2022年公募基金行業(yè)市場(chǎng)分析

2022年公募基金行業(yè)市場(chǎng)分析一、2022年基金規(guī)模及數(shù)量發(fā)展1、整體規(guī)模及數(shù)量發(fā)展：底層資產(chǎn)持續(xù)多元，基金數(shù)量突破萬(wàn)億2022年，中國(guó)公募基金行業(yè)在建章革新、規(guī)范創(chuàng)新中走過(guò)行業(yè)發(fā)展的第24個(gè)年頭，隨著資管新規(guī)逐步落地，理財(cái)產(chǎn)品凈值化成為大勢(shì)所趨，公募基金行業(yè)發(fā)展屢上新臺(tái)階。過(guò)去一年在“高質(zhì)量發(fā)展”政策指引下，行業(yè)發(fā)展格局不斷優(yōu)化，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地，ETF互聯(lián)互通開(kāi)閘交易，公募REITs、同業(yè)存單基金等創(chuàng)新產(chǎn)品加速擴(kuò)容，北交所穩(wěn)步建設(shè)，“固收+”基金宣傳口徑進(jìn)一步規(guī)范，公募基金行業(yè)逐步從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高速、高質(zhì)量發(fā)展。截至2022年末，開(kāi)放式公募基金總規(guī)模達(dá)25.96萬(wàn)億元，在內(nèi)憂外患的環(huán)境下逆市擴(kuò)容，基金數(shù)量為10431只，正式破萬(wàn)，成為中國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展的又一里程碑。受市場(chǎng)環(huán)境影響，2022年公募基金規(guī)模增長(zhǎng)幅度較前兩年大幅放緩，凈值縮水的情況下總規(guī)模勉強(qiáng)維持正增長(zhǎng)，不同類(lèi)型基金規(guī)模變動(dòng)呈現(xiàn)一定分化；公募基金數(shù)量變化幅度相對(duì)平穩(wěn)，相比2021年末增長(zhǎng)17.41%，各類(lèi)型基金數(shù)量年內(nèi)均有不同幅度提升。具體來(lái)看，債券型基金、貨幣市場(chǎng)型基金和國(guó)際(QDII)基金規(guī)模及數(shù)量在過(guò)去一年均有所提升，其中國(guó)際(QDII)基金在海外通脹、大宗商品價(jià)格高企的環(huán)境下提升最為明顯（加之低基數(shù)因素），規(guī)模和數(shù)量增長(zhǎng)分別為27.99%和16.23%；混合型基金、股票型基金以及另類(lèi)投資基金規(guī)模均出現(xiàn)縮水，相比上一年年末分別下跌22.57%、3.27%和47.83%；FOF基金數(shù)量自2017年首次發(fā)行以來(lái)維持相對(duì)高增的狀態(tài)，2022年數(shù)量增速雖有放緩但仍在60%以上。截至2022年末，貨幣市場(chǎng)型基金仍是規(guī)模最大的公募基金類(lèi)型，占公募市場(chǎng)總規(guī)模比例達(dá)40.28%；數(shù)量方面，混合型基金占比最高，為41.20%，債券型基金和股票型基金排在其后，占比分別為29.86%和19.07%，F(xiàn)OF基金、貨幣市場(chǎng)型基金、國(guó)際(QDII)基金和另類(lèi)投資基金占比分別為3.62%、3.55%、2.13%和0.57%。2、主動(dòng)權(quán)益基金：行業(yè)主題百花齊放，基金頭部化特征減弱主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模在2022年結(jié)束了過(guò)去三年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，凈值拖累下整體規(guī)模出現(xiàn)回落，由2021年末的5.74萬(wàn)億元下滑至4.62萬(wàn)億元。普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置-偏股型基金以及平衡混合-偏股型基金規(guī)模下降幅度分別為21.28%、18.88%、19.74%和22.70%，回落至2020年末相當(dāng)水平；經(jīng)濟(jì)筑底過(guò)程中，權(quán)益基金堅(jiān)持逆市新發(fā)，各細(xì)分類(lèi)型主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量同比均有提升，數(shù)量提升最為明顯的為偏股混合型基金，增幅達(dá)23.47%。截至2022年末，主動(dòng)權(quán)益基金總數(shù)量為3694只，其中，偏股混合型基金共2083只，占比56.39%；靈活配置-偏股型基金共1073只，占比29.05%；普通股票型基金為526只，占比14.24%；平衡混合-偏股型基金數(shù)量?jī)H有12只，占比0.32%。受市場(chǎng)環(huán)境影響，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模排名前20的基金公司2022年全部遭遇較大幅度規(guī)?？s水，規(guī)模排名較上一年度提升的有8家公司。截至2022年末，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模排名前三的基金公司分別為易方達(dá)基金、中歐基金和廣發(fā)基金，規(guī)模分別為3409.78億元、2634.48億元和2541.44億元。行業(yè)主題基金百花齊放過(guò)去幾年在市場(chǎng)強(qiáng)貝塔的作用下行業(yè)主題基金大幅吸金，尤其在“雙碳”等政策推動(dòng)下，制造、新能源等行業(yè)基金數(shù)量和規(guī)模都迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，“賽道”投資一度成為權(quán)益市場(chǎng)主旋律。進(jìn)入2022年，伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行筑底以及海外黑天鵝和通脹環(huán)境高壓，行業(yè)貝塔逐漸弱化，板塊間輪動(dòng)加快，各行業(yè)均有階段性表現(xiàn)，分化和輪動(dòng)成為2022年行業(yè)主題基金的重要特征。截至2022年末，制造和新能源基金仍是規(guī)模占比最大的行業(yè)主題基金，占行業(yè)主題基金合計(jì)規(guī)模比例分別為33.15%和21.53%，但過(guò)去一年占比有所下滑；醫(yī)藥、消費(fèi)和科技行業(yè)基金受益于政策邊際變化以及估值回落后凸顯的性價(jià)比，規(guī)模呈現(xiàn)一定增長(zhǎng)，占比分別為14.65%、18.52%和4.95%；資源主題基金全年凈值回撤幅度較小，規(guī)模占比也有所提升，至2.49%；另外，軍工、農(nóng)業(yè)、大金融行業(yè)基金占比相對(duì)較小?？偟膩?lái)看，2022年行業(yè)主題基金從2021年的新能源“一枝獨(dú)秀”過(guò)渡為“百花齊放”。個(gè)人投資者占比總體呈上升趨勢(shì)最近5年主動(dòng)權(quán)益基金持有人結(jié)構(gòu)中，個(gè)人投資者占比總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，由2018年末的80.74%提升至2021年末的87.69%，一方面基于基金市場(chǎng)逐漸成熟完善、各類(lèi)主題基金和不同風(fēng)格基金層出不窮，順應(yīng)發(fā)展潮流，滿足個(gè)人投資者個(gè)性化需求；另一方面經(jīng)歷過(guò)去幾年的強(qiáng)賺錢(qián)效應(yīng)，個(gè)人投資者信心和耐心都有一定提升。2022年受宏觀經(jīng)濟(jì)觸底以及市場(chǎng)寬幅震蕩的影響，截止2022年半年末，個(gè)人投資者占比相比2021年末稍有下降，至87.42%，機(jī)構(gòu)在悲觀預(yù)期加深和強(qiáng)壓力測(cè)試環(huán)境下更為理性。基金規(guī)模頭部化特征減弱在基金凈值和市場(chǎng)交易的雙重作用下，百億以上基金的規(guī)模和數(shù)量在2022年均出現(xiàn)大幅下滑，基金規(guī)模頭部化特征相比過(guò)去兩年明顯減弱。截至2022年四季度末，規(guī)模在200億元以上的基金共有9只，100~200億元之間的基金共有41只，管理規(guī)模占所有主動(dòng)權(quán)益基金的比例分別為6.94%和11.81%，相比2021年末分別下降5.25%和2.37%，相比2020年末分別下降5.98%和6.52%。截至2022年末，200億元以上規(guī)模的基金有中歐醫(yī)療健康、易方達(dá)藍(lán)籌精選、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值、興全合潤(rùn)、諾安成長(zhǎng)、興全趨勢(shì)投資，基金經(jīng)理分別為葛蘭、張坤、劉彥春、朱少醒、蕭楠/王元春、傅鵬博/朱璘、謝治宇/葉峰、蔡嵩松、童蘭/董理/謝治宇。中新生代基金經(jīng)理成中流砥柱最近3年，任職年限在5-10年的相對(duì)中生代基金經(jīng)理規(guī)模大幅提升，截至2022年末，規(guī)模達(dá)2.50萬(wàn)億元。中新生代基金經(jīng)理管理規(guī)模相對(duì)適中，在震蕩和輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中具備更高的靈活性，且經(jīng)歷過(guò)一輪牛熊切換后投資理念逐漸成熟。另外，隨著公募基金市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，越來(lái)越多的新生代基金經(jīng)理也開(kāi)始嶄露頭角，2022年規(guī)模增長(zhǎng)幅度超過(guò)50%的主動(dòng)權(quán)益基金中，任職年限在3-5年和3年以下的基金經(jīng)理數(shù)量占比最多，分別為37.67%和29.63%。新生代基金經(jīng)理多為各行業(yè)專(zhuān)家，在相關(guān)領(lǐng)域基本功扎實(shí)的同時(shí)投資風(fēng)格較為契合當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)口，最近兩年不少新生代基金經(jīng)理憑借出色的業(yè)績(jī)引起市場(chǎng)關(guān)注。3、指數(shù)及量化基金：規(guī)模數(shù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，資金流入助推未來(lái)發(fā)展近十年來(lái)指數(shù)及量化基金數(shù)量和規(guī)模始終保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在權(quán)益型基金中數(shù)量和規(guī)模占比雖有波動(dòng)（權(quán)益類(lèi)基金包括普通股票型、偏股混合型和近四個(gè)報(bào)告期股票倉(cāng)位在60%以上的平衡混合型、靈活配置型基金），但整體呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，截至2022年末，指數(shù)及量化基金管理規(guī)模在權(quán)益型基金中占比28.57%，相較2021年該比例繼續(xù)提升，指數(shù)及量化型基金作為工具型產(chǎn)品越來(lái)越受到投資者青睞。