第七章 流動(dòng)資產(chǎn)管理 本章主要介紹了現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨

第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理

本章主要介紹了現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨管理的基本內(nèi)容。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，要求同學(xué)們掌握現(xiàn)金最佳持有量的確定方法和現(xiàn)金日常管理辦法；掌握企業(yè)信用政策的制定和應(yīng)收賬款的日常管理辦法；掌握存貨經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量模型及其擴(kuò)展應(yīng)用；掌握存貨的日常管理辦法。

1本章內(nèi)容：

第一節(jié)

流動(dòng)資產(chǎn)概述

第二節(jié)現(xiàn)金管理

第三節(jié)應(yīng)收賬款

第四節(jié)存貨

2第一節(jié)

流動(dòng)資產(chǎn)概述

一、流動(dòng)資產(chǎn)的概念及特點(diǎn)

是指一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。

流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：

1、周轉(zhuǎn)快，變現(xiàn)能力強(qiáng)

2、形態(tài)多樣，經(jīng)常變動(dòng)

3、數(shù)量不穩(wěn)定，有較強(qiáng)的波動(dòng)性

3二、流動(dòng)資產(chǎn)的分類

（一）

按資產(chǎn)占用的形態(tài)分

現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收和預(yù)付賬款、存貨

（二）按資產(chǎn)變現(xiàn)的快慢分

速動(dòng)資產(chǎn)、非速動(dòng)資產(chǎn)

（三）按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的作用分

生產(chǎn)領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)、流通領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)

4第二節(jié)現(xiàn)金管理

一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)和現(xiàn)金管理的目的

（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

1、交易動(dòng)機(jī)：持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下的需要。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平。

52、預(yù)防動(dòng)機(jī)：持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。

3、投機(jī)動(dòng)機(jī)：持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。6

（二）現(xiàn)金管理的目的

是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常運(yùn)行的情況下，把現(xiàn)金的數(shù)量控制在盡可能低的水平上，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。

7二、現(xiàn)金收支預(yù)算管理

（一）現(xiàn)金收支預(yù)算的格式或內(nèi)容

現(xiàn)金收支預(yù)算也叫現(xiàn)金收支計(jì)劃，是預(yù)計(jì)未來(lái)一定時(shí)期企業(yè)的現(xiàn)金收支狀況、進(jìn)行現(xiàn)金平衡的計(jì)劃，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一種重要工具。

現(xiàn)金收支預(yù)算編制方法：收支預(yù)算法和調(diào)整凈收益法。

主要介紹現(xiàn)金收支預(yù)算法，其內(nèi)容和格式如下：

81、現(xiàn)金收入

（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入

主要是銷售收入。要注意兩點(diǎn)：第一是必須把現(xiàn)銷和賒銷分開(kāi)；第二是必須考慮企業(yè)收款中可能出現(xiàn)的有關(guān)因素，如現(xiàn)金折扣、銷貨退回、壞賬損失等。

（2）其他現(xiàn)金收入

設(shè)備租賃收入、證券投資的利息收入和股利收入等

92、現(xiàn)金支出

（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出

主要有材料采購(gòu)支出、工資支出和管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等

（2）其他現(xiàn)金支出

固定資產(chǎn)投資支出、償還債務(wù)本息、所得稅支出、股利支出等

3、凈現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出

4、現(xiàn)金余缺

現(xiàn)金余缺＝期末現(xiàn)金余額－最佳現(xiàn)金余額

10（二）最佳現(xiàn)金余額的確定

1、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

是按現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指現(xiàn)金從投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過(guò)程。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

＝存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

最佳現(xiàn)金余額

＝（年現(xiàn)金需求總額÷360）×現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

112、因素分析模式

是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。

最佳現(xiàn)金余額＝（上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額）×（1±預(yù)計(jì)銷售收入變化百分比）

123、存貨模式

存貨模式確定最佳現(xiàn)金余額的前提是企業(yè)的現(xiàn)金不足，要通過(guò)變賣有價(jià)證券獲得，因此，最佳現(xiàn)金余額的確定，實(shí)際上是如何安排現(xiàn)金資產(chǎn)與有價(jià)證券之間的最佳分割比例。

