分布式能源重要構(gòu)成工商業(yè)儲(chǔ)能需求旺盛

本報(bào)告僅供華金證券客戶(hù)中的專(zhuān)業(yè)投資者參考請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明分布式能源重要構(gòu)成，工商業(yè)儲(chǔ)能需求旺盛證券研究報(bào)告電力設(shè)備及新能源行業(yè)/行業(yè)深度報(bào)告評(píng)級(jí)：領(lǐng)先大市（維持）2023年8月19日新型電力系統(tǒng)系列報(bào)告分析師：張文臣

S0910523020004周濤

S0910523050001聯(lián)系人：申文雯

S0910123030032喬春絨

S09101210700272核心觀(guān)點(diǎn)工商業(yè)儲(chǔ)能是分布式儲(chǔ)能系統(tǒng)在用戶(hù)側(cè)的典型應(yīng)用，發(fā)展?jié)摿Υ蟆９ど虡I(yè)儲(chǔ)能通過(guò)電池充放策略實(shí)現(xiàn)負(fù)荷側(cè)電力調(diào)節(jié)，可提高可再生能源利用率、降低電網(wǎng)平衡壓力、提高系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。收益包括幫助用戶(hù)節(jié)約電費(fèi)（電量電費(fèi)+容量電費(fèi)）、需求側(cè)響應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)、參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易等多種途徑，目前仍以峰谷價(jià)差套利為主。2022年我國(guó)工商業(yè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)365.2MW，累計(jì)規(guī)模達(dá)705.5MW、同比增長(zhǎng)超90。GGII初步預(yù)計(jì)，今年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)8GWh，同比+300。峰谷價(jià)差持續(xù)拉大+電改持續(xù)深化，催化行業(yè)發(fā)展。自2021年7月國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》以來(lái)，全國(guó)各地區(qū)最大峰谷價(jià)差持續(xù)拉大，帶來(lái)更多盈利空間。電力現(xiàn)貨市場(chǎng)制度逐漸完善，工商業(yè)用戶(hù)參與電力市場(chǎng)，電價(jià)波動(dòng)更加頻繁，電力吞吐能力增強(qiáng)，儲(chǔ)能逐漸成為必選；輔助服務(wù)方面，儲(chǔ)能已逐步融入市場(chǎng)主體。電改持續(xù)深入及需求側(cè)響應(yīng)政策頻繁出新，將打開(kāi)工商業(yè)儲(chǔ)能長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。成本下行，工商業(yè)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性凸顯。持續(xù)高溫帶來(lái)用電高峰，企業(yè)加裝工商業(yè)儲(chǔ)能意愿增強(qiáng)。同時(shí)，碳酸鋰價(jià)格下降，投資成本下行；當(dāng)電芯成本降低且峰谷價(jià)差繼續(xù)拉大，兩種情景下IRR均會(huì)有明顯提升，此外，部分省份可實(shí)現(xiàn)兩充兩放，將顯著提升項(xiàng)目收益率。分布式光伏+儲(chǔ)能方面，在“市場(chǎng)化交易”模式下，河北省、浙江省和內(nèi)蒙古的內(nèi)部收益率分別為16.2，13.78

，12.83，均遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)收益率，三省均具有投資經(jīng)濟(jì)性。投資建議：成本下降+峰谷價(jià)差擴(kuò)大，工商儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性凸顯；電改持續(xù)深入，現(xiàn)貨市場(chǎng)的建立將打開(kāi)工商業(yè)儲(chǔ)能長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。建議關(guān)注具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)、光儲(chǔ)充一體化配套、擁有渠道側(cè)資源、優(yōu)質(zhì)零部件與系統(tǒng)集成的相關(guān)龍頭公司。風(fēng)險(xiǎn)提示：工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本大幅上漲、其他不可抗因素。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3目錄010203工商業(yè)儲(chǔ)能簡(jiǎn)介0405利好政策不斷出新，催化工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展高溫持續(xù)加速供需矛盾升級(jí)，成本下行提升收益率空間相關(guān)標(biāo)的投資建議和風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明4資料來(lái)源：HRESYS官網(wǎng)、陽(yáng)光工匠光伏論壇，華金證券研究所1.1

工商業(yè)儲(chǔ)能介紹工商業(yè)儲(chǔ)能是分布式儲(chǔ)能系統(tǒng)在用戶(hù)側(cè)的典型應(yīng)用，其特點(diǎn)是距離分布式光伏電源端以及負(fù)荷中心均較近，不僅可有效提升清潔能源的消納率，還可有效減少電能的傳輸?shù)膿p耗，助力“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)不同于大規(guī)模儲(chǔ)能調(diào)峰調(diào)頻電站，它的主要目的是利用電網(wǎng)峰谷差價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)，主要負(fù)荷是滿(mǎn)足工商業(yè)自身內(nèi)部的電力需求，實(shí)現(xiàn)光伏發(fā)電最大化自發(fā)自用，或者通過(guò)峰谷價(jià)差套利。工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)與儲(chǔ)能電站系統(tǒng)都包括電池系統(tǒng)+BMS、PCS、EMS、變壓器，機(jī)架，連接線(xiàn)纜、匯流柜、防雷及接地系統(tǒng)、監(jiān)控及報(bào)警系統(tǒng)等，系統(tǒng)均進(jìn)行模塊化設(shè)計(jì)，系統(tǒng)電壓、容量靈活配置。工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明5資料來(lái)源：《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》、華金證券研究所1.2

