財(cái)務(wù)管理試題及參考答案

財(cái)務(wù)管理試題及答案第一章

總論一、單項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，符合企業(yè)有關(guān)者利益最大化財(cái)務(wù)管理目的規(guī)定的是（）A.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位

B.強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的首要地位C.強(qiáng)調(diào)員工的首要地位

D.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營者的首要地位【答案】A【解析】有關(guān)者利益最大化目的強(qiáng)調(diào)股東首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。2．某企業(yè)集團(tuán)通過數(shù)年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游親密關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，目前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)很好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)最合適的財(cái)務(wù)管理體制類型是（

）A.集權(quán)型

B.分權(quán)型

C.自主型

D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型【答案】A【解析】作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)絡(luò)，尤其是那些實(shí)行縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，規(guī)定各所屬單位保持親密的業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)越親密，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具有高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一種能及時(shí)、精確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。本題中描述的企業(yè)符合上述規(guī)定。3．10月A.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

B.金融環(huán)境

C.市場環(huán)境

D.技術(shù)環(huán)境【答案】D【解析】可擴(kuò)展商業(yè)匯報(bào)語言（XBRL）分類原則屬于會(huì)計(jì)信息化原則體系，它屬于技術(shù)環(huán)境的內(nèi)容。4.某企業(yè)董事會(huì)召開企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展討論會(huì)，擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目的，下列理由中，難以成立的是（）。A.有助于規(guī)避企業(yè)短期行為

B.有助于量化考核和評(píng)價(jià)C.有助于持續(xù)提高企業(yè)獲利能力

D.有助于均衡風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系【答案】B【解析】以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目的，具有如下長處：1.考慮了獲得酬勞的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量；2.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系；3.將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；4.用價(jià)值替代價(jià)格，克服了過多受外界市場原因的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。5.某上市企業(yè)針對(duì)常常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的狀況，你采用措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是（）。A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制

B.解雇總經(jīng)理C.加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營者的監(jiān)督

D.將經(jīng)營者的酬勞與其績效掛鉤【答案】A【解析】所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，一般可以采用如下方式處理：1.解雇；2.接受；3.鼓勵(lì)。6.下列應(yīng)對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的多種方略中，不對(duì)的的是（）。A.進(jìn)行長期投資

B.簽訂長期購貨協(xié)議

C.獲得長期借款

D.簽訂長期銷貨協(xié)議【答案】D【解析】為了減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)導(dǎo)致的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)財(cái)務(wù)措施予以防備。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以防止風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值，因此選項(xiàng)A對(duì)的；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨協(xié)議，以減少物價(jià)上漲導(dǎo)致的損失，因此選項(xiàng)B對(duì)的；獲得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定，因此選項(xiàng)C對(duì)的；調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等，而簽訂長期銷貨協(xié)議，會(huì)減少在通貨膨脹時(shí)期的現(xiàn)金流入，增長了企業(yè)資本的流失，因此選項(xiàng)D不對(duì)的。7.下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目的中，可以同步考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)原因的是（）。A.產(chǎn)值最大化

B.利潤最大化

C.每股收益最大化

D.企業(yè)價(jià)值最大化答案：D解析：企業(yè)價(jià)值最大化同步考慮了資金的時(shí)間價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)原因。

二、多選題1．在某企業(yè)財(cái)務(wù)目的研討會(huì)上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價(jià)值理念，做大企業(yè)的財(cái)富蛋糕”；李經(jīng)理認(rèn)為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財(cái)務(wù)目的就應(yīng)當(dāng)集中體現(xiàn)當(dāng)年利潤指標(biāo)”；王經(jīng)理提出“應(yīng)將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便發(fā)明更多的價(jià)值”。上述觀點(diǎn)波及的財(cái)務(wù)管理目的有（

）。A.利潤最大化

B.企業(yè)規(guī)模最大化

C.企業(yè)價(jià)值最大化

D.有關(guān)者利益最大化【答案】ACD【解析】張經(jīng)理的主張重要是體現(xiàn)合作共贏的理念，因此波及的是有關(guān)者利益最大化目的；李經(jīng)理的主張波及的是利潤最大化目的。王經(jīng)理的主張強(qiáng)調(diào)的是發(fā)明的價(jià)值，因此波及的是企業(yè)價(jià)值最大化目的。2．某企業(yè)集團(tuán)選擇集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，下列各項(xiàng)中，一般應(yīng)當(dāng)集權(quán)的有（

）。A.收益分派權(quán)

B.財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)

C.對(duì)外擔(dān)保權(quán)

D.子企業(yè)業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)【答案】ABC【解析】集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制詳細(xì)應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分派權(quán)；分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)，費(fèi)用開支審批權(quán)。3.某企業(yè)有A、B兩個(gè)子企業(yè)，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，根據(jù)我國企業(yè)的實(shí)踐，企業(yè)總部一般應(yīng)當(dāng)集權(quán)的有（）。A.融資權(quán)

B.擔(dān)保權(quán)

C.收益分派權(quán)

D.經(jīng)營權(quán)【答案】ABC【解析】本題考核的是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容，總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)掛你體制的關(guān)鍵內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。詳細(xì)應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分派權(quán)；分散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開支審批權(quán)。因此，選項(xiàng)A、B、C對(duì)的。4.下列各項(xiàng)中，屬于衍生金融工具的有（

）。A.股票

B.互換

C.債券

D.掉期【答案】BD【解析】常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票；衍生的金融工具重要有多種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。

三、判斷題1.就上市企業(yè)而言，將股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目的的缺陷之一是不輕易被量化。（）【答案】×【解析】與利潤最大化相比，股東財(cái)富最大化的重要長處是：（1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)原因，由于一般股價(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng)。（2）在一定程度上能防止企業(yè)追求短期行為，由于不僅目前的利潤會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響。（3）對(duì)上市企業(yè)而言，股東財(cái)富最大化目的比較輕易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。2.以融資對(duì)象為劃分原則，可將金融市場分為資本市場、外匯市場和黃金市場。（）【答案】√【解析】以融資對(duì)象為原則，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場。3.在經(jīng)濟(jì)衰退初期，企業(yè)一般應(yīng)當(dāng)發(fā)售多出設(shè)備，停止長期采購。（）【答案】√【解析】在經(jīng)濟(jì)衰退期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴(kuò)張、發(fā)售多出設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴(kuò)招雇員。因此本題說法對(duì)的。

四、計(jì)算分析題五、綜合題

第二章

預(yù)算管理一、單項(xiàng)選擇題1．下列預(yù)算編制措施中，也許導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目無法得到有效控制的是（）A.增量預(yù)算

B.彈性預(yù)算

C.滾動(dòng)預(yù)算

D.零基預(yù)算【答案】A【解析】增量預(yù)算編制措施的缺陷是也許導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目無法得到有效控制，由于不加分析地保留或接受原有的成本費(fèi)用項(xiàng)目，也許使本來不合理的費(fèi)用繼續(xù)開支而得不到控制，形成不必要開支合理化，導(dǎo)致預(yù)算上的揮霍。2．運(yùn)用零基預(yù)算法編制預(yù)算，需要逐項(xiàng)進(jìn)行成本效益分析的費(fèi)用項(xiàng)目是（）A.可防止費(fèi)用

B.不可防止費(fèi)用

C.可延續(xù)費(fèi)用

D.不可延續(xù)費(fèi)用【答案】A【解析】零基預(yù)算編制過程中要?jiǎng)澐植豢煞乐官M(fèi)用項(xiàng)目和可防止費(fèi)用項(xiàng)目。在編制預(yù)算時(shí)，對(duì)不可防止費(fèi)用項(xiàng)目必須保證資金供應(yīng)；對(duì)可防止費(fèi)用項(xiàng)目，則需要逐項(xiàng)進(jìn)行成本與效益分析，盡量控制不可防止項(xiàng)目納入預(yù)算當(dāng)中。3．某企業(yè)預(yù)算年度計(jì)劃新增留存收益為150萬元，目的股利分派額為600萬元，合用的所得稅率為25%，則目的利潤總額是（

