太陽公司案例分析

案例爭論報告一、背景〔一〕行業(yè)背景Pest政治：1992118221例如深圳，在政策上得到了更大的自主權(quán)，經(jīng)濟(jì)得到了更快的進(jìn)展。經(jīng)濟(jì)：從1993年開頭，中國政府實行了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，給幾近失控的、過熱的經(jīng)濟(jì)降溫。時間財政政策貨幣政策1993——1997適度從緊適度從緊時間財政政策貨幣政策1993——1997適度從緊適度從緊1998——2003樂觀穩(wěn)健2004——2007樂觀淡出穩(wěn)健趨緊2008年——現(xiàn)在穩(wěn)健從緊年初，幾家企業(yè)打算剛成立特地生產(chǎn)預(yù)應(yīng)力混凝土圓管的合伙企業(yè)——泰洋公司。支持要依靠國外進(jìn)口?！捕彻靖艣r泰洋位于深圳市，是中國第一家、也是唯一一家預(yù)應(yīng)力混凝土圓管制造商。公司股東分別來自中國大陸、香港特別行政區(qū)及美國〔1.1，其〔世界上最大預(yù)應(yīng)力混凝圓管生產(chǎn)商會定期對泰洋公司的大局部技術(shù)人員和治理人員進(jìn)展培訓(xùn)。1.2股東構(gòu)造表股東出資金額單位：〔萬美元〕投資比例英達(dá)集團(tuán)公司9010%英達(dá)房地產(chǎn)公司21624%亞洲管道公司14416%布朗兄弟有限責(zé)任公司21624%珠江公司13515%國際融資公司9911%總資產(chǎn)900100%SWOTSStrengths1992年6月注冊，權(quán)益資本為900萬美元，是目前中國第一且唯一一家預(yù)內(nèi)市場，為客戶供給高品質(zhì)管道。泰洋公司可生產(chǎn)直徑為0.9米~2.4米的預(yù)應(yīng)37000米，生產(chǎn)力量強。劣勢Weaknesses在工廠建設(shè)完工交付使用之前，總投資就到達(dá)2500萬美元，超過預(yù)算總投600量要求不高的客戶的需求，相比其他生產(chǎn)商，泰洋公司就缺乏肯定的競爭力。時機Opportunities1996恢復(fù)元氣，重獲競爭力的最好時機。工程根本信息工程名稱：太原管道工程工程工程擬建地區(qū)：山西省太原市工程開頭時間：1998年3月開頭投資建設(shè)工程概況山西省太原市是中國重要的重工業(yè)基地，始終缺乏飲用水。1980之一。1993年10月，太原工程開工，并打算于2001年完工。地方政府成立了引黃公司作為該項工程的主承包商。19975程供給預(yù)應(yīng)力混凝土圓管的供給商，負(fù)責(zé)為工程生產(chǎn)用于輸送水的圓管。2、工程投資建設(shè)必要性國南水北調(diào)工程工程的一局部。其主要的意義：配置合理、水環(huán)境良好的節(jié)水、防污型社會。力，形成的經(jīng)濟(jì)增長。件。威逼Threats目前泰洋公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營實力能否成功的承接這樣一個巨大的工程來”盈利，泰洋公司就可能付之一炬。公司經(jīng)營財務(wù)狀況〔1〕1.319926——19966年份1992.6—1995.51995.6—1995．121996.1—1996.5總經(jīng)理從布朗兄弟聘請從布朗兄弟聘請從布朗兄弟聘請經(jīng)營狀況成立兩家子公司；351002用；勸股東增加投資未能成功圓管的時機年折舊費960年治理費用400-20〔電費〕其他工資支出4001、聘用謝儒先博士為總經(jīng)理。2、經(jīng)營業(yè)績2.25002.2400250付急需償付的工資費用、材料費和電費。10003421300萬元。3、財務(wù)狀況；19961.68440050500150050011.08債權(quán)人負(fù)債金額負(fù)債利息世界銀行貸款債權(quán)人負(fù)債金額負(fù)債利息世界銀行貸款40050中國銀行貸款500招商銀行貸款1500500合計9760199697601.6849760/16840=57.96%1997受太原管道工程工程時可使用現(xiàn)金為3200+2100+342=5642萬元。二、方案選擇2.1待選擇工程2.1待選擇工程可選方案方案匯總表選擇匯總欄廠址汾河水庫古角煤礦上蘭村供水公司上蘭村供水公司√四周四周廠房長期使用短期使用短期使用√全部權(quán)合資√合資獨資設(shè)備設(shè)施來源全部從美國進(jìn)口局部進(jìn)口全部在國內(nèi)購置全部在國內(nèi)購置√〔二〕廠址和廠房的選擇119983199811使用或短期使用，兩種不同方案的相關(guān)資料如下：2.2短期使用長期使用使用年限3年——建設(shè)本錢800萬元3400萬元年生產(chǎn)力量30000米(冬季三個月)——建筑本錢支付支付條件敏捷建設(shè)期限1998.3-1998.112001年完工，項目需要82000米的管道，依據(jù)我們推算的產(chǎn)量泰洋公司在廠房完工的三年時間短期使用的廠房在本錢方面的優(yōu)勢，我們小組最終的結(jié)論是選擇短期使用的廠房。210那么在租用土地需考慮的因素有：10萬平方米土地的年租金分30、80、120萬0.55元300、500、600元170萬元費用供電費用0.3元、0.5元、0.9元2.3汾河水庫古角煤礦上蘭村供水公司300000*4=1200000800000*4=32000001200000*4=4800000本錢本錢〔 1+2+0.5*0.55*70*82000=11049500〕介于兩者之間〔 1+2+0.5 〕*0.55*30*82000=4735500工人工資300*100*12*3=1080000500*100*12*3=1800000600*100*12*3=2160000供電費用2000000*3+120*82000*3=35520000供水費用總計

