四財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算

第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算TCL財(cái)務(wù)戰(zhàn)略案例

企業(yè)需要根據(jù)自己制訂的總體競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而制訂公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制訂更合理地使用財(cái)務(wù)資源，為企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略提供支持。啟示目錄財(cái)務(wù)戰(zhàn)略全面預(yù)算體系籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)算1234第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義

是企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸，不僅體現(xiàn)了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性，而且勾畫出了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)”個(gè)性。（書P115）1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類投資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略財(cái)務(wù)活動(dòng)-會(huì)計(jì)模型流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股本留存收益籌資活動(dòng)發(fā)行債券發(fā)行股票銀行合作投資活動(dòng)投資行業(yè)投資企業(yè)投資項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)策略商業(yè)信用分配活動(dòng)股利政策留存方案2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型1.擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它一般表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤(rùn)，大量籌措外部資本。特征:“高負(fù)債、高收益、少分配”的.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型2.穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它一般表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的投資規(guī)模，保留部分利潤(rùn)，內(nèi)部留利與外部籌資相結(jié)合。特征:“適度負(fù)債、中收益、適度分配”。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型3.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它一般表現(xiàn)為維持或縮小投資規(guī)模，保持一定的資產(chǎn)負(fù)債水平，減少外部籌資，降低支出，維持或增加股利分發(fā)。特征:“低負(fù)債、低收益、高分配”。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法(1)SWOT分析法優(yōu)勢(shì)S劣勢(shì)W機(jī)會(huì)O威脅T第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT的因素分析產(chǎn)業(yè)政策財(cái)稅政策金融政策宏觀周期企業(yè)周期和產(chǎn)品周期盈利水平投資項(xiàng)目及盈利情況資產(chǎn)負(fù)債程度資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿流動(dòng)性狀況現(xiàn)金流量狀況籌資能力外部財(cái)務(wù)環(huán)境內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT分析表內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)（S）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢(shì)（W）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)（O）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……外部財(cái)務(wù)威脅（T）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……例P117第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT分析圖內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢(shì)W內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)S外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)O外部財(cái)務(wù)威脅T最理想最不理想不盡理想不太理想積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長(zhǎng)防御收縮防御收縮第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇(1)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：增加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，開展?fàn)I銷籌劃，增加勞動(dòng)力。繁榮前期采用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，繁榮后期采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：停止擴(kuò)張，出售多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，停止長(zhǎng)期采購(gòu)，削減存貨，減少雇員。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇(2)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)在初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期，現(xiàn)金需求量大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，一般采用非現(xiàn)金股利政策或較低的現(xiàn)金股利，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量減少，可能有現(xiàn)金結(jié)余，有規(guī)則的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，一般采用現(xiàn)金股利政策，企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，現(xiàn)金需求量持續(xù)減少，最后虧損，有規(guī)則的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，一般用高現(xiàn)金股利政策，企業(yè)采用防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇（3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式客觀上要求實(shí)現(xiàn)從粗放增長(zhǎng)向集約增長(zhǎng)的根本轉(zhuǎn)變，為此:（1）調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度為長(zhǎng)期發(fā)展提供重要基礎(chǔ)。（2）加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。強(qiáng)化集約經(jīng)營(yíng)與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向；通過明晰產(chǎn)權(quán)，從企業(yè)內(nèi)部抑制掠奪性經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng)；通過優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)集約化和高效率。第二節(jié)全面預(yù)算1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算的含義：是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。特點(diǎn)：全過程、全方位、全員第二節(jié)全面預(yù)算2.全面預(yù)算的構(gòu)成營(yíng)業(yè)預(yù)算（一年以內(nèi)）：營(yíng)業(yè)收入預(yù)算、營(yíng)業(yè)成本預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算。資本預(yù)算（一年以上）：長(zhǎng)期投資預(yù)算、長(zhǎng)期籌資預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算（一年以內(nèi)）：現(xiàn)金預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算。成本預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算期間費(fèi)用預(yù)算直接人工預(yù)算直接材料預(yù)算預(yù)計(jì)利潤(rùn)表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金預(yù)算資本預(yù)算投資預(yù)算預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表銷售預(yù)算期末產(chǎn)成品存貨預(yù)算產(chǎn)品銷售成本預(yù)算全面預(yù)算管理體系起點(diǎn)營(yíng)業(yè)預(yù)算資本預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算第二節(jié)全面預(yù)算3.全面預(yù)算的作用落實(shí)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績(jī)第二節(jié)全面預(yù)算4.全面預(yù)算的依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)企業(yè)資源狀況企業(yè)組織結(jié)構(gòu)第二節(jié)全面預(yù)算5.全面預(yù)算的組織與程序全面預(yù)算的組織