）.A.337.5萬元

B.562.5萬元

C.750萬元

D.1000萬元

【答案】D

【解析】目的利潤總額=（150+600）/（1-25%）=1000（萬元）4．下列各項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中存貨金額產(chǎn)生影響的是（

）.A.生產(chǎn)預(yù)算

B.材料采購預(yù)算

C.銷售費(fèi)用預(yù)算

D.單位產(chǎn)品成本預(yù)算【答案】C【解析】銷售及管理費(fèi)用預(yù)算只是影響利潤表中數(shù)額，對(duì)存貨項(xiàng)目沒有影響。5.某產(chǎn)品估計(jì)單位售價(jià)12元，單位變動(dòng)成本8元，固定成本總額120萬元，合用的企業(yè)所得稅稅率為25%.要實(shí)現(xiàn)750萬元的凈利潤，企業(yè)完畢的銷售量至少應(yīng)為（）。A.105

B.157.5

C.217.5

D.280【答案】D【解析】根據(jù)公式，[銷售量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本]×（1－所得稅稅率）＝凈利潤，我們將題目中數(shù)據(jù)代入公式，則有[銷售量×（12－8）－120]×（1－25%）＝750，解得銷售量＝280件。6.下列各項(xiàng)中，綜合性較強(qiáng)的預(yù)算是（）。A.銷售預(yù)算

B.材料采購預(yù)算

C.現(xiàn)金預(yù)算

D.資本支出預(yù)算【答案】C【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)計(jì)劃和多種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)多種預(yù)算指標(biāo)的過程。因此從這四個(gè)選項(xiàng)來看，現(xiàn)金預(yù)算是綜合性最強(qiáng)的預(yù)算。7.下列各項(xiàng)中，也許會(huì)使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相分離的預(yù)算措施是（）。A.增量預(yù)算法

B.彈性預(yù)算法

C.滾動(dòng)預(yù)算法

D.零售預(yù)算法【答案】C【解析】滾動(dòng)又稱持續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開，伴隨預(yù)算的執(zhí)行不停地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期一直保持為一種固定長度（一般為12個(gè)月）的一種預(yù)算措施。因此選項(xiàng)C對(duì)的。。

二、多選題1．運(yùn)用公式“y=a+bx”編制彈性預(yù)算，字母x所代表的業(yè)務(wù)量也許有（

）。A.生產(chǎn)量

B.銷售量

C.庫存量

D.材料消耗量【答案】ABD【解析】編制彈性預(yù)算根據(jù)的業(yè)務(wù)量也許是生產(chǎn)量、銷售量、機(jī)器工時(shí)、材料消耗量和直接人工工時(shí)等。2.采用比例預(yù)算法測算目的利潤時(shí)，常用的措施有（）。A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率法

B.銷售收入利潤率法

C.成本利潤率法

D.投資資本回報(bào)率法【答案】BCD【解析】采用比率預(yù)算法預(yù)測目的利潤時(shí)，常用的措施包括：（1）銷售收入利潤率法；（2）成本利潤率法；（3）投資資本回報(bào)率法；（4）利潤增長比例法。因此，本題的答案為選項(xiàng)B、C、D.

三、判斷題1.財(cái)務(wù)預(yù)算可以綜合反應(yīng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算和各項(xiàng)專門決策預(yù)算，因此稱為總預(yù)算。（）【答案】√【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系的最終環(huán)節(jié)，它是從價(jià)值方面總括地反應(yīng)企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算與專門決策預(yù)算的成果，這樣一來，財(cái)務(wù)預(yù)算就成為了各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的整體計(jì)劃，故亦稱為總預(yù)算，其他預(yù)算則對(duì)應(yīng)成為輔助預(yù)算和分預(yù)算。2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，并對(duì)預(yù)算執(zhí)行成果承擔(dān)直接責(zé)任。（）【答案】×【解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門詳細(xì)負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行狀況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改善管理的意見和提議。

四、計(jì)算分析題五、綜合題

第三章

籌資管理一、單項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是（

）。

A.發(fā)行短期融資券

B.應(yīng)付賬款籌資

C.短期借款

D.融資租賃

【答案】B

【解析】商業(yè)信用的形式一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)未付款和預(yù)收貨款。因此，本題B選項(xiàng)對(duì)的。2．在一般狀況下，合適采用較高負(fù)債比例的企業(yè)發(fā)展階段是（

）.

A.初創(chuàng)階段

B.破產(chǎn)清算階段

C.收縮階段

D.發(fā)展成熟階段

【答案】D

【解析】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場擁有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資重要依托權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿，在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場擁有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本構(gòu)造中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。同樣企業(yè)在破產(chǎn)清算階段和收縮階段都不適宜采用較高負(fù)債比例。因此只有選項(xiàng)D對(duì)的。3．某企業(yè)為一家新建設(shè)的有限責(zé)任企業(yè)，其注冊(cè)資本為1000萬元，則該企業(yè)股東初次出資的最低金額是（

）.

A.100萬元

B.200萬元

C.300萬元

D.400萬元【答案】B【解析】股份有限企業(yè)和有限責(zé)任企業(yè)的股東初次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%。因此該企業(yè)股東初次出資的最低金額是200（=1000×20%）萬元。4．企業(yè)下列吸取直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險(xiǎn)最大的是（

）。

A.吸取貨幣資產(chǎn)

B.吸取實(shí)物資產(chǎn)

C.吸取專有技術(shù)

D.吸取土地使用權(quán)

【答案】C

【解析】吸取工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大。由于以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價(jià)值固定化。而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因其不停老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不停減少甚至完全喪失。因此本題就選選項(xiàng)C。5．某企業(yè)估計(jì)營業(yè)收入為50000萬元，估計(jì)銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該企業(yè)內(nèi)部資金來源的金額為（

）。

A.2000萬元

B.3000萬元

C.5000萬元

D.8000萬元

【答案】A

【解析】預(yù)測期內(nèi)部資金來源=預(yù)測期銷售收入×預(yù)測期銷售凈利率×（1-股利支付率），則本題內(nèi)部資金來源的金額=50000×10%×（1-60%）=（萬元）6．下列各項(xiàng)中，一般不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增長的是（）。

A.通貨膨脹加劇

B.投資風(fēng)險(xiǎn)上升

C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱

D.證券市場流動(dòng)性增強(qiáng)【答案】D【解析】假如國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期酬勞率高，籌資的資本成本就高。選項(xiàng)A、B、C均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增長，因此本題選選項(xiàng)D。7.下列各項(xiàng)中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是（）。A.專利權(quán)

B.商標(biāo)權(quán)

C.非專利技術(shù)

D.特許經(jīng)營權(quán)【答案】D【解析】對(duì)無形資產(chǎn)出租方式的限制，《企業(yè)法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。8.一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的長處是（）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小B.限制條件較少C.資本成本較低D.融資速度較快【答案】C【解析】融資租賃一般比舉借銀行借款或發(fā)行債券所承擔(dān)的利息要高，租金總額一般要高于設(shè)備價(jià)款的30%，因此，與融資租賃相比，發(fā)行債券的資本成本低。本題的答案為選項(xiàng)C.9.下列各項(xiàng)中，屬于非經(jīng)營性負(fù)債的是（）。A.應(yīng)付賬款B.應(yīng)付票據(jù)C.應(yīng)付債券D.應(yīng)付銷售人員薪酬【答案】C【解析】經(jīng)營負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營過程中自發(fā)形成的，不需要企業(yè)刻意籌資，選項(xiàng)C不符合經(jīng)營負(fù)債的特點(diǎn)。因此答案是選項(xiàng)C.10.某企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采用系列措施減少杠桿程度，下列措施中，無法到達(dá)這一目的的是（）。A.減少利息費(fèi)用

