超強(qiáng)纖維芳綸行業(yè)市場(chǎng)分析

超強(qiáng)纖維芳綸行業(yè)市場(chǎng)分析概覽：超強(qiáng)纖維，大勢(shì)所趨三大超強(qiáng)纖維之一，產(chǎn)品多元化發(fā)展芳綸是高性能化學(xué)合成纖維。芳綸、碳纖維、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）并稱為世界三大高性能纖維材料。芳綸全稱是“芳香族聚酰胺纖維”，英文名為“AramidFiber”，是指至少有85%的酰胺鍵直接與芳香環(huán)相連的長(zhǎng)鏈合成聚酰胺纖維。芳綸纖維具有低密度、高模量、高強(qiáng)度、耐切割、耐腐蝕、耐高溫、絕緣和阻燃等優(yōu)異性能，其強(qiáng)度是鋼絲的5～6倍，模量為鋼絲或玻璃纖維的2～3倍，韌性是鋼絲的2倍，而重量?jī)H為鋼絲的1/5左右，在560度的溫度下，不分解，不融化，綜合性能突出。商業(yè)化的芳綸產(chǎn)品主要有間位及對(duì)位兩種。按照芳香環(huán)的種類，芳綸可分為全芳香族聚酰胺纖維和雜環(huán)芳香族聚酰胺纖維兩大類；按照酰胺鍵與苯環(huán)連接的位置，可分為間位、對(duì)位和鄰位三種。目前已進(jìn)行商業(yè)化生產(chǎn)和應(yīng)用的芳綸主要是兩大類：間位芳綸（PMIA，1313）和對(duì)位芳綸（PPTA，1414），其中對(duì)位芳綸生產(chǎn)技術(shù)難度更大，產(chǎn)品性能更好。間位芳綸及對(duì)位芳綸產(chǎn)品多樣化，可滿足多領(lǐng)域的需求。芳綸產(chǎn)品是由酰胺及酰氯發(fā)生聚合后，將聚合物通過紡絲再加工成型。按照是否染色，芳綸分為色絲和白絲；按照紡絲形態(tài)，分為長(zhǎng)絲及短纖。此外，間位芳綸中還有導(dǎo)電纖維、紗線等產(chǎn)品形態(tài)，對(duì)位芳綸捻線、機(jī)織布、漿粕等差別化產(chǎn)品，可滿足不同領(lǐng)域的使用需求。性能全面領(lǐng)先，應(yīng)用多點(diǎn)開花芳綸延展性、耐高溫、阻燃性能優(yōu)異。在三種材料中，芳綸的延展性能最佳，間位芳綸的斷裂伸長(zhǎng)率可達(dá)25~40%，超過碳纖維和UHMWPE十倍以上。對(duì)位芳綸的彈性模量較高，可達(dá)120GPa，說明其材料剛度大、彈性形變??；碳纖維在三種材料中最耐高溫，使用溫度可以高達(dá)2000℃，分解溫度高達(dá)3700℃，芳綸使用溫度為-196~250℃，可滿足日常使用。芳綸及碳纖維的氧指數(shù)都高達(dá)28%以上，阻燃性能好，UHMWPE密度最低，但是其氧指數(shù)最低為17.3%，無法達(dá)到耐高溫及阻燃效果。間位芳綸具有優(yōu)異的阻燃性、耐高溫、絕緣性、化學(xué)穩(wěn)定性和抗輻射性能。間位芳綸分子鏈中的酰胺基團(tuán)和間位的苯基相連，沒有共軛效應(yīng)、內(nèi)旋轉(zhuǎn)位能較低、鏈段柔性相對(duì)較好、結(jié)晶度較低，所以其模量低、伸長(zhǎng)率高，作為織物的手感和舒適性更好。間位芳綸具有優(yōu)異的阻燃性、耐高溫、絕緣性和化學(xué)穩(wěn)定性，廣泛用于防火材料、高溫傳送帶、高溫過濾材料、高溫防護(hù)織物、電氣絕緣隔熱等領(lǐng)域。對(duì)位芳綸具有高強(qiáng)度、高模量、耐高溫、強(qiáng)韌性、阻燃性、耐化學(xué)藥品性、耐腐蝕性及尺寸穩(wěn)定性。對(duì)位芳綸具有很高的強(qiáng)度，比拉伸強(qiáng)度為鋼纖維的5~6倍，比模量為鋼纖維的2倍；熱分解溫度達(dá)到570℃，可以在±200℃下長(zhǎng)期使用；與碳纖維相比，芳綸柔軟無脆性，可以抗強(qiáng)沖擊；尺寸穩(wěn)定性好，在熱空氣中不會(huì)收縮，形變??；耐化學(xué)腐蝕性好，對(duì)位芳綸的高結(jié)晶度和強(qiáng)的分子間相互作用可以防止化學(xué)物質(zhì)侵入到聚合物結(jié)構(gòu)中，在2~12的pH范圍內(nèi)性能穩(wěn)定。芳綸作為增強(qiáng)材料應(yīng)用廣泛。隨著現(xiàn)今工業(yè)生產(chǎn)和高新產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，汽車、工程機(jī)械、微電子、通訊、船舶等行業(yè)對(duì)高性能材料的需求越來越強(qiáng)，要求也越來越高，一般的材料很難滿足需要。芳綸聚合物及其纖維制品在不同領(lǐng)域中發(fā)揮著愈加重要的作用，例如建材、電子電器、防彈制品、交通、軍事、航空等領(lǐng)域。2011年在“東方時(shí)空”節(jié)目中，芳綸就被譽(yù)為“牽一絲動(dòng)二十個(gè)工業(yè)領(lǐng)域”，可見其在工業(yè)中的重要價(jià)值。發(fā)展歷程：國(guó)產(chǎn)化勢(shì)在必行，高質(zhì)量全面替代性能全面提升和國(guó)產(chǎn)化替代是新材料的發(fā)展歷程。隨著科技進(jìn)步和生活質(zhì)量的全面提高，新材料以其優(yōu)越的性能逐漸替代傳統(tǒng)材料。一方面，新材料能夠通過優(yōu)化的性能更好地滿足不同領(lǐng)域的材料需求；另一方面，許多新材料具有低碳、清潔、可再生等屬性，這一類材料逐漸實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)高能耗材料的替代，契合能源革命與“雙碳”的時(shí)代主題。全面替代決定了新材料的下游領(lǐng)域眾多，發(fā)展空間巨大。國(guó)外的巨頭企業(yè)在新材料的應(yīng)用中走在前列，國(guó)內(nèi)的企業(yè)在逐漸研發(fā)的過程中突破壁壘、高速發(fā)展，帶來了市場(chǎng)的雙重空間。