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第二章戰(zhàn)后美國經(jīng)濟美國是當(dāng)今世界經(jīng)濟的火車頭,無論在當(dāng)今發(fā)達(dá)資本主義國家還是整個世界經(jīng)濟當(dāng)中,美國經(jīng)濟都有著舉足輕重的作用第一節(jié)戰(zhàn)后美國經(jīng)濟發(fā)展概況一,美國基本情況

?全稱--美利堅合眾國(UnitedStatesofAmerica)

?總面積:937.2萬平方公里(居世界第四位)

?人口:2007年30204萬(人口密度32人/平方公里)2006年29980萬2000年28240萬1990年24871萬1890年6294萬1790年392萬

?民族:白人82.2%,黑人12.8%,西班牙裔11.8%,亞裔4.1%,印第安人、愛斯基摩人0.9%

?宗教:以基督教為主,此外還有羅馬天主教,東正教,猶太教,伊斯蘭教,佛教等

?美國獨立于1776年7月4日1789年3月4日聯(lián)邦憲法生效1789年4月成立聯(lián)邦政府?美國的政體為總統(tǒng)制共和國,國家權(quán)利分為立法、行政、司法三部分,分別由國會、總統(tǒng)和法院行使,三權(quán)分立,相互制約?政黨:

?民主黨(通稱自由派,1828年設(shè)立,迄今已有羅斯福、杜魯門、肯尼迪、約翰遜、卡特、克林頓、奧巴馬等15人被選為總統(tǒng))

?共和黨(通稱保守派,亦稱大老黨,1854年設(shè)立,自此形成兩黨制。迄今該黨已有艾森豪威爾、尼克松、里根、布什父子等19人被選為總統(tǒng))1874年著名畫家湯姆斯.納斯特在漫畫中用驢代表民主黨,以象代表共和黨二,美國經(jīng)濟發(fā)展簡史

?自1776年美國獨立以來,在迄今為止的200多年,美國國民經(jīng)濟的發(fā)展大體上經(jīng)歷了以下幾個階段:

(1)以農(nóng)業(yè)為主導(dǎo)的時期(1783—1860年)

在這一“農(nóng)業(yè)經(jīng)濟時代”,美國農(nóng)場主完成了三項歷史任務(wù)

?擴大了耕種面積

?實現(xiàn)了農(nóng)業(yè)專業(yè)化

?實現(xiàn)機械化

(2)以工業(yè)為主導(dǎo)的時期

?1812年美西戰(zhàn)爭后,美才開始出現(xiàn)工廠制度

?

南北戰(zhàn)爭后,工廠制度真正在美扎根

?1890年前后,美實現(xiàn)工業(yè)化并成為世界第一號工業(yè)強國

(3)進(jìn)入20世紀(jì)以后,工業(yè)經(jīng)濟成熟并逐步進(jìn)入服務(wù)經(jīng)濟(4)目前正進(jìn)入所謂“知識經(jīng)濟時代”,

這是經(jīng)過20世紀(jì)90年代經(jīng)濟結(jié)構(gòu)大調(diào)整以后實現(xiàn)的。其特點是:知識密集的高新技術(shù)迅速發(fā)展,同時滲透到農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)中并大大加強了服務(wù)業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和作用

?美國作為一個后起資本主義國家,經(jīng)過200多年能迅速發(fā)展成為世界經(jīng)濟霸主的原因:

瘋狂的領(lǐng)土擴張---

1776年美國獨立時,只有東部大西洋沿岸13個州1783年英國承認(rèn)美獨立時,將密西西比河以東230萬平方公里地區(qū)劃歸美國1803年以1500萬美元從法購得路易斯安那(215平方公里)1819年以500萬美元從西班牙購得佛羅里達(dá)

1846年將英國擠出俄勒岡1846—48年,發(fā)動侵略墨西哥戰(zhàn)爭,迫使墨將其一半的領(lǐng)土割讓給它,包括現(xiàn)德克薩斯、新墨西哥、加州、內(nèi)華達(dá)、猶他、科羅拉多、亞利桑那、懷俄明的一部分1876年以720萬美元從俄購得阿拉斯加和阿留申群島1898年通過戰(zhàn)爭吞并夏威夷

這種瘋狂的領(lǐng)土擴張使其在獨立后的100多年間領(lǐng)土擴張了10倍以上,使其成為一個橫跨北美大陸的、具有有利的地理位置、豐富的自然資源、優(yōu)越的自然條件的國家

在美國資本主義經(jīng)濟發(fā)展過程中,沒有受到封建制度的束縛美國的工業(yè)化起步較晚,可以充分利用歐洲各國的現(xiàn)代技術(shù)、資金和管理經(jīng)驗,來自歐洲大陸的大批移民更為其提供了熟練勞動力南北戰(zhàn)爭之后,美國本土沒有受到戰(zhàn)爭的破壞,相反兩次世界大戰(zhàn)使其通過大做軍火生意而發(fā)了橫財三,戰(zhàn)后美國經(jīng)濟的發(fā)展過程從1945年第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束到現(xiàn)在,美國經(jīng)濟的發(fā)展大體上經(jīng)歷了以下幾個階段:

?戰(zhàn)后初期的經(jīng)濟復(fù)員和隨后的侵朝戰(zhàn)爭時期直到1950年代后期

(主要指杜魯門—艾森豪威爾政府時期,政府對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)具有折中主義色彩,政府更多擔(dān)心通貨膨脹,因此雖然實現(xiàn)了物價增幅較低的目標(biāo),但經(jīng)濟增長緩慢,失業(yè)率較高)

?1960年代到70年代初美國經(jīng)濟的長期快速增長

?進(jìn)入60年代,美國面臨的頭等任務(wù)是把經(jīng)濟推入快速增長軌道。1961年肯尼迪上臺后即推行所謂“增長性赤字財政政策”—即確定各年潛在GNP基準(zhǔn),只要實際GNP小于這一基準(zhǔn),那么即使在經(jīng)濟上升時期也要繼續(xù)實行赤字財政政策以擴大總需求。為此而對投資減稅、加速折舊,擴大政府采購,增加社會保險支付等

?1963年11月肯尼迪遇刺身亡,約翰遜繼任總統(tǒng)后,繼續(xù)大規(guī)模減稅并通過擴大侵越戰(zhàn)爭以避免或推后經(jīng)濟衰退,此后更推行所謂“偉大社會計劃”

1960年代通過肯尼迪—約翰遜的“大炮加黃油”的做法,使美國經(jīng)濟基本實現(xiàn)了增長目標(biāo),實現(xiàn)了104個月的長期經(jīng)濟增長,失業(yè)率也一度降至4%的所謂“充分就業(yè)”水平,但它帶來的問題是財政赤字不斷擴大,通貨膨脹日趨嚴(yán)重,而且國內(nèi)反戰(zhàn)運動日益高漲,以致成為嚴(yán)重社會、政治問題

?

