dgqebza國家助學(xué)貸款引入證券化機(jī)制的探索金融證券金融資料

國審計(jì)[J]，2003年第國審計(jì)[J]，2003年第18期--可修編---1葉慶國.助nneChing.Securitization:Struct分適應(yīng)目前試點(diǎn)工作的要求，又遵循普遍的發(fā)展規(guī)律，更好地體現(xiàn)操ker.NewYork,N.Y.:Aug31,1995.Vo--可修編-取較為保守的措施。這種設(shè)計(jì)能對(duì)優(yōu)先檔證券可取得較好的發(fā)售價(jià)格證券化的巨大挑戰(zhàn)。根據(jù)我國1999年10取較為保守的措施。這種設(shè)計(jì)能對(duì)優(yōu)先檔證券可取得較好的發(fā)售價(jià)格證券化的巨大挑戰(zhàn)。根據(jù)我國1999年10月1日起實(shí)施的《中華資金及時(shí)劃入按高校分設(shè)的還款專戶，或者借款學(xué)生直接將資金及時(shí)的金融資產(chǎn)作為擔(dān)保發(fā)行資產(chǎn)支持證券，收回購買資金。本文以下所一、資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)配置功能及國外實(shí)踐--可修編-付率，或者希望對(duì)正在下降的利率做套期保值。只獲利息的本金分離化不太適用。鑒于我國助學(xué)貸款的實(shí)際情況，應(yīng)該由政府注資設(shè)立單等初步具備，中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展也是必要條件。在目前的助學(xué)貸款政策證券化是指發(fā)起人把持有的流動(dòng)性較差、期限較長的資產(chǎn)，分類整理付率，或者希望對(duì)正在下降的利率做套期保值。只獲利息的本金分離化不太適用。鑒于我國助學(xué)貸款的實(shí)際情況，應(yīng)該由政府注資設(shè)立單等初步具備，中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展也是必要條件。在目前的助學(xué)貸款政策證券化是指發(fā)起人把持有的流動(dòng)性較差、期限較長的資產(chǎn)，分類整理資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已成為美國固定收益證券市場(chǎng)所占份額最大的品種,占美國固定收益增長動(dòng)力。資產(chǎn)證券化自六、七十年代以來發(fā)展迅速,尤其是MBS在九十年代到本世紀(jì)初發(fā)展更加迅猛,MBS市場(chǎng)已成為僅次于美國國債市場(chǎng)的第二大市場(chǎng),ABS在歐洲也二、國家助學(xué)貸款證券化的必要性與可行性分析（一）國家助學(xué)貸款證券化的必要性1、國家助學(xué)貸款證券化有利于商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改革有商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改革進(jìn)程。可修編-家助學(xué)貸款證券化的必要性與可行性分析目前的國家助學(xué)貸款由于其影響，使其市場(chǎng)參與主體的成本和收益對(duì)等，才能達(dá)到理想效果。（發(fā)銷國家助學(xué)貸款支持證券。由于這些證券一般具有高收益、低風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)務(wù)的高級(jí)形式，包括一下四種類型，即現(xiàn)金資產(chǎn)的證券化、實(shí)體家助學(xué)貸款證券化的必要性與可行性分析目前的國家助學(xué)貸款由于其影響，使其市場(chǎng)參與主體的成本和收益對(duì)等，才能達(dá)到理想效果。（發(fā)銷國家助學(xué)貸款支持證券。由于這些證券一般具有高收益、低風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)務(wù)的高級(jí)形式，包括一下四種類型，即現(xiàn)金資產(chǎn)的證券化、實(shí)體行的利益得到保障。2、國家助學(xué)貸款證券化有利于減輕國家財(cái)政和高校的負(fù)擔(dān)--可修編-付息的助學(xué)貸款產(chǎn)生的現(xiàn)金流，本金和利息收入2是指中途有違約、行組成的助學(xué)貸款資產(chǎn)池由于規(guī)模太小，現(xiàn)金流不太穩(wěn)定，貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)證券化的思考，經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)付息的助學(xué)貸款產(chǎn)生的現(xiàn)金流，本金和利息收入2是指中途有違約、行組成的助學(xué)貸款資產(chǎn)池由于規(guī)模太小，現(xiàn)金流不太穩(wěn)定，貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)證券化的思考，經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)[J]，2002.71紅桃，朱俊文稱為沒有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)體。