章國(guó)際金融市場(chǎng)必修

第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)一、國(guó)際金融市場(chǎng)概述二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)三、國(guó)際資本市場(chǎng)四、歐洲貨幣市場(chǎng)一、國(guó)際金融市場(chǎng)概述1、定義：資金在國(guó)際間進(jìn)行流動(dòng)或金融產(chǎn)品在國(guó)際間進(jìn)行買賣和交換的場(chǎng)所。與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)相對(duì)而言2、構(gòu)成（1）國(guó)際資金流動(dòng)市場(chǎng)（2）外匯市場(chǎng)（3）黃金市場(chǎng)國(guó)際資金流動(dòng)市場(chǎng)A、外國(guó)金融市場(chǎng)（ForeignFinancialMarket）——在貨幣發(fā)行國(guó)境內(nèi)進(jìn)行國(guó)際資金融通的市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)（EuropeanCurrencyMarket，或境外金融市場(chǎng)，Off-shoreFinancialMarket）——在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行國(guó)際資金融通的市場(chǎng)。B、國(guó)際貨幣市場(chǎng)——短期國(guó)際資金融通市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)——長(zhǎng)期國(guó)際資金融通市場(chǎng)3、作用（1）正面效應(yīng)A、提高資金使用效率B、改善國(guó)際收支的重要渠道C、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展D、支持各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展（2）負(fù)面效應(yīng)A、導(dǎo)致匯率波動(dòng)B、形成債務(wù)危機(jī)C、影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性D、加劇世界性通貨膨脹二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)1、構(gòu)成（1）短期信貸市場(chǎng)——銀行同業(yè)拆借（2）短期證券市場(chǎng)——短期國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓銀行定期存單、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票（3）貼現(xiàn)市場(chǎng)2、作用（1）正面效應(yīng)——促進(jìn)短期資金的合理配置（2）負(fù)面效應(yīng)——易引發(fā)金融危機(jī)三、國(guó)際資本市場(chǎng)1、信貸市場(chǎng)（1）政府貸款特點(diǎn)：A、期限長(zhǎng)

B、利息低

C、有一定附加條件（2）銀行貸款A(yù)、類型——貿(mào)易信貸、項(xiàng)目貸款、自由外匯貸款B、辛迪加貸款（SyndicateLoans）又稱聯(lián)合貸款或銀團(tuán)貸款（ConsortiumLoan）a、牽頭銀行（LeaderManager）

——又稱主辦銀行b、參與銀行（ParticipatingBank）

——又稱參加銀行c、管理銀行（ManagingBank）

——又稱經(jīng)理銀行，或協(xié)辦銀行（Co-manager）d、代理行（AgentBank）2、證券市場(chǎng)（1）國(guó)際債券市場(chǎng)（2）國(guó)際股票市場(chǎng)四、歐洲貨幣市場(chǎng)1、產(chǎn)生與發(fā)展（1）起源于20世紀(jì)50年代的歐洲美元市場(chǎng)（2）歐洲美元市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因A、美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)巨額逆差B、美國(guó)政府對(duì)資本流出和利率的限制C、石油輸出國(guó)的資金供給D、石油進(jìn)口國(guó)及發(fā)展中國(guó)家的資金需求（3）歐洲貨幣市場(chǎng)的擴(kuò)展A、歐洲貨幣（Euro-currency，又稱境外貨幣，Off-shoreCurrency）種類的擴(kuò)展B、歐洲貨幣市場(chǎng)地域的擴(kuò)展2、歐洲貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)（1）歐洲信貸市場(chǎng)——銀行同業(yè)拆借、歐洲銀行貸款（2）歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券——發(fā)行者在歐洲貨幣市場(chǎng)上發(fā)行的以非市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的債券。外國(guó)債券——發(fā)行者在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的以市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的債券。3、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型（1）一體型——在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)不分離（如倫敦和香港等）（2）分離型——在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)分離（如紐約的國(guó)際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施、東京的海外特別賬戶、新加坡的亞洲貨幣賬戶等）（3）走帳型或簿記型——目的是逃避稅收和管制（如英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島等）在岸市場(chǎng)與離岸市場(chǎng)的比較

——以美國(guó)為例在岸貨幣市場(chǎng)離岸貨幣市場(chǎng)1、沒(méi)有利息的強(qiáng)制性儲(chǔ)蓄2、存款保險(xiǎn)3、信譽(yù)調(diào)查費(fèi)用較高4、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理5、稅收6、每單元貸款管理費(fèi)用較高1、可得利息的自愿儲(chǔ)蓄2、無(wú)存款保險(xiǎn)3、信譽(yù)調(diào)查費(fèi)用較低4、浮動(dòng)利率與期限相配合5、稅收優(yōu)惠6、每單元貸款管理費(fèi)用較低4、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)（1）市場(chǎng)范圍廣闊，不受地理限制（2）交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍（3）獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)，利差小

——以倫敦同業(yè)拆放利率為基礎(chǔ)（LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR）（4）所受管制較少第二節(jié)國(guó)際資金流動(dòng)一、國(guó)際資金流動(dòng)的類型二、國(guó)際資金流動(dòng)的特點(diǎn)三、國(guó)際資金流動(dòng)的原因一、國(guó)際資金流動(dòng)的類型1、國(guó)際資本流動(dòng)2、國(guó)際資金流二、國(guó)際資金流動(dòng)的特點(diǎn)1、交易量巨大，不再依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)立增長(zhǎng)2、呈現(xiàn)批發(fā)市場(chǎng)特征，機(jī)構(gòu)投資者成為主要載體3、衍生品交易比重不斷上升，交易虛擬化程度提高三、國(guó)際資金流動(dòng)的原因1、國(guó)際金融市場(chǎng)的供給充足2、金融市場(chǎng)一體化促進(jìn)了資金在全球的配置和套利3、資金為規(guī)避管制或避險(xiǎn)而發(fā)生流動(dòng)4、金融創(chuàng)新的促進(jìn)5、國(guó)際資金流動(dòng)管制的放松第三節(jié)國(guó)際債務(wù)危機(jī)一、外債的監(jiān)測(cè)指標(biāo)二、20世紀(jì)80年代拉美債務(wù)危機(jī)一、外債的監(jiān)測(cè)指標(biāo)1、外債：在任何給定的時(shí)刻，一國(guó)居民欠非居民的、已使用而尚未清償?shù)摹⒕哂衅跫s性償還義務(wù)的全部債務(wù)。2、外債規(guī)模的監(jiān)測(cè)指標(biāo)（1）外債的總量指標(biāo)A、負(fù)債率：外債余額/國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）≤10％B、債務(wù)率：外債余額/出口商品、勞務(wù)的外匯收入額≤100％（2）當(dāng)年外債負(fù)擔(dān)指標(biāo)A、償債率：外債還本付息額/出口商品、勞務(wù)的外匯收入額≤20％B、外債還本付息額/財(cái)政支出≤10％（3）外債結(jié)構(gòu)指標(biāo)種類結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)二、20世紀(jì)80年代拉美債務(wù)危機(jī)1、國(guó)際債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因（1）外債數(shù)額過(guò)大（2）外債期限不合理（3）債務(wù)條件的惡化（利率、匯率）（4）國(guó)際經(jīng)濟(jì)的衰退（5）國(guó)際支付危機(jī)（石油）（6）資金使用效率過(guò)低2、債務(wù)危機(jī)的解決（1）債務(wù)重安排（1982－1984年）A、官方債務(wù)重安排B、私人債務(wù)重安排（2）債權(quán)國(guó)的新策略（1985－1