華菱鋼鐵股份有限公司投資分析報告

----------------------------精品word文檔值得下載值得擁有--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------湖南華菱鋼鐵股份有限公司投資分析報告一、華菱鋼鐵公司簡介（一）華菱鋼鐵公司歷史公司是由湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合長沙礦冶研究院、張家界冶金賓館、湖南冶金投資公司、中國冶金進出口湖南公司共同發(fā)起，采取發(fā)起方式于1999年4月29日設(shè)立的股份有限公司。發(fā)起人將其投入的凈資產(chǎn)及現(xiàn)金折為國有法人股10500萬股；法人股230萬股。經(jīng)1999年7月5日發(fā)行公眾股20000萬股（其中向證券投資基金配售2460萬股）后，公司總股本達125230萬股。其公眾股20000萬股于1999年8月3日在深交所上市交易。2008年4月底前，公司用2007年度非公開發(fā)行募集資金收購華菱集團所持有華菱湘鋼12.27%的股權(quán)，并以募集資金625,47.50萬元對華菱湘鋼進行增資，華菱湘鋼注冊資本增加至241,936萬元，公司持有華菱湘鋼的股權(quán)比例達到94.52%。

華菱湘鋼是國家重點扶持的512家國有大中型企業(yè)之一，主要產(chǎn)品有線材、寬厚板、方鋼坯、圓管坯、圓鋼、高精度碳結(jié)圓鋼、螺紋鋼筋、PC鋼絲和PC鋼絞線、商品鋼絲、鋼絲繩、鍍鋅鋼絞線、生鐵、焦炭、焦化副產(chǎn)品、耐火制品、水泥、水渣等。其中有12種產(chǎn)品分別獲國家、冶金行業(yè)、省優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稱號。高線盤條和礦用鋼絲被評為湖南省名牌產(chǎn)品，均已通過國家產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證；電鏟鋼絲繩榮獲國家銀質(zhì)獎、實物質(zhì)量“金杯獎”。產(chǎn)品行銷全國及出口到美國、日本、歐洲、韓國。目前，華菱湘鋼正在進行新一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力推進優(yōu)鋼的升級，單一線棒材向板材等多領(lǐng)域轉(zhuǎn)變。公司規(guī)劃到2012年，實現(xiàn)營業(yè)收入370億元，利潤20億元，利稅42億元。公司系經(jīng)湖南省人民政府湘政函[1999]58號文批準(zhǔn)，由湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司為主發(fā)起人，聯(lián)合長沙礦冶研究院、張家界冶金賓館、湖南冶金投資公司、中國冶金進出口湖南公司，于1999年4月共同發(fā)起設(shè)立。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）證監(jiān)發(fā)行字[1999]75號文件批準(zhǔn)，公司于1999年7月5日向社會公開發(fā)行人民幣普通股（A股）20,000萬股。股票發(fā)行后，公司注冊資本為人民幣125,230萬元，并經(jīng)湖南省工商行政管理局核準(zhǔn)登記，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號4300001003378。2005年9月16日，中華人民共和國商務(wù)部（“國家商務(wù)部”）（商資批[2005]2065號）文件批準(zhǔn)公司變更為外商投資股份制企業(yè)，2005年9月20日經(jīng)湖南省工商行政管理局辦妥工商登記變更手續(xù)。目前，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號為430000400001078。公司2000年5月第五次股東大會（1999年年會）決議以公司1999年末總股本125,230萬股為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送2股紅股及派現(xiàn)金紅利0.50元人民幣（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增0.5股。由此，公司注冊資本增至156,537.50萬元。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字（2001）74號文件核準(zhǔn)，公司于2002年3月向社會公眾增發(fā)人民幣普通股20,000萬股，公司注冊資本增至176,537.5萬元，均已經(jīng)湖南省工商行政管理局核準(zhǔn)變更登記。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字[2004]114號文核準(zhǔn)，公司于2004年7月16日發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券200,000萬元，期限5年。該債券已于2007年6月8日轉(zhuǎn)股后摘牌。因安賽樂－米塔爾鋼鐵公司入股公司，2005年9月16日，國家商務(wù)部（商資批[2005]2065號）文件批準(zhǔn)公司變更為外商投資股份制企業(yè)，2005年9月20日已經(jīng)湖南省工商行政管理局辦妥工商登記變更手續(xù)。