公司理財(cái)導(dǎo)論主要內(nèi)容結(jié)構(gòu)-課件

公司理財(cái)導(dǎo)論第1章公司理財(cái)導(dǎo)論第1章1重要概念與技能了解財(cái)務(wù)決策的基本類型和財(cái)務(wù)經(jīng)理的職能了解各種商業(yè)組織形式的財(cái)務(wù)應(yīng)用了解財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理解股東和經(jīng)理層之間的沖突理解公司所面對(duì)的各種監(jiān)管規(guī)范重要概念與技能了解財(cái)務(wù)決策的基本類型和財(cái)務(wù)經(jīng)理的職能2本章結(jié)構(gòu)1.1什么是公司理財(cái)1.2企業(yè)組織形態(tài)1.3財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.4代理問題與公司的控制1.5金融市場(chǎng)與公司本章結(jié)構(gòu)1.1什么是公司理財(cái)31.1什么是公司理財(cái)? 公司理財(cái)強(qiáng)調(diào)以下三類問題:公司應(yīng)選擇什么樣的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目?對(duì)選定的投資項(xiàng)目，公司應(yīng)從哪里籌措資金以滿足投資需求？公司應(yīng)如何管理日常財(cái)務(wù)活動(dòng)？1.1什么是公司理財(cái)? 公司理財(cái)強(qiáng)調(diào)以下三類問題:4企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表模型流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)1有形的2無形的資產(chǎn)總價(jià)值所有者權(quán)益短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債投資者擁有的總價(jià)值企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表模型固定資產(chǎn)資產(chǎn)總價(jià)值短期負(fù)債5資本預(yù)算決策流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)1有形的2無形的所有者權(quán)益短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債應(yīng)選擇什么樣的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目？資本預(yù)算決策固定資產(chǎn)短期應(yīng)選擇什么樣的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目？6資本結(jié)構(gòu)決策怎樣為選定的投資項(xiàng)目籌措資金？流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)1有形的2無形的所有者權(quán)益短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債資本結(jié)構(gòu)決策怎樣為選定的投資項(xiàng)目籌措資金？固定資產(chǎn)短期7營(yíng)運(yùn)資本的管理怎樣管理和籌措短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的資產(chǎn)？?jī)魻I(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)1有形的2無形的所有者權(quán)益短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本的管理怎樣管理和籌措短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的資產(chǎn)？?jī)魻I(yíng)運(yùn)固8財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要目標(biāo)是通過以下措施來增加企業(yè)的價(jià)值：

選擇能使價(jià)值增值的項(xiàng)目；

進(jìn)行聰明的財(cái)務(wù)決策。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要目標(biāo)是通過以下措施來增加企業(yè)的價(jià)值：9假定的公司組織結(jié)構(gòu)圖總裁與首席運(yùn)營(yíng)官)董事會(huì)主席與首席執(zhí)行官

副總裁與財(cái)務(wù)總監(jiān)

主計(jì)長(zhǎng)現(xiàn)金經(jīng)理投資預(yù)算經(jīng)理信用經(jīng)理財(cái)務(wù)計(jì)劃經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理成本會(huì)計(jì)經(jīng)理信息系統(tǒng)經(jīng)理董事會(huì)財(cái)務(wù)長(zhǎng)假定的公司組織結(jié)構(gòu)圖總裁與首席運(yùn)營(yíng)官)董事會(huì)主席與首席執(zhí)行官10財(cái)務(wù)管理決策財(cái)務(wù)管理決策資本預(yù)算資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資本管理財(cái)務(wù)管理決策財(cái)務(wù)管理決策資本預(yù)算資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資本管理111、2企業(yè)組織形態(tài)企業(yè)的組織形式單一業(yè)主制合伙制股份公司1、2企業(yè)組織形態(tài)企業(yè)的單一業(yè)主制合伙制股份公司12三種企業(yè)組織的特點(diǎn)比較個(gè)人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)股份公司投資人一個(gè)兩個(gè)或兩個(gè)以上多樣化承擔(dān)的責(zé)任無限無限且連帶有限企業(yè)的壽命所有者死亡就終止①合伙人賣出所持有的股份②企業(yè)死亡無限存續(xù)權(quán)益轉(zhuǎn)讓較難較難容易籌集資金的難易程度極其困難較難容易納稅個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅企業(yè)和個(gè)人所得稅代理問題無無存在組建的公司成本低居中高三種企業(yè)組織的特點(diǎn)比較個(gè)人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)股份公司投資人一個(gè)131、3財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