B.減少固定成本水平

C.減少變動(dòng)成本

D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)【答案】A【解析】影響經(jīng)營杠桿的原因包括：企業(yè)成本構(gòu)造中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平（單位變動(dòng)成本和固定成本總額）高下的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。而利息費(fèi)用屬于影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的原因。11.已知某企業(yè)股票的β系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10%，則該企業(yè)股票的必要收益率為（）。A.6%

B.8%

C.10%

D.16%答案：B解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要酬勞率=6%+0.5×（10%-6%）=8%。

二、多選題1．留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的重要方式，下列各項(xiàng)中，屬于該種籌資方式特點(diǎn)的有（

）。

A.籌資數(shù)額有限

B.不存在資本成本

C.不發(fā)生籌資費(fèi)用

D.變化控制權(quán)構(gòu)造

【答案】AC

【解析】留存收益籌資的特點(diǎn)：（1）不用發(fā)生籌資費(fèi)用；（2）維持企業(yè)的控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。2.上市企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者的重要作用有（）。A.優(yōu)化股權(quán)構(gòu)造

B.提高企業(yè)形象

C.提高資本市場認(rèn)同度

D.提高企業(yè)資源整合能力【答案】ABCD【解析】引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提高企業(yè)形象，提高資本市場認(rèn)同度；優(yōu)化股權(quán)構(gòu)造，健全企業(yè)法人治理；提高企業(yè)資源整合力，增強(qiáng)企業(yè)的關(guān)鍵競爭力；到達(dá)階段性的融資目的，加緊實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市融資的進(jìn)程。3.對(duì)于股權(quán)融資而言，長期銀行款籌資的長處有（）。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

B.籌資速度快

C.資本成本低

D.籌資數(shù)額大【答案】BC【解析】相對(duì)于股權(quán)籌資來說，長期借款籌資的長處有：1.籌資速度快；2.籌資成本低；3.籌資彈性大。

三、判斷題1.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則，信用貸款利率一般比抵押貸款利率低。（）

【解析】信用貸款是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為根據(jù)而獲得的貸款。企業(yè)獲得這種貸款，無需以財(cái)產(chǎn)做抵押。對(duì)于這種貸款，由于風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行一般要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。抵押貸款是指按《擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式，以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物而獲得的貸款。抵押貸款有助于減少銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的安全性。因此信用貸款利率一般比抵押貸款利率低。2.對(duì)附有回售條款的可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的企業(yè)股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格到達(dá)一定幅度時(shí)，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有助于保護(hù)自身的利益。（）

【答案】√【解析】可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債企業(yè)的條件規(guī)定。回售一般發(fā)生在企業(yè)股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格到達(dá)某一幅度時(shí)。回售對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有助于減少投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。3.其他條件不變動(dòng)的狀況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者規(guī)定的預(yù)期酬勞率就高，企業(yè)籌資的資本成本對(duì)應(yīng)就大。（）【答案】√【解析】在其他條件不變的狀況下，假如企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平就會(huì)提高，投資者規(guī)定的預(yù)期酬勞率也會(huì)提高，那么企業(yè)籌資的資本成本對(duì)應(yīng)就大。

四、計(jì)算分析題1.A企業(yè)擬添置一套市場價(jià)格為6000萬元的設(shè)備，需籌集一筆資金。既有三個(gè)籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用）；（1）發(fā)行一般股。該企業(yè)一般股的β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均酬勞率為10%。（2）發(fā)行債券。該債券期限，票面利率8%，按面值發(fā)行。企業(yè)合用的所得稅稅率為25%。（3）融資租賃。該項(xiàng)租賃租期6年，每年租金1400萬元，期滿租賃資產(chǎn)殘值為零。

附：時(shí)間價(jià)值系數(shù)表。K

(P/F,K,6)

(P/A,K,6)10%

0.5645

4.355312%

0.5066

4.1114

規(guī)定：

（1）運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算一般股資本成本。

（2）運(yùn)用非折現(xiàn)模式（即一般模式）計(jì)算債券資本成本。

（3）運(yùn)用折現(xiàn)模式計(jì)算融資租賃資本成本。

（4）根據(jù)以上計(jì)算成果，為A企業(yè)選擇籌資方案。【答案】

（1）一般股資本成本=4%+2×（10%-4%）=16%

（2）債券資本成本=8%×（1-25%）=6%

（3）6000=1400×（P/A,Kb，6）（P/A,Kb，6）=4.2857由于，（P/A,10%，6）=4.3553，（P/A,12%，6）=4.1114Kb=10%+[（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）]×（12%-10%）=10.57%

2.B企業(yè)是一家上市企業(yè)，年末企業(yè)總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤為4億，企業(yè)計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，通過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券8億，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券發(fā)行結(jié)束之日（1月25日）起滿1年后的第一種交易日（1月25日）。方案二：發(fā)行一般企業(yè)債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%規(guī)定：計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券節(jié)省的利息。估計(jì)在轉(zhuǎn)換期企業(yè)盈率將維持在20倍的水平（以的每股收益計(jì)算）。假如B企業(yè)但愿可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后可以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B企業(yè)的凈利潤及其增長率至少應(yīng)到達(dá)多少？假如轉(zhuǎn)換期內(nèi)企業(yè)股價(jià)在8－9元之間波動(dòng)，闡明B企業(yè)將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)？【答案】（1）發(fā)行可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券節(jié)省的利息＝8×(5.5%－2.5%)＝0.24(億元)（2）由于市盈率＝每股市價(jià)/每股收益，因此基本每股收益＝10/20＝0.5（元）的凈利潤＝0.5×10＝5（億元）凈利潤增長率＝（5－4）/4×100％＝25%（3）假如企業(yè)的股價(jià)在8－9元中波動(dòng)，由于市場股價(jià)不不小于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，因此企業(yè)存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)導(dǎo)致企業(yè)集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五、綜合題

第四章

投資管理一、單項(xiàng)選擇題1、某投資項(xiàng)目各年估計(jì)的現(xiàn)金凈流量分別為NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2-3=100萬元，NCF4-11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期為（

）。A、2年

B、2.5年

C、3.2年

D、4年【答案】C【解析】包括建設(shè)期的回收期（PP）=最終一項(xiàng)為負(fù)值的合計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)+（最終一項(xiàng)為負(fù)值的合計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值/下一年凈現(xiàn)金流量2、某投資項(xiàng)目的投資總額為200萬元，達(dá)產(chǎn)后估計(jì)運(yùn)行期內(nèi)每年的息稅前利潤為24萬元，有關(guān)負(fù)債籌資年利息費(fèi)用為4萬元，合用的所得稅率為25%，則該項(xiàng)目的投資收益率為（

）。A、7．5%

B、10%

C、12%

D、14%【答案】C【解析】總投資收益率（ROI）=24/2003、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算成果等于項(xiàng)目投資方案年等額凈回收額的是（

）。A、該方案凈現(xiàn)值X年金現(xiàn)值系數(shù)B、該方案凈現(xiàn)值X年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量X年金現(xiàn)值系數(shù)D、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量X年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)4.下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期長處的是（）。A.計(jì)算簡便

B.便于理解

C.直觀反應(yīng)返本期限

.對(duì)的反應(yīng)項(xiàng)目總回報(bào)【答案】D【解析】靜態(tài)投資回收期的長處是可以直接地反應(yīng)原始投資的返本期限，便于理解，計(jì)算也不難，可以直接運(yùn)用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為－12%；乙方案的內(nèi)部收益率為9%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為，凈現(xiàn)值為960萬元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為，年等額凈回收額為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案【答案】C【解析】本題重要考察項(xiàng)目投資的決策。題干中，甲方案的凈現(xiàn)值率為負(fù)數(shù)，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率9%不不小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，也不可行，因此排除A、B；丙方案的年等額凈回收額＝960/（P/A，10%，10）＝960/6.1446＝156.23（萬元），不小于丁方案的年等額回收額136.23萬元，因此本題的最優(yōu)方案應(yīng)當(dāng)是丙方案。6.企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是（）。A.追求風(fēng)險(xiǎn)

