財(cái)務(wù)分析報(bào)告-7

吉林工商學(xué)院中國(guó)醫(yī)藥財(cái)務(wù)分析報(bào)告專業(yè)財(cái)務(wù)管理班級(jí)09406學(xué)生姓名劉丹丹學(xué)號(hào)16號(hào)指導(dǎo)教師宗聲二○一二年十一月目錄一、公司簡(jiǎn)介 (XX)二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 (XX)（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 (XX)（二）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 (XX)（三）現(xiàn)金流量表 (XX)（四）所有者權(quán)益變動(dòng)表 (XX)三、財(cái)務(wù)效率分析 (XX)（一）盈利能力分析 (XX)（二）償債能力分析 (XX)（三）經(jīng)營(yíng)效率分析 (XX)（四）企業(yè)發(fā)展能力分析 (XX)四、綜合分析、評(píng)價(jià)與結(jié)論 (XX)一、公司簡(jiǎn)介中國(guó)醫(yī)藥保健品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"本公司")原名中技貿(mào)易股份有限公司，成立于1997年5月8日，是經(jīng)國(guó)家體改委"體改生[1997]41號(hào)"文件和對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部"[1997]外經(jīng)貿(mào)政審函字第773號(hào)"文件批準(zhǔn)，由中國(guó)技術(shù)進(jìn)出口總公司（以下簡(jiǎn)稱"中技總公司"）獨(dú)家發(fā)起，以社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公司。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字[1997]164號(hào)和證監(jiān)發(fā)字[1997]165號(hào)文批準(zhǔn)，本公司于1997年4月28日公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股3,000萬(wàn)股，其中，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行2,700萬(wàn)股，向公司內(nèi)部職工配售300萬(wàn)股，并于同年在上海證券交易所上市交易。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析1、資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析根據(jù)表1可以看出，該公司的資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的基本情況，流動(dòng)資產(chǎn)本期增加177410000元，增長(zhǎng)的幅度為10.72%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了6.52%,非流動(dòng)資產(chǎn)本期減少459487000元，減少的幅度為43.03%，是總資產(chǎn)規(guī)模減少了16.87%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)減少了282077000元，減少幅度為10.35%。本期總資產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在非流動(dòng)資產(chǎn)的減少上。該公司資產(chǎn)的非流動(dòng)性有所減少。盡管非流動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其減少主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：可供出售金融資產(chǎn)減少461021000元，減少幅度為57.15%，對(duì)總資產(chǎn)影響為-16.93%。說(shuō)明該公司投資減少了。該公司在建工程減少9257345元減少幅度為98.4%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-0.34%。表明企業(yè)的固定資產(chǎn)增加，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。長(zhǎng)期股權(quán)投資減少12607200元，減少幅度為19.04%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-0.46%，長(zhǎng)期股權(quán)投資的減少，可能導(dǎo)致投資的減少，對(duì)企業(yè)可能造成傷害。但遞延所得稅資產(chǎn)大幅度增加，增加8248290元，增長(zhǎng)幅度為98.4%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.3%。該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：（1）應(yīng)收票據(jù)上，增長(zhǎng)1539400元，增長(zhǎng)幅度為1539.4%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.06%。（2）應(yīng)收賬款上，應(yīng)收賬款本期增長(zhǎng)184100000元，增長(zhǎng)幅度為61.15%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為6.76%。（3）其他應(yīng)收款上，增長(zhǎng)10376100，增長(zhǎng)幅度為69.11%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.38%。但是貨幣資金的減少使企業(yè)的償債能力、資金的流動(dòng)性都降低。該企業(yè)負(fù)債增加82460000元，增加6.99%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為增加6.991%。股本沒(méi)有變。資本公積減少了441990000元，減少幅度為56.53%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為減少28.65%。盈余公積增長(zhǎng)15626600元，增長(zhǎng)率為16.99%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為增加1.01%。未分配利潤(rùn)增加51659000元，增長(zhǎng)率為16.13%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為3.35%。其中，盈余公積的增長(zhǎng)率相對(duì)較多，該企業(yè)屬于追加投資變動(dòng)型。通過(guò)以上分析，可以了解該公司總資產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在非流動(dòng)資產(chǎn)的減少上，為此該公司可以增加投資來(lái)增加非流動(dòng)資產(chǎn)，與此同時(shí)公司還應(yīng)降低各種應(yīng)收賬戶，從而使總資產(chǎn)也增加。2、資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析根據(jù)表2可以看出，該公司的資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析的基本情況，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析：（1）從靜態(tài)分析上看，流動(dòng)資產(chǎn)2008年占75.07%，2007年占60.78%，增長(zhǎng)14.29%。非流動(dòng)資產(chǎn)2008年占24.93%，2007年占39.22%，降低14.29%。（2）從動(dòng)態(tài)分析上看，流動(dòng)資產(chǎn)比率上升14.29%，非流動(dòng)資產(chǎn)下降14.29%，結(jié)合各項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，除可供出售金融資產(chǎn)降低15.46%和貨幣資金降低4.96%，其他項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大。資本結(jié)構(gòu)的分析：（1）從靜態(tài)方面看，2008年該公司股東權(quán)益比重為48.26%，負(fù)債比重為51.74%。（2）從動(dòng)態(tài)方面看，2008年該公司股東權(quán)益比重下降8.39%，負(fù)債比重上升8.39%，各項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力略有所下降。