案例 馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目融資BO

馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目融資1．項(xiàng)目背景馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目全長(zhǎng)912公里，最初是由馬來(lái)西亞政府所屬的公路管理局負(fù)責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財(cái)政方面的困難，政府無(wú)法將項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)下去，采取其他融資方式完成項(xiàng)目便成為了唯一可取的途徑。在眾多方案中，馬來(lái)西亞政府選擇了BOT融資模式。經(jīng)過(guò)歷時(shí)兩年左右的談判，馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司(UEM)在1989年完成了高速公路項(xiàng)目的資金安排，使得項(xiàng)目得以重新開(kāi)工建設(shè)。BOT項(xiàng)目融資模式在馬來(lái)西亞高速公路項(xiàng)目中的運(yùn)用，在國(guó)際金融界獲得了很高的評(píng)價(jià)，被認(rèn)為是BOT模式的一個(gè)成功的范例。2．項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)攏1睜9漁8種7潤(rùn)年復(fù)初魯開(kāi)奏始槽，蝦經(jīng)課過(guò)換為但期憑兩糖年扁的囑項(xiàng)虜目閑建敞設(shè)幸、夠經(jīng)債營(yíng)筋、委融宴資悄安漢排墓的拐談限判非，啞馬請(qǐng)來(lái)姓西淚亞劍政爬府瑞與丈當(dāng)帆地寇的紡馬茅來(lái)浩西拘亞扛聯(lián)汽合沿工羅程既公燕司愧簽麗署槽了液一遼項(xiàng)吧有鄙關(guān)食建儉設(shè)嘴經(jīng)忙營(yíng)位南等北拖高源速爬公宴路脅的疊特勝許抵權(quán)考合匹約狀。映馬夠來(lái)?yè)湮骺h亞殺聯(lián)休合歸工分程桐公連司剝?yōu)橹洞藘H成代立喇了怕一催家名項(xiàng)耳目交子匹公逼司幻-偷-盞南溝北挑高鐘速泳公有路撫項(xiàng)脈目特有蹲限滋公縫司扇。緒以域政般府先的抓特欠許照權(quán)什合輕約祥為討核跪心揀組涼織洗起膠來(lái)離項(xiàng)狂目紙的座B湊O丈T緞融椒資村結(jié)佛構(gòu)餓(孕見(jiàn)嶄下富圖崖)孫由陵三減個(gè)炸部略分彈組奧成改。醉1柱)翁政陳府盾的蘆特客許鑰權(quán)綿合沃約銹馬桿來(lái)雄西猜亞每政支府外是蝴南艇北胃高漆速件公勞路五項(xiàng)爺目嘩的狂真罷正滅發(fā)壞起袖人攤和泊特震許栗權(quán)況合踢約前結(jié)賴束金后殃的隔擁貞有躬者那。踢政書(shū)府神通妻過(guò)辛提涉供稿一雹項(xiàng)找為辮期后3傳0同年漿的汪南黑北登高昏速稅公怕路工建湯設(shè)摸經(jīng)飲營(yíng)唉特勁許懼權(quán)磁合菌約黃，籮不幸僅腫使危得鋪該趁項(xiàng)卡目蕩由耐于云財(cái)葉政幕困頓難銷(xiāo)未概能錦動(dòng)身工狀的棍5厲1傳2摟公皆里勺得知以續(xù)按普照射原蛛定液計(jì)難劃仆建豬設(shè)銳并暑投車(chē)入升使沸用誓，節(jié)而路且萬(wàn)通伙過(guò)冷項(xiàng)刷目稈的增建排設(shè)煌和爐運(yùn)火營(yíng)限帶黎動(dòng)詳周促邊偏經(jīng)昌濟(jì)孤的桐發(fā)敏展慌。球?qū)︼溣诨表?xiàng)備目餓的著投劑資疼者指和違經(jīng)胡營(yíng)餅者街以涌及請(qǐng)項(xiàng)短目劇的濱貸桐款齒銀灣行書(shū)，允政緞府護(hù)的濁特室許照權(quán)勿合冰約仿是蓬整王個(gè)鮮B始O辟T結(jié)融糟資靜的糕關(guān)飼鍵兆核惠心荷。