農(nóng)藥行業(yè)之草甘膦市場(chǎng)分析

農(nóng)藥行業(yè)之草甘膦市場(chǎng)分析1、除草劑中草甘膦占比最大1.1、除草劑是全球農(nóng)藥第一大單品，用于雜草防除1.1.1、除草劑對(duì)雜草具有殺滅和抑制作用，種類(lèi)多樣草害引起糧食減產(chǎn)，除草劑的使用已成為雜草防除的重要手段。草害、病蟲(chóng)害和自然災(zāi)害是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的三大危害，雜草能夠搶占農(nóng)作物生長(zhǎng)發(fā)育的空間，從而抑制作物生長(zhǎng)，且能夠?yàn)椴∠x(chóng)、害蟲(chóng)提供適宜環(huán)境，不利于作物的生產(chǎn)。與此同時(shí)，農(nóng)田雜草經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的自然選擇，適應(yīng)性極強(qiáng)，難以根除。因此雜草會(huì)增加大田用工，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本，降低農(nóng)作物產(chǎn)量。全球有農(nóng)田雜草8,000種，其中引起作物產(chǎn)量損失的雜草逾1,800種，草害導(dǎo)致的每年全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)值損失高達(dá)13.2%，每年糧食產(chǎn)量損失相當(dāng)于約10億人一年的口糧，因此除草劑對(duì)于提高糧食作物產(chǎn)量、減少經(jīng)濟(jì)損失至關(guān)重要?；瘜W(xué)除草劑以上世紀(jì)40年代初的2,4-滴為起點(diǎn)，現(xiàn)已成為世界各國(guó)雜草防除的核心和主要手段，能夠有效減輕雜草危害，提高農(nóng)作物產(chǎn)量。除草劑對(duì)雜草具有殺滅和抑制作用，按作用方式可以分為非選擇性除草劑和選擇性除草劑兩種，其作用機(jī)理不同。非選擇性除草劑對(duì)綠色植物的傷害無(wú)選擇性，主要品種有草甘膦、草銨膦、百草枯、敵草快等。非選擇性除草劑又被稱為滅生性除草劑，其對(duì)所有植物都有明顯的生物活性，在使用的一定范圍內(nèi)能夠同時(shí)殺死雜草和作物。非選擇性除草劑的作用機(jī)理是經(jīng)噴施后，能夠迅速被雜草莖葉吸收并積累于植物體的分生組織區(qū)，抑制植物的光合作用和合成代謝，使植物細(xì)胞的生長(zhǎng)分裂不能正常進(jìn)行，最后導(dǎo)致植物死亡。非選擇性除草劑的種類(lèi)僅占全部除草劑單劑種類(lèi)的10%以下，但其產(chǎn)量和銷(xiāo)量卻較大。選擇性除草劑能夠?qū)崿F(xiàn)定向除草，主要品種有麥草畏、氟樂(lè)靈、敵稗、2,4-D等。選擇性除草劑通過(guò)施藥部位、時(shí)間、作物和雜草的形態(tài)特征及生物化學(xué)反應(yīng)等實(shí)現(xiàn)定向除草，但只能殺死某一種或某類(lèi)雜草而不傷害作物，且只能殺死雜草的地上部分，對(duì)雜草的地下部分或有地下莖的多年生深根性雜草，則效果較差。選擇性除草劑的作用機(jī)理是生化作用，即進(jìn)入植物體后，能夠與原生質(zhì)結(jié)合牢固，在破壞了植物的組織和器官活力的同時(shí)，除草劑本身也被固定在該處而不能向其它部位傳導(dǎo)。1.1.2、除草劑市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步回升，其中草甘膦穩(wěn)居第一在全球三大類(lèi)農(nóng)藥中，除草劑的市場(chǎng)份額最大。農(nóng)藥的品類(lèi)繁多，成分復(fù)雜，按照防治對(duì)象和作用的不同，農(nóng)藥可以分為除草劑、殺蟲(chóng)劑、殺菌劑、植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑等。全球農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有增，根據(jù)PhillipsMcDougall報(bào)告，2020年全球農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到698.86億美元，其中作物用農(nóng)藥銷(xiāo)售額增至620.36億美元，同比增長(zhǎng)2.7%。除草劑是全球第一大農(nóng)藥產(chǎn)品類(lèi)型。根據(jù)PhillipsMcDougall數(shù)據(jù)，從歷史上來(lái)看，2014-2016年期間由于以草甘膦為代表的除草劑產(chǎn)品價(jià)格較為低迷，致使2014-2016年期間全球作物用除草劑銷(xiāo)售額有所下滑。但是自2017年開(kāi)始，全球作物用除草劑銷(xiāo)售額開(kāi)始逐步回暖，2020年全球作物用除草劑銷(xiāo)售額約為274.07億美元，在全球作物用農(nóng)藥市場(chǎng)中的份額約為44.2%，2017至2020年期間全球作物用除草劑銷(xiāo)售額CAGR約為5.7%。2020年，我國(guó)除草劑、殺蟲(chóng)劑、殺菌劑、植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑的使用量分別約占農(nóng)藥總使用量的30%/15%/10%/5%。草甘膦是除草劑中市場(chǎng)規(guī)模占比最高的品種。從除草劑的細(xì)分品種來(lái)看，2020年草甘膦的全球銷(xiāo)售額達(dá)到58.55億美元，在全球除草劑銷(xiāo)售額中的占比高達(dá)21.4%。草甘膦的銷(xiāo)售額相較于第二名草銨膦高出379.9%，在除草劑行業(yè)內(nèi)占有較大的市場(chǎng)份額。1.2、草甘膦：高效低毒廣譜的滅生性除草劑1.2.1、具備高效低毒的特性，主要用于轉(zhuǎn)基因作物的種植生產(chǎn)草甘膦性能優(yōu)異，但在除草效果上不具有選擇性。草甘膦(簡(jiǎn)稱PMG)是全球生產(chǎn)量和銷(xiāo)量最大的農(nóng)藥品種，由美國(guó)孟山都(Monsanto)公司開(kāi)發(fā)，1974年開(kāi)始面向市場(chǎng)銷(xiāo)售。草甘膦是一種內(nèi)吸傳導(dǎo)型的廣譜滅生性除草劑，具有良好的內(nèi)吸傳導(dǎo)性，除草效果優(yōu)異，持效期較長(zhǎng)，且一旦與土壤接觸就能夠在微生物的作用下迅速降解，具有高效、低毒、低殘留的特性。