資產(chǎn)金額年份比例流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)：1832350000（2008年）10.72%1,654,940,000.00（2007年）非流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)：608,463,000.00（2008年）-43.03%1,067,950,000.00（2007年）從上表可以看出該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)有所增加，而非流動(dòng)資產(chǎn)大幅度的減少，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好。該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析表明，該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)高于非流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性大，風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)資產(chǎn)比重高，企業(yè)彈性較好，有利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較??；該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定；資產(chǎn)負(fù)債率一般，風(fēng)險(xiǎn)一般。流動(dòng)資產(chǎn)有所增加，而非流動(dòng)資產(chǎn)大幅度的減少，該公司可以通過(guò)增加非流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況更好。該企業(yè)屬于穩(wěn)健結(jié)構(gòu)，可以通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)來(lái)滿足償還短期債務(wù)的需要，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較?。黄髽I(yè)可以通過(guò)調(diào)整流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的比例使企業(yè)達(dá)到降低負(fù)債成本的目標(biāo)；有利于減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)企業(yè)借款和償還貸款的流動(dòng)性；使企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)具有可協(xié)調(diào)性；當(dāng)企業(yè)的臨時(shí)性資產(chǎn)需要降低或消失時(shí)，可通過(guò)償還短期債務(wù)或進(jìn)行短期證券投資來(lái)調(diào)整，一旦臨時(shí)性資產(chǎn)需要再產(chǎn)生時(shí)，有可以重新舉借短期債務(wù)或出售短期證券來(lái)滿足其所需。（二）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表1、利潤(rùn)的水平分析（表3）凈利潤(rùn)可以反映企業(yè)盈利情況，是重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。2011年凈利潤(rùn)為320787000元，比上年增長(zhǎng)28.09%,增長(zhǎng)幅度較大。從水平分析看，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)91922000元，所得稅費(fèi)用增長(zhǎng)21563200元二者相抵，導(dǎo)致經(jīng)理人增加。利潤(rùn)中以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為主，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也無(wú)所取得財(cái)務(wù)成果。本公司2011年年?duì)I業(yè)利潤(rùn)412743000元，比上年增長(zhǎng)了9596000元，增長(zhǎng)率為30.27%，增長(zhǎng)幅度大。從水平分析上看，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失均不同幅度增加，都導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的不利因素。然而投資收益的大幅減少是導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的有利因素。增減因素相抵，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，還反映企業(yè)的收支情況。公司2011年利潤(rùn)總額比2010年增加91922000元，增長(zhǎng)率28.48%，幅度較大。各指標(biāo)有增減變動(dòng)，營(yíng)業(yè)外收入減少了2489450元，營(yíng)業(yè)外支出增加了1495211元，非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失減少了126038元，同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加了412743000元。在各個(gè)指標(biāo)中前三個(gè)導(dǎo)致了利潤(rùn)總額減少，最后一個(gè)導(dǎo)致利潤(rùn)總額增加。綜合作用的影響，導(dǎo)致利潤(rùn)總額增加了91922000元。營(yíng)業(yè)收入增加主要是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大收入相應(yīng)增加及上期收購(gòu)的子公司收入增加；營(yíng)業(yè)成本主要是公司生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大成本相應(yīng)增加及上期收購(gòu)的子公司成本增加；營(yíng)業(yè)稅金及附加主要是隨著收入增加實(shí)現(xiàn)的增值稅增加，營(yíng)業(yè)稅金及附加相應(yīng)增加；銷售費(fèi)用主要是營(yíng)銷人員、展會(huì)費(fèi)增加以及隨著營(yíng)業(yè)收入的增加運(yùn)輸、裝卸費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用相應(yīng)增加；管理費(fèi)用主要是激勵(lì)獎(jiǎng)金、管理人員薪酬、差旅費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用主要是本期借款額增加及利率上調(diào)所致；營(yíng)業(yè)外收入主要是本期政府補(bǔ)助增加；營(yíng)業(yè)外支出主要是本期處置固定資產(chǎn)損失增加；所得稅費(fèi)用主要是本期利潤(rùn)增加所得稅費(fèi)用相應(yīng)增加。2、利潤(rùn)的垂直分析（表4）2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為5.68%，比上年的5.06%上升了0.62%；本年凈利潤(rùn)比重為4.41%，較上年增長(zhǎng)了0.41%，所以從利潤(rùn)構(gòu)成情況上看，公司盈利能力比上年有所增長(zhǎng)，從營(yíng)業(yè)結(jié)構(gòu)上看主要是由于營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)及投資收益減少導(dǎo)致。而利潤(rùn)總額增長(zhǎng)主要原因是由于營(yíng)業(yè)外收入的大幅增加，營(yíng)業(yè)外支出的減少也會(huì)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)帶來(lái)一定影響?？傮w上講，2011年比2010年經(jīng)營(yíng)效果好，營(yíng)業(yè)成本有所降低，但2011年沒(méi)有投資收益在未來(lái)應(yīng)適當(dāng)選擇合適的投資渠道增加收益來(lái)源。當(dāng)期非經(jīng)常性損益主要包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益和計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國(guó)家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助除外。以及企業(yè)取得子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)的投資成本小于取得投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值產(chǎn)生的收益。