在這種背景下,1969年初尼克松上臺就任總統(tǒng)后,不得不采取漸進(jìn)的、限制性的財政和貨幣政策來調(diào)節(jié)總需求,以緩和通脹壓力和促進(jìn)經(jīng)濟長期穩(wěn)定,并逐步從越戰(zhàn)抽身,減少軍事定貨,但隨即發(fā)生了1969—1970年的經(jīng)濟衰退。新的經(jīng)濟形勢,迫使尼克松在1971年8月15日宣布實行所謂“新的經(jīng)濟政策”—

其主要內(nèi)容(1)作為第一階段,凍結(jié)工資和物價90天,后來又連續(xù)實行三個階段,直到1974年4月30日;(2)對外:一是宣布停止用美元兌換黃金,并使美元貶值;二是對所有應(yīng)稅的進(jìn)口商品加征10%的臨時附加稅

1973—1975年經(jīng)濟危機過后—1980年代初的經(jīng)濟滯脹階段

1973?年10月6日第四次中東戰(zhàn)爭發(fā)生后,OPEC中的阿拉伯成員國宣布對美、荷實行石油禁運,收回石油標(biāo)價權(quán),將油價由每桶3.01美元提高到11.65美元,嚴(yán)重打擊了美國內(nèi)以石油為原、燃料的產(chǎn)業(yè),進(jìn)一步加劇了物價上漲,激化了本已存在的生產(chǎn)與市場的矛盾,觸發(fā)了1973—75年的經(jīng)濟危機

?1973—75年經(jīng)濟危機發(fā)生以后,美國經(jīng)濟便陷于不斷深化的滯脹之中,1979—1982年間美國又發(fā)生了W型的空前嚴(yán)重的經(jīng)濟危機,危機期間—

a,工業(yè)生產(chǎn)先后下降3.9%和11.4%b,失業(yè)率達(dá)到兩位數(shù)(從80.1月的6.3%增加到82.12月的10.7%)c,通貨膨脹加劇,1979—1981年CPI上漲率分別達(dá)11.3%13.5%和10.4%d,勞動生產(chǎn)率顯著放慢,1980年甚至為負(fù)增長經(jīng)濟滯脹的產(chǎn)生原因—

?戰(zhàn)后美國政府對經(jīng)濟的過度調(diào)節(jié)和干預(yù)

?70年代初以美元為中心的國際貨幣體系瓦解,美元等同于黃金地位的喪失和美元的兩次貶值,新貿(mào)易保護(hù)主義的興起,使美國經(jīng)濟失去了相對有利的國際經(jīng)濟環(huán)境

?

石油危機,加劇了物價上漲,也是重要因素

持續(xù)的高通貨膨脹對經(jīng)濟增長的負(fù)面影響—

1,持續(xù)的高通脹會扭曲相關(guān)聯(lián)的價格結(jié)構(gòu),使市場上的價格信號得不到準(zhǔn)確解釋,導(dǎo)致錯誤的投資決定,從而造成資源配置失調(diào)和經(jīng)濟效率損失2,持續(xù)的高通脹會降低儲蓄的數(shù)量和效率,導(dǎo)致投資資金來源不足3,持續(xù)的高通脹使投資者承受更高的實際稅率,導(dǎo)致其收益減少,投資動力減弱4,持續(xù)的高通脹會加大投資者預(yù)期收益的不確定性,進(jìn)一步挫傷其投資積極性—因其使工資、物價相互追逐,價格、利潤變動反復(fù)無常,形成市場更大的不確定性,經(jīng)濟活動的風(fēng)險加大

總之,它會大大削弱投資動力,降低投資效率,對經(jīng)濟的供給方和需求方都造成損害,最終導(dǎo)致并加劇經(jīng)濟衰退和停滯80年代初期以后美國擺脫經(jīng)濟滯脹和兩次創(chuàng)記錄的長期經(jīng)濟增長1)1980年代美國的長期經(jīng)濟增長1982年12月美國擺脫戰(zhàn)后第六次經(jīng)濟危機,開始進(jìn)入新一輪經(jīng)濟增長。這一增長過程一直持續(xù)到1990年7月,持續(xù)時間長達(dá)92個月,創(chuàng)下了戰(zhàn)后迄至當(dāng)時美國和平時期經(jīng)濟增長最長的記錄。促成1983年以后美國得以擺脫經(jīng)濟滯脹并出現(xiàn)創(chuàng)記錄經(jīng)濟增長的因素主要是---A,周期因素B,高新技術(shù)的發(fā)展及其成果的廣泛應(yīng)用C,國際經(jīng)濟條件的改變與國際經(jīng)濟調(diào)節(jié)的加強

(能源與初級產(chǎn)品價格的下降;紐約廣場飯店會議促使美元匯率軟著陸等)D,里根經(jīng)濟學(xué)的付諸實施與政府宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整

里根經(jīng)濟學(xué)---(Reaganomics)

1)定義—西方各國首先是美國的經(jīng)濟學(xué)界、新聞媒體對里根所提出的一套旨在治理美國經(jīng)濟滯脹的經(jīng)濟主張與經(jīng)濟政策的總稱。2)產(chǎn)生背景--經(jīng)濟滯脹使凱恩斯主義面臨困境而不能自圓其說,在既有高通脹又有高失業(yè)的滯脹條件下,刺激需求將加劇通脹,抑制通脹又會使失業(yè)更為加劇3)主要內(nèi)容—

A,降低個人所得稅和公司所得稅,實行稅制改革(81.8月的“經(jīng)濟復(fù)興稅法”將個人所得稅的最高稅率由70%降為50%,3年內(nèi)削減個人所得稅率23%,減免企業(yè)收益稅,加速折舊;87.1月的“稅制改革法”進(jìn)一步減稅,簡化稅級)B,放寬、減少政府對私人經(jīng)濟的規(guī)章法令(deregulation)C,削減政府對社會福利等民用項目的開支D,緊縮通貨,嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量的增長4)理論基礎(chǔ)與實質(zhì)理論基礎(chǔ)是新保守主義經(jīng)濟學(xué),尤受供給學(xué)派和貨幣主義的影響。新保守主義代表著提倡自由放任、發(fā)揮市場機制、反對國家干預(yù)的經(jīng)濟哲學(xué)。但在實踐當(dāng)中里根政府卻經(jīng)常出于實用主義目的而求助于凱恩斯主義的做法。5)實行結(jié)果其成功在于—對擺脫美國的經(jīng)濟滯脹困境起了重要作用其問題和“遺產(chǎn)”—結(jié)構(gòu)性的“孿生赤字”(TwinDeficits)里根8年任期,不僅未實現(xiàn)聯(lián)邦財政收支平衡的諾言,而且創(chuàng)下共13387億美元財政赤字的記錄,超過其所有前任赤字之總和(原因—通過減稅以增加財政收入的效果未能實現(xiàn),削減民用開支決非易事,在“重新武裝美國”口號下大幅增加國防開支,加上國債利息負(fù)擔(dān))

連年高額財政赤字---高利率—高匯率—高貿(mào)易逆差2)1990年代美國的經(jīng)濟增長與所謂“新經(jīng)濟”(一)90年代美國經(jīng)濟增長的特點—A,擺脫了“孿生赤字”的長期困擾B,實現(xiàn)了120個月的創(chuàng)建國以來為時最長的經(jīng)濟增長C,基本實現(xiàn)了無通貨膨脹的“充分就業(yè)”(或Non-acceleratingInflationRateofUemployment-NAIRU)

