企業(yè)風(fēng)險管理與財務(wù)應(yīng)對

2023/9/221企業(yè)風(fēng)險管理與財務(wù)應(yīng)對申香華博g0302072@163.com2023/9/222你知道嗎？現(xiàn)在企業(yè)的平均壽命是多長？AIG為什么被美國政府接管？雷曼兄弟為什么倒閉？英國的巴林銀行為什么毀于一旦？日本的八佰伴為什么匆匆收場？中國的鄭百文到哪兒去了？2023/9/223據(jù)美國《財富》雜志報道，美國中小企業(yè)平均壽命不到7年，大企業(yè)平均壽命不足40年。而中國，中小企業(yè)的平均壽命僅2.5年，集團企業(yè)的平均壽命僅7-8年。在我國，有人對北京中關(guān)村當(dāng)時的5000多家高新技術(shù)企業(yè)進行了調(diào)查分析，經(jīng)營時間超過5年的不到10%，而經(jīng)營時間超過8年的僅在3%左右;美國著名管理學(xué)家湯姆·彼得斯在其著作《追求卓越》中遴選出“經(jīng)營卓越”的43家美國公司，但在此書出版后短短的兩年時間里，就有14家因經(jīng)營不善而面臨嚴(yán)重的財務(wù)危機。你知道嗎？2023/9/224一、企業(yè)風(fēng)險管理與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系（一）風(fēng)險、風(fēng)險分類、風(fēng)險管理（二）風(fēng)險管理目標(biāo)與原則（三）戰(zhàn)略風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系二、風(fēng)險管理中的財務(wù)應(yīng)對（一）日常應(yīng)對（二）危機處理三、企業(yè)風(fēng)險管理流程與方法（一）收集初始信息（二）風(fēng)險評估（三）制定風(fēng)險管理策略（四）提出和實施風(fēng)險管理解決方案（五）風(fēng)險管理的監(jiān)督與改進

提綱2023/9/225一、企業(yè)風(fēng)險管理與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系（一）風(fēng)險、風(fēng)險分類、風(fēng)險管理指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的影響風(fēng)險2023/9/226純粹風(fēng)險(只有帶來損失一種可能性)機會風(fēng)險(帶來損失和盈利的可能性并存)戰(zhàn)略風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險市場風(fēng)險運營風(fēng)險法律風(fēng)險……按風(fēng)險來源分類按風(fēng)險影響分類風(fēng)險的分類2023/9/227戰(zhàn)略管理經(jīng)營管理供應(yīng)投資活動資產(chǎn)售后服務(wù)業(yè)務(wù)管理資源管理法務(wù)管理人力資源資金生產(chǎn)研發(fā)活動銷售信息戰(zhàn)略風(fēng)險供應(yīng)風(fēng)險投資風(fēng)險資產(chǎn)風(fēng)險售后風(fēng)險人力風(fēng)險資金風(fēng)險生產(chǎn)風(fēng)險研發(fā)風(fēng)險銷售風(fēng)險信息風(fēng)險法律風(fēng)險2023/9/228指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的影響指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立健全全面風(fēng)險管理體系，從而為實現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法風(fēng)險全面風(fēng)險管理2023/9/229COSO定義的風(fēng)險管理理念一個主體的風(fēng)險管理理念是一整套共同的信念和態(tài)度，它決定著該主體在做任何事情—從戰(zhàn)略制定和執(zhí)行到日常的活動—時如何考慮風(fēng)險……企業(yè)的風(fēng)險管理理念實質(zhì)上反映在管理當(dāng)局在經(jīng)營該主體的過程中所做的每一件事情上…..要通過日常的行動來強化這種理念。關(guān)于COSO（CommitteeofSponsoringOrganizations）1992年發(fā)布了著名的《內(nèi)部控制——整合框架》，是內(nèi)部控制領(lǐng)域最為權(quán)威的文獻之一2004年發(fā)布《全面風(fēng)險管理——整合框架》2023/9/2210確保風(fēng)險控制在與總體目標(biāo)相適應(yīng)并可承受的范圍內(nèi)；確保內(nèi)外部，尤其是企業(yè)與股東之間實現(xiàn)真實、可靠的信息溝通；（信息披露）確保遵守有關(guān)法律法規(guī)；確保規(guī)章制度、重大措施的貫徹執(zhí)行，提高經(jīng)營活動的效率和效果；（中航油內(nèi)部制度，規(guī)定在全公司范圍內(nèi)虧損達500萬美元時應(yīng)停止交易等）確保建立針對各項重大風(fēng)險發(fā)生后的危機處理計劃，保護企業(yè)不因災(zāi)害性風(fēng)險或人為失誤而遭受重大損失（二）風(fēng)險管理的目標(biāo)與原則（五個確保）2023/9/22風(fēng)險管理的五原則風(fēng)險管理的原則雙重性重要性漸進性全面性動態(tài)性損失和危害Vs創(chuàng)造價值重大風(fēng)險重大事件重要流程的內(nèi)控為主先重要后次要先單項后全面與其他管理工作緊密融合，嵌入企業(yè)管理和業(yè)務(wù)流程評估調(diào)整修訂完善2023/9/2212企業(yè)存在風(fēng)險不可怕，關(guān)鍵是如何識別風(fēng)險、量化風(fēng)險，最后控制風(fēng)險，鎖定風(fēng)險。承受一定的風(fēng)險也體現(xiàn)了企業(yè)追求效益最大化的目標(biāo)。央行副行長吳曉靈曾在全國地方金融論壇上，對在商業(yè)銀行普遍實行的貸款終身責(zé)任制提出了批評，稱銀行不能追求零風(fēng)險，終身責(zé)任制是導(dǎo)致銀行不敢去開發(fā)挖掘新的客戶的一個很重要的原因。風(fēng)險管理的五原則2023/9/2213財務(wù)風(fēng)險的根源不是單一的負(fù)債經(jīng)營。財務(wù)風(fēng)險與戰(zhàn)略風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險存在著傳導(dǎo)機制。一方面，財務(wù)風(fēng)險是隨著經(jīng)營風(fēng)險的存在而存在，沒有經(jīng)營風(fēng)險就無所謂財務(wù)風(fēng)險；另一方面，企業(yè)因負(fù)債產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險，債務(wù)資本的出現(xiàn)也相應(yīng)增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)所處的外部和內(nèi)部環(huán)境因素的變化所產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險在財務(wù)上的表現(xiàn)。（二）戰(zhàn)略風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系2023/9/2214風(fēng)險的傳導(dǎo)與放大+5%+14%+18%

