CFA1 財(cái)務(wù)分析記憶要點(diǎn)

分清題目是那個報(bào)表里的概念，則答案也該也是想要報(bào)表里的概念一、收入表（不包含和股東的交易）從股東手里得到或者發(fā)放利益給股東的部分不用于計(jì)算incomeNon-recurringitems（考慮頻率）:Discontinuedoperations(不影響營業(yè)利潤):measurementdate,phaseoutperiod.在measurementdate公司就要對其進(jìn)行估計(jì)它的Incomeorloss（稅后）在incomestatement里分開，之前的incomestatement要重算（它的Incomeofloss要在incomestatement里分開），在銷售沒有結(jié)束前，gains不能計(jì)入。Unusualorinfrequentitems(影響營業(yè)利潤):包含在IncomesfromContinuingoperationsandreportedbeforetax.Extraordinaryitems(不影響營業(yè)利潤):U.S.GAAP:它的Incomeorloss（稅后）要在incomestatement里分開IFRS:不允許在incomestatement里分開對原有錯誤會計(jì)方法的訂正（Prior-periodadjustment）或改變使用的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)要回溯計(jì)算后表示在當(dāng)期的報(bào)表中。改變對財(cái)產(chǎn)的估計(jì)，不要求回溯。EPS：使用月份（從可轉(zhuǎn)化證券發(fā)行開始算）加權(quán)平均后拖欠股息的股數(shù)；被公司回購后的股票無需計(jì)算；DilutiveEPS:首先判斷是否是Dilutive，計(jì)算后主要和BasisEPS比較大?。黄跈?quán)行使的計(jì)算：相當(dāng)于在總資產(chǎn)不便的情況下，市場上增加的股數(shù)；凈收入是已經(jīng)計(jì)算過利息，所以在算可轉(zhuǎn)換債是要將利息加回去（稅后）。Commone-sizeincomestatement:其中Tax和ruvenue的比率的值意義不大，意義比較大的是tax和毛利的比率（effectivetaxrate）OtherComprehensiveincome:P74二、資產(chǎn)負(fù)債表（包含和股東的交易）：由于衡量公司的liquidity,solvencytheabilitytopaydividends無法估計(jì)價(jià)值的A或者L不在balancesheet里體現(xiàn)。Goodwill:如果inpaired，loss要在incomestatement里體現(xiàn)，同時(shí)自己在balancesheet里也要體現(xiàn)其價(jià)值的降低；Financialassets：Held-to-maturitysecurities:AmortizedcostTradingsecurities:fairvalue,mark-to-market，所的分紅和gainsorloss都計(jì)入incomestatementAvailable-for-salesecurities：fairvalue，分紅計(jì)入incomestatement，gainsorloss計(jì)入OthercomprehensiveincomeOwners’equity:contributedcapital,preferredstock,treasurystock,retainedeatning,non-controllinginterestandaccumulatedothercomprehensiveincome.購買其他公司的股票的投資，不能算是noncontrollinginterest三、現(xiàn)金流表：由于衡量公司的liquidity,solvencyandfinancialflexibility非現(xiàn)金投資和金融活動不記錄在現(xiàn)金流表中，但是體現(xiàn)在現(xiàn)金流表的fooenote和supplementalschedule中；兩個標(biāo)準(zhǔn)里CFO的歸類的不同CFO直接法：原始數(shù)據(jù)，由間接法轉(zhuǎn)化：Cashcollectionsfromcunstomers:sale—減去應(yīng)收賬款的變化（間接法中的數(shù)據(jù)）--加上預(yù)付款的變化（資產(chǎn)負(fù)載表）Cashpaymentstosuppliers:COGS—扣除所有非現(xiàn)金的成本—減去應(yīng)付賬款的變化—加上存貨的變化—減去write-off的存貨間接法：從netincome—扣除在CFI和CFF中的得失—加上所有非現(xiàn)金的成本--減去所有非現(xiàn)金的所得—調(diào)整與營業(yè)相關(guān)的財(cái)產(chǎn)（增加財(cái)產(chǎn)則現(xiàn)金流出，減少財(cái)產(chǎn)則現(xiàn)金流入）--調(diào)整與運(yùn)營相關(guān)的負(fù)載（負(fù)債增加則現(xiàn)金流入，減少負(fù)債則現(xiàn)金流出）；用balancesheet里的現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)的變化檢查總現(xiàn)金流的計(jì)算是否準(zhǔn)確。