截至2022年末，股票指數(shù)型基金產(chǎn)品數(shù)量共計(jì)1140只，合計(jì)管理規(guī)模15295.89億元，在2022年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意的情況下，規(guī)模仍環(huán)比增加6.65%。其中，被動(dòng)指數(shù)型基金一枝獨(dú)秀，數(shù)量和規(guī)模上均占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，受益于2022年1000ETF、碳中和ETF等熱點(diǎn)基金火熱發(fā)行，被動(dòng)指數(shù)型基金與其他類(lèi)別的指數(shù)基金規(guī)模差距也在逐漸拉大。截至2022年末，被動(dòng)指數(shù)型基金930只（不含聯(lián)接基金），管理規(guī)模13593.43億元，較上年環(huán)比增加6.74%，在股票指數(shù)型基金產(chǎn)品中規(guī)模占比88.87%，占據(jù)數(shù)量及規(guī)模的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。指數(shù)增強(qiáng)型2022年整體增速較慢，截至2022年末共計(jì)210只，管理規(guī)模1702.46億元，較上年環(huán)比增加5.93%。截至2022年末，量化選股和對(duì)沖型基金數(shù)量分別存續(xù)236只和24只，管理規(guī)模分別為921.28億元和124.44億元，受累于權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)，規(guī)模上均出現(xiàn)一定幅度的縮水。(1)被動(dòng)指數(shù)型基金：中證1000、科創(chuàng)50等小盤(pán)風(fēng)格寬基規(guī)模高增，管理人頭部化特征明顯被動(dòng)指數(shù)型基金方面，根據(jù)跟蹤指數(shù)的不同特征，我們進(jìn)一步將被動(dòng)指數(shù)型基金細(xì)分為寬基指數(shù)基金和窄基指數(shù)基金，其中，窄基指數(shù)基金已連續(xù)三年整體規(guī)模超越寬基指數(shù)基金，2022年年末以8039.03億元（占比59.14%）的管理規(guī)模繼續(xù)保持被動(dòng)指數(shù)型基金中規(guī)模最大的位置。但聚焦2022年，從環(huán)比變化來(lái)看，寬基指數(shù)基金增幅更為明顯，以中證1000、科創(chuàng)50、北證50為代表的中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)得到廣泛關(guān)注，對(duì)應(yīng)被動(dòng)基金規(guī)模的快速擴(kuò)容帶來(lái)寬基指數(shù)基金規(guī)?？傮w的大幅增長(zhǎng)。截至2022年末，寬基指數(shù)基金共計(jì)202只，管理規(guī)模5554.40億元（占比40.86%），規(guī)模增速達(dá)18.38%。在寬基指數(shù)基金中，基金規(guī)模100億以上的標(biāo)的指數(shù)共有10只，分別是滬深300、中證500、科創(chuàng)50、上證50、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、上證180、創(chuàng)業(yè)板50、深證100。從規(guī)模存量來(lái)看，對(duì)標(biāo)滬深300和中證500的寬基指數(shù)基金2022年末規(guī)模最大，規(guī)模分別為1697.83億元（占比30.57%）和847.34億元（占比15.26%），規(guī)模水平與去年末增幅均在8%以上。從規(guī)模增速來(lái)看，2022年成長(zhǎng)、周期風(fēng)格指數(shù)得到了更多的市場(chǎng)關(guān)注，對(duì)標(biāo)中證1000、科創(chuàng)50指數(shù)的基金規(guī)模增長(zhǎng)幅度顯著領(lǐng)先，中證1000指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比增幅高達(dá)1228.03%，2022年末管理規(guī)模361.05億元，科創(chuàng)50指數(shù)基金次之，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)90.78%，2022年末管理規(guī)模796.52億元。同時(shí)跟蹤北證50指數(shù)也在2022年12月迎來(lái)集中發(fā)行上市，其成長(zhǎng)性創(chuàng)新性契合市場(chǎng)風(fēng)格特征，成為年末熱點(diǎn)。在窄基指數(shù)基金中，行業(yè)主題指數(shù)基金規(guī)模最大，截至2022年末529只基金管理規(guī)模為6928.32億元，占全部窄基指數(shù)基金規(guī)模86.18%。與此同時(shí)，SmartBeta基金共計(jì)93只，管理規(guī)模546.49億元；港股通基金106只，管理規(guī)模564.22億元。行業(yè)主題基金中，從規(guī)模分布來(lái)看，2022年末金融地產(chǎn)、消費(fèi)、科技、新能源、醫(yī)藥醫(yī)療是基金規(guī)模最大的五個(gè)類(lèi)別，其中，金融地產(chǎn)、消費(fèi)、科技板塊基金規(guī)模均在1000億元以上，規(guī)模占比均在15%以上，位列前三名。從規(guī)模環(huán)比增幅來(lái)看，12個(gè)細(xì)分行業(yè)板塊中，6個(gè)行業(yè)板塊在2022年實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張，其中，綠色ESG板塊由于環(huán)交所碳中和指數(shù)基金的集中發(fā)行，規(guī)模環(huán)比增幅最為明顯（64.57%），規(guī)模增加79.34億元；醫(yī)藥醫(yī)療板塊規(guī)模增加138.91億元，環(huán)比增幅12.45%。以交易方式維度來(lái)看，ETF一直是被動(dòng)指數(shù)型基金中規(guī)模占比最大的類(lèi)別，截至2022年末，ETF被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)10687.03億元（占比78.62%），且同樣保持較高的增速，規(guī)模環(huán)比增加12.94%。結(jié)合資金流動(dòng)情況來(lái)看，2022年全年寬基ETF資金凈流入1534.85億元，其中，凈流入主要集中在科創(chuàng)50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50等跟蹤基金規(guī)模較大的指數(shù)上，資金凈流出則主要集中在跟蹤中證1000指數(shù)的基金上；2022年全年行業(yè)主題ETF資金凈流入1477.90億元，其中，凈流入主要集中在科技、醫(yī)藥醫(yī)療、新能源、金融地產(chǎn)、消費(fèi)板塊，資金凈流入均在100億元以上，同時(shí)一帶一路板塊資金出現(xiàn)小幅凈流出。以管理人維度來(lái)看，指數(shù)基金頭部化特征比較鮮明。2022年末，華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞、南方、國(guó)泰基金旗下被動(dòng)指數(shù)型基金管理規(guī)模均在1000億以上，5家公司規(guī)模占比達(dá)49.36%。其中，易方達(dá)基金2022年管理的被動(dòng)指數(shù)基金較2021年規(guī)模增加了330.87億元，是布局被動(dòng)指數(shù)基金產(chǎn)品的80家資產(chǎn)管理公司中規(guī)模增加最多的管理人。華泰柏瑞、廣發(fā)、華夏、南方基金2022年也均實(shí)現(xiàn)了100億元以上的規(guī)模漲幅。(2)指數(shù)增強(qiáng)型基金：整體數(shù)量擴(kuò)容，規(guī)模保持穩(wěn)定2022年，整個(gè)A股市場(chǎng)幾乎被行業(yè)輪動(dòng)、大小盤(pán)風(fēng)格頻繁切換占據(jù)，量化選股難度提升明顯。在此背景下，公募指增基金整體收益有限，管理規(guī)模較2021年末僅小幅上升。不過(guò)產(chǎn)品的發(fā)行熱情依然高漲，2022年公募指增基金數(shù)量繼續(xù)延續(xù)了近年來(lái)的快速擴(kuò)容之勢(shì)，增強(qiáng)ETF的發(fā)行再燃市場(chǎng)熱情，也進(jìn)一步豐富了市場(chǎng)投資工具。截至2022年12月31日，存續(xù)的公募指增基金共計(jì)210只,基金數(shù)量相比于2021年末增加47只，其中，寬基指增基金172只，行業(yè)主題指增基金30只，SmartBeta指增基金8只。從指增基金的類(lèi)別來(lái)看，寬基指增在全部指增基金規(guī)模中占比88.88%，仍然占據(jù)規(guī)模的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。寬基指增基金中，又以滬深300、中證500、上證50、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)基金為主，五大類(lèi)別合計(jì)規(guī)模占寬基指增基金規(guī)模的95.83%。從規(guī)模變化情況來(lái)看，衍生品的擴(kuò)容成為了2022年影響指增基金規(guī)模變化的重要因素之一。中證1000股指期貨和期權(quán)的上市交易推升了中證1000指增基金的市場(chǎng)關(guān)注度，該類(lèi)別也成為了2022年新產(chǎn)品成立數(shù)量最多且規(guī)模增幅最大的指增基金，創(chuàng)業(yè)板指增基金也有一定比例的規(guī)模增加，存量規(guī)模最大的滬深300指增基金整體規(guī)模與2021年末基本持平，中證500、上證50指增基金則均出現(xiàn)相比于2021年末10%左右的環(huán)比規(guī)?？s水，科創(chuàng)50指數(shù)增強(qiáng)類(lèi)產(chǎn)品依托于增強(qiáng)ETF發(fā)行，以增強(qiáng)ETF的形式實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)50指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的首次覆蓋。