萊克電氣深度研究：三駕馬車?yán)瓌?dòng)收入增長(zhǎng)

1、萊克電氣：從吸塵器起家到多品牌多元化發(fā)展1.1、清潔電器“大國(guó)品牌”，三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)1.1.1、聚焦三大業(yè)務(wù)、五大品牌、多元渠道立體覆蓋不同客群公司聚焦三大業(yè)務(wù)、通過(guò)五大品牌覆蓋不同客群，并打造多元渠道。（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，著重發(fā)展自主品牌、國(guó)外ODM/OEM以及核心零部件三大業(yè)務(wù)。（2）品牌方面，通過(guò)萊克、吉米、碧云泉、西曼帝克和LEXCOOK萊小廚五大品牌覆蓋不同消費(fèi)群體，形成多品牌矩陣。（3）渠道方面，打造多元化渠道結(jié)構(gòu)，包括覆蓋代理商、專賣(mài)店、KA核心門(mén)店等的線下渠道；及電商平臺(tái)、KOL種草網(wǎng)站和網(wǎng)紅直播等線上渠道。1.1.2、發(fā)展歷程：從吸塵器起家到以電機(jī)為核心的多元化發(fā)展回顧公司的發(fā)展歷程，我們將其劃分為以下四個(gè)階段：（1）1994-2004年，公司專注吸塵器并做到全球領(lǐng)先。公司僅用了兩年的時(shí)間從一個(gè)只有60名員工的小企業(yè)發(fā)展成為中國(guó)吸塵器大型廠商。公司于1997年自主研發(fā)每分鐘超3萬(wàn)轉(zhuǎn)高性能電機(jī)，并建廠生產(chǎn)吸塵器電機(jī)，之后相繼建立模具廠和產(chǎn)業(yè)基地，成為全球吸塵器企業(yè)的龍頭。（2）2005-2008年，以電機(jī)為核心，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。從2005年開(kāi)始，公司先后拓展了園林工具以及汽車電機(jī)方面的業(yè)務(wù)，并于2006年開(kāi)始投資建立木瀆工業(yè)園。（3）2009-2017年，加強(qiáng)自主品牌建設(shè)，從中國(guó)制造到中國(guó)品牌。2009年開(kāi)始公司進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并實(shí)施多品牌戰(zhàn)略，相繼推出了萊克、吉米、碧云泉、三大品牌。同時(shí)公司于2015年5月在上海證券交易所成功上市。（4）2018年至今，全面布局多品牌戰(zhàn)略。2020年公司成功推出“西曼帝克”等品牌，2021年成功推出LEXCOOK萊小廚平臺(tái)。公司在家電領(lǐng)域已經(jīng)成為中國(guó)高端品牌，并投資了吸塵器電機(jī)擴(kuò)產(chǎn)、核心零部件等項(xiàng)目，未來(lái)三年目標(biāo)是營(yíng)業(yè)規(guī)模達(dá)到100億元。2021年，公司緊緊圍繞“12345”發(fā)展戰(zhàn)略，在自主品牌、ODM、核心零部件三大業(yè)務(wù)全面突破，持續(xù)打開(kāi)發(fā)展空間。1.2、總營(yíng)收平穩(wěn)增長(zhǎng)，毛利率短期承壓（1）公司營(yíng)收平穩(wěn)增長(zhǎng)整體來(lái)看，公司總營(yíng)收平穩(wěn)增長(zhǎng)。2017-2020年，公司總營(yíng)收由57.10億元提升至62.81億元，CAGR為3.23%。2021年前三季度公司總營(yíng)收為57.41億元，較2020年、2019年同期同比增長(zhǎng)35.37%、36.30%。公司營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)的主要原因系：1）業(yè)務(wù)方面，公司自主品牌、ODM、核心零部件三大業(yè)務(wù)銷售全面增長(zhǎng)；2）品類方面，公司不斷發(fā)展空氣凈化器、吹風(fēng)機(jī)、廚電等新產(chǎn)品和新品類，洗地機(jī)新品為自主品牌提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。分產(chǎn)品看，公司以環(huán)境清潔電器為主。自2017年起，環(huán)境清潔電器收入占比超60%。2020年該部分收入40.49億元，同比增長(zhǎng)7.27%，占總收入65.22%。電機(jī)與園林工具業(yè)務(wù)收入規(guī)模相近，2020年分別為7.85億元和7.04億元，電機(jī)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)13.61%，增速較快。分地區(qū)看，公司收入以外銷為主，2020年海外市場(chǎng)較快增長(zhǎng)。2017-2020年公司境外收入占比均超過(guò)60%。2020年，公司境外收入43.68億元（+21.30%），占比70.36%，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，主要原因?yàn)?020下半年海外對(duì)吸塵器等小家電產(chǎn)品需求大幅增長(zhǎng)，公司出口訂單持續(xù)增加；境內(nèi)收入18.4億元（-10.16%），占比29.64%，有所下降，主要是國(guó)內(nèi)線下渠道受疫情沖擊所致。