4第四章資產(chǎn)負(fù)債表分析

第四章資產(chǎn)負(fù)債表分析

第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表比較分析第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析第四節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表項目分析資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的資產(chǎn)負(fù)債表分析的基礎(chǔ)：

資產(chǎn)負(fù)債表項目的含義資產(chǎn)負(fù)債表分析目的

了解企業(yè)財務(wù)狀況；分析企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因；揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項目的內(nèi)涵；評價企業(yè)會計政策；修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表比較分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表項目分析案例企業(yè)相關(guān)信息-寶鋼股份寶鋼股份產(chǎn)品寶鋼股份主要從事鋼鐵產(chǎn)品的制造和銷售以及鋼鐵產(chǎn)銷過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品的銷售與服務(wù)。同時從事于鋼鐵業(yè)相關(guān)的貿(mào)易、航運(yùn)、煤化工、信息服務(wù)、金融等業(yè)務(wù)。在成為中國市場最主要鋼材供應(yīng)商的同時，產(chǎn)品出口日本、韓國、歐美四十多個國家和地區(qū)，在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級建筑用鋼等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。寶鋼股份大事記寶鋼股份是2000年2月3日由當(dāng)時的上海寶鋼集團(tuán)公司（現(xiàn)名寶鋼集團(tuán)有限公司）獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。1977年12月成立寶鋼工程指揮部/成立“上海寶山鋼鐵總廠”1978年12月寶鋼工程動工典禮隆重舉行1985年9月一號高爐點火1991年6月二號高爐點火1993年7月“上海寶山鋼鐵總廠”更名為“寶山鋼鐵（集團(tuán)）公司”