B.消除風(fēng)險(xiǎn)

C.減少風(fēng)險(xiǎn)

D.接受風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合進(jìn)行分散，因此企業(yè)進(jìn)行了多元化投資的目的之一是減少風(fēng)險(xiǎn)。注意系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

二、多選題1．下列各項(xiàng)中，屬于“形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用”的有（

）。A.預(yù)備費(fèi)

B.設(shè)備購置費(fèi)

C.安裝工程費(fèi)

D.生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)

【答案】BC

【解析】形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用包括：建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)和固定資產(chǎn)其他費(fèi)用；預(yù)備費(fèi)屬于建設(shè)投資的一項(xiàng)；生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)屬于形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用。

三、判斷題1.在投資項(xiàng)目可行性研究中，應(yīng)首先進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)，再進(jìn)行技術(shù)可行性分析，假如項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)投資的決策。（

）

【答案】×

【解析】廣義的可行性研究包括機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個(gè)階段，詳細(xì)又包括環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)等重要分析內(nèi)容。財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)，是指在已完畢有關(guān)環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析的前提下，圍繞已具有技術(shù)可行性的建設(shè)項(xiàng)目而開展的，有關(guān)該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)方面與否具有投資可行性的一種專門分析評(píng)價(jià)。2.投資項(xiàng)目的經(jīng)營成本不應(yīng)包括運(yùn)行期間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用。（

）【答案】√【解析】經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（或簡稱付現(xiàn)成本），是指運(yùn)行期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動(dòng)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用不屬于運(yùn)行成本，因此也就不屬于經(jīng)營成本，而固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷屬于非付現(xiàn)的營運(yùn)成本，因此也不屬于經(jīng)營成本。四、計(jì)算分析題五、綜合題1.F企業(yè)是一種跨行業(yè)經(jīng)營的大型集團(tuán)企業(yè)，為開發(fā)一種新型機(jī)械產(chǎn)品，擬投資設(shè)置一種獨(dú)立的子企業(yè)，該項(xiàng)目的可行性匯報(bào)草案已起草完畢。你作為一名有一定投資決策你的專業(yè)人員，被F企業(yè)聘任參與復(fù)核并計(jì)算該項(xiàng)目的部分?jǐn)?shù)據(jù)。

（一）通過復(fù)核，確認(rèn)該投資項(xiàng)目估計(jì)運(yùn)行期各年的成本費(fèi)用均精確無誤。其中，運(yùn)行期第1年成本費(fèi)用估算數(shù)據(jù)如表6所示：

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用合計(jì)外購原材料4000

1000501505200外購燃料動(dòng)力800

20010901100外購其他材料

102820職工薪酬

160015020050折舊額

3006040400無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷額

5

5修理費(fèi)

153220其他

355545合計(jì)4800160017103353458790

項(xiàng)

目第1年第2年費(fèi)用額第3年及后來各年需用額整年周轉(zhuǎn)額最低周轉(zhuǎn)天數(shù)1年內(nèi)最多周轉(zhuǎn)次數(shù)需用額存貨外購原材料52003610520**外購燃料動(dòng)力（A）*2055**外購其他材料20*40（B）**在產(chǎn)品***696.25**產(chǎn)成品*60（C）***小計(jì)———2600**應(yīng)收賬款（按經(jīng)營成本計(jì)算）

（D）**1397.50**預(yù)付賬款******現(xiàn)金******流動(dòng)資產(chǎn)需用額4397.505000*應(yīng)付賬款（E）*****預(yù)付賬款*(F)4***流動(dòng)負(fù)債需用額2400*流動(dòng)資金需用額*（H）2600流動(dòng)資金投資額（G）（I）（J）

注：嘉定本期所有要素費(fèi)用均轉(zhuǎn)化為本期成本費(fèi)用。

（2）尚未復(fù)核完畢的該投資項(xiàng)目流動(dòng)資金投資估算表如表7所示。其中，有確定數(shù)額的欄目均已通過復(fù)核，被省略的數(shù)據(jù)用“*”表達(dá)，需要復(fù)核并填寫的數(shù)據(jù)用帶括號(hào)的字母表達(dá)。一年按360天計(jì)算。

（3）估計(jì)運(yùn)行期第2年的存貨需用額（即平均存貨）為3000萬元，整年銷售成本為9000萬元：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（按營業(yè)收入計(jì)算）為60天：應(yīng)付賬款需用額（即平均應(yīng)付賬款）為1760萬元，日均購貨成本為22萬元。上述數(shù)據(jù)均已得到確認(rèn)。

（4）通過復(fù)核，該投資項(xiàng)目的計(jì)算期為，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為9年，所得稅前凈現(xiàn)值為8800萬元。

（5）假定該項(xiàng)目所有與經(jīng)營有關(guān)的購銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。

表7

流動(dòng)資金投資計(jì)算表

金額單位：萬元規(guī)定：

（1）計(jì)算運(yùn)行期第一年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用和經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）。

（2）確定表7中用字母表達(dá)的數(shù)據(jù)（不需列表計(jì)算過程）。

（3）計(jì)算運(yùn)行期次年日均銷貨成本、存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。

（4）計(jì)算終止點(diǎn)發(fā)生的流動(dòng)資金回收額。

（5）運(yùn)用有關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性并闡明理由。

【答案】(1)總成本費(fèi)用=8790

經(jīng)營成本=8790-400-5=8385

（2）A=55×20=1100

B=20/40=0.5

C=360/60=6

D=8385

或應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)6，周轉(zhuǎn)額=1397.5×6=8385

E=22×360=7920元（應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=1760/22=80天；周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/80=4.5；

E=整年周轉(zhuǎn)額=需用額×周轉(zhuǎn)次數(shù)=1760×4.5=7920）

F=360/4=90天

G=4397.50-=2397.50

H=5000-2400=2600

I=2600-2397.5=202.5

J=0

（3）日均銷貨成本=9000/360=25（萬元）

存貨周轉(zhuǎn)期=3000/25=120（天）

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=1760/22=80（天）

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120+360×1397.5/8385-80=100（天）

（4）2397.5+202.5=2600

（5）由于凈現(xiàn)值不小于0，且包括建設(shè)期的投資回收期9年不小于項(xiàng)目計(jì)算期的1半，因此基本具有財(cái)務(wù)可行性。

2.B企業(yè)是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，合用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在企業(yè)近來一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，既有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。企業(yè)準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定構(gòu)造轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。企業(yè)配置新設(shè)備后，估計(jì)每年?duì)I業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，估計(jì)每年的有關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為1800萬元，工資及福利費(fèi)為1600萬元，其他費(fèi)用為200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場上該設(shè)備的購置價(jià)（即非含稅價(jià)格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以所有抵扣）為4000萬元，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加流動(dòng)資產(chǎn)資金投資萬元。企業(yè)為籌資項(xiàng)目投資所需資金，確定向增發(fā)一般股300萬股，每股發(fā)行價(jià)12元，籌資3600萬元，企業(yè)近來一年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長率為5%：擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表1所示。表1