軍用市場(chǎng)引領(lǐng)發(fā)展，國(guó)內(nèi)技術(shù)不斷突破。從發(fā)展歷程看，芳綸和碳纖維以其特殊的性能優(yōu)勢(shì)最初都用于軍工行業(yè)，后以杜邦、帝人、東麗等為代表的美國(guó)和日本企業(yè)不斷研發(fā)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，引領(lǐng)技術(shù)及市場(chǎng)。中國(guó)企業(yè)在二十世界后開始發(fā)力，追趕世界領(lǐng)先的技術(shù)并逐步取得突破。目前在芳綸、碳纖維和UHMWPE中均出現(xiàn)了優(yōu)秀的代表企業(yè)，為國(guó)內(nèi)填補(bǔ)了技術(shù)上的空白。高性能纖維行業(yè)呈現(xiàn)技術(shù)密集、投資巨大的特點(diǎn)。目前,高性能纖維正進(jìn)入蓬勃發(fā)展的新階段，各品種性能、規(guī)格的不斷完善和系列化以及新品種的陸續(xù)出現(xiàn),使高性能纖維邁入了“量體裁衣”的時(shí)代。航空航天、新能源、海洋、生物醫(yī)學(xué)、通訊信息、軍工等高科技產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,對(duì)纖維材料性能的要求越來越高,也促進(jìn)了對(duì)新型纖維的研究與開發(fā)。未來高性能纖維將朝著低成本、高質(zhì)量的方向發(fā)展。下游需求百花齊放，新能源催生更大市場(chǎng)2022年芳綸全球及國(guó)內(nèi)需求量分別為13/2.5萬噸，分別對(duì)應(yīng)300/60億的市場(chǎng)規(guī)模。根據(jù)GlobalMarketInsights數(shù)據(jù)，2022年全球/中國(guó)芳綸需求量分別為13/2.5萬噸，市場(chǎng)規(guī)模分別為300/60億元。芳綸行業(yè)毛利率30-40%，根據(jù)不同性能及應(yīng)用價(jià)格穩(wěn)定在10-30萬之間。芳綸作為高性能纖維，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)較少，產(chǎn)品價(jià)格較為穩(wěn)定，間位芳綸價(jià)格通常在10-20萬/噸，對(duì)位芳綸均價(jià)在20-30萬/噸之間。芳綸企業(yè)利潤(rùn)率較為穩(wěn)定，通常毛利率在30-40%之間，屬于高毛利行業(yè)。防護(hù)服打開間位芳綸市場(chǎng)，芳綸紙力克海外壁壘放量全球間位芳綸需求以絕緣紙與蜂窩芯材為主，我國(guó)需求結(jié)構(gòu)仍有較大改善空間。從全球范圍內(nèi)來看，由于突出的耐高溫、阻燃和絕緣性，間位芳綸主要用于電氣絕緣與安全防護(hù)織物，分別占比34%和29%，技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值相對(duì)較高。我國(guó)間位芳綸應(yīng)用仍以防護(hù)服及相對(duì)低端的工業(yè)高溫過濾材料為主，占比總計(jì)80%。芳綸紙需求占比為10%，通訊、新能源汽車等領(lǐng)域的新興需求占比10%。國(guó)內(nèi)廠家在低端領(lǐng)域產(chǎn)能充足、競(jìng)爭(zhēng)激烈，需求結(jié)構(gòu)特別是高端領(lǐng)域的應(yīng)用仍有較大的改善空間。間位芳綸是耐高溫防護(hù)織物面料的絕佳選擇。間位芳綸阻燃性、隔熱性好，紡織性能和柔軟性好，屬于本質(zhì)阻燃面料，與傳統(tǒng)的將織物在防火劑里浸泡的后處理阻燃織物相比，阻燃時(shí)間更長(zhǎng)、可洗滌且遇火沒有熔滴、不會(huì)產(chǎn)生毒害物質(zhì)。目前，消防員滅火防護(hù)服通常由多層面料結(jié)構(gòu)組成，由外至里分別為外層、防水透氣層、隔熱層和內(nèi)襯。外層面料主要由高性能纖維材料制成，包括芳綸1414纖維、芳綸1313纖維、PBI纖維、PBO纖維等；防水透氣層可排出穿著者內(nèi)環(huán)境中水汽，同時(shí)擋風(fēng)、擋外部液態(tài)水，一般采用非織造布和阻燃PTFE的復(fù)合材料復(fù)合而成；隔熱層面料主要由立體網(wǎng)眼針織物或非織造材料制作；內(nèi)襯也稱作舒適層，具備穿著舒適性和阻燃性能，一般為芳綸纖維和阻燃粘膠纖維的混紡機(jī)織物。2015-2020年國(guó)內(nèi)消防市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增速為6.73%，我們預(yù)計(jì)未來消防行業(yè)對(duì)間位芳綸的需求有望保持6%左右的增速。國(guó)家規(guī)定了多項(xiàng)防護(hù)服阻燃服的標(biāo)準(zhǔn)。阻燃服、隔熱服是為消防、冶金、焊接、電力、化工、石油等任何有可能產(chǎn)生火苗、高溫等領(lǐng)域的作業(yè)人員提供隔（防）熱保護(hù)的服裝。2020年，《防護(hù)服裝阻燃服》、《個(gè)體防護(hù)裝備配備規(guī)范》等國(guó)家強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)先后發(fā)布。國(guó)標(biāo)GB8965.1-2020《防護(hù)服裝阻燃服》于2021年8月1日起實(shí)施，對(duì)阻燃防護(hù)服的阻燃性能、物理性能等提出了更為明確、嚴(yán)格的要求，要求所有面料均要達(dá)到規(guī)定的熱防護(hù)性能值。工業(yè)防護(hù)和消防領(lǐng)域是間位芳綸的下游第一大應(yīng)用領(lǐng)域，新標(biāo)準(zhǔn)施行有望提高芳綸需求空間。國(guó)家應(yīng)急管理部出臺(tái)的《個(gè)體防護(hù)裝備配備規(guī)范》于2022年1月1日起全面實(shí)施。