銀行實務(wù)-信托課件

述說數(shù)項財富管理小常識鄭廳宜2008年1月6日1述說數(shù)項財富管理小常識鄭廳宜1課程綱要序言主題一：信託的介紹主題二：資產(chǎn)證券化與相關(guān)商品主題三：風險管理－風險值介紹2課程綱要序言2財富管理應(yīng)同時包含1.財富的創(chuàng)造2.風險的管理3.稅賦的規(guī)劃4.保險的保障5.退休的考量6.財產(chǎn)的移轉(zhuǎn)財富管理必須做到點、線、面的三層次序言3財富管理應(yīng)同時包含序言3信託的介紹4信託的介紹4信託的基本架構(gòu)委託人信託財產(chǎn)受益人受託人(信託部)信託契約移轉(zhuǎn)信託財產(chǎn)交付信託利益管理、處分規(guī)範信託行為簽訂契約簽訂契約信託監(jiān)察人財產(chǎn)收益監(jiān)督5信託的基本架構(gòu)委託人信託財產(chǎn)受益人受託人信託契約移轉(zhuǎn)信託財產(chǎn)信託的特性達成財產(chǎn)獨立性保持財產(chǎn)隱密專業(yè)的管理與經(jīng)營延續(xù)個人資產(chǎn)管理的能力與方式避免財產(chǎn)因繼承而分散合法的進行稅賦規(guī)劃

信託的類型自益信託與他益信託特定信託、指定信託與不指定信託金錢信託、有價證券信託、不動產(chǎn)信託……私益信託與公益信託6信託的特性達成財產(chǎn)獨立性信託的類型自益信託與他益信託6金錢信託7金錢信託7金錢信託基本架構(gòu)委託人出錢的人受託人管理運用受益人收到錢的人委託人＝受益人（自益信託）無贈與稅委託人≠受益人（他益信託）需考慮贈與稅利用每人每年111萬元贈與額來進行信託8金錢信託基本架構(gòu)委託人受託人受益人委託人＝受益人（自益信託）金錢信託五大確定信託目的：提供全體受益人（子女）未來生活、教育及創(chuàng)業(yè)資金來源。信託財產(chǎn)：金錢（每年111萬元額度內(nèi)）信託受益人：委託人子女信託開始與結(jié)束：信託開始於簽約時，結(jié)束於當委託人發(fā)生繼承時。信託利益分配：按契約所訂之受益比例分配。9金錢信託五大確定信託目的：提供全體受益人（子女）未來生活、教信託財產(chǎn)管理方式100%銀行存款，或70%銀存+30%國內(nèi)基金，或70%銀存+30%國外基金等依信託目的訂定信託財產(chǎn)管理運用範圍及標的

（包含特定與指定用途信託）10信託財產(chǎn)管理方式100%銀行存款，或（包含特定與指定用途信託金錢信託財產(chǎn)管理方式（舉例）銀行存款初次運用:預(yù)留信託財產(chǎn)15%左右於信託專戶供臨時所需，其餘存放一年期定存，利率固定。後續(xù)管理:定存到期日，依初次運用方式辦理。國內(nèi)基金初次運用:平均投資最近三個月績效前三名之國內(nèi)股票型基金。後續(xù)管理:每年一月、七月檢視一次，若是三個月績效落出十名外，贖回該基金，所得款項再平均投資最近三個月績效前三名之國內(nèi)股票型基金。國外基金由客戶自行指定(最多二支)信託專戶餘額不足信託分配的時候辦理解約定存/基金贖回。其解約順序為定期存款/國內(nèi)基金/國外基金11金錢信託財產(chǎn)管理方式（舉例）銀行存款11信託財產(chǎn)分配生活費：約定定期定額分配（依契約約定）教育補助費、醫(yī)療費用：憑繳費通知單或單據(jù)影本申請，屬於實支實付信託結(jié)束後受益分配：信託到期，依信託契約所訂之受益比例分配分配剩餘信託財產(chǎn)。（委託人於信託期間可隨時變更信託受益比例）12信託財產(chǎn)分配生活費：約定定期定額分配（依契約約定）12相關(guān)費用簽約手續(xù)費（契約成立費）：屬於單筆費用，於契約成立時收取，一般制式約為3,000元至5,000元。信託管理費：委託人交付金錢進入信託專戶後才開始計算收取，一般為每半年計算收取（由信託財產(chǎn)內(nèi)自動扣?。淠旯芾碣M率為信託財產(chǎn)之0.3%~0.5%計收。13相關(guān)費用簽約手續(xù)費（契約成立費）：屬於單筆費用，於契約成立時不動產(chǎn)信託14不動產(chǎn)信託14不動產(chǎn)信託-一般管理運用受益人受託人委託人簽訂信託契約信託財產(chǎn)交付信託財產(chǎn)管理、運用處分返還信託財產(chǎn)效益：依照委託人的意旨來管理、運用、處分不動產(chǎn)。15不動產(chǎn)信託-一般管理運用受益人受託人委託人簽訂信託契約信託財不動產(chǎn)信託-買賣交易安全買方受託人賣方不動產(chǎn)買賣契約交付不動產(chǎn)交付不動產(chǎn)交付價金交付價金效益：可以加強不動產(chǎn)買賣雙方的信任度，並增加交易成功的機率。16不動產(chǎn)信託-買賣交易安全買方受託人賣方不動產(chǎn)買賣契約交付不動不動產(chǎn)信託-地主、建商合建貸款契約合建契約融資機構(gòu)委託人建設(shè)公司