公司于2007年12月27日以非公開發(fā)行股票的方式向公司前兩大股東華菱集團和安賽樂—米塔爾非公開發(fā)行股票520,000,000股，華菱集團以現(xiàn)金認(rèn)購263,484,000股股份，占本次發(fā)行股份總數(shù)50.67%；安賽樂—米塔爾以現(xiàn)金認(rèn)購256,516,000股股份，占本次發(fā)行股份總數(shù)49.33%。截至2008年12月31日，公司注冊資本總額273,765.0025萬元。（二）華菱鋼鐵公司的生產(chǎn)工藝和水平產(chǎn)品制品及其延伸產(chǎn)品、水泥、焦炭、焦化副產(chǎn)品、耐火材料；供應(yīng)生產(chǎn)所需的冶煉、機械電器設(shè)備和配件以及燃料、原輔材料、經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)的產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)（國家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營的出口商品除外）；進口本企業(yè)生產(chǎn)科研所需的原輔材料、機械設(shè)備、儀器儀表及零配件（國家實行核定公司經(jīng)營的出口商品除外）；經(jīng)營本企業(yè)的加工貿(mào)易和補償貿(mào)易業(yè)務(wù)；對外投資。由于寶特公司建廠較早后續(xù)設(shè)備投資不大生產(chǎn)工藝較為落后為電爐全廢鋼生產(chǎn)工藝連鑄比例遠(yuǎn)低于國內(nèi)的同行同時公司的裝備也是新舊結(jié)合既有五六十年代建設(shè)的小電爐也有新投資的帶冶煉連鑄生產(chǎn)設(shè)備總體而言公司的工藝和生產(chǎn)設(shè)備不具備領(lǐng)先水平與最新的工藝和生產(chǎn)線還有差距目前公司的主要客戶的產(chǎn)品檔次要求不斷提高華菱鋼鐵公司的銷售壓力較大尤其是在與國外進口中高檔特鋼產(chǎn)品的競爭中處于絕對劣勢。（三）華菱鋼鐵公司的經(jīng)營狀況目前，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，鋼材消費增長進一步放緩，產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局處于深刻變化之中，整個行業(yè)將面臨一個漫長的寒冬。今年下半年，隨著國家穩(wěn)增長政策效果的逐步顯現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境與上半年相比可能會有所好轉(zhuǎn)，但不會發(fā)生根本變化。面對艱難的外部環(huán)境，公司擬進一步加大減債降負(fù)、挖潛增效的力度，盡全力改善公司經(jīng)營業(yè)績。下半年公司預(yù)計產(chǎn)鐵755萬噸，鋼789萬噸，鋼材758萬噸，實現(xiàn)銷售收入392億元。1、繼續(xù)堅持減債降負(fù)，挖潛增效。加強資金集中管理，提高資金使用效率，嚴(yán)控資本性支出，加強應(yīng)收賬款管理，降低資產(chǎn)負(fù)債水平。成立進口礦采購中心，集中三鋼進口礦石采購，進一步降低采購成本。推進銷售協(xié)同，加強省內(nèi)的產(chǎn)需對接，進一步提高公司在湖南省的市場份額，加大戰(zhàn)略客戶的維護和開發(fā)力度。加大產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新力度、加強質(zhì)量管理，瞄準(zhǔn)高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需求，不斷挖掘創(chuàng)效潛力；2、創(chuàng)新營銷體制，改善營銷模式。以銷定產(chǎn)和以產(chǎn)促銷相結(jié)合，確保實現(xiàn)下半年產(chǎn)品銷售增量目標(biāo)，為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和明年產(chǎn)銷增量布局創(chuàng)造條件；3、把降低庫存作為運營管理的核心工作。通過采取壓縮庫存量，推動生產(chǎn)、采購、銷售、物流等環(huán)節(jié)改進管理，密切協(xié)作，剛性銜接，提升營運資本使用效率，改善企業(yè)盈利能力；4、大膽革新激勵與分配機制、用人機制和用工機制。下半年采用直接與安全、利潤、減債降負(fù)、挖潛增效掛鉤，按月考評按月度發(fā)放薪酬的薪酬管理方案。通過搞活激勵，充分調(diào)動員工積極性。今年上半年，國家GDP增速放緩、鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷、下游需求持續(xù)疲軟。面對嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢，公司堅持兩眼向內(nèi)、加強運營管理，積極推進減債降負(fù)、挖潛增效措施，較上年末有息負(fù)債減少額達56.4億元，1-4月虧損額逐月減少。但從四月下旬開始，鋼鐵行業(yè)形勢出現(xiàn)急劇變化，鋼材銷售價格出現(xiàn)大幅下滑，而主要原材料價格的下跌滯后于鋼材價格下滑，鋼材成本的下降小于鋼材價格的下降，公司主要產(chǎn)品毛利率下滑，導(dǎo)致公司效益下滑。上半年共產(chǎn)鐵709萬噸，鋼729萬噸，鋼材695萬噸，實現(xiàn)銷售收入323億元，利潤總額虧損13.84億元。