行業(yè)主題指增中，主要包括消費(fèi)、科技、新能源、醫(yī)藥醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、周期、綠色/ESG、中游制造等產(chǎn)品，但不論是數(shù)量，還是規(guī)模均較小，市場(chǎng)關(guān)注度相對(duì)有限。其中，新能源、科技指增基金2022年規(guī)模增幅最大，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)分別為304.72%、193.56%，消費(fèi)指增基金規(guī)?？s水明顯，規(guī)模環(huán)比下降21.51%。不過(guò)，由于行業(yè)主題指增規(guī)?？傮w較小，因而，整體絕對(duì)變化水平相對(duì)有限。從管理人情況來(lái)看，截至2022年末，共有10家基金公司指增基金管理規(guī)模超過(guò)50億元，合計(jì)規(guī)模占比64.97%。10家規(guī)模50億以上的頭部公司中，9家（易方達(dá)基金、富國(guó)基金、華夏基金、匯添富基金、天弘基金、景順長(zhǎng)城基金、建信基金、興證全球基金、博時(shí)基金）繼2021年以來(lái)管理規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定在50億元以上，萬(wàn)家基金于2022年實(shí)現(xiàn)規(guī)模的大幅提升，進(jìn)入到50億以上行列。從規(guī)模增幅情況來(lái)看，相比于2021年末，2022年規(guī)模增幅最大基金公司為萬(wàn)家基金，2022年末管理規(guī)模95.52億元（2021年末15.66億元），國(guó)泰君安證券資產(chǎn)、鵬華基金、嘉實(shí)基金、國(guó)投瑞銀基金、國(guó)泰基金2022年規(guī)模同比增幅也均在10億以上。4、固收基金：短債產(chǎn)品爆發(fā)之年，“固收+”發(fā)展承壓截至2022年末，全市場(chǎng)共有貨幣基金371只，規(guī)模合計(jì)10.45萬(wàn)億元；短期純債型基金322只，規(guī)模合計(jì)0.63萬(wàn)億元；中長(zhǎng)期純債型基金1690只，規(guī)模合計(jì)4.83萬(wàn)億元；混合債券型一級(jí)基金392只，規(guī)模合計(jì)0.62萬(wàn)億元；混合債券型二級(jí)基金470只，規(guī)模合計(jì)0.94萬(wàn)億元；偏債混合型基金724只，規(guī)模合計(jì)0.56萬(wàn)億元；靈活配置-偏債型基金231只，規(guī)模合計(jì)0.18萬(wàn)億元（靈活配置-偏債型基金指近四個(gè)季度權(quán)益?zhèn)}位均值小于40%且債券倉(cāng)位均值大于60%的靈活配置混合型基金，下同）；可轉(zhuǎn)換債券型基金38只，規(guī)模合計(jì)0.04萬(wàn)億元。其中不參與權(quán)益資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)投資的純債基金（短期純債型、中長(zhǎng)期純債型）規(guī)模合計(jì)5.46萬(wàn)億元；可參與權(quán)益資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)投資的混合資產(chǎn)策略基金（混合債券型一級(jí)、混合債券型二級(jí)、偏債混合型、靈活配置-偏債型、可轉(zhuǎn)換債券型基金）規(guī)模合計(jì)2.34萬(wàn)億元。2022年權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)回調(diào)，混合資產(chǎn)策略產(chǎn)品迎來(lái)最強(qiáng)壓力測(cè)試，年末規(guī)模為2.34萬(wàn)億，較2021年末的2.85萬(wàn)億有一定壓縮，其中偏債混合型、靈活配置-偏債和可轉(zhuǎn)換債券型基金降幅較為顯著。債券市場(chǎng)利率在2022年前三季度整體震蕩下行，受流動(dòng)性持續(xù)寬松以及優(yōu)質(zhì)品種資產(chǎn)荒影響，中短端下行幅度更為突出，短債產(chǎn)品受到青睞，短期純債型基金年末規(guī)模為6291.16億元，相較2021年末增長(zhǎng)26.18%。截至2022年末，純債及混合資產(chǎn)策略基金規(guī)模排名前二十的基金公司中，規(guī)模上漲的有13家基金公司，規(guī)模排名較上年末提升的有12家基金公司。其中規(guī)模排名前三的公司分別為招商基金、易方達(dá)基金、博時(shí)基金，年末規(guī)模分別為3724億元、3702億元、3128億元，較上年末規(guī)模分別增加6.44%、下降34.16%、下降1.42%。自2019年首只攤余成本法債基面世以來(lái),該類(lèi)產(chǎn)品在2020年密集獲批與發(fā)行，截至2022年末，市場(chǎng)上共有攤余成本法債基177只，規(guī)模合計(jì)1.25萬(wàn)億元，債市震蕩加大之下攤余成本法理財(cái)產(chǎn)品低波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)突顯，受到市場(chǎng)青睞。2022年四季度，攤余成本法債基迎來(lái)了集中開(kāi)放期，而2023年一季度進(jìn)入開(kāi)放期的規(guī)模還將繼續(xù)增大。5、FOF基金：數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，規(guī)模小幅縮水FOF基金自2017年面世已滿五年，截至2022年末，已成立的FOF基金數(shù)量為383只，相較2021年末增長(zhǎng)了59.58%；規(guī)模合計(jì)1927億元，相較2021年末下降了13.29%。其中，混合型FOF為主流品種，共364只，規(guī)模為1870.82億元，數(shù)量較上一年末增長(zhǎng)了56.22%，規(guī)模較上一年末下降了15.12%。債券型FOF發(fā)展迅速，11只產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)41.18億元，數(shù)量和規(guī)模分別較上一年末增長(zhǎng)450.00%和595.62%。從類(lèi)型上看，個(gè)人養(yǎng)老金政策的落地進(jìn)一步促進(jìn)了養(yǎng)老FOF的發(fā)展，截至2022年末，養(yǎng)老FOF共有206只，規(guī)模合計(jì)881.87億元，占FOF總規(guī)模的45.77%。普通FOF共有163只，規(guī)模合計(jì)919.73億元，占FOF總規(guī)模的47.73%。截至2022年末，市場(chǎng)上發(fā)行FOF的基金公司合計(jì)79家，興證全球、交銀施羅德、易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、南方、民生加銀、華夏、中歐、浦銀安盛FOF管理規(guī)模位居市場(chǎng)前十?；鸾?jīng)理層面，全市場(chǎng)共有119位基金經(jīng)理參與FOF管理，其中規(guī)模超百億的有興證全球基金的林國(guó)懷、交銀施羅德基金的蔡錚（僅統(tǒng)計(jì)首位任職基金經(jīng)理）。6、QDII基金：管理規(guī)模創(chuàng)新高，凈申購(gòu)?fù)仍鼍懦?，港股基金受熱捧?guī)模創(chuàng)新高，增速有放緩隨著國(guó)內(nèi)投資者對(duì)香港及海外市場(chǎng)配置需求提升、投資品種不斷豐富，QDII基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)基金2022年四季報(bào)及最新公告披露的規(guī)模數(shù)據(jù)口徑計(jì)算，截至2022年底QDII基金總規(guī)模約為3383.89億元人民幣，規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。不過(guò)由于2022年多數(shù)時(shí)段全球權(quán)益市場(chǎng)在貨幣緊縮、通脹飆升及地緣沖突等多重?cái)_動(dòng)下頻頻回調(diào)，QDII基金的規(guī)模增速有所放緩，較2021年同比增幅28%，是2019年以來(lái)增長(zhǎng)率最低的年度。QDII基金總數(shù)量為220只（幣種及份額合并計(jì)算，下同），按照交易市場(chǎng)&投資領(lǐng)域，可分為股票市場(chǎng)類(lèi)、股票主題行業(yè)類(lèi)、非股票類(lèi)；進(jìn)一步可分成22個(gè)細(xì)分類(lèi)別：股票市場(chǎng)類(lèi)含港股&中概股、美股、全球市場(chǎng)、單一國(guó)家市場(chǎng)（歐洲、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、日本、印度、越南、金磚四國(guó)、韓國(guó)），股票主題行業(yè)類(lèi)含科技、消費(fèi)、醫(yī)藥、教育、新能源車(chē)，非股票類(lèi)包括能源、商品綜合、黃金、REITs、債券等。其中，規(guī)模較大的是港股&中概股(1569億)、科技主題(745億)、美股(550億)；數(shù)量居多的是港股&中概股(75只)、美股(25只)、債券(25只)。凈申購(gòu)?fù)仍鼍懦?，Q1Q4港股基金受追捧2022年申贖情況來(lái)看，全年份額申購(gòu)贖回凈額為1420億份，相比2021年747億份的增幅達(dá)90%。分類(lèi)來(lái)看，凈申購(gòu)主要由港股&中概股QDII貢獻(xiàn)，年度凈申購(gòu)額821.4億份，占整體比例58%；其次為美股QDII的347.7億份，占比24.5%。能源QDII則在主要類(lèi)別里資金流出相對(duì)明顯，年度凈申購(gòu)-22.4億份。各季度來(lái)看，2022年Q1投資者對(duì)港股&中概股QDII熱情高漲，當(dāng)季凈申購(gòu)438億份；同樣港股&中概為主要標(biāo)的的科技主題QDII亦獲123億凈申購(gòu)。而Q2~Q3隨著港股持續(xù)探底，投資者對(duì)港股&中概股QDII熱情大幅退潮，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)和盈利下滑也引發(fā)科技主題資金大量流失。Q3醫(yī)藥主題因政策利空影響而大幅贖回，美股基金則因市場(chǎng)預(yù)期海外通脹觸頂而申購(gòu)活躍。至Q4港股在境內(nèi)外多重利好推動(dòng)下迅速觸底反彈，港股&中概股QDII當(dāng)季凈申購(gòu)額193億份，環(huán)比Q3翻倍有余，科技主題、醫(yī)藥主題亦重獲青睞，投資標(biāo)的涵蓋地產(chǎn)美元債及美債的債券QDII也重獲資金凈流入?；鸸绢^部效應(yīng)明顯，易方達(dá)華夏體量最大目前發(fā)行QDII的公募基金公司截至2022年底共計(jì)36家（另有光大證券資管、廣發(fā)資管這2家券商資管機(jī)構(gòu)，各管理1只QDII）。從規(guī)模分布來(lái)看，QDII管理人的頭部效應(yīng)較為明顯：TOP3的管理規(guī)模占全部的61%、TOP5管理規(guī)模占72%。