2022年一級建造師工程經(jīng)濟：財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)計算

2022年一級建造師工程經(jīng)濟：財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)計算

一、財務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)

財務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的凹凸有直接的關(guān)系。即財務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下：

工程經(jīng)濟中常規(guī)投資工程的財務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域(即-l

常規(guī)現(xiàn)金流量投資方案：即在計算期內(nèi)，開頭時有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號只轉(zhuǎn)變一次的現(xiàn)金流量的投資方案。

FNPV與i之間的關(guān)系一般如下圖。

二、財務(wù)內(nèi)部收益率的概念

對常規(guī)投資工程,財務(wù)內(nèi)部收益率其實質(zhì)就是使技資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

式中FIRR—財務(wù)內(nèi)部收益率。

內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利力量，是工程到計算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。它取決于工程內(nèi)部，反映工程自身的盈利力量，值越高，方案的經(jīng)濟性越好。

財務(wù)內(nèi)部收益率不是初始技資在整個計算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受工程初始投資規(guī)模的影響，而且受工程計算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。

三、推斷

若FIRR≥ic，則工程/方案在經(jīng)濟上可以承受

若FIRR

工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率、工程資本金財務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率可有不同判別基準(zhǔn)。

四、優(yōu)劣

財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時間價值以及工程在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于工程投資過程凈現(xiàn)金流量系列的狀況。這種工程內(nèi)部打算性，使它在應(yīng)用中具有一個顯著的優(yōu)點，即避開了像財務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。

缺乏的是財務(wù)內(nèi)部收益率計算比擬麻煩，對于具有特別規(guī)現(xiàn)金流量的工程來講，其財務(wù)內(nèi)部收益率在某些狀況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。

五、FIRR與FNPV比擬

對于獨立常規(guī)投資方案，通過比照FNPV與FIRR的定義式，我們能得到以下結(jié)論：

對于同一個工程，當(dāng)其FIRR≥ic時，必定有FNPV≥0;

當(dāng)其FIRR

即對于獨立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評價的結(jié)論是全都的

FNPV指標(biāo)計算簡便，顯示出了工程現(xiàn)金流量的時間安排，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù)(ic)的影響.

FIRR