中國石化分析報告

分析報告一、 公司簡介及產(chǎn)品分析〔一〕 公司背景及歷史沿革化工股份〔以下簡稱“〕是一家上中下游一體化、石油石化主能源化工公司之一。是由化工集團公司依據(jù)《中華人民共和國公司法》，以獨家發(fā)起方式于2000年2月25日設立的股份制企業(yè)。 167.8億股H股股票于2000年10月18、19日分別在香港、紐約、倫敦三地交易所成功發(fā)行上市；2001年7月16日在上海證券交易所成功發(fā)行28億股A股。截至2007年底，股份公司總股本867億股，集團公司持股占 75.84%，外資股占19.35%，社會公眾股占4.81%?！捕彻井a(chǎn)品化肥及其它化工生產(chǎn)與產(chǎn)品銷售、儲運；石油、自然氣、石油產(chǎn)品、石油化工及其它化工產(chǎn)品和其它商品、技術的進出口、代理進出口業(yè)務；技術、信息的爭論、開發(fā)、應用?！病舶ê铣蓸渲?、合成纖維單體及聚合物、合成纖維、合成橡膠、化肥和中間石化產(chǎn)品〕生產(chǎn)商和供給商，也IPO、最有投資價值上市公司、最正確投資者關系獎等榮譽稱號。二、 公司所屬行業(yè)〔一〕石化的行業(yè)地位2009年，我國石化產(chǎn)業(yè)的格局未發(fā)生大的變化，重心仍在東部沿海一帶，但局部產(chǎn)業(yè)值的46.22009年全年石化行業(yè)工業(yè)增加值占全國工業(yè)增加值的12.00%，全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)3.46萬家，實現(xiàn)總產(chǎn)6.636.351.01200812.93270.70091.35612.9115.50.7070.11而中石油業(yè)績消滅連續(xù)兩年下滑，全年盈利1033.87億元，同比下跌89.7%。中海油，凈利33.6%的跌幅。國際三大石油巨頭?？松梨?、殼牌以及BP200957%、52%、21.6%。2010年，全國石油和化工行業(yè)產(chǎn)值和主要石化產(chǎn)品產(chǎn)量連續(xù)大幅增長；對外貿(mào)易增速明顯加快；石油和化工市場總體平穩(wěn)，產(chǎn)銷根本順暢，價格保持穩(wěn)中上揚態(tài)勢。經(jīng)營收入達1.940.775222.7下面通過近三年的主要財務數(shù)據(jù)對其營運力量與診斷，了解各財務指標近年來的變化狀況和變化趨勢，特別是2009年，探求變化的緣由和內(nèi)在規(guī)律關系，嘗試著對的問題進展剖析，提出可能的財務觀點。三、 公司財務報告分析下面通過近三年的主要財務數(shù)據(jù)對營運力量分析與診斷，了解各財務指標近年來的變化狀況和變化趨勢，特別是2009年，探求變化的緣由和內(nèi)在規(guī)律關系，嘗試著對的問題進展剖析，提出可能的財務觀點?！惨弧称髽I(yè)營運力量分析與診斷企業(yè)的營運力量主要是指企業(yè)利用資產(chǎn)的力量和風險水平以及推測企業(yè)將來價值的進展趨勢。應收賬款周轉(zhuǎn)率公司的應收賬款在流淌資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應收賬款如能準時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明肯定期間內(nèi)公司應收賬款轉(zhuǎn)為 現(xiàn)金的平均次數(shù)。它表示公司從獲得應收賬款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。20082009200820092010中國海油東華能源80.815960.65219.392767.962844.709936.723840.185443.254116.77682008年應收賬款款項為1302009年上升至2662010年則為505營業(yè)務收入分別為1、441、352明其應收賬款周轉(zhuǎn)率橫向比較并不糟糕，并具有肯定的優(yōu)勢?！捕称髽I(yè)獲現(xiàn)力量分析與診斷要有以下指標銷售凈利率、營業(yè)利潤率、每股凈資產(chǎn)。1銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/的是銷售收入的收益水平。表1-7 與參照企業(yè)的銷售凈利潤率表 位：%201020092008銷售凈利率4.55672.04454.6906中海油銷售凈利率17.090524.441235.6025銷售凈利率10.122110.623917.4408東華能源銷售凈利率1.61451.97523.28832、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益201020092008表1-10 與參照企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率表 201020092008凈資產(chǎn)收益率16.258.9918.35中海油凈資產(chǎn)收益率14.89344.73435.0453凈資產(chǎn)收益率12.1714.419.7東華能源凈資產(chǎn)收益率6.76.1220.57化與中石油相對較平穩(wěn)。中石化由于2009年的主營業(yè)務收入下降的緣由，導致凈資產(chǎn)收益2009年也是大幅跳水，但總體上看，還是比較樂觀的。4、每股收益表1-12 與參照企業(yè)的每股收益表 單位：元201020092008每股收益0.7070.3420.652每股收益0.560.620.81東華能源每股收益0.1730.150.26源不僅波動大，而且總體水平明顯比其他兩家石化企業(yè)低。〔三〕企業(yè)進展力量分析與診斷1、主營業(yè)務收入增長率2008收入增長率2009收入增長率2010收入增長率表1-15 和參2008收入增長率2009收入增長率2010收入增長率中國海油東華能源20.52256.916928.073426.1679-7.372047.5867-4.97243.964443.56223.67342.3687-43.4782從上表中我們覺察2009年主營業(yè)務收入小幅下降，而2010年主營業(yè)務收入大幅攀升，銷售形勢良好。而在同行業(yè)中，中國海油表現(xiàn)最好，收入連年攀升，只是增幅有所降低?？偨Y(jié)了 2009年的主營業(yè)務收入下降的緣由，使得 2010年增長加快。那么我們來通過實際數(shù)據(jù)看看 2009年業(yè)績到底為何下降，哪些閱歷值借鑒呢？1-162009年收入構(gòu)造表單位：億元工程主營業(yè)務收入 主營業(yè)務本錢毛利率〔〕合計13450.52 10358.1529.8其中：煉油7035.71 5407.075.3其中：營銷與分銷7830.917184.138.1其中：勘探與開采1238.35744.7034.1可以看出，煉油、營銷與分銷是的核心主營業(yè)務，在收入中占確定比例，但是毛利率不高，而勘探與開發(fā)毛利率卻高達 34、1%，是收入的主要來源之一。但是各業(yè)務與2008年相比均有所下降，2009年之所以實現(xiàn)盈利，主要歸功于成品油價格的改革。從市場環(huán)境看，我國生產(chǎn)持續(xù)增長，產(chǎn)品價格上升，經(jīng)濟效益大幅度提高，但原油缺口加大煉油力量呈現(xiàn)構(gòu)造性過剩。因此接下來的時間里有較強的穩(wěn)定性和進展前景。2、總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率， 反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長狀況。資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入的資源，也是企業(yè)歸還債務的保障。資產(chǎn)增長是企業(yè)進展的一個重要方面，進展性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長。200820092010200820092010中國海油東華能源3.0652143.400211.763358.373315.18677.543721.20216.539613.79808.695736.6529205.6328的總資產(chǎn)增長率與銷售收入的增長和營業(yè)利潤的增長成正相關， 說明正在為企業(yè)的后期進展積蓄力氣。3、每股凈資產(chǎn)增長率每股凈資產(chǎn)增長率＝每股凈資產(chǎn)增長率是反響企業(yè)每股凈資的變動水平。200820092010200820092010中國海油東華能源9.680214.670317.027090.873014.263212.66686.92847.276511.714410.9835