還包括單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試的應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。除上述各項(xiàng)之外的其他營(yíng)業(yè)外收入和支出還有持有交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益、少數(shù)股東權(quán)益影響額、所得稅影響額。（三）現(xiàn)金流量表1、現(xiàn)金流量表的水平分析（表5）報(bào)告期公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量9341350000元，主要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量9285920000元，主要是購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金和支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額55431800元，與去年同期-371145000元相比，現(xiàn)金流量上升。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量20101000元,主要為購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，還有投資所支付的現(xiàn)金?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為380200000元，主要是取得借款收到的現(xiàn)金。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為404711000元，主要是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金和分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金。根據(jù)以上分析，可以看出公司的現(xiàn)金流量構(gòu)成未發(fā)生重大變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增加了42567800元，增長(zhǎng)率為114.94%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分別增加了30.06%和22.93%，增長(zhǎng)額分別為215882000元與173240000元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量升高。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要是因?yàn)殇N售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了219965000元，增長(zhǎng)率為31.48%。根據(jù)利潤(rùn)表信息，2011年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為5.68%，低于銷售商商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)率，說(shuō)明企業(yè)的銷售狀況有所上升。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加因?yàn)橘?gòu)買商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加1579580000元，增長(zhǎng)率為22.26%；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加了38581000元，增長(zhǎng)率為34.50%。投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量比上年減少了887710元。保持了與上年相當(dāng)?shù)墓潭ㄙY產(chǎn)投資。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要來(lái)源于處置固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額減少了680774.7元，降低率為52.33%?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增加194377100元，主要是因?yàn)榛I資活動(dòng)現(xiàn)金流出的增加額比籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的增加額要小。本期公司負(fù)債籌集的資金和償還的債務(wù)都多余上期。2、現(xiàn)金流量表的垂直分析（表6和表7）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)：公司2010年現(xiàn)金流入總量為7869378000元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比率分別為91.27%，4.74%和3.98%?？梢?jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量中主要是銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；投資活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量中主要是收回投資所收到的現(xiàn)金；籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流入量主要是取得借款收到的現(xiàn)金。公司2011年現(xiàn)金流入總量為974672100元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比率分別為95.84%，0.26%和3.90%。可見(jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量中主要是銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量中主要是取得借款收到的現(xiàn)金。投資活動(dòng)的流入量相對(duì)而言就比較少。現(xiàn)金流出分析：公司2010年現(xiàn)金流出總額為8453452000元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重為89.36%，4.35%和6.30%?？梢?jiàn)，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占的比重最大，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重次之。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占83.94%，比重最大，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)和支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目占全部現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分別為2.59%和1.50%,占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量比重分別為2.9%和1.68%，是現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于投資所支付的現(xiàn)金。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。當(dāng)期償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占全部現(xiàn)金流出量的比重為5.37%，其占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的比重為85.33%，因此償還債務(wù)是籌資活動(dòng)的主要現(xiàn)金流流出。公司2011年現(xiàn)金流出總額為9710732000元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重為95.63%，0.21%和4.17%。可見(jiàn)，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占的比重最大，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重次之。