委託人地主信託銀行

營造公司

建築經(jīng)理公司依分屋協(xié)議書或受益權(quán)約定書表分配建商與地主應(yīng)有之房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)簽訂信託契約移轉(zhuǎn)信託財產(chǎn)金錢契約土地契約受益權(quán)分配按工程進度支付價款評估規(guī)劃工程進度查核信託專戶請款委任關(guān)係工程驗收簽訂營建承攬契約/工程驗收效益：1.確保土地產(chǎn)權(quán)一致，使工程順利進行。2.興建資金由公正第三人管理，可以確保工程順利完成。17不動產(chǎn)信託-地主、建商合建貸款契約合建契約融資機構(gòu)委託人建設(shè)股權(quán)信託18股權(quán)信託18股權(quán)信託的架構(gòu)架構(gòu)為：信託本金（交付信託的股票）自益，信託孳息（股票股利及現(xiàn)金股利）他益。（移轉(zhuǎn)給子女）委託人受益人(子女)委託人受託銀行信託股票信託股票股利19股權(quán)信託的架構(gòu)架構(gòu)為：委託人受益人(子女)委託人受託銀行信託生前進行贈與，避免日後課徵過高之遺產(chǎn)稅。傳統(tǒng)每年111萬元的贈與方式緩不濟急。累積子女未來的經(jīng)濟基礎(chǔ)與資金能力。不影響您董監(jiān)事持股比例。仍掌握財產(chǎn)（股票）控制權(quán)。因應(yīng)強制集保規(guī)定為什麼要做股權(quán)信託？！20生前進行贈與，避免日後課徵過高之遺產(chǎn)稅。為什麼要做股權(quán)信託？舉例說明信託期間：3年信託財產(chǎn)：2,000張(2,000,000股)，假設(shè)現(xiàn)在股價（淨值）$15?！阜ǘㄙ浥c總額」是依郵政儲金匯業(yè)局一年期定期儲蓄固定利率複利折算現(xiàn)值計算（假設(shè)為2.15%)。假設(shè)未來3年內(nèi)每年發(fā)放

股票股利$1元，現(xiàn)金股利每股$1元21舉例說明信託期間：3年21節(jié)稅效果規(guī)劃方式移轉(zhuǎn)股票(股)移轉(zhuǎn)現(xiàn)金總移轉(zhuǎn)金額應(yīng)納稅負一般贈與(不做股權(quán)信託)662,000股$6,620,000$16,550,000$3,322,000股權(quán)信託$17,998節(jié)稅效果高達$3,304,00222節(jié)稅效果規(guī)劃方式移轉(zhuǎn)股票(股)移轉(zhuǎn)現(xiàn)金總移轉(zhuǎn)金額應(yīng)納稅負一般具有配發(fā)股利之公司。（股票股利及現(xiàn)金股利）進行時機在就是在利率屬於低檔（利率仍處於低檔時)。在目前股價屬於低價格或以公司淨值計算（降低信託資產(chǎn)規(guī)模，並同時降低贈與稅）準備進行IPO而因應(yīng)強制集保規(guī)定