二、華菱鋼鐵公司所屬行業(yè)分析華菱鋼鐵公司的產(chǎn)品主要為特殊鋼鐵生產(chǎn)和銷售行業(yè)特殊鋼是指具有某些優(yōu)異的特殊使用性能和特殊工藝性能或采用特種冶金手段生產(chǎn)的金屬材料世界特鋼市場形勢及發(fā)展趨勢全球鋼鐵工業(yè)的發(fā)展態(tài)勢是向集約化高技術(shù)化以及產(chǎn)品成本降低方向發(fā)展全球鋼材價值量的增長大于鋼產(chǎn)量的增長優(yōu)特鋼合金鋼比重上升歐洲美國日本鋼鐵產(chǎn)品已經(jīng)向特精高的方向發(fā)展向深加工高附加值的產(chǎn)品發(fā)展向低成本高效率生態(tài)型企業(yè)發(fā)展以確保鋼鐵工業(yè)可持續(xù)發(fā)展從全球范圍看世界特鋼供需態(tài)勢有以下基本特征工業(yè)發(fā)達國家的發(fā)展實踐表明當(dāng)鋼的人均總需求量開始逐漸減少時特殊鋼的人均需求量卻在不斷增長隨著全球工業(yè)化水平不斷提高和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展世界特殊鋼的生產(chǎn)和消費正在不斷擴大國外特殊鋼企業(yè)從上個世紀(jì)80年代起特別近10多年來大多進行了一定的專業(yè)化分工改組/改造同一公司內(nèi)或不同公司間的專業(yè)化改組或針對一條生產(chǎn)線按集中生產(chǎn)某類特鋼產(chǎn)品的流程工藝進行專業(yè)化改造特殊鋼生產(chǎn)向品種專業(yè)化規(guī)模效益化質(zhì)量高級化以及產(chǎn)品的深加工方向邁出了一大步工業(yè)化強國當(dāng)前都以低成本高效率生態(tài)型為跨越目標(biāo)致力于自主開發(fā)特殊鋼新技術(shù)和流程工藝的創(chuàng)新研究確保其成本競爭力的領(lǐng)先優(yōu)勢和繼續(xù)發(fā)展。國內(nèi)優(yōu)特鋼市場需求穩(wěn)定增長中高合金鋼材價位合理穩(wěn)步回歸優(yōu)特鋼材快速攀升至1992年以來新高預(yù)計未來優(yōu)特鋼市場運行以平穩(wěn)為主在宏觀調(diào)控的推動下特鋼生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟運行的側(cè)重點是加快結(jié)構(gòu)調(diào)整提高產(chǎn)品質(zhì)量檔次提高市場占有率提高競爭力積極參與國際市場競爭未來機械汽車制造工程機械電力設(shè)備機械對優(yōu)特需求潛力較大我國工業(yè)化進程中特別是國民經(jīng)濟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化升級改造新興高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及國防現(xiàn)代化建設(shè)的發(fā)展不僅有力拉動中國特鋼消費數(shù)量增長而且對特鋼傳統(tǒng)材料質(zhì)量提升更新?lián)Q代以及品種結(jié)構(gòu)等不斷提出更新更高要求需求動向概要歸納如下：1、模具鋼、重點滿足大模塊表面處理、六面光機加工、預(yù)硬化、調(diào)質(zhì)處理。2、鈦合金、高溫合金、重點開發(fā)等溫鍛件、盤、環(huán)、葉片、模鍛件、擠壓型材，如飛機機身框架結(jié)構(gòu)件、內(nèi)燃機動力葉片等，焊接型材、冷彎型材，大力發(fā)展高精度冷軋板帶、管、焊管、銀亮材，表面無缺陷以及金屬制品。3、其它特鋼，開發(fā)變截面軸類件、MCP形變熱處理高強度結(jié)構(gòu)類材料，TRIP相變誘導(dǎo)塑性高強度鋼RPC弛豫析出控制相變型超細(xì)化貝氏體/馬氏體復(fù)相、低合金高強韌鋼、大力發(fā)展高精度冷軋合金鋼板帶、管、銀亮材、磨光、旋剝/輾光材和冷拉、方扁異型材以及金屬制品國內(nèi)特鋼面臨最大的挑戰(zhàn)和競爭是來自于國外產(chǎn)品進口沖擊尤其是特殊鋼高附加值產(chǎn)品中國雖有較大的潛在市場需求和缺口。但就全球范圍來講，生產(chǎn)能力已出現(xiàn)過剩入世后，已成為國外強手重點爭奪目標(biāo)，國內(nèi)特鋼市場能否穩(wěn)定運行，有效化解進口沖擊主要取決于國內(nèi)企業(yè)提高技術(shù)能力、調(diào)整結(jié)構(gòu)的進展程度中國鋼鐵生產(chǎn)持續(xù)高速發(fā)展國內(nèi)廢鋼焦炭有色金屬等原燃料價格持續(xù)上漲，用電持續(xù)緊張，導(dǎo)致電爐流程為主的特鋼企業(yè)生產(chǎn)成本不斷上升，質(zhì)量受到嚴(yán)重威脅，獲利能力和競爭能力受到很大制約。綜上，中國特鋼企業(yè)盡管所處市場環(huán)境較好，但要想在市場上取得有利的競爭地位，必須大力提高產(chǎn)品檔次，提升產(chǎn)品質(zhì)量以滿足市場對特鋼產(chǎn)品越來越高的要求，且可考慮向上游整合以保證原料供應(yīng)，降低特鋼成本，或向下游發(fā)展以利用國內(nèi)汽車、機械等產(chǎn)品市場的快速發(fā)展獲取利潤。三、公司治理結(jié)構(gòu)分析 （一）股權(quán)結(jié)構(gòu)分析截至2008年12月31日，公司現(xiàn)有注冊資本273,765.0025萬元，總股本273,765.0025萬股，其中，發(fā)起人股92,856.0875萬股，外資股90,393.9125萬股，社會公眾股90,515.0025萬股。注冊資本構(gòu)成情況如下：