草甘膦的施用為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、種植增產(chǎn)穩(wěn)收提供了重要保障。但是，草甘膦的工作原理是抑制烯醇丙酮基莽草素磷酸合成酶（EPSPS）的活性，使蛋白質(zhì)合成受到干擾，從而導(dǎo)致植株死亡，因此其在除草效果上不具有選擇性，可以同時(shí)殺死作物和雜草，需要加以改進(jìn)。目前草甘膦主要應(yīng)用于轉(zhuǎn)基因作物的種植生產(chǎn)中，抗草甘膦的轉(zhuǎn)基因作物的出現(xiàn)使得草甘膦的擴(kuò)大使用得到了保證。1984年，孟山都將草甘膦與基因工程聯(lián)合利用，成功研制出抗草甘膦的轉(zhuǎn)基因作物?？共莞熟⒌霓D(zhuǎn)基因作物使得草甘膦具備了優(yōu)良的選擇性以及高效性，施用時(shí)僅雜草被殺死，作物得以存活，從而極大地降低農(nóng)田施用農(nóng)藥的成本。與此同時(shí)，此前作物沒(méi)有抗草甘膦特性的時(shí)候，草甘膦必須定向噴施，若藥液漂移到植株上則會(huì)導(dǎo)致作物死亡，現(xiàn)在則可以運(yùn)用無(wú)人機(jī)施藥等技術(shù)手段，加快推進(jìn)農(nóng)田機(jī)械化工作進(jìn)程，節(jié)省了大量的勞動(dòng)力和人工成本。1.2.2、甘氨酸法和IDA法是草甘膦主要生產(chǎn)工藝以甘氨酸為原料的甘氨酸法和以亞氨基二乙酸（IDA）為起始原料的IDA法是工業(yè)化生產(chǎn)草甘膦的主要合成路線。根據(jù)起始原料的不同，甘氨酸法包括氯乙酸法和氫氰酸法兩條路線；根據(jù)合成IDA原料的不同，IDA法可分為二乙醇胺法和氫氰酸法。甘氨酸法生產(chǎn)工藝成熟、原料來(lái)源廣泛，但環(huán)保處理成本較高。甘氨酸路線是我國(guó)上世紀(jì)80年代研究和開(kāi)發(fā)的以甘氨酸、亞磷酸二甲酯為起始原料的草甘膦生產(chǎn)路線，曾是我國(guó)生產(chǎn)草甘膦的主要生產(chǎn)方法。氯乙酸-甘氨酸法的主要原材料為甘氨酸、黃磷、燒堿、甲醇、多聚甲醛等，其生產(chǎn)工藝成熟、原料來(lái)源廣泛，價(jià)格低廉，而氫氰酸-甘氨酸法的原材料氫氰酸（HCN）的來(lái)源相對(duì)缺乏，近年來(lái)伴隨國(guó)內(nèi)丙烯腈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了大量的氫氰酸副產(chǎn)，疊加天然氣生產(chǎn)氫氰酸技術(shù)的成熟，氫氰酸的來(lái)源及成本問(wèn)題得以解決。但是，甘氨酸法的反應(yīng)副產(chǎn)物較多，產(chǎn)品雜質(zhì)含量較高，需要兩次重結(jié)晶純度才能達(dá)到95%以上，氯化物含量高達(dá)0.06%~0.5%，一定程度限制了其在部分高端出口市場(chǎng)的應(yīng)用。此外，甘氨酸法對(duì)環(huán)境污染大，例如生產(chǎn)50萬(wàn)t/a草甘膦，我國(guó)氯乙酸-甘氨酸法排放的SO2高達(dá)1.2~1.5萬(wàn)t/a。隨著近兩年隨著我國(guó)環(huán)保安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)提高，甘氨酸法環(huán)保處理成本較高。IDA法具有技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量高、三廢少、技術(shù)指標(biāo)更適合大規(guī)模運(yùn)行的特點(diǎn)。IDA法生產(chǎn)的草甘膦含量98%，產(chǎn)品收率高，具有一定的質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)。此外，該技術(shù)還具有原材料來(lái)源穩(wěn)定、生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量更易于控制的特點(diǎn)，操作較為簡(jiǎn)單。但是，二乙醇胺-IDA法的原材料二乙醇胺為石油下游產(chǎn)品，且我國(guó)該產(chǎn)品缺口較大，依賴進(jìn)口，國(guó)際石油價(jià)格的變動(dòng)將會(huì)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的成本造成一定影響。草甘膦生產(chǎn)過(guò)程中原材料成本占比較大，目前甘氨酸法生產(chǎn)成本更低。草甘膦生產(chǎn)過(guò)程中，甘氨酸法采用的主要原材料包括甘氨酸、燒堿、黃磷、液氯和甲醇；IDA路線采用的主要原材料包括IDAN（亞氨基二乙腈）、燒堿、黃磷、液氯和甲醛。根據(jù)百川盈孚，截至2023年1月8日，草甘膦的價(jià)格為4.83萬(wàn)元/噸，甘氨酸法和IDA法生產(chǎn)成本分別為2.84/4.33萬(wàn)元/噸，顯然甘氨酸法成本較低；甘氨酸法和IDA法原材料成本分別占總成本的91.2%/89.6%。2、農(nóng)藥行業(yè)處于景氣周期，轉(zhuǎn)基因作物持續(xù)推廣和百草枯退出打開(kāi)草甘膦需求空間2.1、農(nóng)藥行業(yè)處于景氣周期，帶動(dòng)草甘膦景氣上行全球糧食供給體系不穩(wěn)定性加劇，世界各國(guó)愈發(fā)重視保障糧食自給。目前由于新冠疫情、全球通脹、俄烏地緣政治沖突等原因，全球糧食供給體系不穩(wěn)定性加劇，推升了“糧食安全”重要性。自新冠疫情出現(xiàn)以來(lái)，疫情及相應(yīng)的防控措施從多方面影響了糧食供應(yīng)體系；與此同時(shí)，俄羅斯和烏克蘭是全球小麥、玉米等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易大國(guó)，但近期兩國(guó)地緣政治沖突不斷，直接導(dǎo)致了兩國(guó)糧食種植、生產(chǎn)、出口的限制，糧食生產(chǎn)出現(xiàn)明顯的不確定性。在此情況下，世界各國(guó)愈發(fā)重視保障糧食自給，也愈發(fā)著力于提升對(duì)糧食安全的保障能力。我國(guó)持續(xù)強(qiáng)調(diào)糧食安全，國(guó)務(wù)院、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、工信部、供銷(xiāo)合作總社等相關(guān)部門(mén)頻頻頒布與保障糧食安全相關(guān)的政策或指導(dǎo)文件。