，如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產(chǎn)能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉(zhuǎn)移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，會鼓勵部門經(jīng)理維持比較高的成本水平，并據(jù)此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

61.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為優(yōu)序融資理論。

62.AC“銷貨成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預算，選項B錯誤；“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已經(jīng)列入資金預算。它通常不是根據(jù)“利潤總額”和“所得稅稅率”計算出來的，因為有諸多的納稅調(diào)整事項存在，此外如果根據(jù)“利潤總額”和“所得稅稅率”重新計算所得稅，會陷入數(shù)據(jù)循環(huán)，選項D錯誤。

63.AC固定預算方法存在適應性差和可比性差的缺點，一般適用于經(jīng)營業(yè)務穩(wěn)定，生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定，能準確預測產(chǎn)品需求及產(chǎn)品成本的企業(yè)，也可用于編制固定費用預算。BD錯誤。與按特定業(yè)務量水平編制的固定預算相比，彈性預算有兩個顯著特點(1)彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的，從而擴大了預算的適用范圍(2)彈性預算是按成本性態(tài)分類列示的，在預算執(zhí)行中可以計算一定實際業(yè)務量的預算成本，以便于預算執(zhí)行的評價和考核。AC正確。

64.ACD期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成，期權(quán)價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

65.AB償債基金=普通年金終值×償債基金系數(shù)=普通年金終值／普通年金終值系數(shù)，所以選項A是答案；先付年金終值-普通年金終值×(1+i)=年金×普通年金終值系數(shù)×(1+i)，所以選項B是答案。選項C的計算與普通年金終值系數(shù)無關，永續(xù)年金不存在終值，所以選項C、D不是答案。

66.AD有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應用，所以選項A、D的說法錯誤。

67.BCD企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在以下三個方面:1.整體不是各部分的簡單相加.2.整體價值來源于要素的結(jié)合方式。3.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值。

68.BCD此題暫無解析

69.BC選項A不符合題意，編制資產(chǎn)負債表預算的目的，在于判斷預算反映的財務狀況的穩(wěn)定性和流動性。如果通過資產(chǎn)負債表預算的分析，發(fā)現(xiàn)某些財務比率不佳，必要時可以修改有關預算，以改善企業(yè)未來的財務狀況；

選項B符合題意，編制資產(chǎn)負債預算要利用本期期初資產(chǎn)負債表，根據(jù)銷售、生產(chǎn)、資本等預算的有關數(shù)據(jù)加以調(diào)整編制；

選項C符合題意，資產(chǎn)負債表中的未分配利潤項目要以利潤預算為基礎確定，故先應編制利潤表預算再編制資產(chǎn)負債表預算；

選項D不符合題意，存貨包括直接材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，所以，資產(chǎn)負債表中“存貨”項目的數(shù)據(jù)，來自直接材料預算和產(chǎn)品成本預算。

綜上，本題應選BC。

70.ABCD根據(jù)，可以得出結(jié)論。

71.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權(quán)價格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權(quán)價格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權(quán)價格＝47.14（元）

配股權(quán)價值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）

結(jié)論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）

新股東財富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）

72.(1)拆股前投資者持股的市價總額=98×30000×8%=235200(元)因為股票價格同比例下降，所以拆股后的每股

市價為98／2=49(元)，拆股后的股數(shù)為30000×2=60000(股)，所以拆股后的投資者持股的市價總額=49×60000×8%=235200(元)，所以，投資者的財產(chǎn)狀況沒有變化。

(2)拆股前投資者持股的市價總額=98×30000×8%=235200(元)拆股后股票的每股市價

=98×(1—45%)=53．9(元)拆股后投資者持股的市價總額=60000×8%×53．9=258720(元)

投資者獲得的收益額

=258720—235200=23520(元)

73.(1)登記產(chǎn)品成本明細賬

74.0發(fā)行日純債券的價值=1000×4％×(P／A,7％,10)+1000×(P／F,7％,10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格=1000-789．24=210．76(元)

75.(1)每次支付的利息=1000×8%/2=40(元)，共計支付10次，由于每年支付2次利息，因此折現(xiàn)率為10%/2=5%發(fā)行時的債券價值

=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/S，5%，1O)

=40×7.7217+1000×0.6139

=922.77(元)

(2)該債券在2007年7月1日的價值

=(972.73+40)×(P/S，5%，2/3)

=980.32(元)

(3)980=40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)

當k=5%時，

40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)=972.73

當k=4%時，

40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)=1000

因此：(5%-k)/(5%-4%)

=(972.7-980)/(972.73-1OOO)

解得：k=4.73%

到期名義收益率=4.73%×2=9.46%

到期實際收益率；

=(1+4.73%)×(1+4.73%)-1=9.68%

76.銷貨現(xiàn)金收入與直接材料支出預算(2分)

說明：7月末現(xiàn)金余額的計算：

350+借款≥6000借款≥5650借款=6000(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=350+6000=6350(萬元)8月末現(xiàn)金余額的計算：

7550-還款≥6000還款≤1550還款=1000(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=7550-1000=6550(萬元)9月現(xiàn)金余額的計算：

4400+借款-[5000×(12%／12)×3+1000×(12%／12)×2+借款×(12%／12)×1]≥6000

借款≥1787．88借款=2000(萬元)

利息=5000×(12%／12)×3+1000×(12%／)×12+2000×(12%／12)×1=190(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=4400+2000-190=6210(萬元)

77.(1)原政策：

年銷量=20×360=7200(個）

經(jīng)濟訂貨量=(2×7200×225/9600(個）

訂貨次數(shù)=7200/600=12(次）

與批量有關的存貨總成本=(2×7200×225×9)1/2=5400(元）

或=600×9=5400(元）

新政策：

年銷量=80×360=28800(個）

經(jīng)濟訂貨量

=(2×28800×225/9)1/2=1200(個）

訂貨次數(shù)=28800/1200=24(次）

與批量有關的存貨總成本=(2×28800×225×9)1/2=10800(元）

或=1200×9=10800(元）

(2)改變政策前：

每天需要量20個，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×20=200(個）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×20=220(個）

若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×20=240(個）不設保險儲備（即B=0)時：

再訂貨點=200+0=200(個）

缺貨量

S=(220-200)×0.2+(240-200)×0.1=8(個）相關成本TC(S,B)=5×8×12=480(元）保險儲備為20個（即B=20)時：

再訂貨點=200+20=220(個）

缺貨量S=(240-220)×0.1=2(個）

相關成本TC(S,B)

=5×2×12+20×9=300(元）

保險儲備為40個（即B=40)時：

再訂貨點=200+40=240(個）

缺貨量S=0

相關成本TC(S,B)=40×9=360(元）所以合理保險儲備為20個，再訂貨點為220個。改變政策后：

每天需要量80個，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×80=800(個）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×80=880(個）若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×80=960(個）不設保險儲備（即B=0)時：

(4)

再訂貨點=800+0=800(個）

缺貨量S

=(