公司與華菱集團之間的產(chǎn)權(quán)和控制關(guān)系包括：湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司是1997年底由湖南三大鋼鐵企業(yè)——湘潭鋼鐵集團有限公司、漣源鋼鐵集團有限公司、湖南衡陽鋼管（集團）有限公司聯(lián)合組建的大型企業(yè)集團，作為省屬國有企業(yè)，由省國資委授權(quán)經(jīng)營，下轄湘潭鋼鐵集團有限公司、漣源鋼鐵集團有限公司、湖南衡陽鋼管（集團）有限公司、長沙銅鋁材有限公司、湖南華菱鋼鐵股份有限公司、湖南華菱信息有限公司等十余家直接或間接控股的子公司。華菱集團現(xiàn)有職工5.7萬人，其中各類專業(yè)技術(shù)人員1.2萬人，組建11年來，圍繞"做大做強"的目標(biāo)，華菱集團通過深化改革，創(chuàng)新管理，加強資本運營，推進結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)了持續(xù)協(xié)調(diào)的跨越式發(fā)展。鋼的生產(chǎn)能力由1997年的250萬噸增加到2007年末的1,200萬噸，鋼產(chǎn)量由236萬噸增加到1,112萬噸，進入全國10強行列。銷售收入由55億元增加到503億元，相繼成為全省第一家銷售收入過百億元、三百億元、五百億元的企業(yè)集團，實現(xiàn)利稅由3.2億元增加到61.3億元，利潤由3,600萬元上升到30.4億元，分別增長19倍和84倍。2007年生產(chǎn)鋼1,112萬噸，商品鋼材1,008萬噸，實現(xiàn)銷售收入503億元，利稅61.3億元，利潤30.4億元，分別同比增長38％、63％和62％，完成出口創(chuàng)匯13億美元。華菱集團的資產(chǎn)總額、銷售收入、利稅總額三項主要經(jīng)濟指標(biāo)連續(xù)多年進入全國重點工業(yè)企業(yè)100強。鋼鐵、鋼鐵冶煉產(chǎn)品/所有其他冶金產(chǎn)品及以上產(chǎn)品生產(chǎn)、加工和經(jīng)銷中使用的所有產(chǎn)品和材料的生產(chǎn)、加工和經(jīng)銷，以及與上述目標(biāo)直接或間接相關(guān)的所有工商活動，其中包括礦業(yè)和研究活動以及專利、許可、技術(shù)訣竅及廣而言之，知識產(chǎn)權(quán)和工業(yè)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)設(shè)、取得、持有、利用和出售。其可直接地或者通過設(shè)立公司、獲得、持有或參股任何資合公司或人合公司、加入任何聯(lián)合體、利益集合體或經(jīng)營共同體實現(xiàn)上述宗旨。安賽樂-米塔爾由原安賽樂及米塔爾鋼鐵集團合并而來。米塔爾鋼鐵集團前身為伊斯帕特國際公司（IspatInternationalN.V.），其于2004年12月17日收購LNM控股公司（LNMHoldingN.V.）后，更名為米塔爾鋼鐵公司，公司注冊地址為荷蘭鹿特丹市AC3032,15樓，Hofplein20，在紐約證券交易所（NYSE）（股票代碼：MT）和阿姆斯特丹泛歐期貨交易所（Euronext）（股票代碼：MT）上市。2005年4月，米塔爾又以現(xiàn)金和股票方式合并了美國國際鋼鐵有限公司（ISG）。2007年9月3日，米塔爾鋼鐵公司被安賽樂-米塔爾吸收合并，米塔爾鋼鐵公司所持有公司的股份由合并后存續(xù)的主樂更名為安賽樂-米塔爾，安賽樂-米塔爾（公司注冊號：B102468）所持有的公司的股份由其合并后存續(xù)的主體安賽樂-米塔爾（公司注冊號：B82.454）承接并持有。本次外方股東由安賽樂-米塔爾(公司注冊號：B102468)變更為安賽樂-米塔爾(公司注冊號：B82.454)已于2007年12月6日在國家商務(wù)部備案。安賽樂-米塔爾目前為全球最大的鋼鐵公司，也是全球最大DRI生產(chǎn)商，并在美國和法國設(shè)有兩處先進的研發(fā)設(shè)施。（二）董事、監(jiān)事及高級管理人員簡介1、董事會董事長:李效偉先生,男,現(xiàn)年47歲,高級經(jīng)濟師,中南財經(jīng)大學(xué)工業(yè)企業(yè)管理專業(yè)、中國社科院研究生院企業(yè)管理專業(yè)畢業(yè)。歷任湖南省冶金工業(yè)廳(集團公司)供應(yīng)處、政治處技術(shù)員、干事,辦公室副主任、主任,總經(jīng)理助理,漣源鋼鐵股份有限公司副董事長,湖南省冶金企業(yè)集團公司副總經(jīng)理,湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司總經(jīng)理。現(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司董事長、黨組書記,湖南華菱管線股份有限公司董事長。