2022年10月16日，二十大報(bào)告再度強(qiáng)調(diào)：“確保糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全”，“全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展，鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果，加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)，扎實(shí)推動(dòng)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)、人才、文化、生態(tài)、組織振興，全方位夯實(shí)糧食安全根基，牢牢守住十八億畝耕地紅線，確保中國(guó)人的飯碗牢牢端在自己手中”。在全球糧食供應(yīng)鏈不穩(wěn)定的背景下，2020年以來(lái)全球糧食價(jià)格全面走高，高糧價(jià)背景下農(nóng)化產(chǎn)品需求提升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2020年開(kāi)始芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆、玉米、小麥等糧食產(chǎn)品價(jià)格明顯上漲。2021年CBOT小麥、玉米、大豆期貨產(chǎn)品結(jié)算均價(jià)分別同比上漲28%、56%、43%，相較于2019年結(jié)算均價(jià)分別上漲42%、47%、52%。2022年年初，在俄烏地緣政治沖突全面升級(jí)的情形下，全球糧價(jià)迅速?zèng)_高，而后維持高位震蕩。2022年年中，由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，原油等代表性大宗商品價(jià)格開(kāi)始下跌，進(jìn)而帶動(dòng)糧食價(jià)格下跌。進(jìn)入22Q3后，糧食價(jià)格開(kāi)始逐步反彈。2022年CBOT小麥、玉米、大豆期貨產(chǎn)品結(jié)算價(jià)同比分別上漲29.9%、19.3%和11.5%。我們認(rèn)為，在糧食安全備受重視以及因全球糧食供應(yīng)收縮所導(dǎo)致的糧價(jià)上漲的背景下，農(nóng)品種植意愿將有望加強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品種植面積將會(huì)有所回升，對(duì)于化肥、農(nóng)藥等農(nóng)化產(chǎn)品的需求也將同步增長(zhǎng)，進(jìn)而拉升化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資產(chǎn)品的行業(yè)景氣。另一方面，上游化工品原料價(jià)格大幅提升，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)農(nóng)藥價(jià)格上升。俄烏沖突等因素造成全球上游化學(xué)原料供應(yīng)明顯收縮，致使原油、天然氣等關(guān)鍵上游原料價(jià)格大幅上漲，進(jìn)一步加劇了自2021年開(kāi)始因流動(dòng)性寬松所導(dǎo)致的全球性通脹。對(duì)于農(nóng)藥行業(yè)而言，由于化工品原料價(jià)格的快速上漲，農(nóng)藥生產(chǎn)成本也同步提升，使得國(guó)內(nèi)農(nóng)藥領(lǐng)域PPI增速同樣出現(xiàn)了大幅提升。2021年11月至2022年7月，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥領(lǐng)域PPI月度同比增速均超過(guò)16%，為自2007年以來(lái)的最高值。雖然2022年10月國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)PPI同比增速回落至6.4%，但在高基數(shù)下農(nóng)藥原料成本仍處于高位水平。農(nóng)藥行業(yè)景氣上行，帶動(dòng)草甘膦等的農(nóng)藥價(jià)格處于歷史較高位置。當(dāng)前農(nóng)藥價(jià)格仍處歷史相對(duì)高位。從實(shí)際價(jià)格指數(shù)來(lái)看，在經(jīng)歷了2021年9月至2022年5月期間的價(jià)格波動(dòng)后，當(dāng)前各類(lèi)農(nóng)藥原藥價(jià)格指數(shù)仍顯著高于2021年9月前的價(jià)格水平。因此，在上游原料價(jià)格大幅提升的背景下，農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格也得到了較為強(qiáng)力的成本支撐，從而使得農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格能夠維持在較高水平。2.2、抗草甘膦作物的出現(xiàn)大幅提振草甘膦需求2.2.1、全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積不斷提升，有望持續(xù)增加草甘膦需求全球轉(zhuǎn)基因作物產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)空間廣闊。轉(zhuǎn)基因作物種植面積廣闊，自1996年轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化種植以來(lái)，全球轉(zhuǎn)基因作物的累計(jì)種植面積已超過(guò)400億畝，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全球轉(zhuǎn)基因作物的種植面積從1996年的170萬(wàn)公頃上升到2019年的1.904億公頃，CAGR約為22.8%。全球現(xiàn)有29個(gè)國(guó)家或地區(qū)批準(zhǔn)種植轉(zhuǎn)基因作物，包括24個(gè)發(fā)展中國(guó)家和5個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家，其中發(fā)達(dá)國(guó)家的轉(zhuǎn)基因作物種植面積占比約為44%，發(fā)展中國(guó)家占比為56%，并且已批準(zhǔn)商業(yè)種植的主要國(guó)家的轉(zhuǎn)基因作物種植比例已接近飽和。