預(yù)算委員會(huì)預(yù)算管理部全面預(yù)算程序

“自上而下，自下而上”戰(zhàn)略委員會(huì)部門/產(chǎn)品/項(xiàng)目業(yè)務(wù)計(jì)劃&預(yù)算部門//項(xiàng)目業(yè)務(wù)計(jì)劃&預(yù)算部門//項(xiàng)目、歸口支出、職能支出業(yè)務(wù)計(jì)劃&預(yù)算業(yè)務(wù)規(guī)劃&預(yù)算預(yù)算委員會(huì)一級(jí)預(yù)算/公司預(yù)算二級(jí)預(yù)算/事業(yè)部預(yù)算/分公司預(yù)算三級(jí)預(yù)算/部門部預(yù)算/產(chǎn)品預(yù)算/項(xiàng)目預(yù)算/歸口科目和職能科目預(yù)算二級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)三級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)營(yíng)銷副總裁營(yíng)銷事業(yè)部市場(chǎng)中心財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)部信息中心技術(shù)中心財(cái)務(wù)副總裁預(yù)算管理組織機(jī)構(gòu)

生產(chǎn)副總裁CEO分公司一級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)預(yù)算流程公司發(fā)展戰(zhàn)略戰(zhàn)略計(jì)劃和預(yù)算年度預(yù)算財(cái)務(wù)控制經(jīng)營(yíng)預(yù)算年度預(yù)算投資預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算公司發(fā)展戰(zhàn)略自下而上自上而下年度按月編制年度按月編制2--3年期按年編制3—5年期年度按月編制期間跨度

公司戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略問題：

今天的核心業(yè)務(wù)明天的增長(zhǎng)業(yè)務(wù)后天的種子業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)要點(diǎn)：今天的錢哪里來？明天的成長(zhǎng)保證如何準(zhǔn)備長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)務(wù)預(yù)算要點(diǎn):現(xiàn)金流量資本性預(yù)算“風(fēng)險(xiǎn)”投資

核心競(jìng)爭(zhēng)能力、比較優(yōu)勢(shì)、平衡管理戰(zhàn)略與預(yù)算的關(guān)系總公司戰(zhàn)略委員會(huì)會(huì)議總公司審查批準(zhǔn)子公司討論通過制定3年規(guī)劃與設(shè)定第1年的預(yù)算目標(biāo)匯總戰(zhàn)略規(guī)劃制定或修訂戰(zhàn)略規(guī)劃各子公司審查戰(zhàn)略方向簽訂業(yè)績(jī)合同業(yè)績(jī)反饋1－2月戰(zhàn)略研究職能部門子公司戰(zhàn)略項(xiàng)目戰(zhàn)略小組戰(zhàn)略意圖3－4月5－6月9－10月4－5月7－9月10－12月年底1月例：××石油公司年度預(yù)算循環(huán)第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)1.籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)（1）法律方面的限定（2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定（3）企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的規(guī)模（4）其他因素第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)例：某公司上年資本實(shí)際平均占用量為100萬元，其中不合理部分平均占用額20萬元，預(yù)計(jì)本年比上年銷售增長(zhǎng)2%，資本周轉(zhuǎn)速度加快2%，則本年度資本預(yù)測(cè)量為：（100-20）*（1+2%）*（1-2%）=79.968（萬元）2.籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法

資本

需要額=上年資本實(shí)際平均占用量-不合理平均占用額×1±預(yù)測(cè)年度銷售增減的百分比1±預(yù)測(cè)年度資本周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率×第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)（1）確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系（2）限于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測(cè)（3）只是一個(gè)基本估計(jì)運(yùn)用因素分析法需要注意的問題第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)模型y=a+bxy---資本需要量a---不變資本總額b---單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額x---產(chǎn)銷量在此說明，回歸分析法是預(yù)測(cè)中使用最普遍的方法，但是必須要有多年的連續(xù)數(shù)據(jù)，考慮價(jià)格變動(dòng)情況預(yù)測(cè)出來的數(shù)據(jù)才能準(zhǔn)確。3.籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)

原理：根據(jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)資本需要額的方法。如：若每年為銷售100元貨物需要20元存貨則每年為銷售200元貨物需要40元存貨