1994年9月三號高爐點火1998年11月寶山鋼鐵（集團(tuán)）公司與上鋼、梅鋼合并，成立上海寶鋼集團(tuán)公司寶鋼股份大事記2000年2月成立寶山鋼鐵股份有限公司2000年11月發(fā)行人民幣普通股18.77億股（發(fā)行價4.18元）2000年12月在上海證券交易所掛牌上市(證券代碼：600019)2001年6月向上海寶鋼集團(tuán)公司收購三期工程，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到1100萬噸2002年12月寬厚板軋機(jī)及配套連鑄、1800冷軋帶鋼工程等重大項目正式開工2004年4月上海寶鋼新日鐵汽車板有限公司成立2005年4月公司十五規(guī)劃項目正式投產(chǎn)。增發(fā)50億股新股（發(fā)行價5.12元），收購上海寶鋼集團(tuán)公司部分資產(chǎn)和股權(quán)，實現(xiàn)鋼鐵業(yè)務(wù)一體化寶鋼股份大事記2005年8月股權(quán)分置改革方案獲股東大會通過并實施完成2006年12月2號高爐停爐大修完成，點火投產(chǎn)2007年12月收購羅涇項目相關(guān)資產(chǎn)、擬發(fā)行100億分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券等議案獲股東大會通過2008年6月20日按票面金額(100元/張)平價公開發(fā)行了100億元認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券(以下簡稱“分離交易可轉(zhuǎn)債”)。分離交易可轉(zhuǎn)債期限為6年，票面利率為0.80%。2008年6月30日，分離交易可轉(zhuǎn)債分拆為1億張(100億元)公司債券和16億份認(rèn)股權(quán)證。2008年7月4日起公司100億元分離交易可轉(zhuǎn)債中的公司債券在上海證券交易所掛牌交易。上市起止日期為2008年7月4日至2014年6月19日，兌付日期為到期日2014年6月19日之后的5個交易日。2008年7月4日分離交易可轉(zhuǎn)債持有人獲派的16億份認(rèn)股權(quán)證于在上海證券交易所掛牌交易。權(quán)證存續(xù)期為2008年7月4日至2010年7月3日，行權(quán)期為2010年6月28日至2010年7月3日中的交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。行權(quán)比例為2：1，初始行權(quán)價格為為12.50元/股，2009年6月15日，調(diào)整為12.16元/股。實際價格為投資者每持有2份認(rèn)股權(quán)證，有權(quán)在行權(quán)期間內(nèi)以11.80元/股的價格(經(jīng)分紅除息調(diào)整后)認(rèn)購1股公司A股股票。截止2010年7月6日，共計113,785份認(rèn)股權(quán)證成功行權(quán),共轉(zhuǎn)換48,088股，增減變動率為0.027%。寶鋼股份2009年5月12日獲準(zhǔn)發(fā)行中期票據(jù)注冊金額人民幣100億元及短期融資券注冊金額人民幣100億元，注冊額度2年內(nèi)有效，在注冊有效期內(nèi)可分期發(fā)行。寶鋼股份于2009年5月25日公告發(fā)行第一期中期票據(jù)，發(fā)行金額50億元，期限為3年，票面利率為2.66%。用于置換銀行貸款及補(bǔ)充營運(yùn)資金。2009年6月30日發(fā)行第二期中期票據(jù)，總額為50億元，票面利率為2.66%。全部用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。該中期票據(jù)在銀行間債券市場流通。中期票據(jù)是指期限通常在5-10年之間的票據(jù)。公司發(fā)行中期票據(jù)，多次發(fā)行期限可以不同的票據(jù)，這樣更能切合公司的融資需求。中期票據(jù)區(qū)別于公司債券的本質(zhì)特征是靈活性。體現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模、發(fā)行條款(如期限、定價及是否包含衍生合約等)極其靈活。2012年3月15日，公司召開2012年度第1次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)的議案》。于2012年4月1日，公司已完成下屬不銹鋼、特鋼事業(yè)部全部資產(chǎn)、持有的上海寶鋼特殊金屬材料有限公司100.00%股權(quán)、寶銀特種鋼管有限公司58.50%股權(quán)、上海五鋼氣體有限公司94.50%股權(quán)和中航特材工業(yè)(西安)有限公司9.71%股權(quán)的交割工作，上述資產(chǎn)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額合計413.1億元，轉(zhuǎn)讓收益90.9億元。2012年9月1日，公司已完成持有的寧波寶新不銹鋼有限公司54%股權(quán)、上海實達(dá)精密不銹鋼有限公司40%股權(quán)、日鴻不銹鋼(上海)有限公司20%股權(quán)的交割工作，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額合計26.6億元，轉(zhuǎn)讓收益4.9億元。上述不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額總計為439.7億元，轉(zhuǎn)讓收益總計為95.8億元。2012年10月27日，公司召開五屆三次董事會，審議通過了《關(guān)于整體轉(zhuǎn)讓羅涇區(qū)域COREX資產(chǎn)的議案》。于2012年11月1日，公司已完成羅涇區(qū)域COREX相關(guān)固定資產(chǎn)及生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)的交割工作，轉(zhuǎn)讓金額27.3億元，轉(zhuǎn)讓損失0.39億元。2012年10月27日，公司召開五屆三次董事會，審議通過了《關(guān)于收購湛江鋼鐵股權(quán)的議案》，同意公司收購廣州市國資委持有的湛江鋼鐵71.8032%股權(quán)。本公司于2012年10月31日向廣州市國資委支付了股權(quán)收購款49.8億元，并于2013年1月完成湛江鋼鐵股權(quán)變更手續(xù)。寶鋼股份于2012年9月17日召開的2012年第二次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于以集中競價交易方式回購本公司股票的議案》，并于2012年9月21日首次實施了回購；截至2013年1月4日，公司累計回購數(shù)量為414,055,508股，占公司原總股本的比例約為2.3%；公司回購最高價為4.87元/股，最低價為4.51元/股，支付總金額約為19.2億元（含傭金）；

2012年末，公司將回購股票中的390,000,000股注銷，使得公司總股本由17,512,048,088股減至17,122,048,088股，寶鋼集團(tuán)有限公司持股比例上升至76.68%；本次股份變動減少公司股本39,000萬元，減少公司資本公積141,074萬元。2012年03月28日經(jīng)濟(jì)參考報