另外，全球共有42個(gè)國(guó)家或地區(qū)批準(zhǔn)進(jìn)口轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品。全球轉(zhuǎn)基因作物種植市場(chǎng)的集中度較高，主要集中在美國(guó)、巴西、阿根廷、加拿大和印度，2019年這些國(guó)家轉(zhuǎn)基因作物的種植面積共1.73億公頃，占全球總轉(zhuǎn)基因種植面積的91%。受全球持續(xù)的糧食不足影響，開(kāi)發(fā)改良性狀的轉(zhuǎn)基因作物將成為大勢(shì)所趨。大豆和玉米是主要的轉(zhuǎn)基因作物品種，也是草甘膦最大的下游應(yīng)用作物。目前轉(zhuǎn)基因作物種類(lèi)多元，包括大豆、玉米、棉花、油菜、馬鈴薯、蘋(píng)果、苜蓿等32種植物，大豆、玉米、棉花、油菜為全球最主要的轉(zhuǎn)基因作物，2019年四者的種植面積分別為0.919/0.609/0.257/0.101億公頃，共占全球總轉(zhuǎn)基因種植面積的99.1%。美國(guó)作為最大的轉(zhuǎn)基因作物種植國(guó)家，2018年其轉(zhuǎn)基因大豆占大豆總種植面積的94%，轉(zhuǎn)基因玉米占玉米總種植面積的92%（其中大多數(shù)為抗蟲(chóng)或抗除草劑玉米），且這些比例已達(dá)穩(wěn)定水平。大豆和玉米是草甘膦施用占比較高的兩種農(nóng)作物，2019年全球26.5%的草甘膦被施用于大豆種植，13.3%的草甘膦被施用于玉米種植。與此同時(shí)，全球大豆和玉米的種植面積穩(wěn)中有增，分別從2000年的71.66、139.17百萬(wàn)公頃增長(zhǎng)至2021年的122.93、193.6百萬(wàn)公頃，分別增長(zhǎng)了71.55%、39.11%。隨著大豆和玉米種植面積的增加，疊加各國(guó)轉(zhuǎn)基因作物滲透率的不斷提高，全球草甘膦的需求將有所提升。抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物是全球轉(zhuǎn)基因作物中的主力軍，其種植面積的增加能夠提振草甘膦的需求。轉(zhuǎn)基因作物中的大多數(shù)是耐除草劑品種，2011年全球耐除草劑品種約占轉(zhuǎn)基因作物的81%，且耐除草劑作物中大多數(shù)是抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物。抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物種植面積的增加帶動(dòng)草甘膦用量的上行。以美國(guó)為例，從1996年美國(guó)政府批準(zhǔn)進(jìn)行轉(zhuǎn)基因大豆的商業(yè)化種植開(kāi)始，美國(guó)耐草甘膦轉(zhuǎn)基因大豆的種植面積與其占大豆總種植面積的比例不斷擴(kuò)大。美國(guó)耐草甘膦轉(zhuǎn)基因大豆的種植面積從1996年的192萬(wàn)公頃增加到2004年2587萬(wàn)公頃，占比從7%增長(zhǎng)到93%，后續(xù)耐草甘膦轉(zhuǎn)基因大豆種植面積的占比均維持在高位。與此同時(shí)，美國(guó)全部除草劑用量?jī)H從1996年的2.75萬(wàn)噸增加到2004年的3.21萬(wàn)噸，1996-2004年的CAGR為1.95%，但草甘膦用量從0.39萬(wàn)噸增加到了2.66萬(wàn)噸，1996-2004年的CAGR為27.12%，草甘膦占除草劑用量的比例大幅提升至2004年的82.9%。此外，全球農(nóng)化巨頭還在不斷推進(jìn)抗草甘膦轉(zhuǎn)基因種子的研發(fā)和推廣，并通過(guò)采取在轉(zhuǎn)基因種子增加多個(gè)抗性基因、草甘膦與其他產(chǎn)品復(fù)配等方法減緩草甘膦的抗性問(wèn)題，有望進(jìn)一步提升草甘膦的用量。2.2.2、國(guó)內(nèi)加速推廣轉(zhuǎn)基因作物，打開(kāi)草甘膦需求空間國(guó)內(nèi)政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)基因作物加速推廣，行業(yè)發(fā)展空間廣闊。1980年以來(lái)，我國(guó)的“863”“973”計(jì)劃先后部署了棉花、水稻、大豆等轉(zhuǎn)基因研發(fā)工作。2008年，國(guó)家啟動(dòng)了轉(zhuǎn)基因生物新品種培育重大專項(xiàng)，這是當(dāng)時(shí)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域唯一的科技重大專項(xiàng)，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因研發(fā)進(jìn)入了快速發(fā)展期，轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)基因相關(guān)政策則從1996年7月，農(nóng)業(yè)部頒布的《農(nóng)業(yè)生物基因工程安全管理實(shí)施辦法》(后廢止)開(kāi)始，后續(xù)在2001年5月，國(guó)務(wù)院公布了《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理?xiàng)l例》，該條例進(jìn)一步規(guī)范和加強(qiáng)了農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物技術(shù)研究，自此我國(guó)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因相關(guān)政策逐漸完善，推動(dòng)了轉(zhuǎn)基因技術(shù)的不斷進(jìn)步。但是，由于我國(guó)轉(zhuǎn)基因作物的開(kāi)發(fā)起步較晚，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)化程度仍較低，具有較大的發(fā)展空間。我國(guó)轉(zhuǎn)基因大豆和玉米審定標(biāo)準(zhǔn)落地，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化有望盡快實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品上市前首先需要經(jīng)過(guò)食用的毒性、致敏性，以及對(duì)基因漂移、遺傳穩(wěn)定性、生存競(jìng)爭(zhēng)能力、生物多樣性等環(huán)境生態(tài)影響的安全性評(píng)價(jià)。轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品在獲得農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)后，還需要進(jìn)行品種的審定，并在最后取得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可才能夠上市銷(xiāo)售。目前我國(guó)已經(jīng)建立了一整套嚴(yán)格規(guī)范的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全評(píng)價(jià)和監(jiān)管制度，已有部分轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品獲得了生產(chǎn)應(yīng)用安全證書(shū)，例如有3個(gè)耐除草劑大豆和4個(gè)抗蟲(chóng)耐除草劑玉米產(chǎn)品已取得證書(shū)，完成了轉(zhuǎn)基因商業(yè)化的第一階段。制定了轉(zhuǎn)基因大豆、玉米品種的審定標(biāo)準(zhǔn)，從政策層面再度推進(jìn)了我國(guó)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化的進(jìn)程，疊加地緣政治帶來(lái)的糧食安全問(wèn)題，我國(guó)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化指日可待，轉(zhuǎn)基因品種有望盡快在我國(guó)上市銷(xiāo)售。我國(guó)農(nóng)作物種植市場(chǎng)廣闊，但轉(zhuǎn)基因作物滲透率還較低，未來(lái)轉(zhuǎn)基因作物的持續(xù)推廣將為我國(guó)草甘膦帶來(lái)需求增量。我國(guó)農(nóng)作物種植面積近年來(lái)維持穩(wěn)定，2019年我國(guó)農(nóng)作物種植面積135.68百萬(wàn)公頃，但轉(zhuǎn)基因作物的種植面積只有3.2百萬(wàn)公頃，僅占農(nóng)作物種植面積的2.36%，轉(zhuǎn)基因作物滲透率非常低，具有巨大的潛在發(fā)展空間。與此同時(shí)，轉(zhuǎn)基因技術(shù)能夠提升我國(guó)玉米、大豆等農(nóng)作物的產(chǎn)量和生產(chǎn)水平，降低生產(chǎn)成本，市場(chǎng)接受程度會(huì)因此逐漸提升，轉(zhuǎn)基因作物的種植面積有望進(jìn)一步擴(kuò)大。大豆和玉米是現(xiàn)今草甘膦最大的下游需求端，但目前我國(guó)大豆和玉米的單產(chǎn)與國(guó)外單產(chǎn)差距較大，且大豆主要依賴進(jìn)口。2020年我國(guó)大豆單產(chǎn)為132公斤/畝，僅為世界平均單產(chǎn)的71.4%，大豆的進(jìn)口依存度約為84%；玉米單產(chǎn)為421公斤/畝，僅為美國(guó)的60%，具有較大的單產(chǎn)提升空間。截至2022年4月，我國(guó)已獲得生產(chǎn)應(yīng)用安全證書(shū)的耐除草劑大豆和玉米品種分別有3個(gè)和4個(gè)，其中耐除草劑大豆品種可降低除草成本30元/畝以上，較主栽品種增產(chǎn)10%以上，畝均增效100元，且能夠?qū)崿F(xiàn)合理輪作；抗蟲(chóng)耐除草劑轉(zhuǎn)基因玉米品種相較對(duì)照玉米可提高7%-17%的產(chǎn)量，減少60%的農(nóng)藥用量。未來(lái)隨著轉(zhuǎn)基因技術(shù)的不斷發(fā)展，以及抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物商品化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，除草劑草甘膦的使用范圍以及使用量將不斷提高，我國(guó)草甘膦需求有望不斷提升。2.3、百草枯退出市場(chǎng)，草甘膦打開(kāi)增量空間百草枯毒性大，多個(gè)國(guó)家已出臺(tái)相關(guān)禁限用政策。百草枯是一種速效觸殺型滅生性除草劑，雖然具有見(jiàn)效快、耐雨水沖刷、性價(jià)比高等優(yōu)勢(shì)，但是毒性強(qiáng)。百草枯是繼有機(jī)磷農(nóng)藥之后中毒發(fā)病率第二高的農(nóng)藥品種，且無(wú)特效解毒劑。百草枯于2011年3月被列入鹿特丹公約的出口限制清單，列入該清單的產(chǎn)品將會(huì)逐漸被禁止或嚴(yán)格限制生產(chǎn)，目前已被20多個(gè)國(guó)家禁止或者嚴(yán)格限制使用。百草枯逐漸退出我國(guó)市場(chǎng)，釋放替代空間，草甘膦需求有所增長(zhǎng)。2012年4月24日，我國(guó)農(nóng)業(yè)部（現(xiàn)“農(nóng)業(yè)農(nóng)村部”）、工業(yè)和信息化部、國(guó)家質(zhì)檢總局聯(lián)合印發(fā)公告第1745號(hào)，停止批準(zhǔn)新增百草枯母藥和水劑產(chǎn)品的登記和生產(chǎn)許可，自此我國(guó)逐漸收緊百草枯的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，到2020年9月26日，我國(guó)已禁止百草枯可溶膠劑在我國(guó)境內(nèi)銷(xiāo)售和使用。百草枯的禁限用為草甘膦提供了較大的增量空間。全球百草枯的產(chǎn)能主要集中在中國(guó)，近年來(lái)，我國(guó)百草枯產(chǎn)能和產(chǎn)量均呈逐步下降的態(tài)勢(shì)，2017年我國(guó)共有17.4萬(wàn)噸百草枯產(chǎn)能，產(chǎn)量為10.5萬(wàn)噸，截至2022年10月，我國(guó)共有13.5萬(wàn)噸百草枯產(chǎn)能，較2017年減少22.41%，2022年1-10月百草枯產(chǎn)量共7.59萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.41%，主要由下游需求高增所致。未來(lái)現(xiàn)有的這部分百草枯產(chǎn)能仍有望繼續(xù)退出市場(chǎng)，繼續(xù)帶動(dòng)以草甘膦為主的除草劑替代需求的增加。由于草甘膦每畝有效用量約為50~100g，百草枯約為40~60g，假設(shè)有70%的百草枯被草甘膦所替代，計(jì)算可得若現(xiàn)有百草枯的產(chǎn)能退出市場(chǎng)，有望新增14.2萬(wàn)噸/年的草甘膦需求量。