由此可見：在某項(xiàng)目與銷售比率既定的前提下，便可預(yù)測(cè)未來一定銷售額下該項(xiàng)目的資本需要額。4.籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。缺點(diǎn)：若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。營(yíng)業(yè)收入比例法優(yōu)缺點(diǎn)：營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用（1）編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)。步驟：第一步，收集基年實(shí)際利潤(rùn)表資料，計(jì)算確定利潤(rùn)表各項(xiàng)目與銷售額的百分比。第二步，取得預(yù)測(cè)年度營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)數(shù)，第三步，利潤(rùn)預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。（2）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額。資金需要量的預(yù)測(cè)--定量方法（銷售百分比法）1.比率預(yù)測(cè)法：依據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)資金需要量的方法。

在眾多的財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)中，最常用的是銷售額比率法。（1）假設(shè)前提：P175

企業(yè)部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化；

企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。（2）基本原理

資金需要量的預(yù)測(cè)（續(xù)1）--定量方法（銷售百分比法）06年銷售收入1000萬

應(yīng)收賬款500萬應(yīng)付賬款700萬

存貨600萬

07年預(yù)計(jì)收入1200萬

預(yù)計(jì)資產(chǎn)＞預(yù)計(jì)負(fù)債+預(yù)計(jì)權(quán)益時(shí)，這就要追加資金，

預(yù)計(jì)資產(chǎn)＜預(yù)計(jì)負(fù)債+預(yù)計(jì)權(quán)益時(shí)，剩余

△資產(chǎn)－△負(fù)債－△留存收益＝從外部追加資本

資金需要量的預(yù)測(cè)（續(xù)1）--定量方法（銷售百分比法）（3）計(jì)算公式P175

外界資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益（4）基本步驟：①區(qū)分變動(dòng)性項(xiàng)目（隨銷售收入變動(dòng)而呈同比率變動(dòng)的項(xiàng)目）和非變動(dòng)性項(xiàng)目②計(jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率=基期變動(dòng)性資產(chǎn)或（負(fù)債）/基期銷售收入

③計(jì)算需要增加的資金=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債

④計(jì)算需追加的外部籌資額資金需要量的預(yù)測(cè)（續(xù)1）--定量方法（銷售百分比法）計(jì)算公式：

需追加的外部籌資額=增加的資產(chǎn)-隨收入自然增加的負(fù)債-增加的留存收益

增加的資產(chǎn)=增量收入×基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非變動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)

隨收入自然增加的負(fù)債=增量收入×基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額的百分比

增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×收益留存率

[例]某企業(yè)2006年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）2006年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)凈值

5000150003000030000

應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款公司債券實(shí)收資本留存收益10000500025000100002000010000資產(chǎn)總計(jì)80000負(fù)債及所有者權(quán)益80000（1）預(yù)計(jì)銷售額增長(zhǎng)率銷售額增長(zhǎng)率＝解題思路（2）確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目。

該公司資產(chǎn)負(fù)債中，資產(chǎn)方除固定資產(chǎn)外都將隨銷售量的增加而增加，因?yàn)檩^多的銷售量需要占用較多的存貨，發(fā)生較多的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致現(xiàn)金需求增加。在負(fù)債與所有者權(quán)益一方，應(yīng)付賬款和應(yīng)付費(fèi)用也會(huì)隨銷售的增加而增加，但實(shí)收資本、公司債券、短期借款等不會(huì)自動(dòng)增加。公司利潤(rùn)如果不全部分配出去，留存收益也會(huì)有適當(dāng)增加。預(yù)計(jì)隨銷售增加而自動(dòng)增加的項(xiàng)目解答（續(xù)1）

列示在表中銷售額比率表資產(chǎn)占銷售收入的%負(fù)債及所有者權(quán)益占銷售收入的%現(xiàn)金應(yīng)收賬存貨固定資產(chǎn)凈值

51530不變動(dòng)應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款公司債券實(shí)收資本留存收益105不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)合計(jì)50合計(jì)15解答（續(xù)2）（3）確定需要增加的資金數(shù)額：

從表7－2中可以看出，銷售收入每增加100元必須增加50元的資金占用，但同時(shí)增加15元的資金來源。因此，每增加100元的銷售收入，該公司必須取得35元的資金來源。本例中，銷售收入從100000萬元增加到120000萬元，增加了20000萬元，按照35%的比率可預(yù)測(cè)將增加7000萬元的資金需求。解答（續(xù)3）（4）根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束條件，確定對(duì)外籌資數(shù)額：