FCFF=NI+NCC+[Int*(1-taxrate)]-FCInv-WCinv=CFO+[Int*(1-taxrate)]-FCInvFCInv為在固定儀器上的凈投入FCFE=CFO-FCInv+netborrowingPerformanceRatiosCashflow-to-revenue,cashreturn-on-assetsratio,cashreturn-on-equityratio,Cash-to–incomeratio,cashflowpershare:P127CoverageRatioDebtcoverageratio,Interestcoverageratio,reinvestmentratio,debtpaymentratio,investingandfinancingratio.P127四、報(bào)表分析ActivityRatios(利用資產(chǎn)的效率):ReceivablesTurnover,daysofsalesoutstanding;Inventoryturnover,daysofinventoryonhand;Payablesturnover,numberofdaysofpayables;Totalassetturnover,fixedassetturnover,workingcapitalturnover;LiquidityRatios:CurrentRatio,QuickRatio,CashRatio;Defensiveinterval,cashconversioncycleSolvencyRatios:Debt-to-equity,debt-to-capital,debt-to-assets,financialleverage;interestcoverage,fixedchargecoverage;只有產(chǎn)生利息的才能計(jì)入debtProfitabilityRatios:Netprofitmargin,grossprofitmargin,operatingprofitmargin,pretaxmargin;Returnonassets,operatingreturnonassets,returnontotalcapital,Returnonequity,returnoncommonequity;ValuationRatios（用于比較不同公司間股票的價(jià)值）EPS,price-to-earnings,price-to-sales,price-to-bookvalue,price-to-cash-flowDupont等式，分析企業(yè)ROE=netprofitmargin*assetsturnover*financialleverage=taxburden*interestburden*EBITmargin*assetturnover*financialleverageTaxburden=1–taxrate說明高的financialleverage不一定帶來高的ROE，因?yàn)樗膇nterestburden也相應(yīng)提高；高的稅率則一定帶來低的ROEDividendpayoutratio,RetentionRate(RR)=1-dividendpayoutratio,g=ROE*RRNetincomeperemployee,Growthinsame-storesales,Salespersquarefoot;信用分析：interestcoverage，interestcoverage，debt-to-assets,cashflow-to-debt預(yù)測未來收入的入手點(diǎn)是sale的預(yù)測五、存貨：允許中途改變存貨成本的計(jì)算方法，但是要求要回溯inventoryturnover,grossprofit,inventorybalance用于評價(jià)公司的存貨管理高的存貨周轉(zhuǎn)率結(jié)合高的銷售增長率才能說明是好的，單一的存貨周轉(zhuǎn)率說明不了問題COGS=開始存貨+買入存貨-剩余存貨Productcost,periodcost（不計(jì)入存貨成本）Periodicinventorysystem,perpetualinventorysystemLIFO：較好的估算了COGS；高COGS,inventoryturnover,低grossprofit,inventorybalance（通脹，存貨量不減少）,由于交的稅少，因此具有比較高的CFO；使assest、income、equite變少FIFO：較好的估算了存貨的值低COGS,inventoryturnover,高grossprofit,inventorybalance,（通脹，存貨量不減少）,六、Long-liveasscets判斷Capitalize（banlancesheet）orExpence（incomestatement）的重點(diǎn)是是否帶來長久的經(jīng)濟(jì)效益Capitalize對各指標(biāo)的影響：Netincome，Shareholder’Equity,ROA,ROE:：當(dāng)期高，以后每期低；不考慮tax時(shí)，CFO高，CFI低，總的現(xiàn)金流量是一樣的Capitalizedinterest:在建設(shè)期間的利息應(yīng)該計(jì)入accest里，這部分的錢將在以后的折舊或均攤中被計(jì)算。Identifiabeleintangibelaccest,UnidentifiabeintangibelaccestGoodwill:只有在并購后產(chǎn)生，并出現(xiàn)在balancesheet只要極少的錢就能延長期間的identivelive無形資產(chǎn)可以當(dāng)成unidentivelive來處理；DepreciationMethods:Straight-linedepreciation,accelerateddepreciation(DDB),Units-of-productionmethod.