財(cái)務(wù)管理第2階段練習(xí)題

第11頁(yè)/共NUMPAGES\*ARABIC11頁(yè)江南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育第二階段練習(xí)題標(biāo)準(zhǔn)的答案標(biāo)準(zhǔn)的答案在最后一頁(yè)考試科目:《財(cái)務(wù)管理》第章至第章（總分100分）__________學(xué)習(xí)中心（教學(xué)點(diǎn)）批次：層次：專(zhuān)業(yè)：學(xué)號(hào)：身份證號(hào)：姓名：得分：一單選題(共10題，總分值20分，下列選項(xiàng)中有且僅有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)1.如果企業(yè)存在固定成本，在單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本不變，只有銷(xiāo)售量變動(dòng)的情況下，則（）。（2分）A.息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率一定大于銷(xiāo)售量變動(dòng)率B.息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率一定小于銷(xiāo)售量變動(dòng)率C.息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率一定等于銷(xiāo)售量變動(dòng)率D.邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)率一定小于銷(xiāo)售量變動(dòng)率2.當(dāng)兩個(gè)投資方案為互斥項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇（）。（2分）A.投資額小的方案B.項(xiàng)目周期短的方案C.凈現(xiàn)值大的方案D.回收期長(zhǎng)的方案3.已知某設(shè)備原值60000元，已計(jì)提折舊額為54000元，最終報(bào)廢時(shí)殘料銷(xiāo)售取得5000元，該公司所得稅率為40％，則該設(shè)備最終報(bào)廢由于殘值帶來(lái)的現(xiàn)金流入量為（）元。（2分）A.5400B.6000C.5000D.46004.某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。（2分）A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%5.在現(xiàn)金流量估算中，以營(yíng)業(yè)收入替代經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入基于的假定是（）。（2分）A.在正常經(jīng)營(yíng)年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷(xiāo)額與回收的應(yīng)收賬款大體相同B.經(jīng)營(yíng)期與折舊期一致C.營(yíng)業(yè)成本全部為付現(xiàn)成本D.沒(méi)有其他現(xiàn)金流入量6.企業(yè)向銀行申請(qǐng)借款時(shí)，銀行要求企業(yè)將借款的一定數(shù)額保留在企業(yè)的存款賬戶(hù)上不得使用，這種信用條件是（）。（2分）A.信用擔(dān)保B.信用額度C.周轉(zhuǎn)信用額度D.補(bǔ)償余額7.某企業(yè)計(jì)劃投資10萬(wàn)元建一生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲稅后利潤(rùn)1.5萬(wàn)元，年折舊額為1萬(wàn)元，則投資回收期為（）。（2分）A.3年B.5年C.4年D.6年8.下列屬于風(fēng)險(xiǎn)性投資決策分析方法是（）。（2分）A.肯定當(dāng)量法B.最小公倍壽命法C.內(nèi)含報(bào)酬率法D.現(xiàn)值指數(shù)法9.某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100000元，年付現(xiàn)成本為50000元，年折舊額10000元，所得稅率為33％，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為()。（2分）A.26800元B.36800元C.16800元D.43200元10.如果營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為2，聯(lián)合杠桿系數(shù)為3，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率為20%，則普通股每股收益變動(dòng)率為（）。（2分）A.26.67%B.15%C.30%D.40%二多選題(共10題，總分值30分，下列選項(xiàng)中至少有2個(gè)或2個(gè)以上選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)11.在計(jì)算下列籌資方式的個(gè)別資本成本時(shí)，不需考慮所得稅影響的是()。（3分）A.發(fā)行債券B.長(zhǎng)期借款C.發(fā)行普通股D.發(fā)行優(yōu)先股12.如果某投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值指標(biāo)大于零且具有可行性，則說(shuō)明該項(xiàng)目的（）。（3分）A.獲利指數(shù)大于1B.獲利指數(shù)小于1C.內(nèi)含報(bào)酬率大于折現(xiàn)率D.投資回收期大于1年13.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的是（）。（3分）A.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)B.資本成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素C.資本成本是進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)D.在有風(fēng)險(xiǎn)的條件下，資本成本也是投資者要求的必要報(bào)酬14.下列決策分析方法中，屬于風(fēng)險(xiǎn)決策分析方法的有（）。（3分）A.決策樹(shù)法B.敏感性分析法C.肯定當(dāng)量法D.最小公倍壽命法15.關(guān)于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算，下列各項(xiàng)正確的有（）。（3分）A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后利潤(rùn)＋折舊C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝（營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本）×（1－所得稅率）＋折舊×所得稅率D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊×（1－所得稅稅率）16.下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的說(shuō)法中，正確的是（