從外部追加資產(chǎn)=△資產(chǎn)-△負(fù)債-△留存收益

=50000×20%-15000×20%-120000×10%×40%

=10000-3000-4800=2200

請(qǐng)你解題.某企業(yè)2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

2004年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)30090018002100300應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長(zhǎng)期借款實(shí)收資本留存收益30060027001200600資產(chǎn)總計(jì)5400負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)5400請(qǐng)你解題（續(xù)1）該企業(yè)2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤(rùn)的50%分配給投資者。預(yù)計(jì)2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長(zhǎng)25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目將隨主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比例增減。

請(qǐng)你解題（續(xù)2）假定該企業(yè)2005年的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，該年度長(zhǎng)期借款不發(fā)生變化；2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬元。2005年企業(yè)需要增加對(duì)外籌集的資金由投資者增加投入解決。

要求：

（1）計(jì)算2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額。（2）預(yù)測(cè)2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。

請(qǐng)你解題（續(xù)3）（3）預(yù)測(cè)2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)額、流動(dòng)負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額。

（4）預(yù)測(cè)2005年的速動(dòng)比率和產(chǎn)權(quán)比率。（第十二章內(nèi)容）

（5）預(yù)測(cè)2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。（第十二章內(nèi)容）

（6）預(yù)測(cè)2005年的凈資產(chǎn)收益率。（第十二章內(nèi)容）

（7）預(yù)測(cè)2005年的資本積累率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。（第十二章內(nèi)容）

參考答案（1）變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比＝（300＋900＋1800）/6000＝50%

變動(dòng)負(fù)債銷售百分比＝（300＋600）/6000＝15%

2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額＝6000×25%×（50%－15%）＝525（萬元）或者：2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額＝［（300＋900＋1800）－（300＋600）］×25%＝525（萬元）

或者：2005年需要增加的流動(dòng)資產(chǎn)額=（300+900+1800）×25%=750（萬元）

2005年需要增加的流動(dòng)負(fù)債額=（300+600）×25%=225（萬元）2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額=750-225=525（萬元）參考答案（續(xù)1）（2）2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝450（萬元）

（3）2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（萬元）

或者：2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝（300＋900＋1800）＋6000×25%×（300＋900＋1800）/6000＝3750（萬元）

2005年末的流動(dòng)資負(fù)債＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（萬元）或者：2005年末的流動(dòng)資負(fù)債＝（300＋600）＋6000×25%×（300＋600）/6000

＝1125（萬元）參考答案（續(xù)2）2005年末的資產(chǎn)總額＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%＝6450（萬元）

（上式中“200＋100”是指長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加額；“（300＋900＋1800）×25%”是指流動(dòng)資產(chǎn)的增加額）

因?yàn)轭}目中說明企業(yè)需要增加對(duì)外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長(zhǎng)期負(fù)債不變，即2005年末的負(fù)債總額＝2700＋1125＝3825（萬元）

2005年末的所有者權(quán)益總額＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額＝6450－3825＝2625（萬元）

資金需要量的預(yù)測(cè)（續(xù)1）--定量方法（資金習(xí)性法）2.資金習(xí)性預(yù)測(cè)法P177

（1）幾個(gè)基本概念

資金習(xí)性：資金總額與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。

例如：某公司管理人員工資每人每月5000元，共5個(gè)人，生產(chǎn)工人工資是每加工一件產(chǎn)品20元，還有10名推銷人員，保底工資500元/月，推銷一件1元。該企業(yè)每月產(chǎn)銷平衡，問下個(gè)月要準(zhǔn)備多少工資？解答不變資金總額a=25000+500×10＝30000

單位變動(dòng)資金b=20＋1＝21

Y=a+b×x＝30000+21×x

四、資金需要量的預(yù)測(cè)（續(xù)2）--定量方法（資金習(xí)性法）（2）總資金直線方程：y=a+b×預(yù)測(cè)時(shí)可以先分項(xiàng)后匯總，也可以按總額直接預(yù)測(cè)。

①高低點(diǎn)法——選擇業(yè)務(wù)量最高、最低的兩點(diǎn)資料

a＝最高業(yè)務(wù)量期的資金占用量－b×最高業(yè)務(wù)量

或＝最低業(yè)務(wù)量期的資金占用量－b×最低業(yè)務(wù)量【例】某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表7－3所示。

表7－3現(xiàn)金與銷售收入變化情況表年度銷售收入（Xi）現(xiàn)金占用（Yi）2002200000011000020032400000130000200426000001400002005280000015000020063000000160000解答每元銷售收入占用變動(dòng)資金（b）＝（160000－110000）/（3000000－2000000）＝0.05