生存

發(fā)展

獲利企業(yè)只有生存，才可能獲利。要求以收抵支，償還到期債務(wù)的能力企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的?；I集企業(yè)發(fā)展所需要的資金企業(yè)必須獲利，才有存在價(jià)值。通過合理有效使用資金使企業(yè)獲利1、3財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)生存發(fā)展獲利企業(yè)只有生存，才可能獲141.3財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以下哪個(gè)才是正確的目標(biāo)?利潤(rùn)最大化成本最小化每股收益最大化市場(chǎng)份額最大化所有者權(quán)益價(jià)值（股票價(jià)值）最大化1.3財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以下哪個(gè)才是正確的目標(biāo)?15利潤(rùn)最大化二、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)不足三、未考慮投入產(chǎn)出效率一、未考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素凈利潤(rùn)利潤(rùn)最大化二、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)不足三、未考慮投入產(chǎn)出效率一、未考16每股收益的最大化未考慮資金時(shí)間價(jià)值未考慮風(fēng)險(xiǎn)考慮了投入產(chǎn)出每股盈余=凈利潤(rùn)÷普通股股數(shù)進(jìn)步之處每股收益的最大化未考慮資金時(shí)間價(jià)值未考慮風(fēng)險(xiǎn)考慮17股票價(jià)值最大化價(jià)值

將未來現(xiàn)金凈流量折合成為現(xiàn)值

總市價(jià)=總股數(shù)*每股市價(jià)

折現(xiàn)系數(shù)選擇投資者要求的必要報(bào)酬率，其包括無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率考慮資金時(shí)間價(jià)值考慮了風(fēng)險(xiǎn)考慮投入產(chǎn)出效率股票價(jià)值最大化價(jià)值將未來現(xiàn)金凈流量折合成為現(xiàn)值總181.4代理問題代理關(guān)系委托人雇用代理人來代表他/她的利益股東(委托人)雇用經(jīng)理(代理人)來經(jīng)營(yíng)企業(yè)代理問題委托人和代理人之間有可能存在利益上的沖突1.4代理問題代理關(guān)系19經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)避免風(fēng)險(xiǎn)物質(zhì)和非物質(zhì)報(bào)酬（工資、獎(jiǎng)金、社會(huì)地位）經(jīng)營(yíng)者是自身最大合理效用的追求者增加閑暇時(shí)間增加報(bào)酬較少的工作時(shí)間，較多的空閑努力工作可能得不到相應(yīng)報(bào)酬，行為和結(jié)果之間的不確定性經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)避免風(fēng)險(xiǎn)物質(zhì)和非物質(zhì)報(bào)酬（工資、獎(jiǎng)金、社會(huì)地位）20股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的解決解聘股票期權(quán)經(jīng)理年薪制監(jiān)管協(xié)調(diào)措施股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的解決解聘股票期權(quán)經(jīng)理年薪制監(jiān)管協(xié)調(diào)措施21股東與債權(quán)人規(guī)定資金用途限制發(fā)行新債協(xié)調(diào)措施AB不再提供新的借款D提前收回借款C數(shù)額，方式高管薪水、股東現(xiàn)金股利股東與債權(quán)人規(guī)定資金用途限制發(fā)行新債協(xié)調(diào)措施AB不再提供新的221.5金融市場(chǎng)1933年證券法和1934年證券交易法證券的發(fā)行(1933)建立SEC和財(cái)務(wù)報(bào)告披露機(jī)制(1934)薩班斯-奧克斯利法案（Sarbanes-Oxley，“Sarbox”）提高了報(bào)告要求，并加大了公司董事的責(zé)任1.5金融市場(chǎng)1933年證券法和1934年證券交易法23安然公司簡(jiǎn)介安然公司成立于1985年，是由美國(guó)休斯敦天然氣公司和北方內(nèi)陸天然氣公司合并而成，首任董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官為肯尼斯·雷，他既是安然公司的主要?jiǎng)?chuàng)立者，也是安然公司創(chuàng)造神話并在后來導(dǎo)致危機(jī)的關(guān)鍵人物。在他帶領(lǐng)下，安然公司從名不見經(jīng)傳的一家普通天然氣經(jīng)銷商，逐步發(fā)展成為世界上最大的天然氣采購(gòu)商和出售商，世界最大的電力交易商，世界領(lǐng)先的能源批發(fā)做市商，世界最大的電子商務(wù)交易平臺(tái)。曾名列《財(cái)富》雜志“美國(guó)500強(qiáng)”的第七名；掌控著美國(guó)20％的電能和天然氣交易，是華爾街競(jìng)相追捧的寵兒。安然事件安然公司簡(jiǎn)介安然公司成立于1985年，是由美國(guó)休斯敦24安然事件的由來及發(fā)展安然公司：