2021年，公司海外布局加速推進(jìn)，在東南亞地區(qū)成效顯著，在越南購(gòu)買(mǎi)土地進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，有效提振產(chǎn)品供給。（2）公司毛利率短期承壓，環(huán)境清潔電器毛利率較高公司毛利率短期承壓，2021年前三季度毛利率因原材料成本壓力略有下滑。2017-2020年，公司綜合毛利率由24.97%上升至25.67%。2021年前三季度公司毛利率為22.37%，同比下降4.55pct。導(dǎo)致公司毛利率下滑的主要原因有：1）原材料價(jià)格上漲，產(chǎn)品成本提升；2）人民幣匯率提升；3）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更，運(yùn)輸費(fèi)用被計(jì)入成本。2021年Q1-Q3公司歸母凈利率增速低于營(yíng)收增速，凈利率同比下降。2021年截至Q3，公司歸母凈利潤(rùn)為4.78億元，較2019、2020年分別增長(zhǎng)24.95%、14.80%，歸母凈利潤(rùn)增速低于同期營(yíng)收增速；凈利率為8.33%，同比下降1.45pct，公司盈利能力承壓，主因系同期毛利率大幅下降所致；凈利率下滑幅度小于毛利率的主要原因?yàn)楣就谄陂g費(fèi)用率整體有所下調(diào)，2021年截至Q3銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別-2.17、+0.43、-0.14、-0.48pct。1.3、公司股權(quán)高度集中，管理層產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富（1）公司股權(quán)高度集中，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)倪祖根為公司的實(shí)際控制人。截至2021Q3，倪祖根直接及通過(guò)萊克投資、香港金維和立達(dá)投資間接持有公司共80.60%的股份，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中。（2）公司利益與管理層和骨干員工有效綁定，激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力管理層及骨干員工利益與公司綁定，股權(quán)激勵(lì)措施較為完善。公司自上市后于2020年9月實(shí)行第一次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，共授予股票1163萬(wàn)股，占比2.90%。激勵(lì)方案人員普及面較廣，對(duì)象為管理層及骨干員工290人，充分調(diào)動(dòng)了公司高管和員工的積極性，迸發(fā)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力。2、清潔電器景氣度高企，新興品類快速崛起2.1、行業(yè)規(guī)模：外銷規(guī)?？捎^，內(nèi)銷增長(zhǎng)加速2.1.1、海外清潔電器生產(chǎn)依賴中國(guó)市場(chǎng)，外銷市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定清潔電器在全球范圍市場(chǎng)規(guī)?？捎^，在北美、歐洲國(guó)家已成為“必需”家電消費(fèi)品。清潔電器行業(yè)在海外市場(chǎng)起步較早，消費(fèi)市場(chǎng)集中在歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，普及率較高。據(jù)Euromonitor，2019年全球清潔小家電市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到231億美元，其中傳統(tǒng)吸塵器市場(chǎng)仍為主力，占比高達(dá)83%；掃地機(jī)器人市場(chǎng)逐漸擴(kuò)容，占比達(dá)17%。整體來(lái)看，全球清潔小家電市場(chǎng)較為成熟，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以吸塵器市場(chǎng)為例，據(jù)ResearchAndMarkets，預(yù)計(jì)到2024年全球吸塵器市場(chǎng)將達(dá)到205億美元，2020至2024年CAGR為6.06%。全球清潔小家電生產(chǎn)訂單向中國(guó)市場(chǎng)集中，外銷市場(chǎng)規(guī)模保持增長(zhǎng)。中國(guó)清潔電器企業(yè)依靠制造能力的優(yōu)勢(shì)獲取大量生產(chǎn)訂單，以O(shè)EM/ODM模式代工成為全球清潔小家電生產(chǎn)中心，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的清潔小家電市場(chǎng)對(duì)中國(guó)生產(chǎn)企業(yè)的依賴度較高。著眼于吸塵器市場(chǎng)，雖然2019年、2020年受中美貿(mào)易戰(zhàn)及新冠疫情的影響，吸塵器出口受到?jīng)_擊，但2021年中國(guó)吸塵器出口數(shù)量和金額迅速反彈，1-10月出口數(shù)量達(dá)到1.37億臺(tái)（+17.9%），出口額達(dá)56.04億美元（+26.81%）。2014至2020年中國(guó)吸塵器出口市場(chǎng)規(guī)模CAGR為8.64%，增速穩(wěn)健。