在稅率不便的情況下，折舊的總額是不變的。Conponentdepreciation:不同部件按照不同的使用壽命分開計(jì)算后相加；Revaluationsurplus:計(jì)入equityImpairment：間IFRS和U.S.GAAP的比較從Heldforuse變成Heldforsale:重新估價(jià)后，不再計(jì)算折舊或者均攤。改變ivestmentpropertity的歸類，如使用costmethod則其賬面價(jià)值不變，如使用fairvluemodel則要重新估價(jià)p:221七、IncomeTaxTaxreturnTerminology:taxableincome,taxespayable,Incometaxpaid,taxlosscarryforward,taxbase只有在確實(shí)的支付或者收到現(xiàn)金之后才計(jì)入taxreturnFinanceialreportingterminology:Accountingprofit(EBT),Incometaxexpense,deferredtaxliabilities/assetsvaluationallowance,carryingvalue,permanentdifference,temporarydifference.deferredtaxliabilities：taxespayable小于incometaxexpense,如果將來不能償還，則歸納到equity里面；持續(xù)發(fā)展的公司，由于其每年都在產(chǎn)生新的DTL，所以將有一部分DTL無法償還，應(yīng)轉(zhuǎn)計(jì)入equity；deferredtaxassets：Impairment和Restructuring將產(chǎn)生DTATaxabletemporarydifferences(DTL),Deductibletemporarydifferences(DTA)與financialstatement里carryvalue比較，如果Taxreturn里，assets算少了，則為Taxabletemporarydifferences(DTL)，如果是liability算少了，則為Deductibletemporarydifferences(DTA)Incometaxexpense=taxespayable+△DTL-△DTA稅率的增加：deferredtaxliabilities/assets變大；計(jì)算DTL和DTA應(yīng)使用reversal是的稅率（若知道）Taxbase:taxreturn中的名稱，相當(dāng)于financialstatement里的carryingvalueTaxbaseofassets:在taxreturen中會隨著未來經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)本身價(jià)值不斷減少的部分；Depreciableequipment,researchanddevelopment,accountsreceivable（計(jì)算式不扣去壞賬的部分）,Taxbaseliabilities:Liablility的賬面價(jià)值將去將來會被消除的量，或者預(yù)收賬款中扣去無需納稅的部分Customeradvance（deferredtaxassets），Warrantyliability（deferredtaxassets），Notepayable（0）Effectivetaxrate,Statutorytaxrate八、Non-currentLiabilitiesBond:在balancesheet中使用它未來現(xiàn)金總量（使用發(fā)行是的市場利率）的PV進(jìn)行登記，歸類在CFF里Interestexpense用的是當(dāng)期開始時(shí)的PV乘以bond發(fā)行是的市場利率。U.S.GAAP：couponpayment歸類在CFO里fairvalue為當(dāng)時(shí)的economicliability。Bond到期是發(fā)行者沒有得到gain或者loss，支付本金的錢記在CFF；未到期回購是產(chǎn)生的gainorloss要在收入表中計(jì)入，使用資金在CFF中支出，U.S.GAAP:未能均攤的issuancecost要writeoff，因而使gain減少或者loss增加BondsIssuedatadiscountorpremium:隨著時(shí)間的推移，bond的PV和FV靠近；Interestexpense與couponpayment的差異是發(fā)行是溢價(jià)/折價(jià)值的均攤。在incomestatement里用的是interestexpense，在cashflow里用的是couponpaymentDebtcovenants:affirmativecovenants,negativecovenants需要在financialstatement的footnote里說明；違反：technicaldefaultLease：Firms更喜歡將租用的財(cái)產(chǎn)歸為operationlease，因?yàn)樗鼰o需在資產(chǎn)負(fù)債表中記錄負(fù)債LeaseFinancelease：開始時(shí)，未來租金的現(xiàn)值或fairvalue同時(shí)在balancesheet的資產(chǎn)和負(fù)載中記錄，之后，在incomestatement記錄折舊和利息（leaseliability的PV乘以leaseinterestrate）資產(chǎn)負(fù)債表中：Turnoverratiosthatusetotalorfixedassets，return