70*0.3*365*3=22995 70*0.5*365*3=38325〔1700000〕48872495

70*0.9*365*3=68985472844851、表中數(shù)字單位為元2古角煤礦因材料中未能給出距太原市區(qū)的距離，未計算出精準(zhǔn)的數(shù)值3表中的工資只是工人的工資，不包含技術(shù)和治理人員的工資。4因材料的直接本錢在三個地點一樣，表中并未列出材料直接本錢。在外。下一步便是在上蘭村供水公司和古角煤礦兩個地點進(jìn)展選擇。70公里，則材料運輸本錢為11049500元，總本錢為49907825，大于在上蘭村供水公司附件建廠的本錢。經(jīng)過簡潔的31.84公里時與上蘭村供水公司四周建廠古角煤礦與太原市的距離在48.44到75之間。從以上的分析我們可以看出，在最正確的選擇3、獨資企業(yè)或合伙企業(yè)的選擇輝公司、太原建筑公司組成的合資公司。表2.4 獨資企業(yè)與合伙企業(yè)的比照表比照工程風(fēng)險擔(dān)當(dāng)利益收入額

獨資企業(yè)7000萬元

合伙企業(yè)輝公司以供給后勤效勞的方式擁有5%—10%股份，并情愿連續(xù)投資；250萬元作為設(shè)計費；1300萬元的設(shè)備和技術(shù)投資廠；其他費用 后勤效勞費每年120萬元；250萬元所得稅 按15%的稅率繳納所得稅

公司供給設(shè)計費的期限，可以實現(xiàn)免稅7000萬權(quán)益資本的投資是有肯定困難的。之后的組織生產(chǎn)如廠址的選擇、廠房認(rèn)為泰洋公司選擇合資經(jīng)營較為妥當(dāng)。4、設(shè)備和設(shè)施選擇表2.5 設(shè)備設(shè)施本錢表