銷售收入占用不變資金總額（a）＝160000－0.05×3000000＝10000（萬元）

或＝110000－0.05×2000000＝10000（萬元）解答（續(xù)1）存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等也可根據(jù)歷史資料作同樣的劃分，然后匯總列于表7－4中。表7－4資金需要量預(yù)測(cè)表（分項(xiàng)預(yù)測(cè)）單位：萬元

年度不變資金（a）每元銷售收入所需

變動(dòng)資金（b）流動(dòng)資產(chǎn)

現(xiàn)金100000.05應(yīng)收賬款600000.14存貨1000000.22小計(jì)1700000.41減：流動(dòng)負(fù)債

應(yīng)付賬款及應(yīng)付費(fèi)用800000.11凈資金占用170000－80000＝900000.41－0.11＝0.30固定資產(chǎn)

廠房、設(shè)備5100000所需資金合計(jì)90000＋510000＝6000000.30＋0＝0.30解答（續(xù)2）根據(jù)表的資料得出預(yù)測(cè)模型為：Y＝600000＋0.30x

如果2007年的預(yù)計(jì)銷售收入為3500000萬元，則

2007年的資金需要量＝600000＋0.30×3500000＝1650000（萬元）表7－4的計(jì)算原理：資金需要量＝營(yíng)運(yùn)資金需要量＋長(zhǎng)期資金需要量＝（流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債）＋長(zhǎng)期資金

請(qǐng)你解題某企業(yè)2003--2006年銷售收入與資金占用情況如下：時(shí)間銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債20036001400210035006500108020045001200190031006500930200568016202560400065001200200670016002500410065001230請(qǐng)你解題（續(xù)1）要求：

（1）采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測(cè)模型，并預(yù)測(cè)當(dāng)2007年銷售收入為2700萬元時(shí)企業(yè)的資金需要總量。

（2）如果預(yù)測(cè)2008年銷售收入為3000萬元，計(jì)算2008年企業(yè)的資金需要總量；需新增多少資金；若2008年銷售凈利率為10%，收益留存率為50%，問08年需從外部追加多少資金？參考答案注意：我們選擇高點(diǎn)和低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，而非資金占用量?，F(xiàn)金占用情況：

b現(xiàn)＝△Y/△X=（1600-1200）/（700-500）=2

a現(xiàn)＝Y(jié)－bX=1600-2×700=200

應(yīng)收賬款占用情況

b應(yīng)＝△Y/△X=（2500-1900）/（700-500）=3

a應(yīng)＝Y(jié)－bX=2500-3×700=400

參考答案（續(xù)1）存貨占用情況

b存＝△Y/△X=（4100-3100）/（700-500）=5

a存＝Y(jié)－bX=4100-5×700=600

固定資產(chǎn)占用：a固=6500

流動(dòng)負(fù)債情況

b流＝△Y/△X=（1230-930）/（700-500）=1.5

a流＝Y(jié)－bX=1230-1.5×700=180參考答案（續(xù)2）匯總計(jì)算：

b＝2+3+5-1.5=8.5

a＝200+400+600+6500-180=7520

y=a+bx=7520+8.5x

當(dāng)2007年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到2700萬元時(shí)

預(yù)計(jì)需要的資金總額=7520+8.5×2700=30470（萬元）參考答案（續(xù)3）（2）如果預(yù)測(cè)2008年銷售收入為3000萬元，計(jì)算2008年企業(yè)的資金需要總量；需新增多少資金；若2008年銷售凈利率為10%，收益留存率為50%，問08年需從外部追加多少資金？Y08=7520+8.5×3000=33020（萬元）

△新增資金＝33020－30470＝2550（萬元）

或＝8.5×（3000-2700）＝2550（萬元）

△外部資金＝增加的資金－△留存收益＝2550-3000×10%×50%＝2400（萬元）

高低點(diǎn)法的特點(diǎn)：比較簡(jiǎn)便，精確性差，代表性差。資金需要量的預(yù)測(cè)（續(xù)2）--定量方法（資金習(xí)性法）②回歸直線分析法：【例3】某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如表7－5所示。2007年預(yù)計(jì)銷售量為150萬件，試計(jì)算2007年的資金需要量。表7－5產(chǎn)銷量與資金變化情況表年度產(chǎn)銷量（Xi）（萬件）資金占用（Yi）（萬元）2001

2002

2003

2004

2005

2006120

110

100

120

130

140100

95

90

100

105

110解答（1）根據(jù)表7－5整理出表7－6表7－6資金需要量預(yù)測(cè)表（按總額預(yù)測(cè)）年度產(chǎn)銷量（Xi）（萬件）資金占用（Yi）（萬元）XiYiXi22001

2002

2003

2004