(25)-7.3商業(yè)銀行的經(jīng)營管理

7－1經(jīng)營原則西方：商業(yè)銀行經(jīng)營管理的基本原則，簡稱“三性”原則，即：安全性、流動性和盈利性。就是保證資金的安全性、保持資產(chǎn)的流動性、爭取最大的盈利。

中國：銀行法規(guī)定的銀行經(jīng)營原則：安全性、流動性和效益性。結論：安全性和流動性是前提和條件，盈利性是目的。越大，銀行風險越高。如何實現(xiàn)這三原則的統(tǒng)一呢？經(jīng)營管理理念與方法的重要！商業(yè)銀行的經(jīng)營管理理論與方法7－2

商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論發(fā)展沿革１.資產(chǎn)管理理論及方法是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)管理辦法。在20世紀60年代以前,銀行資金來源大多是吸收活期存款。在銀行看來,存否、存多少及存期長短,主動權都在客戶手中,銀行管理起不了決定性影響。而資金運用的主動權卻操控于銀行之手,這樣,著重于資產(chǎn)管理,對實現(xiàn)銀行盈利、流動、安全三原則的協(xié)調才會行之有效。其中的資產(chǎn)流動性管理又經(jīng)歷了商業(yè)貸款理論，可轉換理論，預期收入理論三個歷程。

２.負債管理理論是在金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的理論。其核心思想是主張以借入資金的辦法來保持銀行流動性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務，增加銀行收益。

３.資本負債綜合管理理論強調對銀行的資產(chǎn)和負債進行全面綜合管理。無論是資產(chǎn)管理還是負債管理，都是只側重一個方面來對待銀行的盈利性、流動性、安全性，也是很難避免重此輕彼現(xiàn)象的發(fā)生。比如負債管理過分強調依賴外部借款，但是卻增大了銀行經(jīng)營風險，因此，一個能將盈利性、流動性、和安全性三者的組合推進到更協(xié)調合理的、有效率的管理，應該是對資產(chǎn)和負債的并重管理、綜合性管理。

7－3

資產(chǎn)管理理論是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)管理方法，即商業(yè)銀行管理的重點主要放在資產(chǎn)方面，通過不斷調整資產(chǎn)結構，以實現(xiàn)銀行經(jīng)營原則的統(tǒng)一。商業(yè)貸款理論可轉讓理論預期收入理論

資產(chǎn)管理理論及方法7－4商業(yè)貸款理論商業(yè)貸款理論，或稱真實票據(jù)論，或“自償貸款理論”，是西方商業(yè)銀行發(fā)放貸款的一個很古老的原則。該理論認為，銀行的主要資金來源是流動性最高的活期存款，這種來源是外生的，商業(yè)銀行本身無法控制。因此，在分配資金時應注重考慮保持高度的流動性。為了保持資金的高度流動性，銀行只能發(fā)放短期的工商企業(yè)周期貸款。這種貸款期限較短，且以真實的商業(yè)票據(jù)為貸款的抵押，票據(jù)到期后會形成資金自動償還。所以，這種理論又被稱為自償貸款理論或真實票據(jù)理論。有利：有助于銀行穩(wěn)健、安全地經(jīng)營。該理論指出了商業(yè)銀行資產(chǎn)流動性與負債流動性之間的關系，有利于防止銀行因盲目貸款而造成的流動性風險。弊端：(1)沒有考慮貸款要求的多樣化;(2)忽視了銀行存款的相對穩(wěn)定性;(3)沒有考慮到貸款清償?shù)耐獠織l件。這一理論為我國商業(yè)銀行從事貼現(xiàn)業(yè)務提供了理論依據(jù)7－5又稱資產(chǎn)轉換理論。該理論認為：為了應付提存所需保持的流動性,商業(yè)銀行可以將其資金的一部分投資于具備轉讓條件的證券上。由于這些盈利資產(chǎn)能夠隨時出售,轉換為現(xiàn)金,所以貸款不一定非要局限于短期和自償性投放范圍。顯然,這種理論是以金融工具和金融市場的發(fā)展為背景的。意義：銀行資產(chǎn)業(yè)務范圍得以擴大缺陷：無法保證變現(xiàn)時不遭受資本損失（要求資產(chǎn)質量高和市場環(huán)境穩(wěn)定）；還受制于中央銀行的貨幣政策（貼現(xiàn)率提高的風險）這一理論為我國商業(yè)銀行從事證券業(yè)務提供了理論依據(jù)（投資業(yè)務）但我國商業(yè)銀行投資業(yè)務存在制約條件：1）可供銀行投資的工具不豐富，信用形式不發(fā)達。2）管理制度縮小了商業(yè)銀行的可投資范圍，分業(yè)經(jīng)營使商業(yè)銀行不能投資股票。3）國有商業(yè)銀行的特性，決定了其自主投資意愿往往得不到尊重。

