一證券與證券市場概述

證券投資學(xué)山東經(jīng)濟學(xué)院財政金融學(xué)院第一章證券與證券市場概述

本章主要內(nèi)容

介紹證券及證券市場的基本理論、證券投資的基本原理。第一節(jié)證券及有價證券；第二節(jié)證券市場：包括定義、分類、特征、市場參與者、地位等；第三節(jié)證券投資的基本原理：包括動機、運行過程和基本原則等。

第一節(jié)證券及有價證券

經(jīng)濟學(xué)意義上的證券指各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)（經(jīng)濟權(quán)益）憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)獲得相應(yīng)權(quán)益的憑證。從法律意義上說，證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證的統(tǒng)稱，用以證明持券人有權(quán)依其所持證券記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。一、證券定義1.現(xiàn)金及現(xiàn)金的替代物是證券嗎？2.信用證、證明是證券嗎？可以投資嗎？3.存款單、借據(jù)、收據(jù)、定期存款存折是證券嗎？可以投資嗎？4.股票、債券是證券嗎？可以投資嗎？問題概念辨析廣義上證券分為三類：證據(jù)證券、憑證證券、有價證券證據(jù)證券：證明事實的文件，如信用證，證明發(fā)生了一樁交易且交易方在銀行中有足夠的資金。憑證證券：證明證券持有人是某種私權(quán)的合法所有者，當事人所履行的義務(wù)是有效的，但是該憑證不得轉(zhuǎn)讓。如存款單、收據(jù)、存折等，他們代表了所有權(quán)，但不能真正的單獨轉(zhuǎn)讓履行權(quán)利。有價證券：證明持有人是對某種有價物的權(quán)利所有者，此憑證可以轉(zhuǎn)讓。比如銀行券、股票、貨運單等。有價證券是一種具有一定票面金額，證明持有人有權(quán)按期獲得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書。本身沒有價值，但有價格。有價證券可以投資。有價證券為狹義的證券。以后講到的證券均指有價證券（注意：有價證券本身亦有廣義與狹義之分）。二、有價證券三、有價證券的分類

（一）按發(fā)行主體不同，分為：1.政府證券政府為籌措財政資金或建設(shè)資金，憑借國家信用，按照一定程序向投資者出具的有價證券。主要指政府債券。2.金融證券商業(yè)銀行及非銀行金融機構(gòu)向投資者發(fā)行的有價證券。包括股票、金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）等。3.公司證券公司為籌措資金而發(fā)行的有價證券。包括股票stock，公司債券corporatebond。（二）按財產(chǎn)權(quán)利性質(zhì)（所體現(xiàn)的內(nèi)容）不同分為：1.貨幣證券對貨幣有請求權(quán)的憑證，即憑該證券可要求得到貨幣現(xiàn)金，可代替貨幣流通使用（1）支票check

（2）匯票billofexchange（3）本票promissorynote有時短期國債與可轉(zhuǎn)讓存單亦歸此列2.資本證券指對資本擁有所有權(quán)或債權(quán)、具有一定利益分配（收入）請求權(quán)的憑證。狹義之有價證券。（1）股權(quán)證券：股票；（2）債權(quán)證券：各種債券；（3）其他3.貨物證券對貨物有請求權(quán)的憑證，如貨運單、提單等所謂證券實際上有三個層面的含義。一是廣義的證券，即記載和代表一定權(quán)利的書面憑證，包括無價證券和有價證券兩種。二是中義的證券，即記載和表示一定財產(chǎn)權(quán)利并可轉(zhuǎn)讓的書面憑證，也就是通常意義上所說的有價證券，包括商品（貨物）證券、貨幣證券和資本證券。三是狹義的證券，即應(yīng)納入證券法調(diào)整范圍的特定的有價證券——資本證券，主要包括股票、債券、投資基金券、新股認購證等。證券

股票債券

基金

衍生工具

金融期貨

金融期權(quán)