我國工業(yè)利潤三年來首降企業(yè)經(jīng)營困境難以改善國家統(tǒng)計局27日公布，今年1至2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤6060億元，同比下降5.2%。原因：成本上升擠壓利潤、產(chǎn)能過剩加劇困局。產(chǎn)能過剩表現(xiàn)為一些行業(yè)產(chǎn)品價格大跌，效益大幅滑坡。隨著經(jīng)濟(jì)回落、需求萎縮，部分行業(yè)價格大幅下跌，以鋼材、水泥、鐵礦石、煤炭等最為典型。有關(guān)研究表明，2011年中國國內(nèi)粗鋼需求量約為6.60億噸，而國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能估計高達(dá)7.70億噸，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致鐵礦石和鋼材價格不斷下跌，比如中國鐵礦石價格指數(shù)從2011年9月份的596點左右降為近期的484.34點，鋼材綜合價格指數(shù)由當(dāng)時的135.1點降為目前的120.46點。產(chǎn)能過剩不斷凸顯，導(dǎo)致工業(yè)效益不斷下滑，工業(yè)企業(yè)利潤由2011年年初的增長35%左右一路下滑，現(xiàn)在竟然出現(xiàn)了負(fù)增長。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯綜復(fù)雜。2008年金融危機(jī)余波未平，歐債危機(jī)又起，全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個較長的低速增長期。我國可能面臨較長時期的出口低速增長甚至負(fù)增長的局面，這將對國內(nèi)出口產(chǎn)業(yè)包括鋼鐵及下游行業(yè)產(chǎn)生明顯的影響。中國制造業(yè)面臨著發(fā)達(dá)國家擠壓和新興經(jīng)濟(jì)體趕超的雙重壓力。自2011年9月份以來，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)發(fā)展進(jìn)入寒冬。一方面產(chǎn)能過剩加劇，一方面需求增速明顯放緩。-“微利時代”鋼鐵作為傳統(tǒng)的基礎(chǔ)原材料，在沒有出現(xiàn)新的替代材料之前，其在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位是不言而喻的。同時，我國的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化仍將為鋼鐵業(yè)的發(fā)展提供增長機(jī)遇，我國鋼鐵的消費(fèi)在很長一段時間里仍然處于穩(wěn)定期。當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀，必將觸發(fā)行業(yè)新一輪的理性整合，今后的發(fā)展，仍然是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。2012年，寶鋼股份經(jīng)營環(huán)境非常困難，原燃料價格跌宕起伏，同質(zhì)化競爭不斷加劇，鋼材市場持續(xù)低迷。面對錯綜復(fù)雜的外部經(jīng)營環(huán)境，寶鋼股份加大產(chǎn)銷研體系協(xié)同、確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下產(chǎn)銷平衡，2012年銷售商品坯材2356.6萬噸，實現(xiàn)營業(yè)總收入1915.1億元、利潤總額131.4億元，繼續(xù)保持國內(nèi)同行業(yè)最優(yōu)經(jīng)營業(yè)績。2013年，鋼鐵市場形勢依然錯綜復(fù)雜，公司經(jīng)營環(huán)境存在較多不確定因素。/600019.shtml寶鋼股份前10名持股股東

（最新）寶鋼股份前10名持股股東

（2010年年末）寶鋼集團(tuán)有限公司

73.97%中國建設(shè)銀行－銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金

0.86%交通銀行-易方達(dá)50指數(shù)證券投資基金0.41%UBSAG（瑞士銀行）0.41%全國社保基金-一零組合0.37%如皋長榮礦石倉儲有限公司0.33%中國工商銀行－上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

0.31%華潤深國投信托有限公司-重陽3期證劵投資集合基金信托計劃0.28%張家港保稅區(qū)日祥貿(mào)易有限公司0.21%國泰君安證劵股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證劵賬戶0.20%資產(chǎn)負(fù)債表比較分析資產(chǎn)負(fù)債表變動情況分析表資產(chǎn)負(fù)債表比較分析應(yīng)注意的問題資產(chǎn)負(fù)債表變動合理性與效率性分析資產(chǎn)負(fù)債表變動原因分析--思路：由大項到小項，逐步分解的過程--目的：發(fā)現(xiàn)對資產(chǎn)及權(quán)益變動影響較大的項目，并分析其變動的原因總資產(chǎn)的減少主要是由于流動資產(chǎn)的減少引起的，為什么？流動負(fù)債減少的原因是什么？總資產(chǎn)的增加主要是由于流動資產(chǎn)的增加引起的，是否合理？非流動負(fù)債減少，流動負(fù)債增加，為什么？資金的來源主要依賴于股東權(quán)益的增加，股東權(quán)益的增加一定是對股東有益的嗎？資產(chǎn)規(guī)模變動與股東權(quán)益總額變動的適應(yīng)程度是多少？長期投資增長過快反映企業(yè)存在怎樣的傾向？貨幣資金變動的原因有哪些？應(yīng)收帳款變動的原因有哪些？存貨變動的原因有哪些？固定資產(chǎn)、在建工程的變化對企業(yè)有哪些影響？遞延所得稅資產(chǎn)變動幅度大，所以是我們的重點分析對象，對嗎？確認(rèn)計量中利潤操縱的可能性是否存在？企業(yè)短期償債壓力增大企業(yè)的非流動負(fù)債已經(jīng)實際償付了嗎？資產(chǎn)負(fù)債表水平分析應(yīng)注意的問題1．不能根據(jù)某項目本身的變動來說明對資產(chǎn)、權(quán)益總額的影響；

