(33)-8.3國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語講稿

P1SincetheGreatDepressionofthe1930s,governmentshaveactivelypursuedthegoalofafullyemployedeconomywithpricestability.Theyhaveusedfiscalandmonetarypoliciestoachievethisgoal.自20世紀(jì)30年代大蕭條以來，各國(guó)政府一直積極追求實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。他們利用財(cái)政和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。自20世紀(jì)30年代大蕭條以來，各國(guó)政府一直積極追求實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。他們利用財(cái)政和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。Thissectiondescribestheeffectofmonetaryandfiscalpolicyinanopeneconomy.本節(jié)描述開放經(jīng)濟(jì)中貨幣和財(cái)政政策的效果。本節(jié)描述開放經(jīng)濟(jì)中貨幣和財(cái)政政策的效果。P2Whataretheobjectivesofmacroeconomicpolicy?Oneofthemisknownasinternalbalance,thisgoalhastwodimensions:afullyemployedeconomyandnoinflation.Nationstraditionallyhaveconsideredinternalbalancetobeofprimaryimportanceandformulatedeconomicpoliciestoattainthisgoal.Policymakersarealsoawareofanation’scurrentaccountposition.Anationissaidtobeinexternalbalancewhenitrealizesneitherdeficitsnorsurplusesinitscurrentaccount.Aneconomyrealizesoverallbalancewhenitattainsinternalbalanceandexternalbalance.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是什么?其中一個(gè)是內(nèi)部均衡宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是什么?其中一個(gè)是內(nèi)部均衡，這個(gè)目標(biāo)有兩個(gè)方面:充分就業(yè)和零通貨膨脹。各國(guó)傳統(tǒng)上認(rèn)為內(nèi)部均衡是最重要的，并制定了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策。政策制定者還會(huì)關(guān)注一個(gè)國(guó)家的經(jīng)常賬戶狀況。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)常賬戶既不存在赤字也不存在盈余時(shí)，就被稱為處于外部均衡狀態(tài)。當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體達(dá)到內(nèi)部均衡和外部均衡時(shí)，它就實(shí)現(xiàn)了整體均衡。P3Besidespursuinginternalandexternalbalance,nationshaveothereconomicgoalssuchaslongruneconomicgrowthandareasonablyequitabledistributionofnationalincome.Thediscussioninthissectionisconfinedtothepursuitofinternalbalance.除了追求內(nèi)部和外部的均衡，國(guó)家還有其他的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和合理公平的國(guó)民收入分配。本節(jié)的除了追求內(nèi)部和外部的均衡，國(guó)家還有其他的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和合理公平的國(guó)民收入分配。本節(jié)的討論僅限于追求內(nèi)部均衡。P4Toattainexternalandinternalbalance,policymakersenactexpenditurechangingpolicies,expenditureswitchingpolicies,anddirectcontrols.Expenditurechangingpoliciesaltertheleveloftotalspending,thatis,aggregatedemandforgoodsandservices,includingthoseproduceddomesticallyandthoseimported.Theyincludefiscalpolicythat//referstochangesingovernmentspendingandtaxes,andmonetarypolicybyanation’scentralbank(suchasthePeople'sBankofChina),thatreferstochangesinthemoneysupplyandinterestrates.為了達(dá)到外部和內(nèi)部的均衡，決策者為了達(dá)到外部和內(nèi)部的均衡，決策者可以制定支出改變政策、支出轉(zhuǎn)移政策和直接控制。支出改變政策改變了總支出水平，即對(duì)商品和服務(wù)的總需求（包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的和進(jìn)口的）。支出改變政策包括財(cái)政政策（即政府支出和稅收的變化），以及一國(guó)央行(如中國(guó)人民銀行)制定的貨幣政策（即貨幣供應(yīng)量和利率的變化）。P5Expenditureswitchingpoliciesmodifythedirectionofdemand,shiftingitbetweendomesticoutputandimports.支出轉(zhuǎn)移政策改變了需求的方向，使需求在國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和進(jìn)口之間轉(zhuǎn)移。支出轉(zhuǎn)移政策改變了需求的方向，使需求在國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和進(jìn)口之間轉(zhuǎn)移。