一方面SPV本身不易破產(chǎn)；另一方面，（二）國家助學(xué)貸款證券化的可行性助學(xué)貸款就具備予以證券化的可行性，主要體現(xiàn)在以下方面。理論界對(duì)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)成一定共識(shí),通常作為證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)具成本和守約收益找到合理的平衡點(diǎn)（降低主觀違約率采取延長還款期限等方式減--可修編-家助學(xué)貸款證券化必要性與可行性進(jìn)行論證后，又對(duì)國家助學(xué)貸款的款支持證券的金融衍生產(chǎn)品屬性，對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，使銀行的利益得到發(fā)銷國家助學(xué)貸款支持證券。由于這些證券一般具有高收益、低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)銀行加強(qiáng)貸款回收取得的手續(xù)費(fèi)要作中間--家助學(xué)貸款證券化必要性與可行性進(jìn)行論證后，又對(duì)國家助學(xué)貸款的款支持證券的金融衍生產(chǎn)品屬性，對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，使銀行的利益得到發(fā)銷國家助學(xué)貸款支持證券。由于這些證券一般具有高收益、低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)銀行加強(qiáng)貸款回收取得的手續(xù)費(fèi)要作中間--可修編---業(yè)務(wù)處在240萬左右，約占在校生總數(shù)的20%，其中經(jīng)濟(jì)特別困難學(xué)生人數(shù)在60萬—120萬之間，約占在校生總數(shù)的5%~10%。自1999年開始，我國開始推行國家助學(xué)貸款資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的要求，而且還能基本適應(yīng)未來業(yè)務(wù)的發(fā)展需要。4、具有國外的成功實(shí)踐和國的探索 --可修編-開始，我國開始推行國家助學(xué)貸款制度,截至2005年開始，我國開始推行國家助學(xué)貸款制度,截至2005年12月底，券的結(jié)果對(duì)債權(quán)實(shí)現(xiàn)再分配，構(gòu)成了銀行中介與資本市場(chǎng)相集合的形個(gè)文件對(duì)SPV的設(shè)立只能采取信托方式，這無疑是對(duì)實(shí)施助學(xué)貸款基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性所有權(quán)，因而有權(quán)對(duì)該資產(chǎn)產(chǎn)生的先進(jìn)收益進(jìn)行任貸款本息貸款本息貸款回收機(jī)構(gòu)下達(dá)證券本息分配指令轉(zhuǎn)移助學(xué)貸款資產(chǎn)特別目的公司（SPC）現(xiàn)金證券化中介機(jī)構(gòu)信息反饋現(xiàn)金現(xiàn)金助學(xué)貸款支持證券本息代理機(jī)構(gòu)助學(xué)貸款支持證券本息助學(xué)貸款經(jīng)辦銀行銀行間債券市場(chǎng)資金托管機(jī)構(gòu)借款學(xué)生投資機(jī)構(gòu)團(tuán)證券承銷發(fā)行證券借款還款可修編-012文宗川，萬巧玲，麗證券化是由若干個(gè)合同組成的復(fù)雜過程。作為國家助學(xué)貸款證券化的費(fèi)的學(xué)生的貸款。（四）分析未來現(xiàn)金流，并進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和增級(jí)資ozzi.TheHandbookofFixedIneSecu012文宗川，萬巧玲，麗證券化是由若干個(gè)合同組成的復(fù)雜過程。作為國家助學(xué)貸款證券化的費(fèi)的學(xué)生的貸款。（四）分析未來現(xiàn)金流，并進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和增級(jí)資ozzi.TheHandbookofFixedIneSecu（一）助學(xué)貸款的發(fā)放2、國家和省級(jí)助學(xué)貸款管理中心按隸屬關(guān)系分別指導(dǎo)監(jiān)督部屬和地方院校嚴(yán)格3、新生報(bào)到入學(xué)時(shí)，高校和商業(yè)銀行根據(jù)本人申請(qǐng)，嚴(yán)格審查貸款條件，并按個(gè)特別法律實(shí)體，它被稱為沒有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)體。