安全事故關(guān)系到刑事責(zé)任；安全生產(chǎn)責(zé)任險(xiǎn)會(huì)看是否配防護(hù)服。新規(guī)范要求石油石化、有色冶金、非煤礦山這三個(gè)行業(yè)率先執(zhí)行。根據(jù)市場(chǎng)售賣的阻燃服重量及芳綸含量，我們預(yù)計(jì)單套服裝對(duì)應(yīng)的間位芳綸用量為1-1.5千克。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及環(huán)球網(wǎng)顯示的各行業(yè)人數(shù)，我們按照40%的配備比例及年均數(shù)量3套的標(biāo)準(zhǔn)，測(cè)算間位芳綸年需求約1.2萬噸。考慮到存量替換及各企業(yè)配備的進(jìn)度可能不及預(yù)期，我們保守預(yù)計(jì)2023-2025防護(hù)服每年對(duì)間位芳綸的需求增速為15%。間位芳綸可用于火電、水泥、鋼鐵等領(lǐng)域排放的高溫?zé)煔獾沫h(huán)保過濾。工業(yè)生產(chǎn)中火電廠、水泥廠、鋼鐵廠排放的高溫?zé)煔庵泻写罅康牡趸?、硫氧化物和?xì)小顆粒粉塵，對(duì)大氣環(huán)境造成極大污染。過濾布和過濾袋是工業(yè)除塵或液體過濾設(shè)備的關(guān)鍵部件，直接決定過濾設(shè)備性能的發(fā)揮和過濾效果的好壞，被稱為過濾設(shè)備的“心臟”，甚至關(guān)系到企業(yè)是否能夠達(dá)標(biāo)生產(chǎn)，是企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)不可或缺的配件。同時(shí)過濾布和袋又屬于耗材，需要定期更換以保證過濾效果的穩(wěn)定性，其需求具有持續(xù)性。間位芳綸阻燃性、耐高溫性、絕緣性、耐腐蝕性好，可以在高溫?zé)煔獾沫h(huán)境中起到過濾作用。環(huán)保要求日趨嚴(yán)苛，間位芳綸需求旺盛。當(dāng)前我國(guó)工業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，也給空氣質(zhì)量造成了很大壓力，其中工業(yè)煙粉塵中大量微細(xì)粒子是導(dǎo)致我國(guó)大氣質(zhì)量惡化的重要因素之一。根據(jù)全國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)，鋼鐵冶金、燃煤電廠、水泥建材、石油化工等重工業(yè)均是煙氣粉塵的主要排放源。2013年9月10日，國(guó)務(wù)院頒布《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，提出經(jīng)過五年努力，全國(guó)空氣質(zhì)量總體改善，新建火電、鋼鐵、石化、水泥、有色、化工等企業(yè)以及燃煤鍋爐項(xiàng)目需要執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境污染問題重視程度的提高，各地區(qū)、各行業(yè)排放控制標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，特殊排放和超低排放已趨于常態(tài)化。近年來，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資總體呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，在當(dāng)前我國(guó)節(jié)約環(huán)保政策趨嚴(yán)的大背景下，鋼鐵、化工、火電、冶金、礦山和食品等眾多用水量和煙塵排放量均相對(duì)較大的行業(yè)將面臨嚴(yán)格監(jiān)管，存量更換及增量需求將帶動(dòng)過濾材料市場(chǎng)增長(zhǎng)。間位芳綸作為環(huán)保過濾袋的主要材料之一，有較為廣闊的增長(zhǎng)空間。全球及國(guó)內(nèi)間位芳綸消費(fèi)量有望持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)及預(yù)測(cè)，2017-2022年全球間位芳綸銷量將從3.6萬噸增長(zhǎng)至4.2萬噸，2020年疫情對(duì)需求的影響較大，全球間位芳綸銷量的增長(zhǎng)率同比2019年出現(xiàn)下滑；我國(guó)間位芳綸需求量從2019年的0.8萬噸增長(zhǎng)為2022年的1.2萬噸。芳綸紙是芳綸下游主要產(chǎn)品之一，應(yīng)用以電氣絕緣和蜂窩芯材（結(jié)構(gòu)減重材料）為主。芳綸紙是以芳綸短切、沉析或者漿粕纖維通過濕法造紙工藝制備而成的片狀、輕質(zhì)復(fù)合材料。長(zhǎng)期以來芳綸紙市場(chǎng)主要由杜邦公司占據(jù)。全球的芳綸紙主要用于電氣絕緣和蜂窩芯材領(lǐng)域，分別占64%和34%。相比于國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)芳綸紙中91%應(yīng)用于電氣絕緣領(lǐng)域，技術(shù)相對(duì)復(fù)雜的蜂窩芯材的應(yīng)用仍然有待提高。芳綸紙蜂窩芯材可作為夾層結(jié)構(gòu)復(fù)合材料用芯材。芳綸紙蜂窩芯材是芳綸紙經(jīng)涂膠、疊合、熱壓、切邊、拉伸、定型、浸膠、固化等一系列復(fù)雜工藝而制作成特殊結(jié)構(gòu)的，具有天然蜂巢的六邊形結(jié)構(gòu)的特殊材料，輕質(zhì)、高強(qiáng)、高模、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性強(qiáng)，且具有隔音、隔熱、阻燃等優(yōu)點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于航空航天、軌道交通等領(lǐng)域，已成為飛機(jī)復(fù)合材料蜂窩夾層結(jié)構(gòu)的首選芯材，可降低飛機(jī)結(jié)構(gòu)質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)功能部件透波、降噪、隔熱性能。