證-券公司IPO輔導(dǎo)培訓(xùn)(下)課件

IPO輔導(dǎo)授課材料（課件2）投資銀行總部

0IPO輔導(dǎo)授課材料（課件2）投資銀行總部0一、上市公司治理制度公司治理機制模式介紹：世上沒有最佳的單一公司治理模式以英美等國家為代表——“外部人”模式?jīng)]有監(jiān)事會，董事會權(quán)利獨大

英美模式最大特點就是所有權(quán)較為分散，呈現(xiàn)“弱股東，強管理層”現(xiàn)象。因此，主要依靠外部力量對管理層實施控制，包括：一是發(fā)展機構(gòu)投資者，使分散的股權(quán)得以相對集中；二是依靠活躍、有效的公司控制權(quán)市場，通過收購兼并對管理層進行外部約束；三是依靠外部非執(zhí)行董事對董事會和管理層進行監(jiān)督；四是依靠健全的監(jiān)管體制和完善的法律體系，如公司法、破產(chǎn)法、投資者保障法等法律對公司管理層進行約束和監(jiān)管；五是對管理層實行期權(quán)期股等激勵制度，使經(jīng)營者的利益和公司的長遠利益緊密聯(lián)系在一起。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)將公司治理的模式大體分為三大類：英美模式、德日模式、家族模式。

1一、上市公司治理制度公司治理機制模式介紹：世上沒有最佳的單一一、上市公司治理制度以德國、日本等國家為代表——“內(nèi)部人”模式弊端：導(dǎo)致了證券市場的疲軟和大企業(yè)的過度擴張，利益相關(guān)者的沖突加劇等。德國：監(jiān)事會任命董事會，董事會對監(jiān)事會負責，監(jiān)事會對股東大會負責德國公司治理結(jié)構(gòu)的一個重要特點是“兩會制”，即監(jiān)事會和董事會。德國模式是“內(nèi)部控制”型模式。兩會中包括股東、銀行及員工的代表，對管理層實行監(jiān)控。其中，職工代表在兩會中扮演重要角色。在監(jiān)事會中，根據(jù)企業(yè)規(guī)模和職工人數(shù)的多少，職工代表可以占到1/3到1/2的職位。日本：董事會和監(jiān)事會制衡，共同對股東大會負責日本的公司治理結(jié)構(gòu)也強調(diào)“內(nèi)部控制”。董事會主要是由管理層構(gòu)成。對公司監(jiān)控主要是通過交叉持股和主辦銀行制度來實現(xiàn)的。在日本，由于不允許控股集團的出現(xiàn)，企業(yè)間交叉持股是很普遍的，非金融性的公司擁有日本全部上市公司四分之一的股票；日本的金融機構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中扮演重要的角色，多數(shù)公司都有一家主要的銀行--主辦行作為股東和業(yè)務(wù)伙伴。2一、上市公司治理制度2一、上市公司治理制度東亞公司治理模式——典型的“家族控制型”其特點是公司的股權(quán)“一股獨大”，社會化、公開化程度低，經(jīng)理人員容易通過串通大股東控制公司的重要決策，決策機制不健全，從而出現(xiàn)對“內(nèi)部人控制”的失控。形象地說，“東亞企業(yè)集團普遍地選擇金字塔結(jié)構(gòu)，一間家族控股公司位于金字塔的頂端，第二層是擁有貴重資產(chǎn)的公司，第三層是包括了集團的上市公司……，金字塔的最低層是現(xiàn)金收入及利益高的上市公司，集團向公眾發(fā)售這些公司的股票，并透過多種內(nèi)部交易，把低層公司的收益?zhèn)鞯浇鹱炙蠈拥哪腹?，另一方面，集團又把一些利潤較少、品質(zhì)較差的資產(chǎn)從上層利用高價傳到下層?！庇捎跂|亞公司治理模式存在的上述弊端，對于”家族控制型”擬上市公司，證監(jiān)會也是持謹慎態(tài)度的。我國公司治理主要參照英美體系。3一、上市公司治理制度由于東亞公司治理模式存在的上述弊一、上市公司治理制度主旨：上市公司必須嚴格按照國家有關(guān)規(guī)定運作，建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)；完善獨立董事制度，充分保護公司整體利益，特別要維護中小投資者的利益《上市公司治理準則》《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》4一、上市公司治理制度主旨：上市公司必須嚴格按照國家有關(guān)規(guī)定運

《上市公司治理準則》要點《上市公司治理準則》——目的與重點本準則旨在規(guī)范上市公司運作，促進我國證券市場健康發(fā)展本準則闡明了我國上市公司治理的基本原則、投資者權(quán)利保護的實現(xiàn)方式，以及上市公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理等高級管理人員所應(yīng)當遵循的基本的行為準則和職業(yè)道德等內(nèi)容本準則重點論述了三會一層，即股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層，相互制衡機制及其運作規(guī)范本準則是評判上市公司是否具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)的主要衡量標準5《上市公司治理準則》要點《上市公司治理準則》——目的與重點