島這獸個(gè)巡合挎約評(píng)的廣主鋪要貝內(nèi)熱容蜂包講括訓(xùn)以詳下屆幾斧個(gè)突方剝面暫：臥(醒1挎)著南斯北分高賽速院公煎路酷項(xiàng)紋目虎公帆司疊負(fù)狂責(zé)奶承平建拿5牢1具2附公停里黃的尤高爆速蟲(chóng)公隱路里，屢負(fù)僅責(zé)車(chē)經(jīng)碑營(yíng)種和哲維受護(hù)神高藏速糞公滿路肆，蝦并泥有館權(quán)震根淺據(jù)敘一尼個(gè)揪雙吳方惕商拔定巾的郊收幣費(fèi)莖方斜式瘋對(duì)孤公瘋眾陷收漠取誕公躺路翁的睡使第用蒜費(fèi)作。穗(影2與)輪南省北賓高燒速鞠公隸路厲項(xiàng)判目憤公義司愿負(fù)妻責(zé)孕安炸排款項(xiàng)曾目腳建卡設(shè)戒所堤需碎要泊的暢資訓(xùn)金乎。弟但票是溪，邀政錫府掘?qū)⒈橄耥?xiàng)利目訓(xùn)提吸供癥一唇項(xiàng)轎總恥金烈額劇為棉1棉．廢6擾5餅億女馬開(kāi)來(lái)使西碰亞聲元骨(謙6伶0棟0倘0層萬(wàn)連美莫元于)袖的影從健屬跑性揀備絨用胳貸祝款廚，纖作顧為遲對(duì)梢項(xiàng)秧目芝融賴資鏡的淚信莖用酬支爽持頑；腐該俊項(xiàng)鈔貸牌款按可簡(jiǎn)在浮1旗1窗年燈內(nèi)意分條期弄提蛙取煙，緒利鏈率神8所％符，栗并妨具季有崇1陸5究年同的出還姻款貞寬孟限星期島，鄙最逮后狂的結(jié)還擴(kuò)款穴期凡是伴在貨特狹許艘權(quán)么協(xié)魔議群結(jié)島束贊的潔時(shí)退候隱。膨(嗎3夕)熊政抹府宮將謠原陪已膜建斤好究的輛4譜0禁0注公怪里概高揭速生公搬路棚的殃經(jīng)文營(yíng)困權(quán)思益要在核特胳許蒼權(quán)簽期違間閱轉(zhuǎn)珍讓粒給舉南抗北等高獻(xiàn)速隊(duì)公毀路掙項(xiàng)拾目尾公飲司童。菠但爪是陪，恥項(xiàng)室目至公耽司采必鎖須樓根跡據(jù)稈合魯約鋪對(duì)依其姐公快路式設(shè)蘆施押加吉以店改霜進(jìn)洋。蒸(奇4唐)郵政項(xiàng)府謹(jǐn)向非項(xiàng)訴目股公微司甚提漢供耀最態(tài)低擔(dān)公奔路驗(yàn)收項(xiàng)費(fèi)爪的仰收婚入君擔(dān)紅保肢，漿即抱無(wú)尿論槍在秧任撒何太情添況針下弓，甩如循果崇公鐘路固交摟通咸流市量氧不閘足軟，賤公窄路鑰的譽(yù)使兩用濟(jì)費(fèi)光收爪入棕低姥于踢合似約虜中康規(guī)跌定繡的程水凈平嚼，憂政跌府唇負(fù)悔責(zé)濕向殼項(xiàng)荷目址公檔司禾支撤付奉其我差稈額望部和分鞏。抓(厚5茫)輝特恭許妨權(quán)比合雕約山期采為疫3民0裕年角。掛在疤特爭(zhēng)許烏權(quán)暴合北約萍的貼到針期悔日乓，寇南偏北禾高抵速添公臟路抗項(xiàng)毒目墓公漁司朋將愁無(wú)夜償?shù)傅匾?guī)將柔9成0良0嗎公習(xí)里悼的鬼南垂北智高酸速豬公君路棗的紛所孫有僵權(quán)緣轉(zhuǎn)構(gòu)讓忙給蠶馬射來(lái)辱西臺(tái)亞局政澆府恢。拿政敏府蜘的宇特乳許渴權(quán)歡合國(guó)約含不暫僅巡構(gòu)販成旨了寶B戶O奔T庸項(xiàng)男目輔融幸資衛(wèi)的眨核聰心敗，墳也旗構(gòu)呢成罵了挑項(xiàng)鍋目韻貸咐款套的慚信粉用停保致證霞結(jié)課構(gòu)吉核暖心松。蝕2失)捏項(xiàng)旁目縮的費(fèi)投活資婦者鋼和延經(jīng)跡營(yíng)斥者府項(xiàng)漠目冶的兼投舉資儀者誠(chéng)和猶經(jīng)指營(yíng)宴者受是小B完O獎(jiǎng)T廟模文式屑的熔主僵體怪，潤(rùn)在貝這閣個(gè)系案幼例敞中炮，省是敘馬剩來(lái)染西嬸亞室聯(lián)鋒合蜘工強(qiáng)程杜公城司比所孩擁前有況的丘馬恢來(lái)漢西朱亞芬南挽北桿高讀速吼公吧路該項(xiàng)誕目誤公拐司混。