芳綸紙蜂窩夾層芯材已在高鐵車輛的車廂側(cè)板、頂板、座椅、隔板、行李架以及天窗板等部位上得到應(yīng)用，可以減輕車輛質(zhì)量，提高列車的速度。此外，芳綸紙蜂窩芯材也可用于鋰電池隔膜、風(fēng)機(jī)葉片、船舶游艇、賽艇、滑雪板、房車等產(chǎn)品的制造。目前芳綸紙?jiān)趪?guó)內(nèi)的高鐵、波音飛機(jī)等領(lǐng)域中已經(jīng)有全面且成熟的應(yīng)用。芳綸紙是高性能紙基絕緣材料，可應(yīng)用于高端和復(fù)雜工況的絕緣系統(tǒng)。間位芳綸紙具有優(yōu)異的電絕緣性能、良好的熱穩(wěn)定性、尺寸穩(wěn)定性、阻燃性和耐腐蝕性，是具有高附加價(jià)值的特種絕緣紙。相較于傳統(tǒng)的紙基（植物纖維素基）絕緣材料，間位芳綸紙的耐溫性、耐候性更好，更能保障電力設(shè)備穩(wěn)定、安全運(yùn)行，更能滿足大功率、高電壓設(shè)備的極端要求，從而推動(dòng)現(xiàn)代電器電工行業(yè)的進(jìn)步和發(fā)展。國(guó)家高度重視芳綸紙技術(shù)突破，為行業(yè)發(fā)展提供了良好的政策和市場(chǎng)環(huán)境。芳綸紙最初由美國(guó)杜邦公司在20世紀(jì)60年代成功研發(fā)并率先產(chǎn)業(yè)化，經(jīng)過60年的發(fā)展，杜邦芳綸紙無論是研發(fā)水平還是規(guī)?；a(chǎn)都日趨成熟，占據(jù)技術(shù)和市場(chǎng)上的壟斷地位。我國(guó)對(duì)芳綸纖維及芳綸紙相關(guān)行業(yè)的發(fā)展高度重視，但由于國(guó)外在技術(shù)上的封鎖，直到二十世紀(jì)末也沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。進(jìn)入二十一世紀(jì)，民士達(dá)成功研制出間位芳綸紙，打破了美國(guó)杜邦公司的全球獨(dú)家壟斷，使我國(guó)成為世界上第二個(gè)能夠生產(chǎn)芳綸紙的國(guó)家，民士達(dá)也因此奠定了我國(guó)芳綸紙行業(yè)的龍頭地位。2021年，芳綸紙被列入重點(diǎn)關(guān)鍵新材料發(fā)展名單。近年來，國(guó)務(wù)院、發(fā)改委、工信部等政府機(jī)關(guān)或部門多次出臺(tái)相關(guān)政策和措施繼續(xù)支持芳綸紙行業(yè)的發(fā)展，為做大做強(qiáng)芳綸紙行業(yè)提供了良好的政策和市場(chǎng)環(huán)境。近幾年我國(guó)高速列車、國(guó)產(chǎn)飛機(jī)制造及航空母艦等裝備制造業(yè)的快速發(fā)展更是帶動(dòng)了芳綸絕緣紙和芳綸紙蜂窩芯材的發(fā)展。根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，由于下游行業(yè)的強(qiáng)勁需求，中國(guó)芳綸紙消費(fèi)量已從2016年的2371噸提高到2020年的3748噸，2016年至2020年的平均增長(zhǎng)率為12.13%，預(yù)計(jì)到2028年，我國(guó)將消耗12290噸芳綸紙，2021-2028年CAGR為16.27%；預(yù)計(jì)2028年中國(guó)芳綸紙市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4.39億美元，2021-2028年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為14.92%。全球芳綸紙制造商主要有五家，分別是美國(guó)杜邦公司、民士達(dá)、超美斯、贛州龍邦、時(shí)代華先。美國(guó)杜邦公司于二十世紀(jì)六十年代率先完成芳綸纖維及其下游芳綸紙的研發(fā)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，引領(lǐng)了芳綸紙基材料的發(fā)展方向。長(zhǎng)期以來，美國(guó)杜邦公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)在全球市場(chǎng)處于壟斷地位，其芳綸紙產(chǎn)品性能指標(biāo)高、品種豐富，占據(jù)全球芳綸紙市場(chǎng)的主要市場(chǎng)份額。民士達(dá)突破了纖維分散、濕法成形、高溫整飾等芳綸紙制備過程中的“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)，打破國(guó)外技術(shù)壟斷，成為國(guó)內(nèi)第一家芳綸紙制造商，實(shí)現(xiàn)了芳綸紙的國(guó)產(chǎn)規(guī)?；苽?，有效彌補(bǔ)了我國(guó)芳綸紙產(chǎn)業(yè)鏈的短板。對(duì)位芳綸性能突出，軍民兩用打開空間對(duì)位芳綸是軍民兩用產(chǎn)品，應(yīng)用潛力巨大，主要有防彈防護(hù)、電子通信、汽車工業(yè)、工業(yè)增強(qiáng)四大領(lǐng)域。除了具有耐高溫、阻燃和絕緣等性能，對(duì)位芳綸還具有高強(qiáng)度、高模量的特性，耐磨性和耐切割性能也十分優(yōu)異，在許多特殊的應(yīng)用場(chǎng)景大有用武之地。全球范圍內(nèi)來看，對(duì)位芳綸主要用于防彈防護(hù)和車用摩擦材料（如膠管、剎車片、離合器片等），各占總需求的30%。