工商業(yè)儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景工商式儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，目前主流的應(yīng)用場(chǎng)景為工廠(chǎng)和商場(chǎng)、光儲(chǔ)充電站和微電網(wǎng)。工商業(yè)儲(chǔ)能是儲(chǔ)能在負(fù)荷側(cè)的應(yīng)用，通過(guò)電池充放策略實(shí)現(xiàn)負(fù)荷側(cè)電力調(diào)節(jié)，可以提高可再生能源利用率、降低電網(wǎng)平衡壓力、提高系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行?！缎滦碗娏ο到y(tǒng)藍(lán)皮書(shū)》明確指出，積極推動(dòng)電力源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化構(gòu)建模式，靈活發(fā)展用戶(hù)側(cè)新型儲(chǔ)能，提升用戶(hù)供電可靠性及用能質(zhì)量。加強(qiáng)源網(wǎng)荷儲(chǔ)協(xié)調(diào)調(diào)度，探索源網(wǎng)荷儲(chǔ)安全共治機(jī)制，保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。源網(wǎng)荷各側(cè)新型儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明6資料來(lái)源：索比儲(chǔ)能網(wǎng)，新能源學(xué)社，陽(yáng)光工匠光伏網(wǎng)、華金證券研究所1.3

工商業(yè)儲(chǔ)能商業(yè)模式盈利模式內(nèi)容峰谷套利用戶(hù)可以在負(fù)荷低谷時(shí)，以較便宜的谷電價(jià)對(duì)儲(chǔ)能電池進(jìn)行充電，在負(fù)荷高峰時(shí)由儲(chǔ)能電池向負(fù)荷供電。能量時(shí)移在光伏發(fā)電輸出較大時(shí)，將暫時(shí)無(wú)法自用的電能儲(chǔ)存到電池中，在光伏發(fā)電輸出不足時(shí)，將電池中的電能釋放給電力負(fù)荷使用。需量管理兩部制電價(jià)下，儲(chǔ)能設(shè)備通過(guò)削減用電尖峰，降低基本電費(fèi)。電力現(xiàn)貨交易在交易市場(chǎng)上，企業(yè)可以在特定交易時(shí)間內(nèi)，通過(guò)議價(jià)方式購(gòu)買(mǎi)或出售電量。儲(chǔ)能電站可通過(guò)虛擬電廠(chǎng)以聚合方式參與電力市場(chǎng)交易。電力輔助服務(wù)主要是調(diào)峰調(diào)頻服務(wù)。儲(chǔ)能能靈活在充放電間轉(zhuǎn)換，是優(yōu)質(zhì)的調(diào)頻資源。同時(shí)也可以作為備用容量，在緊急情況作為備用電源保證用電穩(wěn)定性動(dòng)態(tài)增容由于用電方用電量增大，原有的變壓器已經(jīng)滿(mǎn)足不了生產(chǎn)需求，需要申請(qǐng)?jiān)黾尤萘?。增容可以通過(guò)更換大變壓器或安裝儲(chǔ)能電站實(shí)現(xiàn)。工商業(yè)儲(chǔ)能應(yīng)用的本質(zhì)是利用儲(chǔ)能系統(tǒng)既能充電又能放電的性能，既可以作為“電源”，也可以作為“負(fù)荷”，幫助用戶(hù)獲利或省錢(qián)。工商業(yè)儲(chǔ)能的收益來(lái)自：1）幫助用戶(hù)節(jié)約電費(fèi)（電量電費(fèi)+容量電費(fèi)）；2）需求側(cè)響應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)；3）參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易。目前，工商業(yè)儲(chǔ)能的主要盈利模式是自發(fā)自用

+

峰谷價(jià)差套利。其中，峰谷價(jià)差套利占據(jù)了工商業(yè)儲(chǔ)能的大部分收入。工商業(yè)儲(chǔ)能的盈利模式，請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明7資料來(lái)源：億儲(chǔ)電氣、北極星儲(chǔ)能網(wǎng)、華金證券研究所1.3.1

幫助用戶(hù)節(jié)約電費(fèi)安裝儲(chǔ)能可以通過(guò)峰谷價(jià)差套利來(lái)節(jié)約電量電費(fèi)。儲(chǔ)能系統(tǒng)在用電低谷時(shí)利用低電價(jià)充電，在用電高峰時(shí)放電給工商業(yè)用戶(hù)使用，可以節(jié)約用戶(hù)的用電成本。工商業(yè)光儲(chǔ)一體化直流耦合系統(tǒng)采用光儲(chǔ)一體機(jī)設(shè)計(jì)，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，只用一臺(tái)逆變器就可以同時(shí)解決光伏發(fā)電和儲(chǔ)能充放電的應(yīng)用。同時(shí)，采用分布式并網(wǎng)方式，自發(fā)自用，余電上網(wǎng)或全額上網(wǎng)，不僅可以大大提高就地消納能力，減緩電網(wǎng)供電壓力，還可以大大減少安裝業(yè)主的電費(fèi)支出。工商業(yè)儲(chǔ)能峰谷套利示意圖工商業(yè)光儲(chǔ)一體化直流耦合系統(tǒng)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明8資料來(lái)源：北極星儲(chǔ)能網(wǎng)、中國(guó)政府網(wǎng)，華金證券研究所1.3.2

需求側(cè)響應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)電力需求響應(yīng)就是指當(dāng)電力供應(yīng)緊張（或過(guò)剩）、出現(xiàn)時(shí)段性電力電量不足（或富裕）時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)根據(jù)供需形勢(shì)，邀約具有負(fù)荷調(diào)節(jié)能力的用戶(hù)在電網(wǎng)和用戶(hù)雙方約定的特定時(shí)段主動(dòng)調(diào)減（或增加）用電負(fù)荷，用戶(hù)按照主動(dòng)調(diào)減（或增加）的用電負(fù)荷獲得一定補(bǔ)償（補(bǔ)貼）的供、用電行為方式。尤其對(duì)于用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能來(lái)說(shuō)，通過(guò)充電放電對(duì)電網(wǎng)起到支撐作用，并通過(guò)電力需求響應(yīng)獲取補(bǔ)貼，是儲(chǔ)能獲取收益的一種重要方式。天津市2022年需求響應(yīng)補(bǔ)貼模式及價(jià)格陜西省2022年需求響應(yīng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)響應(yīng)類(lèi)型調(diào)控時(shí)間（T，分鐘） 需求相應(yīng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)削峰經(jīng)濟(jì)型響應(yīng)T≤1205元/千瓦·次T＞12010元/千瓦·次緊急型響應(yīng)T≤6020元/千瓦·次T＞6030元/千瓦·次請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明9資料來(lái)源：國(guó)際電力網(wǎng)、華金證券研究所1.3.3