副董事長:詹先禮先生,男,現(xiàn)年58歲,大學(xué)文化,高級經(jīng)濟師,中南礦冶學(xué)院金屬物理專業(yè)畢業(yè),歷任漣源鋼鐵公司副總經(jīng)理、總工程師、總經(jīng)理。現(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司副董事長,漣源鋼鐵集團有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理,湖南華菱管線股份有限公司副董事長。

董事:孫顯同先生,男,現(xiàn)年54歲,大專文化,工程師。歷任湘鋼煉焦車間副主任,焦化分廠副廠長、廠長、黨委書記,湘鋼紀(jì)委副書記,焦化廠廠長,湘鋼副經(jīng)理,衡陽鋼管廠廠長,湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司董事、副總經(jīng)理,湖南衡陽鋼管(集團)有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理?，F(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司總經(jīng)理,湖南華菱管線股份有限公司總經(jīng)理。

董事:謝大可先生,男,現(xiàn)年55歲,大學(xué)文化,高級工程師。歷任鞍山鋼鐵公司、湖南省冶金規(guī)劃設(shè)計院技術(shù)員,湖南省冶金工業(yè)廳(集團公司)鋼鐵處技術(shù)員、計劃處副處長、處長,科技規(guī)劃發(fā)展部主任?，F(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司董事,湖南華菱管線股份有限公司副總經(jīng)理。

董事:林武先生,男,現(xiàn)年37歲,大學(xué)文化,高級工程師,1982年畢業(yè)于江西冶金學(xué)院煉鋼專業(yè)。歷任湘鋼第一煉鋼廠平爐車間技術(shù)員、副主任、主任,轉(zhuǎn)爐籌備組副組長,第二煉鋼廠副廠長、廠長,湘鋼副經(jīng)理、經(jīng)理?，F(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司董事,湘潭鋼鐵集團有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。

董事:鄧楚平先生,男,現(xiàn)年37歲,大學(xué)文化,高級工程師。歷任漣源鋼鐵廠、長沙金屬壓延廠、長沙銅鋁材廠技術(shù)員,冷凝管車間總工程師、車間副主任、質(zhì)檢處副處長、廠長助理、廠長?，F(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司董事,長沙銅鋁材有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。

董事:譚久均先生,男,現(xiàn)年42歲,中國社會科學(xué)院研究生院企業(yè)管理專業(yè)畢業(yè),高級會計師,湖南財經(jīng)學(xué)院兼職教授。歷任麻陽銅礦財務(wù)科副科長,省冶金企業(yè)集團公司財務(wù)處副處長,湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司財務(wù)部主任。現(xiàn)任湖南華菱管線股份有限公司財務(wù)總監(jiān),財務(wù)部主任。

2、監(jiān)事會

監(jiān)事會主席:陳建中先生,男,現(xiàn)年50歲,大學(xué)文化,高級經(jīng)濟師。歷任麻陽銅礦技術(shù)員、宣傳科干事、副科長、科長,省冶金工業(yè)廳(總公司、集團公司)辦公室綜合秘書、副主任,人事勞資教育部主任?，F(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司黨組成員、紀(jì)檢組長兼人事部主任。

監(jiān)事:趙振營先生,男,現(xiàn)年45歲,大學(xué)文化,高級政工師。歷任湖南中醫(yī)學(xué)院湘潭分院教師,湘潭鋼鐵公司黨委辦公室秘書、副主任、主任,黨委宣傳部部長,第二煉鋼廠黨委書記兼副廠長,湘鋼黨委書記助理、黨委副書記、紀(jì)委書記?，F(xiàn)任湘潭鋼鐵集團有限公司黨委副書記、紀(jì)委書記。

監(jiān)事:顏建軍先生,男,現(xiàn)年45歲,大學(xué)文化,高級政工師。歷任漣源鋼鐵廠(公司)二軋車間團總支書記、黨政辦公室副主任、主任,總廠紀(jì)委辦公室副主任、主任,漣鋼力達實業(yè)公司黨群工作部部長,機械設(shè)備制造公司黨委書記,漣鋼一軋鋼廠黨委書記,漣鋼黨委辦公室主任?，F(xiàn)任漣源鋼鐵集團有限公司黨委副書記、紀(jì)委書記。

監(jiān)事:周宏達先生,男,現(xiàn)年52歲,高中文化,高級政工師。歷任28軍83師炮兵團二營四連戰(zhàn)士、一營三連排長、司令部參謀、一營副營長、二營營長、團參謀長、副團長、團長,衡陽鋼管廠紀(jì)委書記?，F(xiàn)任湖南衡陽鋼管(集團)有限公司紀(jì)委書記。