N12345（P/F，9%，n）0.91740.84170.77220.70840.6499（P/A，9%，n）0.91741.75912.53133.23973.8897規(guī)定：根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：①使用新設(shè)備每年折舊額和1～5年每年的經(jīng)營成本；②運(yùn)行期1～5年每年息稅前利潤和總投資收益率；③一般股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；④建設(shè)期凈現(xiàn)金流量（NCF0）,運(yùn)行期所得稅后凈現(xiàn)金流量（NCF1－4和NCF5）及該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。（2）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并闡明理由?！敬鸢浮浚?）①使用新設(shè)備每年折舊額＝4000/5＝800（萬元）1～5年每年的經(jīng)營成本＝1800＋1600＋200＝3600（萬元）②運(yùn)行期1～5年每年息稅前利潤＝5100－3600－800＝700（萬元）總投資收益率＝700/（4000＋）＝11.67%③一般股資本成本＝0.8×（1＋5%）/12＋5%＝12%銀行借款資本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%新增籌資的邊際資本成本＝12%×3600/（3600＋2400）＋4.5%×2400/（3600＋2400）＝9%④NCF0＝－4000－＝－6000（萬元）NCF1－4＝700×（1－25%）＋800＝1325（萬元）NCF5＝1325＋＝3325（萬元）該項(xiàng)目凈現(xiàn)值＝＝－6000＋1325×（P/A,9%,4）＋3325×(P/F,9%,5)＝－6000＋1325×3.2397＋3325×0.6499＝453.52（萬元）（2）該項(xiàng)目凈現(xiàn)值453.52萬元>0，因此該項(xiàng)目是可行的。

第五章

營運(yùn)資金管理一、單項(xiàng)選擇題1、某企業(yè)在融資時(shí)，對(duì)所有固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)采用長期融資方式。據(jù)此判斷，該企業(yè)采用的融資戰(zhàn)略是（

）。A、保守型融資戰(zhàn)略

B、激進(jìn)型融資戰(zhàn)略

C、穩(wěn)健型融資戰(zhàn)略D、期限匹配型融資戰(zhàn)略【答案】B【解析】在激進(jìn)型融資戰(zhàn)略中，企業(yè)以長期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長期融資方式融資。2、根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項(xiàng)中，也許導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是（

）。A、每期對(duì)存貨的總需求減少

B、每次訂貨費(fèi)用減少C、每期單位儲(chǔ)存費(fèi)用減少

D、存貨的采購單價(jià)減少【答案】C【解析】根據(jù)EOQ的計(jì)算公式，應(yīng)選C。3.運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列公式中，對(duì)的的是（）。A.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋轉(zhuǎn)換成本）B.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本）C.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機(jī)會(huì)成本＋經(jīng)營成本＋轉(zhuǎn)換成本）D.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機(jī)會(huì)成本＋經(jīng)營成本＋短缺成本）【答案】B【解析】在成本模型下，最佳現(xiàn)金持有量是管理成本、機(jī)會(huì)成本和短缺成本三者之和的最小值。因此，本題的答案為選項(xiàng)B.4.企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（）。A.發(fā)展創(chuàng)新評(píng)價(jià)指標(biāo)

B.企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)C.流動(dòng)性和債務(wù)管理指標(biāo)

D.戰(zhàn)略計(jì)劃分析指標(biāo)【答案】C【解析】進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始。一般使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。常用的指標(biāo)有：流動(dòng)性和營運(yùn)資本比率、債務(wù)管理和支付比率和盈利能力指標(biāo)。因此選項(xiàng)C對(duì)的。5.下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。A.推遲支付應(yīng)付款B.企業(yè)社會(huì)責(zé)任C.以匯票替代支票D.爭取現(xiàn)金收支同步【答案】B【解析】現(xiàn)金支出管理的重要任務(wù)是盡量延緩現(xiàn)金支出時(shí)間，但必須是合理的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款支付、匯票替代支票、改善員工支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。6.某企業(yè)按照2/20，N/60的條件從另一企業(yè)購入價(jià)值1000萬的貨品，由于資金調(diào)度的限制，該企業(yè)放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)，企業(yè)為此承擔(dān)的信用成本率是（）。A.2.00%

B.12.00%

C.12.24%

D.18.37%【答案】D【解析】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率＝2%/（1－2%）×360/（60－20）＝18.37%.7.下列有關(guān)短期融資券籌資的表述中，不對(duì)的的是（）。A.發(fā)行對(duì)象為公眾投資者

B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比企業(yè)債券低

D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大【答案】A【解析】本題重要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。因此選項(xiàng)A的說法不對(duì)的；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具有一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，因此選項(xiàng)B的說法對(duì)的；相對(duì)于發(fā)行企業(yè)債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，因此選項(xiàng)C的說法對(duì)的；相對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，因此選項(xiàng)D的說法對(duì)的。8.企業(yè)采用嚴(yán)格的信用原則，雖然會(huì)增長應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）【答案】×【解析】本題考核的是信用政策下的信用原則。假如企業(yè)執(zhí)行的信用原則過于嚴(yán)格，也許會(huì)減少對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)原則客戶的賒銷額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷售機(jī)會(huì)，賒銷額減少了，應(yīng)收賬款也會(huì)減少，因此機(jī)會(huì)成本也隨之減少，本題說法錯(cuò)誤。

二、多選題1．在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用成本時(shí)，需要考慮的原因有（

）。A.數(shù)量折扣比例

B.現(xiàn)金折扣比例

C.折扣期

D.信用期

【答案】BCD

【解析】放棄折扣的信用成本率=折扣比例/（1-折扣比例）×[360/（付款期（信用期）-折扣期）],可見此題BCD對(duì)的。2.下列各項(xiàng)有關(guān)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，對(duì)的的有（）。A.減慢支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段【答案】ACD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，因此選項(xiàng)AC對(duì)的，選項(xiàng)B不對(duì)的；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，因此選項(xiàng)D對(duì)的。

三、判斷題1.在隨機(jī)模型下，當(dāng)現(xiàn)金余額在最高控制線和最低控制線之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處在合理區(qū)域，無需調(diào)整。（）

【答案】√

【解析】在隨機(jī)模型下，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處在合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整。2.根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市企業(yè)重要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。（）【答案】√【解析】在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來源融通。

四、計(jì)算分析題1.B企業(yè)是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。假如繼續(xù)采用N/60的信用條件，估計(jì)賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費(fèi)用為12萬元。

為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B企業(yè)擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的狀況下，估計(jì)賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費(fèi)用為15萬元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低酬勞率為10%，一年按360天計(jì)算，所有客戶均于信用期滿付款。

規(guī)定：

（1）計(jì)算信用條件變化后B企業(yè)收益的增長額。

（2）計(jì)算信用條件變化后B企業(yè)應(yīng)收賬款成本增長額。

（3）為B企業(yè)做出與否應(yīng)變化信用條件的決策并闡明理由。

【答案】（1）增長收益=（1100-1000）×（1-60%）=40

（2）增長應(yīng)計(jì)利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5

增長壞賬損失=25-20=5

增長收賬費(fèi)用=15-12=3

（3）增長的稅前損益=40-6.5-5-3=25.52.A企業(yè)是一家小型玩具制造商，11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)企業(yè)市場部的銷售預(yù)測，估計(jì)第一季度1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款30%，第三個(gè)月收款10%。企業(yè)估計(jì)3月份有30萬元的資金缺口，為籌措所需資金，企業(yè)決定將3月份所有應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%。規(guī)定：測算2月份的現(xiàn)金收入合計(jì)。測算3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。測算3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求?！敬鸢浮扛鶕?jù)題干“銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款的30%，第三個(gè)月收款的10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入＝上上月的銷售額×10%＋上月的銷售額×30%＋本月的銷售額×60%，本月末的應(yīng)收賬款＝上月的銷售額×10%＋本月的銷售額×40%。(1)2月份的現(xiàn)金收入＝45×10%＋50×30%＋75×60%＝64.5（萬元）（2）3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額＝3月份末應(yīng)收賬款×80%＝（75×10%＋90%×40%）×80%＝34.8（萬元）（3）3月份應(yīng)收賬款保利資金回收額34.8萬元于不小于3月份的資金缺口30萬元，因此3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能滿足當(dāng)月的資金需求。3.C企業(yè)是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，整年需要壓縮機(jī)360000臺(tái)，均衡耗用。整年生產(chǎn)時(shí)間為360天，每次的訂貨費(fèi)用為160元，每臺(tái)壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元，每臺(tái)壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為900元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為臺(tái)。規(guī)定：計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。計(jì)算整年最佳定貨次數(shù)。計(jì)算最低存貨成本。計(jì)算再訂貨點(diǎn)?！敬鸢浮浚?）經(jīng)濟(jì)訂貨批量＝（2×360000×160/80）^(1/2)＝1200（臺(tái)）（2）整年最佳定貨次數(shù)＝360000/1200＝300（次）（3）最低存貨有關(guān)成本＝（2×360000×160×80）^(1/2)＝96000(元)最低存貨總成本＝96000＋900×360000＋×80＝（元）（4）再訂貨點(diǎn)＝估計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備＝5×（360000/360）＋＝7000（臺(tái)）