13現(xiàn)金余額成本主要包括：（1）現(xiàn)金持有成本是指持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

（2）現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本是指現(xiàn)金與有價(jià)證券互相轉(zhuǎn)化時(shí)所發(fā)生的費(fèi)用，包括委托買賣傭金、手續(xù)費(fèi)、印花稅等。

如果現(xiàn)金余額大，則持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就高，轉(zhuǎn)換成本相對(duì)便少；如果現(xiàn)金余額小，則持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本低，而轉(zhuǎn)換成本則要上升。最佳現(xiàn)金余額是兩種成本之和最低時(shí)的現(xiàn)金余額。

14設(shè)A為預(yù)算期現(xiàn)金需要總量；Q為最佳現(xiàn)金余額；R為有價(jià)證券利率貨報(bào)酬率；F為平均每次證券變現(xiàn)的固定費(fèi)用，即轉(zhuǎn)換成本；TC為現(xiàn)金管理總成本

則：現(xiàn)金管理總成本＝持有成本＋轉(zhuǎn)換成本

TC=QR/2+AF/Q

最佳現(xiàn)金余額Q=

證券變現(xiàn)次數(shù)＝A/Q

最低現(xiàn)金管理總成本TC=

15【例1】某企業(yè)每月平均現(xiàn)金需要量為10萬(wàn)元，有價(jià)證券的月利率為10‰，假定企業(yè)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本控制目標(biāo)為600元。

要求：

（1）計(jì)算有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本的限額；

（2）計(jì)算最低現(xiàn)金余額；

（3）計(jì)算最佳有價(jià)證券交易間隔期。

16

答案：

（1）有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為：

所以轉(zhuǎn)換成本F=TC2/（2×T×K）

=6002/2×100000×10‰

=180（元）

（2）最佳現(xiàn)金余額為：

=60000（元）

（3）最佳有價(jià)證券交易間隔期

最佳有價(jià)證券交易次數(shù)=100000/60000=1.67次

最佳有價(jià)證券交易間隔期=30/1.67=18（天）

17（三）現(xiàn)金收支預(yù)算制訂和執(zhí)行程序

1、預(yù)算方案的編制

（1）各部門(mén)、各單位編制本部門(mén)、本單位的現(xiàn)金支出預(yù)算

（2）財(cái)務(wù)部門(mén)會(huì)同銷售部門(mén)，根據(jù)銷售計(jì)劃或銷售預(yù)測(cè)，編制現(xiàn)金收入預(yù)算

（3）由廠長(zhǎng)、經(jīng)理主持，財(cái)務(wù)部門(mén)牽頭，各有關(guān)方面負(fù)責(zé)人參加，編制全廠（全公司）的現(xiàn)金收拾預(yù)算方案

2、預(yù)算方案的審核、批準(zhǔn)

（1）預(yù)算方案的審核

（2）預(yù)算方案的批準(zhǔn)

3、現(xiàn)金收支預(yù)算的執(zhí)行

18【例2】某企業(yè)2003年有關(guān)預(yù)算資料如下：

（1）預(yù)計(jì)該企業(yè)3－7月份的銷售收入分別為40000元、50000元、60000元、70000元、80000元.每月銷售收入中，當(dāng)月收到現(xiàn)金30％，下月收到現(xiàn)金70％。

（2）各月直接材料采購(gòu)成本按下一個(gè)月銷售收入的60％計(jì)算.所購(gòu)材料款于當(dāng)月支付現(xiàn)金50％，下月支付現(xiàn)金50％。

（3）預(yù)計(jì)該企業(yè)4－6月份的制造費(fèi)用分別為4000元、4500元、4200元，每月制造費(fèi)用中包括折舊費(fèi)1000元。

19

（4）預(yù)計(jì)該企業(yè)4月份購(gòu)置固定資產(chǎn)，需要現(xiàn)金賬15000元。

（5）預(yù)計(jì)該企業(yè)在現(xiàn)金不足時(shí)，向銀行借款（為1000元的倍數(shù)）；現(xiàn)金有多余時(shí)歸還銀行借款（為1000元的倍數(shù)）.借款在期初，還款在期末，借款年利率12％。

（6）預(yù)計(jì)該企業(yè)期末現(xiàn)金余額最低為6000元.其他資料見(jiàn)現(xiàn)金預(yù)算。要求：根據(jù)以上資料，完成該企業(yè)4－6月份現(xiàn)金預(yù)算的編制工作.

