上市公司期權的行權條件

上市公司期權的行權條件

上市公司的期權的行權條件股票期權的特點、形式、理論基礎01我國與美國股票期權制度考察02我國股票期權行權條件分析03行權條件存在問題及對策04股票期權的特點、形式、理論基礎股票期權的含義期權是一種可在一定日期。按買賣雙方所約定的價格，取得買進或者賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或商品的權利。所謂股票期權實際上是一種選擇權，即以一定的當前成本獲得未來某一時間、按某一約定價格，買進（或賣出）一定數(shù)量的股票的權利。產(chǎn)業(yè)調(diào)整場運營資本運作品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新股票期權的特點是一種權利而非義務它的實現(xiàn)必須支付一定的費用是一種未來概念激勵的無限性在可行權期內(nèi)，無論公司盈虧、股票升值還是貶值，股票期權獲授人買與不買公司股票完全自由，公司無權干涉。股票期權獲授人要實現(xiàn)股票期權必須按規(guī)定支付“行權價”，這個價格一般為股票期權計劃實施時，公司每股凈資產(chǎn)價或股票的市場價。行權以前，持有人沒有任何的現(xiàn)金收益，行權以后，其收益為約定價與行使市場價之間的差價利潤。企業(yè)向經(jīng)營者進行股票期權激勵--經(jīng)營者努力工作--企業(yè)經(jīng)營業(yè)績提高--股價上升--企業(yè)與經(jīng)營者都收益--企業(yè)又向經(jīng)營者進行股票期權激勵。股票期權的特點、形式、理論基礎產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新股票期權的特點、形式、理論基礎股票期權的形式激勵性股票期權&非資格限制性股票期權股票升值權虛擬股票指數(shù)期權限制性股票期權股票期權的特點、形式、理論基礎委托代理理論股票期權的理論基礎人力資本產(chǎn)權理論契約理論有效市場理論剩余索取理論風險理論理論基礎產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新我國與美國股票期權制度考察在20世紀50年代，美國菲澤爾只要公司發(fā)現(xiàn)，在高額的累進所得稅制度下，公司高層人員個人所得稅占其薪酬的比例越來越大，以高薪作為吉利高層的方式代價過高。為了合理避稅，公司決定采用股票期權的方式，使高層人員可以自主選擇未來的某個時期兌現(xiàn)其應得收益，同時降低其應繳所得稅額。進入20世紀70年代，美國等西方發(fā)達國家開始對菲澤爾制藥公司所采用的這種薪酬制度進行改造，把這種本來面向任一投資者，可轉讓的期權合約改變成公司內(nèi)部制定、面向特定人群、不可轉讓的期權，企業(yè)高級管理人員和核心技術人員可以在一定期限內(nèi)按照某一既定價格購買一定數(shù)量的股票，如果這一既定價格與購買時股票市價有一定的價差，就可以給股票期權的受益人帶來一定的收入。從此，股票期權成為企業(yè)所有者向經(jīng)營層和核心技術人員提供的一種長期性的激勵薪酬制度。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新我國與美國股票期權制度考察美國股票期權制度的基本內(nèi)容股票來源：庫存股票、定向增發(fā)、通過留存股票賬戶回購股票。股票期權受益人：22%只有針對頂尖管理層，42%只針對中上層管理層，19%只針對中等管理層，7%只針對核心層。股票期權贈與條件：(1)決定權除非需要股東大會批準，決定權屬于報酬委員會；（2）贈與時機：受聘、升職、每年一次的業(yè)績評定；（3）授予期：通常在股票期權贈與日后分批授予行權權，公司靈活安排行權權的授予時間。股票期權的結束條件：（1）激勵股票期權十年有效期，經(jīng)營者有10%以上表決權資本，經(jīng)股東大會批準參加股票期權計劃的有效期為5年；持有者自愿離職、喪失行為能力、死亡或者公司并購、公司控制權變化等條件下，股票期權有可能改變行權條件；退休時所有股票期權的授予時間表和有效期限不變，如果退休后三個月內(nèi)沒有執(zhí)行可行權的股票期權，則轉為非法定股票期權，不享受稅收優(yōu)惠。（2）非法定股票期權有效期不受限制，由公司自行決定，一般為5年至20年。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新我國與美國股票期權制度考察美國股票期權制度的基本內(nèi)容股票期權的行權方法：（1）現(xiàn)金行權；（2）無現(xiàn)金行權；（3）無現(xiàn)金權并出售。股票期權行權價格的確定：（1）不得低于股票期權贈與日的公平市場價格；（2）如果經(jīng)營者持有該公司10%以上的表決權資本，而股東大會同意其參加股票期權計劃,他的行權價格必須高于或者等于股票期權贈與日公平市場價格的110%；（3）非法定股票期權的行權價可以低至公平市場價格的50%；（4）已授出股票期權遇公司資本化發(fā)行、控股、分拆、合并是將調(diào)整行權價；（5）當股市持續(xù)下跌并低于行權價時，股票失去了價值，為了繼續(xù)發(fā)揮股票當期期權的激勵作用，公司可能重新確定行權價格。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新我國與美國股票期權制度考察我國股票期權制度的基本內(nèi)容股權分置改革前上市公司股票期權狀況。1.武漢模式，武漢國資公司從1999年開始，在完善了薪酬制的基礎上選擇了三家上市公司進行了股票激勵試點。國資公司將企業(yè)的法定代表人按其在從事企業(yè)經(jīng)營中國所完成的業(yè)績分成三種類別：其一為完成或超標完成指標的；其二為完成指標的50%~100%的；其三為完成指標在50%以下的。對于前兩者按照一定的比例進行獎勵，對于完成50%以下的不給予本年度的風險收入，同時還扣去以前年度累進的股票期權。