五、綜合題

第六章

收益與分派管理一、單項(xiàng)選擇題1．某企業(yè)月成本考核例會(huì)上，各部門經(jīng)理正在討論、認(rèn)定直接人工效率差異的責(zé)任部門。根據(jù)你的判斷，該責(zé)任部門應(yīng)是（）

A.生產(chǎn)部門

B.銷售部門

C.供應(yīng)部門

D.管理部門

【答案】A

【解析】直接人工效率差異，其形成的原因也是多方面的，工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等，都會(huì)影響效率的高下，但其重要責(zé)任還是在生產(chǎn)部門。2.某企業(yè)非常重試產(chǎn)品定價(jià)工作，企業(yè)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品定價(jià)一定要對(duì)的反應(yīng)企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移，保證企業(yè)簡樸再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行．在下列定價(jià)措施中，該企業(yè)不適宜采用的是（）

A.完全成本加成定價(jià)法

B.制導(dǎo)致本定價(jià)法

C.保本點(diǎn)定價(jià)法

D.目的利潤定價(jià)法

【答案】B

【解析】制導(dǎo)致本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費(fèi)用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費(fèi)用。由于它不包括多種期間費(fèi)用，因此不能對(duì)的反應(yīng)企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移。運(yùn)用制導(dǎo)致本定價(jià)不利于企業(yè)簡樸再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行。4.股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在一定程度上和克制管理層的過度投資或在職消費(fèi)行為．這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是（）

A.股利無關(guān)理論

B.信號(hào)傳遞理論

C.＂手中鳥＂理論

D.代理理論

【答案】D

【解析】代理理論認(rèn)為，股利的支付可以有效地減少代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以克制企業(yè)管理者的過度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益；另一方面，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)容融資，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而企業(yè)將接受資本市場上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便能通過資本市場的監(jiān)督減少了代理成本。5.下列有關(guān)成本動(dòng)因（又稱成本驅(qū)動(dòng)原因）的表述中，不對(duì)的的是（）

A.成本動(dòng)因可作為作業(yè)成本法中的成本分派的根據(jù)

B.成本動(dòng)因可按作業(yè)活動(dòng)花費(fèi)的資源進(jìn)行度量

C.成本動(dòng)因可分為資源動(dòng)因和生產(chǎn)動(dòng)因

D.成本動(dòng)因可以導(dǎo)致成本的發(fā)生

【答案】C

【解析】成本動(dòng)因，是指導(dǎo)致成本發(fā)生的原因。因此，選項(xiàng)D對(duì)的；成本動(dòng)因一般以作業(yè)活動(dòng)花費(fèi)的資源來進(jìn)行度量，因此，選項(xiàng)B對(duì)的；在作業(yè)成本法下，成本動(dòng)因是成本分派的根據(jù)，因此，選項(xiàng)A對(duì)的；成本動(dòng)因又可以分為資源動(dòng)因和作業(yè)動(dòng)因，因此選項(xiàng)C不對(duì)的。6.約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營決策行動(dòng)的影響。下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（）。A.廠房折舊

B.廠房租金支出

C.高管人員基本工資

D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用【答案】D【解析】約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營）決策行動(dòng)不能變化其詳細(xì)數(shù)額的固定成本。例如：保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、管理人員的基本工資等。新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用是酌量性固定成本。7.企業(yè)的收益分派有狹義和廣義之分，下列各項(xiàng)中，屬于狹義收益分派的是（）。A.企業(yè)收入的分派B.企業(yè)凈利潤的分派C.企業(yè)產(chǎn)品成本的分派D.企業(yè)職工薪酬的分派【答案】B【解析】企業(yè)的收益分派有廣義和狹義兩種。廣義的收益分派是指對(duì)企業(yè)的收入和凈利潤進(jìn)行分派，包括兩個(gè)層次的內(nèi)容：第一層次是對(duì)企業(yè)收入的分派；第二層次是對(duì)企業(yè)凈利潤的分派。狹義的收益分派則僅僅是指對(duì)企業(yè)凈利潤的分派。因此，選項(xiàng)B是對(duì)的的。8.下列各項(xiàng)中，一般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價(jià)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的是（）。A.完全成本

B.固定成本

C.變動(dòng)成本

D.變動(dòng)成本加固定制造費(fèi)用【答案】B【解析】企業(yè)成本范圍基本上有三種成本可以作為定價(jià)基礎(chǔ)，即變動(dòng)成本、制導(dǎo)致本和完全成本。制導(dǎo)致本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費(fèi)用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費(fèi)用，因此，選項(xiàng)B是答案。9.下列有關(guān)股利分派政策的表述中，對(duì)的的是（）。A.企業(yè)盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)有關(guān)B.償債能力弱的企業(yè)一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策C.基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平D.債權(quán)人不會(huì)影響企業(yè)的股利分派政策【答案】B【解析】本題考核的是是利潤分派制約原因。一般來講，企業(yè)的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，因此選項(xiàng)A的說法不對(duì)的；企業(yè)要考慮現(xiàn)金股利分派對(duì)償債能力的影響，確定在分派后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，因此償債能力弱的公式一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，因此選項(xiàng)B的說法對(duì)的；基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中獲得所需資金，因此選項(xiàng)C的說法不對(duì)的；一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，就越有也許損害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人一般都會(huì)在債務(wù)契約、租賃協(xié)議中加入有關(guān)借款企業(yè)股利政策的限制條款，因此選項(xiàng)D的說法不對(duì)的。

二、多選題1.下列各項(xiàng)中，屬于固定成本項(xiàng)目的有（）。

A.采用工作量法計(jì)提的折舊

B.不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)

C.直接材料費(fèi)

D.寫字樓租金

【答案】BD

【解析】采用工作量法計(jì)提的折舊，各年的折舊額不相似，因此不是固定成本；直接材料費(fèi)屬于變動(dòng)成本。2.下列各項(xiàng)指標(biāo)中，根據(jù)責(zé)任中心權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，合用于利潤中心業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的有（）。A.部門邊際奉獻(xiàn)

B.可控邊際奉獻(xiàn)

C.投資酬勞率

D.剩余收益

【答案】AB

【解析】利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo)分為邊際奉獻(xiàn)、可控邊際奉獻(xiàn)和部門邊際奉獻(xiàn)。投資酬勞率和剩余收益是投資中心的考核指標(biāo)。3.處在初創(chuàng)階段的企業(yè)，一般不適宜采用的股利分派政策有（）。A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.穩(wěn)定增長股利政策【答案】ACD【解析】本題考核的是股利政策。固定或穩(wěn)定增長的股利政策一般合用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處在成長期的企業(yè)，且很難被長期采用，因此選項(xiàng)A，選項(xiàng)D對(duì)的；剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于企業(yè)樹立良好的形象，一般合用于企業(yè)初創(chuàng)階段，因此選項(xiàng)B不對(duì)的；固定股利支付率政策只是比較合用于那些處在穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也校穩(wěn)定的公式，因此選項(xiàng)C對(duì)的。4.下列銷售預(yù)測措施中，屬于定性分析法的有（）。A.德爾菲法