《上市公司治理準則》——主要內(nèi)容股東與股東大會控股股東與上市公司董事與董事會監(jiān)事與監(jiān)事會績效評價與激勵約束機制利益相關(guān)者信息披露與透明度《上市公司治理準則》要點6《上市公司治理準則》——主要內(nèi)容股東與股東大會《上市公司治

《上市公司治理準則》——要點提示股東權(quán)利享有相關(guān)合法權(quán)益，三會一層不得侵犯“三會一層”各司其職，相互制衡“三會”必須規(guī)范運行控股股東行為應(yīng)該合法合規(guī)，與上市公司“五個獨立”，不得控制上市公司，損害中小股東利益認真履行相關(guān)人事制度，相關(guān)人員應(yīng)明確職權(quán)職責建立獨立董事制度，發(fā)揮獨立董事作用嚴格履行信息披露制度，保證治理透明公開樹立社會責任意識，和諧相關(guān)利益關(guān)系《上市公司治理準則》要點7《上市公司治理準則》——要點提示股東權(quán)利享有相關(guān)合法權(quán)益，

《上市公司治理準則》——三會一層三會一層：股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層三會一層制衡機制股東大會是權(quán)力機構(gòu)，監(jiān)事會和董事會由股東大會選舉產(chǎn)生并對股東大會負責，經(jīng)理層由董事會選聘并對董事會負責三會一層各自職責股東大會：權(quán)力機構(gòu)，主要負責公司經(jīng)營戰(zhàn)略方針的制定；董事會：執(zhí)行機構(gòu)，類似于權(quán)力代表常設(shè)機構(gòu)；監(jiān)事會：監(jiān)督機構(gòu)；經(jīng)理層：經(jīng)營管理的施政機構(gòu)《上市公司治理準則》要點8《上市公司治理準則》——三會一層三會一層：股東大會、董事會

《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——股東及股東大會確保所有股東，特別是中小股東享有平等地位：按其持有的股份享有平等的權(quán)利股東對公司重大事項，享有知情權(quán)和參與權(quán)。公司應(yīng)建立與股東溝通的有效渠道股東有權(quán)保護其合法權(quán)利：糾正股東大會、董事會決議做出的侵犯股東利益的行為；董監(jiān)高違規(guī)造成公司損失的賠償請求等章程中規(guī)定股東大會的召開和表決程序章程中規(guī)定股東大會對董事會的授權(quán)原則，授權(quán)內(nèi)容應(yīng)明確具體通過各種方式和途徑，包括充分運用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，擴大股東參與股東大會的比例。股東大會時間、地點的選擇應(yīng)有利于讓盡可能多的股東參加會議上市公司董事會、獨立董事和符合有關(guān)條件的股東可向上市公司股東征集其在股東大會上的投票權(quán)《上市公司治理準則》要點9《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——股東及股東大會確保

《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——董事會基本構(gòu)成董事會成員為五人至十九人董事會設(shè)董事會秘書獨立董事董事會可以設(shè)立戰(zhàn)略、審計、提名、薪酬與考核等專門委員會《上市公司治理準則》要點10《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——董事會基本構(gòu)成董事《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——董事會職責負責召集股東大會，并向大會報告工作執(zhí)行股東大會的決議決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案制訂公司的年度財務(wù)預(yù)算方案，決算方案制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案制訂公司增加或者減少注冊資本，發(fā)行債券或其他證券及上市方案擬訂公司重大收購，回購本公司股票或者合并，分立和解散方案在股東大會授權(quán)范圍內(nèi)；決定公司的風險投資，資產(chǎn)抵押及其他擔保事項決定公司內(nèi)部管理機構(gòu)的設(shè)置聘任或者解聘公司經(jīng)理，董事會秘書等等《上市公司治理準則》要點11《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——董事會職責負責召集股《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——董事會董事會每年度至少召開兩次會議，并于會議召開十日前通知全體董事和監(jiān)事代表十分之一以上表決權(quán)的股東、三分之一以上董事或者監(jiān)事會，可以提議召開董事會臨時會議董事會會議應(yīng)有過半數(shù)的董事出席方可舉行董事會決議的表決，實行一人一票

董事會作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過董事會的決議違反相關(guān)法律法規(guī)規(guī)章決議，致使公司遭受嚴重損失的，參與決議的董事對公司負賠償責任。但經(jīng)證明在表決時曾表明異議并記載于會議記錄的，該董事可以免除責任《上市公司治理準則》要點12《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——董事會董事會每年度

《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——監(jiān)事會監(jiān)事會，其成員不得少于三人職工代表的比例不得低于三分之一監(jiān)事會每六個月至少召開一次會議一般由監(jiān)事會主席主持和召集監(jiān)事會決議應(yīng)當經(jīng)半數(shù)以上監(jiān)事通過監(jiān)事連續(xù)二次不能親自出席監(jiān)事會會議的，視為不能履行職責，股東大會或職工代表大會應(yīng)當予以撤換《上市公司治理準則》要點13《上市公司治理準則》——三會運行規(guī)則——監(jiān)事會監(jiān)事會，其成