監(jiān)事:李松青先生,男,現(xiàn)年33歲,大專文化,會計師。歷任湖南鐵合金廠、省冶金企業(yè)集團公司財務(wù)部會計,湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司財務(wù)部會計、科長?，F(xiàn)任湖南華菱鋼鐵集團有限責(zé)任公司財務(wù)部副主任。（三）組織結(jié)構(gòu)分析華菱鋼鐵為最大限度集合企業(yè)的資源，有效應(yīng)對市場變化，合力開拓市場，透過相關(guān)部們的合并，將公司組織構(gòu)架做相應(yīng)調(diào)整。2010年，華凌鋼鐵已開始著手公司第一階段的組織構(gòu)架和推進集團內(nèi)部資源整合工作。此次兩大事業(yè)部合并是對前一階段工作的深化和繼續(xù)。公司形成以鋼鐵產(chǎn)品為主的平臺開始為公司的發(fā)展奠定了更扎實的基礎(chǔ)。四、經(jīng)營業(yè)績分析（一）生產(chǎn)經(jīng)營一般情況公司從事線材、無縫鋼管、中小型材的專業(yè)化生產(chǎn)與銷售,是我國中南地區(qū)最大的鋼管、線材和螺紋鋼生產(chǎn)基地。公司產(chǎn)品品種齊全,市場覆蓋面廣,有七大類八十多個品種五千多種規(guī)格,其中十九種產(chǎn)品獲國家銀質(zhì)獎、原冶金部實物質(zhì)量金獎,各項指標(biāo)均達到國際先進水平。

（二）年銷售總額和利潤總額情況

經(jīng)湖南開元會計師事務(wù)所開元所[1999]股審字第035號審計報告,公司1996年至1998年經(jīng)營業(yè)績情況如下:

單位:人民幣萬元

項目1998年度1997年度1996年度

主營業(yè)務(wù)收入452651437263370826

主營業(yè)務(wù)利潤684536966465513

利潤總額459914684145963

凈利潤308143138430796

注:所得稅稅率為33％。

（三）發(fā)行人業(yè)務(wù)收入

公司1996年至1998年業(yè)務(wù)收入主要構(gòu)成如下:

單位:人民幣萬元

產(chǎn)品品種

1998年度1997年度1996年度

收入比例收入比例收入比例

(％)(％)(％)

1、線材7964117.599443521.609973126.89

2、無縫鋼管7023415.527173816.416841218.45

3、普通型材13071728.8822267050.9216160743.58

4、優(yōu)質(zhì)鋼型材37860.83152463.4935400.95

5、帶鋼335097.4246865.6526320.71

6、其他13476429.7884881.93349049.42

合計452651100437263100370826100五、公司風(fēng)險投資（一）經(jīng)營風(fēng)險公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能存在以下風(fēng)險因素:1、原材料供應(yīng)及價格風(fēng)險公司生產(chǎn)所用原輔材料,主要是鐵水、廢鋼、鐵合金、石灰、氧氣、管坯、軋輥、重油、燃料等。其中鐵水、氧氣全部由發(fā)起人提供,其余原輔材料需要從其他廠家購入,原材料、輔助原材料價格變化對公司生產(chǎn)成本有直接影響。由于市場、運輸?shù)仍驅(qū)е碌脑o材料供貨不及時,將可能影響公司的生產(chǎn)。此外,部分原材料需要從國外進口,國際市場的各種變化也可能影響公司生產(chǎn)經(jīng)營。

2、能源供應(yīng)風(fēng)險

公司生產(chǎn)所需的水、電、風(fēng)、汽,除自供部分外均由發(fā)起人提供。在能源供應(yīng)日益緊張的情況下,公司水、電、風(fēng)、汽的供應(yīng)受外界影響也呈現(xiàn)一定的波動,可能對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

3、對主要客戶的依賴

公司產(chǎn)品線材、無縫鋼管、優(yōu)質(zhì)中小型材、建筑用材訂單主要來自國內(nèi)大的機械加工、汽車制造、石油化工、地質(zhì)勘探、火力發(fā)電、標(biāo)準(zhǔn)件制造企業(yè)和國家重點工程,部分靠地方金屬材料公司和物資經(jīng)銷企業(yè)代銷,另有部分產(chǎn)品出口。由于市場競爭激烈,公司對國內(nèi)外主要客戶存在一定程度的依賴,可能給公司經(jīng)營帶來一定的風(fēng)險。

4、交通運輸制約

公司原材料及產(chǎn)品運輸以鐵路為主,公路、水路為輔。公司發(fā)起人擁有自備鐵路線195km,機車33臺,鐵路各種自備車660輛,軌道吊機11臺,公路貨車606輛,具有鐵路、公路、水路聯(lián)合運輸?shù)臈l件和能力,可隨時接發(fā)專列及選擇適當(dāng)?shù)倪\輸方式。但由于受國內(nèi)鐵路運輸能力的制約,在春運期間,可能給公司經(jīng)營帶來一定的影響。

5、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對集中的風(fēng)險

公司目前主要從事鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn),且產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對集中,受工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)景氣狀況的影響較大,對公司回避和平衡風(fēng)險較為不利。

6、產(chǎn)品外銷及外匯風(fēng)險

公司有部分產(chǎn)品出口,匯率變動及國家經(jīng)濟發(fā)展的變化可能影響公司的出口產(chǎn)品銷售利潤。同時,由于部分原材料需從國外進口,相關(guān)貨幣的匯率變動可能影響產(chǎn)品的制造成本和利潤水平。

7、公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售無任何補貼。

8、融資能力的局限性

國家有關(guān)金融、貨幣政策的變化,可能對公司的融資造成一定影響。同時,資金市場融資成本較高,在一定程度上也將影響公司的經(jīng)營效果。

9、公司經(jīng)營基本上不受自然條件的限制。

（二）行業(yè)風(fēng)險

1、產(chǎn)業(yè)政策限制

公司所屬冶金行業(yè)是國家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一,我國是具有1億噸鋼產(chǎn)量的世界鋼鐵大國,今后我國鋼鐵行業(yè)主要是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),不會追求量的增加。國家對本行業(yè)政策的限制,可能影響公司的規(guī)模發(fā)展。