-5%-14%-18%

戰(zhàn)略風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險

營業(yè)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險經(jīng)濟狀況政治社會環(huán)境銷售收入息稅前利潤稅后利潤市場結(jié)構(gòu)競爭優(yōu)勢2023/9/2215所有的風(fēng)險一旦成為損失，對企業(yè)產(chǎn)生不利影響，最終都會在財務(wù)上體現(xiàn)出來，表現(xiàn)為財務(wù)指標(biāo)不正常，出現(xiàn)預(yù)警信號，嚴(yán)重的甚至表現(xiàn)為三種結(jié)果：財務(wù)舞弊：安然1997年至2001年虛報利潤5.8億美元，隱瞞巨額負(fù)債；世通1998年至2002年期間，虛報利潤110億美元；銀廣夏公司市場開拓不如人意，虛構(gòu)業(yè)績，財務(wù)報表造假，導(dǎo)致相關(guān)管理層和CPA坐牢。資金鏈斷裂被兼并重組，如東北華聯(lián)、三九集團資不抵債導(dǎo)致破產(chǎn)：日本八佰伴，雷曼兄弟（二）戰(zhàn)略風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系案例：由戰(zhàn)略失誤引發(fā)的財務(wù)危機德隆公司因資金流斷裂、巨額負(fù)債（570億）無法按期償付，被華融資產(chǎn)管理公司接管。2023/9/2217“德隆”作為中國最大的民營企業(yè)之一1986年7名青年大學(xué)生(唐氏四兄弟)用400元錢烏魯木齊創(chuàng)辦了一家名為“朋友”的公司。當(dāng)年彩擴業(yè)務(wù)一年凈賺了100萬元。1992年，朋友公司開始進入證券市場1994年在新疆成立了農(nóng)牧業(yè)公司1997年，新疆德隆收購法人股權(quán)，入主上市公司新疆屯河、沈陽合金和湘火炬，拉開了高速并購的序幕，由做企業(yè)向做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。(麥肯錫曾經(jīng)做過統(tǒng)計，兼并收購的成功率大概不到50％)高風(fēng)險的發(fā)展模式2023/9/22182000年1月，在上海浦東注冊成立德隆國際投資控股有限公司，注冊資本人民幣2億元，同年10月，注冊資本增至5億元人民幣2003年,國內(nèi)“資本控制力排行榜”上,掌控9家上市公司德隆以其控制217億元的流通市值而雄據(jù)榜首,同年,德隆宣稱要用3—5年的時間進入世界500強。德隆的核心是資本運作和行業(yè)整合，涉及的領(lǐng)域包括房地產(chǎn)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、娛樂業(yè)、金融業(yè).