20現(xiàn)金預(yù)算

月份456（1）期初現(xiàn)金余額

（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入

（3）直接材料采購(gòu)支出

（4）直接工資支出

（5）制造費(fèi)用支出

（6）其他付現(xiàn)費(fèi)用

（7）預(yù)交所得稅

（8）購(gòu)置固定資產(chǎn)

（9）現(xiàn)金余缺

（10）向銀行借款

（11）歸還銀行借款

（12）支付借款利息

（13）期末現(xiàn)金余額7000

2000

800

3500

900

2800

750

800021答案：月份456期初現(xiàn)金余額

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入

直接材料采購(gòu)支出

直接工資支出

制造費(fèi)用支出

其他付現(xiàn)費(fèi)用

預(yù)交所得稅

購(gòu)置固定資產(chǎn)

現(xiàn)金余缺

向銀行借款

歸還銀行借款

支付借款利息

期末現(xiàn)金余額7000

43000

33000

2000

3000

800

15000

－3800

10000

62006200

53000

39000

3500

3500

900

12300

－6000

200

61006180

63000

45000

2800

3200

750

8000

9350

－3000

40

631022第三節(jié)應(yīng)收賬款

一、應(yīng)收賬款的功能與成本

應(yīng)收賬款管理的基本目標(biāo)：發(fā)揮應(yīng)收賬款在強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售功能作用的同時(shí)，盡可能地降低投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地發(fā)揮應(yīng)收賬款的投資效益。

（一）應(yīng)收賬款的功能

1、促進(jìn)銷售的功能

2、減少存貨的功能

23（二）應(yīng)收賬款的成本

1、機(jī)會(huì)成本

是指資金投放在應(yīng)收賬款上所喪失的其他收入。

應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本

＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率

維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金

＝應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率

2、管理成本

主要包括對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用以及其他費(fèi)用。

3、壞賬成本

24二、信用政策

應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范。主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分

25（一）信用標(biāo)準(zhǔn)

是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。

1、信用標(biāo)準(zhǔn)的影響因素——定性分析

五“C”系統(tǒng)：

信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)狀況

262、信用標(biāo)準(zhǔn)的確立——定量分析

（1）設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，即根據(jù)對(duì)客戶信用資料的調(diào)查分析，確定評(píng)價(jià)信用優(yōu)劣的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，以一組具有代表性、能夠說(shuō)明付款能力和財(cái)務(wù)狀況的若干比率作為信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

（2）利用既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，計(jì)算各自的指標(biāo)值，并與上述標(biāo)準(zhǔn)比較

（3）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排隊(duì)，并確定各有關(guān)客戶的信用等級(jí)

27（二）信用條件

是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等?；颈憩F(xiàn)方式為“2/10，N/30”

1、

信用期限

是指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間限定。

延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售，從而增加毛利。但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良后果：一是使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此，企業(yè)是否給客戶延長(zhǎng)信用期限，應(yīng)視延長(zhǎng)信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。

282、現(xiàn)金折扣和折扣期限

3、信用條件備選方案的評(píng)價(jià)

決策原則：選擇信用成本后收益最大的方案。

29【例3】某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬(wàn)元；乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。

30

該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。

要求：

（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：

①變動(dòng)成本總額；

②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率；

（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；

②應(yīng)收賬款平均余額；

③維持應(yīng)收賬款所需資金；

④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；

⑤壞賬成本；

⑥采用乙方案的信用成本。

31

（3）計(jì)算以下指標(biāo)：

①甲方案的現(xiàn)金折扣；

②乙方案的現(xiàn)金折扣；

③甲乙兩方案信用成本前收益之差；

④甲乙兩方案信用成本后收益之差。

（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并

說(shuō)明理由。

32解：

（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：

①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400（萬(wàn)元）

②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率

=2400/4000×100%=60%

（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)