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中購(gòu)買商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占89.34%，比重最大，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)和支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目占全部現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分別為2.68%和2.06%,占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量比重分別為2.80%和2.15%，是現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。當(dāng)期償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占全部現(xiàn)金流出量的比重為3.56%，其占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的比重為85.35%，因此償還債務(wù)是籌資活動(dòng)的主要現(xiàn)金流流出。3、現(xiàn)金流量表的分析與評(píng)價(jià)(表8)中國(guó)醫(yī)藥2011年凈利潤(rùn)約為320787000元，而其在這一期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為55431800元，形成這種差距的主要原因是在于當(dāng)期發(fā)生：①不減少現(xiàn)金的經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用包括資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷共計(jì)5964930元;②非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用包括處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失、財(cái)務(wù)費(fèi)用共計(jì)20662177元；③非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的損失包括投資損失共計(jì)20950200元;④非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)的增加包括遞延所得稅資產(chǎn)減少、遞延所得稅負(fù)債增加、存貨的減少和經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的增加、減少共計(jì)-325311150元。通過(guò)以上分析可知，該公司可以通過(guò)增加經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用、減少非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用、減少非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的損失、增加非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)使利潤(rùn)增加。（四）所有者權(quán)益變動(dòng)表（表9-表10）從表9中可以看出，中國(guó)醫(yī)藥2011年所有者權(quán)益比重比2010年增加169554700元，增長(zhǎng)幅度為40.63%；從影響的主要項(xiàng)目來(lái)看，最主要的原因是凈利潤(rùn)增加70358000元，增幅為28.09%，除此之外，還有本期所有者權(quán)益比上期減少的主要原因在于其他綜合收益的負(fù)增長(zhǎng)。從表10可以看出，中國(guó)醫(yī)藥2011年與2010年相比，其所有者權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)有所變化，本年的增減變動(dòng)率為比重上升10.67%，對(duì)股東的分配比重增長(zhǎng)了0.1%，這是2011年所有者權(quán)益上升的兩大因素。另外，凈利潤(rùn)和其他綜合收益兩項(xiàng)的比重分別上升了4.45%，6.12%。三、財(cái)務(wù)效率分析（一）盈利能力分析項(xiàng)目2009年2010年2011年2011年行業(yè)平均值每股收益0.79130.62690.86511.0882總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）6.0296.77317.688415.81凈資產(chǎn)收益率（%）12.9113.416.1814.352成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）6.6565.39066.068565.741全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率（%）5.685.535.9555.6334銷售利潤(rùn)率（%）5.67845.06175.678437.954銷售凈利率（%）4.41334.00084.869146.08行業(yè)平均值計(jì)算指標(biāo)獨(dú)一味吉林敖東萊茵生物復(fù)星醫(yī)藥云南白藥平均值每股收益0.1912.880.020.611.741.0882總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）22.428224.28795.289410.886216.158715.81凈資產(chǎn)收益率（%）14.9521.981.111.9321.814.352成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）35.896248.34843.462926.854514.143665.741全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率（%）34.834436.038475.72761.539170.028155.6334銷售利潤(rùn)率（%）6.8334.8081.4232.7333.9937.954銷售凈利率（%）23.2211173.14841.981621.352810.704346.08(二)償債能力分析項(xiàng)目2009年2010年2011年2011年行業(yè)平均值流動(dòng)比率2.35682.54632.26352.3277速動(dòng)比率1.46441.27691.23051.6848資產(chǎn)負(fù)債率（%）70.403369.277368.975638.6923利息保證倍數(shù)1846.32422469.30591718.1572-1882.7887強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率0.1773-0.07090.009-0.01488現(xiàn)金凈流量債務(wù)比率0.2518-0.10230.0130.100568從上表可以看出，該公司的流動(dòng)比率開(kāi)始由2009年的2.3568上升到2010年的2.5463；2011年比2010年下降到2.2635；2011年的流動(dòng)比率相對(duì)有所下降。流動(dòng)比率越高說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是流動(dòng)比率過(guò)高可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多，未能加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。一般而言，流動(dòng)比率處于2：1為最佳狀態(tài)，在2009年的流動(dòng)比率為2.3568，說(shuō)明企業(yè)的資金不足，到了2010年流動(dòng)比率為2.5463，有說(shuō)明企業(yè)的資金過(guò)多滯留，影響獲利能力，2011年流動(dòng)比率有所下降，說(shuō)明企業(yè)留置的資金有所減少，但是為了提高盈利能力還應(yīng)該適當(dāng)?shù)慕档土鲃?dòng)比率，來(lái)提高公司自身的獲利能力。行業(yè)平均值計(jì)算指標(biāo)獨(dú)一味吉林敖東萊茵生物復(fù)星醫(yī)藥云南白藥平均值流動(dòng)比率3.60963.53091.07871.21182.20752.3277速動(dòng)比率2.81233.07760.39790.98671.14941.6848資產(chǎn)負(fù)債率（%）20.57929.779775.221948.988738.89238.6923利息保證倍數(shù)6898.4814-9940.1679117.7803696.4077-7186.4452-1882.7887強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率0.15780.0107-0.20780.0142-0.0493-0.01488現(xiàn)金凈流量債務(wù)比率0.76680.1099-0.27620.029-0.12660.100568近五年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率項(xiàng)目2007年2008年2009年2010年2011年流動(dòng)比率2.26352.54632.35681.62661.679速動(dòng)比率1.23051.27691.46440.97561.0646資產(chǎn)負(fù)債率43.350351.738570.403369.277368.9756小結(jié)：近五年中國(guó)醫(yī)藥公司流動(dòng)比率總體呈下降趨勢(shì)，則資產(chǎn)變現(xiàn)能力下降，償債能力下降；同時(shí)近五年速動(dòng)資產(chǎn)也呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)存貨逐漸減少；近五年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不斷上升，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債增加，償債壓力增大。