單位：萬元購購買全部國外引進(jìn)局部國外引進(jìn)國內(nèi)購置成 方本 式項目1970萬美元900萬美元320萬元人民幣獨資 約合16351萬元人民幣7470萬元人民幣320萬元人民幣應(yīng)支付總價款合伙22073.85萬元人民幣〔16351×1.35〕10084.5萬元人民幣〔7470×1.35〕432萬元人民幣〔320×1.35〕〔說明：據(jù)統(tǒng)計,19988.2789/〕依據(jù)以上數(shù)據(jù)我們小組爭論打算選擇在國內(nèi)購置設(shè)備。5、公司承接太原工程工程后的現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為根底編制的反映企業(yè)肯定會計期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入流出信息的表。首先現(xiàn)金流量表可以幫助我們從動態(tài)上了解企業(yè)的現(xiàn)金變動狀況和變動原們可以從現(xiàn)金流量表推斷企業(yè)獵取現(xiàn)金反力量?，F(xiàn)金余款是企業(yè)現(xiàn)金流淌的結(jié)有相應(yīng)的現(xiàn)金流入做保證。進(jìn)展了分析如下表：年份0年份0123收到工程款300012149.71215012600從國內(nèi)購入設(shè)備-256-6400轉(zhuǎn)移設(shè)備產(chǎn)生稅-112000收設(shè)備轉(zhuǎn)移運輸費-300000設(shè)計費000后勤治理費000年土地租金-120-120-1200廠房建設(shè)費-800000材料費0-3240-3240-3360材料運輸費0-155.9250-155.9250-161.7000員工工資0-360-360-360電費0-1184-1184-1184水費0-2.2995-2.2995-2.2995繳納所得稅02521.042652116.732652250.00015營業(yè)現(xiàn)金流量14124502.432854971.042855282.00035說明：依據(jù)會計慎重性原則，全部有關(guān)收入的估量均承受最低值，有關(guān)支出的估量均承受最高值。1、工程款：輝公司對每米預(yù)應(yīng)力混凝土圓管供給的報價為4500萬元人民幣，03000第一年末可以得到生產(chǎn)混凝土圓管獲得的剩余收入27000*4500-3000=12149.7萬元，其次年末，第三年末可以分別收到收入27000*4500=12150，28000*4500=12600320*0.8=256轉(zhuǎn)移設(shè)備產(chǎn)生稅收為320*0.35=112萬元。330030024905、由于承受合伙企業(yè)，因而并不需要支付額外的設(shè)計費用和后勤效勞費用。6、選取了上蘭村供水公司四周租用10120萬元。7、就兩種方案的所給條件來看，短期使用的廠房本錢有著本錢低的優(yōu)勢，長期使用的廠房年生產(chǎn)力量高。由于具體的產(chǎn)量并沒有給出，我們小組依據(jù)冬季2001三年時間內(nèi)，供給所需要的管道是完全沒有問題的。假設(shè)泰洋公司為大同工程供給管道，由于大同市與太原市還有著肯定的距離，運輸明顯不是明智的800萬元。8、一共生產(chǎn)的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管為82000米，且廠僅有約三年時間完成該項30000170001700018000人民幣1200*27000=3240萬元、1200*27000=3240萬元、1200*28000=3360萬元。均假設(shè)年末即支付。費分別為〔1+2+0.5〕*27000*0.55*30=155925010、 依據(jù)案例中的信息，我們小組這樣估量員工工資，員工工資月平均為30360支付。11、 萬元假設(shè)年末支付。12、 依據(jù)案例信息，由于廠建于上蘭村供水公司四周，水費為0.9*70*365=2299513、 案例信息說明，合伙企業(yè)需繳納企業(yè)所得稅，稅率為百分之三十。又由房由于是經(jīng)營租賃，不計提折舊。由于合伙企業(yè)何時可獲得所得稅的免征權(quán)利并未明確指出，故每年仍計算其應(yīng)交所得稅額。故可分別計算出年末應(yīng)交所得稅及最終的現(xiàn)金流量。三、財務(wù)指標(biāo)分析、組織措施及前景展望〔一〕財務(wù)指標(biāo)分析債力量、獲得力量、經(jīng)營杠桿。3.1財務(wù)指標(biāo)1年2年3年償債力量0.2986690.3297540.350381獲利力量0.370580.4091390.419206經(jīng)營杠桿1.3843031.3352011.292749償債力量=現(xiàn)金凈流入/負(fù)債，反映了通過自身營運獲利以歸還債務(wù)的力量。如上表所示，泰洋公司第一年估量償債力量為0.298669，其次年為0.329754，第三年為0.350381，盡管泰洋的償債力量略低，但是呈逐年增長的趨勢，這說明泰洋的公司的營運力量是漸漸增加的。獲利力量=現(xiàn)金凈流入/收入，在這里我們只考慮方案中提及的一些營業(yè)成看，泰洋公司的利潤率逐年上升，銷售回款改善，創(chuàng)現(xiàn)力量增加。經(jīng)營杠桿=利潤變化率/的利潤的成倍變化，具有一種放大效應(yīng)，以第11.384303，這表示假設(shè)收入增加一個單位，利潤會增加約1.384303個單位，泰洋公司近三的利潤?！捕辰M織措施第一步：籌措資金在投資前我們要解決資金融通的問題以保證我們有足夠的初始資金。形式、作價標(biāo)準(zhǔn)、投資時間、全部權(quán)份額等相關(guān)問題。3000-4000萬元，經(jīng)過之前的分析，合伙人投入的資本和30004000不需支付昂揚的利息費用，可以大大改善泰洋公司的資本構(gòu)造。府申請可能的政策性貸款等一些低資本本錢的資金來源。其次步：購置土地建設(shè)廠房購進(jìn)設(shè)備10萬平方米的土地的使用權(quán)投標(biāo)