具體來(lái)看，管理規(guī)模較大的依次為易方達(dá)(916.76億元人民幣)、華夏基金(734.11億)、廣發(fā)基金(345.23億)、博時(shí)基金(243.78億)、天弘基金(118.52億)。產(chǎn)品數(shù)量最多的依次為華夏基金(22只)、易方達(dá)基金(21只)、華安基金(14只)、廣發(fā)基金(13只)、嘉實(shí)基金(13只)。整體來(lái)看，易方達(dá)、華夏的QDII業(yè)務(wù)體量最大。管理人重點(diǎn)布局QDII類(lèi)型各異按QDII類(lèi)型分布來(lái)看，在規(guī)模TOP10頭部管理人中，旗下產(chǎn)品以港股&中概股的整體規(guī)模最大。具體來(lái)看，華夏基金布局港股&中概股QDII的規(guī)模達(dá)679億元，為各基金公司之首；其次為易方達(dá)的406億元；此外華泰柏瑞、天弘、嘉實(shí)均以港股&中概股為各自QDII產(chǎn)品中規(guī)模最大的類(lèi)別，分別為88億、77億、27億?？萍贾黝}QDII則是頭部管理人產(chǎn)品中規(guī)模第二的類(lèi)別，以易方達(dá)的472億為最高；交銀也將該類(lèi)別作為QDII產(chǎn)品線的核心品類(lèi)，規(guī)模近114億；科技主題基金規(guī)模較高的還有廣發(fā)的84億、嘉實(shí)的29億。將美股QDII作為產(chǎn)品規(guī)模之首的是廣發(fā)、博時(shí)、國(guó)泰、華安，規(guī)模依次為198億、136億、68億、58億。非頭部規(guī)模的基金公司中，以港股&中概股QDII為產(chǎn)品線規(guī)模最大的是富國(guó)的51億、南方40億、上投摩根29億、大成和國(guó)富各24億，亦為各自QDII基金中數(shù)量最多的類(lèi)別。此外，華寶以能源QDII規(guī)模最高，達(dá)到50億。從數(shù)量上看，同樣以港股&中概股QDII為多數(shù)基金公司布局產(chǎn)品最多的類(lèi)型；在規(guī)模TOP10管理人中，以華夏基金9只產(chǎn)品為最多，其次是易方達(dá)布局了7只、華泰和華安各5只。此外，QDII數(shù)量居多的管理人還相對(duì)偏好布局美股、科技主題、醫(yī)藥主題、債券等產(chǎn)品線。持有人結(jié)構(gòu)以個(gè)人為主，債券QDII機(jī)構(gòu)比例略高QDII基金的持有人結(jié)構(gòu)以個(gè)人為主，且近年來(lái)個(gè)人投資者占比呈小幅上升趨勢(shì)，截至2022年中報(bào)，全部QDII基金的個(gè)人持有者占比均值升至81.47%，而2020年年報(bào)的這一數(shù)據(jù)尚在75.24%。不同類(lèi)型QDII的持有人結(jié)構(gòu)存在差異。近兩年以來(lái)就主要類(lèi)型來(lái)看，能源QDII的個(gè)人持有比例最高，在98%上下；其次是醫(yī)藥主題、科技主題均在90%附近，但醫(yī)藥主題的個(gè)人占比近年呈小幅下降趨勢(shì)，科技主題個(gè)人占比上升；全球市場(chǎng)的個(gè)人持有占比約85%；港股&中概股QDII以及美股QDII的個(gè)人占比均接近80%，不過(guò)港股&中概股2022年中報(bào)個(gè)人比重較上年年報(bào)降低3個(gè)百分點(diǎn)，顯示機(jī)構(gòu)投資者2022上半年小幅提升了持有規(guī)模；債券QDII的個(gè)人持有者比例最低，在41%~60%區(qū)間，但近兩年個(gè)人持有者占比提升趨勢(shì)明顯。從各類(lèi)型QDII的持有人份額環(huán)比變化來(lái)看，2022上半年相較2021年底，醫(yī)藥主題的個(gè)人投資者持有份額增幅最高，達(dá)到653%，機(jī)構(gòu)持有份額也漲了123%，原因主要是該類(lèi)別中的“博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF”作為目前唯一的恒生醫(yī)療指數(shù)基金，2022上半年份額快速大增。此外，美股QDII的個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者持有份額增幅相對(duì)明顯，分別為152%、115%。港股&中概股QDII的個(gè)人投資者份額增加129%，但機(jī)構(gòu)投資者份額變動(dòng)不大。值得注意的是，債券QDII的個(gè)人與機(jī)構(gòu)持有者份額均在2022上半年出現(xiàn)回落，與中資美元債自2021年三季度起受信用資質(zhì)惡化及利率影響而持續(xù)承壓有關(guān)。2022年僅發(fā)放一輪外匯額度，易方達(dá)華夏南方額度居多2022年，國(guó)家外匯局僅在6月30日向合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)發(fā)放了一輪22.1億美元的額度。歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年外匯局曾分別于1月、3月、5月、6月、8月、11月、12月共七輪發(fā)放了合計(jì)408.2億美元的額度，創(chuàng)下自2004年開(kāi)放額度以來(lái)的年度最高值；其次為2007年度發(fā)放304.45億美元。截至2022年底，國(guó)家外匯局已累計(jì)批準(zhǔn)176家QDII機(jī)構(gòu)投資額度共計(jì)1597.29億美元，包括36家銀行、68家基金公司及證券公司、48家保險(xiǎn)公司、24家信托類(lèi)機(jī)構(gòu)。其中，證券類(lèi)機(jī)構(gòu)中的基金公司以718.1億美元額度在各類(lèi)機(jī)構(gòu)中居首，在全部額度中占比45%。在全部QDII機(jī)構(gòu)中，平安保險(xiǎn)累計(jì)獲批額度75.9億美元居首，易方達(dá)基金以74.7億排名第二，隨后的是華夏基金64.7億、南方基金58.7億、嘉實(shí)基金41億、廣發(fā)基金40.7億。二、2022年新發(fā)基金市場(chǎng)發(fā)展1、整體新發(fā)基金份額腰斬在海外地緣沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清等利空沖擊下，2022年公募基金新發(fā)市場(chǎng)疲軟。2022年新設(shè)立基金1457只，較2021年下降23.60%，新發(fā)基金份額相較2020和2021兩個(gè)發(fā)行大年腰斬，其中降幅最大的為混合型基金，同比下降83.53%，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓的背景下債券型基金成吸金主力，同比增長(zhǎng)32.44%。分類(lèi)型來(lái)看，2022年新發(fā)股票基金（含指數(shù)基金）297只，發(fā)行份額合計(jì)1609億份；新發(fā)混合基金495只，份額合計(jì)2787億份；新發(fā)債券基金477只，份額合計(jì)9985億份；新發(fā)另類(lèi)基金5只，份額合計(jì)13億份；新發(fā)QDII基金31只，份額合計(jì)76億份；新發(fā)REITs產(chǎn)品13只，份額合計(jì)74億份；新發(fā)FOF產(chǎn)品139只，份額合計(jì)427億份。分月份來(lái)看，2022年每月平均成立121只基金，平均發(fā)行份額1248億份，季度末是基金發(fā)行熱門(mén)時(shí)間段，2022年3月、6月、9月、12月新發(fā)基金數(shù)量分別為175只、139只、139只、155只，均在月度均值之上。從發(fā)行份額來(lái)看，2022年6月發(fā)行總份額最高，達(dá)到2358億份，下半年發(fā)行總份額較高，除10月外均在月度均值之上。2、權(quán)益投資熱情低迷，穩(wěn)健理財(cái)配置需求升溫（1）主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模創(chuàng)近五年新低，權(quán)益投資熱情低迷2022年在內(nèi)外交困宏觀環(huán)境影響下，權(quán)益市場(chǎng)投資異常艱難，2022年主動(dòng)權(quán)益基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）新發(fā)數(shù)量及規(guī)模整體呈下行趨勢(shì)。2022年主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)數(shù)量合計(jì)435只，新發(fā)規(guī)模合計(jì)2253.15億元，均較2021年出現(xiàn)明顯下滑，其中新發(fā)規(guī)模創(chuàng)近五年新低。2022年投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低，參與權(quán)益市場(chǎng)熱情低迷。2022年90%以上主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模均小于10億元，新發(fā)規(guī)模介于2-5億的數(shù)量最多達(dá)259只；2022年2只新發(fā)規(guī)模近百億的基金，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有（陳皓）和泉果旭源三年持有（趙詣），均為頂流明星基金經(jīng)理領(lǐng)銜。整體2022年主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模較小，相對(duì)過(guò)去兩年爆款基金的熱度明顯不足。2022年中歐基金主動(dòng)權(quán)益基金的新發(fā)數(shù)量和規(guī)模最大，共計(jì)17只，141.09億元；另外主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)數(shù)量較多的基金公司還有富國(guó)基金、招商基金、博時(shí)基金、廣發(fā)基金、華夏基金等；主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模超過(guò)百億的基金公司還有廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、興證全球基金。（2）指數(shù)及量化基金多熱點(diǎn)創(chuàng)新百花齊放，但發(fā)行規(guī)模相對(duì)有限受權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整以及先發(fā)產(chǎn)品阻礙后發(fā)同質(zhì)產(chǎn)品的影響，指數(shù)及量化基金2022年發(fā)行數(shù)量和規(guī)模不及2021年同期水平，2022年共發(fā)行276只產(chǎn)品（含62只聯(lián)接基金），發(fā)行規(guī)模合計(jì)為1583.94億元。