可轉換性理論7－6預期收入理論認為,一筆好的貸款,應當以根據(jù)借款人未來收入或現(xiàn)金流量而制訂的還款計劃為基礎。這樣,無論貸款期限長短,只要借款人具有可靠的預期收入,就不至于影響流動性。換言之,這種理論強調的不是貸款能否自償,也不是擔保品能否迅速變現(xiàn),而是借款人的確有可用于還款的任何預期收入。

意義：銀行業(yè)務范圍進一步擴大。缺陷：對借款人未來收入的預測無法保證總是準確的；同時，期限長對流動性仍有影響。預期收入理論可指導我國商業(yè)銀行發(fā)放消費貸款，促進銀行業(yè)務的多樣化，增加業(yè)務品種；推動商業(yè)銀行業(yè)務向經(jīng)營中長期設備貸款、分期付款的消費貸款和房屋抵押貸款等方面擴展，促進資本市場的發(fā)展。

預期收入理論7－77－8負債管理理論基本思想：銀行資產(chǎn)的流動性不僅可以通過加強資產(chǎn)管理獲得，而且也可以由負債管理提供。產(chǎn)生背景：與20世紀五六十年代的經(jīng)濟、金融環(huán)境的變化相適應的。首先，伴隨西方各國戰(zhàn)后經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，金融市場迅速發(fā)展，非銀行金融機構與銀行業(yè)在資金來源的渠道和數(shù)量上展開了激烈的爭奪。其次，30年代的大危機之后，各國都加強了金融管制，制定銀行法，對利率實施管制。尤其是存款利率的上限規(guī)定，使得銀行不能以利率手段來吸取更多的資金來源。20世紀60年代以后，西方各國普遍出現(xiàn)通貨膨脹，貨幣市場利率不斷攀升，吸引了大量投資者，投資渠道的多元化使銀行存款受到威脅。在這種情況下，銀行不得不調整管理策略，從各種渠道來籌措資金。第三，金融創(chuàng)新為商業(yè)銀行擴大資金來源提供了可能性。1961年花旗銀行率先發(fā)行了大額可轉讓定期存單，隨后又出現(xiàn)了諸如回購協(xié)議等多種創(chuàng)新的融資工具。這些流動性很強的新型融資工具極大地豐富了銀行的資源來源渠道，為銀行主動型負債創(chuàng)造了條件。第四，西方各國存款保險制度的建立和發(fā)展，也激發(fā)了銀行的冒險精神和進取意識。在這種背景和經(jīng)濟條件下，20世紀六七十年代負債管理理論盛行一時

負債管理理論1.存款理論負債管理理論認為：銀行資產(chǎn)的流動性不僅可以通過加強資產(chǎn)管理獲得，而且也可以由負債管理提供。1.存款理論（被動負債管理）（傳統(tǒng)思想）其基本觀點是：①存款是商業(yè)銀行最主要的資金來源，是其資產(chǎn)業(yè)務的基礎；②銀行在吸收存款過程中是被動的，為保證銀行經(jīng)營的安全性和穩(wěn)定性，銀行的資金運用必須以其吸收存款沉淀的余額為限；③存款應當支付利息，作為對存款者放棄流動性的報酬，付出的利息構成銀行的成本。特點：穩(wěn)健或保守，無所作為。不足：在存款業(yè)務中，銀行處于被動接受的地位；7－97－10購買理論是繼存款理論之后出現(xiàn)的另一種負債理論，它對存款理論作了很大的否定。其基本觀點是：①商業(yè)銀行對存款不是消極被動，而是可以主動出擊，購買外界資金，除一般公眾外，同業(yè)金融機構、中央銀行、國際貨幣市場及財政機構等，都可以視為購買對象；②商業(yè)銀行購買資金的基本目的是為了增強其流動性；③商業(yè)銀行吸收資金的適宜時機是在通貨膨脹的情況下。此時，實際利率較低甚至為負數(shù)，或實物投資不景氣而金融資產(chǎn)投資較為繁榮，通過刺激信貸規(guī)模以彌補利差下降的銀行利潤強調在需要時可以從外界購入或借入資金。特點：積極主動籌措資金以滿足銀行流動性，以及盈利性的需要。不足:存在利率風險與流動性風險2.購買理論7－11銷售理論是產(chǎn)生于20世紀80年代的一種銀行負債管理其基本觀點是：銀行是金融產(chǎn)品的制造企業(yè)，銀行負債管理的中心任務就是迎合顧客的需要，努力推銷金融產(chǎn)品，擴大商業(yè)銀行的資金來源和收益水平。強調銀行可以推銷其金融產(chǎn)品以獲取資金。這就要求按照客戶的需求設計、制造和出售金融產(chǎn)品和服務，要求銀行注重市場營銷，注重客戶關系管理。許多負債類理財產(chǎn)品的出現(xiàn)與此有關?！般y行營銷”已成為專門性的課程；“客戶經(jīng)理制”日益得到重視特點：積極主動籌措資金以滿足銀行流動性，以及盈利性的需要。缺陷：加大銀行的成本；加大銀行的風險：因為成本加大激勵銀行冒更大的風險；整個市場資金緊缺時無法實施