2、環(huán)保限制

公司發(fā)起人“三廢”排放已達到國家規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn),其中原衡陽鋼管廠是原冶金部命名的“清潔工廠”。但隨著國家對環(huán)保工作要求的提高,公司在環(huán)境保護上的投入將會增加。

3、行業(yè)內(nèi)部競爭

公司主要發(fā)起人1998年鋼產(chǎn)量220.4萬噸,成品鋼材產(chǎn)量192.6萬噸,在全國冶金行業(yè)排名十二位,是原冶金部定點的線材、無縫鋼管、優(yōu)質(zhì)建材、金屬制品生產(chǎn)基地。目前,國內(nèi)鋼材市場供需基本平衡,行業(yè)內(nèi)部競爭激烈,鋼鐵企業(yè)在市場中相互割據(jù),相互滲透,可能對公司產(chǎn)品銷售和銷售價格帶來一定影響。

4、相關(guān)行業(yè)影響

公司的發(fā)展不同程度地依賴石化、電力、機械、煤炭、鐵路運輸、汽車制造及房地產(chǎn)業(yè)等,這些行業(yè)的發(fā)展和生產(chǎn)成本的變化可能給公司的經(jīng)營帶來一定的影響。

（三）市場風(fēng)險

1、商業(yè)周期影響

公司屬于直接影響國民經(jīng)濟的重要原材料基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),公司的發(fā)展與社會經(jīng)濟景氣程度緊密相關(guān)。在商業(yè)周期變化過程中,公司產(chǎn)品銷售可能出現(xiàn)波動起伏,進而給公司的經(jīng)營效益帶來影響。

2、市場不夠發(fā)達或存在市場分割的情況

我國市場尚處于發(fā)展的初級階段,鋼材市場人為分割現(xiàn)象仍然存在。公司產(chǎn)品市場以中南地區(qū)為主,同時銷往全國各省市及部分出口,其中特殊用途無縫鋼管、優(yōu)質(zhì)線材國內(nèi)市場缺口較大。但隨著短缺品種生產(chǎn)規(guī)模的增加,公司將面臨自身產(chǎn)品向其他區(qū)域擴張和守住已有市場的雙重壓力。

3、主要出口國和地區(qū)經(jīng)濟、政治穩(wěn)定性的影響

公司的國際市場以韓國、泰國、菲律賓、新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、澳門、香港和臺灣地區(qū)等為主,這些國家和地區(qū)經(jīng)濟、政治的穩(wěn)定程度,會給公司產(chǎn)品出口帶來一定的影響。

4、市場變化影響

優(yōu)質(zhì)線材、無縫鋼管是我國鋼鐵工業(yè)中急需發(fā)展的短缺品種,隨著我國石油化工、能源電力、交通運輸?shù)然A(chǔ)工業(yè)的發(fā)展,國內(nèi)市場需求將進一步擴大;由于日美德等鋼鐵大國生產(chǎn)不景氣,生產(chǎn)成本高,使公司產(chǎn)品國際市場競爭力相應(yīng)增強,出口前景看好。但市場變化亦會使生產(chǎn)廠家積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),以適應(yīng)市場需求,這種變化可能引起生產(chǎn)廠家新的競爭,從而對公司生產(chǎn)銷售帶來影響。

（四）政策風(fēng)險

我國正逐步建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制,國家對本行業(yè)財政、稅收等法規(guī)政策的調(diào)整變化,都將對公司經(jīng)營效果構(gòu)成影響。

公司產(chǎn)品最終服務(wù)于石化、電力、交通、能源、汽車、機械及房地產(chǎn)等國民經(jīng)濟主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。國家宏觀經(jīng)濟政策及產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整,都將直接或間接影響公司盈利水平。

我國加入世界貿(mào)易組織后,由于關(guān)稅調(diào)整,國內(nèi)鋼材市場會受到進口產(chǎn)品的更大沖擊,將對公司的經(jīng)營效益構(gòu)成一定的影響。

（五）兼并風(fēng)險

公司本次發(fā)行后將兼并相關(guān)企業(yè),被兼并企業(yè)財務(wù)、運營狀況將直接影響公司未來效益。因此,本次兼并存在以下風(fēng)險:

1、債務(wù)風(fēng)險

公司本次以承擔(dān)債務(wù)方式兼并的企業(yè),實施兼并后將承擔(dān)被兼并企業(yè)的全部債務(wù),由此將增加公司債務(wù)負(fù)擔(dān),特別是短期債務(wù)增加可能影響公司的短期償付能力。

2、協(xié)同整合風(fēng)險

公司實施兼并后,由于兼并和被兼并企業(yè)管理架構(gòu)及體制不同等原因,短期內(nèi)兼并協(xié)同效應(yīng)及互補效果可能難以充分發(fā)揮,存在兼并協(xié)同整合風(fēng)險。