其中，新發(fā)被動(dòng)指數(shù)基金占據(jù)了指數(shù)及量化基金的主體，ETF產(chǎn)品占據(jù)了被動(dòng)指數(shù)基金的主體，新發(fā)產(chǎn)品的熱點(diǎn)集中在1000ETF、碳中和ETF、增強(qiáng)ETF、北交所ETF等創(chuàng)新性產(chǎn)品，相對(duì)熱點(diǎn)集中且有限。被動(dòng)指數(shù)基金細(xì)分類(lèi)別中，行業(yè)主題基金的發(fā)行規(guī)模小幅高于寬基指數(shù)基金。從變化情況來(lái)看，除了SmartBeta類(lèi)基金外，其他細(xì)分類(lèi)別新發(fā)基金規(guī)模均環(huán)比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中港股通和行業(yè)主題型被動(dòng)指數(shù)基金發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模收斂最為明顯，規(guī)模環(huán)比分別下降了78.67%和37.66%，寬基被動(dòng)指數(shù)基金主要依托于爆款產(chǎn)品中證1000、北證50指數(shù)基金的推出，發(fā)行規(guī)模下滑程度較小。按交易方式來(lái)看，ETF產(chǎn)品由于基數(shù)較大，2022年度發(fā)行規(guī)模下降較為明顯，較2021年同期發(fā)行規(guī)模減少488.24億元。增強(qiáng)指數(shù)基金細(xì)分類(lèi)別中，雖然寬基指數(shù)增強(qiáng)基金2022年發(fā)行數(shù)量較2021年同期有所增加，但難抵權(quán)益市場(chǎng)不振的大趨勢(shì)，整體發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，較2021年同期減少41.37%。被動(dòng)指數(shù)基金：賽道布局多樣化，提供精細(xì)化投資工具2022年A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出了投資機(jī)會(huì)相對(duì)豐富并不斷切換的常態(tài)，在此背景下，股票指數(shù)型基金在賽道的布局上，也顯現(xiàn)出了百花齊放的特征，精細(xì)化和個(gè)性化特點(diǎn)尤為突出。行業(yè)主題基金中，2022年更多基金公司將產(chǎn)品對(duì)標(biāo)指數(shù)定位在了中藥、疫苗、高端裝備、機(jī)床、交通運(yùn)輸、動(dòng)漫、工業(yè)互聯(lián)、科創(chuàng)板細(xì)分行業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域，行業(yè)分布更加多樣，指數(shù)選擇更加細(xì)化。從是否已有指數(shù)型基金選用為對(duì)標(biāo)指數(shù)的情況中也可以看出這一點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)顯示，2022年新出現(xiàn)了43個(gè)被動(dòng)指數(shù)基金對(duì)標(biāo)指數(shù)，對(duì)標(biāo)新指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)基金合計(jì)規(guī)模達(dá)234.97億元。在眾多新發(fā)基金中，不乏對(duì)標(biāo)指數(shù)新穎或是受投資者熱捧的品種，例如，中證1000指數(shù)基金一鍵布局中小盤(pán)成長(zhǎng)公司，在股指期貨期權(quán)發(fā)行上市的刺激下，對(duì)標(biāo)中證1000指數(shù)的基金受到資金青睞，管理規(guī)?？焖偕仙帘粍?dòng)指數(shù)型基金中寬基指數(shù)前五的位置。中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)基金，兼具環(huán)保、新能源、儲(chǔ)能屬性，受益于國(guó)家對(duì)于碳中和行業(yè)的優(yōu)惠政策，是2022年新跟蹤指數(shù)中發(fā)行規(guī)模最大的指數(shù)，截至2022年末，跟蹤指數(shù)基金規(guī)模達(dá)81.12億元。跟蹤北證50指數(shù)基金在2022年12月集中發(fā)行，指數(shù)選取了北京證券交易所規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只上市公司，為投資者提供了豐富的投資工具選擇。指數(shù)增強(qiáng)基金：市值下沉，國(guó)證2000、科創(chuàng)50、雙創(chuàng)50指增基金初現(xiàn)2022年在科技自強(qiáng)自立、自主可控、國(guó)產(chǎn)替代的迫切需求下，新興產(chǎn)業(yè)成為政策發(fā)力重點(diǎn)，而且，國(guó)內(nèi)疫后弱復(fù)蘇、流動(dòng)性充裕的宏觀環(huán)境，也有利于中小盤(pán)股的流動(dòng)性溢價(jià)擴(kuò)張，在此背景下，指增基金在滬深300、中證500這兩個(gè)成熟領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，伴隨著市值下沉，對(duì)標(biāo)國(guó)證2000、科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50的產(chǎn)品也陸續(xù)出現(xiàn)。2022年7月申萬(wàn)菱信基金首先布局了市場(chǎng)上首只國(guó)證2000指增基金。國(guó)證2000指數(shù)小市值股票占比較高且成分股權(quán)重十分分散，包含了更多受益于“專(zhuān)精特新”產(chǎn)業(yè)政策的標(biāo)的，成長(zhǎng)空間十分廣闊。匯添富基金、華富基金、長(zhǎng)信基金、廣發(fā)基金先后成立了科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指增基金，南方基金、鵬華基金、嘉實(shí)基金則著手布局了科創(chuàng)50指增基金，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50和科創(chuàng)50指數(shù)均主要分布于電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子等具備高成長(zhǎng)屬性和高研發(fā)特征的行業(yè)板塊，契合科技興國(guó)、科技強(qiáng)國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略，也將受益于相關(guān)政策的大力傾斜扶持。總體來(lái)看，布局中小市值、布局專(zhuān)精特新在2022年的指增基金市場(chǎng)已經(jīng)初現(xiàn)端倪，這一趨勢(shì)仍將有望延續(xù)。（3）穩(wěn)健理財(cái)配置需求升溫，同業(yè)存單指數(shù)基金和短債基金布局密集在權(quán)益市場(chǎng)大幅調(diào)整、銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型背景下，穩(wěn)健理財(cái)需求進(jìn)一步擴(kuò)大，2022年同業(yè)存單指數(shù)基金進(jìn)入快速擴(kuò)容階段，中短債基金迎來(lái)密集布局。2022年新設(shè)立同業(yè)存單指數(shù)基金合計(jì)39只，共發(fā)行份額2143億份，其中有10%的產(chǎn)品發(fā)行份額不足10億，13%在10億至30億之間，28%在30億至50億之間，31%在50億至100億之間，有7只產(chǎn)品發(fā)行份額超100億。全年新發(fā)基金合并發(fā)行份額超過(guò)100億份的基金僅有8只，同業(yè)存單指數(shù)基金占據(jù)7席。同業(yè)存單作為銀行短期融資工具，整體市場(chǎng)容量較大，流動(dòng)性較好，安全性較高，同業(yè)存單指數(shù)基金作為現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的有效補(bǔ)充，為個(gè)人投資者便捷地參與同業(yè)存單投資提供了新渠道，契合低風(fēng)險(xiǎn)資金的短期投資需求。繼2021年末首批同業(yè)存單指數(shù)基金問(wèn)世后，2022年新發(fā)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)火爆，市場(chǎng)認(rèn)可度進(jìn)一步提高，作為公募市場(chǎng)一種新生的創(chuàng)新產(chǎn)品，同業(yè)存單指數(shù)基金已經(jīng)進(jìn)入快速擴(kuò)容階段。（4）養(yǎng)老FOF助力個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)伴隨個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法正式落地部署，公募基金圍繞養(yǎng)老產(chǎn)品的布局按下加速鍵，2022年34家基金管理人新設(shè)立養(yǎng)老FOF基金合計(jì)54只，目標(biāo)日期型和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型的數(shù)量分別為24只和29只，合并發(fā)行份額107億份，其中96%的產(chǎn)品發(fā)行份額不足10億。目標(biāo)日期以2045年、2040年和2030年為主，主要針對(duì)具備一定財(cái)富實(shí)力且養(yǎng)老需求相對(duì)迫切的75后以及職場(chǎng)新勢(shì)力90后，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)則以穩(wěn)健型為主。新發(fā)養(yǎng)老FOF產(chǎn)品中有38只為發(fā)起式基金，養(yǎng)老基金產(chǎn)品是近年來(lái)公募基金布局的重要業(yè)務(wù)方向，預(yù)計(jì)各家公司布局力度將持續(xù)加大。2022年11月，個(gè)人養(yǎng)老金正式啟動(dòng)實(shí)施，個(gè)人養(yǎng)老基金Y份額時(shí)代開(kāi)啟。Y類(lèi)份額是針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)單獨(dú)設(shè)立的份額類(lèi)別，可以通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶購(gòu)買(mǎi)并享受一定的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率優(yōu)惠及稅收優(yōu)惠，首批129只Y份額的個(gè)人養(yǎng)老基金均為養(yǎng)老FOF，其中目標(biāo)日期基金50只，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金79只。