2.1.2、內(nèi)銷市場(chǎng)伴隨消費(fèi)升級(jí)逐步擴(kuò)容，品類創(chuàng)新推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)整體來(lái)看，清潔電器內(nèi)銷市場(chǎng)增速較快，線上渠道成為銷售主力。2021年1-11月中國(guó)清潔電器市場(chǎng)規(guī)模為233.31億元，同比增長(zhǎng)5.13%。2016-2020年CAGR為24.07%，整體增速較快。其中，2019年行業(yè)增速較明顯放緩主因嘗鮮用戶飽和后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，平均各品類客單價(jià)下調(diào)，銷售額有所下滑但產(chǎn)品銷量仍有所提升。分渠道看，2020年清潔電器市場(chǎng)線上渠道表現(xiàn)突出并成為銷售主力渠道，占比提升至86%，2016-2020年線上渠道零售額CAGR達(dá)到38.32%。由此可見(jiàn)，清潔電器市場(chǎng)正日漸升溫，規(guī)模增長(zhǎng)速度較快，線上渠道逐漸發(fā)力。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）（1）需求端：人工清潔性價(jià)比較低，疫情加速清潔電器需求擴(kuò)張人工清潔成本逐增，消費(fèi)者尋求更高性價(jià)比的方式滿足剛性清潔需求。使用傳統(tǒng)的掃帚、拖把等清潔工具的人工清潔需耗費(fèi)較多時(shí)間與精力，對(duì)于忙碌的上班族對(duì)應(yīng)著較高的時(shí)間成本。同時(shí)，家政清潔服務(wù)的價(jià)格不斷攀升，日常家庭保潔價(jià)格為45-50元/小時(shí)，而清潔需求為高頻需求，假設(shè)房屋面積約80平方米，則全屋日常清潔需花費(fèi)3小時(shí)/次，每周清潔兩次，那么一個(gè)家庭每月僅日常保潔費(fèi)用即可達(dá)約1200元，這對(duì)于一般收入家庭為較大負(fù)擔(dān)。因此，對(duì)于更方便省時(shí)的清潔方式的需求長(zhǎng)期存在，并且伴隨人均收入的提升，時(shí)間成本的增加和消費(fèi)能力的升級(jí)，該類需求將有望擴(kuò)大。疫情催動(dòng)清潔電器熱度顯著攀升，吸引更多消費(fèi)者嘗試家居清潔電器。根據(jù)《2021年清潔電器市場(chǎng)洞察報(bào)告》，疫情刺激下超六成的中國(guó)家庭開(kāi)始更加重視家居清潔，表示開(kāi)始嘗試除菌類清潔電器。與此同時(shí)，伴隨清潔電器行業(yè)產(chǎn)品迭代性能不斷完善，以掃地機(jī)器人為首的智能化清潔小家電的用戶使用體驗(yàn)更加便捷省力，良好的產(chǎn)品體驗(yàn)將為嘗鮮的用戶帶來(lái)更好的生活品質(zhì)，使其對(duì)清潔電器的便捷性產(chǎn)生依賴，實(shí)現(xiàn)從“嘗鮮體驗(yàn)”到“忠實(shí)用戶”的轉(zhuǎn)變。（2）供給端：清潔電器品類不斷升級(jí)完善，更加貼合消費(fèi)者實(shí)際使用需求清潔電器較顯著降低清潔時(shí)間和難度，可有效節(jié)省消費(fèi)者的時(shí)間成本。相較于使用傳統(tǒng)的掃帚、拖把等清潔工具，使用清潔電器更為省時(shí)省力。同時(shí)，伴隨行業(yè)技術(shù)水平提升，清潔電器行業(yè)產(chǎn)品迭代方向?yàn)閺南M(fèi)者實(shí)際使用為出發(fā)點(diǎn)，有效結(jié)合市場(chǎng)的潛在需求和創(chuàng)新科技，打造一系列不同產(chǎn)品形態(tài)以滿足消費(fèi)者差異化需求。1）傳統(tǒng)吸塵器滲透遠(yuǎn)未見(jiàn)頂，市場(chǎng)規(guī)模伴隨滲透率提升穩(wěn)步增長(zhǎng)。2018年傳統(tǒng)吸塵器供給端技術(shù)升級(jí)拉動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模較顯著提升。2019年銷售額同比增長(zhǎng)較顯著放緩，主系產(chǎn)品均價(jià)有所下降。均價(jià)下滑的原因在于：a）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分品牌為了占據(jù)市場(chǎng)份額，以價(jià)格親民的產(chǎn)品打開(kāi)市場(chǎng)；b）伴隨產(chǎn)品普及迭代，高端產(chǎn)品價(jià)格回落以獲得更多市場(chǎng)。2020年傳統(tǒng)吸塵器市場(chǎng)增速略有提升，主因無(wú)線吸塵器滲透率提升及產(chǎn)品均價(jià)上漲。2）掃地機(jī)器人“懶人化”屬性貼合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，增長(zhǎng)速度有所回升。2018年前掃地機(jī)器人市場(chǎng)保持較高增速，2019年掃地機(jī)器人市場(chǎng)迎來(lái)寒冬，同比增速下降至2.4%，原因在于消費(fèi)者教育和產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)速度跟進(jìn)較慢，消費(fèi)后勁不足。2020年掃地機(jī)器人市場(chǎng)明顯復(fù)蘇，同比增長(zhǎng)18%，主要由于疫情刺激消費(fèi)者清潔需求覺(jué)醒，同時(shí)掃地機(jī)器人技術(shù)進(jìn)步。