=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）

②應(yīng)收賬款平均余額

=（5400/360）×52=780（萬(wàn)元）

33

③維持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468（萬(wàn)元）

④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬(wàn)元）

⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108（萬(wàn)元）

⑥采用乙方案的信用成本

=37.44+108+50=195.44（萬(wàn)元）（3）計(jì)算以下指標(biāo)：

①甲方案的現(xiàn)金折扣=0

②乙方案的現(xiàn)金折扣

=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2（萬(wàn)元）34

③甲乙兩方案信用成本前收益之差

=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]

=-116.8（萬(wàn)元）

④甲乙兩方案信用成本后收益之差

=-116.8-（140-195.44）

=-61.36（萬(wàn)元）

（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明

理由。

∵乙方案信用成本后收益大于甲方案

∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案

35（三）收賬政策

是指當(dāng)客戶違反信用政策條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施。

36【例4】某公司的年賒銷收入為720萬(wàn)元，平均收賬期為60天，壞賬損失為賒銷額的10％，年收賬費(fèi)用為5萬(wàn)元。該公司認(rèn)為通過(guò)增加收賬人員等措施，可以便平均收賬期降為50天，壞賬損大降為賒銷額的7％。假設(shè)公司的資金成本率為6％，變動(dòng)成本率為50％。

要求:

計(jì)算為使上述變更經(jīng)濟(jì)上合理,新增收賬費(fèi)用的上限（每年按360天計(jì)算）.

37答案:

原方案總成本=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率×資金成本率+賒銷額×原壞賬損失率+原收賬費(fèi)用

=720×（60／360）×50％×6％+720×10％+5

=80.6（萬(wàn)元）

新增收賬費(fèi)用上限

=80.6-[720×（50／360）×50％×6％+720×7％]-5

=22.2（萬(wàn)元）

故采取新收賬措施而增加的收賬費(fèi)用，不應(yīng)超過(guò)22.2萬(wàn)元。

38三、應(yīng)收賬款日常管理

（一）應(yīng)收賬款追蹤分析

（二）應(yīng)收賬款賬齡分析

（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析

應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率

＝（當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額－當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額）÷當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)金額

（四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度

39第四節(jié)存貨

一、存貨功能與成本

（一）存貨功能

1、防止停工待料

2、適應(yīng)市場(chǎng)變化

3、降低進(jìn)貨成本

4、維持均衡生產(chǎn)

40（二）存貨成本

1、進(jìn)貨成本

是指存貨的取得成本，主要由存貨的進(jìn)價(jià)成本和進(jìn)貨費(fèi)用兩個(gè)方面構(gòu)成。

進(jìn)價(jià)成本＝存貨數(shù)量×單價(jià)

進(jìn)貨費(fèi)用＝訂貨成本

＝變動(dòng)的訂貨成本＋固定的訂貨成本

劃分固定與變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)是看該費(fèi)用與進(jìn)貨次數(shù)的關(guān)系。

2、

儲(chǔ)存成本

按照與儲(chǔ)存數(shù)額的關(guān)系分為變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本

3、缺貨成本

41二、存貨控制方法

（一）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型

1、經(jīng)濟(jì)批量的概念。

存貨決策中財(cái)務(wù)部門(mén)要做的是決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量，能夠使存貨總成本最低的進(jìn)貨批量，稱為經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量。

2、經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型

42經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)

（1）企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)；

（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡

（3）存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位

（4）倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限止

（5）不允許出現(xiàn)缺貨情形

（6）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面

43假設(shè)Q為經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；A為某種存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量；B為平均每次進(jìn)貨費(fèi)用；C為單位存貨年度單位儲(chǔ)存成本

則：

經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（Q）=

經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨總成本（Tc）＝

經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金（W）=QP/2

年度最佳進(jìn)貨批次（N）=A/Q

44【例5】某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購(gòu)成本為200元/千克，年度儲(chǔ)存成本為16元/千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。

要求：

（l）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。

（2）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。

（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。

（4）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。

45

答案：

（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量

本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量

＝300

（2）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本

本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本

＝4800

46（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額

本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額

＝300×200÷2

＝30000（元）

（4）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次

本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次

=36000÷300=120（次）

3、實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式

47【例6】某公司每年需用某種材料8000噸，每次訂貨成本400元，每件材料的年儲(chǔ)存成本為40元，該種材料買價(jià)為1500元/噸。

要求：

（1）每次購(gòu)入多少噸，可使全年與進(jìn)貨批量相關(guān)的總成本達(dá)到最低？此時(shí)相關(guān)總成本為多少？

（2）若一次訂購(gòu)量在500噸以上時(shí)可獲2%的折扣，在1000噸件以上時(shí)可獲3%折扣，要求填寫(xiě)下表，并判斷公司最經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？