92年以后CPI上漲率基本維持在3.0%以下(除96年外),回到60年代中期水平失業(yè)率--91年6.8%97年4.9%92年7.5%98年4.5%93年6.9%99年4.2%00年4.0%

很明顯,這既不同于滯脹時的“雙高”,也不是“菲利普斯曲線”所描述的“此消彼長”

(二)促成90年代美國經(jīng)濟增長的主要原因

A,高新技術(shù)及其帶動下的設(shè)備投資的擴大,是其主要推動力

IT產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的推動—1)IT產(chǎn)業(yè)是高工資產(chǎn)業(yè),其就業(yè)者的更高消費對經(jīng)濟帶動作用更大2)IT產(chǎn)業(yè)初次投入雖高,但隨著產(chǎn)量增加,平均成本會很快下降,需求隨之增加,與傳統(tǒng)制造業(yè)的情況具有很大不同3)IT的應(yīng)用可影響其它各行業(yè)4)IT的迅速發(fā)展迫使大中小企業(yè)都需大力增加與其相關(guān)的設(shè)備投資

B,大規(guī)模的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了更大發(fā)展空間,企業(yè)重組(re-structuring)改善了微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)C,出口擴大成為重要增長源D,美國政府對經(jīng)濟調(diào)控作用的加強

(三)所謂“新經(jīng)濟”及其評價

(1)1997年前后開始出現(xiàn)所謂“新經(jīng)濟”說,2000年4月5日克林頓在白宮召開以此為議題的經(jīng)濟高峰會議,將其推向頂峰(此次會議有產(chǎn)官學(xué)界100多人參加,集中討論:新經(jīng)濟的意義和影響,如何使新經(jīng)濟有利于消滅貧困和防止兩極分化,如何在新經(jīng)濟中加強市民社會的作用等)(2)何謂“新經(jīng)濟”?按其最先提出者--<商業(yè)周刊>的說法是:新經(jīng)濟“并不意味著通貨膨脹已經(jīng)死亡;不意味著我們將不會有另一次經(jīng)濟衰退,或經(jīng)濟周期業(yè)已消失;不意味著股票市場必將擺脫自我調(diào)整而永遠(yuǎn)上升,就象(神話中所說的)豆梗直上云天.它也不意味著亞洲金融風(fēng)波不會影響美國?!?/p>

“談新經(jīng)濟時我們的意思是指這幾年已經(jīng)出現(xiàn)的兩種趨勢。第一種趨勢是經(jīng)濟的全球化。”“第二種趨勢是信息技術(shù)革命?!?/p>

(3)綜合各方對新經(jīng)濟的詮釋,可認(rèn)為,新經(jīng)濟的主張者是把低通脹和低失業(yè)率下的較高速度的經(jīng)濟持續(xù)增長看作是新經(jīng)濟的特征,而把信息化、全球化看作是出現(xiàn)新經(jīng)濟的條件。(4)因此,所謂新經(jīng)濟實際是指美國經(jīng)濟總體運行周期中的新特點,以及產(chǎn)生這些新特點的基本條件。

隨著2000年3月納斯達(dá)克指數(shù)從5131點的歷史高位開始下跌,宣示了美國IT泡沫的破滅;2001年4月-11月美國經(jīng)濟再次經(jīng)歷衰退,也就宣告了1990年代創(chuàng)記錄的經(jīng)濟增長的結(jié)束,第二節(jié)

2007年以來美國的次貸危機美國的次貸危機一,次貸危機的定義1,美國住宅抵押貸款(mortgage)市場的分類

?最優(yōu)貸款(primemortgagemarket)

?ALT-A(mortgagemarket)

?次級市場(subprimemortgagmarket)-面向信用分?jǐn)?shù)低于620分的借款人,無需提供任何償還能力證明即可貸款,但收取的利率更高而且往往采取先低后高或現(xiàn)固定利率后可調(diào)整利率的還款方式。實際上,這種貸款并不依賴于借款人的還款能力來保障市場的存續(xù),而主要是依賴于房價持續(xù)上漲、抵押物剩余價值大于貸款本息來規(guī)避市場風(fēng)險2,次貸危機-又稱次級房貸危機,系由美國房地產(chǎn)市場上的次級抵押貸款而引發(fā)的金融危機。表現(xiàn)為相關(guān)金融機構(gòu)出現(xiàn)巨額虧損甚至破產(chǎn)倒閉,投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩。危機發(fā)生在美國,迅速波及到世界其他國家。概念辨析-次級貸款:指美國的次級抵押貸款,主要是指一些貸款機構(gòu)向信用程度很差或收入不高的借款人提供的貸款,簡稱“次貸”次級債券:指基于次級住房抵押貸款而發(fā)行的債券,簡稱“次級債”,也就是由次級抵押貸款所支持的證券(MBS)二,次貸危機發(fā)生的原因1,直接原因是美國貨幣政策反向大幅調(diào)整2000年IT泡沫破裂之后,美聯(lián)儲推行低利率政策(從2001年1月30日開始13次降息,聯(lián)邦基金利率由6.5%降至2003年6月的1%)低利率造成房市活躍,房價快速上漲,加上美國政府認(rèn)為這有助于更多美國人實現(xiàn)所謂“美國夢”從而造成監(jiān)管的缺失,次級貸款比例因此而迅速上升(從2001年5%升至2006年20%)由于擔(dān)心通脹,促使美聯(lián)儲抽緊銀根大幅調(diào)整貨幣政策(從2004年6月開始先后17次加息(使聯(lián)邦基金利率由1%加至2006年6月的5.25%)利率上升使次級抵押貸款者的還款壓力加大,房屋銷售下降,房價下跌,房地產(chǎn)泡沫開始破裂。抵押貸款違約率大幅飆升,次貸市場情況進(jìn)一步惡化3,對次級抵押貸款及次債衍生產(chǎn)品風(fēng)險的忽視以及金融監(jiān)管的缺失,使危機進(jìn)一步放大、迅速擴散和蔓延次貸市場的存續(xù)不是建立在貸款者的還款能力而是建立房價的不斷上升的基礎(chǔ)上,加上經(jīng)紀(jì)人的盲目甚至欺騙性促銷,更加劇了次級貸款本身的風(fēng)險抵押放款機構(gòu)為了分散風(fēng)險,集中將其打包以債券形式予以出售(MBS和ABS),資產(chǎn)證券化成為次貸危機演變?yōu)榻鹑陲L(fēng)暴的傳導(dǎo)通道。美國投行的過度營銷、金融工程師們的“大膽創(chuàng)新”,以及評級機構(gòu)的推波助瀾(如將多數(shù)次債投資評為AAA級)。過多地使用杠桿,創(chuàng)造出更長鏈條的各種形式的金融衍生產(chǎn)品(如CDS),極大地放大了次貸的金融風(fēng)險。使次貸危機來勢兇猛并迅速在全球范圍內(nèi)傳播危機放大、迅速擴散原因—