營(yíng)銷方面配合薇婭、李佳琦等直播帶貨有效提高了產(chǎn)品曝光率，觸及更多消費(fèi)者。3）洗地機(jī)新品類涌現(xiàn)，致力解決消費(fèi)者使用痛點(diǎn)。洗地機(jī)市場(chǎng)2020年增速亮眼，線上增速達(dá)1885%，2021年洗地機(jī)市場(chǎng)高增趨勢(shì)延續(xù)，2021年1-11月洗地機(jī)市場(chǎng)線上銷額達(dá)44.37億元，同比增長(zhǎng)374.19%。洗地機(jī)填補(bǔ)了家用清潔電器市場(chǎng)上品類空白，可同時(shí)去除干濕垃圾并深度清潔重污漬。而中國(guó)家庭地面類型以硬地面為主并且清潔習(xí)慣以掃、拖為主，新興品類洗地機(jī)等產(chǎn)品的出現(xiàn)，以干濕垃圾同時(shí)處理、自清潔免手洗等功能更好地貼合消費(fèi)者習(xí)慣。2.2、行業(yè)空間：清潔電器滲透率望持續(xù)提升，2025年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模有望突破700億元相較于生活習(xí)慣和居住環(huán)境類似的日本、韓國(guó)，我國(guó)家用吸塵器滲透率相對(duì)較低，仍有較大提升空間。我國(guó)清潔電器市場(chǎng)發(fā)展速度較快，但滲透率依舊不及歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，即使與居住環(huán)境與我國(guó)相近的日韓相比，也仍有較大差距。目前市場(chǎng)上多數(shù)吸塵器產(chǎn)品都進(jìn)行了本土化改良，更加符合中國(guó)消費(fèi)者習(xí)慣，伴隨我國(guó)人均收入水平的提升，消費(fèi)者清潔所需花費(fèi)的時(shí)間成本也隨之增加，滲透率有望延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。掃地機(jī)器人品類結(jié)構(gòu)升級(jí)，預(yù)計(jì)2026年市場(chǎng)規(guī)模有望突破280億元；洗地機(jī)規(guī)?？焖贁U(kuò)容，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模突破100億元，2020-2023年CAGR為98%。1）掃地機(jī)器人市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。2021年1-11月掃地機(jī)器人銷售量為389.9萬(wàn)臺(tái)，銷售額為93.06億元，銷額同比增長(zhǎng)28.64%。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年中國(guó)掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到113億元，2026年突破281億元，CAGR19.98%；2）新興品類洗地機(jī)產(chǎn)品設(shè)計(jì)滿足了國(guó)人去除重污漬的濕拖需求，填補(bǔ)了需求空白。根據(jù)《2021中國(guó)洗地機(jī)行業(yè)發(fā)展與消費(fèi)者選購(gòu)指南白皮書(shū)》，預(yù)計(jì)到2023年其市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到101億元。洗地機(jī)與掃地機(jī)器人品類為帶動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)主力軍，預(yù)計(jì)2025年清潔電器市場(chǎng)規(guī)模突破700億元。據(jù)AVC數(shù)據(jù)，2021年清潔電器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破300億元，其中分品類看，2021年掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為112億，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)率為20%；無(wú)線吸塵器為94億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)率7.8%，洗地機(jī)為53億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)311%。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)清潔電器市場(chǎng)規(guī)模有望突破700億元。2.3、行業(yè)技術(shù)：技術(shù)升級(jí)直擊痛點(diǎn)，推動(dòng)功能優(yōu)化品類創(chuàng)新（1）傳統(tǒng)吸塵器綜合清潔能力較強(qiáng)，以提升吸力為核心增強(qiáng)清潔性能。傳統(tǒng)吸塵器發(fā)展歷史悠久，以電機(jī)為核心的技術(shù)相對(duì)成熟。近年來(lái)吸塵器在清潔力和續(xù)航力方面持續(xù)提升，清潔效率較高，其中萊克手持無(wú)線吸塵器吸力可達(dá)190AW。同時(shí)，吸塵器使用門(mén)檻較低，可覆蓋對(duì)智能化產(chǎn)品不敏感的中老年消費(fèi)群體。