牌在刺這捉個(gè)貢總夠造騾價(jià)雕為禿5售7泄億陪馬獻(xiàn)來(lái)膜西顏亞舌元爬(飛2設(shè)0械.濤7爭(zhēng)1腥億礎(chǔ)美鍋元歉)情的桂項(xiàng)融目花中艇，耕南宵北漆高篩速沙公津路鄙項(xiàng)沙目換公野司性作魚(yú)為渴經(jīng)泰營(yíng)妄者鐵和晚投算資卡者遍除判了碼股抖本辮資甚金半投嗓入墊之侵外阻，煙還備需料要姻負(fù)燕責(zé)搞項(xiàng)覽目高建醬設(shè)桿的坑組忌織洲，榴與疲貸艦款攀銀豎行帳談封判方安杏排販項(xiàng)暖目依融洽資亭，油并薦在交3提0令年栗的奴時(shí)臭間六內(nèi)尸經(jīng)童營(yíng)貝和經(jīng)管兇理頸這伐條政高笛速宵公蛾路著。畢馬櫻來(lái)漂西睜亞議聯(lián)畜合岸工倦程哲公器司悼作順為囑工歸程撞的態(tài)總豪承貢包仆，惹負(fù)織責(zé)層組字織燕安息排鳳由琴4怒0性多有家曉工舉程龍公聽(tīng)司楊組您成鄉(xiāng)的疼工蹲程燕承主包休集霞團(tuán)卡，籌在坦為采期秋7妥年采的夕時(shí)綿間抄內(nèi)熊完醒成憑5劇1蝶2礦公半里透項(xiàng)磚目蔥的給建勻設(shè)衰。蔽3梅)茂項(xiàng)獵目銅的懂國(guó)蜂際仿貸娛款霧銀船團(tuán)舍英可國(guó)戰(zhàn)投捉資垂銀揚(yáng)行肉-揭-奶摩昏根片格扇蘭煮福尋(腫M挽o虜r域g速a檢n宮召G辟r海e掉n洽f廉e票1惡1叛)遞作剪為圓項(xiàng)臭目拉的份融毀資慮顧漏問(wèn)肉，秘為閉項(xiàng)笨目跳組尾織盯了休為挽期囑1活5皆年羊總溉金副額煉為野2杏5味．爺3勁5狀億塔馬橡來(lái)痛西返亞事元嫌(膀9插．態(tài)2司1懲億賴美承元變)術(shù)的奧有劃限川迫填追遍索朵項(xiàng)面目洗貸賢款榴，田占怨項(xiàng)孩目印總盆建躁設(shè)襯費(fèi)黑用熱的乞4帳4洽．己5紗％用，三其滲中刷1功6艇億包馬磁來(lái)?yè)嵛魃陙喆?虎5速．遼8鼓1斯億約美帖元冶)遞來(lái)士自膀馬庭來(lái)堤西亦亞涼的艘銀奇行唉和則其倍他罪金詠融撓機(jī)瞞構(gòu)支，連是率當(dāng)?shù)褧r(shí)陰馬麻來(lái)餃西咱亞秘國(guó)系內(nèi)多銀隊(duì)行博提顆供積的沫最偉大意的誼一洋筆題項(xiàng)握目案融鋤資濃貸君款消，欲9絞．定3子5前億兼馬鑼來(lái)聯(lián)西股亞特元庭(慶3拐．恒4稠億災(zāi)美織元擦)齊來(lái)伴自嚷由苦十移幾牛家數(shù)外傻國(guó)丘銀渡行喉組愛(ài)成輪的更國(guó)貨際火銀六團(tuán)制。嫁對(duì)蛇于伐B否O切T酸融熊資動(dòng)模訪式悲，柔這艦個(gè)雄金挽額宋同遷樣裁也娛是啦一董個(gè)膊很勢(shì)大欲數(shù)接目簡(jiǎn)。悶項(xiàng)寄目譯貸陣款槍是幕有口限榆追錯(cuò)索并的犁，機(jī)貸蘆款色銀聾團(tuán)量被墨要脫求戲承洗擔(dān)堂項(xiàng)錘目憑的杰完糠工川風(fēng)濾險(xiǎn)販和置市崖場(chǎng)貞風(fēng)奮險(xiǎn)缺。泊然肚而津，騎由瘋于戶實(shí)票際我上萌政竿府覆特啟許腿權(quán)川合支約告中撓所么提頁(yè)供聲的摸項(xiàng)觸目姥最完低辦收笛入飼擔(dān)怠保傭，姥項(xiàng)貨目壯的億市王場(chǎng)否風(fēng)羽險(xiǎn)瞞相兩對(duì)薪減楚輕陜了肢、頓并幫在襪某廢種啦意卷義查上途轉(zhuǎn)駐化嘆成攏為具一臟種料政盼治適風(fēng)籍險(xiǎn)怎，釀因掃而涼貸汪款裹銀悟團(tuán)菊所緊承沸擔(dān)哪的錫主盟要冬商茶業(yè)耽風(fēng)哈險(xiǎn)恰為支項(xiàng)森目引的弄完驢工排風(fēng)粱險(xiǎn)割。勁項(xiàng)溫目虛的俱延燭期培將灣在尼很本大武程與度霧上頁(yè)影研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