通過(guò)在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易獲利虛擬電廠(chǎng)是將不同空間的可調(diào)負(fù)荷、儲(chǔ)能、微電網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)、分布式電源等一種或多種可控資源聚合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)自主協(xié)調(diào)優(yōu)化控制，參與電力系統(tǒng)運(yùn)行和電力市場(chǎng)交易的智慧能源系統(tǒng)。它既可作為“正電廠(chǎng)”向系統(tǒng)供電或控制可調(diào)負(fù)荷調(diào)峰，又可作為“負(fù)電廠(chǎng)”加大負(fù)荷消納，配合填谷。工商業(yè)儲(chǔ)能可以作為虛擬電廠(chǎng)的一部分，接受虛擬電廠(chǎng)平臺(tái)的控制調(diào)度，按照大電網(wǎng)的需求進(jìn)行充放電，提供電能量或輔助服務(wù)，從而在電力市場(chǎng)獲得收益。虛擬電廠(chǎng)運(yùn)作模式虛擬電廠(chǎng)主要盈利模式資源盈利模式發(fā)電資源將較低邊際成本的發(fā)電資源（風(fēng)電、光伏等）參與電力交易響應(yīng)資源利用快速響應(yīng)資源參與電力輔助服務(wù)市場(chǎng)獲得收益、管理自身的發(fā)用電行為實(shí)現(xiàn)高峰售電、低谷用電請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明10資料來(lái)源：東莞市電力行業(yè)協(xié)會(huì)、CNESA，儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)，華金證券研究所1.4

工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目可占到已并網(wǎng)項(xiàng)目的10%，雖然當(dāng)前占比還不高，但得益于峰谷價(jià)差持續(xù)拉大和時(shí)段的優(yōu)化，用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能的市場(chǎng)熱度持續(xù)升高，備案項(xiàng)目數(shù)量大幅增長(zhǎng)，僅2023年6月份，全國(guó)共備案了250多個(gè)用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，規(guī)模合計(jì)2.7GWh。工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)潛力巨大。2022年我國(guó)工商業(yè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)365.2MW，累計(jì)規(guī)模達(dá)705.5MW、同比增長(zhǎng)超90

。

GGII初步預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)8GWh，同比增長(zhǎng)300

。2018-2022中國(guó)工商業(yè)儲(chǔ)能累計(jì)和新增裝機(jī)情況44%45%1%10%獨(dú)立式 可再生能源儲(chǔ)能 調(diào)頻 用戶(hù)側(cè)2022年儲(chǔ)能項(xiàng)目應(yīng)用領(lǐng)域分布請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明11目錄010203工商業(yè)儲(chǔ)能簡(jiǎn)介0405利好政策不斷出新，催化工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展高溫持續(xù)加速供需矛盾升級(jí)，成本下行提升收益率空間相關(guān)標(biāo)的投資建議和風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明12資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委、中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟，北極星儲(chǔ)能網(wǎng)，華金證券研究所2.1

峰谷價(jià)差持續(xù)拉大，帶來(lái)更多盈利空間2021年7月26日國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》，優(yōu)化峰谷電價(jià)機(jī)制，建立尖峰電價(jià)機(jī)制，尖峰電價(jià)在峰段電價(jià)基礎(chǔ)上上浮比例原則上不低于20

。該政策的發(fā)布為工商業(yè)儲(chǔ)能的發(fā)展帶來(lái)更多盈利空間。2023上半年共有19個(gè)地區(qū)最大峰谷價(jià)差超過(guò)0.7元/KWh，價(jià)差最大的前三個(gè)地區(qū)分別是廣東?。ㄖ槿俏迨校畲髢r(jià)差為1.352元/KWh；海南省——最大價(jià)差為1.099元/KWh以及湖北省——最大價(jià)差為0.985元/KWh，與去年同期相比各地價(jià)差在持續(xù)拉大。2023上半年全國(guó)各地最大峰谷價(jià)差匯總請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明13資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)政府網(wǎng)，國(guó)家能源局，華金證券研究所2.2

電力體制改革加速，推動(dòng)新型電力系統(tǒng)體系建設(shè)我國(guó)電力體制改革先后經(jīng)歷了集資辦電、政企分開(kāi)、廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)及深化改革的階段，以及以中發(fā)9號(hào)文發(fā)布為標(biāo)志的新一輪電力體制改革。近年來(lái)，從深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革、到加快推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，再到當(dāng)前的第三監(jiān)管周期輸配電價(jià)改革，我國(guó)不斷完善電價(jià)機(jī)制，加快電力市場(chǎng)建設(shè)，有利于推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展。電力體制改革歷程請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明14資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)政府網(wǎng)，國(guó)家能源局，國(guó)家電網(wǎng)，華金證券研究所2.2