50只目標(biāo)日期基金覆蓋預(yù)計(jì)退休日期為2025年至2050年的人群，其中目標(biāo)日期在2035年至2040年的產(chǎn)品數(shù)量最多，有27只。79只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)水平分別為保守、穩(wěn)健、平衡、積極，其中穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)基金數(shù)量最多，有58只，這類(lèi)產(chǎn)品通常投資于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例不得超過(guò)30%。（5）港股通新品數(shù)量份額大幅縮水，指數(shù)型成為主流2022年面對(duì)復(fù)雜的境內(nèi)外環(huán)境和疫情沖擊，港股在多數(shù)時(shí)段遭遇持續(xù)回調(diào)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下行。在此背景下，港股通基金（四個(gè)季報(bào)港股占基金凈值比例均值＞50%）新發(fā)產(chǎn)品氛圍清淡，全年共計(jì)新成立基金20只（份額合并計(jì)算），發(fā)行份額合計(jì)59.07億份，對(duì)比2021年同期新發(fā)30只、發(fā)行份額323.47億份的水平，2022年數(shù)量和份額分別同比下滑了33%和82%。從發(fā)行時(shí)點(diǎn)來(lái)看，2022年新發(fā)的20只港股通基金中有15只集中在一季度成立，而二~四季度新品數(shù)量依次僅有2只、2只、1只，港股發(fā)行市場(chǎng)的冷清程度實(shí)屬近年少見(jiàn)。從投資模式上看，全部20只基金中有14只為指數(shù)型，主動(dòng)管理型僅有6只，打破了近年來(lái)主動(dòng)管理型新品數(shù)量大幅超越指數(shù)型的局面，也反映出持續(xù)陰跌的港股市場(chǎng)令基金經(jīng)理主動(dòng)挖掘超額收益的難度加大。此外，相比2021年新品不乏份額超過(guò)20億的“爆款”，2022年新成立基金中發(fā)行份額最大的“工銀瑞信國(guó)證港股通科技ETF”也僅近10億元，其余超過(guò)5億份額的有“華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF”6.1億、“貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野”5.7億。（6）QDII發(fā)行份額同比下滑77%，聚焦港美科技醫(yī)藥2022年度共計(jì)成立QDII基金31只，發(fā)行份額共68.58億份，相比2021年創(chuàng)下QDII基金出海以來(lái)新品數(shù)量及份額之最的35只、299.53億份，數(shù)量?jī)H少了4只，但發(fā)行份額同比下滑幅度達(dá)77%。投資區(qū)域以港股、美股為主，布局方向主要為港股科技股、美股科技股、港股及美股醫(yī)藥生物、全球新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)等。發(fā)行份額最大的單只QDII是2022年12月成立的港股&中概股QDII“南方基金南方東英銀河聯(lián)昌富時(shí)亞太低碳精選ETF”，發(fā)行份額達(dá)13.62億份，基金主要投資于標(biāo)的ETF“富時(shí)亞太低碳精選ETF”；份額第二的是醫(yī)藥主題指數(shù)型QDII“南方恒生香港上市生物科技ETF”的11.09億份。其余發(fā)行份額皆不及4億份。統(tǒng)計(jì)基金管理人的2022年度新成立基金情況，全年共有16家基金公司發(fā)行新品，相比2021年少了1家。合計(jì)發(fā)行份額最高的是南方基金的接近25億份，其次為匯添富的10.27億份，其余皆在10億以內(nèi)；產(chǎn)品數(shù)量最多的是匯添富和華泰柏瑞，均新發(fā)了4只基金。3、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷（1）指數(shù)及量化基金——新產(chǎn)品涌現(xiàn)，投資工具日漸豐富衍生品助力中證1000，被動(dòng)、指增齊發(fā)，布局專(zhuān)精特新2022年7月中證1000股指期貨和期權(quán)在中國(guó)金融期貨交易所成功掛牌上市，中證1000指數(shù)是A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)小盤(pán)股的代表指數(shù)，成分股大多分布在50-200億市值區(qū)間，相比于滬深300、中證500指數(shù)，中證1000指數(shù)更加側(cè)重新興成長(zhǎng)賽道，電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)等板塊權(quán)重較高，更加符合專(zhuān)精特新定位，具備更強(qiáng)的科技創(chuàng)新屬性。其股指期貨的發(fā)行補(bǔ)全了小盤(pán)衍生品工具上的空缺，不僅可以促進(jìn)小市值股票流動(dòng)性的提升，提高市場(chǎng)的定價(jià)效率和活躍程度，也為多種量化策略提供了實(shí)現(xiàn)的可能。在此背景下，中證1000指數(shù)被動(dòng)及指增基金也迎來(lái)了規(guī)模和數(shù)量的節(jié)節(jié)攀升。2022年新成立4只中證1000被動(dòng)指數(shù)基金，加上原有產(chǎn)品共計(jì)8只，截至2022年末，8只基金規(guī)模合計(jì)361.05億元，相較于2021年末27.19億元，管理規(guī)模大幅增加，獲得市場(chǎng)高度認(rèn)可。與此同時(shí)，全市場(chǎng)共計(jì)20只中證1000指增基金中，14只為2022年新成立的產(chǎn)品，合計(jì)管理規(guī)模125.67億元，相比于2021年末增長(zhǎng)90億元。布局中證1000指增基金的基金公司也由年初的6家擴(kuò)容到了19家。目前中證1000量化策略擁擠度不高，且中小市值領(lǐng)域比較適合量化選股操作，在未來(lái)中小盤(pán)成長(zhǎng)行情的階段性演繹中，中證1000指增的關(guān)注度有望不斷提升，數(shù)量和規(guī)模會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。中證上海環(huán)交所碳中和橫空出世，高成長(zhǎng)高銳度2021年10月，由上交所、環(huán)交所、中證指數(shù)公司共同研發(fā)的中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)正式發(fā)布。“碳中和”是應(yīng)對(duì)全球氣候變化的必然選擇，中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)涉及新舊能源領(lǐng)域間的銜接和轉(zhuǎn)換，指數(shù)涵蓋深度低碳領(lǐng)域的清潔能源與儲(chǔ)能、綠色交通、減碳和固碳技術(shù)，高碳減排領(lǐng)域的火電、鋼鐵、建材、有色金屬、化工、建筑等相關(guān)上市公司股票，實(shí)現(xiàn)了脫碳和高碳兩大領(lǐng)域的全覆蓋，蘊(yùn)含豐富投資機(jī)會(huì)。2022年7月-10月易方達(dá)、南方、富國(guó)、廣發(fā)、招商、工銀瑞信、匯添富、大成、華安基金共9家基金公司發(fā)布跟蹤碳中和指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，截至2022年末規(guī)模合計(jì)81.12億元，管理人均是在投研領(lǐng)域以及指數(shù)產(chǎn)品運(yùn)作中兼具實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)的管理人，可依托自身量化及投研經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的緊密跟蹤。北證50成分指數(shù)長(zhǎng)線可期2022年11月，北證50成分指數(shù)由北京證券交易所（簡(jiǎn)稱北交所）正式發(fā)布，由北交所規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具市場(chǎng)代表性的50只上市公司證券組成，北證50指數(shù)作為北交所的首個(gè)板塊指數(shù)，是投資者投資北交所的重要抓手。北證50成分指數(shù)涵蓋了化學(xué)制藥、碳纖維、光伏設(shè)備、電池材料等具備較高技術(shù)含量的新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，科創(chuàng)屬性明顯，“專(zhuān)精特新”含量較高。隨著北交所開(kāi)市滿一年，參照科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，板塊有望進(jìn)入快速擴(kuò)容期，標(biāo)的數(shù)量有望不斷提升，投資機(jī)遇逐漸明確。2022年12月廣發(fā)、匯添富、易方達(dá)、嘉實(shí)、南方、富國(guó)、華夏、招商基金共8家基金公司先后發(fā)布了跟蹤北證50成分指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品。政策供需持續(xù)利好中證中藥指數(shù)2022年同樣也是跟蹤中證中藥指數(shù)基金集中募集上市的一年，中藥作為我國(guó)傳統(tǒng)文化代表，現(xiàn)已成為現(xiàn)代醫(yī)藥生物中的三大發(fā)展支柱之一，隨著中醫(yī)藥在新冠疫情防治中嶄露頭角，政策紅利持續(xù)釋放，中藥行業(yè)有望逐步邁入高質(zhì)量發(fā)展階段。中證中藥指數(shù)聚焦中藥板塊，50只成分股主營(yíng)均與中藥生產(chǎn)與銷(xiāo)售相關(guān)，反映了中藥概念類(lèi)上市公司的整體表現(xiàn)。2022年7月首批中藥ETF正式獲批，共涉及匯添富、鵬華、華泰柏瑞、銀華基金4家基金公司，均為國(guó)內(nèi)頭部資產(chǎn)管理公司，指數(shù)產(chǎn)品布局完善，資產(chǎn)管理規(guī)模居前，基金經(jīng)理均有多年投研經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)型產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)豐富。截至2022年末，跟蹤中證中藥指數(shù)的基金規(guī)模合計(jì)26.63億元。增強(qiáng)ETF再添利器，中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格擴(kuò)容增強(qiáng)策略ETF將指數(shù)增強(qiáng)與ETF有機(jī)結(jié)合，使得產(chǎn)品既具備了ETF透明度高、交易便捷、成本更低的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也兼顧了場(chǎng)外指數(shù)增強(qiáng)型基金通過(guò)適當(dāng)?shù)闹鲃?dòng)量化策略獲取超額回報(bào)的可能。