3.銷售理論總結：意義：負債管理開創(chuàng)了保持銀行流動性的新途徑,由單靠吸收存款的被動型負債方式,發(fā)展成向外借款的主動型負債方式.即可根據(jù)資產(chǎn)的需要調整或組織負債,讓負債去適應或支持資產(chǎn).這就為銀行擴大業(yè)務規(guī)模和范圍創(chuàng)造了條件。

負債管理存在的明顯缺陷是；l)提高了銀行的融資成本,因為,一般通過借款融進資金須支付高于一般存款的利息.2)增加了經(jīng)營風險,因為借款主要借助金融市場,而市場則是變幻莫測的。3)不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營,因為往往使銀行忽視自身資本的補充。7－127－13資產(chǎn)負債綜合管理理論1.該理論強調對銀行的資產(chǎn)和負債進行全面的綜合管理。2.銀行經(jīng)營面臨的主要風險：違約或信貸風險；流動性風險；市場風險；資產(chǎn)負債綜合管理主要針對市場風險（利率風險）

利率波動同時影響資產(chǎn)和負債兩方面3.資產(chǎn)負債綜合管理的基本做法：利率波動導致：

凈利息收入變動:敏感性缺口管理

凈資產(chǎn)價值變動:持續(xù)期缺口管理

敏感性缺口管理1、什么是利率敏感資金？也稱浮動利率或可變利率資金，意指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按照市場利率定期重新定價的資產(chǎn)或負債。利率敏感資金敏感性資產(chǎn)敏感性負債浮動利率的貸款、債券和存款等都是典型的利率敏感性資產(chǎn)或負債，它們的頭寸是利率風險管理的主要對象。2、利率敏感型缺口的

即敏感性資產(chǎn)與敏感性負債的差額。敏感性缺口有正缺口、負缺口和零缺口三種狀態(tài)：如果利率敏感性資產(chǎn)＞利率敏感性負債，即GAP＞0，→正缺口或資產(chǎn)敏感性缺口；如果利率敏感性資產(chǎn)＜利率敏感性負債，即GAP＜0，→負缺口或負債敏感性缺口；如果利率敏感性資產(chǎn)＝利率敏感性負債，即GAP＝0，→零缺口。3.敏感性缺口管理

當市場利率上升時，正缺口使得商業(yè)銀行凈利息收入（NII）增加，因為，資產(chǎn)收益的增長要快于資金成本的增長；負缺口使得商業(yè)銀行凈利息收入減少，因為，資產(chǎn)收益的增長要慢于資金成本的增長。

當市場利率下降時，正缺口使得商業(yè)銀行凈利息收入減少，因為，資產(chǎn)收益的下降要快于資金成本的下降；負缺口使得商業(yè)銀行凈利息收入增加，資產(chǎn)收益的下降要慢于資金成本的增長。凈利息收入的變動情況表正缺口GAP＞0負缺口GAP＜0零缺口GAP＝0預期利率上升△r＞0凈利息收入增加△NII＞0不存在利率風險凈利息收入減少△NII＜0存在利率風險凈利息收入不變△NII＝0不存在利率風險預期利率下降△r＜0凈利息收入減少△NII＜0存在利率風險凈利息收入增加△NII＞0不存在利率風險凈利息收入不變△NII＝0不存在利率風險7－18

利率敏感性缺口（GAP）為：GAP=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負債

=$20億-$50億=-$30億（負缺口）假定利率上升0.25%:收入增加I：20億X0.25%=500萬成本上升：50億X0.25%=1250萬總收入變動=500萬–1250萬

=–750萬

敏感性缺分析的案例資產(chǎn)負債利率敏感性資產(chǎn)20億利率敏感性負債50億固定利率資產(chǎn)80億固定利率負債50億某A銀行的資產(chǎn)負債表（單位：人民幣元）4、敏感性缺口的應用