Underasystemoffixedexchangerates,anationwithatradedeficitcoulddevalueitscurrencytoincreasetheinternationalcompetitivenessofitsfirms,thusdivertingspendingfromforeignproducedgoodstodomesticallyproducedgoods.在固定匯率制度下，一個(gè)有貿(mào)易逆差的國(guó)家可以使其貨幣貶值，以提高其企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而將支出從外國(guó)生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的商品上（備注：在固定匯率制度下，一個(gè)有貿(mào)易逆差的國(guó)家可以使其貨幣貶值，以提高其企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而將支出從外國(guó)生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的商品上（備注：本幣貶值，進(jìn)口商品變得更加昂貴，導(dǎo)致原來購(gòu)買進(jìn)口商品的消費(fèi)者轉(zhuǎn)而購(gòu)買本國(guó)生產(chǎn)的替代品）。Toincreaseitscompetitivenessunderamanagedfloatingexchangeratesystem,anationcouldpurchaseothercurrencieswithitscurrencycausingitscurrency’sexchangevaluetodepreciate.在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，一國(guó)可以用本國(guó)貨幣購(gòu)買其他貨幣，導(dǎo)致本國(guó)貨幣的匯率貶值。P6Directcontrolsconsistofgovernmentrestrictionsonthemarketeconomy.Theyareselectiveexpenditureswitchingpolicieswhoseobjectiveistocontrolparticularitemsinthecurrentaccount.Directcontrolssuchastariffsareleviedonimportsinanattempttoswitchdomesticspendingawayfromforeignproducedgoodstodomesticallyproducedgoods.直接控制指政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的直接控制指政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的管制。它們是有選擇的支出轉(zhuǎn)移政策，其目的是控制經(jīng)常帳戶的特定項(xiàng)目。對(duì)進(jìn)口商品征收關(guān)稅等直接管制措施，是為了將國(guó)內(nèi)支出從國(guó)外生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的商品。（備注：關(guān)稅使進(jìn)口商品變得更貴，本國(guó)消費(fèi)者轉(zhuǎn)而購(gòu)買國(guó)產(chǎn)商品）。P7Rememberwhatyoulearnedinyourmacroeconomicsclass,monetarypolicyandfiscalpolicyarethemainmacroeconomictoolsbywhichgovernmentcaninfluencetheperformanceofaneconomy.回想你在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課上學(xué)過回想你在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課上學(xué)過的，貨幣政策和財(cái)政政策是政府影響經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)工具。Inanopeneconomy,theroleoffiscalandmonetarypolicywillbeaffectedbyexternalfactorssuchasimports,exportsandcapitalflows,andthereforedifferentfromthatofaclosedeconomy.ThekeyquestioniswhetheranexpansionarymonetarypolicyorfiscalpolicyinanopeneconomyismoreorlesseffectiveinincreasingrealGDPthanitisinaclosedeconomy.Theanswertothisquestionisinfluencedbyacountry’sdecisiontoadoptasystemoffixedorfloatingexchangerates,asdiscussedbelow.在開放經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政和貨幣政策的作用會(huì)受到進(jìn)口、出口和資本流動(dòng)等外部因素的影響，因此不同于封閉經(jīng)濟(jì)。問題的關(guān)鍵是，與封閉經(jīng)濟(jì)相比，開放經(jīng)濟(jì)中的擴(kuò)張性貨幣政策或財(cái)政政策在提高實(shí)際在開放經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政和貨幣政策的作用會(huì)受到進(jìn)口、出口和資本流動(dòng)等外部因素的影響，因此不同于封閉經(jīng)濟(jì)。問題的關(guān)鍵是，與封閉經(jīng)濟(jì)相比，開放經(jīng)濟(jì)中的擴(kuò)張性貨幣政策或財(cái)政政策在提高實(shí)際GDP方面是否更有效。這個(gè)問題的答案受到一個(gè)國(guó)家采用固定或浮動(dòng)匯率制度的影響，如下所述。Inaclosedeconomy,anexpansionarymonetaryorfiscalpolicyhasasingleeffectonaggregatedemand:itcausesaggregatedemandtoexpandbyincreasingdomesticconsumption,investment,orgovernmentspending.