證券公司內部培訓資料

上市公司分類國信證券

上市公司大體可分為六類一.快速增長型指該公司每個會計年度的凈利潤.銷售收入.每股凈資產或股本以30%以上甚至翻倍的速度增長.一般多為中小型上市公司二穩(wěn)定增長型公司指該公司每個會計年度的凈利潤.銷售收入.每股凈資產或股本以15%至30%的速度增長.一般多指公司經營穩(wěn)健.在業(yè)內有相當?shù)母偁巸?yōu)勢.甚至是某一行業(yè)的龍頭企業(yè).

三緩慢增長型公司指該公司每個會計年度的凈利潤.銷售收入.每股凈資產或股本以1%至15%的速度增長.發(fā)展緩慢或停滯的公司四隱蔽資產型指該公司擁有未公開或公布或隱藏在會計報表內的巨額財產.不動產,專利技術.或特許經營權等五困境反轉型指該公司的正常生產經營遇到困難或陷于停滯.財務虧損或巨額負債面臨破產的公司六周期型公司指該公司的生產經營易受國內或國際的市場環(huán)境變化或宏觀經濟影響.如家電企業(yè).鋼鐵企業(yè)不同類型的上市公司對應不同分析方法和指標.

例市盈率指標只適用于分析緩慢增長性.穩(wěn)定增長型.和快速增長型公司.對上市公司價值的分析應站在經營者的角度和立場.多方面綜合辯證的去分析某上市公司甚至屬于多個類型的公司.例中國國旅代碼601888該上市公司就既屬于穩(wěn)定增長型公司又屬于隱蔽資產型公司

行業(yè)分析任何專業(yè)的分析師也只能對一部分行業(yè)比較了解.不可能對社會上所有行業(yè)都非常了解.

術業(yè)有專攻

例銀行業(yè)我們應該大體從九個方面著手分析.一.股票市價這是一定要看的二.首次公開發(fā)行價格股價以跌破發(fā)行價.這是股票可能被低估的一個信號.三.資本充足率這是非常重要的分析指標.代表公司的財務實力和生存能力.資本充足率越高越好.不同銀行的資本充足率差別很大.一般低于5%的銀行存在比較大的經營風險四.股息一般銀行類上市公司在正常經營的情況下每年都會派發(fā)一次股息.股息收益自然越高越好五.賬面價值銀行的資產.大部分都是貸款.所以資產負債表上的賬面價值就真實反映了這家銀行的實際價值.六.市盈率市盈率越低越好.衡量市盈率的標準應跟每股收益增長率掛鉤七.高風險不動產資產.大體指商業(yè)貸款或建筑工程房地產貸款.這類貸款占總貸款額的5%至10%就比較有風險了。且普通投資者很難從外部分析判斷八.預期90天貸款指預期未歸還的不良貸款.不良貸款比率就是只增加一二個百分點對銀行的影響也是相當嚴重的.不良貸款率最好不要超過2%九.抵押不動產處置指債權人因無法履行債務.銀行取消抵押品贖回權.收回已有的抵押不動產.抵押貸款作為壞賬損失沖銷上市公司價值分析對上市公司價值的分析主要通過對上市公司年報中的現(xiàn)金流量表.資產負債表和利潤表進行分析對上市公司年報中三類報表分析可大致分為五個方面1短期償債能力分析2資本結構分析3經營效率分析4盈利能力分析5與股票市價相關的股票投資收益分析一.年報基本知識年報定義.上市公司年度報告是上市公司每年對其報告期內生產經營概況.財務狀況等信息進行披露的報告是上市公司信息披露制度的核心主要內容包括.1公司基本情況簡介2會計數(shù)據和業(yè)務數(shù)據摘要3股東變動及股東情況4董事監(jiān)事高級管理人員.及員工情況5公司治理結構六股東大會情況介紹七董事會報告八監(jiān)事會報告九重要事項十財務報告十一公司的其他有關資料二年報信息的來源有哪些.披露的時間如何確定.上交所網址.