B.推銷員判斷法

C.因果預(yù)測分析法

D.產(chǎn)品壽命周期分析法【答案】ABD【解析】銷售預(yù)測的定性分析法包括推銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。其中的專家判斷法包括個(gè)別專家意見匯集法、專家小組法和德爾菲法。因此，本題的答案為選項(xiàng)A、B、D.選項(xiàng)C屬于銷售預(yù)測的定量分析法。

三、判斷題1.處在衰退期的企業(yè)在制定收益分派政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮企業(yè)積累。（）

【答案】×

【解析】由于企業(yè)處在衰退期，此時(shí)企業(yè)將留存收益用于再投資所得酬勞低于股東個(gè)人單獨(dú)將股利收入投資于其他投資機(jī)會(huì)所得的酬勞，企業(yè)就不應(yīng)多留存收益，而應(yīng)多發(fā)股利，這樣有助于股東價(jià)值的最大化。2.在不一樣規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較時(shí)，使用剩余收益指標(biāo)優(yōu)于投資酬勞率指標(biāo)。（）【答案】×【解析】剩余彌補(bǔ)了投資酬勞率指標(biāo)會(huì)使局部利益與整體利益沖突的局限性，不過由于其是一種絕對(duì)指標(biāo)，故而難以在不一樣的規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較。本題重要考察投資中心的評(píng)價(jià)指標(biāo)，需要對(duì)剩余收益指標(biāo)有較為深入的認(rèn)識(shí)。

四、計(jì)算分析題五、綜合題1：E企業(yè)只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品只消耗乙材料。第4季度按定期預(yù)算法編制的企業(yè)預(yù)算，部分預(yù)算資料如下：

資料一：乙材料年初的估計(jì)結(jié)存量為公斤，各季度末乙材料的估計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù)如表4所示：

表4：

各季度末乙材料估計(jì)結(jié)存量

季度1234乙材料（公斤）1000120012001300

每季度乙材料的購貨款于當(dāng)季支付40%，剩余60%于下一種季度支付；年初的估計(jì)應(yīng)付賬款余額為80000元。該企業(yè)乙材料的采購預(yù)算如表5所示：

表5

項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度整年估計(jì)甲產(chǎn)品量（件）320032003600400014000材料定額單耗（公斤/件）5****估計(jì)生產(chǎn)需要量（公斤）*16000**70000加：期末結(jié)存量（公斤）*****估計(jì)需要量合計(jì)（公斤）17000（A）1920021300（B）減：期初結(jié)存量（公斤）*1000（C）**估計(jì)材料采購量（公斤）（D）**20100（E）材料計(jì)劃單價(jià)（元/公斤）10****估計(jì)采購金額（元）150000162000180000201000693000

注：表內(nèi)‘材料定額單耗’是指在既有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;整年乙材料計(jì)劃單價(jià)不變；表內(nèi)的‘*’為省略的數(shù)值。

資料二：E企業(yè)第一季度實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件，耗用乙材料20400公斤，乙材料的實(shí)際單價(jià)為9元/公斤。

規(guī)定：（1）確定E企業(yè)乙材料采購預(yù)算表中用字母表達(dá)的項(xiàng)目數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）

（2）計(jì)算E企業(yè)第一季度估計(jì)采購現(xiàn)金支出和第4季度末估計(jì)應(yīng)付款金額。

（3）計(jì)算乙材料的單位原則成本。

（4）計(jì)算E企業(yè)第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異，價(jià)格差異與用量差異。

（5）根據(jù)上述計(jì)算成果，指出E企業(yè)深入減少甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的重要措施。

【答案】（1）A=16000+1200=17200

B=17000+17200+19200+21300=74700

C=1200

D=17000-=15000

E=74700-=72700

（2）第1季度采購支出=150000×40%+80000=140000

第4季度末應(yīng)付賬款=00×60%=120600

（3）用量原則=5公斤/件

價(jià)格原則=10元/公斤

因此乙材料的單位原則成本=5×10=50元/件

（4）實(shí)際單價(jià)=9元/公斤

實(shí)際產(chǎn)量材料實(shí)際耗用量=20400公斤

原則單價(jià)=10元/公斤

實(shí)際產(chǎn)量材料原則耗用量=3400×5=17000

材料成本差異=20400×9-17000×10=13600

材料價(jià)格差異=（9-10）×20400=-20400

材料用量差異=10×(20400-17000)=34000

(5)材料差異的重要原因是材料耗用量超支所致，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)重要是減少材料的耗用量。

2.F企業(yè)為一家穩(wěn)定成長的上市企業(yè)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤8000萬元。企業(yè)上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者。企業(yè)投資者中個(gè)人投資者持股比例占60%。每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。企業(yè)計(jì)劃新增一投資項(xiàng)目，需要資金8000萬元。企業(yè)目的資產(chǎn)負(fù)債率為50%。由于企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況和成長能力，企業(yè)與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。企業(yè)12月31日表2

金額單位：萬元

貨幣資金12000負(fù)債20000股本（面值1元，發(fā)行在外10000萬股一般股）10000資本公積8000盈余公積3000未分派利潤9000股東權(quán)益總額300003月15日企業(yè)召開董事會(huì)會(huì)議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的股利分派方案：甲董事認(rèn)為考慮到企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤所有留存，不分派股利，以滿足投資需要。乙董事認(rèn)為既然企業(yè)有好的投資項(xiàng)目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)變化之前的股利政策，采用每10丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持本來的股利分派政策，由于企業(yè)的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者重要是保險(xiǎn)企業(yè)，他們規(guī)定固定的現(xiàn)金回報(bào)，且目前資本市場效率較高，不會(huì)由于發(fā)放股票股利使股價(jià)上漲。規(guī)定：計(jì)算維持穩(wěn)定增長的股利分派政策下企業(yè)應(yīng)當(dāng)分派的現(xiàn)金股利總額。分別計(jì)算甲、乙、丙三位董事提出的股利分派方案的個(gè)人所得稅稅額。分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分派方案的利弊，并指出最佳股利分派方案?！敬鸢浮科髽I(yè)應(yīng)當(dāng)分派的現(xiàn)金股利總額＝0.2×（1＋5%）×10000＝2100（萬元）甲董事提出的股利分派方案的個(gè)人所得稅稅額為0。乙董事提出的股利分派方案下，股東可以獲得的股票股利面值為10000×60%/10×5×50%＝1500（萬元）應(yīng)當(dāng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為1500×20%＝300（萬元）丙董事提出的股利分派方案下，股東可以獲得的現(xiàn)金股利為2100×60%×50%＝630（萬元）應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為630×20%＝126（萬元）甲董事提出的股利分派方案站在企業(yè)的角度，在企業(yè)面臨很好的投資機(jī)會(huì)時(shí)可以迅速獲利所需資金；站在投資者的角度，甲董事提出的股利分派方案不利于投資者安排收入與支出，不能保證企業(yè)股價(jià)的穩(wěn)定，不利于企業(yè)樹立良好的形象。乙董事提出的股利分派方案站在企業(yè)的角度：①不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會(huì)較多的狀況下，可認(rèn)為企業(yè)再投資保留所需資金；②可以減少企業(yè)股票的市場價(jià)格，既有助于增進(jìn)股票的交易和流通，又有助于吸引更多的投資者成為企業(yè)股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止企業(yè)被惡意控制；③可以傳遞企業(yè)未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。站在投資者的角度：①既可以獲得股利，又可以獲得股票價(jià)值相對(duì)上升的好處；②并且由于股利收入和資本利得稅率的差異，假如投資者把股票股利發(fā)售，還會(huì)給他帶來資本利得納稅上的好處。（注：此問考察的是股票股利的好處）丙董事提出的股利分派方案站在企業(yè)的角度，該方案向市場傳遞著企業(yè)正常發(fā)展的信息，有助于樹立企業(yè)的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。穩(wěn)定的股利額有助于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東。站在投資者的角度，穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出。結(jié)合題目分析應(yīng)當(dāng)選擇丙董事方案，原因如下：題目條件給出“的凈利潤為8000萬元，投資需求的金額為8000萬元，企業(yè)規(guī)定的目的資金構(gòu)造資產(chǎn)負(fù)債率為50%”根據(jù)條件可以分析得出：凈利潤中有8000×50%＝4000萬元的資金可以用于滿足投資需求，剩余的4000萬元可以用于發(fā)放現(xiàn)金股利。且通過計(jì)算需發(fā)放的現(xiàn)金股利為10000×0.2×（1＋5%）＝2100萬元，因此企業(yè)完全有能力進(jìn)行現(xiàn)金股利的發(fā)放。題目中給出條件：“由于企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況和成長能力，企業(yè)與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系，”闡明企業(yè)有足夠的能力籌集到投資所需資金。通過計(jì)算丙董事的方案還可以使得股東少交稅。綜上，根據(jù)現(xiàn)階段該企業(yè)的狀況，選擇丙董事的方案較為合適。