2．要注意分析資產(chǎn)變動的合理性；

3．注意區(qū)分引起資產(chǎn)規(guī)模變動的主觀原因和客觀原因；

4．要注意區(qū)分資產(chǎn)的實物量變動和價值量變動；

5．注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動與股東權(quán)益總額變動的適應(yīng)程度，進(jìn)而評價企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性；

6．注意分析會計政策變動的影響。資產(chǎn)負(fù)債表變動合理性與效率性分析

通過資產(chǎn)變動與企業(yè)產(chǎn)值、營業(yè)收入、利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)變動的對比，對其合理性與效率性作出評價。

1．增產(chǎn)、增收、增利的同時增資，但增資幅度小；

2．增產(chǎn)、增收、增利的同時不增資；

3．增產(chǎn)、增收、增利的同時減少資產(chǎn)；

4．產(chǎn)值、收入、利潤持平，資產(chǎn)減少；

5．增產(chǎn)、增收、增利的同時增資，但增資幅度大；

6．減產(chǎn)、減收、減利的同時資產(chǎn)不減或減少比率低；

7.減產(chǎn)、減收、減利的同時資產(chǎn)增加。資產(chǎn)負(fù)債表變動原因分析負(fù)債變動型負(fù)債變動→資產(chǎn)變動追加投資變動型股本變動→資產(chǎn)變動經(jīng)營變動型盈余公積→資產(chǎn)變動股利分配變動型未分配利潤→資產(chǎn)變動資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動情況分析表負(fù)債及股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動情況分析表資產(chǎn)與權(quán)益對稱結(jié)構(gòu)分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對比資本結(jié)構(gòu)確定分析的重點資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析關(guān)注經(jīng)營資產(chǎn)和投資資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)--企業(yè)戰(zhàn)略：經(jīng)營主導(dǎo)型或投資主導(dǎo)型；關(guān)注流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比重以及其中重要項目的比重--資產(chǎn)的流動性和盈利性的權(quán)衡；關(guān)注流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比重應(yīng)與流動負(fù)債和長期資金來源的期限結(jié)構(gòu)相匹配；流動資產(chǎn)的規(guī)模應(yīng)能保證到期債務(wù)的償還；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性；確定分析的重點。資本結(jié)構(gòu)分析關(guān)注負(fù)債和股東權(quán)益的比重—企業(yè)資本成本水平和企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的權(quán)衡（資產(chǎn)報酬率水平）；企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部各項目的構(gòu)成及股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性；資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。負(fù)債結(jié)構(gòu)分析根據(jù)負(fù)債償還期限：流動負(fù)債、非流動負(fù)債。進(jìn)行負(fù)債結(jié)構(gòu)分析時要考慮的因素：

1．負(fù)債規(guī)模

2．債務(wù)償還期限

3．負(fù)債資金成本

4．財務(wù)風(fēng)險

5．經(jīng)濟(jì)環(huán)境

6．籌資政策股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析進(jìn)行股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析時要考慮的因素：

1.股東權(quán)益總量

2.企業(yè)利潤分配政策

3.企業(yè)控制權(quán)

4.權(quán)益資金成本

5.經(jīng)濟(jì)環(huán)境資產(chǎn)與權(quán)益對稱結(jié)構(gòu)分析正常經(jīng)營企業(yè)對稱結(jié)構(gòu)分析保守結(jié)