*次貸市場存續(xù)基礎(chǔ)極其脆弱

*資產(chǎn)證券化過程中過度使用杠桿

*投行過度營銷,評級機構(gòu)推波助瀾

*對風(fēng)險的忽視和金融監(jiān)管的缺失*經(jīng)濟金融全球化條件下的危機的傳染效應(yīng)、季風(fēng)效應(yīng)、羊群效應(yīng)更為明顯3,金融危機的深層原因:全球經(jīng)濟的失衡

全球經(jīng)濟失衡表現(xiàn):

*美國高消費,低儲蓄

*中國低消費,高儲蓄,大量外匯儲備流入美國,向美國提供了幾乎無限制流動性

*美國實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟嚴(yán)重失衡

*本質(zhì)上是當(dāng)今世界經(jīng)濟發(fā)展中南北經(jīng)濟發(fā)展失衡三,美國次貸危機的發(fā)生和發(fā)展過程1,危機開始

2005年美國房市開始轉(zhuǎn)冷2006年美國有260萬房主被取消抵押房產(chǎn)贖回權(quán),預(yù)示著風(fēng)暴的來臨2007年3月12日,美國經(jīng)營次貸的第二大金融機構(gòu)“新世紀(jì)金融公司”(NewCenturyFinancialCorp)因擔(dān)心破產(chǎn)股市停牌;4月2日因無法面對來自華爾街174億美元逼債而申請破產(chǎn)保護(hù),由此拉開次貸危機的序幕

2,迄今為止次貸危機已經(jīng)歷幾次大的沖擊波第一波:2007年8月

美國第十大抵押貸款機構(gòu)——美國住房抵押貸款投資公司于8月6日正式向法院申請破產(chǎn)保護(hù)以及英國北巖銀行因擠提倒閉第二波:2008年3月

美國第5大投行貝爾斯登被摩根大通(以2.4億美元)收購

第三波:2008年7月

美國最大的兩個住房抵押貸款融資機構(gòu)-”聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會”(FannieMac.-房利美)和“聯(lián)邦住房貸款抵押公司”(FreddieMac.房地美)陷于困境,被國有化英迪馬克IndyMac(一家專門提供Alt-A貸款的儲蓄銀行)破產(chǎn)關(guān)閉第四波,從2008年9月中旬開始

9月15日,美國第四大投銀雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)。同日,美國第三大投行美林公司被美國銀行收購。9月17日,美國政府被迫對陷入困境的保險業(yè)巨頭美國國際集團(AIG)提供高達(dá)850億美元的緊急貸款。21日,美聯(lián)儲宣布批準(zhǔn)美國第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利實施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,轉(zhuǎn)為銀行控股公司,即普通商業(yè)銀行。至此,美國5大投行3家不復(fù)存在,2家轉(zhuǎn)行。25日,美國監(jiān)管機構(gòu)接手美最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行,并將其部分業(yè)務(wù)出售給摩根大通銀行。自此美國次貸危機終于演變成為一場百年一遇的金融海嘯-迅速向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域和向歐洲、東亞國家擴散

四,危機的影響--遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的想象危機首先使美國經(jīng)營次貸的金融機構(gòu)陷于困境或破產(chǎn)危機使美國的五大投行或者一個一個轟然倒下或者被迫改為金融控股公司,從而改變了華爾街的金融構(gòu)圖危機不僅使美國也使全球購買了美國“毒資產(chǎn)”的金融機構(gòu)陷入經(jīng)營困境甚至破產(chǎn)倒閉,極大打擊了投資者、消費者的信心危機迅速波及實體經(jīng)濟領(lǐng)域,把世界主要經(jīng)濟體拖入幾十年不遇的經(jīng)濟衰退之中,并使冰島、巴基斯坦等國幾乎陷入“國家破產(chǎn)”境地——以致格林斯潘將其稱之為“百年一遇”的金融危機——索羅斯稱其為“60年來最糟的市場危機”金融危機對中國經(jīng)濟的影響直接影響:在美投資所蒙受損失

*中國投資者所持美國MBS債券(到2008年約為1070億美元)*中國投資者的1600億美元股票投資,一半已被蒸發(fā)總體來看,由于我國資本項目沒有實現(xiàn)完全可自由兌換,中國的銀行業(yè)基本上沒有受到國際金融動蕩的影響,但我國在美投資損失巨大更值得關(guān)注和擔(dān)心的是:今后中國在美國投資的安全問題—根據(jù)2009年3月16日美國財政部最新數(shù)據(jù),截至1月底,中國持有美國國債7396億美元,比居第二的日本多1千多億美元,占美國外債10.9萬億美元的7%?!捎谥忻纼蓢桓咭坏碗y以改變,中國為美國融資的情況還會繼續(xù)—盡管美國總統(tǒng)奧巴馬3月14日表示,包括中國在內(nèi)的全世界投資者都應(yīng)對其在美國投資的安全性抱有“絕對信心”,但由于美聯(lián)儲的貨幣政策所引起的通脹和美元貶值,使中國在美投資存在受損的巨大風(fēng)險

間接影響:嚴(yán)重影響到我國的經(jīng)濟增長和就業(yè)*使股市財富蒸發(fā),使投資者、消費者信心嚴(yán)重受挫,流動性過剩迅速轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有远倘保斐善髽I(yè)的資金鏈斷裂。消費需求、投資需求急劇萎縮*更為嚴(yán)重的是出口受阻,出口企業(yè)倒閉因為中國的多年來內(nèi)需不足,外需便成為拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一,出口依存度達(dá)GDP的40%左右。而出口市場又主要在發(fā)達(dá)國家,當(dāng)這些國家經(jīng)濟陷入衰退,便使我國的出口企業(yè)面臨寒冬,經(jīng)濟大幅下滑,就業(yè)形勢嚴(yán)峻五,次貸危機的“救治”從發(fā)生次貸危機伊始,尤其是2008年9月中旬以后次貸危機演變成一場國際金融海嘯之后,美國政府采取積極干預(yù)政策-更多地伸出“看得見的手”:

*降息

*大規(guī)模注資

*國有化

*加強金融監(jiān)管

*尋求國際合作-先后三次舉行G20金融峰會(華盛頓-倫敦-匹茲堡)其中:G20倫敦金融峰會成果同意為IMF等機構(gòu)注資1.1萬億,同意加大財政刺激政策(明年底前將達(dá)5萬億美元)對所有具有系統(tǒng)性影響的金融機構(gòu)、產(chǎn)品和市場加強金融監(jiān)管和監(jiān)督-首次將對沖基金置于監(jiān)管之下,對拒不合作的“避稅天堂”采取行動并準(zhǔn)備實施制裁,成立“金融穩(wěn)定委員會”(FSB)以取代現(xiàn)在的“金融穩(wěn)定論壇”重申反對貿(mào)易保護(hù)主義-延長承諾;在2年內(nèi)提供2500億美元貿(mào)易融資;繼續(xù)推動多哈回合重申UN的千年發(fā)展目標(biāo),信守對發(fā)展中國家援助承諾,以及解決氣候變化威脅第三次G20金融峰會背景:當(dāng)前世界經(jīng)濟出現(xiàn)積極變化,但形勢好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)并不牢固,不確定因素仍然很多,實現(xiàn)全面復(fù)蘇將是緩慢和曲折的過程,國際社會仍然面臨三項重要任務(wù):第一,堅定不移刺激經(jīng)濟增長。第二,堅定不移推進(jìn)國際金融體系改革。第三,堅定不移推動世界經(jīng)濟平衡發(fā)展。評價:當(dāng)前正值全球經(jīng)濟從危機走向復(fù)蘇的關(guān)鍵時期,國際社會普遍希望匹茲堡峰會在促進(jìn)世界經(jīng)濟復(fù)蘇方面發(fā)揮積極作用