據(jù)統(tǒng)計，到2004年初德隆系有177個子公司、孫公司和19家金融機構(gòu)

。2004年4月轟然倒下。

2023/9/2219第一，對宏觀政策的跟進步伐把握不足。德隆系股票崩盤的導(dǎo)火索是因為國家對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控轉(zhuǎn)為“實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，高度重視防止通貨膨脹和金融風(fēng)險?！敝袊嗣胥y行將存款準(zhǔn)備金率由7%提高到7.5%，中國的金融機構(gòu)一次性減少可用資金1100億元左右。銀監(jiān)會也相應(yīng)提出多項措施，進一步加強貸款風(fēng)險管理。德隆系財務(wù)危機原因政策風(fēng)險2023/9/2220第二，融資和投資的搭配不合理，短期融資用以支撐長期投資項目的不同階段開發(fā)。支撐企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的長期股權(quán)投資，因為關(guān)聯(lián)公司之間的控制權(quán)交易，而沒有新的資金注入，使得長遠(yuǎn)發(fā)展的資金儲備嚴(yán)重缺乏。德隆只是通過旗下的金融機構(gòu)協(xié)調(diào)整個集團內(nèi)部資金的運作；并依靠資產(chǎn)、股權(quán)、信用等為抵押大量增加銀行的借貸，甚至深入銀行內(nèi)部，通過持有商業(yè)銀行的股權(quán)，獲得龐大的資金流動。第三，資本結(jié)構(gòu)失調(diào)，負(fù)債性融資巨大，使得企業(yè)資本成本高于平均資金成本。據(jù)有關(guān)資料，德隆對下屬公司往往要下達兩大指標(biāo)，即經(jīng)營指標(biāo)和融資指標(biāo)。德隆系財務(wù)危機原因2023/9/2221

項目名稱2001年末2002年末2003年末2004年流動資產(chǎn)173,190281,349139,354163,402長期投資98,33978,10188,11448,081固定資產(chǎn)134,618245,025143,305171,191無形及其他資產(chǎn)23,62127,5469,73311,676

資產(chǎn)總計429,768632,021380,506394,350流動負(fù)債278,007426,140217,752311,522長期負(fù)債6,70642,83548,51443,459少數(shù)股東權(quán)益56,60962,0472,5923,378股東權(quán)益88,446100,999111,64835,991L&SE總計429,768632,021380,506394,350理想的流動比率是2，速動比率是12023/9/2222第四，經(jīng)營性現(xiàn)金流長期不足，不僅不能實現(xiàn)財務(wù)資源的積累和健康循環(huán)，反而導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的進一步扭曲。截至2003年6月30日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，德隆總資產(chǎn)為204.95億元，其中凈資產(chǎn)只有18.79億元，并且大量的資金沉淀為流動性較差的資產(chǎn)?！暗侣∠瞪鲜泄酒煜庐a(chǎn)業(yè)每年大約產(chǎn)生6億元利潤”，而德隆每年用于融資成本的資金就高達幾十億元顯示：“造血”功能不足，靠“輸血”維持，且不懂得“節(jié)制”2023/9/22232023/9/2224第五，股票市場暴跌。隨著2003年下半年以來大盤持續(xù)探低，2004年4月，新疆屯河、合金投資、湘火炬“老三股”集體雪崩，隨后3個月內(nèi)200億元市值共蒸發(fā)150億元以上，德隆系在二級市場全面崩盤，引起了信任危機。其資金提供者——貸款銀行、私募基金、委托理財?shù)纳鲜泄镜雀鞣N債權(quán)人紛紛登門逼債；各媒體競相報道。市場風(fēng)險2023/9/2225德隆融資渠道,包括三種一、多觸角的委托理財，個人、機構(gòu)無所不包德隆在向社會融資時，一般融資年利率都在13%以上，當(dāng)資金鏈緊張時，甚至開出過18%到20%的利率。二、占用上市公司資金，或由上市公司擔(dān)保向銀行借錢例如，湘火炬、合金投資、新疆屯河3家公司的債務(wù)規(guī)模在德隆入主后均大幅度攀升，多家對外擔(dān)保額超過了凈資產(chǎn)的100%；三、以各種項目及關(guān)聯(lián)公司之名從銀行貸款，或是直接入股，或通過將持有的法人股抵押貸款據(jù)監(jiān)管部門調(diào)查，自2002年底以來德隆在整個銀行體系的貸款額高達200—300億元財務(wù)風(fēng)險法律風(fēng)險二、企業(yè)風(fēng)險管理中的財務(wù)應(yīng)對（一）日常應(yīng)對轉(zhuǎn)變內(nèi)部管理財務(wù)報表管理事后報告管理粗放式管理依靠制度管控供應(yīng)鏈、價值鏈管理財務(wù)業(yè)務(wù)一體化管理預(yù)算控制事前管理精細(xì)化的過程管理依靠IT手段實現(xiàn)管控27從記帳工作...從低效率......到?jīng)Q策支持