2001年10月16日，安然公司公布該年度第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，宣布公司虧損總計(jì)達(dá)6.18億美元，引起投資者、媒體和管理層的廣泛關(guān)注，從此，拉開了安然事件的序幕。2001年12月２日，安然公司正式向破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，破產(chǎn)清單所列資產(chǎn)達(dá)498億美元，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)歷史上最大的破產(chǎn)企業(yè)。2002年１月１５日，紐約證券交易所正式宣布，將安然公司股票從道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)成分股中除名，并停止安然股票的相關(guān)交易。至此，安然大廈完全崩潰。安然事件的由來及發(fā)展安然公司：25安信達(dá)公司：

安達(dá)信公司作為安然公司多年的審計(jì)師，在為安然公司提供審計(jì)服務(wù)的同時(shí)，還為其提供了大量非審計(jì)服務(wù)，非審計(jì)服務(wù)的收費(fèi)也高于審計(jì)服務(wù)收費(fèi)。2002年1月10日，安達(dá)信公開承認(rèn)銷毀了與安然審計(jì)有關(guān)的檔案，很快，安然公司丑聞轉(zhuǎn)化為審計(jì)丑聞。2002年10月16日，休斯頓聯(lián)邦地區(qū)法院對(duì)安達(dá)信妨礙司法調(diào)查作出判決，罰款50萬美元，并禁止它在５年內(nèi)從事業(yè)務(wù)。2005年6月，美國(guó)最高法院推翻了3年前對(duì)安達(dá)信公司所作的有罪判決。理由是原陪審團(tuán)作出的庭審說明太過含糊，當(dāng)年對(duì)安達(dá)信“妨礙司法公正”的裁決是不恰當(dāng)?shù)?。安信達(dá)公司：26安然公司是如何造假的？？？當(dāng)時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，能源價(jià)格下降，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，股市下跌，安然的能源業(yè)務(wù)和金融衍生產(chǎn)品交易及電子商務(wù)都受到重大影響。在當(dāng)時(shí)普遍浮躁的氣氛中，安然公司選擇通過不正當(dāng)手段，繼續(xù)“維持高增長(zhǎng)”，繼續(xù)創(chuàng)造“神話”。安然采取的方式是：利用資本重組，形成龐大而復(fù)雜的企業(yè)組織，通過錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)利潤(rùn)，利用財(cái)務(wù)制度上的漏洞隱藏債務(wù)。