）。（3分）A.凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值B.折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小C.折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越大D.當(dāng)只有一個(gè)備選方案時(shí)，若凈現(xiàn)值大于零，則說(shuō)明方案可選17.下列各項(xiàng)因素中，影響營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有（

）。（3分）A.銷(xiāo)售單價(jià)B.銷(xiāo)售數(shù)量C.固定成本D.變動(dòng)成本率18.普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有()。（3分）A.同屬公司股本B.需支付固定股息C.股利從稅后利潤(rùn)中支付D.可參與公司重大決策19.下列屬于企業(yè)長(zhǎng)期籌資的渠道的是（）。（3分）A.政府財(cái)政資本B.銀行信貸資本C.民間資本D.企業(yè)內(nèi)部資本20.對(duì)于項(xiàng)目使用年限不等的投資決策,可采納的決策方法有（）。（3分）A.最小公倍壽命法B.內(nèi)含報(bào)酬率法C.年均凈現(xiàn)值法D.年均成本法三計(jì)算題(共3題，總分值30分)21.某公司企業(yè)所得稅率為30%，該公司目前的長(zhǎng)期資本包括：（1）發(fā)行面值1000萬(wàn)，期限為5年的債券，發(fā)行價(jià)格為850萬(wàn)元，票面年利率8%，籌資費(fèi)用率3%；（2）向銀行借款500萬(wàn)，2年到期，利率6%，銀行要求10%的補(bǔ)償性余額，無(wú)籌資費(fèi)用；（3）發(fā)行優(yōu)先股1000萬(wàn)元，每年支付固定股息，股息率為12%，籌資費(fèi)用率4%；（4）按每股20元價(jià)格發(fā)行普通股2500萬(wàn)股，預(yù)計(jì)下一期股利每股2元，公司股利增長(zhǎng)率5%，籌資費(fèi)用率5%。要求：計(jì)算該公司的綜合資金成本率。

（10分）22.某企業(yè)使用現(xiàn)有甲生產(chǎn)設(shè)備每年銷(xiāo)售收入3000萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本1970萬(wàn)元，甲設(shè)備原購(gòu)置成本150萬(wàn)元，已提折舊30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)尚可使用年限4年，期滿(mǎn)無(wú)殘值；該企業(yè)擬購(gòu)入一套新設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為210萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以使用4年，預(yù)計(jì)殘值為10萬(wàn)元，如購(gòu)得此項(xiàng)設(shè)備對(duì)本企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造擴(kuò)大工業(yè)生產(chǎn)，每年銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)增加到4000萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本增加到2350萬(wàn)元。如決定實(shí)施此項(xiàng)技術(shù)改造方案，現(xiàn)有甲設(shè)備可以80萬(wàn)元作價(jià)售出，新、舊設(shè)備均采用直線法提折舊。企業(yè)資本成本率為10%，所得稅稅率為25%。已知：（P/A，10%，4）=3.170，（P/F，10%，4）=0.683。要求：(1)確定繼續(xù)使用舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量；(2)確定使用新設(shè)備的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量；(3)確定舊設(shè)備提前報(bào)廢的變價(jià)虧損的節(jié)稅額；(4)試判斷企業(yè)應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購(gòu)入新設(shè)備。

（10分）23.某公司原有長(zhǎng)期資本1000萬(wàn)，其中債務(wù)資本400萬(wàn)，每年支付利息48萬(wàn)元；普通股12萬(wàn)股，每股面值50元，一共600萬(wàn)元?，F(xiàn)在企業(yè)需要增加資金500萬(wàn)，現(xiàn)有兩個(gè)方案可以籌資，A方案：發(fā)行股票10萬(wàn)股，每股50元；B方案：借入長(zhǎng)期借款500萬(wàn)元，每年增加利息60萬(wàn)元。公司的所得稅率30%，假設(shè)息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)。（2）計(jì)算兩方案的每股收益，并選擇一個(gè)較好方案。

（10分）四判斷題(共10題，總分值20分正確的填涂“A”，錯(cuò)誤的填涂“B”。)24.某公司每月要支付一項(xiàng)保險(xiǎn)費(fèi)1,000元，該公司的所得稅稅率為25%，那么該公司實(shí)際承擔(dān)的保險(xiǎn)費(fèi)是1250元。（2分）（