...到高效率交易業(yè)務(wù)處理目前的情況舉例世界級降低成本角色轉(zhuǎn)變流程重組增值服務(wù)集成的信息系統(tǒng)9%9%16%66%22%從銷售收入的2%–3%....…到銷售收入的1%報表編制管理控制決策支持經(jīng)營上的輔助決策者10%18%50%決策支持報表編制管理控制交易業(yè)務(wù)處理普華永道對300家世界性的跨國公司調(diào)查結(jié)果Olin公司強生福特通用電氣愿景報告定義為“促進正確的業(yè)務(wù)決策”，引導(dǎo)財務(wù)人員參與業(yè)務(wù)單元通過工作培訓(xùn)和跨部門輪崗，幫助財務(wù)人員掌握業(yè)務(wù)知識，敏銳地感觸客戶需求財務(wù)人員被業(yè)務(wù)人員代替建立聯(lián)合小組，從產(chǎn)品決策開始就將財務(wù)人員引入其中大型公司財務(wù)人員角色變化大型公司財務(wù)人員成為數(shù)字、人員和流程的領(lǐng)導(dǎo)者

制定新的方法來檢測業(yè)務(wù)部門對公司經(jīng)濟價值增加的貢獻，設(shè)計計劃模型以反映價值鏈及價值驅(qū)動因素，有系統(tǒng)化的分析方法來分析不同情況下的經(jīng)濟影響設(shè)計計劃模型來反映價值鏈與價值驅(qū)動要素，設(shè)計新的方法來計算各業(yè)務(wù)部門對公司經(jīng)濟價值增加的貢獻西屋電氣BASSFMCChampionIntl重構(gòu)公司戰(zhàn)略信息網(wǎng)絡(luò)，大量依據(jù)非財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)來衡量公司業(yè)績，設(shè)計關(guān)鍵指標(biāo)來保證經(jīng)營與財務(wù)的一致性制定各業(yè)務(wù)部門的業(yè)績考核指標(biāo)，反映競爭力以及成本結(jié)構(gòu)，制定公司的業(yè)績考核指標(biāo)計分卡各大公司的財務(wù)人員創(chuàng)造性地工作

（二）危機處理1.籌集資金，應(yīng)對風(fēng)險2.債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)處置2008年年報顯示，ST美雅公司實現(xiàn)凈利潤33758萬元，其中債務(wù)重組實現(xiàn)收益約1.9億元，通過重大資產(chǎn)出售實現(xiàn)收益2.5億元。若扣除非經(jīng)常性損益后，仍舊虧損1.25億元。通過非經(jīng)常性損益實現(xiàn)扭虧為盈，避免退市。非經(jīng)常性損益占到了其凈利潤的130%。二、企業(yè)風(fēng)險管理中的財務(wù)應(yīng)對2008年1,597家非金融類上市公司中完成債務(wù)重組的上市公司有296家，其中，220家公司作為債務(wù)人獲得了債務(wù)重組收益109.30億元。