第七章

稅務(wù)管理一、單項(xiàng)選擇題1.已知目前的國債利率為３％，某企業(yè)合用的所得稅稅率為２５％。出于追求最大稅后收益的考慮，該企業(yè)決定購置一種金融債券．該金融債券的利率至少應(yīng)為（）

A.2.65％

B.3％

C.3.75％

D.4％

【答案】D

【解析】根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，國債利息收益免交企業(yè)所得稅，而購置企業(yè)債券獲得的收益需要繳納企業(yè)所得稅。因此本題中購置金融債券要想獲得與購置國債相似的收益率，其利率應(yīng)為3%/（1-25%）=4%。2.“企業(yè)實(shí)行稅務(wù)管理規(guī)定所能增長的收益超過稅務(wù)管理成本”體現(xiàn)的原則的是（）。A.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化原則

B.依法納稅原則C.稅務(wù)支出最小化原則

D.成本效益原則【答案】D【解析】稅務(wù)管理的目的是獲得效益。成本效益原則規(guī)定企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)管理時(shí)要著眼于整體稅負(fù)的減輕，針對(duì)各稅種和企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況綜合考慮，力爭使通過稅務(wù)管理實(shí)現(xiàn)的收益增長超過稅務(wù)管理的成本。

二、多選題1．下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理應(yīng)當(dāng)遵照的原則有（

）。

A.合法性原則

B.事先籌劃原則

C.成本效益原則

D.服從財(cái)務(wù)管理目的原則

【答案】ABCD

【解析】企業(yè)稅務(wù)管理必須遵照如下原則：合法性原則、服從企業(yè)財(cái)務(wù)管理總體目的原則、成本效益原則、事先籌劃原則。2.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理內(nèi)容的有（）。A.稅務(wù)信息管理

B.稅務(wù)計(jì)劃管理

C.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

D.稅務(wù)征收管理【答案】ABC【解析】本題重要考察稅務(wù)管理內(nèi)容這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，其內(nèi)容大體可劃分為稅務(wù)信息管理；稅務(wù)計(jì)劃管理；涉稅業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理；納稅實(shí)務(wù)管理；稅務(wù)行政管理，另一方面企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

三、判斷題1.企業(yè)可以通過將部分產(chǎn)品成本計(jì)入研究開發(fā)費(fèi)用的方式進(jìn)行稅收籌劃，以減少稅負(fù)。（）

【答案】×2.企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是為防止企業(yè)多繳稅所采用的管理對(duì)策和措施，應(yīng)由財(cái)務(wù)部做出決策并負(fù)責(zé)督導(dǎo)。（）【答案】×【解析】稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理由董事會(huì)負(fù)責(zé)督導(dǎo)并參與決策，因此，本題的說法不對(duì)的。

四、計(jì)算分析題1.為適應(yīng)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品更新?lián)Q代較快的形勢,C企業(yè)于年初購置了一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)置，購置成本為4000萬元，估計(jì)使用年限為8年，估計(jì)凈殘值率為5%。經(jīng)各務(wù)機(jī)關(guān)同意，該企業(yè)采用年數(shù)總和法計(jì)提折舊。C企業(yè)合用的所稅稅率為25%。C企業(yè)當(dāng)年虧損2600萬元。

經(jīng)會(huì)計(jì)師預(yù)測，C企業(yè)~各年末扣除折舊的稅前利潤均為900萬元。為此他提議，C企業(yè)應(yīng)從開始變更折舊措施，使用直線法（即年限平均法）替代年數(shù)總和法，以減少企業(yè)所得稅承擔(dān)，對(duì)企業(yè)更有利。

在年數(shù)總和法和直線法下，~各年的折掉顧及稅前利潤的數(shù)據(jù)分別如表2和表3所示：表2年數(shù)總和法下的年折舊額及稅前利潤單位：萬元

年度年折舊額633.33527.78422.22316.67211.11105.56稅前利潤266.67372.22477.78583.33688.89794.44

表3

直線法下的年折舊額及稅前利潤

單位：萬元

年度年折舊額369.44369.44369.44369.44369.44369.44稅前利潤530.56530.56530.56530.56530.56530.56規(guī)定：（1）分別計(jì)算C企業(yè)按年數(shù)總和法和直線法計(jì)提折舊狀況下~應(yīng)繳納的所得稅總額。

（2）根據(jù)上述計(jì)算成果，判斷C企業(yè)與否應(yīng)接受張會(huì)計(jì)師的提議（不考慮資金時(shí)間價(jià)值）。

（3）為防止也許面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，C企業(yè)變更折舊措施之前應(yīng)履行什么手續(xù)？

【答案】

（1）年數(shù)總和法

年度年折舊額633.33527.78422.22316.67211.11105.56稅前利潤266.67372.22477.78583.33688.89794.44彌補(bǔ)虧損后的應(yīng)納稅所得額-2333.33-1961.11-1483.33-900-211.11

應(yīng)交所得稅00000794.44*25%

=198.61應(yīng)繳納的所得稅總額=794.44×25%=198.61

直線法

年度稅前利潤530.56530.56530.56530.56530.56530.56彌補(bǔ)虧損后的應(yīng)納稅所得額-2069.44-1538.88-1008.32-477.7652.8530.56應(yīng)交所得稅000052.8*25%=13.2132.64應(yīng)繳納的所得稅總額=52.8×25%+530.56×25%=145.84

（2）根據(jù)上一問計(jì)算成果，變更為直線法的狀況下繳納的所得稅更少，因此應(yīng)接受張會(huì)計(jì)師的提議。

（3）提前向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)。4.D企業(yè)總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品重要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模數(shù)年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，尋求新的市場增長點(diǎn)，D企業(yè)準(zhǔn)備重點(diǎn)開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)企業(yè)產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，有關(guān)部門提出了三個(gè)分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)置子企業(yè)；乙方案為設(shè)置分企業(yè)；丙方案為先設(shè)置分企業(yè)，一年后注銷再設(shè)置子企業(yè)。D企業(yè)總部及上海浦東新辨別支機(jī)構(gòu)有關(guān)資料如下：資料一：估計(jì)D企業(yè)總部～各年應(yīng)納稅所得額分別1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。合用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料二：估計(jì)上海浦東新辨別支機(jī)構(gòu)～應(yīng)納稅所得額分別為－1000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設(shè)分企業(yè)所得稅不實(shí)行就地預(yù)繳政策，由總企業(yè)統(tǒng)一匯總繳納；假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年合用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。規(guī)定：計(jì)算不一樣分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下～合計(jì)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案。【答案】甲方案：～企業(yè)總部繳納所得稅總額為（1000＋1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25％＝1875（萬元）；分支機(jī)構(gòu)采用子