金融互換

其它衍生工具:可轉(zhuǎn)券、權(quán)證、DR等

貨幣證券：匯票、本票、支票等

財（貨）物證券：提貨單、運貨單、棧單等

資本證券

有價證券

無價證券：證據(jù)證券+憑證證券（三）根據(jù)上市與否，分為上市證券和非上市證券1.上市證券又稱掛牌證券，指證券主管機關(guān)批準，獲得資格在交易所內(nèi)進行公開買賣的有價證券。證券上市可以擴大上市公司的社會影響，擴大經(jīng)濟實力。

2.非上市證券亦稱非掛牌證券、場外證券，它是指未在證券交易所登記掛牌，由公司自行發(fā)行或推銷的股票或債券。與上市證券相比，籌資成本較高，公司社會影響小。

還有其他多種分類，如按證券收益是否固定分：固定收益證券和變動收益證券。按證券募集方式分：公募證券和私募證券。按證券性質(zhì)分：股票、債券和其它證券三大類四、有價證券的特征說法很多，注意正確理解收益性流動性風(fēng)險性價格波動性產(chǎn)權(quán)性償還性期限性第二節(jié)證券市場按照教材，本節(jié)所述證券市場指狹義證券市場，即資本證券市場。一、證券市場的定義、分類與特征1.定義證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。通常包括證券發(fā)行市場和證券流通市場。2.特征①交易對象是有價證券（如股票、債券等），非普通商品。②市場上的有價證券具有多重職能，即可是籌資工具、又可是投資工具，還可用于保值和投機。③市場上證券價格的實質(zhì)是對權(quán)利讓渡的市場評估。④風(fēng)險大、影響因素復(fù)雜，具有價格波動性和難預(yù)測性。3.證券市場的分類

①按證券的性質(zhì)不同，分為股票、債券、基金、其他市場。不同市場可進一步細分。②按組織形式的不同，分為場內(nèi)市場和場外市場。③按證券的運行過程和市場具體任務(wù)的不同，分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。二、證券市場參與者1.證券發(fā)行人政府、金融機構(gòu)、公司（有限責(zé)任、股份公司、獨資公司）2.證券投資人個人、法人[企業(yè)法人（一般企業(yè)+金融機構(gòu)）+社團法人]、各種社會基金（信托基金、退休基金、養(yǎng)老基金、年金基金等）、國外投資者3.中介機構(gòu)券商（承銷商與經(jīng)紀商）；交易所或交易中心；律師事務(wù)所；會計師事務(wù)所；資產(chǎn)評估機構(gòu)；證券評級機構(gòu)；投資咨詢與服務(wù)機構(gòu)。4.自律性組織：行業(yè)自律協(xié)會5.證券監(jiān)管機構(gòu)三、證券市場的地位與功能

（一）地位：證券市場是金融市場的重要組成部分票據(jù)及其承兌貼現(xiàn)市場短期存貸市場短期國債市場同業(yè)拆借市場購回協(xié)議市場外匯市場黃金市場資本市場金融市場貨幣市場長期存貸市場保險市場證券市場融資租賃市場股票市場債券市場基金市場（二）證券市場的基本功能

1.拓展融資渠道2.為產(chǎn)權(quán)交易與證券買賣提供定價機制3.促進資源合理配置：使資金流向效益好的企業(yè)或地區(qū)。4.優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)5.為中央銀行的宏觀調(diào)控提供場所和工具6.就中國現(xiàn)實而言，有利于國企轉(zhuǎn)變機制，形成有效的法人治理結(jié)構(gòu)：產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)權(quán)約束增強、經(jīng)營決策優(yōu)化、企業(yè)規(guī)模的調(diào)整與購并重組實現(xiàn)等第三節(jié)證券投資的基本原理

證券投資是指投入貨幣或?qū)嵨铮纬勺C券形態(tài)的金融資產(chǎn)，并通過持有和買賣這種資產(chǎn)獲取增值收益的行為。具體地表現(xiàn)為在證券市場上買賣或持有有價證券的活動。一、證券投資的動機（目的）1.博取收益：投資與投機收益2.參與公司經(jīng)營決策3.風(fēng)險分散與轉(zhuǎn)移4.提高資產(chǎn)流動性5.其他避稅、規(guī)避現(xiàn)金風(fēng)險、自我表現(xiàn)、