）25.一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。（2分）（

）26.內(nèi)含報(bào)酬率是在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)能使投資方案獲利指數(shù)等于1的折現(xiàn)率。（2分）（

）27.資本成本是指企業(yè)籌資付出的代價(jià)，一般用相對(duì)數(shù)表示，即資金占用費(fèi)加上資金籌集費(fèi)之和除以籌集資金額的商。（2分）（

）28.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為1.5時(shí)，總杠桿系數(shù)為3。（2分）（

）29.投資回收期指標(biāo)雖然沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，但考慮了回收期滿(mǎn)后的現(xiàn)金流量狀況。（2分）（

）30.進(jìn)行互斥項(xiàng)目決策時(shí)，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率也相對(duì)較低。（2分）（

）31.對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期借款的風(fēng)險(xiǎn)比短期借款的風(fēng)險(xiǎn)要小。（2分）（

）32.最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（2分）（

）33.當(dāng)息稅前利潤(rùn)率高于借入資金利率時(shí)，通過(guò)舉債籌資，可以提高凈資產(chǎn)收益率。（2分）（

）

一單選題(共10題，總分值20分，下列選項(xiàng)中有且僅有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)1.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A解析過(guò)程：2.標(biāo)準(zhǔn)的答案：C解析過(guò)程：3.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A解析過(guò)程：4.標(biāo)準(zhǔn)的答案：C解析過(guò)程：5.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A解析過(guò)程：6.標(biāo)準(zhǔn)的答案：D解析過(guò)程：7.標(biāo)準(zhǔn)的答案：C解析過(guò)程：8.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A解析過(guò)程：9.標(biāo)準(zhǔn)的答案：B解析過(guò)程：10.標(biāo)準(zhǔn)的答案：C解析過(guò)程：二多選題(共10題，總分值30分，下列選項(xiàng)中至少有2個(gè)或2個(gè)以上選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)11.標(biāo)準(zhǔn)的答案：C,D解析過(guò)程：12.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,C解析過(guò)程：13.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,B,C,D解析過(guò)程：14.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,B,C解析過(guò)程：15.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,B,C解析過(guò)程：16.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,B,D解析過(guò)程：17.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,B,C,D解析過(guò)程：18.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,C解析過(guò)程：19.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,B,C,D解析過(guò)程：20.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A,C解析過(guò)程：三計(jì)算題(共3題，總分值30分)21.標(biāo)準(zhǔn)的答案：

（1）1000×8％×（1－30％）/850×（1－3％）＝6.79%（2）500×6％×（1－30％）/500×（1－10％）＝4.67％（3）12％/（1－4％）＝12.5％(2分)（4）2/[20×（1－5％）]＋5％＝15.53％（5）綜合資本成本率=0.2×6.79%＋0.1×4.67％＋0.2×12.5％＋0.5×15.53％＝12.09％

解析過(guò)程：22.標(biāo)準(zhǔn)的答案：（1）舊設(shè)備：年折舊額=120萬(wàn)/4=30萬(wàn)

所得稅=（3000-1970-30）×25%=250萬(wàn)

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=3000-1970-250=780萬(wàn)

（2）新設(shè)備：年折舊額=（210萬(wàn)-10萬(wàn)）/4=50萬(wàn)

所得稅=（4000-2350-50）×25%=400萬(wàn)

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=4000-2350-400=1250萬(wàn)

（3）變價(jià)損失=120萬(wàn)-80萬(wàn)=40萬(wàn)

節(jié)稅額=40萬(wàn)×25%=10萬(wàn)

（4）Δ初始現(xiàn)金流量=-210萬(wàn)+（80萬(wàn)+10萬(wàn)）=-120萬(wàn)

Δ年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=1250萬(wàn)-780萬(wàn)=470萬(wàn)

Δ終結(jié)現(xiàn)金流量=10萬(wàn)

ΔNPV=-120萬(wàn)+470萬(wàn)×3.170+10萬(wàn)×0.683=1376.73萬(wàn)>0

因此，應(yīng)選擇購(gòu)入新設(shè)備。

解析過(guò)程：23.標(biāo)準(zhǔn)的答案：（1）設(shè)每股收益無(wú)差別點(diǎn)為X萬(wàn)元（X－48）×（1－30％）/（12＋10）＝（X－48－60）×（1－30％）/12計(jì)算得：X=180因此，每股收益無(wú)差別點(diǎn)為180萬(wàn)元。（2）息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元時(shí)的每股收益：

A方案每股收益=（300－48）（1－30％）/22＝8