3、草甘膦產(chǎn)能集中，未來(lái)暫無(wú)新增產(chǎn)能3.1、草甘膦產(chǎn)能集中度高，產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)全球草甘膦現(xiàn)有產(chǎn)能集中在美國(guó)和中國(guó)。根據(jù)百川盈孚和中國(guó)農(nóng)化網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年全球共有113萬(wàn)噸草甘膦的產(chǎn)能，海外目前只有拜耳（孟山都）具備37萬(wàn)噸/年IDA法的草甘膦產(chǎn)能，占全球總產(chǎn)能的32.7%，其余產(chǎn)能均在中國(guó)，且未來(lái)海外暫無(wú)草甘膦擴(kuò)張產(chǎn)能。2021年我國(guó)草甘膦總產(chǎn)能達(dá)76萬(wàn)噸/年，截至2022年11月15日，總產(chǎn)能增至81萬(wàn)噸/年，新增產(chǎn)能為興發(fā)集團(tuán)5萬(wàn)噸/年甘氨酸法草甘膦。我國(guó)現(xiàn)有草甘膦產(chǎn)能的生產(chǎn)以甘氨酸法為主，甘氨酸法和IDA法草甘膦分別占比76.54%、23.46%。隨著草甘膦行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，落后產(chǎn)能淘汰疊加新增產(chǎn)能受限，近年來(lái)我國(guó)草甘膦行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局逐步改善。草甘膦的生產(chǎn)過(guò)程中污染較大，2013年國(guó)家質(zhì)檢總局頒布《農(nóng)藥產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實(shí)施細(xì)則》，將草甘膦原藥生產(chǎn)裝置列入限制新建類(lèi)別，不再審批新增產(chǎn)能，同年5月環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保核查工作的通知》，草甘膦行業(yè)經(jīng)歷了歷時(shí)三年的環(huán)保核查，自此草甘膦行業(yè)受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管，進(jìn)入產(chǎn)能出清階段。疊加2016年我國(guó)的供給側(cè)改革和2019年的“三磷”整治，我國(guó)不達(dá)標(biāo)準(zhǔn)的中小生產(chǎn)企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)，大企業(yè)不斷并購(gòu)重組擴(kuò)大市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度不斷提升，草甘膦的落后產(chǎn)能被逐漸淘汰，產(chǎn)能持續(xù)縮減。與此同時(shí)，根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委修訂發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》，自2020年1月開(kāi)始，草甘膦被發(fā)改委列入限制性投資項(xiàng)目。全國(guó)草甘膦產(chǎn)能從2014年的約100萬(wàn)噸，逐步淘汰至2017年的72.5萬(wàn)噸，后續(xù)產(chǎn)能僅小幅提升。2022年以來(lái)，二十大報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)綠色低碳發(fā)展以及環(huán)境資源保護(hù)，在此背景下，我國(guó)草甘膦行業(yè)有望加速實(shí)現(xiàn)落后產(chǎn)能的置換和出清，供給側(cè)有望持續(xù)調(diào)整。目前我國(guó)草甘膦行業(yè)集中度較高，未來(lái)無(wú)新增產(chǎn)能規(guī)劃。我國(guó)草甘膦行業(yè)的集中度高，生產(chǎn)廠商主要包括樂(lè)山福華、泰盛化工、新安股份等，截至2022年10月，我國(guó)草甘膦行業(yè)的CR5高達(dá)74.1%（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑為產(chǎn)能）。未來(lái)我國(guó)暫無(wú)規(guī)劃的新增產(chǎn)能，行業(yè)供給格局趨于穩(wěn)定，龍頭企業(yè)地位將進(jìn)一步穩(wěn)固，并能夠充分享受規(guī)模及成本優(yōu)勢(shì)，有望充分受益于行業(yè)發(fā)展。我國(guó)草甘膦產(chǎn)量總體呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。近年來(lái)我國(guó)草甘膦的開(kāi)工率和產(chǎn)量總體穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，我國(guó)草甘膦行業(yè)的平均開(kāi)工率由2017年的72.11%增至2022年1-10月的75.73%，增長(zhǎng)了3.62個(gè)pct，產(chǎn)量從由2017年的50.58萬(wàn)噸增至2021年的62.05萬(wàn)噸，CAGR達(dá)5.24%，產(chǎn)量達(dá)近十年最高點(diǎn)。2022年以來(lái)，受到部分草甘膦生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修的影響，產(chǎn)量同比有所下降，2022年1-10月我國(guó)草甘膦的產(chǎn)量共48.53萬(wàn)噸，同比減少5.58%。3.2、草甘膦價(jià)格處于歷史高位，中長(zhǎng)期供需緊平衡2019年我國(guó)開(kāi)始進(jìn)行“三磷”整治，疊加供給側(cè)改革，草甘膦行業(yè)新增產(chǎn)能極少，加上部分落后產(chǎn)能退出，行業(yè)集中度大幅提升。2020年由于四川樂(lè)山洪水的影響，部分草甘膦企業(yè)停產(chǎn)，致使2020年國(guó)內(nèi)草甘膦庫(kù)存快速下滑。市場(chǎng)供應(yīng)量的收縮使得自2020年下半年國(guó)內(nèi)草甘膦價(jià)格開(kāi)始第一輪上漲。