而國(guó)內(nèi)對(duì)位芳綸50%應(yīng)用于光纜。對(duì)位芳綸還可用于制造高檔汽車的輪胎簾線，用于子午線輪胎的帶束層，在全球需求中占比10%左右，對(duì)位芳綸簾線具有強(qiáng)度高、變形小、熱收縮低、耐熱和蠕變性小等優(yōu)點(diǎn)，能夠減小輪胎質(zhì)量和降低滾動(dòng)阻力，并有利于提高輪胎的抗刺扎和抗切割性能。芳綸應(yīng)用范圍逐步拓展，下游需求逐年增長(zhǎng)。隨著我國(guó)交通運(yùn)輸、光纖通信、高速鐵路、航空補(bǔ)強(qiáng)、輕量汽車子午胎用簾子布及剎車片等領(lǐng)域和防彈防護(hù)等領(lǐng)域應(yīng)用的快速發(fā)展，對(duì)位芳綸的需求將呈現(xiàn)更加旺盛的局面。據(jù)QYResearch預(yù)測(cè)，2022年國(guó)內(nèi)對(duì)位芳綸需求1.6萬噸左右，2025年將達(dá)到2萬噸以上。信息通信快速發(fā)展帶動(dòng)光纜鋪設(shè)，對(duì)位芳綸是優(yōu)異的光纖增強(qiáng)材料。自2019年我國(guó)正式發(fā)放5G商用牌照以來，國(guó)內(nèi)5G建設(shè)快速推進(jìn)，5G基站密集部署，傳輸數(shù)據(jù)量的迅速增長(zhǎng)，對(duì)信息傳播介質(zhì)信息容量的要求不斷增大，將使光纖需求量較4G時(shí)代大幅增長(zhǎng)。光纜是光纖和包覆護(hù)套組成的通信線纜。截止2022年6月的中國(guó)的光纜線路總長(zhǎng)度達(dá)到5791萬公里，增速保持在5%以上；2021年中國(guó)光纜產(chǎn)量為3.22億芯公里，同比增長(zhǎng)11.43%。對(duì)位芳綸具有高模量等優(yōu)異特性，可作為光纜中的張力構(gòu)件，使細(xì)小且脆弱的光纖在受到拉力時(shí)得到保護(hù)而不致伸長(zhǎng)，從而不損害光的傳輸性能。中國(guó)是最大光纖光纜生產(chǎn)國(guó)，在5G建設(shè)推動(dòng)的信息通信快速發(fā)展的背景下，光纖增強(qiáng)用芳綸需求空間將十分可觀。在國(guó)防軍工領(lǐng)域，芳綸與超高分子量聚乙烯（UHMWPE）存在部分替代關(guān)系。UHMWPE的密度較小，滿足防彈衣輕量化的需求，目前防彈衣市場(chǎng)已基本以高強(qiáng)PE為主，輔以PE/芳綸復(fù)合材料。由于芳綸的阻燃和耐高溫性能突出，仍有不可替代性及市場(chǎng)空間。防彈頭盔方面，UHMWPE抗蠕變差、易變形，目前市場(chǎng)仍以芳綸為主。高溫場(chǎng)景（工業(yè)防護(hù)、工業(yè)過濾等），對(duì)材料厚度極為敏感的場(chǎng)景（絕緣紙），對(duì)耐火性有較高要求的場(chǎng)景（消防）等對(duì)芳綸需求較大。UHMWPE主要應(yīng)用于海洋漁業(yè)、紡織用品、安全防護(hù)、軍事裝備等領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)芳綸涂覆走向產(chǎn)業(yè)化，開啟行業(yè)二次成長(zhǎng)曲線隔膜涂覆提升電池性能，濕法涂覆是目前主流的技術(shù)。隨著新能源汽車、3C電池技術(shù)的不斷提升，對(duì)隔膜的性能要求也越來越高。原有的干法和濕法基膜受限于PE的低熔點(diǎn)，熱穩(wěn)定性較差，逐漸滿足不了現(xiàn)有的安全保障等要求，涂覆隔膜逐漸成為隔膜發(fā)展主流。通過在表面涂覆無機(jī)材料、耐熱高分子材料或兩者混合物的方法，形成涂覆隔膜，能極大地優(yōu)化隔膜性能。但不同涂覆隔膜成本、性能和技術(shù)要求差別較大，市場(chǎng)上隔膜產(chǎn)品逐漸分化，產(chǎn)品種類不斷增加。常見的涂覆材料包括氧化鋁、勃姆石等無機(jī)涂覆材料；PVDF、芳綸等有機(jī)涂覆材料；以及各類復(fù)合涂覆材料。芳綸涂覆優(yōu)勢(shì)顯著，有望逐步替代傳統(tǒng)無機(jī)涂覆方式。芳綸耐溫性強(qiáng)，400°C以下不發(fā)生熔融，溫度超過400°C才碳化分解；限氧指數(shù)LOI為29-32%，在空氣中不會(huì)發(fā)生自燃，而且具有良好的阻燃性，離開火焰會(huì)自動(dòng)熄滅，介電常數(shù)低，能保持優(yōu)良的電絕緣性，化學(xué)穩(wěn)定性強(qiáng)，耐酸耐堿，只能在部分有機(jī)溶劑中溶脹但不溶解，機(jī)械強(qiáng)度高?；陂g位芳綸優(yōu)異的安全特性，芳綸涂覆隔膜逐漸在鋰電池領(lǐng)域應(yīng)用。國(guó)內(nèi)外多項(xiàng)研究表明，芳綸涂覆的隔膜耐溫性、韌性、抗穿刺性、抗氧化性、綜合壽命和性能都得到了大幅提升，是實(shí)現(xiàn)未來高能量密度電池的重要條件。國(guó)外芳綸涂覆技術(shù)成熟，國(guó)內(nèi)處于起步階段。芳綸涂覆的技術(shù)及專利長(zhǎng)期被國(guó)外企業(yè)壟斷。帝人2019年開發(fā)芳綸涂覆隔膜，提高了電池的容量、耐熱性與放電效率。日本住友化學(xué)于2015年擴(kuò)大了芳綸涂覆隔膜的生產(chǎn)，該耐高溫電池隔膜已應(yīng)用于特斯拉ModelS電動(dòng)車。國(guó)內(nèi)恩捷等企業(yè)也嘗試生產(chǎn)芳綸涂覆隔膜，但由于專利限制、成本高昂、技術(shù)不達(dá)標(biāo)等問題目前仍未實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)。成本高昂限制了芳綸涂覆隔膜在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，芳綸企業(yè)布局隔膜涂覆有望改變行業(yè)發(fā)展格局。