中央電大財務報表分析第三次形成性考核作業(yè)

財務報表分析第三次形成性考核作業(yè)——獲利能力指標分析公司簡介：徐工集團工程機械股份有限公司（以下簡稱徐工機械），原名徐州工程機械股份有限公司,系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準,由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝載機廠和營銷公司經(jīng)評估后1993年4月30日的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。1996年在深圳證券交易所掛牌上市。截止至2010年12月31日徐工機械注冊資本為1.0314十億元。公司主要從事工程機械、工程機械配件的開發(fā)、研制、加工、銷售；工程機械維修服務及相關的科技咨詢服務。主營業(yè)務工程機械、工程機械配件的開發(fā)、研制、加工、銷售；工程機械維修服務及相關的科技咨詢服務。徐工機械控股股東徐州工程機械集團有限公司在2010年度《中國機械500強》獲得96.9855分，排名第15位。工程機械行業(yè)第1位。在《2010年世界工程機械50強》中排名第10位。企業(yè)的獲利能力對企業(yè)的所有利益關系人來說都非常重要,企業(yè)獲利能力強,能夠賺取豐厚的利潤,則債權人的利息和本金都有了償還保障,經(jīng)營管理者獲得了良好的業(yè)績以及根據(jù)業(yè)績支付的獎勵,投資人有了分配股利的基礎,國家有了收取所得稅的依據(jù),企業(yè)職工有望增加勞動收入和改善福利待遇。因此下面就徐工機械的獲利能力進行主要分析。二、徐工科技2010年獲利能力指標的計算

（一）2010年徐工科技的銷售利潤率的計算1、銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務收入×100％

銷售毛利額=主營業(yè)務收入－主營業(yè)務成本銷售毛利率=(25213900000-19743800000)÷25213900000=21.69％

2、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷主營業(yè)務收入×100％

營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-資產(chǎn)減值準備-營業(yè)費用-管理費用-財務費用

營業(yè)利潤率=3314750000÷25213900000=13.15％

（二）2010年徐工科技的資產(chǎn)收益率指標1、總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%

收益總額=稅后利潤+利息+所得稅總資產(chǎn)收益率=3396290000÷[（24801100000/2]×100%=17.04%2、長期資本收益率=收益總額÷長期資本額×100%