六,次貸危機的發(fā)展前景次貸危機是否見底一直是有爭議,隨著危機不斷發(fā)展和日益深化,使人們越來越感到要克服這場危機絕非易事危機見底的標(biāo)準(zhǔn)-

1)房價止跌回升2)消費者信心止跌回升3)失業(yè)率止升轉(zhuǎn)降顯然,這場危機還會繼續(xù)向前發(fā)展,對它所帶來危害我們必須有足夠的思想準(zhǔn)備七,金融危機過后的世界經(jīng)濟、金融格局不可能會有大的改變經(jīng)過危機的強制調(diào)節(jié),美國的金融體制將會變得更為健全加之美國的各種優(yōu)勢——

美元-全球主導(dǎo)貨幣地位·

科技實力

人才

市場

體制基本結(jié)論-此次金融危機過后,美國還是美國,美元還是美元八,次貸危機的啟示1)警惕泡沫經(jīng)濟的形成2)正確處理金融改革、創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系3)在經(jīng)濟金融全球化條件下必須防范金融風(fēng)險,發(fā)展中國家尤須注意4)一旦金融危機發(fā)生便很難獨善其身,參與聯(lián)合救市是必要的,但沒有必要為美國買單,更需慎言去華爾街抄底九,次貸危機后,美國振興經(jīng)濟的舉措出口翻番計劃“再工業(yè)化”與第四次技術(shù)革命2010年8月11日,美國總統(tǒng)奧巴馬簽署《制造業(yè)促進(jìn)法案》,拉開美國實施“再工業(yè)化”戰(zhàn)略序幕?!霸俟I(yè)化”不是簡單地從虛擬經(jīng)濟回歸實體經(jīng)濟,而是以新能源為突破口的又一次技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命。美國具體的做法:一、繼續(xù)發(fā)展信息技術(shù)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)二、美國將主導(dǎo)人類進(jìn)入生物經(jīng)濟時代三、繼續(xù)控制全球高端醫(yī)療設(shè)備和藥物市場四、力保在航天航空技術(shù)和開發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位

五、大力發(fā)展新材料

六、繼續(xù)擴大文化產(chǎn)業(yè)及其影響第四次技術(shù)革命的特點:

第一、不是某一生產(chǎn)工具革命所帶動,而是前三次生產(chǎn)工具革命的延續(xù)和提升第二、不是某一產(chǎn)業(yè)的異軍突起,而是多種產(chǎn)業(yè)相互依存、相輔相成、協(xié)調(diào)發(fā)展第三、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整,能源多樣化和節(jié)能減排,將是第四次產(chǎn)業(yè)革命的突破口和主要領(lǐng)域選擇“美國計劃”2011年6月15日,美國商務(wù)部宣布了一項旨在推動世界各地和美國本土企業(yè)擴大在美國的投資,為美國創(chuàng)造增長良好的就業(yè)環(huán)境,加快經(jīng)濟復(fù)蘇計劃——“選擇美國”計劃將整合美國政府過去為吸引投資而出臺的鼓勵措施,幫助各州應(yīng)對不利于吸引本國及外國公司在美投資的各項聯(lián)邦政策。該計劃的出臺也開啟了國家(即聯(lián)邦政府層面上)主動招商引資的時代附:戰(zhàn)后美國歷次經(jīng)濟衰退

起迄年月1,1948.11---49.102,1953.8---54.43,1957.4---58.44,1960.2----61.2(危機過后曾有106個月的經(jīng)濟增長)5,1969.11---70.116,1973.12---75.37,1979.4----82.12(危機過后曾有94個月的經(jīng)濟增長)

(包含1979.4---80.81981.8---82.12兩次生產(chǎn)下降)8,1990.10---91.3(危機過后曾有120個月的經(jīng)濟增長)9,2001.4----01.1110,2007.12----

附錄:戰(zhàn)后歷屆美國總統(tǒng)及其黨派任期黨派H.S.杜魯門1945---53年共和黨D.D.艾森豪威爾1953---61年共和黨J.F.肯尼迪1961---63年民主黨L.B.約翰遜1963---69年民主黨R.M.尼克松1969---74年共和黨G.R.福特1974---77年共和黨J.E.卡特1977---81年民主黨R.W.里根1981---89年共和黨G.H.布什1989---93年共和黨W.J.克林頓1993---01年民主黨小布什2001---2008共和黨第三節(jié)戰(zhàn)后美國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及其調(diào)整一,美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)—指國民經(jīng)濟各部門之間、以及各部門內(nèi)部各個組成部分之間的相互聯(lián)系、相互制約的關(guān)系1,美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的歷史回顧隨著科技進(jìn)步和經(jīng)濟的發(fā)展,美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了以農(nóng)業(yè)為主,轉(zhuǎn)向以工業(yè)為主,然后轉(zhuǎn)向以廣義服務(wù)業(yè)(tertiaryindustries)為主(亦有人稱其為后工業(yè)化經(jīng)濟

post-industrilizationeconomy)的發(fā)展階段。

1884年工業(yè)產(chǎn)值開始超過農(nóng)業(yè)產(chǎn)值1900年工業(yè)產(chǎn)值相當(dāng)于農(nóng)業(yè)產(chǎn)值兩倍1920年前后工業(yè)人口超過農(nóng)業(yè)人口

工業(yè)革命后至1950年代,農(nóng)業(yè)地位日趨下降,制造業(yè)地位一直保持上升,日益突出,但從1960年以后,第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度開始減緩;從1960年代開始,第三產(chǎn)業(yè)逐漸在國民經(jīng)濟中占優(yōu)勢地位2,1990年代以來美國各產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重在GNP中所占%

總額第一產(chǎn)業(yè)(農(nóng)林漁業(yè))第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)采礦業(yè)建筑業(yè)制造業(yè)198046150(億美元)1.361.774.6517.8273.83199061363(億美元)1.611.524.0317.7672.24200098170(億美元)1.341.204.4716.1376.86在總就業(yè)中所占%19809930.3(萬人)3.380.986.2522.0967.27199011879(萬人)2.710.616.5317.96728(萬人)2.450.426.7315.03.75.373,1990年代以來美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的新特點—(1)第一、二產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重的下降速度減緩,就業(yè)人數(shù)仍在絕對減少,但產(chǎn)值的絕對數(shù)增加較快,這反映美國物質(zhì)生產(chǎn)部門的生產(chǎn)率有較大提高(2)美國經(jīng)濟的服務(wù)化特征更加明顯,第三產(chǎn)業(yè)的地位和作用進(jìn)一步加強,以致成為新增就業(yè)的主要來源二,美國農(nóng)業(yè)及其結(jié)構(gòu)變化與政府農(nóng)業(yè)政策1,農(nóng)業(yè)在美國國民經(jīng)濟中的地位和作用