目前傳統(tǒng)的PVDF、勃姆石涂覆的成本大約為0.5元/平，涂覆基膜的售價(jià)約為2.5元/平，而芳綸涂覆隔膜由于長(zhǎng)期被國(guó)外壟斷，售價(jià)遠(yuǎn)高于此。泰和新材近期公告了芳綸涂覆隔膜的布局，中試產(chǎn)品有望在2023年得到驗(yàn)證。泰和新材作為芳綸生產(chǎn)企業(yè)，原料端成本具備優(yōu)勢(shì)，廢液回收無需再添成本，芳綸涂覆隔膜有望實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)的PVDF或陶瓷涂覆成本相差無多的整體成本，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)涂覆行業(yè)進(jìn)步。我們預(yù)計(jì)2025年芳綸涂覆隔膜將拉動(dòng)芳綸需求2.5萬噸，迎來374億元的市場(chǎng)空間及125億元的利潤(rùn)空間。我們預(yù)測(cè)2023-2025年鋰電隔膜出貨量分別為228、342、462億平，按照70%、80%、90%的濕法涂覆滲透率和10%、20%、30%的芳綸涂覆滲透率計(jì)算，2023-2025年分別對(duì)應(yīng)16、55、125億平的芳綸涂覆隔膜產(chǎn)能。按照單面涂覆2g/平，預(yù)計(jì)未來三年分別有3192、10944、24948噸芳綸增量。按照芳綸隔膜涂覆單價(jià)3元/平的售價(jià)及1元/平的利潤(rùn)，2023-2025年對(duì)應(yīng)48、164、374億元的市場(chǎng)空間及16、55、125億元的利潤(rùn)空間。工藝技術(shù)鑄就高壁壘，銳意進(jìn)取成就好格局供應(yīng)端全球主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)化替代加速間位芳綸供給集中于美中日韓，杜邦占據(jù)全球半壁江山。全球間位芳綸產(chǎn)能主要集中于美國(guó)、中國(guó)、日本、韓國(guó)四國(guó)手中，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年四國(guó)產(chǎn)能總計(jì)為4.7萬噸。其中美國(guó)杜邦公司憑借22000t/a的產(chǎn)能居于首位，占總產(chǎn)能的46%。2022年泰和新材間位芳綸新擴(kuò)產(chǎn)5000噸，全球占比提高到34%，超美斯是國(guó)內(nèi)另一家間位芳綸生產(chǎn)企業(yè)，占比約為6%，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展較快，但仍有較大的增長(zhǎng)空間。美日占據(jù)全球?qū)ξ环季]供給絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。2022年全球?qū)ξ环季]產(chǎn)能約8.5萬噸/年，其中美國(guó)杜邦公司和日本帝人公司占據(jù)最大的市場(chǎng)份額，產(chǎn)能合計(jì)占比為75%，韓國(guó)占比7.6%。目前國(guó)內(nèi)對(duì)位芳綸裝置名義產(chǎn)能超過2萬噸，但由于大部分企業(yè)仍處于小規(guī)模生產(chǎn)或者中試階段，實(shí)際有效產(chǎn)能和產(chǎn)量遠(yuǎn)小于名義產(chǎn)能，其中泰和新材以6000噸產(chǎn)能全球占比7%，是國(guó)內(nèi)最大的生產(chǎn)商。部分供應(yīng)仍來自杜邦、帝人等公司進(jìn)口產(chǎn)品。杜邦公司壟斷芳綸紙主要產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)公司發(fā)力打破技術(shù)壁壘。2022年全球芳綸紙名義產(chǎn)能約2萬噸/年，有效產(chǎn)能約1.2萬噸/年，美國(guó)杜邦公司產(chǎn)能最高，占據(jù)全球總產(chǎn)能的60%。國(guó)內(nèi)廠商通過技術(shù)攻關(guān)，實(shí)現(xiàn)了間位芳綸紙國(guó)產(chǎn)化，目前中國(guó)產(chǎn)量居全球第二位。芳綸紙中低端領(lǐng)域產(chǎn)品已全面鋪開，高端領(lǐng)域正逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)共有規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)2家，目前芳綸紙供不應(yīng)求，仍需進(jìn)口。芳綸行業(yè)高筑壁壘，戰(zhàn)略價(jià)值及政策支持加速產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)芳綸行業(yè)格局較好，關(guān)鍵是生產(chǎn)工藝和工程集成導(dǎo)致的高壁壘。芳綸加工過程中，主要有聚合、紡絲、回收三個(gè)環(huán)節(jié)。苯二胺和苯二甲酰氯首先通過縮聚反應(yīng)生成芳綸聚合物，聚合物的性能決定了整個(gè)芳綸纖維的穩(wěn)定性。隨后聚合物溶解在有機(jī)溶劑中，再經(jīng)紡絲過程制得芳綸纖維，紡絲過程決定了芳綸的性能，也是成本端的關(guān)鍵所在。芳綸加工過程中使用的有機(jī)溶劑等廢液回收也是整個(gè)工藝流程中的關(guān)鍵所在，可以節(jié)約成本實(shí)現(xiàn)零排放。芳綸的聚合工藝主要有低溫溶液縮聚法和界面縮聚法。其中低溫溶液縮聚法由于生產(chǎn)效率高、工藝相對(duì)簡(jiǎn)單、溶劑消耗少、成本更低而成為國(guó)內(nèi)外間位芳綸和對(duì)位芳綸最主要的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)工藝。