電力體制改革加速，推動(dòng)新型電力系統(tǒng)體系建設(shè)2023年7月11日，召開(kāi)了中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《關(guān)于推動(dòng)能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的意見(jiàn)》等文件。會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要科學(xué)合理設(shè)計(jì)新型電力系統(tǒng)建設(shè)路徑，在新能源安全可靠替代的基礎(chǔ)上，有計(jì)劃分步驟逐步降低傳統(tǒng)能源比重。要健全適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的體制機(jī)制，推動(dòng)加強(qiáng)電力技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新”等。新型電力系統(tǒng)是能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵支撐，推動(dòng)能耗雙控轉(zhuǎn)向碳排放雙控，有利于明確用電側(cè)的碳排放責(zé)任，有利于推動(dòng)用電側(cè)商業(yè)模式的發(fā)展。電力體制改革的不斷深入，從完善電價(jià)機(jī)制與擴(kuò)大用電側(cè)市場(chǎng)空間兩個(gè)角度共同有望催化用電側(cè)商業(yè)模式的打通與發(fā)展。在此背景下，工商業(yè)儲(chǔ)能商業(yè)模式的升級(jí)將成為必然，發(fā)展空間非常可觀(guān)。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明15資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)政府網(wǎng)，國(guó)家能源局，華金證券研究所2.2

電力體制改革加速，推動(dòng)新型電力系統(tǒng)體系建設(shè)2023年5月15日，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)及有關(guān)事項(xiàng)的通知》，本輪輸配電價(jià)改革在完善輸配電價(jià)監(jiān)管體系、加快推動(dòng)電力市場(chǎng)建設(shè)等方面邁出了重要步伐。其中：?jiǎn)瘟猩暇W(wǎng)環(huán)節(jié)線(xiàn)損費(fèi)用，在電價(jià)中明確系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用，包括輔助服務(wù)費(fèi)用等，使得中間環(huán)節(jié)電價(jià)更加透明，利于推動(dòng)靈活性調(diào)節(jié)資源發(fā)展；容量管理在工商業(yè)用戶(hù)中的價(jià)值進(jìn)一步凸顯，同時(shí)鼓勵(lì)用戶(hù)提高負(fù)荷率，負(fù)荷率達(dá)標(biāo)（260kWh/kVA及以上）可享受輸配電價(jià)優(yōu)惠。工商業(yè)企業(yè)通過(guò)儲(chǔ)能、用戶(hù)側(cè)節(jié)能、虛擬電廠(chǎng)等實(shí)現(xiàn)有效負(fù)荷管理，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)容量配置、提高負(fù)荷率，從而有效節(jié)約用電成本等。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明16資料來(lái)源：北極星儲(chǔ)能網(wǎng)、國(guó)家能源局，華金證券研究所2.3

需求響應(yīng)政策日趨完善，負(fù)荷側(cè)調(diào)節(jié)能力加強(qiáng)隨著國(guó)內(nèi)極端天氣和缺電現(xiàn)象愈發(fā)頻繁，2023年5月19日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》、《電力負(fù)荷管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，對(duì)新形勢(shì)下需求側(cè)管理政策進(jìn)行整合和提升。此次修訂后的兩個(gè)《管理辦法》中均明確提出，到2025年，各省需求響應(yīng)能力達(dá)到最大用電負(fù)荷的3

—5

，其中年度最大用電負(fù)荷峰谷差率超過(guò)40

的省份達(dá)到5

或以上。此次電力需求側(cè)以及電力負(fù)荷管理辦法引導(dǎo)電力用戶(hù)自愿調(diào)整用電行為，實(shí)現(xiàn)削峰填谷，提高電力系統(tǒng)靈活性，促進(jìn)了可再生能源電力消納，用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能，分布式電源等需求側(cè)資源有望通過(guò)提供需求響應(yīng)服務(wù)而受益?！峨娏π枨髠?cè)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》中關(guān)于需求側(cè)響應(yīng)的重點(diǎn)部分省份電力需求響應(yīng)補(bǔ)貼政策序號(hào)時(shí)間省份政策文件12023.5.31浙江《2023年瑞安市有序用電和電力需求響應(yīng)工作方案》22023.5.19廣東《關(guān)于廣東省市場(chǎng)化需求響應(yīng)相關(guān)事項(xiàng)的通知》32023.4.27云南《2023年云南電力需求響應(yīng)方案》42023.4.21甘肅《甘肅電力需求響應(yīng)市場(chǎng)實(shí)施方案》52023.4.19四川《關(guān)于四川電網(wǎng)試行需求側(cè)市場(chǎng)化相應(yīng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》62023.4.18福建《廈門(mén)市電力需求響應(yīng)實(shí)施方案（2023-2025年）》請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明17資料來(lái)源：智研咨詢(xún)、華金證券研究所2.4

推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，虛擬電廠(chǎng)逐步落地我國(guó)政策支持虛擬電廠(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)印發(fā)的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》以及天津、北京、上海等10余省份相繼發(fā)布的“十四五”能源電力發(fā)展規(guī)劃及碳達(dá)峰實(shí)施方案，均對(duì)發(fā)展虛擬電廠(chǎng)提出明確要求。虛擬電廠(chǎng)，是火力發(fā)電廠(chǎng)等傳統(tǒng)電廠(chǎng)的進(jìn)一步升級(jí)，以“看不見(jiàn)”的形式存在，附加了對(duì)新能源發(fā)電廠(chǎng)、儲(chǔ)能設(shè)施等資源的調(diào)度、整合能力。通過(guò)虛擬電廠(chǎng)，原本的一片散沙的各能源主體，將被整合起來(lái)，參與國(guó)家電網(wǎng)的運(yùn)行和電力市場(chǎng)的交易。隨著虛擬電廠(chǎng)逐漸成熟，儲(chǔ)能市場(chǎng)也必將迎來(lái)不同程度的增長(zhǎng)。部分省市虛擬電廠(chǎng)政策請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明18資料來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、澎湃新聞，北極星售電網(wǎng)，中國(guó)政府網(wǎng)，華金證券研究所2.5