(1)提供充足糧食和發(fā)展輕工業(yè)的原材料(2)為勞動力提供就業(yè)機會(如考慮Agri-business對就業(yè)影響,其作用更大)(3)為工業(yè)品提供銷售市場(4)為資本提供投資場所(5)農(nóng)產(chǎn)品是美國最重要的出口商品,也常成為其彌補貿(mào)易差額,甚至外交斗爭的重要手段

由于得天獨厚的自然條件、農(nóng)場主的生產(chǎn)熱情、政府農(nóng)業(yè)政策的支持、科學(xué)技術(shù)的廣泛應(yīng)用,美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力不斷迅速發(fā)展,農(nóng)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也有許多特點2,戰(zhàn)后美國農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化

(1)就美國農(nóng)業(yè)中的Crop和Livestock&product兩大分部門產(chǎn)值和銷售收入來看,1950年代—70年代,畜牧業(yè)超過種植業(yè),80年代則相反,90年代兩者交替占先,略有差異

(2)就農(nóng)場結(jié)構(gòu)看:

a,農(nóng)場數(shù)目不斷減少,平均耕地面積擴大(農(nóng)場數(shù)已由1945年的596萬個減少至2000年的217萬個,平均耕地面積則從191英畝增加為434英畝)

b,經(jīng)營方式從自有農(nóng)場向經(jīng)營農(nóng)場逐漸發(fā)展,但家庭農(nóng)場仍占絕大多數(shù)(如1997年,個人或家庭自有的農(nóng)場占85.9%,合伙制農(nóng)場8.8%,公司制農(nóng)場占4.4%)

c,從經(jīng)營規(guī)模和銷售收入來看,越來越向少數(shù)的公司制大農(nóng)場集中3,美國政府的農(nóng)業(yè)政策及其變化

從《1933年農(nóng)業(yè)調(diào)整法》至90年代初,美國政府的農(nóng)業(yè)政策盡管具體內(nèi)容也在不斷變化,但基本上由以下內(nèi)容所構(gòu)成—

1)通過“價格支持計劃”維持農(nóng)產(chǎn)品價格(政府設(shè)立CommodityCreditCorporation-CCC,由其向農(nóng)場主提供non-recourseloan,以緩解農(nóng)產(chǎn)品集中上市壓力,并保證農(nóng)場主至少獲得相當(dāng)于貸款率的價格)2)通過收入支持計劃,保證農(nóng)場主收入(政府以生產(chǎn)費用為基礎(chǔ),事先確定“目標(biāo)價格”,農(nóng)場主可獲得“不足支付”)3)通過“耕地減縮計劃”,控制播種面積,調(diào)節(jié)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量(政府根據(jù)市場供求預(yù)測,事先確定各種農(nóng)產(chǎn)品的種植面積并分別與農(nóng)場主簽合同,參加該計劃者可從政府獲得補償)4)千方百計擴大對外農(nóng)產(chǎn)品銷售和國內(nèi)消費

進(jìn)入20世紀(jì)90年代,主要是由于美國農(nóng)產(chǎn)品過剩日趨嚴(yán)重,農(nóng)業(yè)財政負(fù)擔(dān)沉重,圍繞國際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易摩擦加劇,農(nóng)業(yè)環(huán)境問題惡化,以及經(jīng)濟調(diào)節(jié)和干預(yù)指導(dǎo)思想的變化,美國政府農(nóng)業(yè)政策正在發(fā)生重大變化,其集中體現(xiàn)是—

1)《1990年農(nóng)業(yè)法》,在原來價格支持和停耕補貼的基礎(chǔ)上,讓合同參加者有進(jìn)行生產(chǎn)的自由度,使生產(chǎn)者可選擇生產(chǎn)價格更高、利潤更大的農(nóng)產(chǎn)品。這被認(rèn)為是向市場化邁出一小步2)《1996年農(nóng)業(yè)法》規(guī)定,7年后完全取消政府對農(nóng)場主提供的價格和收入補貼,把農(nóng)場主完全推向市場,使政府徹底擺脫日益沉重的農(nóng)業(yè)補貼負(fù)擔(dān)。該法被認(rèn)為是美國政府農(nóng)業(yè)政策的一個里程碑

《2002年農(nóng)業(yè)安全及農(nóng)村投資法》(FARMSECURITYANDRURALINVESTMENTACTOF2002),即“2002年農(nóng)業(yè)法案”,宣布大幅度提高農(nóng)業(yè)補貼,在未來的10年時間里將聯(lián)邦補貼提高67%,總計達(dá)1900億美元(到2007財年為1185億美元)。這一立法在某種程度上對1990年代美國農(nóng)業(yè)政策作出了調(diào)整,但美國農(nóng)業(yè)政策的總體趨勢是更多發(fā)揮市場機制的作用三,美國工業(yè)及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化美國現(xiàn)代工業(yè)是建立在現(xiàn)代科技和高度社會化大生產(chǎn)基礎(chǔ)之上的生產(chǎn)體系。它素以門類齊全、技術(shù)先進(jìn)、生產(chǎn)實力雄厚、生產(chǎn)率高而著稱于世。美國工業(yè)包括—

(1)Manufacturing(制造業(yè)),其中包括durablenondurable

(2)Mining(包括采煤、石油天然氣開采、金屬礦開采、非金屬礦、沙石料的開采等)(3)Construction(4)PublicUtility(電力、煤氣和給排水)美國制造業(yè)

2002年有制造業(yè)企業(yè)34萬多家,雇傭1430萬多人(其中生產(chǎn)工人1201萬),全年提供增加值13472億美元,占GDP的12.8%。戰(zhàn)后初期,美國幾乎在所有制造業(yè)領(lǐng)域都居全球絕對領(lǐng)先地位,但隨著歐、日崛起,美國的許多行業(yè)開始相對衰落,美國制造業(yè)在全球制造業(yè)產(chǎn)量中的比重已由1953年的45%降為1980年的32%。對其經(jīng)濟曾起過重大影響的鋼鐵、汽車、機械制造及紡織等傳統(tǒng)制造業(yè)普遍增長緩慢,在國際上的競爭力相對下降。進(jìn)入80年代以后,由于競相采用高新技術(shù),對企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造,使這些產(chǎn)業(yè)中有許多又重新獲得競爭力,在產(chǎn)量、質(zhì)量、生產(chǎn)率等方面都重新得以提高高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)美國科技發(fā)達(dá),早在19世紀(jì)末美國已成為科技大國。二戰(zhàn)后,其實力進(jìn)一步加強,雖然在1980年代,其優(yōu)勢地位一度受到挑戰(zhàn),但經(jīng)適時經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)異軍突起,在國民經(jīng)濟中的地位和作用不斷提高,尤其是其中的信息產(chǎn)業(yè),被有人稱之為“國民經(jīng)濟的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)”。

信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)是指將信息轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或服務(wù)的部門,包括信息的生產(chǎn)、處理、儲存、傳送等相關(guān)部門。美國商務(wù)部曾將其分為三類—