在一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體中，擴(kuò)張性的貨幣或財(cái)政政策對(duì)總需求只有一個(gè)影響:它通過增加國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資或政府支出來擴(kuò)大總需求。在一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體中，擴(kuò)張性的貨幣或財(cái)政政策對(duì)總需求只有一個(gè)影響:它通過增加國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資或政府支出來擴(kuò)大總需求。Inanopeneconomy,thepolicyhasasecondeffectonaggregatedemand:itcausesaggregatedemandtoincreaseordecreasebychangingnetexportsandotherdeterminantsofaggregatedemand.在開放經(jīng)濟(jì)中，這種政策對(duì)總需求有第二個(gè)影響在開放經(jīng)濟(jì)中，這種政策對(duì)總需求有第二個(gè)影響:它通過改變凈出口和總需求的其他決定因素，導(dǎo)致總需求增加或減少。P8Iftheinitialandsecondaryeffectsofthepolicybothresultinincreasesinaggregatedemand,theexpansionaryeffectofthepolicyisstrengthened.Iftheinitialandsecondaryeffectshaveconflictingimpactsonaggregatedemand,theexpansionaryeffectofthepolicyisweakened.如果政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)都導(dǎo)致總需求的增加，那么政策的擴(kuò)張效應(yīng)就會(huì)增強(qiáng)。如果初始效應(yīng)和二次效應(yīng)對(duì)總需求的影響相互沖突，那么政策的擴(kuò)張效應(yīng)就會(huì)減弱。如果政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)都導(dǎo)致總需求的增加，那么政策的擴(kuò)張效應(yīng)就會(huì)增強(qiáng)。如果初始效應(yīng)和二次效應(yīng)對(duì)總需求的影響相互沖突，那么政策的擴(kuò)張效應(yīng)就會(huì)減弱。Theexamplesbelowclarifythispoint.LetusbeginbyassumingthemobilityofinternationalinvestmentishighforCanada.Thishighmobilitysuggeststhatasmallchangeintherelativeinterestrateacrossnationsinducesalargeinternationalflowofinvestment.下面的例子闡明了這一點(diǎn)。我們首先假設(shè)加拿大的國(guó)際投資流動(dòng)性很高。這種高流動(dòng)性表明，各國(guó)相對(duì)利率的微小變化，就會(huì)導(dǎo)致大量國(guó)際投資流動(dòng)。下面的例子闡明了這一點(diǎn)。我們首先假設(shè)加拿大的國(guó)際投資流動(dòng)性很高。這種高流動(dòng)性表明，各國(guó)相對(duì)利率的微小變化，就會(huì)導(dǎo)致大量國(guó)際投資流動(dòng)。P9（+P13figure8.3）Considerfirsttheeffectsofanexpansionaryfiscalpolicyormonetarypolicyunderasystemoffixedexchangerates.ReferringtotheFigure(b-1),assumethatCanadaoperatesunderafixedexchangeratesystemanditsgovernmentinitiallyhasabalancedbudget.Tocombatarecession,supposethegovernmentadoptsanexpansionaryfiscalpolicy,say,anincreaseinitsspendingongoodsandservices.TheinitialeffectofariseingovernmentspendingistoincreaseaggregatedemandfromAD0toAD1.ThisincreasecausesequilibriumrealGDPtoexpandfrom$500trillionto$700trillion.首先考慮在固定匯率制度下擴(kuò)張性財(cái)政政策或貨幣政策的影響。參考圖(b-1)，假設(shè)加拿大實(shí)施固定匯率制度，其政府最初預(yù)算平衡。為了應(yīng)對(duì)衰退，假設(shè)政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，比如增加商品和服務(wù)支出。政府支出增加的最初效果是將總需求從AD0增加到首先考慮在固定匯率制度下擴(kuò)張性財(cái)政政策或貨幣政策的影響。參考圖(b-1)，假設(shè)加拿大實(shí)施固定匯率制度，其政府最初預(yù)算平衡。為了應(yīng)對(duì)衰退，假設(shè)政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，比如增加商品和服務(wù)支出。政府支出增加的最初效果是將總需求從AD0增加到AD1。這一增長(zhǎng)導(dǎo)致均衡的實(shí)際GDP從500萬億美元增長(zhǎng)到700萬億ThesecondeffectoftheexpansionaryfiscalpolicyisthatincreasedspendingcausestheCanadiangovernment’sbudgettogointodeficit.Asthegovernmentdemandsmoremoneytofinanceitsexcessspending,thedomesticinterestraterises.AhigherinterestrateattractsaninflowofinvestmentfromforeignersthatresultsinanincreaseddemandforCanadiandollarsintheforeignexchangemarket.Thedollar’sexchangerateisunderpressuretoappreciate.AppreciationcannotoccurbecauseCanadahasafixedexchangeratesystem.Topreventitsdollarfromappreciating,theCanadiangovernmentmustinterveneintheforeignexchangemarketandpurchaseforeigncurrencywithdollars.Thispurchaseresultsinanincreaseinthedomesticmoneysupply.Theeffectoftheriseinthemoneysupplyistoincreasetheamountofloanablefundsavailableintheeconomy.Asthesefundsarechanneledintodomesticspending,aggregatedemandincreasesagain,fromAD1toAD2andequilibriumrealGDPincreasesto$800trillion.