繼2021年11月南方中證500增強(qiáng)策略ETF、華泰柏瑞中證500增強(qiáng)策略ETF、景順長(zhǎng)城中證500增強(qiáng)策略ETF、招商滬深300增強(qiáng)策略ETF、國(guó)泰滬深300增強(qiáng)策略ETF等5只增強(qiáng)策略ETF產(chǎn)品首次獲批之后，2022年10月第二批13只增強(qiáng)策略ETF產(chǎn)品再度獲批。相較于第一批增強(qiáng)策略ETF，2022年獲批的基金涵蓋指數(shù)更加豐富，覆蓋滬深300、中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，為投資者提供了更加多樣化的工具選擇。而且，這6只指數(shù)均有較高的市場(chǎng)關(guān)注度，其中，滬深300、中證500指增基金規(guī)模合計(jì)較大，中證1000指增基金規(guī)模攀升速度較快，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)也有一定的市場(chǎng)規(guī)模，但整體相對(duì)有限，科創(chuàng)50指數(shù)在獲批之時(shí)尚無(wú)對(duì)應(yīng)指增基金，第二批增強(qiáng)策略ETF的獲批發(fā)行將很好的填補(bǔ)部分類(lèi)別增強(qiáng)策略產(chǎn)品的空缺。MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通，兼容新舊經(jīng)濟(jì)、聚焦龍頭強(qiáng)調(diào)品質(zhì)繼2021年多家基金公司發(fā)行MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通被動(dòng)指數(shù)基金之后，2022年9月全市場(chǎng)首只跟蹤MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)的增強(qiáng)型基金（易方達(dá)MSCI中國(guó)A50指數(shù)量化增強(qiáng)）正式成立。MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)均衡分布于消費(fèi)、金融、科技、制造等板塊，全面布局新舊經(jīng)濟(jì)，避免了傳統(tǒng)行業(yè)占比過(guò)高、新興產(chǎn)業(yè)代表性不足的問(wèn)題。而且，指數(shù)布局大市值龍頭股的特征十分鮮明，在疫情、地緣沖突等事件的沖擊之下，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借良好的公司治理、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)管理、持續(xù)的研發(fā)投入，在危機(jī)中充分展現(xiàn)出了核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局愈發(fā)明顯。MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)在覆蓋金融、消費(fèi)領(lǐng)域龍頭企業(yè)的同時(shí)，與上證50、滬深300等主流大盤(pán)寬基指數(shù)相比，擁有更多科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭，代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)方向的新經(jīng)濟(jì)占比更高，擁有更強(qiáng)的盈利能力。在此基礎(chǔ)上，MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)增強(qiáng)基金深耕優(yōu)質(zhì)指數(shù)成分股，挖掘阿爾法精選布局，使得指增基金產(chǎn)品線寬度進(jìn)一步得到了拓寬。（2）固收基金——?jiǎng)?chuàng)新迭出，固收產(chǎn)品多維發(fā)展自資管新規(guī)頒布以來(lái)，公募固收類(lèi)產(chǎn)品線掀起創(chuàng)新大潮，如對(duì)標(biāo)貨基與短債的同業(yè)存單指數(shù)基金、采取攤余成本法估值的定開(kāi)純債基金、多資產(chǎn)多策略的“固收+”產(chǎn)品等等，2022年創(chuàng)新之勢(shì)延續(xù)，混合估值法債券基金密集申報(bào)、跨市場(chǎng)債券ETF獲批成立、可投基金的“固收+”細(xì)分新品面世，從純債到“固收+”、從主動(dòng)管理到被動(dòng)產(chǎn)品，多維創(chuàng)新助力公募固收基金蓬勃發(fā)展。混合估值法債基密集申報(bào)隨著資管新規(guī)的落地執(zhí)行，市值計(jì)量成為“凈值化”資管產(chǎn)品主要的估值方式，過(guò)去穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型后面臨凈值波動(dòng)的放大，為了填補(bǔ)穩(wěn)健凈值類(lèi)產(chǎn)品的空白，在資管新規(guī)允許的范圍內(nèi)，攤余成本法基金在2019年應(yīng)運(yùn)而生。攤余成本法債基在發(fā)展了近三年時(shí)間后遭遇一定發(fā)展瓶頸，一方面受監(jiān)管約束各家能發(fā)行的相應(yīng)產(chǎn)品數(shù)量受限，另一方面采取攤余成本法計(jì)價(jià)約束了產(chǎn)品的投資策略空間，即投資標(biāo)的需要以收取現(xiàn)金流為核心方式并持有至到期，且到期期限不能超過(guò)產(chǎn)品封閉運(yùn)作的區(qū)間時(shí)長(zhǎng)?？缡袌?chǎng)債券ETF獲批成立2019年5月證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好開(kāi)放式債券指數(shù)證券投資基金創(chuàng)新試點(diǎn)工作的通知》，2020年12月跨市場(chǎng)債券ETF產(chǎn)品首次上報(bào)，隨后多家基金公司積極布局申報(bào)，2022年7月11日首批8只跨市場(chǎng)政策性金融債ETF正式獲批，產(chǎn)品獲批后各家基金公司陸續(xù)發(fā)行募集，年內(nèi)已有5只產(chǎn)品正式成立，標(biāo)志著我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通進(jìn)一步拓展?？缡袌?chǎng)政金債ETF具備投資門(mén)檻低、風(fēng)格清晰、流動(dòng)性強(qiáng)、投資效率高、費(fèi)率成本低、持倉(cāng)透明度高等多重優(yōu)點(diǎn)，投資人可以更為便捷的參與債券市場(chǎng)，滿足多層次投資需求。（3）QDII基金——新能源車(chē)主題搶眼，指數(shù)基金各具特色，投資版圖擴(kuò)至韓國(guó)2022年QDII新發(fā)基金的一大亮點(diǎn)在于“新能源車(chē)主題”基金的登場(chǎng)：該類(lèi)別共有2只基金，分別為2022年4月成立的“銀華全球新能源車(chē)量化優(yōu)選”和9月成立的“匯添富全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級(jí)”，均為主動(dòng)管理型基金，且投資范圍皆涵蓋境內(nèi)及境外，精選全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級(jí)主題相關(guān)上市公司進(jìn)行投資布局。在當(dāng)前全球新能源汽車(chē)滲透率持續(xù)提升、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化升級(jí)趨勢(shì)日益明確的大背景下，“新能源車(chē)主題”基金的后續(xù)發(fā)展還將有相當(dāng)大的想象空間。此外，2022年QDII行業(yè)還“上新”了一批各具特色的指數(shù)型基金，這也成為了各家基金公司探索差異化發(fā)展與創(chuàng)新性布局的突破口。特色指數(shù)往往聚焦某個(gè)細(xì)分方向，在契合市場(chǎng)風(fēng)格的時(shí)段可呈現(xiàn)較強(qiáng)的爆發(fā)力：新指數(shù)之一：醫(yī)藥主題指數(shù)的新成員“中證香港創(chuàng)新藥”指數(shù)，錨定港股最具稀缺性優(yōu)勢(shì)之一的醫(yī)藥行業(yè)下設(shè)的創(chuàng)新藥賽道。有多家基金經(jīng)理曾公開(kāi)表達(dá)對(duì)這一細(xì)分領(lǐng)域的看好，認(rèn)為創(chuàng)新藥龍頭未來(lái)幾年的收入利潤(rùn)有望保持高增長(zhǎng)，且估值遠(yuǎn)低于A股同類(lèi)公司。相比存量醫(yī)藥主題QDII跟蹤的醫(yī)藥指數(shù)，中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)的成份股最少，表征港股中涉及創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)的公司，而其他醫(yī)藥生物指數(shù)的定位都是行業(yè)指數(shù)，即包含醫(yī)療和醫(yī)藥賽道下的較多股票；中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)集中持倉(cāng)生物制品、化學(xué)制劑、CXO等行業(yè)，而其他指數(shù)持倉(cāng)則較為分散。持倉(cāng)集中意味著指數(shù)成份股的一致性較強(qiáng)，往往能在階段性行情中表現(xiàn)更為突出，可謂搏取市場(chǎng)反彈的利器。該指數(shù)的對(duì)應(yīng)基金目前只有“廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF”，成立于2022年7月，發(fā)行份額3億份。三、2022年基金業(yè)績(jī)回顧1、各類(lèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)總覽2022年公募基金市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)拖累和諸多超預(yù)期因素影響賺錢(qián)效應(yīng)大幅減弱，指數(shù)呈現(xiàn)寬幅震蕩，多數(shù)基金全年收跌。從各類(lèi)型基金2022年回報(bào)均值來(lái)看，僅債券型基金、另類(lèi)投資基金和貨幣市場(chǎng)型基金錄得正收益，表現(xiàn)最好的為另類(lèi)投資基金，過(guò)去一年平均回報(bào)為3.90%，貨幣市場(chǎng)型基金和債券型基金分別取得1.72%和0.93%的收益；權(quán)益?zhèn)}位較高的股票型基金跌幅最大，達(dá)20.08%，混合型基金以16.41%的跌幅排在其后；國(guó)際(QDII)基金出現(xiàn)較大業(yè)績(jī)分化，平均回報(bào)雖有10個(gè)點(diǎn)左右下跌，但也誕生了2022年的公募基金業(yè)績(jī)冠軍，即“廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油A人民幣”，全年漲幅達(dá)69.08%；FOF基金回報(bào)均值為-10.59%。