1)信息技術(shù)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)(包括電腦硬件和軟件、通訊設(shè)備和服務(wù))2)信息技術(shù)使用產(chǎn)業(yè)(指IT設(shè)備投資占設(shè)備總投資比重超過30%以上的產(chǎn)業(yè),如電訊、電視廣播等)3)非IT密集型產(chǎn)業(yè)(指IT設(shè)備投資占設(shè)備總投資不足30%的產(chǎn)業(yè))IT產(chǎn)業(yè)已成為最大和增長最快的產(chǎn)業(yè),成為新經(jīng)濟的領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)業(yè),它正迅速向其它產(chǎn)業(yè)滲透,使一批高新產(chǎn)業(yè)群涌現(xiàn),如航空航天、生物技術(shù)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等。

第四節(jié)戰(zhàn)后美國的財政與金融美國財政財政是統(tǒng)治階級維系其政權(quán)的主要經(jīng)濟支柱,是統(tǒng)治階級根據(jù)自己的意志對國民收入進(jìn)行分配和再分配的工具,是國家調(diào)節(jié)和干預(yù)國民經(jīng)濟的重要經(jīng)濟杠桿。一,美國的財政體制聯(lián)邦制下的三級財政體制與各自收支管理權(quán)限根據(jù)事權(quán)劃分財權(quán),財權(quán)劃分則以稅種劃分為基礎(chǔ)

?聯(lián)邦政府事權(quán)—國防、外交、空間技術(shù)、跨地區(qū)公共設(shè)施建造、社會福利提供、宏觀經(jīng)濟調(diào)控

稅權(quán)—個人所得稅、公司所得稅、社會保險稅、國內(nèi)消費稅、遺產(chǎn)稅、贈與稅、關(guān)稅等“大稅”

?州政府事權(quán)—州級行政管理、州級社會福利、州內(nèi)義務(wù)教育、州級債務(wù)、州內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施

稅權(quán)—銷售稅、州個人所得稅、公司所得稅、消費稅等

?地方政府事權(quán)—地方行政管理、治安、消防、交通管理、公用事業(yè)、地方債務(wù)等

稅權(quán)—財產(chǎn)稅、地方銷售稅、個人所得稅。其中占收入70%的是以土地、住房、廠房、機器設(shè)備等為征稅對象的財產(chǎn)稅??傮w而言,美國三級政府的事權(quán)、財權(quán)的劃分明確、法制化,因而其財政收支也具有較完整的規(guī)范性和可預(yù)見性。

美國的三級財政之間沒有隸屬關(guān)系,但聯(lián)邦財政中仍有相當(dāng)部分用于對州和地方政府的財政轉(zhuǎn)移支付(transferpayments,2000年度達(dá)2846億美元,占聯(lián)邦財政支出的16%)這種轉(zhuǎn)移支付的目的主要是—

?平衡財政收入的地區(qū)差異,促進(jìn)落后地區(qū)的社會經(jīng)濟發(fā)展

?實現(xiàn)聯(lián)邦政府對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控目的

二,財政管理體制由議會和行政當(dāng)局(即政府)共同參與。在聯(lián)邦政府,則由預(yù)算管理局和財政部兩個機構(gòu)共同負(fù)責(zé)。

?每一財政年度開始前18個月,預(yù)算管理局著手準(zhǔn)備,然后經(jīng)財政部、總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會和預(yù)算管理局反復(fù)磋商

?每年1月中旬,總統(tǒng)向國會提交預(yù)算咨文,國會兩院的預(yù)算撥款專門委員會分別舉行辯論和各種聽證會,3月15日前表達(dá)意見,然后進(jìn)入國會批準(zhǔn)預(yù)算過程。

?每年10月1日開始執(zhí)行新的年度預(yù)算

三,美國聯(lián)邦財政收入及其結(jié)構(gòu)(billionsofdollars)

On-budgetandoff-budgetreceiptsFiscalYearTotalIndividualincometaxesCorporationIncometaxesSocalinsuranceandretirementreceiptsothers19901032.0466.993.5380.091.520002025.21004.5207.3652.9160.620031782.3793.7131.8713.0143.920092651.41250.4(47.2%)304.1(11.5%)931.5(35.1%)165.5(6%)四,美國聯(lián)邦財政支出及其結(jié)構(gòu)2003fiscalyear,inbillionsofdollarstotalNationaldefenceInternationalaffairsHealthMedicareIncomesecuritySocialsecurityNetinterestothertotal2156.5404.2388.920.6219.2249.4336.1474.7153.0299.3(100.0)18.70.91279.4/2156.5=59.37.113.8美國金融金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。金融業(yè)通過自己在金融資產(chǎn)供求雙方的中介作用而發(fā)揮其功能,這種中介和借貸關(guān)系也被稱為信用。信用制度具有兩重性—一方面能使金融資產(chǎn)得到最佳配置,加速生產(chǎn)力的發(fā)展,另一方面又有可能造成過度投資、生產(chǎn)過剩和過度投機,加劇經(jīng)濟波動。金融業(yè)正是能向整個社會提供信用的功能而在經(jīng)濟上具有特殊地位在西方發(fā)達(dá)國家,金融體系是金融資本的運行體系,金融業(yè)則是金融資本運動的載體美國有著全球最發(fā)達(dá)、最強大也最復(fù)雜的金融業(yè)和金融體系一,美國的金融資產(chǎn)及其持有人—

據(jù)統(tǒng)計,2000年美國共有金融資產(chǎn)89.1萬億美元其持有情況:

家庭33.7(萬億美元)非金融企業(yè)8.6政府及政府企業(yè)6.3金融中介33.2外國人7.2很顯然,這89.1萬億美元金融資產(chǎn)的形成,最初是企業(yè)所創(chuàng)造的財富,經(jīng)初次分配,一部分以工資、利息、利潤、地租等形式流入勞動者、企業(yè)家、土地所有者之手;一部分留在企業(yè)成為留存收益;還有一部分則通過稅收等再分配形式,變成政府的收入。實際上,這89.1萬億美元金融資產(chǎn)是200多年美國財富積累的貨幣表現(xiàn),但它們并不是靜止不動的,而是作為謀利資產(chǎn)而隨時處于流動當(dāng)中

從圖可見,在金融資產(chǎn)流通過程中有5種角色:(1)金融資產(chǎn)的供應(yīng)者(2)金融資產(chǎn)的使用者

(家庭、企業(yè)、政府在不同情況下既可是金融資產(chǎn)的供應(yīng)者,也可以是使用者)(3)經(jīng)紀(jì)人(4)直接金融資產(chǎn)市場

(包括一級、二級債券市場和股票市場,它既是金融資產(chǎn)供應(yīng)者選擇投資對象的場所,也是金融資產(chǎn)使用者從中獲得資本的來源)(5)金融中介

美國的金融中介,主要有—

a,存款機構(gòu)(depositoryinstitutions),包括商業(yè)銀行、儲蓄銀行、儲蓄與貸款協(xié)會、信用社b,各種基金,包括保險基金、投資基金、共同基金和養(yǎng)老基金c,投資銀行d,金融公司亦可將其分為銀行和非銀行金融機構(gòu)

三,美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)(TheFederalReserveSystem)及其貨幣政策工具