安然公司是如何造假的？？？當(dāng)時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，能27

薩班斯·奧克斯利法案的主要內(nèi)容

最后修訂完稿的該法案共分11章，第1至第6章主要涉及對(duì)會(huì)計(jì)職業(yè)及公司行為的監(jiān)管，包括：（1）建立一個(gè)獨(dú)立的公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)對(duì)上市公司審計(jì)進(jìn)行監(jiān)管（2）通過負(fù)責(zé)合夥人輪換制度以及咨詢與審計(jì)服務(wù)不兼容等提高審計(jì)的獨(dú)立性；（3）限定公司高管人員的行為，改善公司治理結(jié)構(gòu)等，以增進(jìn)公司的報(bào)告責(zé)任；（4）加強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告的披露；（5）通過增加撥款和僱員等來提高美國(guó)證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法能力。

薩班斯·奧克斯利法案的主要內(nèi)容

最后修訂完稿的該法案共分28第8至第11章主要是提高對(duì)公司高層主管及白領(lǐng)犯罪的刑事責(zé)任，比如，（1）針對(duì)安達(dá)信銷毀安然審計(jì)檔案事件，制訂法規(guī)，銷毀審計(jì)檔案最高可判10年監(jiān)禁，在聯(lián)邦調(diào)查及破產(chǎn)事件中銷毀檔案最高可判20年監(jiān)禁（2）強(qiáng)化公司高管層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的責(zé)任，公司高管須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性宣誓，提供不實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告將獲10年或20年的刑事責(zé)任。建立一個(gè)獨(dú)立機(jī)構(gòu)來監(jiān)管上市公司審計(jì)審計(jì)師定期輪換全面修訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂關(guān)于審計(jì)委員會(huì)成員構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)要求管理層即時(shí)評(píng)估內(nèi)部控制、更即時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)審計(jì)時(shí)提供諮詢服務(wù)進(jìn)行限制等。

第8至第11章主要是提高對(duì)公司高層主管及白領(lǐng)犯罪的刑事責(zé)任，29來自公司的現(xiàn)金流(C)

流入流出企業(yè)的現(xiàn)金流量稅(D)政府留存現(xiàn)金(F)Invests

inassets

(B)股利與債務(wù)支付(E)Currentassets

FixedassetsShort-termdebtLong-termdebtEquityshares企業(yè)最終必須產(chǎn)生出現(xiàn)金凈流量來自企業(yè)的現(xiàn)金流必須超過來自金融市場(chǎng)的現(xiàn)金流.公司投資的資產(chǎn)（B）流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)公司發(fā)行證券收到現(xiàn)金(A)金融市場(chǎng)短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益來自公司的

流入流出企業(yè)的現(xiàn)金流量稅(D)政府留存現(xiàn)金(30一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)：是新證券發(fā)行的市場(chǎng)；公開發(fā)行、私下募集二級(jí)市場(chǎng)：是已經(jīng)發(fā)行、處在流通中的證券的買賣市場(chǎng)。拍賣市場(chǎng)、交易商市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)：是新證券發(fā)行的市場(chǎng)；公開發(fā)行、私31快速測(cè)試財(cái)務(wù)經(jīng)理必須回答的三個(gè)最基本問題是什么？有哪三種主要的企業(yè)組織形式？財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是什么?什么是代理問題，為什么在公司內(nèi)部會(huì)存在代理問題？對(duì)上市公司影響較大的監(jiān)管法令有哪些？快速測(cè)試財(cái)務(wù)經(jīng)理必須回答的三個(gè)最基本問題是什么？325、世上最美好的事是：我已經(jīng)長(zhǎng)大，父母還未老;我有能力報(bào)答，父母仍然健康。