限電政策頻出，工商業(yè)儲(chǔ)能需求上行隨著近年來(lái)多地電力供需失衡情況的發(fā)生，為持續(xù)刺激電力保供需求，限電政策被頻頻推出。比如云南在2021年至今屢次受到枯水期的影響，水力發(fā)電嚴(yán)重短缺，被迫多次采取限電政策，導(dǎo)致當(dāng)?shù)仄髽I(yè)大幅減產(chǎn)。國(guó)內(nèi)“限電”政策頻發(fā)帶來(lái)了工商業(yè)用戶(hù)群體的電力保供需求。工商企業(yè)配置儲(chǔ)能可以在停電、限電時(shí)作為備用電源，減少因停工造成的不必要的資金虧損?？梢灶A(yù)見(jiàn)，工商業(yè)儲(chǔ)能將成為國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)緊急備電、維持正常經(jīng)營(yíng)、降低電費(fèi)支出的重要手段。2021-2022年限電政策一覽表時(shí)間省份文件發(fā)行主體主要內(nèi)容2021.09云南《關(guān)于堅(jiān)決做好能耗雙控有關(guān)工作的通知云南發(fā)改委》要求加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)管控，包括確保綠色鋁企業(yè)9-12月份月均產(chǎn)量不高于8月份產(chǎn)量。2021.09山東《關(guān)于有序用電的緊急預(yù)警通知》日照市發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)網(wǎng)日照供電公司受電煤供需矛盾加劇和高溫天氣影響，山東電網(wǎng)供電能力急劇下降，電力供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，電力供需形勢(shì)十分嚴(yán)峻。2021.09貴州《2021年貴州省有序用電方案》貴州省能源局根據(jù)省內(nèi)電力缺口規(guī)模分紅、橙、黃、藍(lán)4個(gè)等級(jí)進(jìn)行預(yù)警。電網(wǎng)企業(yè)按預(yù)警響應(yīng)等級(jí)和有序用電響應(yīng)企業(yè)序位表，并結(jié)合實(shí)際情況合理安排有關(guān)企業(yè)錯(cuò)、迎峰生產(chǎn)。2022.08四川《關(guān)于擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍的緊急通知》四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳和國(guó)網(wǎng)四川省電力公司從8月15日起在全省（除攀枝花、涼山）的19個(gè)市（州）擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍，對(duì)四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶(hù)實(shí)施生產(chǎn)全停。2022.08安徽《致全市電力用戶(hù)節(jié)約用電倡議書(shū)》安徽省合肥市發(fā)改委、國(guó)網(wǎng)合肥供電公司倡導(dǎo)工業(yè)企業(yè)通過(guò)計(jì)劃?rùn)z修等方式錯(cuò)避峰讓電，主動(dòng)支持緩解用電高峰時(shí)段供電壓力。2022.08湖北《制冷溫度不低于26℃節(jié)電倡議書(shū)》武漢發(fā)改委、武漢市經(jīng)濟(jì)和信息化局工業(yè)企業(yè)科學(xué)調(diào)整和合理安排生產(chǎn)計(jì)劃，通過(guò)調(diào)班運(yùn)營(yíng)、錯(cuò)峰運(yùn)行等方式，支持緩解用電高峰時(shí)段供電壓力；積極采用符合國(guó)家能效標(biāo)準(zhǔn)的節(jié)能設(shè)備，避免設(shè)備空載運(yùn)行；規(guī)范使用空調(diào)、照明等用電設(shè)備設(shè)施，有序使用高耗能設(shè)備，減少非生產(chǎn)、非必需用電，降低用能成本。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明19資料來(lái)源：國(guó)家能源局、北極星售電網(wǎng)，中國(guó)電力網(wǎng)，華金證券研究所2.6

輔助服務(wù)及隔墻售電政策出臺(tái)，刺激工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展電力輔助服務(wù)是指各類(lèi)并網(wǎng)主體在正常電能生產(chǎn)、輸送、使用外，為維護(hù)電力系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行、保證電能質(zhì)量、促進(jìn)清潔能源消納提供的服務(wù)。在輔助服務(wù)方面，儲(chǔ)能已逐步融入市場(chǎng)主體。

2021年12月，國(guó)家能源局發(fā)布《并網(wǎng)主體并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定》《電力系統(tǒng)輔助服務(wù)管理辦法》（21號(hào)文）之后，華北、華東、西北，江蘇、山西等地陸續(xù)出臺(tái)了具體的實(shí)施細(xì)則，形成了有功平衡服務(wù)、無(wú)功平衡服務(wù)、事故應(yīng)急及恢復(fù)服務(wù)三大類(lèi)主要應(yīng)用。其中，在“十四五”期間，儲(chǔ)能主要關(guān)注有功平衡服務(wù)，主要是調(diào)峰、調(diào)頻輔助服務(wù)，尤其是一次調(diào)頻、二次調(diào)頻輔助服務(wù)。輔助服務(wù)政策類(lèi)別時(shí)間文件名發(fā)行主體主要內(nèi)容《南方區(qū)域國(guó)家能源局鼓勵(lì)以配建形式存在的新型儲(chǔ)能項(xiàng)目，通過(guò)技術(shù)改造電力輔助服南方監(jiān)管局達(dá)到同等技術(shù)條件和安全標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，可選擇轉(zhuǎn)為獨(dú)立儲(chǔ)2022.06務(wù)管理實(shí)施會(huì)同云南、能電站參與系統(tǒng)運(yùn)行。鼓勵(lì)探索同一儲(chǔ)能主體可以按細(xì)則》貴州能源監(jiān)照部分容量獨(dú)立、部分容量聯(lián)合兩種方式同時(shí)參與的輔助服務(wù)管辦調(diào)度運(yùn)行和市場(chǎng)模式?！峨娏o助鼓勵(lì)新型儲(chǔ)能、可調(diào)節(jié)負(fù)荷等并網(wǎng)主體參與電力輔助2021.12服務(wù)管理辦國(guó)家能源局服務(wù)。法》請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明20目錄010203工商業(yè)儲(chǔ)能簡(jiǎn)介0405利好政策不斷出新，催化工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展高溫持續(xù)+成本下行，工商業(yè)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性不斷提升相關(guān)標(biāo)的投資建議和風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明21資料來(lái)源：中央氣象臺(tái)、新華網(wǎng)，新浪科技，華金證券研究所3.1

