(53)-第二節(jié) 保險(xiǎn)投資概述

第二節(jié)保險(xiǎn)投資概述保險(xiǎn)投資(保險(xiǎn)資金運(yùn)用)，是指保險(xiǎn)公司為擴(kuò)充保險(xiǎn)補(bǔ)償能力，分享社會(huì)平均利潤(rùn)而利用所籌集的保險(xiǎn)資金在各國(guó)資本市場(chǎng)上進(jìn)行的有償營(yíng)運(yùn)。保險(xiǎn)公司是保險(xiǎn)投資的主體，保險(xiǎn)資金則構(gòu)成了保險(xiǎn)投資活動(dòng)中的客體，而保險(xiǎn)投資的結(jié)果便是投資收益(盈或虧)。保險(xiǎn)公司投資的最大目標(biāo)則是通過保險(xiǎn)資金的有償營(yíng)運(yùn)，創(chuàng)造最大的投資價(jià)值。知識(shí)框架一、保險(xiǎn)資金的來源二、保險(xiǎn)投資的原則三、保險(xiǎn)投資的組織模式四、保險(xiǎn)投資對(duì)資本市場(chǎng)的作用一、保險(xiǎn)投資的必要性(一)保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)資金保值和增值的內(nèi)在要求由于收取保費(fèi)和公司賠付之間的時(shí)滯和在此期間可能發(fā)生的通貨膨脹，原有資金在數(shù)量上很可能不足以用來支付賠償或給付。尤其是人身保險(xiǎn)中長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。(二)保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)公司面對(duì)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要盈利手段保險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段是降低費(fèi)率。為了在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地，保險(xiǎn)人必須進(jìn)行投資，以彌補(bǔ)費(fèi)率降低后的業(yè)務(wù)損失。二、保險(xiǎn)資金的來源保險(xiǎn)公司的資金來源對(duì)保險(xiǎn)投資具有如下影響:一是資金來源的規(guī)?？陀^上決定著保險(xiǎn)投資的規(guī)模；二是資金來源的特點(diǎn)及相互間的關(guān)系影響著保險(xiǎn)投資的形式和結(jié)構(gòu)。保險(xiǎn)事故的發(fā)生具有隨機(jī)性，保險(xiǎn)公司在任何時(shí)候都必須保留相當(dāng)數(shù)額的存款資金以供賠付之用，同時(shí)，保險(xiǎn)公司的各項(xiàng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用(如工薪支出)、稅收等亦需經(jīng)常動(dòng)用資金。因此，各國(guó)保險(xiǎn)法律與政策規(guī)定，保險(xiǎn)公司只能運(yùn)用其總額貨幣資金中的一部分，包括資本金的絕大部分、保險(xiǎn)總準(zhǔn)備金與各種責(zé)任準(zhǔn)備金。(一)資本金資本金是保險(xiǎn)公司的開業(yè)資金，也是備用資金。各國(guó)政府一般都對(duì)保險(xiǎn)公司的開業(yè)資本金規(guī)定一定的數(shù)額資本金的主要功能在于確保保險(xiǎn)公司開業(yè)之初正常運(yùn)營(yíng)的需要，同時(shí)防止保險(xiǎn)公司償付能力的不足，即在發(fā)生特大自然災(zāi)害、各種準(zhǔn)備金不足以支付時(shí)，可以動(dòng)用資本金來承擔(dān)責(zé)任。但在正常狀況下，保險(xiǎn)公司的資本金，除按規(guī)定上繳部分保證金外，絕大部分處于閑置狀態(tài)，從而可以成為保險(xiǎn)投資的重要來源。(二)非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的共同特點(diǎn)是保險(xiǎn)期限短(通常為一年期業(yè)務(wù))、一次性繳付保險(xiǎn)費(fèi)和保險(xiǎn)事故發(fā)生具有隨機(jī)性。從總體關(guān)系來看，非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的資金總是處于流動(dòng)狀態(tài)，除資本金外，任一時(shí)點(diǎn)上都有保險(xiǎn)費(fèi)的收入與保險(xiǎn)賠款的支出，并形成保險(xiǎn)基金的如下存在形態(tài):1.按各期保險(xiǎn)收益的一定比例提取的總準(zhǔn)備金。2.根據(jù)保險(xiǎn)公司承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任計(jì)提的各種責(zé)任準(zhǔn)備金，包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金和未決賠款準(zhǔn)備金?？倻?zhǔn)備金的閑置和責(zé)任準(zhǔn)備金的部分閑置為保險(xiǎn)公司開展資金運(yùn)營(yíng)提供了條件。值得指出的是，由于非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)期限短，事故發(fā)生又均具有隨機(jī)性，其閑置資金一般不適合進(jìn)行長(zhǎng)期投資，因此，財(cái)產(chǎn)與責(zé)任保險(xiǎn)公司更重視短期投資及其收益。(三)壽險(xiǎn)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金壽險(xiǎn)包括死亡保險(xiǎn)、生存保險(xiǎn)、生死兩全保險(xiǎn)和養(yǎng)老年金。其共同特點(diǎn)是保險(xiǎn)期限長(zhǎng)，保險(xiǎn)費(fèi)一般按月、季、年分期繳付。壽險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)基金可供長(zhǎng)期投資，壽險(xiǎn)公司可獲取長(zhǎng)期收益，這一點(diǎn)與非壽險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用大有差異。(四)保險(xiǎn)保障基金保險(xiǎn)保障基金是根據(jù)保險(xiǎn)財(cái)務(wù)制度的規(guī)定，從當(dāng)年自留保費(fèi)收入中按一定比例計(jì)提，并用于防范保險(xiǎn)公司可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而建立的基金。隨著保險(xiǎn)公司實(shí)力的不斷增強(qiáng)，保險(xiǎn)資本金也會(huì)日益雄厚；而隨著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，國(guó)民生活水平的不斷提高，人們的保險(xiǎn)需求也在不斷擴(kuò)大，保費(fèi)收入的持續(xù)增長(zhǎng)又直接使可供運(yùn)用的基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，進(jìn)而使保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資收益亦會(huì)相應(yīng)增加。二、保險(xiǎn)投資的原則