6、沒什么可怕的，大家都一樣，在試探中不斷前行。

7、時(shí)間就像一張網(wǎng)，你撒在哪里，你的收獲就在哪里。紐扣第一顆就扣錯(cuò)了，可你扣到最后一顆才發(fā)現(xiàn)。有些事一開始就是錯(cuò)的，可只有到最后才不得不承認(rèn)。

8、世上的事，只要肯用心去學(xué)，沒有一件是太晚的。要始終保持敬畏之心，對(duì)陽光，對(duì)美，對(duì)痛楚。

9、別再去抱怨身邊人善變，多懂一些道理，明白一些事理，畢竟每個(gè)人都是越活越現(xiàn)實(shí)。

10、山有封頂，還有彼岸，慢慢長(zhǎng)途，終有回轉(zhuǎn)，余味苦澀，終有回甘。

11、人生就像是一個(gè)馬爾可夫鏈，你的未來取決于你當(dāng)下正在做的事，而無關(guān)于過去做完的事。

12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果兩者你都不占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，那你就選擇善良。

13、時(shí)間，抓住了就是黃金，虛度了就是流水。理想，努力了才叫夢(mèng)想，放棄了那只是妄想。努力，雖然未必會(huì)收獲，但放棄，就一定一無所獲。

14、一個(gè)人的知識(shí)，通過學(xué)習(xí)可以得到;一個(gè)人的成長(zhǎng)，就必須通過磨練。若是自己沒有盡力，就沒有資格批評(píng)別人不用心。開口抱怨很容易，但是閉嘴努力的人更加值得尊敬。

15、如果沒有人為你遮風(fēng)擋雨，那就學(xué)會(huì)自己披荊斬棘，面對(duì)一切，用倔強(qiáng)的驕傲，活出無人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒發(fā)生什么，我們誰也不知道。所以，放下心里的糾結(jié)，放下腦中的煩惱，放下生活的不愉快，活在當(dāng)下。人生喜怒哀樂，百般形態(tài)，不如在心里全部淡然處之，輕輕一笑，讓心更自在，生命更恒久。積極者相信只有推動(dòng)自己才能推動(dòng)世界，只要推動(dòng)自己就能推動(dòng)世界。

6、人性本善，純?nèi)缜逑魉冬摖q。欲望與情緒如風(fēng)沙襲擾，把原本如天空曠蔚藍(lán)的心蒙蔽。但我知道，每個(gè)人的心靈深處，不管烏云密布還是陰淤蒼茫，但依然有一道彩虹，亮麗于心中某處。

7、每個(gè)人的心里，都藏著一個(gè)了不起的自己，只要你不頹廢，不消極，一直悄悄醞釀著樂觀，培養(yǎng)著豁達(dá)，堅(jiān)持著善良，只要在路上，就沒有到達(dá)不了的遠(yuǎn)方！

8、不要活在別人眼中，更不要活在別人嘴中。世界不會(huì)因?yàn)槟愕谋г共粷M而為你改變，你能做到的只有改變你自己！

9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天賜，不都是一路披荊斬棘才換來的。

10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你會(huì)覺得解脫。但舌頭總會(huì)不由自主地往那個(gè)空空的牙洞里舔，一天數(shù)次。不痛了不代表你能完全無視，留下的那個(gè)空缺永遠(yuǎn)都在，偶爾甚至?xí)惓炷?。適應(yīng)是需要時(shí)間的，但牙總是要拔，因?yàn)樘矗越K歸還是要放手，隨它去。

11、這個(gè)世界其實(shí)很公平，你想要比別人強(qiáng)，你就必須去做別人不想做的事，你想要過更好的生活，你就必須去承受更多的困難，承受別人不能承受的壓力。

12、逆境給人寶貴的磨煉機(jī)會(huì)。只有經(jīng)得起環(huán)境考驗(yàn)的人，才能算是真正的強(qiáng)者。自古以來的偉人，大多是抱著不屈不撓的精神，從逆境中掙扎奮斗過來的。