高溫持續(xù)加速供需矛盾升級(jí)厄爾尼諾條件形成，高溫天氣或?qū)⒊掷m(xù)。世界氣象組織于2023年7月4日表示，熱帶太平洋地區(qū)7年來(lái)首次形成厄爾尼諾條件，預(yù)計(jì)今后全球大部分地區(qū)氣溫將進(jìn)一步升高，可能在5年內(nèi)出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄高溫。且2023年6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)高溫天氣頻發(fā)，多地已發(fā)布高溫橙色預(yù)警甚至紅色預(yù)警。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)19個(gè)國(guó)家氣象觀(guān)測(cè)站最高氣溫已突破歷史極值，氣象預(yù)測(cè)今夏氣溫較常年同期偏高。2023年7月8日-17日全國(guó)最高氣溫圖請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明22資料來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，北極星電力網(wǎng)、國(guó)家電網(wǎng)，華金證券研究所3.1

高溫持續(xù)加速供需矛盾升級(jí)持續(xù)高溫帶來(lái)了用電高峰，電力供需矛盾也逐漸突出。7月3日，浙江電網(wǎng)用電負(fù)荷破1億千瓦，較去年提早8天，并創(chuàng)下歷史新高；此前，江蘇電網(wǎng)用電負(fù)荷于5月29日突破1億千瓦，比去年夏季提前19天。電力供應(yīng)偏緊局勢(shì)下，多地發(fā)布做好迎峰保供相關(guān)工作的文件。今夏預(yù)計(jì)仍然會(huì)是電力供應(yīng)偏緊的格局，企業(yè)為避免停工風(fēng)險(xiǎn)，保障自身生產(chǎn)，提升電力可控性，勢(shì)必會(huì)提升加裝工商業(yè)儲(chǔ)能意愿。同時(shí)，夏季實(shí)行尖峰電價(jià)，峰時(shí)用能成本提高，也帶來(lái)峰谷價(jià)差提升，不管是出于平抑高峰用電成本或出于峰谷套利考慮，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性都將增加。2023年7月全國(guó)峰谷價(jià)差前十省份（元/kwh）2023年各省迎峰度夏相關(guān)政策21.81.61.41.210.80.60.40.20上海

廣東

浙江

海南

湖南

重慶

河北

四川

北京

天津請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明23資料來(lái)源：Wind、北極星儲(chǔ)能網(wǎng)，陽(yáng)光工匠光伏網(wǎng)，華金證券研究所3.2

成本下行提升收益率空間碳酸鋰價(jià)格駛?cè)胂滦型ǖ?，工商業(yè)儲(chǔ)能成本仍有向下空間。在儲(chǔ)能系統(tǒng)中，電芯是最大的成本支出，電芯占儲(chǔ)能系統(tǒng)成本比重60

，其正極主要材料為碳酸鋰，碳酸鋰占儲(chǔ)能電芯成本高達(dá)

30

-40

。今年年初，碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)急跌，一度降低至18萬(wàn)元/噸以下，當(dāng)前回升到30萬(wàn)元/噸左右。當(dāng)前大儲(chǔ)端對(duì)碳酸鋰價(jià)格下降的傳導(dǎo)較為充分，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成價(jià)格由去年約1.5元/Wh價(jià)格下降至當(dāng)前接近1.0元/Wh的價(jià)格，EPC價(jià)格在1.5-1.6元/Wh左右。99.5

電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格（元/噸）2023年1-6月儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格走勢(shì)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明24資料來(lái)源：瓦特電力、陽(yáng)光工匠學(xué)社，中國(guó)政府網(wǎng)，華金證券研究所3.2

經(jīng)濟(jì)性提升，收益率不斷增大工商業(yè)儲(chǔ)能有利于降低大工業(yè)用電的用電費(fèi)用和容量費(fèi)用。當(dāng)前我國(guó)對(duì)變壓器容量在315千伏安及以上的大工業(yè)用電采取兩部制電價(jià)，一方面，工商業(yè)用戶(hù)調(diào)用儲(chǔ)能系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)峰谷套利；另一方面，工業(yè)用戶(hù)可以通過(guò)儲(chǔ)能系統(tǒng)代替變壓器容量降低最高用電功率，進(jìn)而節(jié)省容量成本。部分省份已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)二充二放，使得經(jīng)濟(jì)性大幅提高。當(dāng)存在兩個(gè)高峰段時(shí)，即可用工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)在谷時(shí)/平時(shí)充電，并分別于兩個(gè)高峰段放電，實(shí)現(xiàn)每天兩充兩放，進(jìn)而提升儲(chǔ)能系統(tǒng)的利用率、縮短成本回收周期。兩部制電價(jià)節(jié)省電費(fèi)示意圖兩充兩放運(yùn)行模式請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明25資料來(lái)源：華金證券研究所測(cè)算3.2

經(jīng)濟(jì)性提升，收益率不斷增大經(jīng)測(cè)算，當(dāng)電芯成本降低且峰谷價(jià)差繼續(xù)拉大時(shí)，兩種情景下的IRR均會(huì)有明顯提升。在峰谷價(jià)差由0.64/KWh提高到0.74元/KWh時(shí)，項(xiàng)目IRR可由8.19提升到11.35；待行業(yè)成熟，疊加初始投資降從1.5元/Wh降到1.2元/Wh，IRR可達(dá)15.81。參考衡碳能源分析，根據(jù)國(guó)網(wǎng)2023年6月浙江、江蘇、廣東、安徽等省電力公司代理購(gòu)電大工業(yè)1-10kV用戶(hù)電價(jià)依次進(jìn)行儲(chǔ)能系統(tǒng)峰谷套利模式的收益測(cè)算，對(duì)加上部分城市的補(bǔ)貼（一次性補(bǔ)貼，放電量補(bǔ)貼），目前看來(lái)浙江、江蘇、廣東、安徽等省份工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目收益率IRR較好，加上補(bǔ)貼后的測(cè)算收益率更是得到了較大的提高。收益率測(cè)算請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明26資料來(lái)源：衡碳能源、華金證券研究所測(cè)算3.2