(一)安全返還性原則保險(xiǎn)資金的運(yùn)用必須首先以安全返還為條件，保險(xiǎn)公司在開展資金運(yùn)營(yíng)時(shí)必須以穩(wěn)妥性作為首要原則，各國(guó)的保險(xiǎn)法規(guī)中對(duì)保險(xiǎn)資金的安全運(yùn)用也多在法律或政策上予以明確規(guī)范，如禁止投機(jī)性的冒險(xiǎn)投資等。(二)分散性原則由于在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本市場(chǎng)的形勢(shì)往往瞬息萬變，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用要求穩(wěn)妥、安全，因而必須要有一定的分散面，即采取多種形式的投資，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)過于集中。分散投資是保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用穩(wěn)妥與安全的有效手段，各國(guó)保險(xiǎn)法律對(duì)此均有明確的規(guī)定和限制。(三)擇優(yōu)性原則保險(xiǎn)公司要實(shí)現(xiàn)自己的投資目標(biāo)，除了穩(wěn)妥與分散投資外，還應(yīng)注重?fù)駜?yōu)投資，即在眾多的投資機(jī)會(huì)中，通過所掌握的經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行分析判斷，劃分出投資項(xiàng)目的優(yōu)劣，支持優(yōu)者，限制劣者。(四)收益性原則保險(xiǎn)公司開展投資活動(dòng)的直接目的是增加收益，即通過投資而盈利。(五)流動(dòng)性原則流動(dòng)性是指保險(xiǎn)投資項(xiàng)目應(yīng)具有應(yīng)變能力，這作為保險(xiǎn)投資的原則，是由保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)的不確定性與損失的不確定性所決定的，尤其是對(duì)財(cái)產(chǎn)與責(zé)任保險(xiǎn)公司而言更是如此。三、保險(xiǎn)投資的組織模式西方國(guó)家的保險(xiǎn)投資組織模式，大體上可以分為專業(yè)化控股投資模式、集中統(tǒng)一投資模式、內(nèi)設(shè)投資部門投資模式和委托外部機(jī)構(gòu)投資模式四種。(一)專業(yè)化控股投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指在一個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)或控股公司之下設(shè)產(chǎn)險(xiǎn)子公司、壽險(xiǎn)子公司和投資子公司等，其中投資子公司專門分別接受產(chǎn)險(xiǎn)子公司和壽險(xiǎn)子公司的委托進(jìn)行保險(xiǎn)投資活動(dòng)，從而可以視投資子公司是代產(chǎn)險(xiǎn)子公司和壽險(xiǎn)子公司理財(cái)，而集團(tuán)或控股公司則只負(fù)責(zé)日常資金安全與正常運(yùn)作的計(jì)劃、協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)控制。(二)集中統(tǒng)一投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指在一個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)或控股公司下設(shè)產(chǎn)險(xiǎn)子公司、壽險(xiǎn)子公司和投資子公司，其中產(chǎn)險(xiǎn)子公司和壽險(xiǎn)子公司均將保險(xiǎn)資金統(tǒng)一上劃到集團(tuán)或控股公司，再由集團(tuán)或控股公司將保險(xiǎn)資金下?lián)艿綄I(yè)投資子公司，專業(yè)投資子公司將產(chǎn)、壽險(xiǎn)子公司的資金分別設(shè)立賬戶，獨(dú)立進(jìn)行投資。(三)內(nèi)設(shè)投資部門投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指在保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門，具體負(fù)責(zé)本公司的保險(xiǎn)投資活動(dòng)。(四)委托外部機(jī)構(gòu)投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指保險(xiǎn)公司自己不進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，而是將全部的保險(xiǎn)資金委托給外部的專業(yè)投資公司進(jìn)行管理，保險(xiǎn)公司則按照保險(xiǎn)資金的規(guī)模向受委托的投資公司支付管理費(fèi)用等。四、保險(xiǎn)投資對(duì)資本市場(chǎng)的作用(一)有效地促進(jìn)資本市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大(二)促進(jìn)資本市場(chǎng)主體的發(fā)育、成熟和經(jīng)濟(jì)效率的提高(三)增加資本市場(chǎng)的金融工具，促進(jìn)金融深化(四)有利于改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)(五)促進(jìn)資本市場(chǎng)機(jī)制的有效運(yùn)行五、中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的投資實(shí)現(xiàn)了五個(gè)方面的突破1.投資產(chǎn)品從固定收益類產(chǎn)品到權(quán)益類產(chǎn)品的突破1998年10月保險(xiǎn)公司加入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)；2004年保險(xiǎn)公司可以直接購(gòu)買股票，并且比例不斷提高。2.投資屬性從股票投資到股權(quán)投資的突破2006年，保險(xiǎn)公司先后完成對(duì)中國(guó)銀行、工商銀行、廣東發(fā)展銀行以及中信證券、南方電網(wǎng)進(jìn)行的股權(quán)投資。3.投資范圍從金融投資到實(shí)業(yè)投資的突破2006年1月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)