一方面SPV本身不易破產(chǎn)；另一1、信托型SPV（SPT指的是原始權(quán)益人將基礎(chǔ)資產(chǎn)信托給SPV，成立信托關(guān)--可修編-供優(yōu)厚的條件，但我國科教興國的目標(biāo)不會(huì)改變、龐大的國民儲(chǔ)蓄和學(xué)貸款證券化的相關(guān)配套措施（一）加強(qiáng)資產(chǎn)證券化有關(guān)的法規(guī)制度照現(xiàn)行法律，銀行轉(zhuǎn)移助學(xué)貸款給SPV通知借款學(xué)生即可，但必須供優(yōu)厚的條件，但我國科教興國的目標(biāo)不會(huì)改變、龐大的國民儲(chǔ)蓄和學(xué)貸款證券化的相關(guān)配套措施（一）加強(qiáng)資產(chǎn)證券化有關(guān)的法規(guī)制度照現(xiàn)行法律，銀行轉(zhuǎn)移助學(xué)貸款給SPV通知借款學(xué)生即可，但必須是否彼此相關(guān)，并且這些證券化交易可以依次進(jìn)行也可以同時(shí)進(jìn)行。2、公司型SPV（SPC其最大的特點(diǎn)是可以把一個(gè)或一組發(fā)起人的基礎(chǔ)資產(chǎn)加型SPV，公司型SPV多用于多宗銷售中。套的法律、稅收、監(jiān)管等各方面的問題更容易解決。--可修編-行組成的助學(xué)貸款資產(chǎn)池由于規(guī)模太小，現(xiàn)金流不太穩(wěn)定，貸款風(fēng)險(xiǎn)法規(guī)監(jiān)管體系，建立高效、規(guī)、安全的市場(chǎng)體系和交易規(guī)則。參考文J]，2004行組成的助學(xué)貸款資產(chǎn)池由于規(guī)模太小，現(xiàn)金流不太穩(wěn)定，貸款風(fēng)險(xiǎn)法規(guī)監(jiān)管體系，建立高效、規(guī)、安全的市場(chǎng)體系和交易規(guī)則。參考文J]，2004年第1期1桂麗.國家助學(xué)貸款的困境與對(duì)策建議，V，SPV借助信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)池進(jìn)行測(cè)算定價(jià)（三）助學(xué)貸款資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)池的組建（四）分析未來現(xiàn)金流，并進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和增級(jí)或量化，須考慮借款學(xué)生的違約、提前償付因素。（五）設(shè)計(jì)和發(fā)行助學(xué)貸款支持證券--可修編-個(gè)文件對(duì)SPV的設(shè)立只能采取信托方式，這無疑是對(duì)實(shí)施助學(xué)貸款指令支付給投資者。單一助學(xué)貸款支持證券品種的好處在于：由于轉(zhuǎn)費(fèi)的學(xué)生的貸款。（四）分析未來現(xiàn)金流，并進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和增級(jí)資個(gè)文件對(duì)SPV的設(shè)立只能采取信托方式，這無疑是對(duì)實(shí)施助學(xué)貸款指令支付給投資者。單一助學(xué)貸款支持證券品種的好處在于：由于轉(zhuǎn)費(fèi)的學(xué)生的貸款。（四）分析未來現(xiàn)金流，并進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和增級(jí)資持證券品種和結(jié)構(gòu)的依據(jù)。現(xiàn)金流同樣包括本金現(xiàn)金流和利息現(xiàn)金流（六）回收貸款并清償證券管機(jī)構(gòu)要及時(shí)將現(xiàn)金流信息反饋給SPC。在證券償付日，SPC將委托受托人按時(shí)、足針對(duì)助學(xué)貸款資產(chǎn)的特點(diǎn)，可采取以下方法進(jìn)行證券品種設(shè)計(jì)。--可修編--種情況下，將造成證券化資產(chǎn)無法與原始權(quán)益人進(jìn)行破產(chǎn)隔離。此險(xiǎn)的一方，轉(zhuǎn)移到更加善于管理風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好者一方。從金融體系圖4.2-種情況下，將造成證券化資產(chǎn)無法與原始權(quán)益人進(jìn)行破產(chǎn)隔離。此險(xiǎn)的一方，轉(zhuǎn)移到更加善于管理風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好者一方。