承兌票據(jù)市場分析

票據(jù)市場調(diào)查報告

票據(jù)市場概況

票據(jù)市場作為金融市場的重要組成部門，不但利率市場化水平高，并且參與主體眾多，在參與實(shí)體企業(yè)活動性資金需要方面發(fā)揮著重要作用。

數(shù)據(jù)表現(xiàn)，2012年上半年銀行承兌匯票總額已到達(dá)8.8萬億元，同比增加15.8%；累計貼現(xiàn)金額到達(dá)14.1萬億元，同比增加6.8%；未到期貿(mào)易匯票余額8.1萬億元，占同期非金融企業(yè)貸款余額比重到達(dá)18.1%；2012年上半年新增銀行承兌匯票0.6萬億元，在同期社會融資規(guī)模中占比7.8%，銀行承兌匯票正發(fā)揮著極其重要的作用，并有漸漸代替短期貸款的趨勢。但是，火熱的票據(jù)市場的另外一面是危害案件的接連暴發(fā)。近期杭州、昆明、廈門等地公安接連破獲票據(jù)案件，其中杭州不法票據(jù)案涉案金額高達(dá)900億元，這些案件的接連發(fā)生也使得票據(jù)市場的非法操縱浮出水面。

在我國的票據(jù)市場上，處于票據(jù)業(yè)務(wù)上游的銀行承兌匯票持續(xù)高速增加，但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中因支付方式的差異，很多企業(yè)必須將承兌匯票向銀行機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)后，以流動資金的方式對外支付，在正規(guī)金融貼現(xiàn)受存貸比和信貸規(guī)模所限，無法滿足企業(yè)貼現(xiàn)需要的環(huán)境下，這些票據(jù)就游離了銀行票據(jù)市場流向票據(jù)理財產(chǎn)品或民間融資市場。在票據(jù)理財產(chǎn)品被有關(guān)部門叫停后，此消彼長，擠出的票據(jù)被民間融資市場整合承接。民間票據(jù)融資市場以小額貸款公司、典當(dāng)行、投資咨詢公司、包裝公司、資產(chǎn)管理公司、私募基金等金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成，而且缺少正規(guī)的驗(yàn)票、查詢、考核、背書、交代、保管等操作流程，票據(jù)中介風(fēng)險較大，并且發(fā)生了大量的不正規(guī)操作?？杖北硶尪珊痛跻夤敬吒媾e動的風(fēng)行，加重了票據(jù)案件的復(fù)雜性，每每使好心持票人的權(quán)益遭受損害；陪伴著空缺背書讓渡舉動的“包裝票”也使貼現(xiàn)銀行因無法鑒別其商業(yè)背景的真實(shí)性而發(fā)生損失，嚴(yán)重擾亂了經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展。誠然，民間票據(jù)市場的不范例舉動已侵?jǐn)_了國家金融秩序，也使有關(guān)部門部分對金融情勢造成誤判，不利于金融市場的持續(xù)健康成長，進(jìn)一步的范例非常有必要。但是也不能忽視企業(yè)特別是中小企業(yè)的實(shí)際商業(yè)資金需要，建立必要堵疏體系，不搞一刀切似的簡略化處置。票據(jù)盈利模式一、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)，賺取差價持票人有流動資金需求，但未能及時從銀行貼現(xiàn)或持票人所在地貼現(xiàn)率過高。持票人手將該票背書給中介金融機(jī)構(gòu)，中介金融機(jī)構(gòu)先行墊付貼現(xiàn)價格，然后中介金融機(jī)構(gòu)到銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，賺取差價。業(yè)務(wù)流程：1、查詢驗(yàn)證企業(yè)已背書好的匯票

2、我公司通過大額支付系統(tǒng)劃款

3、企業(yè)確定款到賬；

4、收票；

5、交易完成。

需帶物品：需貼現(xiàn)銀行承兌匯票的原件及復(fù)印件，公司法人章，財務(wù)章，公司委派代人的身份證原件以及名片。二、信息服務(wù)，賺取服務(wù)費(fèi)票據(jù)中介服務(wù)公司通過與各大銀行建立合作關(guān)系或建立網(wǎng)絡(luò)為票據(jù)買賣提供平臺，利用信息為票據(jù)買賣方提供最有價值的信息，幫助企業(yè)迅速、低成本獲得流動資金，收取中介服務(wù)費(fèi)。案例分析：普蘭投資成立于2002年，主做票據(jù)融資咨詢服務(wù)。2011年，公司年票據(jù)直貼經(jīng)紀(jì)量逾4000億，票據(jù)轉(zhuǎn)帖多邊經(jīng)紀(jì)量達(dá)到3.6萬億。該公司以票據(jù)經(jīng)紀(jì)起家，并作為核心業(yè)務(wù)，立足于此，該公司相繼開展了拆借市場、債券市場、外匯市場、貴金屬市場的中介經(jīng)紀(jì)服務(wù)。最終目標(biāo)是要建立一個完善的貨幣市場服務(wù)體系。普蘭的成功在于它專業(yè)的業(yè)務(wù)素養(yǎng)。譬如，公司在接到一筆票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)咨詢的時候，會問清楚您的票據(jù)全部信息（票據(jù)金額，到期時間，開票行），并在3分鐘之類有專人給你答復(fù)票據(jù)貼現(xiàn)價格，并征詢你價格水平如何。今天建行、中行的價格為4.65‰，折成半年期承兌匯票價格為2.79%，價格水平由較強(qiáng)的競爭力。業(yè)務(wù)流程：1、客戶咨詢，問清客戶信息，給客戶一個報價。2、讓客戶提供公司基礎(chǔ)資料和貿(mào)易發(fā)票等相關(guān)資料。3、確認(rèn)可以貼現(xiàn)，收取客戶服務(wù)費(fèi)。