2.上海貝嶺公司模式，對于高層領導人員實行的是年薪和期權相結合的辦法。對控股公司的主要負責人每年實行年薪制，年薪收入中分成基薪收入和加薪鼓勵兩部分，加薪分為兩種形式：（1）一般加薪收入，經(jīng)考核后視經(jīng)營業(yè)績增發(fā)1~5個月的基薪；（2）特殊加薪收入。在獲得基薪收入和一般加薪收入的同時，如果主要經(jīng)營者有創(chuàng)造性的工作，做出重大貢獻，將獲得一定數(shù)額的特殊獎勵，這筆收入以股票形式發(fā)放。對于一般管理人員和技術骨干，推行模擬持股計劃，企業(yè)提取激勵基金，劃分給員工用于持有“模擬股票單位”，在滿足規(guī)定的條件下，兌現(xiàn)給員工。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新我國與美國股票期權制度考察我國股票期權制度的基本內(nèi)容3.紹興百大模式，（1）對公司高級管理人員實行強制性持有公司股票，否則將自動離職；（2）購買股票由個人出資，所持股票在人期間不得流通；（3）使管理者必須全身心的投入確保公司業(yè)績不斷上升，確保公司資產(chǎn)增值；（4）同時由于股票期權的延期兌付，在很大程度上避免了經(jīng)營者短期行為的出現(xiàn)，吧管理者的元氣收益和公司的長遠發(fā)展結合起來。

4.天津泰達模式，泰達股份將在每年年度財務報告公布之后，根據(jù)年度業(yè)績考核結果，對有關人士實行獎罰。，每年提取年度凈利潤的2%，作為對董事、監(jiān)事、高級管理人員和有重大貢獻的業(yè)務骨干的獎勵基金，基金只能用于為激勵對象購買泰達股份的流通股東并作相應凍結，而處罰所形成的資金則要求受罰人員以現(xiàn)金6個月之內(nèi)還清。成為我國第一家規(guī)范透明的公布股權激勵做法的上市公司，第一家提取獎勵基金的上市公司，第一家將激勵和約束相結合，規(guī)定激勵基金時又規(guī)定了懲罰基金的公司。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造我國與美國股票期權制度考察我國股票期權制度的基本內(nèi)容股權分置改革后上市公司股票期權狀況