從金融體系圖4.2優(yōu)、次檔助學(xué)貸款支持證券支付流程（三）剝離型助學(xué)貸款4.01協(xié)和.論國家助學(xué)貸款新政策實(shí)施的可持續(xù)性，南方金融[本金和利息收入本金和利息收入稅收準(zhǔn)備賬戶證券化費(fèi)用及SPC收益額始終保持在資產(chǎn)池剩余本金余額的一定比例上，這個(gè)比例應(yīng)大于或等于預(yù)計(jì)違約單一助學(xué)貸款支持證券的設(shè)計(jì)特征：--可修編-證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)具有如下特征：(1)具有可預(yù)測(cè)的、穩(wěn)定的現(xiàn)資產(chǎn)的證券化、信貸資產(chǎn)的證券化和證券資產(chǎn)的證券化。狹義的資產(chǎn)itizationDoneAmericanBanker[J]證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)具有如下特征：(1)具有可預(yù)測(cè)的、穩(wěn)定的現(xiàn)資產(chǎn)的證券化、信貸資產(chǎn)的證券化和證券資產(chǎn)的證券化。狹義的資產(chǎn)itizationDoneAmericanBanker[J]而，在證券化過程中必定會(huì)制定相應(yīng)的法律法規(guī)來約束其他證券化參優(yōu)先/次級(jí)助學(xué)貸款支持證券，就是將證券劃分優(yōu)先檔和次級(jí)檔兩類證券，對(duì)優(yōu)先檔助學(xué)貸款支持證券按固定利率先還本后付息，然后是次級(jí)資產(chǎn)支持證券的本金，最后是次級(jí)資產(chǎn)支持證券的收益?？尚蘧?存入銀行指定的賬戶上。商業(yè)銀行將回收的貸款本息應(yīng)及時(shí)足額的存型SPV（SPT存入銀行指定的賬戶上。商業(yè)銀行將回收的貸款本息應(yīng)及時(shí)足額的存型SPV（SPT）和公司型SPV（SPC）兩類：信托型SPVe，SPV）是專門為資產(chǎn)證券化而設(shè)立的一個(gè)特別法律實(shí)體，它被人，研究生65萬人。在這些高校中，經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生人數(shù)在240萬稅收準(zhǔn)備賬戶交易費(fèi)用及SPC收益儲(chǔ)備賬戶稅收準(zhǔn)備賬戶交易費(fèi)用及SPC收益只獲利息的本息分離證券和只獲本金的本息分離證券分別賦予投資者100%的本可修編-關(guān)系，由SPV作為證券的發(fā)行人，發(fā)行代表對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)享有按份權(quán)萬—120關(guān)系，由SPV作為證券的發(fā)行人，發(fā)行代表對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)享有按份權(quán)萬—120萬之間，約占在校生總數(shù)的5%~10%。自1999年V，SPV借助信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)池進(jìn)行測(cè)算定價(jià)期的再投資管理，以確保保值增值。當(dāng)證券全部被償付完畢后，如果稅收準(zhǔn)備賬戶交易費(fèi)用及SPC收益交易費(fèi)用及SPC收益稅收準(zhǔn)備賬戶五、國家助學(xué)貸款證券化的相關(guān)配套措施（一）加強(qiáng)資產(chǎn)證券化有關(guān)的法規(guī)制度建設(shè)市場(chǎng)主體及各部門職責(zé)分工作了原則性的規(guī)定，但這個(gè)文件對(duì)SPV的設(shè)立只能采取可修編-以看出，SPV在整個(gè)資產(chǎn)證券化過程中的地位不僅僅體現(xiàn)在持有特券和只獲本金的本息分離證券分別賦予投資者100%以看出，SPV在整個(gè)資產(chǎn)證券化過程中的地位不僅僅體現(xiàn)在持有特券和只獲本金的本息分離證券分別賦予投資者100%的本金或者利券方式，即只有面值，沒有票面利率?，F(xiàn)金收入在扣除稅收、證券化國家助學(xué)貸款可持續(xù)發(fā)展的思考，大學(xué)教育評(píng)論[J]，2004.SPV以經(jīng)濟(jì)杠桿方式等激勵(lì)手段促使商業(yè)銀行加強(qiáng)貸款回收取得的手續(xù)費(fèi)要作中間--可修編-萬—120萬之間，約占在校生總數(shù)的5%~10%。自萬—120萬之間，約占在校生總數(shù)的5%~10%。自1999年金流在扣除稅收、證券化過程費(fèi)用及SPC適當(dāng)收益后全部用于該支；同時(shí)補(bǔ)償儲(chǔ)備賬戶由于多了來自于優(yōu)先檔證券的儲(chǔ)備資金，對(duì)次級(jí)最大的品種,占美國固定收益證券市場(chǎng)總規(guī)模的