3、經(jīng)營風(fēng)險

公司實施兼并后,由于經(jīng)營管理體制的調(diào)整,可能導(dǎo)致被兼并企業(yè)經(jīng)營管理不適應(yīng),影響預(yù)期目標(biāo)的實現(xiàn)。

4、人事、勞資風(fēng)險

公司實施兼并后,對被兼并企業(yè)進行的人事調(diào)整、職工就業(yè)分流以及福利、社會保障問題的處理,直接影響被兼并企業(yè)職工思想的變化,進而可能影響被兼并企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。

（六）股市風(fēng)險

股票投資是投資行為中風(fēng)險較大的一種。國際國內(nèi)政治經(jīng)濟形勢,發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績,國家宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整,國家金融形勢的變化,利率的升降,物價的漲落,投資者的心理預(yù)期變化,以及投資者的心理承受能力強弱等,都會給股票投資者帶來風(fēng)險。因此,投資者在投資公司股票前,應(yīng)對股市風(fēng)險有充分了解。

（七）其它風(fēng)險

公司本次股票發(fā)行成功后,主要發(fā)起人仍持有公司83.846％的股份,處于控股地位,并在工廠場地租賃、房屋租賃、原輔材料供應(yīng)等方面與公司存在關(guān)聯(lián)交易,主要發(fā)起人可能利用其控股地位,通過行使表決權(quán)對公司人事、經(jīng)營決策等進行控制。因此,中小股東權(quán)益維護存在控股風(fēng)險。六、公司經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況簡介（一）財務(wù)指標(biāo)分析報告期2012-09-30同比變化2012-06-302012-03-312011-12-312011-09-30財務(wù)指標(biāo)每股收益-0.8456-1,355.42%-0.4326-0.23650.0237-0.0581每股凈資產(chǎn)3.5500-21.11%3.96004.17004.40004.5000每股資本公積金2.3156-7.53%2.31982.32532.32352.5042每股未分配利潤-0.0437-105.92%0.36930.56540.80190.7385每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.547025.67%1.05800.35801.42401.2310凈資產(chǎn)收益率-23.84-1,763.88%-10.91-5.680.53-1.28銷售毛利率------------凈利潤率-5.51-1,701.96%-4.04-4.470.10-0.31資產(chǎn)負(fù)債率82.182.29%80.8781.1182.3480.34流動比率0.44-21.49%0.470.520.610.56速動比率0.26-16.46%0.270.330.420.32經(jīng)營業(yè)績(萬元)主營業(yè)務(wù)收入4624839-18.34%3226233159514373788695663424主營業(yè)務(wù)利潤38377-85.23%5500817755243240259807管理費用119759-14.87%7853943106174222140683財務(wù)費用14387487.12%893663711611844876888營業(yè)利潤-267702-1,467.84%-138803-75843-100820-17075加：投資收益3831-70.02%349014546659612777營業(yè)外收入132928.78%5061121212921032減：營業(yè)外支出550126.05%1047112117243利潤總額-266923-1,538.99%-138400-758028356-16286減：所得稅373527.38%3244230210432932凈利潤-254999-1,369.21%-130464-713247014-17356資產(chǎn)負(fù)債（萬元）流動資產(chǎn)2230803-24.74%2389168274666536653272964275長期投資------------固定資產(chǎn)4291986-5.45%4322861438073644443624539335無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)38500653.14%387294389566390843251412資產(chǎn)總計6994628-11.71%7197950762793085969167922024流動負(fù)債5046672-4.14%5036161529066860315045264624長期負(fù)債701144-35.60%78461889584610464701088760負(fù)債合計5748164-9.68%5821211618700670784296364464股東權(quán)益1069651-21.19%1195422125613813269311357173負(fù)債及股東權(quán)益總計6994628-11.71%7197950762793085969167922024現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況（萬元）貨幣資金的期末余額----252950----654942減：貨幣資金的期初余額----654942----263130現(xiàn)金等價物的期末余額------------減：現(xiàn)金等價物的期初余額------------現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-----401993----391812（二）主營業(yè)務(wù)收入分析主營產(chǎn)品構(gòu)成（百萬）名稱占總收入比例收入同比變化成本毛利率同比變化棒材21.16%6827.83-15.51%6563.843.87%-3.76%其他5.93%1911.85-18.73%1727.769.63%3.08%鋼管12.12%3910.610.36%3698.485.42%-2.47%熱軋板卷19.50%6292.62-15.15%6354.12-0.98%-1.82%帶鋼0.14%46.68-6.56%49.45-5.92%-9.44%寬厚板20.90%6743.17-21.16%6793.49-0.75%-2.85%線材10.06%3246.28-13.52%3143.623.16%-5.26%冷軋板卷6.07%1956.89-5.41%1998.31-2.12%-4.09%其他(補充)4.11%1326.38--1283.523.23%--總計32262.33（三）財務(wù)報告華菱鋼鐵000932-年報摘要歷史數(shù)據(jù):2012~2008利潤表摘要報告期2011-12-312010-12-312009-12-312008-12-31利潤總額8,355.73萬元-253,667.00萬元5,844.95萬元113,264.00萬元營業(yè)利潤-100,820.00