經(jīng)濟(jì)性提升，收益率不斷增大請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明27資料來(lái)源：王婧《分布式光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性研究》，華金證券研究所3.2

經(jīng)濟(jì)性提升，收益率不斷增大對(duì)分布式光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性的相關(guān)研究以?xún)?nèi)蒙古、河北省、浙江省為典型算例，這三個(gè)省份分別代表了一類(lèi)、二類(lèi)和三類(lèi)太陽(yáng)能資源區(qū)。河北省居民和一般工商業(yè)用戶(hù)在“全額自用”以及“市場(chǎng)化交易”模式中可以獲得較好的經(jīng)濟(jì)性。隨著我國(guó)電力市場(chǎng)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)化交易模式優(yōu)勢(shì)愈加凸顯，用戶(hù)在該模式下將會(huì)具有更好的投資經(jīng)濟(jì)性。在“市場(chǎng)化交易”模式下，居民用戶(hù)經(jīng)濟(jì)性從高到低依次為：河北省、浙江省和內(nèi)蒙古。河北省、浙江省和內(nèi)蒙古的內(nèi)部收益率分別為16.2

，13.78，12.83，均遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)收益率8

，說(shuō)明在“市場(chǎng)化交易”模式下，三省均具有投資經(jīng)濟(jì)性。一般工商業(yè)在“市場(chǎng)化交易”模式下經(jīng)濟(jì)性對(duì)比河北省居民和一般工商業(yè)在不同運(yùn)營(yíng)模式下的經(jīng)濟(jì)性對(duì)比請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明28目錄010203工商業(yè)儲(chǔ)能簡(jiǎn)介0405利好政策不斷出新，催化工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展高溫持續(xù)加速供需矛盾升級(jí)，成本下行提升收益率空間相關(guān)標(biāo)的投資建議和風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明29資料來(lái)源：盛弘股份年報(bào)、Wind,華金證券研究所4.1

相關(guān)標(biāo)的介紹——盛弘股份（300693）盛弘股份營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)情況（億元/

） 2022年盛弘股份主營(yíng)收入構(gòu)成（

）盛弘股份為新能源領(lǐng)域中儲(chǔ)能微網(wǎng)系統(tǒng)、充換電運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)及動(dòng)力電池制造企業(yè)提供核心設(shè)備及全面解決方案。在儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司主要提供服務(wù)于新能源靈活應(yīng)用領(lǐng)域的儲(chǔ)能微網(wǎng)系統(tǒng)核心設(shè)備及解決方案，公司新能源電能變換設(shè)備產(chǎn)品主要包括儲(chǔ)能變流器、儲(chǔ)能系統(tǒng)電氣集成、光儲(chǔ)一體機(jī)等。2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.03億元，同比增長(zhǎng)47.16

，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.24億元，同比增長(zhǎng)97.04。智能電網(wǎng),34%新能源行業(yè),63%其他,

3%0%20%40%60%80%100%120%161412108642020182019 2020營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率2021 2022歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明30資料來(lái)源：蘇文電能年報(bào)、Wind，華金證券研究所4.2

相關(guān)標(biāo)的介紹——蘇文電能（300982）蘇文電能營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)情況（億元/）2022年蘇文電能主營(yíng)收入構(gòu)成（

）公司深耕電力行業(yè)十余年，形成了獨(dú)特的EPCO一站式電能服務(wù)商，是行業(yè)內(nèi)較少的同時(shí)具備電力設(shè)計(jì)服務(wù)、電力設(shè)備、電力施工及智能用電服務(wù)、光伏儲(chǔ)能一站式全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力的民營(yíng)企業(yè)。主營(yíng)的產(chǎn)品有高低壓成套柜、箱變、真空斷路器、框架斷路器、塑殼斷路器、多功能儀表等監(jiān)測(cè)電氣設(shè)備元器件、交直流充電樁、儲(chǔ)能集成箱、工商業(yè)儲(chǔ)能一體機(jī)等新能源設(shè)備。2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.57億元，同比增長(zhǎng)27.01

，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.56億元，同比下降14.95。6.2%電力施工及智能用電服務(wù),65.79%電力設(shè)備供應(yīng),27.97%其他電,

0力.04咨%詢(xún)?cè)O(shè)計(jì),100%80%60%40%20%0%-20%-40%051015202520182019 2020營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率2021 2022歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明31資料來(lái)源：雙杰電氣年報(bào)、Wind，華金證券研究所4.3

相關(guān)標(biāo)的介紹——雙杰電氣（300444）雙杰電氣營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)情況（億元/）雙杰電氣是老牌輸配電企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋配電網(wǎng)、新能源、儲(chǔ)能和充換電等。其中，輸配電業(yè)務(wù)復(fù)蘇，新能源升壓站和光伏項(xiàng)目等迎來(lái)高增長(zhǎng)。同時(shí)，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成取得突破，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在新能源的發(fā)電側(cè)、配網(wǎng)測(cè)和用戶(hù)側(cè)。公司與電網(wǎng)公司、各大發(fā)電集團(tuán)、企業(yè)長(zhǎng)期保持密切合作，將充分受益新能源及儲(chǔ)能的高速發(fā)展。2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.82億元，同比增長(zhǎng)60.70

，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.72億元，同比下降52.04。輸配電設(shè)備制造業(yè),