而到了2021年下半年，由于能耗雙控政策影響，原材料黃磷、甘氨酸等產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，由此使得草甘膦價(jià)格進(jìn)入第二輪上漲。同時(shí)值得注意的是，草甘膦原材料成本的大幅提升并沒(méi)有對(duì)草甘膦的毛利潤(rùn)造成壓制，反而具有一定的提升作用。草甘膦價(jià)格目前仍處于歷史較高位置。進(jìn)入2022年以后，國(guó)內(nèi)草甘膦價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)，較年初價(jià)格高位有所下降，但是后續(xù)有所回升，目前草甘膦價(jià)格及毛利潤(rùn)仍然處于歷史較高水平。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至2022年11月11日，國(guó)內(nèi)草甘膦均價(jià)約為5.09萬(wàn)元/噸，相較于2021年和2020年均價(jià)分別上漲0.7%和127.3%，其中甘氨酸法和IDA法的毛利潤(rùn)分別為2.39和1.37萬(wàn)元/噸。草甘膦中長(zhǎng)期將處于供需緊平衡的狀態(tài)。從供給端來(lái)看，草甘膦是發(fā)改委限制投資項(xiàng)目，審批政策嚴(yán)格，未來(lái)草甘膦現(xiàn)有產(chǎn)能可能持續(xù)收縮，新增產(chǎn)能釋放有限。從需求端來(lái)看，當(dāng)前農(nóng)藥處于景氣周期，帶動(dòng)草甘膦行業(yè)景氣上行，后續(xù)隨著全球轉(zhuǎn)基因作物滲透率的提高，百草枯禁用釋放替代空間，疊加農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)、耕作栽培方法、經(jīng)營(yíng)模式的不斷變化以及農(nóng)民勞動(dòng)力減少導(dǎo)致的對(duì)以草甘膦為主的除草劑等農(nóng)藥需求的增加，全球草甘膦需求量有望進(jìn)一步提升。草甘膦中長(zhǎng)期內(nèi)有望維持供需偏緊的格局。4、重點(diǎn)企業(yè)分析4.1、揚(yáng)農(nóng)化工：內(nèi)生與外延并舉夯實(shí)龍頭地位，母公司賦能助力長(zhǎng)期發(fā)展國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)龍頭，先正達(dá)入主、“兩化”合并協(xié)同效應(yīng)凸顯。公司于1999年成立，已成為全球最大的擬除蟲(chóng)菊酯原藥生產(chǎn)制造商，形成了以菊酯為核心、農(nóng)藥為主導(dǎo)、精細(xì)化學(xué)品為補(bǔ)充的多元化產(chǎn)品格局，同時(shí)也是全球農(nóng)化企業(yè)10強(qiáng)中唯一的中國(guó)本土企業(yè)。2021年先正達(dá)集團(tuán)正式成為公司控股股東，先正達(dá)作為全球最大的農(nóng)藥公司、第三大種子公司，將使公司獲得更多研發(fā)支持和訂單保障，在消除一定業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)充分享受農(nóng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶來(lái)的發(fā)展紅利。此外，2021年“兩化”合并完成中國(guó)中化成立，在強(qiáng)大的母公司集團(tuán)的助力下，公司有望獲得更多資源支持，為后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)能建設(shè)、市場(chǎng)拓展奠定良好的基石。受益于農(nóng)藥行業(yè)高景氣，公司主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)量齊升。公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收118.41億元，同比增長(zhǎng)20.45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.22億元，同比增加1.02%。受益于優(yōu)嘉三、四期部分項(xiàng)目產(chǎn)能的逐漸爬坡，產(chǎn)銷(xiāo)順暢，公司2022年前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.02億元，同比增長(zhǎng)41.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.38億元，同比增長(zhǎng)61.33%。內(nèi)生與外延并舉，持續(xù)拓寬產(chǎn)能布局夯實(shí)自身實(shí)力。公司最初以擬除蟲(chóng)菊酯類(lèi)殺蟲(chóng)劑起家，后續(xù)通過(guò)自發(fā)設(shè)立子公司和外延收購(gòu)持續(xù)拓寬自身產(chǎn)業(yè)鏈布局，現(xiàn)已擁有殺蟲(chóng)劑、除草劑、殺菌劑等大類(lèi)下多種原藥、助劑產(chǎn)品。公司持續(xù)提升農(nóng)藥產(chǎn)能，優(yōu)嘉四期第二階段已建設(shè)完成，一二階段全線落成后，公司將新增8510噸/年殺蟲(chóng)劑、6000噸/年除草劑、6000噸/年殺菌劑、500噸/年增效劑、4500噸內(nèi)部配套中間體及副產(chǎn)品產(chǎn)能，盈利空間將進(jìn)一步拓寬。此外，公司于2022年5月公告，在遼寧省葫蘆島經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立全資子公司遼寧優(yōu)創(chuàng)植物保護(hù)有限公司進(jìn)行農(nóng)藥、化工產(chǎn)品及其中間體項(xiàng)目的生產(chǎn)，注冊(cè)資本3億元，有望為公司發(fā)展注入新動(dòng)力。優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流可以滿足公司大額且快速提升的資本開(kāi)支需求，為大規(guī)模產(chǎn)能建設(shè)提供了堅(jiān)實(shí)后盾。4.2、新安股份：“硅+草甘膦”雙輪驅(qū)動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)凸顯“硅+草甘膦”雙輪驅(qū)動(dòng)，價(jià)格上漲助力業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。