由于技術(shù)難度大、工藝復(fù)雜、投資成本高，只有少數(shù)國(guó)外企業(yè)如杜邦采取界面縮聚法生產(chǎn)間位芳綸Nomex。間位芳綸的紡絲工藝可分為干法紡絲、濕法紡絲和干噴濕法紡絲等方法。間位芳綸的主要生產(chǎn)廠商三種方法都有涉及，其中國(guó)內(nèi)廠家多以濕法紡絲為主。對(duì)位芳綸具有溶致性向列型液晶結(jié)構(gòu)。芳綸因其剛性棒狀的分子結(jié)構(gòu)以及分子間較強(qiáng)的氫鍵作用在溶液中能夠完全伸展開來。當(dāng)對(duì)位芳綸紡絲液通過紡絲孔時(shí)，大分子會(huì)在高剪切應(yīng)力作用下取向。若選用合適的凝固浴條件，可以很好地對(duì)位芳綸溶液中的取向和結(jié)晶結(jié)構(gòu)保存下來，再經(jīng)過適當(dāng)?shù)臒崽幚砗屠欤M(jìn)一步增大結(jié)晶度和取向度，從而使得到的纖維具有極高的強(qiáng)度和模量，成為高性能纖維。對(duì)位芳綸紡絲工藝以干噴濕紡法為主，技術(shù)是制約對(duì)位芳綸產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)難點(diǎn)。由于對(duì)位芳綸只能溶解于濃硫酸中，而硫酸的揮發(fā)性低，采用干法紡絲不能除去溶劑，因此對(duì)位芳綸紡絲不能采用干法紡絲。濕法紡絲不能實(shí)現(xiàn)纖維的高倍拉伸，影響芳綸的力學(xué)性能，因此對(duì)位芳綸也不適合采用濕法紡絲工藝。以杜邦公司的Kevlar纖維為例，其生產(chǎn)步驟包括：（1）將聚合物混合于冷凍濃硫酸并溶解；（2）將紡絲溶液加熱到85℃形成液晶溶液；（3）紡絲液經(jīng)過濾后用齒輪泵從噴絲口擠出；（4）擠出液在約為8mm氣隙的空氣層中進(jìn)行約6倍的拉伸；（5）液態(tài)絲條在溫度為5~20℃，含5%~20%的硫酸的凝固浴中凝固成形；（6）絲條從凝固浴出來后水洗，在160~210℃加熱干燥經(jīng)卷繞得到成品。芳綸紡絲過程復(fù)雜，且由于濃硫酸有腐蝕性，對(duì)設(shè)備的要求很高，加之工藝控制較為復(fù)雜，生產(chǎn)成本較高，使得對(duì)位芳綸產(chǎn)業(yè)化相對(duì)較慢，杜邦、帝人等國(guó)外先發(fā)企業(yè)構(gòu)筑了極高的技術(shù)壁壘。芳綸在國(guó)防軍工、航天航空等重要領(lǐng)域的應(yīng)用決定了其戰(zhàn)略意義和價(jià)值。芳綸作為應(yīng)用最廣的高性能纖維之一，是國(guó)家安全不可或缺的戰(zhàn)略物資，在軍事防護(hù)裝備、航空航天領(lǐng)域等國(guó)防領(lǐng)域具有不可替代的作用。為了適應(yīng)現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)的需要，美、英等發(fā)達(dá)國(guó)家的防彈衣均為芳綸材質(zhì)，芳綸防彈衣、頭盔的輕量化，有效提高了軍隊(duì)的快速反應(yīng)能力和殺傷力。在航空、航天方面，芳綸由于質(zhì)量輕而強(qiáng)度高，節(jié)省了大量的動(dòng)力燃料。由于芳綸投資成本高，技術(shù)難度大，長(zhǎng)期以來只有美日等極少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家能夠商業(yè)化生產(chǎn)，西方國(guó)家把中國(guó)視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并對(duì)我國(guó)實(shí)施技術(shù)封鎖和有限禁運(yùn)。國(guó)內(nèi)芳綸起步較晚，產(chǎn)業(yè)化一度十分艱難。國(guó)家高度重視芳綸自主產(chǎn)業(yè)化，出臺(tái)系列政策促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。未來高性能纖維是低碳化、輕量化、抗腐蝕等領(lǐng)域的共性核心技術(shù)，是國(guó)家制造業(yè)和低碳經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。輕質(zhì)高強(qiáng)材料是“中國(guó)制造2025”的需要突破的十大重點(diǎn)領(lǐng)域，芳綸及相關(guān)復(fù)合材料產(chǎn)品是其中關(guān)鍵材料之一。我國(guó)一直對(duì)芳綸有較高的重視程度，國(guó)務(wù)院、地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)等紛紛制定相關(guān)政策，積極鼓勵(lì)和支持國(guó)產(chǎn)對(duì)位芳綸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。未來，以芳綸為代表的高性能纖維及復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)將重點(diǎn)推動(dòng)協(xié)同創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，重點(diǎn)產(chǎn)品系列化、產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)需對(duì)接，開拓應(yīng)用領(lǐng)域和引導(dǎo)集聚發(fā)展。國(guó)內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)，多年進(jìn)步力克高壁壘實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。