4、我公司人員陪同持票人到銀行貼現(xiàn)。5、四點(diǎn)半之前款到后，持票人將票交給銀行。下圖為今年5至8月份各大行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)均價走勢圖：票據(jù)貼現(xiàn)利率貼現(xiàn)利率不一定等于市場利率，但總高于票據(jù)利息率。貼現(xiàn)利率：在人民銀行已有的再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上進(jìn)行上浮，貼現(xiàn)利率是市場價格，由雙方協(xié)商確定，但最高不得超過現(xiàn)行的貸款利率。貼現(xiàn)利率按人民銀行規(guī)定執(zhí)行的。按商業(yè)銀行同檔次流貸利率下浮3個百分點(diǎn)執(zhí)行。9月份市場價格：貼現(xiàn)月息在千分之4到千分之5之間。貼現(xiàn)率在2.6%至3%，利用信息一次性可賺取差價在0到0.4個百分點(diǎn)。下圖為今年1至9月份的市場利率情況(直貼報價>轉(zhuǎn)帖報價>回購報價)：2012年1月份利率走勢圖2012年2月份利率走勢圖2012年3月份利率走勢圖2012年4月份利率走勢圖2012年5月份利率走勢圖2012年6月份利率走勢圖2012年7月份利率走勢圖2012年8月份利率走勢圖2012年9月份利率走勢圖票據(jù)的價格隨市場變化波動較大，主要影響因素有銀行的流動資金貸款規(guī)模和民間的現(xiàn)金需求。就合肥市場而言，最高峰一般在接近年末時節(jié)，承兌匯票轉(zhuǎn)貼率（半年期）高達(dá)8%，淡季的時候貼現(xiàn)率則等于或低于同期貸款利率，貼現(xiàn)率一般在2.5%左右。市場發(fā)展前景民間“票據(jù)貼現(xiàn)”合法化已然成為當(dāng)前國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢所趨。一方面，在學(xué)界，修改票據(jù)法、取消禁止民間票據(jù)買賣限制、確立融資性票據(jù)法律地位已成共識；另一方面，就票據(jù)在民間的運(yùn)用和發(fā)展而言，民間票據(jù)貼現(xiàn)已形成產(chǎn)業(yè)化的運(yùn)作，具備對彼此有一定信用基礎(chǔ)的企業(yè)之間更是成為無貿(mào)易背景的票據(jù)性融資急速發(fā)展的平臺。票據(jù)貼現(xiàn)在民間消化過程中經(jīng)歷長期的發(fā)展和運(yùn)作，滋生了個人以公司名義從其他公司購買銀行承兌匯票，再加以一定利息轉(zhuǎn)手出讓給他人從中賺取利息差的做法。與此同時，票據(jù)貼現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了在信貸成本高企的環(huán)境下助力企業(yè)融資的補(bǔ)空式作用，而其所帶來的附加值即是節(jié)省時間成本、無需開具增值稅發(fā)票。但因?yàn)槊耖g“票據(jù)貼現(xiàn)”在我國《刑法》中尚無明確規(guī)定，民間票據(jù)貼現(xiàn)存在不受法律保護(hù)的漏洞。百融網(wǎng)專家分析指出，這當(dāng)然不能歸因于立法者的疏忽，很大層面上是因?yàn)榭紤]到票據(jù)貼現(xiàn)在民間融資中覆蓋范圍之廣、起到的作用之大，但其本身在貼現(xiàn)交易過程中存在的風(fēng)險仍然不容忽視。當(dāng)前民間票據(jù)貼現(xiàn)過程中容易構(gòu)成風(fēng)險的一類現(xiàn)象：假使持票人將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給了對方企業(yè)，但卻收不到款項，而法院一般會判此類票據(jù)買賣或票據(jù)貼現(xiàn)的行為無效，要求買家返還票據(jù)。但票據(jù)一經(jīng)背書后就無法更改，而倘若買家在判決未下達(dá)之前將票據(jù)轉(zhuǎn)手或前往銀行貼現(xiàn)，第二個買家或銀行基于票據(jù)的無因性和善意取得原則，獲得了票據(jù)項下的權(quán)利，法院不可能再判決返還票據(jù)，只能依據(jù)不當(dāng)?shù)美颠€原則判決買方還錢。但關(guān)于票據(jù)的利益缺失法院卻并不予以保障，即從勝訴判決下達(dá)到最初持票人尋獲本身利益這段路并不好走。此外，不排除票據(jù)本身存有瑕疵等因素，例如記錄事項不全或者錯誤，買方權(quán)利也很難得到法律保障。買方在支付給原持票人現(xiàn)金或先款之后卻因票據(jù)瑕疵獲取不了資金，法院方面至多判決原持票人返還錢財，但從起訴到拿回現(xiàn)款的過程短則半年，長則一兩年，對于不論是借票據(jù)融資或者借此賺取利差的企業(yè)而言都造成了不同程度的損失?？偟膩碚f，民間票據(jù)貼現(xiàn)雖然不構(gòu)成犯罪，但其風(fēng)險仍然很大。所以，利用建立信息平