2008年完成債務(wù)重組的296家上市公司中，與控股股東或控股股東子公司進行債務(wù)重組的有16家，實施破產(chǎn)重整的有10家，實施和解的有69家。完成債務(wù)重組的296家上市公司中，以資產(chǎn)清償債務(wù)的有45家，債轉(zhuǎn)股的有5家，修改債務(wù)條件的有93家；采用以上三種方式組合進行債務(wù)重組的有6家。另有147家上市公司債務(wù)重組類型披露不清。二、企業(yè)風(fēng)險管理中的財務(wù)應(yīng)對3.溝通關(guān)系（政府，債權(quán)人，出資人，媒體），化解風(fēng)險2005年安徽飛彩車輛股份有限公司從宣城市政府部門獲得財政補貼14500萬元；富龍熱電2007年末收到赤峰市財政局8440萬元的財政補貼，遼源得亨股份有限公司于2007年12月收到遼源市政府財政補貼9000萬元，贛粵高速2007年共收到江西省財政廳2007年財政補貼預(yù)撥款25520萬元，京東方A2009年底收到科研補貼和貼息總計63000萬元，ST邁亞2008年因連續(xù)三年虧損面臨退市的風(fēng)險，獲得財政補貼4896萬元，2010年再因連續(xù)三年虧損面臨退市的風(fēng)險于10月22日獲得279.56萬元財政補貼。二、企業(yè)風(fēng)險管理中的財務(wù)應(yīng)對4.會計政策選擇緩解風(fēng)險華為精準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債率二、企業(yè)風(fēng)險管理中的財務(wù)應(yīng)對根據(jù)華為2008年財報，華為2007年、2008年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69．56％和69．34％，距離國際社會普遍認(rèn)可的70％貸款預(yù)警線僅一步之遙，如此“精準(zhǔn)”的負(fù)債率，華為是如何成功做到的呢？秘訣就在華為的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)上。華為近年來一直在開展應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，將巨額應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機構(gòu)，并將巨額有追溯權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)作為表外融資處理，掩蓋其負(fù)債率超過70％貸款預(yù)警線的事實。三、企業(yè)風(fēng)險管理的流程與方法收集初始信息進行風(fēng)險評估制定風(fēng)險管理策略提出和實施風(fēng)險管理解決方案風(fēng)險管理的監(jiān)督與改進初生牛犢不怕虎35廣泛、持續(xù)不斷地收集國內(nèi)外因風(fēng)險失控蒙受損失的案例（不能什么事都自己吃一塹長一智）內(nèi)部、外部信息歷史數(shù)據(jù)和未來預(yù)測各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位（一）收集初始信息

基本要求2023/9/2236外部環(huán)境外部環(huán)境國際環(huán)境科學(xué)技術(shù)經(jīng)濟環(huán)境社會文化政治、法律人口統(tǒng)計行業(yè)環(huán)境競爭環(huán)境世界經(jīng)濟一體化全球信息化知識經(jīng)濟的崛起世界政治風(fēng)云變幻2023/9/22371.主體有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位也可聘請有資質(zhì)、信譽好、風(fēng)險管理專業(yè)能力強的中介機構(gòu)協(xié)助實施。2.步驟風(fēng)險辨識風(fēng)險分析風(fēng)險評價（二）風(fēng)險評估2023/9/2238風(fēng)險辨識：查找企業(yè)各業(yè)務(wù)單元、各項重要經(jīng)營活動及其重要業(yè)務(wù)流程中有無風(fēng)險，有哪些風(fēng)險。（二）風(fēng)險評估2023/9/2239風(fēng)險辨識方法（一）PEST分析（宏觀形勢）政治、經(jīng)濟、社會、技術(shù)等環(huán)境分析Porter五要素分析（市場競爭）競爭者、新加入者、替代品、供應(yīng)商、客戶等分析SWOT分析（自身條件）強項、弱項、機會、威脅等分析2023/9/2240現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存對手之間的競爭產(chǎn)業(yè)的成長性集中度產(chǎn)品區(qū)別度轉(zhuǎn)換成本規(guī)模與學(xué)習(xí)曲線固定和變動成本超額(生產(chǎn))能力退出壁壘新進入對手的威脅

規(guī)模經(jīng)濟先動優(yōu)勢市場進入障礙商業(yè)關(guān)系法律障礙替代產(chǎn)品的威脅對手的價格和業(yè)績消費者意愿的轉(zhuǎn)換

行業(yè)獲利能力在購買和銷售市場上談判的能力消費者的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購買者的數(shù)量和每個購買者購買的數(shù)量供應(yīng)商的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性

供應(yīng)商的數(shù)量和每個供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量行業(yè)獲利能力分析2023/9/2241競爭戰(zhàn)略分析成本優(yōu)勢以更低的成本提供相同產(chǎn)品或服務(wù)的能力大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢生產(chǎn)的高效率產(chǎn)品設(shè)計簡化低投入成本較少的研究開發(fā)費用或者廣告費嚴(yán)格的成本控制機制差異優(yōu)勢

以成本低于售價供應(yīng)獨一無二的產(chǎn)品或服務(wù),消費者優(yōu)先考慮購買更好的產(chǎn)品質(zhì)量更多的產(chǎn)品花樣