什麼公司股票有利進行股權(quán)信託及進行時機為何？23具有配發(fā)股利之公司。什麼公司股票有利進行股權(quán)信託23保險金信託－讓您的保險更保險24保險金信託－讓您的保險更保險24爲什麼要買保險?是為了…人情的壓力理財投資需求還是…想盡對子女未盡了的責任延續(xù)對家人無盡的愛與責任25爲什麼要買保險?是為了…25該怎麼辦?社會意外事件頻傳，之前桃園大園空難、九二一地震、……，新聞常報導為了保險金大打出手、翻臉不認人、不肖親友覬覦著那一大筆資產(chǎn)、年紀輕輕拿到大筆資金就恣意揮霍……。除了遺留鉅額保險金之外，也留下一堆問題，您心愛的子女該怎麼辦？？26該怎麼辦?社會意外事件頻傳，之前桃園大園空難、九二一地震、…保險金信託流程圖保險公司信託委託人(保險受益人)受託人受託銀行信託受益人(信託委託人)要保人保險受益人批註信託契約依約支付保險金27保險金信託流程圖保險公司信託委託人受託人信託受益人要保人批註保險要保人保險受益人信託委託人信託受益人保險關(guān)係信託關(guān)係保險信託自益保單批註28保險保險受益人信託委託人信託受益人保險關(guān)係信託關(guān)係保險信託保保險金信託能幫您做什麼?保險金進入信託專戶，不肖親友無可奈何。受益人的生活費、教育費、醫(yī)療費用均於信託契約中妥善安排。鉅額保險金於信託專戶內(nèi)投資保守標的，不會被一次提領(lǐng)，不必害怕受益人被騙或胡亂花用。待受益人成年心智成熟後再歸還財產(chǎn)。依您的意願，繼續(xù)為您照顧心愛的人29保險金信託能幫您做什麼?保險金進入信託專戶，不肖親友無可奈何保險金信託分析

遺贈稅法規(guī)定人壽保險不計入遺產(chǎn)總額。再加上保險金信託為自益信託，故無贈與稅發(fā)生。由小朋友成立保險金信託契約，約定給付方式，確保該筆保險金不會遭受挪用。由於這部份金額龐大，故可約定運用方式為：固定每月支付生活費（事先約定）。支付教育費－由繳費單申請。支付醫(yī)療費－書面申請其他-父母其他的期望約定到一定日期（比如年滿三十五歲後），才將剩餘信託財產(chǎn)（保險金）返還交付小朋友。30保險金信託分析 遺贈稅法規(guī)定人壽保險不計入遺產(chǎn)總額。再加上保資產(chǎn)證券化及其相關(guān)商品31資產(chǎn)證券化及其相關(guān)商品31資產(chǎn)證券化的定義所謂資產(chǎn)證券化(securitization)係指將金融機構(gòu)或企業(yè)可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流量之資產(chǎn)，匯集成資產(chǎn)群組(assetpool)，透過移轉(zhuǎn)予特殊目的信託(specialpurposetrust;SPT)，或特殊目的公司(specialpurposecompany;SPC)，包裝架構(gòu)成單位化證券，予以訂價、承銷出售予投資人之過程與架構(gòu)。32資產(chǎn)證券化的定義所謂資產(chǎn)證券化(securitization資產(chǎn)證券化的基本架構(gòu)33資產(chǎn)證券化的基本架構(gòu)33資產(chǎn)證券化的參與機構(gòu)借款人創(chuàng)始機構(gòu)受託機構(gòu)服務(wù)機構(gòu)信評機構(gòu)信用加強機制承銷機構(gòu)主辦機構(gòu)投資者34資產(chǎn)證券化的參與機構(gòu)借款人34何謂金融資產(chǎn)證券化？

