(2.56)-證券投資學(xué) 第13章 2 3

第二節(jié)形態(tài)類技術(shù)分析一、K線理論二、道氏理論三、趨勢線理論四、移動(dòng)平均線理論五、波浪理論K線理論

道氏理論1．可以用股票價(jià)格平均數(shù)的波動(dòng)來研究整個(gè)股票市場的變動(dòng)趨勢，因?yàn)槠骄鶅r(jià)格指數(shù)的波動(dòng)已經(jīng)包含了一切的信息。不論什么因素，股市指數(shù)的升跌變化都反映了公眾的心態(tài)。2．股票價(jià)格的周期性變動(dòng)可以分解成三種運(yùn)動(dòng)：主要趨勢、次要趨勢和短期波動(dòng)。主要趨勢如潮起潮落，持續(xù)時(shí)間長，波動(dòng)幅度大；次要趨勢如海浪翻騰，持續(xù)時(shí)間不長，峰谷落差較小；短期波動(dòng)如浪花滾動(dòng)，轉(zhuǎn)瞬即逝，變動(dòng)范圍最小。三種運(yùn)動(dòng)合成了復(fù)雜的股價(jià)運(yùn)動(dòng)。3、主要趨勢可以劃分為三個(gè)階段。牛市的第一階段是建倉。在這一階段，有遠(yuǎn)見的投資者知道盡管現(xiàn)在市場蕭條，但形勢即將扭轉(zhuǎn)，因而就在此時(shí)購入股票，而一般公眾則遠(yuǎn)離股市，市場活動(dòng)基本停滯，但也開始有少許反彈。第二階段是一輪十分穩(wěn)定的上漲，交易量隨著公司業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)不斷增加，同時(shí)公司的盈利開始受到關(guān)注。也正是在這一階段，技巧嫻熟的投資者往往會(huì)得到最大收益。最后，隨著公眾蜂擁而上，市場高峰出現(xiàn)，第三階段來臨，所有信息都令人樂觀，價(jià)格驚人地上揚(yáng)，并不斷創(chuàng)造新高，新股不斷大量上市。在這一階段的最后一個(gè)時(shí)期，交易量驚人地增長，而賣空也頻繁出現(xiàn)。

熊市通常也以三個(gè)階段為特點(diǎn)。第一階段是出貨。在這一階段，有遠(yuǎn)見的投資者感到交易的利潤已達(dá)至一個(gè)反常的高度，因而在漲勢中拋出所持股票，盡管上漲趨勢逐漸減弱，交易量仍居高不下，公眾仍很活躍。第二階段為恐慌階段。買方少起來而賣方就變得更為急躁，價(jià)格跌勢突然加速，成交量也放大，價(jià)格幾乎是直線落至最低點(diǎn)。第三階段跌勢并不快，但仍持續(xù)著，這是由于某些投資者因其他需要，不得不籌集現(xiàn)金而越來越多地拋出其所持股票。當(dāng)壞消息被證實(shí)，而且預(yù)計(jì)行情還會(huì)繼續(xù)看跌時(shí)，這一輪熊市就結(jié)束了，而且通常是在所有的壞消息公布之前就已經(jīng)結(jié)束了。趨勢線理論股價(jià)波動(dòng)盡管每日漲跌變化．但在一定時(shí)間內(nèi)總保持著一定的趨勢，這是股價(jià)的變化規(guī)律。股價(jià)趨勢從其運(yùn)動(dòng)的方向看，可分為漲勢、跌勢、水平移動(dòng)三種。股價(jià)的趨勢運(yùn)動(dòng)并非始終保持直線的上升或下跌，在一個(gè)上漲的趨勢中，會(huì)出現(xiàn)幾次下跌的修正行情，但這種修正并不影響漲勢；在下跌的行情中途出現(xiàn)幾次暫時(shí)的回升，同樣也不能改變跌勢。股價(jià)趨勢從其移動(dòng)時(shí)間看，可分為長期趨勢、中期趨勢和短期趨勢。若干個(gè)同方向的短期趨勢可形成一個(gè)中期趨勢，若干個(gè)同方向的中期趨勢又可形成一個(gè)長期趨勢。當(dāng)影響長期趨勢的因素作用發(fā)揮殆盡，長期趨勢不能再延續(xù)，就會(huì)朝相反方向反轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)變成另一長期趨勢。股價(jià)運(yùn)動(dòng)就如此周而復(fù)始，循環(huán)往復(fù)。移動(dòng)平均線理論

移動(dòng)平均理論是指通過將一段時(shí)期內(nèi)的證券價(jià)格的平均價(jià)（或平均指數(shù)〕連成一條曲線，從曲線的波峰、谷底和轉(zhuǎn)折之處研判證券價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向，所以說，移動(dòng)平均理論亦可稱為移動(dòng)平均線理論。根據(jù)計(jì)算時(shí)期的長短，移動(dòng)平均線又可分為短期、中期和長期移動(dòng)平均線。通常以5日、10日線觀察證券市場的短期走勢；以10日、20日線觀察中短期趨勢；以30日、60日線觀察中期走勢；以13周、26周移動(dòng)平均線，研判長期趨勢。西方投資機(jī)構(gòu)非常看重200天長期均線，并以此作為長期投資的依據(jù)；若行情價(jià)格在200天均線以下，屬空頭市場；反之，則為多頭市場。綜合短、中、長期移動(dòng)平均線，亦可研判市場多空屬性。當(dāng)短、中、長期均線由上而下依次排列時(shí)，可認(rèn)為是多頭市場（牛市）；反之，移動(dòng)平均線的排列，由上而下依次為長、中、短期移動(dòng)平均線時(shí)，則認(rèn)為是在空頭市場（熊市）。由于短期移動(dòng)平均線較長期移動(dòng)平均線易于反應(yīng)行情價(jià)格的漲跌，所以一般又把短期移動(dòng)平均線稱之為“快速移動(dòng)平均線”，長期移動(dòng)平均線則稱為“慢速移動(dòng)平均線”。波浪理論波浪理論將市場上的價(jià)格趨勢型態(tài)，歸納出幾個(gè)不斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。整個(gè)市場的價(jià)格波動(dòng)型態(tài)，不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢可分為三個(gè)推動(dòng)波(impulsewave)以及二個(gè)修正波(correctivewave)，三個(gè)推動(dòng)波分別為第1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波下降趨勢波則分為a、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個(gè)八個(gè)波動(dòng)的