傳統(tǒng)吸塵器的輕量化設(shè)計(jì)提高了便捷性，進(jìn)一步融合除味、除菌、除螨功能，滿足消費(fèi)者健康需求。（2）掃地機(jī)器人科技屬性強(qiáng)，符合消費(fèi)者“懶人化”需求趨勢(shì)，導(dǎo)航技術(shù)及清潔能力不斷升級(jí)。過(guò)去隨機(jī)碰撞式掃地機(jī)器人體驗(yàn)較差，消費(fèi)者接受度較低。然而搭載激光、視覺(jué)導(dǎo)航技術(shù)的全局規(guī)劃掃地機(jī)器人上市后，產(chǎn)品體驗(yàn)顯著優(yōu)化，可用性提升。同時(shí)，掃地機(jī)器人從簡(jiǎn)單掃地功能拓展到掃拖洗烘一體，清潔能力大幅提升。（3）洗地機(jī)“掃拖吸+自清潔”一次性清潔重污漬且免手洗。實(shí)際上，洗地機(jī)技術(shù)主要為吸塵器、地毯清洗機(jī)技術(shù)的延伸，技術(shù)壁壘相對(duì)較低，但實(shí)現(xiàn)各類功能的集成需要一些時(shí)間技術(shù)積累。因此，洗地機(jī)的迭代方向主要體現(xiàn)在功能創(chuàng)新，進(jìn)一步貼合消費(fèi)者需求并攻克痛點(diǎn)。2.4、競(jìng)爭(zhēng)格局：行業(yè)內(nèi)新品牌遍地開(kāi)花，老玩家加快新興品類布局2.4.1、傳統(tǒng)吸塵器、掃地機(jī)器人市場(chǎng)馬太效應(yīng)明顯，洗地機(jī)市場(chǎng)添可維持龍頭地位（1）傳統(tǒng)無(wú)線吸塵器行業(yè)集中度較高，馬太效應(yīng)明顯。據(jù)奧維云網(wǎng)，無(wú)線吸塵器市場(chǎng)CR5由2020年的75.2%提升至2021H1的78.7%，其中戴森市占率保持在50%以上，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯。（2）掃地機(jī)器人市場(chǎng)持續(xù)向頭部企業(yè)聚集，云鯨市占率快速攀升成行業(yè)黑馬。掃地機(jī)器人銷售主要依賴線上渠道，2020年線上掃地機(jī)器人CR5為83%。2021年11月線上掃地機(jī)器人CR5增至88.15%，專業(yè)龍頭科沃斯繼續(xù)擴(kuò)大自身優(yōu)勢(shì)，市占率從40.9%增至45.2%。第二梯隊(duì)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，后起之秀云鯨依靠爆款單品小白鯨，市占率快速攀升至16.4%成行業(yè)第二。石頭科技在研發(fā)方面不斷突破，加強(qiáng)營(yíng)銷投入，至2021年11月市占率提升至14%。美的、海爾等產(chǎn)品類型豐富的綜合家電企業(yè)，掃地機(jī)品類仍未得到較多消費(fèi)者關(guān)注度。（3）洗地機(jī)新市場(chǎng)崛起，多企業(yè)入局后添可維持龍頭地位。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止至2021年11月添可市場(chǎng)占有率達(dá)到70.4%，相較于2020年底的68%提高2.4pct，繼續(xù)維持自身龍頭地位，市占率回升主系其先發(fā)優(yōu)勢(shì)持續(xù)且2021H1產(chǎn)品更新節(jié)奏加快，新品迅速搶占市場(chǎng)。2.4.2、老玩家拓展新興品類，新玩家瞄準(zhǔn)風(fēng)口積極入局老玩家積極擴(kuò)充品類，挖掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)。科沃斯、萊克等業(yè)內(nèi)老牌清潔電器企業(yè)，敏銳把握市場(chǎng)動(dòng)向，洞察消費(fèi)者的需求變化，著手布局新興品類。2020年，添可推出洗地機(jī)“芙萬(wàn)”，先發(fā)優(yōu)勢(shì)疊加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品打開(kāi)洗地機(jī)市場(chǎng)的同時(shí)幫助其快速占領(lǐng)市場(chǎng)并充分享受市場(chǎng)擴(kuò)容紅利。2021年，小米、Shark、追覓等企業(yè)迅速跟進(jìn)，補(bǔ)足洗地機(jī)產(chǎn)品空缺，新興品類洗地機(jī)市場(chǎng)玩家數(shù)進(jìn)一步增加。瞄準(zhǔn)清潔電器風(fēng)口，清潔電器新玩家遍地開(kāi)花。從細(xì)分品類看，洗地機(jī)和拖把品類市場(chǎng)中新品牌數(shù)量增幅較大。掃地機(jī)器人和無(wú)線吸塵器賽道相對(duì)擁擠，2020年品牌數(shù)量增幅較低。新興品類中洗地機(jī)品牌數(shù)量增幅較大，截止至2021年9月，行業(yè)入局品牌數(shù)達(dá)52家，較2020年底增加37家，預(yù)計(jì)2021年底行業(yè)入局品牌數(shù)將接近70家。同時(shí)電動(dòng)拖把、蒸汽拖把等新品類的出現(xiàn)帶動(dòng)了拖把品類的品牌數(shù)量較顯著增加。新興品類市場(chǎng)目前仍處于起步階段，伴隨產(chǎn)品滲透率增加和消費(fèi)者認(rèn)知度提升，或?qū)⑽嗥髽I(yè)加入，競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。