48項(xiàng)目

平均庫(kù)存

儲(chǔ)存成本訂貨次數(shù)

進(jìn)貨費(fèi)用

進(jìn)價(jià)成本相關(guān)總成本400

500

1000

49答案：

（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量＝＝400

年相關(guān)總成本＝＝16000

50項(xiàng)目平均庫(kù)存

儲(chǔ)存成本訂貨次數(shù)進(jìn)貨費(fèi)用

進(jìn)價(jià)成本

相關(guān)總成本

40020020×40

8000/400

20×4001500×8000

12016000500250100001664001176000011776400

1000500200008

32001164000011663200（2）514、

允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨模式

設(shè)缺貨量為S,單位缺貨成本為R，其他條件同上

Q=

S=Q×[C÷(C+R)]

52(二)存貨ABC分類管理

存貨ABC分類管理是指按一定的標(biāo)準(zhǔn)，將存貨劃分為A、B、C三類，分別采用分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。

分類標(biāo)準(zhǔn)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；另一個(gè)是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的。

53第十章財(cái)務(wù)分析

本章主要介紹了企業(yè)財(cái)務(wù)分析的各種方法及指標(biāo)，通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，要求掌握反映企業(yè)償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力的常用指標(biāo)，掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系。

54本章內(nèi)容：

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述

第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

第三節(jié)

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析

第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析

第六節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

55第一節(jié)

財(cái)務(wù)分析概述

財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法

56一、財(cái)務(wù)分析的作用

1、通過(guò)財(cái)務(wù)分析?？梢栽u(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)決策提供重要的依據(jù)

2、通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以為投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門(mén)和人員提供系統(tǒng)的、完整的財(cái)務(wù)分析資料，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，為他們作出經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)

3、通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以檢查企業(yè)內(nèi)部各只能部門(mén)和單位財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的情況，考核各部門(mén)和單位的業(yè)績(jī)，以揭示管理中存在的問(wèn)題，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提高管理水平。

57二、財(cái)務(wù)分析的目的

1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力

2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力

4、評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)

以企業(yè)的會(huì)計(jì)核算資料為基礎(chǔ)。這些會(huì)計(jì)資料包括日常核算資料和財(cái)務(wù)報(bào)告，但財(cái)務(wù)分析主要是以財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)，日常核算資料只作為財(cái)務(wù)分析的一種補(bǔ)充資料。

58四、財(cái)務(wù)分析的種類

（一）按財(cái)務(wù)分析的主體不同可分為內(nèi)部分析和外部分析

（二）按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象不同可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和現(xiàn)金流量表分析

（三）按財(cái)務(wù)分析的方法不同可分為比率分析法和比較分析法等

（四）按財(cái)務(wù)分析的目的不同可分為償債能力分析、獲利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、發(fā)展趨勢(shì)分析和綜合分析

59五、財(cái)務(wù)分析的程序

（一）確定財(cái)務(wù)分析的范圍，收集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料

（二）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)

（三）進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾

（四）為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議

60第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。

一、短期償債能力分析

（一）流動(dòng)比率

計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（扣除壞賬準(zhǔn)備）

含義：衡量流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，即每1元錢(qián)流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障。該值越大，說(shuō)明短期償債能力越強(qiáng)。但過(guò)大則可能存在資金的不合理占用；過(guò)小則難以償付短期債務(wù)。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)較合理的比率為2，但并不是絕對(duì)的，還要看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、債務(wù)的多少和流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量，與同行業(yè)平均水平、企業(yè)歷史水平等作比較，以進(jìn)一步確定其合理性。

61（二）速動(dòng)比率

計(jì)算公式：速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（其中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）