就是銀行金融機構(gòu)或一般企業(yè)將企業(yè)貸款、住宅貸款、應(yīng)收帳款、信用卡債權(quán)等資產(chǎn)，經(jīng)由特殊目的信託(SPT)，重新包裝成單位化、小額化之證券形式，向一般投資者銷售。35何謂金融資產(chǎn)證券化？就是銀行金融機構(gòu)或一般企業(yè)將企業(yè)貸債務(wù)人的屬性。債務(wù)人違約風險、提前還款風險。資產(chǎn)池的數(shù)量與相關(guān)性?，F(xiàn)金流量的進出時點(Timemismatch)。信用增強方式。證券化種類(tranches)、期間及利率。發(fā)行成本，以及採行私募或公開發(fā)行。金融資產(chǎn)證券化規(guī)劃注意事項36債務(wù)人的屬性。金融資產(chǎn)證券化規(guī)劃注意事項36不動產(chǎn)證券化不動產(chǎn)證券化條例於九十二年七月二十三日公佈施行。其架構(gòu)主要分為

不動產(chǎn)投資信託(REIT)及

不動產(chǎn)資產(chǎn)信託(REAT)37不動產(chǎn)證券化不動產(chǎn)證券化條例於九十二年七月二十三日公佈施行。何謂不動產(chǎn)資產(chǎn)信託證券化？

就是委託人將持有之建物、土地及其租金收入，經(jīng)由不動產(chǎn)資產(chǎn)信託方式，交付受託機構(gòu)，以重新包裝成單位化、小額化之證券形式，向一般投資者進行銷售。38何謂不動產(chǎn)資產(chǎn)信託證券化？就是委託人將持有之建物、土地不動產(chǎn)資產(chǎn)信託流程圖主管機關(guān)信用增強或評等機構(gòu)信託監(jiān)察人會計師專業(yè)估價者承銷商律師受託機構(gòu)(信託業(yè))投資人投資人不動產(chǎn)管理機構(gòu)上市(櫃)買賣受益人會議1.申請募集或私募受益證券2.主管機關(guān)核準或申報生效6.發(fā)行受益證券5.收取價款8.委任管理不動產(chǎn)3.訂定契約及不動產(chǎn)信託移轉(zhuǎn)4.信用增強或信用評等11.召集受益人會議、執(zhí)行受益人會議決議及代為訴訟證券市場10.分配受益證券之利益、孳息或其他收益予各受益人委託人(不動產(chǎn)業(yè)主)7.給付出售受益證券價款9.收取不動產(chǎn)收益39不動產(chǎn)資產(chǎn)信託流程圖主管機關(guān)信用增強或評等機構(gòu)信託監(jiān)察不動產(chǎn)投資信託流程圖主管機關(guān)信用評等機構(gòu)信託監(jiān)察人不動產(chǎn)、不動產(chǎn)相關(guān)權(quán)利會計師專業(yè)估價者承銷商律師其他主管機關(guān)核準投資標的不動產(chǎn)相關(guān)有價證券受託機構(gòu)(信託業(yè))投資人投資人建築開發(fā)業(yè)營造業(yè)不動產(chǎn)管理機構(gòu)建築經(jīng)理業(yè)不動產(chǎn)租賃業(yè)上市(櫃)買賣受益人會議1.申請募集或私募受益證券2.主管機關(guān)核準或申報生效4.發(fā)行受益證券3.收取價款委任管理不動產(chǎn)5.基金投資運用及收取投資收益7.信用評等8.召集受益人會議、執(zhí)行受益人會議決議及代為訴訟證券市場6.分配受益證券之利益、孳息或其他收益予各受益人40不動產(chǎn)投資信託流程圖主管機關(guān)信用評等機構(gòu)信託監(jiān)察人不動稅賦規(guī)劃(稅率可由40%降至6%)1.當不進行不動產(chǎn)證券化委託人(客戶)淨租金所得租金收入25%公司營業(yè)稅率或40%個人所得稅率2.當進行不動產(chǎn)證券化租金受益憑證債息進行不動產(chǎn)證券化委託人投資人專業(yè)規(guī)劃(由委託人角色轉(zhuǎn)為投資人)債息收入淨租金所得6%分離課稅稅率41稅賦規(guī)劃(稅率可由40%降至6%)1.當不進行不動產(chǎn)證券化委有關(guān)建物與土地的現(xiàn)在與未來價值。租金收入是否穩(wěn)定。承租戶數(shù)量、租金償付能力與違約風險。現(xiàn)金流量的進出時點(Timemismatch)。信用增強方式。證券化種類(tranche)、期間及利率。發(fā)行成本，以及採行私募或公開發(fā)行。不動產(chǎn)證券化規(guī)劃注意事項42有關(guān)建物與土地的現(xiàn)在與未來價值。不動產(chǎn)證券化規(guī)劃注意事項42風險管理－風險值的介紹43風險管理－風險值的介紹439/4/202344風險管理循環(huán)衡量辨識監(jiān)控報告風險值的介紹448/3/202344風險管理循環(huán)衡量辨識監(jiān)控報告風險值的介紹市場風險衡量方法之發(fā)展時間

