第05章 投資組合的習(xí)題

投資組合選擇的題解1清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國(guó)際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授

你管理一種預(yù)期回報(bào)率為18%和標(biāo)準(zhǔn)差為28%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，短期國(guó)債利率為8%。1.你的委托人決定將其資產(chǎn)組合的70%投入到你的基金中，另外30%投入到貨幣市場(chǎng)的短期國(guó)庫(kù)券基金，則該資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與標(biāo)準(zhǔn)差各是多少？

一、資本配置例題

預(yù)期收益率=0.3×8%+0.7×18%=15%/年。標(biāo)準(zhǔn)差=0.7×28%=19.6%/年

2清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國(guó)際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授2.假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合包括下面給定比率的幾種投資，股票A：25%股票B：32%股票C：43%那么你的委托人包括短期國(guó)庫(kù)券頭寸在內(nèi)的總投資中各部分投資比例各是多少？

資本配置例題（2）投資于國(guó)庫(kù)券30.0%投資于股票A0.7×25%=17.5%投資于股票B0.7×32%=22.4%投資于股票C

0.7×43%=30.1%3清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國(guó)際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授3.你的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率是多少？你的委托人的呢？

資本配置例題（3）你的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率=(18-8)/28=0.3571客戶的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率=(15-8)/19.6=0.3571

4清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國(guó)際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授

4.在預(yù)期收益與標(biāo)準(zhǔn)差的圖表上作出你的資產(chǎn)組合的資本配置線(CAL)，資本配置線的斜率是多少？在你的基金的資本配置線上標(biāo)出你的委托人的位置。

資本配置例題（4）E(r)

斜率=0.357118P

15委托人019.628

5清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國(guó)際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授5.假如你的委托人決定將占總投資預(yù)算為y的投資額投入到你的資產(chǎn)組合中，目標(biāo)是獲得16%的預(yù)期收益率。

a.y是多少？b.你的委托人在三種股票上和短期國(guó)庫(kù)券基金方面的投資比例各是多少？c.你的委托人的資產(chǎn)組合回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？

資本配置例題（5）a.資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率=rf+(rp-rf)y=8+l0y如果資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率等于16%，解出y得：16=8+l0y，y=(16-8)/10=0.880%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，20%國(guó)庫(kù)券。b.客戶資金的投資比例：20%投資于國(guó)庫(kù)券投資于股票A0.8×25%=20.0%投資于股票B0.8×32%=25.6%投資于股票C0.8×