2022年一級(jí)建造師工程經(jīng)濟(jì)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算

2022年一級(jí)建造師工程經(jīng)濟(jì)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算

一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的凹凸有直接的關(guān)系。即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下：

工程經(jīng)濟(jì)中常規(guī)投資工程的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域(即-l

常規(guī)現(xiàn)金流量投資方案：即在計(jì)算期內(nèi)，開(kāi)頭時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只轉(zhuǎn)變一次的現(xiàn)金流量的投資方案。

FNPV與i之間的關(guān)系一般如下圖。

二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念

對(duì)常規(guī)投資工程,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

式中FIRR—財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。

內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利力量，是工程到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來(lái)的折現(xiàn)率。它取決于工程內(nèi)部，反映工程自身的盈利力量，值越高，方案的經(jīng)濟(jì)性越好。

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始技資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受工程初始投資規(guī)模的影響，而且受工程計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。

三、推斷

若FIRR≥ic，則工程/方案在經(jīng)濟(jì)上可以承受

若FIRR

工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可有不同判別基準(zhǔn)。

四、優(yōu)劣

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及工程在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過(guò)程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于工程投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的狀況。這種工程內(nèi)部打算性，使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著的優(yōu)點(diǎn)，即避開(kāi)了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。

缺乏的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比擬麻煩，對(duì)于具有特別規(guī)現(xiàn)金流量的工程來(lái)講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些狀況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。

五、FIRR與FNPV比擬

對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，通過(guò)比照FNPV與FIRR的定義式，我們能得到以下結(jié)論：

對(duì)于同一個(gè)工程，當(dāng)其FIRR≥ic時(shí)，必定有FNPV≥0;

當(dāng)其FIRR

即對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評(píng)價(jià)的結(jié)論是全都的

FNPV指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便，顯示出了工程現(xiàn)金流量的時(shí)間安排，但得不出投資過(guò)程收益程度大小，且受外部參數(shù)(ic)的影響.

FIRR