市場風險衡量方法19381993財務(wù)理論發(fā)展近代市場風險衡量方法發(fā)展債券存續(xù)期間(Duration)Black-Scholes選擇權(quán)評價模型Markowitz平均數(shù)變異數(shù)投資組合理論多因子模型單因子模型風險值市場風險與信用風險整合衍生性商品敏感度（Greeks)45市場風險衡量方法之發(fā)展時間市場風險衡量方法19381993市場風險衡量方法之發(fā)展(續(xù)）-傳統(tǒng)衡量方式股票名稱Beta值部位市值1101臺泥1.2720,000,0002412中華電0.630,000,0002317鴻海1.3450,000,000總計1.10100,000,000股票投資組合債券投資組合整體投資組合之風險為公債名稱PV01部位市值92央債甲二48,407498,821,50092央債甲六109,0511,242,543,75094央債甲二93,192393,648,800總計250,6502,135,014,050註1：Beta值為股票之報酬率波動相對於大盤報酬率波動之幅度，若Beta值為1，則表示大盤上漲（下跌）1%時，該股票之報酬率亦上漲（下跌)1%。註2：PV01表示當利率向上或向下移動0.01%時，該債券價值變動之幅度。註1註246市場風險衡量方法之發(fā)展(續(xù)）-傳統(tǒng)衡量方式股票名稱Beta值市場風險衡量方法之發(fā)展(續(xù)）-風險值股票投資組合債券投資組合整體投資組合之風險值為13,241,224元股票名稱風險值部位市值1101臺泥1,313,89520,000,0002412中華電1,016,79830,000,0002317鴻海2,986,63150,000,000總計5,317,325100,000,000公債名稱風險值部位市值92央債甲二1,851,328498,821,50092央債甲六4,611,5811,242,543,75094央債甲二1,460,990393,648,800總計7,923,8992,135,014,05047市場風險衡量方法之發(fā)展(續(xù)）-風險值股票投資組合債券投資組合市場風險衡量方法之發(fā)展(續(xù)）傳統(tǒng)風險衡量方法風險值兩者比較評估基礎(chǔ)不一致，無法比較不同金融商品之風險。無法將不同金融商品之風險無法相加。無法將風險與績效相比較。未考慮市場波動情形。未考慮金融商品報酬之機率分配。風險值以金額表示，可比較不同金融商品之風險大小?？蓪⒉煌鹑谏唐分L險值相加。由於風險值與交易損益皆以金額表示，故可將風險與績效相比較?？紤]市場波動情形?？紤]金融商品報酬之機率分配。48市場風險衡量方法之發(fā)展(續(xù)）傳統(tǒng)風險衡量方法風險值評估基礎(chǔ)不風險值定義何謂風險值－風險值為正常市場情形下，在一定期間內(nèi)(例如：1天或10天內(nèi)）及一定之信賴區(qū)間下(例如：99%）之最大可能發(fā)生之損失。舉例來說，若A子公司在99%信賴區(qū)間下，其1天之風險值為3,000萬，則表示100個營業(yè)日內(nèi)，可能有1天之損失會超過3,000萬。1%機率風險值49風險值定義何謂風險值－風險值為正常市場情形下，在一定期