3、三大業(yè)務(wù)齊發(fā)力，共同引領(lǐng)公司成長(zhǎng)3.1、依托四大核心零部件，加速新能源零部件布局3.1.1、構(gòu)建四大零部件產(chǎn)業(yè)集群，汽車相關(guān)業(yè)務(wù)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)四大零部件業(yè)務(wù)共同組成產(chǎn)業(yè)集群，電機(jī)技術(shù)水平長(zhǎng)期行業(yè)領(lǐng)先。公司核心零部件業(yè)務(wù)包括高速數(shù)碼電機(jī)、鋁合金精密壓鑄和CNC精密加工、精密模具智能制造和鋰電池組件包四個(gè)部分。其中公司自主研發(fā)的高速微電機(jī)一直以來(lái)走在世界行業(yè)技術(shù)發(fā)展的前沿，無(wú)刷數(shù)碼電機(jī)具有無(wú)級(jí)調(diào)速、效率高、壽命長(zhǎng)和輕量化的優(yōu)勢(shì)：最高速達(dá)11.5萬(wàn)rmp/min，效率高達(dá)55%，使用壽命長(zhǎng)達(dá)1000小時(shí)，機(jī)身重量是同功率高速整流子電機(jī)的1/5；搭載此電機(jī)的魔潔M12MAX整機(jī)吸入功率可達(dá)200AW，整機(jī)效率高達(dá)35%，而業(yè)界較高水平一般則為25%左右。采用核心零部件自制的生產(chǎn)戰(zhàn)略，具有較強(qiáng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。公司在蘇州和東南亞均設(shè)有生產(chǎn)基地，在蘇州的四個(gè)工業(yè)園總占地面積約60萬(wàn)平方米，其中包括吸塵器、小家電和園林工具產(chǎn)品總裝、高速電機(jī)和汽車電機(jī)制造、精密壓鑄與加工、精密沖壓、注塑成型加工、精密模具制造等20個(gè)制造分廠，2020年擁有吸塵器、小家電等產(chǎn)品年產(chǎn)能1800萬(wàn)臺(tái)，電機(jī)年產(chǎn)能3500萬(wàn)臺(tái)，注塑年產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸，精密模具年產(chǎn)能2500套，精密壓鑄與加工年產(chǎn)能1200萬(wàn)件的綜合加工能力，而同行業(yè)其他公司的電機(jī)和吸塵器、小家電等產(chǎn)品的年產(chǎn)能一般為180萬(wàn)臺(tái)、1160萬(wàn)臺(tái)，較大的產(chǎn)能使得公司具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)。汽車相關(guān)業(yè)務(wù)為零部件收入增長(zhǎng)注入動(dòng)力。公司最早于2007年通過(guò)電機(jī)進(jìn)軍汽車零部件業(yè)務(wù)，近年來(lái)更是將開(kāi)展時(shí)間長(zhǎng)達(dá)15年的鋁合金精密壓鑄業(yè)務(wù)拓展至新能源零部件領(lǐng)域，在汽車方面的持續(xù)布局是公司零部件業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ弧?020年核心零部件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)達(dá)24%，其中新能源汽車零部件鋁合金精密成型與加工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)50%以上，精密模具也從完成自己配套轉(zhuǎn)向開(kāi)展對(duì)外業(yè)務(wù)，跨出了自主經(jīng)營(yíng)外部拓展的第一步，已開(kāi)始與國(guó)際知名汽車品牌生產(chǎn)商建立了業(yè)務(wù)關(guān)系。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）3.1.2、瞄準(zhǔn)高增長(zhǎng)新能源汽車行業(yè)需求，加速進(jìn)軍新能源零部件（1）需求端：新能源汽車對(duì)鋁合金壓鑄件的需求增加，且需求量有望隨著新能源汽車市場(chǎng)快速增長(zhǎng)而進(jìn)一步擴(kuò)張：1）對(duì)輕量化的追求將持續(xù)刺激新能源汽車對(duì)鋁合金零部件的需求。新能源汽車對(duì)于輕量化的追求源自于其對(duì)電池續(xù)航的考慮，這使得新能源汽車的工藝逐漸由傳統(tǒng)的鋼材拉伸沖壓之后再焊接，轉(zhuǎn)型至鋁合金壓鑄成型，因而對(duì)鋁合金部件需求量的也將隨之增加。2）對(duì)新能源零部件的需求有望隨著新能源汽車銷量的持續(xù)高增而上漲。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2021年1-11月中國(guó)新能源汽車銷量高速增長(zhǎng)，新能源乘用車批發(fā)量和零售量累計(jì)分別達(dá)280.7萬(wàn)輛（+190.2%）、251.4萬(wàn)輛（+178.3%）；2021年11月單月數(shù)據(jù)更是創(chuàng)下年內(nèi)月度銷量新高，新能源乘用車批發(fā)量和零售量分別達(dá)42.9萬(wàn)輛（+131.7%）、37.8萬(wàn)輛（+122.3%）。未來(lái)隨著缺芯情況的進(jìn)一步緩解和公共出行因疫情影響受阻也間接導(dǎo)致新能源車需求旺盛，新能源汽車銷量有望維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新能源零部件的需求也將隨之?dāng)U張。