（三）經(jīng)營(yíng)效率分析項(xiàng)目2009年2010年2011年2011年行業(yè)平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.21171.16971.27490.50716固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率46.552959.132758.05324.90068流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.48491.3641.44650.88558流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率1.711.321.271.784存貨周轉(zhuǎn)率3.432.80942.65651.95886應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率6.74916.68966.15619.39522行業(yè)平均值計(jì)算指標(biāo)獨(dú)一味吉林敖東萊茵生物復(fù)星醫(yī)藥云南白藥平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.55150.12740.17250.33161.35280.50716固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.00551.47850.71064.453715.85514.90068流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.81260.63080.25621.08211.64620.88558流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率1.272.313.260.771.311.784存貨周轉(zhuǎn)率1.13251.92560.32923.8782.5291.95886應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2.96117.94172.83457.354725.88419.39522小結(jié)：反映企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。由以上分析可知，該公司的存貨和應(yīng)收賬款雖然呈下降趨勢(shì)，但是指標(biāo)數(shù)值較高，說(shuō)明出售商品的貨款回收迅速，既可節(jié)約資金，同時(shí)也說(shuō)明了企業(yè)的信用狀況良好，近三年公司資產(chǎn)利用率比較穩(wěn)定，有利于提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。（四）企業(yè)發(fā)展能力分析項(xiàng)目2009年2010年2011年2011年行業(yè)平均值股東權(quán)益增長(zhǎng)率（%）37.3191-0.522518.85917.73凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）18.93257.374328.09527.06營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）55.562330.67916.120521.50資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）123.9175-4.168417.703433.05行業(yè)平均值計(jì)算指標(biāo)獨(dú)一味吉林敖東萊茵生物復(fù)星醫(yī)藥云南白藥平均值股東權(quán)益增長(zhǎng)率（%）15.205325.51981.039821.053225.839717.73凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）8.162857.9707--38.436730.719127.06營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）2.64362.865547.348142.369712.276221.50資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）17.031427.633368.969532.524619.099333.05近五年各指標(biāo)趨勢(shì)分析指標(biāo)2007年2008年2009年2010年2011年股東權(quán)益增長(zhǎng)率（%）63.5064-23.632937.3191-0.522518.859凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）187.8549-25.44518.93257.374328.095營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）-8.549224.402355.562330.67916.1205資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）36.1824-10.3598123.9175-4.168417.7034小結(jié)：股東權(quán)益增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率是反應(yīng)企業(yè)發(fā)展能力分析的有效指標(biāo)。如上分析可知，該企業(yè)雖然保持較高的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率和較高的資產(chǎn)增長(zhǎng)率，但是其不穩(wěn)定性導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下滑。說(shuō)明企業(yè)處于成長(zhǎng)期，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)應(yīng)降低生產(chǎn)成本，提高銷售利潤(rùn)。四、綜合分析、評(píng)價(jià)與結(jié)論綜合分析：盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是—個(gè)相對(duì)的概念,即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤(rùn)率越高,盈利能力越強(qiáng);利潤(rùn)率越低,盈利能力越差。通過(guò)盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞、都會(huì)通過(guò)盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。通過(guò)對(duì)盈利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問(wèn)題,進(jìn)而采取措施解決問(wèn)題,提高企業(yè)收益水平；對(duì)于債權(quán)人來(lái)講,利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源,特別是對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí),債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)債權(quán)人也是非常重要的；對(duì)于股東(投資人)而言,企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,股東往往會(huì)認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況、營(yíng)遠(yuǎn)能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤(rùn),因?yàn)閷?duì)于信用相同或相近的幾個(gè)企業(yè),人們總是將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè):股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)率的分析,是因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的;此外,企業(yè)盈利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升,從而使股東們獲得資本收益。