=收益總額÷(長期負債+所有者權益)×100%

長期資本額=(期初長期負債+期末長期負債)÷2+(期初所有者權益+期末所有者權益)÷2

長期資本收益率

=3396290000÷[(190660000+96122800)/2+（12055800000+4408300000）/2]×100%=40.55%3、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權益×100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷(期初所有者權益+期末所有者權益)÷2凈資產(chǎn)收益率=2918400000÷[(12055800000+4408300000)/2]=35.45%4、成本費用利潤率=凈利潤÷營業(yè)成本×100%成本費用利潤率=2918400000÷19743800000=14.78%5、每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷（流通在外的普通股股數(shù)+增發(fā)的普通股股數(shù)+真正稀釋的約當股數(shù)）×100%＝3.22三、徐工科技2010年獲利能力的分析及評價(一)歷史比較分析通過徐工科技2010年和2009年、2008年的資料，進行比較分析。以上計算得出各項指標如下表：財務指標2010年末值2009年末值2008年末值銷售毛利率21.6919.367.87營業(yè)利潤率9.693.80總資產(chǎn)收益率17.0422.184.06凈資產(chǎn)收益率35.4559.818.13長期資本收益率71.1710.20成本費用收益率10.263.30每股收益2.010.2031.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末銷售毛利率實際值連續(xù)高于2009年和2008年末實際值，但是這個數(shù)值一般，還有待進一步提高。銷售毛利潤率是企業(yè)獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵補各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力也越高。影響毛利變動的因素主要是外部因素和內部因素。外部因素主要是市場供求變動面導致的銷售數(shù)量和銷售價格的升降及購買價格的升降；內部因素主要是開拓市場的意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產(chǎn)品構成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。2.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末營業(yè)利潤率實際值較2009年和2008年末實際值有了一定幅度的增長。營業(yè)利潤率反映了每百元主營業(yè)務收入中所賺取的營業(yè)利潤的數(shù)額。營業(yè)利潤是企業(yè)利潤總額中最基本、最經(jīng)常同時也是最穩(wěn)定的組成部分，營業(yè)利潤占利潤總額比重的多少，是說明企業(yè)獲利能力質量好壞的重要依據(jù)。影響營業(yè)利潤率的因素主要包括：主營業(yè)務的收入、主營業(yè)務的成本、主營業(yè)務稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用等。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較3.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末總資產(chǎn)收益率實際值較2009年末實際值有了明顯的減少，但還是高于2008年年末實際值?？傎Y產(chǎn)收益率是企業(yè)一定期限內實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。總資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果的關系、企業(yè)利潤的多少決定著總資產(chǎn)收益率的高低、還反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低。影響總資產(chǎn)收益率的因素有：息稅前利潤額、資產(chǎn)平均占用額?？傎Y產(chǎn)收益率指標反映企業(yè)的獲利能力，由于利潤總額中包含偶然性、波動性較大的營業(yè)外收支凈額和投資收益，使該指標年際之間的變化相對較大。因此還要對企業(yè)的長期資本收益進行分析。4.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末凈資產(chǎn)收益率實際值較2009年末實際值有了明顯的減少，但還是高于2008年年末實際值。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定期限內實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均凈資產(chǎn)總額的比率。照此數(shù)據(jù)推斷，徐工機械應保持目前成績的基礎上，總結經(jīng)驗，進一步增強其凈資產(chǎn)的獲利能力。5.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末長期資本收益率實際值較2009年末實際值有了很較大的回落同，但還是大大高于2008年年末實際值。影響企業(yè)長期資本收益率的因素包括收益額和長期資本占用額。長期資本占用額越少，則長期資本收益率越高。資本結構對企業(yè)經(jīng)營具有重要的影響，它是風險與收益在融資環(huán)節(jié)相對權衡的結果。資本結構對融資成本及融資風險、投資收益及投資風險等所存在的客觀影響，它也不可避免的會在一定程度上影響綜合性較強的長期資本收益率。因此，欲提高長期資本收益率、增強企業(yè)獲利能力，既要盡可能減少資本占用，又要妥善安排資本結構。6.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末成本費用利潤率實際值較2009年末和2008年年末實際值都有進一步提高。影響企業(yè)成本費用利潤率的因素包括凈利潤和成本費用占用額。成本費用占用額是影響營業(yè)利潤的又一重要因素，成本水平越高，獲利能力越低。因此，要增強企業(yè)的獲利能力，必須在增加銷售的同時，降低企業(yè)的成本水平。同時還注意：由主營業(yè)務量減少而導致的成本減少并非成本節(jié)約，因為主營業(yè)務成本的變動習性，當業(yè)務量下降時，必然會呈下降趨勢。只有當成本的降低幅度超過業(yè)務量降低幅度，或是成本的上升幅度小于業(yè)務量上升幅度，才是真正的成本節(jié)約，才有利于成本費用利潤率的增長。7.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末每股收益實際值較2009年末和2008年年末實際值都有了進一步提高。影響每股收益的因素包括兩方面，即屬于普通股的凈利潤和普通股股數(shù)。最近三年徐工機械的每股收益在穩(wěn)定中呈現(xiàn)一定的上升趨勢，應進一步保持，這樣對投資者才能越來越具有吸引力。（二）同業(yè)比較分析徐工科技2010年進行同業(yè)比較分析。如下表：財務指標企業(yè)實際值時代科技上工申貝銷售毛利率21.6926.5222.07營業(yè)利潤率11.162.75總資產(chǎn)收益率17.044.443.09凈資產(chǎn)收益率4.588.33長期資本收益率5.325.19成本費用利潤率12.894.10每股收益3.220.070.1006財務指標企業(yè)實際值時代科技上工申貝銷售毛利率19.3628.0915.45營業(yè)利潤率10.14-20.00總資產(chǎn)收益率22.183.440.54凈資產(chǎn)收益率3.002.74長期資本收益率4.000.94成本費用利潤率10.581.15每股收益2.010.040.0744徐工科技2009年進行同業(yè)比較分析。如下表：徐工科技2008年進行同業(yè)比較分析。如下表：財務指標企業(yè)實際值時代科技上工申貝銷售毛利率7.8745.1022.20營業(yè)利潤率7.86-0.74總資產(chǎn)收益率4.062.60-0.67凈資產(chǎn)收益率3.21-5.50長期資本收益率3.33-1.11成本費用利潤率14.71-1.91每股收益0.2030.08-0.0719（1）銷售毛利率分析：從上表看，該企業(yè)銷售毛利率與同行來相比，近三年都比同行業(yè)低，說明徐工科技的獲利能力并不是很高，需要采取相應的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關財務數(shù)據(jù)中可以看到，主營業(yè)務成本占收入的比重