國(guó)內(nèi)企業(yè)以龍頭泰和新材為例，公司建立支撐創(chuàng)新、引領(lǐng)創(chuàng)新、激勵(lì)創(chuàng)新的制度體系，屢屢突破“卡脖子”技術(shù)，榮獲3次國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)。過去十年，國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)投入大量研發(fā)經(jīng)費(fèi)，在設(shè)備制造、原料聚合、紡絲工藝等過程不斷取得進(jìn)步，成功突破間位、對(duì)位生產(chǎn)技術(shù)及芳綸紙壁壘。2013-2021年，泰和新材芳綸毛利率從18%提升至40%，子公司民士達(dá)間位及對(duì)位芳綸紙毛利率分別從2019年的27%、47%提升至2022Q1的33%、50%，利潤(rùn)率的提升體現(xiàn)了技術(shù)進(jìn)步。資金壁壘較大，投資規(guī)模彰顯技術(shù)進(jìn)步。芳綸是投資額較大的行業(yè)，早期單噸投資額在25萬左右。泰和新材是國(guó)內(nèi)最早布局對(duì)位芳綸的企業(yè)，2007年1000噸/年對(duì)位芳綸投資額2.5億，單噸投資額達(dá)25萬；2014年中石化儀征化纖投資2.6億生產(chǎn)1000噸/年對(duì)位芳綸，單噸投資額26萬。泰和新材不斷優(yōu)化工藝流程，2018年及2021年新投資的對(duì)位芳綸單噸成本分別為20、10.8萬/噸，三年來投資額降低一半，降本增效顯著。2019年中化國(guó)際投資12.5億生產(chǎn)5000噸/年對(duì)位芳綸，投資額仍較高，為25萬/噸。投資密度的降低體現(xiàn)了芳綸加工的工藝進(jìn)步，盈利空間進(jìn)一步加大，行業(yè)壁壘進(jìn)一步提高。根據(jù)對(duì)需求及供應(yīng)的分析，我們預(yù)測(cè)了2023-2025年芳綸行業(yè)的供需格局：1.國(guó)內(nèi)間位芳綸：1）防護(hù)服：按照上文中測(cè)算，預(yù)計(jì)防護(hù)服未來3年成為間位芳綸下游第一大需求領(lǐng)域，我們按照40%的配備比例及年均數(shù)量3套的標(biāo)準(zhǔn)，測(cè)算間位芳綸每年的需求約1.2萬噸；考慮到存量替換及各企業(yè)配備的進(jìn)度可能不及預(yù)期，我們保守預(yù)計(jì)2023-2025防護(hù)服每年對(duì)間位芳綸的需求增速為15%。2）工業(yè)過濾：根據(jù)研究數(shù)據(jù)，我國(guó)高溫濾料行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模2016-2018年的需求增速為10%，考慮到疫情前經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速較快，疫情后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，我們保守估計(jì)工業(yè)過濾領(lǐng)域用的間位芳綸增速為3%。3）芳綸紙：根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，2016-2020芳綸紙市場(chǎng)規(guī)模增速為9.5%，根據(jù)民士達(dá)招股書，未來三年芳綸紙價(jià)格增速約5%，剔除價(jià)格增長(zhǎng)，我們保守預(yù)計(jì)2023-2025年芳綸紙需求增速為5%。4）鋰電隔膜涂覆：根據(jù)上文測(cè)算，我們預(yù)計(jì)2023-2025年隔膜涂覆新增芳綸需求分別為0.3/1.1/2.5萬噸。5）預(yù)計(jì)2023-2025其他領(lǐng)域?yàn)?%的需求增速。2.國(guó)內(nèi)對(duì)位芳綸：1）國(guó)防軍工：需求隨國(guó)際政治等形勢(shì)變化，偶然性較大，可能會(huì)帶來短期內(nèi)的新增需求。根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2016年至2021年我國(guó)國(guó)防支出平均增速為7%，考慮到對(duì)位芳綸的國(guó)產(chǎn)化替代空間及新增需求，我們預(yù)計(jì)2023-2025年國(guó)防軍工領(lǐng)域?qū)ξ环季]需求增速為10%。2）光纖光纜：根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2014-2021年我國(guó)光纜線路長(zhǎng)度增速為13%，考慮到光纖光纜行業(yè)逐步成熟，我們預(yù)計(jì)2023-2025年需求增速為10%。3）增強(qiáng)材料：對(duì)位芳綸作為增強(qiáng)材料，在高速鐵路、航空補(bǔ)強(qiáng)、輕量汽車子午胎用簾子布及剎車片等領(lǐng)域的應(yīng)用快速發(fā)展，預(yù)計(jì)2023-2025年增速為10%。4）考慮到國(guó)產(chǎn)化替代空間及需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其他領(lǐng)域需求增速為10%。3.全球（除中國(guó)外）需求：由于海外的需求處于較為平穩(wěn)發(fā)展的階段，我們保守預(yù)計(jì)全球（除中國(guó)外）的防護(hù)服、工業(yè)過濾、芳綸紙等行業(yè)對(duì)間位芳綸的需求增速為5%；保守預(yù)計(jì)全球（除中國(guó)外）的軍工、光纖光纜、增強(qiáng)材料等行業(yè)對(duì)間位芳綸的需求增速為6%。綜上，間位芳綸和對(duì)位芳綸短期內(nèi)供需仍偏緊，長(zhǎng)期來