難以準確地預測利率走勢能夠準確地預測利率走勢零缺口資金配置策略主動利用利率敏感性資金配置組合技術適合中小銀行對大銀行過于呆板和保守：雄厚的力量和專家隊伍利率上升：正缺口利率下降：負缺口5.利率敏感性缺口管理的局限性利率走勢的預測必須準確資產(chǎn)價值和負債價值對市場利率的變化的敏感程度完全一樣銀行在資產(chǎn)和負債的選擇方面并不總是擁有主動權分析重點是凈利息收益，不是所有者權益7－20持續(xù)期缺口管理

（DurationAnalysis）通常，債券的到期期限越長，其價格波動的程度往往越大，期限與利率風險的關系密切。名義期限，實際剩余期限等都可以用來反映期限的長短，但這類指標的一個共同缺陷：它們都只考慮了最后一筆現(xiàn)金流的時間，或僅假定到期一次還本付息，而沒有考慮在此之前可能發(fā)生的所有現(xiàn)金流入，因而對利率風險的測度是不完全的。1938年，英國學者弗里德里克·麥考利強調應通過衡量債券的平均到期期限來研究債券的時間結構，并進而提出了持續(xù)期（Duration）的概念。此后，經(jīng)過眾多學者不斷的豐富與完善，持續(xù)期成為衡量利率風險的最有效指標之一。1、什么是持續(xù)期（Duration）持續(xù)期又稱久期或存續(xù)期，它是指債券的壽命或距到期日的實際時間，是衡量利率風險的指標，它等于金融資產(chǎn)各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應時間乘以各期現(xiàn)金流現(xiàn)值與該金融工具現(xiàn)值之和的商，也即相當于用每年現(xiàn)金流量現(xiàn)值占總現(xiàn)金流量現(xiàn)值的比重作為權數(shù)，對年限進行加權。

7－22票面額1000美元,10年期息票利率為10％，

當市場利率為20%時的久期計算過程（5.72204年）(1)(2)(3)(4)(5)年現(xiàn)金支付現(xiàn)值(r=20%)權重%加權久期(1)X(4)1234567891010合計100100100100100100100100100100100083.3369.4457.8748.2340.1933.4927.9123.2619.3816.15161.15580.7614.34811.9579.9658.3056.9205.7674.8064.0053.3372.78127.808100.000.143480.239140.298950.332200.346000.346020.336420.320400.300330.278102.781005.72204(年）例題假設有一筆面額為1000元，票面利率為8%，6年期的付息債券，假設收益率曲線是向上傾斜的，從第1年到第5年，收益率依次為8％、8.3%、8.7%、9.0%、9.2%，9.8%每年付息一次，計算該債券的久期。t123456合計CF808080808010801480R(％)88.38.79.09.29.80.92590.85260.77860.70840.64400.5707PV74.0768.2162.2956.6751.52616.36929.12PV×t74.07136.42186.87226.68257.63698.164579.8D4579.8÷929.12＝4.93(年)持續(xù)期反映了債券暴露在利率風險中的平均時間。持續(xù)期越大，債券暴露在利率風險中的平均時間越長，風險就越大從實質上看，持續(xù)期是一個敏感性概念，它反映了債券價格變化與利率變化之間的關系。其他條件不變,債券的到期期限越長,持續(xù)期越長;其他條件不變,當市場利率上升時,息票債券的持續(xù)期下降;其他條件不變,息票債券的票面利率越高,債券的持續(xù)期越短;持續(xù)期缺口管理2、什么是持續(xù)期缺口持續(xù)期缺口（DurationGap）定義為：DGap:持續(xù)期缺口；DA：總資產(chǎn)持續(xù)期；DL：總負債持續(xù)期；μ：資產(chǎn)負債比率。PL:總負債價值；PA：總資產(chǎn)價值①總資產(chǎn)的持續(xù)期：各項資產(chǎn)持續(xù)期的加權平均值。

②總負債的持續(xù)期：各項負債持續(xù)期的加權平均值。

因此，持續(xù)期缺口管理就是通過相機調整資產(chǎn)和負債結構，使銀行控制或實現(xiàn)一個正的權益凈值。在利率波動的環(huán)境下利率風險不僅來自于浮動利率資產(chǎn)與浮動利率負債的配置狀況，也來自于固定利率資產(chǎn)和固定利率負債的配置狀況。7－29因為，就固定利率配置而言，當市場利率發(fā)生變化時，固定利率資產(chǎn)和負債的市場價值會發(fā)生變化，從而使銀行權益凈值或自有資本的市場價值上升或下降，進而對股東權益和銀行經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響所以，持續(xù)期缺口管理實際上是分析由于銀行資產(chǎn)持續(xù)期與負債持續(xù)期的缺口導致銀行凈值增加或減少的風險。