72%新能源,

27%2022年雙杰電氣營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成（

）其他,

1%-500%-400%-300%-200%-100%0%100%200%-10-5051015202520182019202020212022營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明32資料來(lái)源：金冠電氣、華金證券研究所4.4

相關(guān)標(biāo)的企業(yè)——金冠電氣（688517）公司是一家專(zhuān)業(yè)從事輸配電及控制設(shè)備研發(fā)、制造和銷(xiāo)售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，長(zhǎng)期服務(wù)于以特高壓為骨干網(wǎng)架、各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)，主要為用戶(hù)提供交、直流金屬氧化物避雷器及智能配電網(wǎng)系列產(chǎn)品。公司的電化學(xué)儲(chǔ)能設(shè)備與系統(tǒng)產(chǎn)品已應(yīng)用于內(nèi)鄉(xiāng)縣增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)項(xiàng)目及工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目。。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.06億元，較上年同期增長(zhǎng)13.99

；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.79億元，較上年同期增長(zhǎng)14.02

。金冠電氣營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)情況（億元/

） 2022年金冠電氣營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成（

）配網(wǎng)產(chǎn)品,41%避雷器,

36%儲(chǔ)能設(shè)備,12%充電樁,

10%其他,

1%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%7654321020182019 2020營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率2021 2022歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明33資料來(lái)源：金冠股份、華金證券研究所4.5

相關(guān)標(biāo)的企業(yè)——金冠股份（300510）公司秉持“智慧電力+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，致力于成為中國(guó)智慧電力和綠色能源的引領(lǐng)者。主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為智能電網(wǎng)設(shè)備業(yè)務(wù)、新能源充換電業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。。公司主要面向工商業(yè)與電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能需求，致力于為客戶(hù)提供儲(chǔ)能系統(tǒng)整體集成，打造直流側(cè)除電芯之外的全套解決方案，公司儲(chǔ)能產(chǎn)品涵蓋儲(chǔ)能模組、儲(chǔ)能風(fēng)冷

PACK、儲(chǔ)能液冷

PACK、1000V

電池簇、1500V電池簇、1000V

儲(chǔ)能系統(tǒng)、1500V

儲(chǔ)能系統(tǒng)、儲(chǔ)能變流器（PCS）、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）、智慧綜合能源管理平臺(tái)系統(tǒng)等。金冠股份營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)情況（億元/

） 2022年金冠股份營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成（

）輸配電及控制設(shè)備,

53%儀器儀表制造,23%充電樁制造及場(chǎng)站運(yùn)營(yíng),12%其他,

12%200%100%0%-100%-200%-300%-400%-500%-600%-700%-800%-15-10-505101520182019202020212022營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明34資料來(lái)源：開(kāi)勒股份年報(bào)及官網(wǎng)、國(guó)際能源網(wǎng)，Wind，華金證券研究所4.6

相關(guān)標(biāo)的企業(yè)——開(kāi)勒股份（301070）開(kāi)勒股份近年來(lái)瞄準(zhǔn)工商業(yè)市場(chǎng)，成立安瑞哲能源和開(kāi)勒新能源，設(shè)立子公司開(kāi)勒能科，進(jìn)行分布式光伏及工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、投資、運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，以工商業(yè)客戶(hù)清潔能源需求為核心，專(zhuān)注于用戶(hù)側(cè)光伏與儲(chǔ)能系統(tǒng)一站式解決方案。開(kāi)勒股份積極布局分布式光伏及工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)，為多位客戶(hù)提供解決方案。公司持續(xù)進(jìn)行分布式清潔能源投資建設(shè)，已為多家500強(qiáng)及知名企業(yè)供應(yīng)綠色電力和低碳能源解決方案。儲(chǔ)能方面，據(jù)開(kāi)勒能科官網(wǎng)顯示，已推出

ARZ-ESS-100KW/233kWh產(chǎn)品，聚焦工商業(yè)儲(chǔ)能場(chǎng)景的一體機(jī)電柜，具有高安全、長(zhǎng)壽命、多場(chǎng)景的特點(diǎn)。HVLS風(fēng)扇,85.24%分布材式料光銷(xiāo)伏售電,站投資0.運(yùn)87營(yíng)%,1.40%2022年開(kāi)勒股份營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成（

）其他主營(yíng)業(yè)務(wù),12.49%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%43.532.521.510.5020182019 2020營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率2021 2022歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率開(kāi)勒股份營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)情況（億元/）請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明35資料來(lái)源：科林電氣年報(bào)、Wind，華金證券研究所4.7

相關(guān)標(biāo)的企業(yè)——科林電氣（603050）科林電氣致力于為客戶(hù)提供智慧電力系統(tǒng)解決方案。公司立足電氣設(shè)備制造及服務(wù)，打造以“配用電裝備板塊”、“智慧能源板塊”為主的一體兩翼、雙輪驅(qū)動(dòng)的雙主業(yè)，為電力行業(yè)、公共事業(yè)及大型行業(yè)客戶(hù)提供智慧電力系統(tǒng)解決方案。公司新能源業(yè)務(wù)主要包括分布式光伏、充電樁和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，目前分布式光伏、充電樁和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司戰(zhàn)略發(fā)展的重要板塊。儲(chǔ)能方面，公司不斷以開(kāi)拓原有客戶(hù)群為支點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)電網(wǎng)側(cè)和用電側(cè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開(kāi)拓?？屏蛛姎鉅I(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)情況（億元/

） 2022年科林電氣營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成（

）高低壓開(kāi)關(guān)及成套設(shè)備,47.02%智能電網(wǎng)變電設(shè)備,

18.02%智能電網(wǎng)用電設(shè)備,

14.30%智能電網(wǎng)配電設(shè)備,

8.33%其他業(yè)務(wù),新能源,5.48%6.85%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%05101520253020182019 2020營(yíng)業(yè)總收入