還很大。這樣很大定程度上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營水平和管理水平上加大力度，轉換企業(yè)的產(chǎn)

品結構和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力（2）營業(yè)利潤率分析：從上表可以看出，該企業(yè)營業(yè)利潤率2008年末2009年末低于同行其他兩家，2010年末營業(yè)利潤率與同行業(yè)比較，有了很大進步。但與公司目標營業(yè)利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標公司的主營業(yè)務成本率過高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。經(jīng)過各方面的比較，主要原因還是主營業(yè)務成本較高。因此，改善目標公司獲利能力的關鍵就在于加強成本管理，降低主營業(yè)務成本率。

（3）總資產(chǎn)收益率分析：從上表看，該企業(yè)總資產(chǎn)收益率大大高于同行業(yè)其他兩家。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較好，盈利水平處于同行業(yè)上游水平。企業(yè)應加強企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務結構和產(chǎn)品結構、改善企業(yè)收支習性等入手，進上步增強其盈利性和流動性，以達到提高企業(yè)綜合管理水平的目標，從而更進一步的增強企業(yè)的獲利能力。（4）凈資產(chǎn)收益率分析：從上表看，該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大大高于同行業(yè)其他兩家。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較好，盈利水平處于同行業(yè)上游水平。企業(yè)應繼續(xù)加強企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務結構和產(chǎn)品結構、改善企業(yè)收支習性等入手，增強其盈利性的持久性，以達到更進一步的提高企業(yè)綜合管理水平的目標，從而增強企業(yè)的獲利能力。（5）長期資本收益率分析：從上表看該企業(yè)，該企業(yè)長期資本收益率略高于同行業(yè)其他兩家，雖然徐工機械的長期資本收益率趨勢比較中呈逐年增長的趨勢，但提高的可能性還是很大，可以進一步通過調整同期的資產(chǎn)結構的合理化，提高企業(yè)的獲利能力。（6）成本費用利潤率分析：從上表看該企業(yè)，該成本費用利潤益率2010年略高于同行業(yè)其他兩家，目標公司的成本費用利潤率在近三年呈逐年增長的趨勢，但要繼續(xù)發(fā)揚成績，只有進一步施行真正的成本節(jié)約，才能保證成本費用利潤率的穩(wěn)中有增。（7）每股收益分析：從上表看該企業(yè)，該企業(yè)近三年的每股收益都大大高于同行業(yè)其他兩家公司，并逐年增長，應總結經(jīng)驗，繼續(xù)保持企業(yè)的這種獲利能力。

四、結論與建議通過對徐工科技2010年獲利能力指標中銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率、長期資本收益率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率和每股收益的計算，說明該企業(yè)銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率、長期資本收益率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率和每股收益都應繼續(xù)保持重視。通過計算2010年徐工科技的銷售利潤率、資產(chǎn)收益率指標，可以得出結論：徐工科技的盈利能力較強、資本的收益率較高。對徐工科技發(fā)展的建議：1）努力提高銷售毛利率，公司應積極開拓市場，努力增加更多的銷售數(shù)量來增加銷售毛利率；公司還應加強成本控制，管理好進貨、倉儲等關鍵環(huán)節(jié)；2）提高公司的營業(yè)利潤率，主要是增加主營業(yè)務收入同時控制好主營業(yè)務成本的支出，還應加強對營業(yè)