擴(kuò)張性財(cái)政政策的第二個(gè)影響是擴(kuò)張性財(cái)政政策的第二個(gè)影響是，支出的增加導(dǎo)致加拿大政府的預(yù)算出現(xiàn)赤字。由于政府需要更多的錢為其過度開支提供資金，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率上升。較高的利率吸引了外國(guó)人的投資流入，這導(dǎo)致外匯市場(chǎng)對(duì)加元的需求增加。加拿大元匯率面臨升值壓力。因?yàn)榧幽么笥泄潭ǖ膮R率制度，所以不能升值。為了防止加拿大元升值，加拿大政府必須干預(yù)外匯市場(chǎng)，用加拿大元購(gòu)買外匯。這種購(gòu)買導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)的增加。貨幣供應(yīng)量的增加使經(jīng)濟(jì)中可貸資金的數(shù)量增加。隨著這些資金流入國(guó)內(nèi)，總需求再次增長(zhǎng)，從AD1到AD2，均衡實(shí)際GDP增長(zhǎng)到800萬億Becausetheinitialandsecondaryeffectsoftheexpansionaryfiscalpolicyreinforceeachother,realGDPincreasesbyagreateramountthanintheexampleofexpansionaryfiscalpolicyinaclosedeconomy.Theeffectofanexpansionaryfiscalpolicyismorepronouncedinaneconomywithcapitalmobilityandfixedexchangeratesthanitisinaclosedeconomy.由于擴(kuò)張性財(cái)政政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)相互增強(qiáng)，實(shí)際由于擴(kuò)張性財(cái)政政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)相互增強(qiáng)，實(shí)際GDP的增幅大于封閉經(jīng)濟(jì)中擴(kuò)張性財(cái)政政策的增幅。擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果在資本自由流動(dòng)和固定匯率的經(jīng)濟(jì)體中比在封閉經(jīng)濟(jì)體中更為明顯。P10（+P13figure8.3）Monetarypolicyunderopenconditionswillstillbeaffectedbydomesticinterestrate,capitalflow,exchangeratefluctuationpressureandforeignexchangemarketinterventionmechanism.Theconclusionisthatunderasystemoffixedexchangeratesandcapitalmobility,monetarypolicyislesseffectiveinstimulatingtheeconomythanitisinaclosedeconomy.Canyouanalyzeitbyyourselfaccordingtofigureb-2?開放條件下的貨幣政策仍然會(huì)受到國(guó)內(nèi)利率、資本流動(dòng)、匯率波動(dòng)壓力和外匯市場(chǎng)干預(yù)機(jī)制的影響。結(jié)論是，在固定匯率和資本流動(dòng)制度下，貨幣政策在刺激經(jīng)濟(jì)方面不如在封閉經(jīng)濟(jì)中有效。同學(xué)們可以根據(jù)圖b-2自己分析嗎?開放條件下的貨幣政策仍然會(huì)受到國(guó)內(nèi)利率、資本流動(dòng)、匯率波動(dòng)壓力和外匯市場(chǎng)干預(yù)機(jī)制的影響。結(jié)論是，在固定匯率和資本流動(dòng)制度下，貨幣政策在刺激經(jīng)濟(jì)方面不如在封閉經(jīng)濟(jì)中有效。同學(xué)們可以根據(jù)圖b-2自己分析嗎?P11（+P13figure8.3）WewillnowmodifyourexamplebyreplacingCanada’sfixedexchangeratesystemwithasystemoffloatingexchangerates.現(xiàn)在，我們將現(xiàn)在，我們將上例中的固定匯率制度改為浮動(dòng)匯率制度。SupposetheBankofCanadaadoptsanexpansionarymonetarypolicy.Anincreaseinthesupplyofmoneyresultsinalowerdomesticinterestratethatinitiallygeneratesmorespendingonconsumptionandinvestmentandcausesaggregatedemandtoincrease.假設(shè)加拿大銀行采取了擴(kuò)張性的貨幣政策。貨幣供應(yīng)量的增加導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率下降，初次效應(yīng)會(huì)增加消費(fèi)和投資支出，并導(dǎo)致總需求增加。假設(shè)加拿大銀行采取了擴(kuò)張性的貨幣政策。貨幣供應(yīng)量的增加導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率下降，初次效應(yīng)會(huì)增加消費(fèi)和投資支出，并導(dǎo)致總需求增加。ThesecondeffectoftheexpansionarymonetarypolicyisthatthedecreasingCanadianinterestrateinducesinvestorstoplacetheirfundsinforeigncapitalmarkets.AsCanadianinvestorsselldollarstopurchaseforeigncurrencyusedtofacilitateforeigninvestments,thedollardepreciates.Thisdepreciationresultsinanincreaseinexports,adecr