從2005年4月29日開始啟動股權分置改革以來，到2005年7月滬市有20家明確在股權分置改革中要實行股票期權，并在股改方案中承諾，深市有19家明確在股權改革中要實行取票期權，并在股改方案中承諾。到了2007年8月底，滬市的上市公司有814家，其中21家公司公布了股票期權計劃，深市上市公司有639家，其中有23家公布了股票期權計劃。目前滬市有941家上市公司，深市1524家上市公司，采用股票期權計劃的上市公司也越來越多。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新我國股票期權行權條件股票期權行權條件制定的基本模式基本思路：既要求對股票期權的授予對象的公司高管人員設定若干限制條件，同時又要對公司設定若干限制條件，只有公司和高管人員同時滿足這些限制條件，授予對象才能行權。以博瑞傳播公司為例：對授予對象的行權條件的基本要求是：

第一，個人不發(fā)生以下情況：（1）最近三年內(nèi)被證券交易所公開譴責或宣布為不適當人員；（2）最近三年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰；（3）具有法律規(guī)定不得擔任董事、監(jiān)事、高級管理人員的情形。

第二，個人業(yè)績考核達標：（1）最近一個會計年度財務會計報告沒有被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告，最近一年內(nèi)沒有因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰；（2）公司必須達到多項財務指標：每年扣除非經(jīng)常損失后的凈利潤比上年增長不低于15%，每股收益不低于0.48元；資本運作綜合體品牌營造我國股票期權行權條件行權條件的影響因素法律法規(guī)企業(yè)發(fā)展周期企業(yè)內(nèi)部控制市場有效行為一個企業(yè)要實施股票期權不能違背國家制定的各項股票期權的法律法規(guī)，要嚴格按照《公司法》、《證券法》等各項法律條款。引入股權激勵計劃主要目的是將員工的薪酬水平和企業(yè)的長期發(fā)展聯(lián)系起來，實現(xiàn)這一目標的關鍵是對企業(yè)張略目標的定位和經(jīng)營業(yè)績的衡量，而戰(zhàn)略目標定位是給予認清企業(yè)所處的周期基礎上的。企業(yè)需要保證業(yè)務活動的有效進行，保護資產(chǎn)的安全和完整，保證會計資料的真實、合法、完整。不僅包括高管經(jīng)營管理的程序步驟，還包括對企業(yè)經(jīng)濟活動進行綜合計劃、控制和評價而制定的規(guī)章制度。在一個有效的資本市場上，有關某個資本品的泉幣信息能夠迅速得到，完整和準確的被某個關注他的投資者得到，今兒該資本品的購買者能夠根據(jù)這些信息明確的判斷出該資本品的價值，使社會資本在追逐價值的過程中得到有效配置。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出資本運作綜合體我國股票期權行權條件對業(yè)績考核指標規(guī)定的統(tǒng)計分析采用業(yè)績考核指標的統(tǒng)計分析業(yè)績考核指標選擇情況分析

采用一個指標中：具體選擇不同有凈利潤增長率、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報率，以凈利潤增長率為主；

采用另個指標中：凈利潤增長率&每股收益，凈利潤增長率&凈資產(chǎn)收益率，凈利潤增長率&主營業(yè)務收入增長率，每股收益率&凈資產(chǎn)收益率，大部分采用的是凈利潤增長率&凈資產(chǎn)收益率；

采用三個指標中：都是采用凈利潤增長率&主營業(yè)務收入增長率&凈資產(chǎn)收益率。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場運營資本運作綜合體品牌營造產(chǎn)品創(chuàng)新我國股票期權行權條件業(yè)績指標波動幅度分析：由于傷勢公司所處行業(yè)不同，它們制定的指標也不同。

對業(yè)績考核指標規(guī)定的