含義：又稱為酸性測(cè)試比率，衡量流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。

該比率剔除了變現(xiàn)能力較差的存貨因素，更能反映短期償債能力。一般認(rèn)為較為合理的比率為1，即速動(dòng)資產(chǎn)剛好抵付債務(wù)。但由于行業(yè)不同，速動(dòng)比率也有很大差異。

流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨的原因是：第一，流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；第二，由于某種原因，部分存貨可能已經(jīng)損失報(bào)廢，但尚未處理；第三，部分存貨已經(jīng)抵押給某債權(quán)人；第四，存貨估價(jià)還存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。

62（三）現(xiàn)金比率

計(jì)算公式：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

含義：可以反映企業(yè)的直接支付能力

現(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償還債務(wù)是有保障的；現(xiàn)金比率過(guò)高，可能意味著企業(yè)擁有過(guò)多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。

63（四）現(xiàn)金流量比率

計(jì)算公式：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

含義：反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)

這個(gè)指標(biāo)是建立在以過(guò)去一年的現(xiàn)金流量來(lái)估計(jì)未來(lái)一年現(xiàn)金流量的假設(shè)基礎(chǔ)上的，使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需要考慮未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。

64（五）到期債務(wù)本息償還率

計(jì)算公式：

到期債務(wù)本息償還比率

=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù)本金和現(xiàn)金利息支出

含義：

反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期到期債務(wù)本息的倍數(shù)，主要是衡量本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金及相關(guān)的現(xiàn)金利息支出可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償付的程度。指標(biāo)越高，償債能力越強(qiáng)，若指標(biāo)小于1，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)本息。

65二、長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力

（一）資產(chǎn)負(fù)債率

計(jì)算公式：

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（資產(chǎn)總額中扣除累計(jì)折舊）

含義：

反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例是從債權(quán)人處借入的，也可以衡量企業(yè)清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。

66從不同的角度分析，資產(chǎn)負(fù)債率有不同的含義。債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，越低債權(quán)人越有保障，貸款風(fēng)險(xiǎn)越?。粡墓蓶|的角度看，如果能保證全部資本利潤(rùn)率大于借債利率，則希望該指標(biāo)越大越好，否則反之；經(jīng)營(yíng)者從財(cái)務(wù)的角度看應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮權(quán)衡之后做出正確決策。一般認(rèn)為該比率不高于50%較安全。

67（二）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

計(jì)算公式：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

或：權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。

（三）負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率

計(jì)算公式：負(fù)債股權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額

有形凈值債務(wù)率

=負(fù)債總額/（股東權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)）

68（四）償債保障比率

計(jì)算公式：償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

含義：反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需要的時(shí)間，也稱為債務(wù)償還期?？梢院饬科髽I(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。

該指標(biāo)越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)

69（五）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

計(jì)算公式：利息保障倍數(shù)

=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

含義：反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。

該指標(biāo)值越大，說(shuō)明舉債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。在確定已獲利息倍數(shù)時(shí)應(yīng)本著穩(wěn)健性原則，采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)來(lái)確定，以保證最低的償債能力

計(jì)算公式：現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出

+付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出

含義：是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是支付利息支出的倍數(shù)，更明確地反映了企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力

70三、影響企業(yè)償債能力的其他因素

（一）或有負(fù)債

（二）擔(dān)保責(zé)任

（三）租賃活動(dòng)

（四）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)

71

第三節(jié)

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)次進(jìn)行分析?？梢粤私馄髽I(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。

一、存貨周轉(zhuǎn)率

計(jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

=（平均存貨×360）/銷售成本

其中：平均存貨=（期初存貨+期末存貨）÷2

含義：反映存貨的變現(xiàn)能力和管理效率

72該比率有周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種表示方法，都表示存貨周轉(zhuǎn)的快慢。一般說(shuō)來(lái)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性越強(qiáng)，其變現(xiàn)能力越強(qiáng)，償債能力也越強(qiáng)；而且表明存貨的占用水平低，無(wú)存貨積壓，管理水平高。但也不能過(guò)高，因?yàn)樵撝颠^(guò)高也可能是存貨短缺的結(jié)果，會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)與銷售。

73二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

=（平均應(yīng)收賬款×360）÷銷售收入凈額

其中：平均應(yīng)收賬款

=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2

此時(shí)的應(yīng)收賬款是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額。

含