新安股份集硅基新材料和作物保護(hù)為一體，成立于1965年，前身為建德化工廠，于2001年9月6日在上海證券交易所掛牌上市。公司采取硅與草甘膦并重的戰(zhàn)略布局，其協(xié)同效應(yīng)能顯著提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力：有機(jī)硅生產(chǎn)過(guò)程中的副產(chǎn)物稀鹽酸是草甘膦的生產(chǎn)原料，而草甘膦的副產(chǎn)物氯甲烷是有機(jī)硅單體生產(chǎn)的原料之一，公司的綜合生產(chǎn)成本更加低廉。伴隨著農(nóng)藥行業(yè)景氣度的提升，疊加公司低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司的盈利能力大幅提升，長(zhǎng)期來(lái)看業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收189.77億元，同比增長(zhǎng)51.45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.54億元，同比增加354.56%；2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收181.29億元，同比增長(zhǎng)36.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)28.67億元，同比增長(zhǎng)79.08%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。以草甘膦為主導(dǎo)的農(nóng)藥產(chǎn)品體系完善，充分受益于草甘膦行業(yè)的高景氣。公司現(xiàn)有草甘膦產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年，疊加每年外購(gòu)草甘膦原藥生產(chǎn)制劑，年銷(xiāo)售量折合草甘膦原藥近10萬(wàn)噸。隨著農(nóng)產(chǎn)品高景氣，下游農(nóng)戶種植積極性高，與此同時(shí)全球多國(guó)禁用百草枯，草甘膦作為其替代品將擴(kuò)大市場(chǎng)份額，疊加轉(zhuǎn)基因作物的推廣，草甘膦需求高增，行業(yè)供需偏緊趨勢(shì)愈發(fā)明顯，草甘膦價(jià)格短期或?qū)⒈３稚闲汹厔?shì)，公司有望充分受益。與此同時(shí)，公司依托新安、星宇、穎泰的產(chǎn)品與渠道資源，不斷打造以草甘膦為主導(dǎo)，草銨膦、敵草隆為補(bǔ)充的除草劑，以毒死蜱為代表的殺蟲(chóng)殺菌劑，以信息素、性誘導(dǎo)劑為代表的生物防控產(chǎn)品等多系列協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品群。另外，公司已成功構(gòu)建起覆蓋全球的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，農(nóng)藥產(chǎn)品登記涉及90個(gè)國(guó)家和2000余個(gè)登記項(xiàng)目，擁有450件全球注冊(cè)商標(biāo)。硅基全產(chǎn)業(yè)鏈布局受益良多，上游金屬硅基本實(shí)現(xiàn)自供，下游中高端產(chǎn)品布局取得積極進(jìn)展。上游端，公司基于“氯、硅、磷”元素循環(huán)利用的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，不斷強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈，穩(wěn)定上游戰(zhàn)略性資源。公司現(xiàn)有工業(yè)硅產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年，協(xié)鑫樂(lè)山年產(chǎn)20萬(wàn)噸/年工業(yè)硅粉加工項(xiàng)目將于2023年上半年建成投產(chǎn)，云南鹽津10萬(wàn)噸/年工業(yè)硅項(xiàng)目有序推進(jìn)，預(yù)計(jì)到23年底工業(yè)硅的產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到30萬(wàn)噸以上。2022年年初，公司還成功并購(gòu)了云南景成硅業(yè)，進(jìn)一步加強(qiáng)工業(yè)硅生產(chǎn)與自給能力。在工業(yè)硅需求快速提升、供給因限電限產(chǎn)而趨緊的當(dāng)下，公司基于原材料自產(chǎn)自供的優(yōu)勢(shì)，既能充分享受原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的紅利，又能保障有機(jī)硅業(yè)務(wù)盈利能力。公司現(xiàn)有有機(jī)硅單體產(chǎn)能49萬(wàn)噸/年（折合硅氧烷產(chǎn)能約25萬(wàn)噸），其中約80%用于自用生產(chǎn)下游生膠、107膠等聚合物和混煉膠、液體膠、密封膠等終端產(chǎn)品。與此同時(shí)，公司進(jìn)一步向下游深化硅基材料業(yè)務(wù)布局。2022年5月，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬向包括控股股東傳化集團(tuán)全資子公司傳化化學(xué)在內(nèi)的特定投資者定向增發(fā)募集不超過(guò)18億元資金，主要用于浙江開(kāi)化合成材料有限公司搬遷入園提升項(xiàng)目和35600噸/年高純聚硅氧烷項(xiàng)目，有望提高公司功能性硅烷、特種有機(jī)硅、高純聚硅氧烷等高附加值硅基材料的供貨能力。此外，公司聚焦5G、新能源汽車(chē)、特高壓、醫(yī)療健康等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，著力于有機(jī)硅終端應(yīng)用技術(shù)的開(kāi)發(fā)，深化硅基全產(chǎn)業(yè)鏈布局，培育業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)能。4.3、江山股份：我國(guó)草甘膦主要生產(chǎn)企業(yè)之一，“3+1”產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)新機(jī)遇公