深交所.三如何提前掌握年報業(yè)績？什么叫,預虧.預盈.預警上市公司如果發(fā)生年度虧損.或者業(yè)績與上年度相比上升或者下降50%或者實現(xiàn)扭虧為贏.應當進行業(yè)績預告預虧指上市公司預告年度發(fā)生虧損預盈指上市公司預告年度扭虧為贏預警指上市公司預告年度業(yè)績與上年相比上升或下降并50%每股收益的絕對值低于0.05元的無需預告

如何快速有效的掌握年報要點對年報的閱讀分析和研究.既要全面又要抓住重點.重點指會計資料和業(yè)務資料.董事會報告.重大事項.和財務報告四部分年報數(shù)據摘要分析方法比較分析法比率分析法因素分析法董事會報告的主要內容1公司經營情況2公司財務狀況3公司投資情況4公司生產經營環(huán)境與政策環(huán)境的變化情況5新年度的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃六董事會日常工作情況七董事監(jiān)事和高級管理人員情況八本次利潤分配預案或公積金轉增股本預案監(jiān)事會報告監(jiān)事會報告多為董事會報告的翻版.但也不應忽略這部分.年報中重要事項1重大訴訟.仲裁事項2報告期內公司收購及出售資產.企業(yè)合并事項的情況3重大關聯(lián)交易事項4股權激勵計劃的具體實施情況5重大合同及履行情況六承諾事項七報告期內公司.公司董事及高級管理人員受監(jiān)管部門處罰的情況.八其他在報告期內發(fā)生的證劵法規(guī)定列舉的重大事件.以及董事會判斷為重大事件的事項射擊之星單獨一顆射擊之星，只系發(fā)出市勢可能見頂?shù)木?，遠遠低于“黃昏之星”。下面列出射擊之星幾個特點：可靠性第一，蠟燭部分，可以由陽燭或者陰燭構成，此點與其他星圖形的特點相同；．·第二，蠟燭部分較短，在當日高低幅度的底部出現(xiàn)；第三，蠟燭上面，出現(xiàn)一枝箭，構成射箭的動作；第四，市況發(fā)展的情形，實際上為以低價開出，向上急升，然后回落至開市價左右收市。．·綜合而言，射擊之星表示市勢已經失去上升的持久力，因此，隨時可能見頂回落。錘頭

腳部愈長，手部及實體部分愈短，圖形的威力愈大。陽包陰陰包陽

技術分析的主要理論和方法一、道氏理論

1.基本內容（1）定理一:股票價格平均指數(shù)反映了市場的一切變化。主要趨勢信號的發(fā)出需要基于兩種價格平均指數(shù)的印證

。中國？在美國，是以道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJoneslndustrialAverage，DJIA）和道瓊斯運輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage，DJTA）

（2）定理二:股票市場與其他任何市場都有三種趨勢:短期趨勢,持續(xù)數(shù)天至數(shù)個星期;中期趨勢,持續(xù)數(shù)個星期至數(shù)個月;長期趨勢,持續(xù)數(shù)個月至數(shù)年.任何市場中,這三種趨勢必然同時存在,彼此的方向可能相反。最重要的是要識別長期趨勢?。?）定理三:主要趨勢可以分成三個階段空頭市場會歷經三個主要的階段:第一階段,市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格;第二階段賣壓主要來自于經濟狀況與企業(yè)盈余的衰退;第三階段是來自于失望性情緒,不論價值如何,許多人急于求現(xiàn)，至少賣出一部分的股票。多頭市場有三個階段:第一階段,人們對于未來的景氣恢復信心;第二階段,股票價格對于己知的公司盈余改善產生反應;第三階段,投機熱潮，股價明顯膨脹。（4）定理四:次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢,或空頭市場中重要的上漲走勢,持續(xù)的時間通常在三個星期至數(shù)個月;此期間內折返的幅度為前一次級折返走勢結束后之主要走勢幅度的33％至66％.次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，要注意識別！2.道氏理論的應用大趨勢三部曲成交量對大趨勢“驗明正身”趨勢的反轉需要收盤價有效穿越來確認。

（二）道氏理論的應用

（二）道氏理論的應用

（二）道氏理論的應用

波浪理論1、主要內容完整的上升或下降周期由8浪組成。其中5浪是主浪，3浪是調整浪基本8浪結構與波浪的規(guī)模大小無關完整周期的波浪的數(shù)目是弗波納奇數(shù)列數(shù)字。任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大浪。根據當前價格在8浪結構中的位置，可以指導具體的投資行為。2、波浪理論的基本形態(tài)結構

8浪結構圖任何一浪，要么是主浪，要么是調整浪。3.弗波納奇數(shù)列A1＝A2＝1An+2＝An+1＋An,n=1,2,3,4,5,6,...1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，……習慣上這些數(shù)字稱為神奇數(shù)字，在對價格上升或下降的周期和發(fā)生轉折的時間進行預測時，弗波納奇數(shù)列具有很高的實用性4.大浪套小浪——浪中有浪（34浪組合）5.用波浪理論預測價格今后走勢