（2）供給端：通過(guò)并購(gòu)和投資新項(xiàng)目擴(kuò)充產(chǎn)能，助力公司更快速地布局新能源零部件：1）并購(gòu)上海帕捷實(shí)現(xiàn)雙贏，公司核心零部件業(yè)務(wù)收入、凈利率有望實(shí)現(xiàn)雙升：上海帕捷深耕汽車零部件的加工制造多年，客戶資源豐富。上海帕捷成立于2004年，由兩家美國(guó)汽車零部件制造商共同投資組建，，具體包括對(duì)球墨鑄鐵、鋁合金壓鑄、鋁合金重力澆鑄及鍛件的精密機(jī)加工，并已形成年產(chǎn)800萬(wàn)件的生產(chǎn)能力；合作的客戶包括福特、大眾、菲亞特-克萊斯勒、通用、戴姆勒、寶馬、AAM、采埃孚等一批國(guó)際知名汽車整車和零部件廠商。并購(gòu)對(duì)帕捷和公司來(lái)說(shuō)構(gòu)成雙贏局面。2021年12月1日公司發(fā)布的公告宣布已經(jīng)完成上海帕捷的工商變更登記。并購(gòu)?fù)瓿珊?，公司的新建廠房項(xiàng)目會(huì)為帕捷提供產(chǎn)能方面的支持，其之前受制于產(chǎn)能上限的情況將得到緩解，可以與更多國(guó)際知名汽車品牌展開(kāi)合作并進(jìn)一步擴(kuò)大訂單量；同時(shí)公司計(jì)劃通過(guò)對(duì)帕捷的技術(shù)和客戶資源進(jìn)行整合，與整車廠商展開(kāi)直接合作，實(shí)現(xiàn)新能源零部件收入的增長(zhǎng)。由于帕捷的凈利率高于公司原先的零部件業(yè)務(wù)，因此在其并入后公司零部件業(yè)務(wù)凈利率預(yù)計(jì)也會(huì)有所提升。2）投資13.5億元于新能源零部件項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能。2021年8月萊克新能源零部件項(xiàng)目在蘇州高新區(qū)綜合保稅區(qū)開(kāi)工，該項(xiàng)目占地10萬(wàn)平方米，總投資13.5億元，用于生產(chǎn)新能源汽車、5G通信設(shè)備和工業(yè)自動(dòng)化關(guān)鍵零部件。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)新增銷售規(guī)模15億元，工業(yè)增加值超過(guò)9億元。3.2、五大自主品牌覆蓋三個(gè)家電細(xì)分領(lǐng)域，洗地機(jī)品類為公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)3.2.1、五大自主品牌覆蓋不同品類，線上線下渠道全面布局運(yùn)用差異化定位策略，構(gòu)建五大自主品牌產(chǎn)品生態(tài)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)通過(guò)萊克、吉米、碧云泉、西曼帝克、萊小廚五大品牌生態(tài)滲透廣義小家電市場(chǎng)，分別覆蓋了清潔電器、凈飲機(jī)、廚房電器三大家電細(xì)分領(lǐng)域。2021年前三季度，公司自主品牌業(yè)務(wù)全面發(fā)展，同比增長(zhǎng)50%+。1）線上方面，吉米品牌銷售+100%、碧云泉品牌銷售增長(zhǎng)85%+，除螨機(jī)、智能凈水機(jī)成為品類的頭部。2）線下業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)25%+。線上、線下渠道全方位布局，構(gòu)建完整的內(nèi)銷網(wǎng)絡(luò)。（1）線下方面，公司現(xiàn)已建立覆蓋國(guó)內(nèi)主要城市的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，積極實(shí)施渠道下沉，發(fā)展沿街專賣(mài)店、高流量購(gòu)物中心店、家居廣場(chǎng)店三類專賣(mài)店。聚焦KA核心門(mén)店，與蘇寧、國(guó)美等建立合作關(guān)系，加強(qiáng)與地方家電連鎖渠道合作，聯(lián)合渠道及高端大牌進(jìn)行異業(yè)合作召開(kāi)品鑒會(huì)發(fā)布會(huì)。截至2021H1，自主品牌銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)30+省份、300+城市，終端門(mén)店超過(guò)4000家。（2）線上方面，公司在天貓、京東、蘇寧易購(gòu)、國(guó)美等線上垂直平臺(tái)均開(kāi)設(shè)官方旗艦店，銷售網(wǎng)絡(luò)不斷完善，并充分利用大型購(gòu)物節(jié)點(diǎn)提升銷量。采用多元化營(yíng)銷模式，締造高端民族品牌形象。（1）品牌營(yíng)銷方面，公司深耕各大社交媒體，以小紅書(shū)、抖音為主進(jìn)行重點(diǎn)突破，擴(kuò)大KOL種草站外引流的聲量，加深與KOL合作，通過(guò)網(wǎng)紅直播增加流量，提高品牌知名度、美譽(yù)度及粉絲好感度。