利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù),就是通過(guò)自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤(rùn)。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的大小。中國(guó)醫(yī)藥凈資產(chǎn)收益率較高，總資產(chǎn)報(bào)酬率較高，盈利現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率較大，銷售凈利率較高，全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率較低，每股收益和市盈率較高，說(shuō)明企業(yè)盈利能力較好。凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析的核心，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)效率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率的綜合體現(xiàn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問(wèn)題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤(rùn)率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。銷售凈利率是反映企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的保證。權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說(shuō)明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說(shuō)明公司負(fù)債程度低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要對(duì)企業(yè)全部資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率進(jìn)行綜合分析。全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析包括對(duì)反映全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析；對(duì)反映資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合對(duì)比分析。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，既是反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，也是綜合反映流動(dòng)資產(chǎn)利用效果的基本指標(biāo)，它是一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額的比率，是用流動(dòng)資產(chǎn)的占用量和其所完成的工作量的關(guān)系，來(lái)表明流動(dòng)資產(chǎn)的使用經(jīng)濟(jì)效益。進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率因素分析，首先應(yīng)找出影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素，影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的因素，一是墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)；二是成本收入率。流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)準(zhǔn)確地反映了流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期可周轉(zhuǎn)的次數(shù)；成本收入率說(shuō)明了企業(yè)的所費(fèi)與所得之間的關(guān)系。當(dāng)成本收入率大于1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)有經(jīng)濟(jì)效益，此時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力越好；反之，如果成本收入率小于1，說(shuō)明企業(yè)所得彌補(bǔ)不了所費(fèi)，這時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)墊支次數(shù)加快，反而不利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或存貨每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好。中國(guó)醫(yī)藥公司總資產(chǎn)產(chǎn)值率和收入率較高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大且存貨周轉(zhuǎn)率較大，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較好。短期償債能力主要表現(xiàn)在企業(yè)到期債務(wù)與可支配流動(dòng)資產(chǎn)之間的關(guān)系，主要的衡量指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。(1)流動(dòng)比率，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。流動(dòng)比率反映的是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)可供償還流動(dòng)負(fù)債的程度，流動(dòng)比率越大，說(shuō)明短期償債能力越強(qiáng)。如果某企業(yè)流動(dòng)比率逐年增加，則說(shuō)明其短期償債能力趨于改善和增強(qiáng)，反之，則說(shuō)明其短期償債能力趨于降低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在加大。(2)速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。通常認(rèn)為該比率的值為1比較合理。長(zhǎng)期償債能力分析是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。分析財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率。(1)資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越低，表明取得負(fù)債的資產(chǎn)越少，運(yùn)用外部資金能力較差；反之，該指標(biāo)越高，則表明借債籌集的資產(chǎn)越多，風(fēng)險(xiǎn)也越大。一般，保持在40%~60%較為合適。(2)長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率是長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金相除的比率。一般說(shuō)，長(zhǎng)期負(fù)債不應(yīng)超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金，長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)隨著時(shí)間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，需用流動(dòng)資產(chǎn)償還，保障使債權(quán)人的利益。該指標(biāo)的大小，在一定程度上受到企業(yè)籌資策略影響。(4)已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用來(lái)衡量企業(yè)償付借款利息的能力。從長(zhǎng)期看該指標(biāo)至少要大于1，在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同情況下，已獲利息倍數(shù)越大，說(shuō)明支付利息的能力越強(qiáng)。中國(guó)醫(yī)藥公司的流動(dòng)負(fù)債比率較低，企業(yè)的償付能力較差，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較