明確在8浪結構中的位置，就知道下一步該干什么！如果目前處在5浪結構的末尾，就知道一個3浪結構的調整浪正等著我們6.回落或反彈關系Retracement一般的調整回落至61.8％以下劇烈的調整要回落到38.2％

7.主浪長度的倍數(shù)關系

如果浪3延伸那么浪1和浪5就趨向于等長或0.618的倍浪5的長度與浪1~3浪的長度成費波納奇比率關系第5浪不延伸，1.618用0.382和0.618取代第5浪長度在整體長度中的比例

切線理論1、支撐與阻力趨勢是由一系列依次上升或下降的波峰與浪谷組成的。其中的浪谷稱之為支撐，波峰稱之為阻力。阻力阻力支撐支撐希望在大漲之前的低點買入，或者在漲勢的中途回落的低點買入，這些低點在哪里呢?支撐線和壓力線會給一定的幫助。支撐線（SurportLine）又稱為抵抗線。當股價跌到某個價位附近時，股價停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因為多方在此買入造成的。。壓力線（ResistanceLine）又稱為阻力線。當股價上漲到某價位附近時，股價會停止上漲，甚至回落，這是因為空方在此拋出造成的。。判斷支撐壓力位置的方法是，價格在前期的波動過程中所留下的局部的高點和低點，以及價格的成交密集區(qū)。壓力線

2、支撐線和壓力線的相互轉化

支撐被突破，這個支撐將成為今后的壓力；壓力被突破，這個壓力將成為今后的支撐。支撐和壓力的出現(xiàn)與投資者的心理因素有關。

3、支撐線和壓力線的確認和修正支撐線和壓力線的重要性確認是主觀判斷取決于：價格在這個區(qū)域停留的時間長短；價格在這個區(qū)域伴隨的成交量大??；支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前的遠近。價格停留的時間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域對當前的影響就越大；反之就越小4、趨勢線和軌道線

（1）趨勢線

將相繼出現(xiàn)的調整低點聯(lián)接而成一條直線，即構成上升趨勢線,它位于相應的價格曲線的下部;將相繼出現(xiàn)的明顯波峰聯(lián)接而成一條直線，就是市場的下降趨勢線，它一般位于相應的價格曲線的上側。二、為什么要進行投資

圖8-1上證指數(shù)的走勢

（2004-2005）ABCDABCDEF

趨勢線的重要程度由以下兩點決定:趨勢線受到的試探次數(shù)越多，則越重要。趨勢線持續(xù)的時間越長，那么其重要性就越高。

（2）軌道線在已經得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。

123456

軌道線對價格目標的預測意義:預測市場波動的大概區(qū)間.預測一旦市場運動打破了原有的走勢通道之后能走多遠.

（3）黃金分割線黃金分割是一個古老的數(shù)學方法.斐波那奇序列數(shù)1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,……除前面4個數(shù)字外任何一個數(shù)字在比例上相當于后面一個數(shù)字的0.618倍8÷13=0.61813÷21=0.61821÷34=0.618……

除前面4個數(shù)字外任何一個數(shù)字約為前一個數(shù)字的1.618倍.13÷8=1.62821÷13=1.61534÷21=1.619除前面4個數(shù)字外任何一個數(shù)字約為其前第二個數(shù)字的2.618倍.21÷8=2.62534÷13=2.61555÷21=2.619任何一個數(shù)字約為其后第二個數(shù)字的0.382倍.8÷21=0.38113÷34=0.38221÷55=0.382學畫黃金分割線.記住若干個特殊的數(shù)字

0.1910.382

0.6180.8091.1911.382

1.6181.8092.6184.2360.50.50.1910.3820.6180.809高點低點當階段性低點在左而階段性高點在右,則計算得出的黃金位是回檔的支撐位.10.90.6187.8515.800.50.1910.3820.6180.809高點低點當階段性低點在右，而階段性高點在左,則計算得出的黃金位是反彈的阻力位.1190.281233.911277.541190.281233.911043.021422.97黃金分割應遵循的原則通常情況下,0.382以上的回檔被稱作強勢回檔,一旦行情在該位附近獲得足夠的支撐,還有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力,可以考慮逢低吸納;反之,0.382以下的反彈被稱作弱勢反彈,一旦行情在該位附近形成足夠的壓力,還有繼續(xù)創(chuàng)新低的可能,可以考慮逢高派發(fā)。11.068.010.3829.8通常情況下,0.618以下的回檔被稱作弱勢回檔,一旦行情在該位不能堅守支撐,則其原來整體的上升趨勢將會改變性質而形成下跌趨勢,可考慮破位停損殺跌;反之,0.618以上的反彈被稱作強勢反