?FRS成立于1913年,包括12家分設(shè)在各地的聯(lián)邦儲備銀行和24家分行,聯(lián)邦儲備銀行本身資產(chǎn)不大,且是由各會員銀行認(rèn)股而組成,但因其是中央銀行,故其對經(jīng)濟影響作用巨大

?FRS由聯(lián)邦儲備委員會(FRB)領(lǐng)導(dǎo),聯(lián)儲主席即事實上的央行行長,現(xiàn)任主席本.伯南克

?FRB職責(zé)—監(jiān)督貨幣的發(fā)行和回收,批準(zhǔn)會員銀行,對銀行實行監(jiān)管,充當(dāng)最后貸款人

?FRS的最主要職能是制定和執(zhí)行貨幣政策,以促進(jìn)和穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展,聯(lián)儲委員會主席是協(xié)助總統(tǒng)制定經(jīng)濟決策的主要成員之一。FRS的主要政策工具有:(1)改變法定準(zhǔn)備金比率(2)改變貼現(xiàn)率(3)公開市場業(yè)務(wù)(openmarketoperation)四,1980年代以來美國金融體系的改革

?根據(jù)20世紀(jì)30年代的兩部銀行法建立起來的美國銀行業(yè)的三座“防火墻”—

a,把商業(yè)銀行和投資銀行嚴(yán)格區(qū)分開b,會員銀行不得以任何形式對活期存款支付利息,對定期存款和儲蓄存款利息規(guī)定最高限額—Q項條款c,不允許會員銀行跨州設(shè)立分支機構(gòu)

?1930年代銀行法的目的是抑制銀行業(yè)的過度競爭,防止金融風(fēng)險,保證金融安全

?直到1960年代中期,這些措施都保證了美國金融體系的順暢運行?1970-80年代美國銀行業(yè)面臨的問題—

(1)因上述風(fēng)險防范措施而帶來的所謂“脫媒”現(xiàn)象(disintermediation,一般是指在進(jìn)行交易時跳過所有中間人而直接在供需雙方間進(jìn)行。在金融領(lǐng)域,脫媒是指“金融非中介化”,因為存款人可以從投資基金和證券尋求更高回報的機會,而公司借款人可通過向機構(gòu)投資者出售債券獲得低成本的資金,削弱了銀行的金融中介作用。在當(dāng)時通貨膨脹加速,市場上不受聯(lián)邦立法限制的貸款利率上升,而商業(yè)銀行和儲蓄銀行則受Q項條款限制,致使存款者不再把錢存入它們那里,結(jié)果使其喪失資金來源,因而失去金融媒介作用的現(xiàn)象)

(2)由于“脫媒”而使儲蓄和貸款協(xié)會陷于困境(3)美國銀行的國際競爭力下降?1980年代以來美國銀行體系的改革—a,廢除Q項條款,取消利率限制b,允許銀行、保險公司、證券經(jīng)紀(jì)商相互兼并c,放松關(guān)于銀行跨州設(shè)立分支機構(gòu)的限制五,美國的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)

M1=財政部、聯(lián)邦儲備銀行和商業(yè)銀行金庫之外的通貨+非銀行部門發(fā)行的旅行支票+所有商業(yè)銀行的活期存款-托收尚未收的現(xiàn)金+其他可開支票的存款

M2=M1+隔夜回購協(xié)議+小額定期存款

M3=M2+定期回購協(xié)議+大額定期存款

此前,還有:

L=M3+其他流動資產(chǎn)

六,美國的代表性利率指標(biāo)1,優(yōu)惠利率(primerate,chargedbybank)

2,聯(lián)邦基金利率(federalfundsrate)

3,聯(lián)邦儲備銀行(再)貼現(xiàn)率(re-dicountrate,聯(lián)邦儲備銀行對商業(yè)銀行進(jìn)行票據(jù)再貼現(xiàn)時所收取的利率)

4,商業(yè)票據(jù)利率(commercialpaperrate)工商企業(yè)通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌款時所付利率

5,國庫券利率(treasurybillrate)美國財政部一年期以下的短期債券利率七,美國有代表性的股票價格指標(biāo)1,道-瓊斯股票價格平均數(shù)(Dow-JonesAverage,DJA),其中包括:

a,30種工業(yè)股票(最有代表性)b,20種運輸業(yè)股票c,15種公用事業(yè)股票d,65種綜合平均數(shù)特點:1)歷史早,延續(xù)時間長2)影響大-發(fā)表刊物和所選股票3)多數(shù)與股票有關(guān)知識和奧秘均以其為例(昨日道瓊斯30種工業(yè)股票價格平均數(shù)為9819-0.67%)2,標(biāo)準(zhǔn)與普爾股票價格指數(shù)(Standard&Poor’sStockPriceIndexes),500種普通股票(400種工業(yè)股票,運輸業(yè)20種,公用事業(yè)40種,金融業(yè)股票40種),以1941-43=10,其特點:1)數(shù)目多,代表性廣泛2)權(quán)數(shù)明確3)指數(shù)精確,具有連貫性、連續(xù)性4)分類多,便于不同使用者使用

(昨日,13/10,2009標(biāo)普500指數(shù)為1067-0.82%)3,納斯達(dá)克指數(shù)(NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations-NASDAQ)

(昨日,納斯達(dá)克2128-0.49%)此外,還有紐約股票交易所指數(shù)、美國股票交易所指數(shù)第五節(jié)戰(zhàn)后美國壟斷資本實力的加強與政府對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控一,美國的企業(yè)結(jié)構(gòu)

企業(yè)是一國國民經(jīng)濟的細(xì)胞和微觀經(jīng)濟基礎(chǔ),企業(yè)的情況如何對一國國際競爭能力以及經(jīng)濟能否健康發(fā)展具有十分重要的作用。據(jù)統(tǒng)計,1998年美國共有非農(nóng)業(yè)(Nonfarm)企業(yè)2411.2萬家,按其所有制形式劃分,其中:

Number(1000)Receipts(bil.dol)NetIncome(bil.dol)proprietorship17409918(4.8%)202(16.5%)Partnership18551534(8.1%)187(15.2%)Corporation484916543(87.1%)838(68.3%)

從上表可以看出,公司制企業(yè)雖然數(shù)目并不占多數(shù),但是在企業(yè)總收入和凈收入中卻占絕大比重公司制企業(yè)之所以在美國得到發(fā)展的原因是—

?公司制形式極大地方便了資本的集中(在公司制企業(yè),股票持有人的責(zé)任僅限于花錢購買的股票。便于動員大量社會閑置資金,使需大量投資的項目得以興建)

?所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離,可適應(yīng)社會化大生產(chǎn)的管理需要

(社會化大生產(chǎn)需要嚴(yán)密分工和科學(xué)管理,非家族制企業(yè)能勝任)

?有利于兼并和收購

(只需收購部分股權(quán)即可控制企業(yè),無須全部控股,還可設(shè)立子公司、孫女公司以實現(xiàn)控制)

在美國及其他西方國家,合夥制在某些專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域(如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、審計、財務(wù)咨詢公司、管理咨詢公司等)特別流行。原因在于—

?合夥形式的結(jié)構(gòu)單一,變通靈活,便于不斷重新編組。正如有人所說“令許多公司焦頭爛額的事情,通過合夥的形

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