《上市公司治理準則》——上市公司人事制度董事董事應(yīng)根據(jù)公司和全體股東的最大利益，忠實、誠信、勤勉地履行職責董事應(yīng)保證有足夠的時間和精力履行其應(yīng)盡的職責董事應(yīng)以認真負責的態(tài)度出席董事會，對所議事項表達明確的意見。董事確實無法親自出席董事會的，可以書面形式委托其他董事按委托人的意愿代為投票，委托人應(yīng)獨立承擔法律責任董事應(yīng)遵守有關(guān)法律、法規(guī)及公司章程的規(guī)定，嚴格遵守其公開作出的承諾董事應(yīng)積極參加有關(guān)培訓(xùn)，以了解作為董事的權(quán)利、義務(wù)和責任，熟悉有關(guān)法律法規(guī)，掌握作為董事應(yīng)具備的相關(guān)知識獨立董事董事、監(jiān)事、經(jīng)理人員的績效評價

《上市公司治理準則》要點14《上市公司治理準則》——上市公司人事制度董事《上市公司治理《上市公司治理準則》——信息披露上市公司的持續(xù)信息披露：原則：真實、準確、完整、及時、公平信息管理與披露機構(gòu)：董事會秘書公司治理信息的披露包括但不限于：(1)董事會、監(jiān)事會的人員及構(gòu)成；(2)董事會、監(jiān)事會的工作及評價；(3)獨立董事工作情況及評價，包括獨立董事出席董事會的情況、發(fā)表獨立意見的情況及對關(guān)聯(lián)交易、董事及高級管理人員的任免等事項的意見；(4)各專門委員會的組成及工作情況；(5)公司治理的實際狀況，及與本準則存在的差異及其原因；(6)改進公司治理的具體計劃和措施。股東權(quán)益的披露控股股東增持、減持或質(zhì)押公司股份，或上市公司控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移等情形的披露《上市公司治理準則》要點15《上市公司治理準則》——信息披露上市公司的持續(xù)信息披露：《上

《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》何謂獨立董事獨立董事制度的發(fā)展歷程獨立董事的角色定位我國建立獨立董事制度的必要性獨立董事制度的意義獨立董事的任職資格獨立董事的職責對獨立董事的幾個特別規(guī)定以及提名制度16《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》何謂獨立董事16

何謂獨立董事獨立董事是相對公司內(nèi)部董事而言的，是指不在公司擔任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關(guān)系的董事，以期起到制衡作用，確保公司安全穩(wěn)健運行，保護股東利益特別是中小股東不受侵犯《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》17何謂獨立董事獨立董事是相對公司內(nèi)部董事而言的，是指不在公司

獨立董事制度的發(fā)展歷程最早出現(xiàn)在美國，是指與公司、股東無產(chǎn)權(quán)關(guān)系和關(guān)聯(lián)商務(wù)關(guān)系的董事20世紀80年代以來，獨立董事制度被廣泛推行《財富》美國公司1000強中，董事會的平均規(guī)模為11人，其中內(nèi)部董事2人，占18.2％；獨立董事9人，占81.1％。西方把獨立董事在董事會中比例迅速增長的現(xiàn)象稱之為“獨立董事革命”據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）統(tǒng)計，1999年，美國董事會中獨立董事的比重達62%，英國為34%，法國為29%

《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》18獨立董事制度的發(fā)展歷程最早出現(xiàn)在美國，是指與公司、股東無產(chǎn)獨立董事的角色定位監(jiān)督角色戰(zhàn)略角色政治角色《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》19獨立董事的角色定位監(jiān)督角色《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見

我國建立獨立董事的必要性我國上市公司改制不徹底，運作不規(guī)范，特別是法人治理結(jié)構(gòu)方面存在的問題比較突出，主要包括：國有出資人的權(quán)益保障問題“一股獨大”問題“內(nèi)部人控制”問題關(guān)聯(lián)交易問題董事誠信義務(wù)問題監(jiān)事會監(jiān)督不力問題《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》20我國建立獨立董事的必要性我國上市公司改制不徹底，運作不規(guī)范

獨立董事制度的意義改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量有利于公司的專業(yè)化運作，提高企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力強化董事會的制約機制，保護中小投資者的利益《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》21獨立董事制度的意義改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量獨立董事的任職資格根據(jù)法律、行政法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定，具備擔任上市公司董事的資格具有所要求的獨立性具備上市公司運作的基本知識，熟悉相關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則具有五年以上法律、經(jīng)濟或者其他履行獨立董事職責所必需的工作經(jīng)驗公司章程規(guī)定的其他條件《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》22獨立董事的任職資格根據(jù)法律、行政法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定，具備擔任

獨立董事的獨立性要求在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會關(guān)系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1％以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5％以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項所列舉情形的人員為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員公司章程規(guī)定的其他人員中國證監(jiān)會認定的其他人員《上市公司建立獨立董事制度指導(dǎo)意見》23獨立董事的獨立性要求在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其獨立董事的特別職權(quán)重大關(guān)聯(lián)交易（指上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達成的總額高于300萬元或高于上市公司最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5％的關(guān)聯(lián)交易）應(yīng)由獨立董事認可后，提交董事會討論向董事會提議聘用或解聘會計師事務(wù)所向董事會提請召開臨