（2）品牌建設(shè)方面，公司積極參與中國(guó)自主品牌博覽會(huì)、尼盛國(guó)際投資15周年慶典等活動(dòng)不斷宣傳強(qiáng)化品牌標(biāo)簽，通過(guò)“一高兩創(chuàng)”（高端定位、品類創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新）的品牌發(fā)展戰(zhàn)略成功打造萊克技術(shù)領(lǐng)先型的高端健康生活家電品牌形象，并在2021年中國(guó)家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)上正式成為清潔家電行業(yè)首家入選“CCTV大國(guó)品牌”的企業(yè)。3.2.2、洗地機(jī)為公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，雙新品牌助力切入廚小電市場(chǎng)（1）清潔電器：重點(diǎn)布局新興品類洗地機(jī)，推新同時(shí)營(yíng)銷力度加碼洗地機(jī)未來(lái)發(fā)展前景廣闊，2021年公司重點(diǎn)發(fā)展洗地機(jī)業(yè)務(wù)。受當(dāng)下消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)影響，擁有高端、智能等屬性的洗地機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，根據(jù)奧維云網(wǎng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2021年洗地機(jī)規(guī)模有望達(dá)53億，同比增長(zhǎng)達(dá)307%。公司于2020年開(kāi)始布局智能洗地機(jī)市場(chǎng)，并將洗地機(jī)列為2021年重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)，在洗地機(jī)行業(yè)快速發(fā)展的背景下，公司洗地機(jī)業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀楣拘碌脑鲩L(zhǎng)極。公司二代洗地機(jī)系列產(chǎn)品在性能配置和外觀設(shè)計(jì)方面均有較大升級(jí)。公司繼2021年4月推出一代洗地機(jī)吉米X8/S8后，于10月上新以萊克天狼星和吉米維納斯為代表的二代洗地機(jī)系列新品。以萊克吉米維納斯吸洗一體機(jī)為例，與一代吉米X8相比：產(chǎn)品性能方面，新品采用三合一全屋清潔設(shè)計(jì)，配備手持隨手吸塵功能，在拆卸后可作為手持吸塵器單獨(dú)使用，使用場(chǎng)景更加廣泛；新增干濕垃圾分離功能，有效避免下水道堵塞；電機(jī)功率提升至300W，吸洗能力有所增強(qiáng)；外觀方面，吉米品牌二代洗地機(jī)維納斯配色更加簡(jiǎn)約且外形設(shè)計(jì)具有科技感。對(duì)比添可芙萬(wàn)系列新品，三合一吸洗一體機(jī)設(shè)計(jì)、定點(diǎn)噴水和地毯拍打吸塵為公司洗地機(jī)產(chǎn)品主要的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其中“三合一”設(shè)計(jì)將立式、手持吸塵器和洗地機(jī)三者結(jié)合，使產(chǎn)品能夠適用于更廣泛的室內(nèi)清潔場(chǎng)景；定點(diǎn)噴水模式則是定點(diǎn)向前方臟處扇形區(qū)域噴水，再配合“前洗后吸”技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)洗過(guò)即干，防止木地板因長(zhǎng)期潮濕而損壞；地毯拍打吸塵則是沿用吉米除螨吸塵器的強(qiáng)拍打除螨技術(shù)，再配備專利螺旋皮條地毯刷，實(shí)現(xiàn)對(duì)地毯的深度清潔。不斷開(kāi)拓宣傳渠道獲取流量，邀請(qǐng)高人氣明星代言清潔電器品類。公司不斷觸達(dá)新生代消費(fèi)群體，營(yíng)銷呈現(xiàn)年輕化，為了配合洗地機(jī)二代產(chǎn)品的推出也加大了營(yíng)銷力度。在流量方面，公司通過(guò)2021年國(guó)慶期間在電視和手機(jī)端投放廣告為新品預(yù)熱，并通過(guò)微信視頻號(hào)、微博、抖音等自媒體平臺(tái)和新浪家居、搜狐家居等專業(yè)媒體渠道對(duì)10月24日的新品發(fā)布會(huì)進(jìn)行同步直播，以此增加產(chǎn)品和品牌的曝光度；在代言方面，公司于2021年12月7日宣布人氣明星迪麗熱巴成為萊克清潔電器的新代言人，并通過(guò)微博開(kāi)屏和各平臺(tái)官方賬號(hào)進(jìn)行官宣。（2）凈飲機(jī)：鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，樹(shù)立高端品牌形象堅(jiān)定碧云泉高端定位，保持線下銷售市場(chǎng)龍頭地位的同時(shí)不斷提升產(chǎn)品性能。碧云泉凈飲機(jī)定位高端市場(chǎng)，依賴線下渠道講解與體驗(yàn)并通過(guò)線下經(jīng)銷商體系進(jìn)行銷售，2021年1-11月在線下渠道市占率達(dá)68.5%（+11.22pct），穩(wěn)居行業(yè)第一，預(yù)計(jì)未來(lái)公司凈飲機(jī)業(yè)務(wù)也將繼續(xù)鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司也將持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品性能升級(jí)，于2021年10月推出的G3Pro慕可凈水器采用碧云泉第二代航空級(jí)反滲透RO