從萬(wàn)得各類(lèi)型基金指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，股票型基金總指數(shù)、混合型基金總指數(shù)以及QDII基金指數(shù)過(guò)去一年均出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，全年累計(jì)收益率分別為-19.54%、-15.71%和-10.83%，債券型基金指數(shù)取得0.76%的收益。2、主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)：績(jī)優(yōu)基金多樣化，價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向在2022年基金市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳的背景下，各類(lèi)型以及行業(yè)主題基金紛紛收跌，但階段表現(xiàn)仍有所分化。截至2022年末，普通股票型、偏股混合型和靈活配置-偏股型基金全年平均下跌幅度均在20個(gè)點(diǎn)以上，跌幅分別為20.29%、21.01%和20.69%，平衡混合-偏股型基金受益于較低的股票倉(cāng)位，跌幅較其他類(lèi)型權(quán)益基金較小，為11.12%；行業(yè)主題基金方面，科技主題基金跌幅最深，全年下跌29.37%，其余成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)如制造、新能源、軍工主題基金跌幅均超20%；資源主題基金回報(bào)相對(duì)占優(yōu)，僅下跌10.02%，大金融主題基金以14.29%的跌幅緊隨其后。從單只基金回報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，相比2021年主動(dòng)權(quán)益基金誕生多只業(yè)績(jī)翻倍基金，2022年整體市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但仍有部分基金產(chǎn)品脫穎而出。其中，回報(bào)最高的為黃海管理的“萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略”基金，全年回報(bào)達(dá)48.55%，回報(bào)超過(guò)20%的基金還有“金元順安元啟”、“英大國(guó)企改革主題”、“易方達(dá)瑞享”、“萬(wàn)家頤和”和“華商甄選回報(bào)”，排名靠前的基金通常周期、資源品的配置比例較高。另外，2022年績(jī)優(yōu)基金規(guī)模相對(duì)適中，除“華商甄選回報(bào)”和“中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有”外，其余各基金規(guī)模均不超過(guò)30億元（截至2022年Q4）。區(qū)別于2021年中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格主導(dǎo)的行情，2022年回報(bào)排名前20的基金無(wú)論從投資風(fēng)格、操作偏好還是基金經(jīng)理投資年限來(lái)看均呈現(xiàn)多樣化，一定程度上歸因于市場(chǎng)和行業(yè)貝塔弱化后，基金超額收益來(lái)源更多依賴基金經(jīng)理的選股能力，因此在科技制造指數(shù)大幅下跌的情況下周紫光管理的“中信建投低碳成長(zhǎng)”仍收獲10個(gè)點(diǎn)以上絕對(duì)收益，另外，以消費(fèi)為核心能力圈的田維、醫(yī)藥基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)等也紛紛躋身前20，績(jī)優(yōu)基金行業(yè)呈現(xiàn)一定分化；投資年限方面，超額收益較好的基金多為中新生代基金經(jīng)理管理，除了邱棟榮、鮑無(wú)可、周海棟、林英睿等投資經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富的選手外，部分3年以下新生代基金經(jīng)理逐步進(jìn)入視野，例如建信的醫(yī)藥專(zhuān)家馬牧青、前海開(kāi)源的消費(fèi)基金經(jīng)理田維等，均有不錯(cuò)收益表現(xiàn)?；鸸揪S度，下表篩選了2022年主動(dòng)權(quán)益基金平均回報(bào)前20位且旗下主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量不少于5只的基金管理人。其中，平均回報(bào)最高的基金公司是中庚基金，為0.32%，中庚基金的產(chǎn)品大多由基金經(jīng)理丘棟榮所管理，因此在策略和持倉(cāng)方面具有一定相似性；另外，回報(bào)靠前的管理人大多為中小規(guī)模的基金公司，其管理基金在靈活性方面具備天然優(yōu)勢(shì)。主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模超過(guò)千億的基金公司中，交銀施羅德基金和易方達(dá)基金平均回報(bào)排名相對(duì)靠前。低倉(cāng)位優(yōu)勢(shì)凸顯，快節(jié)奏市場(chǎng)換倉(cāng)難股票倉(cāng)位方面，權(quán)益市場(chǎng)近乎普跌的環(huán)境中倉(cāng)位較低的基金回報(bào)占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。截至2022/12/31，最近一年平均股票倉(cāng)位在60%至70%之間的基金回報(bào)-16.04%，而90%以上倉(cāng)位的基金則下跌21.48%。理論上，控制股票倉(cāng)位是基金經(jīng)理應(yīng)對(duì)弱市較為直接有效的策略，但2022年黑天鵝事件頻出、市場(chǎng)節(jié)奏加快，基金經(jīng)理動(dòng)態(tài)調(diào)整難度隨之增加，權(quán)益基金總體仍維持80%以上的較高倉(cāng)位運(yùn)作，季度平均倉(cāng)位變動(dòng)均在4個(gè)點(diǎn)以內(nèi)，倉(cāng)位調(diào)整幅度有限。中小盤(pán)風(fēng)格持續(xù)演繹，價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格切換伴隨市場(chǎng)流動(dòng)性充裕以及經(jīng)濟(jì)下行筑底，中小盤(pán)風(fēng)格主導(dǎo)的市場(chǎng)行情持續(xù)演繹，基金收益延續(xù)了2021年的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但規(guī)模風(fēng)格分化相比去年有所收斂，大盤(pán)與中小盤(pán)基金收益差明顯拉窄。價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格在經(jīng)歷了2019~2021連續(xù)三年成長(zhǎng)領(lǐng)跑之后于2022年轉(zhuǎn)向，成長(zhǎng)股交易擁擠度階段達(dá)峰，雖有估值修復(fù)主導(dǎo)的短期行情，但俄烏沖突使得資金更多投向避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表以及疫情反復(fù)沖擊下資金對(duì)于低估值和安全邊際較高的資產(chǎn)類(lèi)別偏好增強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)格再均衡后向價(jià)值轉(zhuǎn)換。行業(yè)輪動(dòng)基金超額收益收窄，回報(bào)居前基金行業(yè)集中度高如果說(shuō)2021年的行業(yè)主題詞是“輪動(dòng)”，那么2022年則更體現(xiàn)為“分化”。政策積極信號(hào)與基本面持續(xù)疲軟交替主導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)選擇不再成為基金業(yè)績(jī)的勝負(fù)手，各行業(yè)內(nèi)部分化加劇。下半年熱點(diǎn)切換進(jìn)一步加快且持續(xù)時(shí)間縮短，使得市場(chǎng)節(jié)奏更加難以把握，2022年行業(yè)輪動(dòng)型基金超額收益相比2021年明顯收窄，市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)集中在極少數(shù)行業(yè)中。從業(yè)績(jī)排名來(lái)看，年初至今回報(bào)排名前1%的基金前三大行業(yè)集中度為74.77%，明顯高于偏股基金平均集中度（61.98%），回報(bào)排名后1%的基金集中度為61.74%，年度表現(xiàn)居于頭部的基金具備行業(yè)集中度較高的特征。高換手策略折戟，百億基金大幅回撤將主動(dòng)權(quán)益基金按照換手率由低到高等分為4組，每組含有相同數(shù)量的基金（組1換手率最低，組4換手率最高），對(duì)比各組內(nèi)基金的平均換手率和相應(yīng)年度累計(jì)平均回報(bào)：在市場(chǎng)系統(tǒng)性上行、經(jīng)濟(jì)基本面向好的2019和2020年，不同換手率區(qū)間基金對(duì)應(yīng)的平均回報(bào)相差不大，“躺平”策略也可獲取較為可觀的收益表現(xiàn)；2021年市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，基本面一致預(yù)期較好的景氣行業(yè)估值水位持續(xù)抬高，行業(yè)板塊呈現(xiàn)輪動(dòng)格局，具備較強(qiáng)靈活性和輪動(dòng)能力的基金風(fēng)格占優(yōu)，因此，換手率較高的分組平均回報(bào)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)；2022年，相對(duì)積極的操作風(fēng)格在內(nèi)滯外脹的環(huán)境下效果甚微，整體基金換手率與回報(bào)呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，一方面由于政策邊際變化導(dǎo)致市場(chǎng)熱點(diǎn)頻繁切換且無(wú)強(qiáng)有力的基本面支撐，基金操作難度大幅增加，另一方面黑天鵝、灰犀牛帶來(lái)亂象頻仍致使2022年市場(chǎng)情緒化加重，短期急漲急跌弱化了基金靈活操作效果。3、指數(shù)基金：收益率整體下行，復(fù)雜環(huán)境經(jīng)驗(yàn)與實(shí)力作用凸顯（1）被動(dòng)指數(shù)基金：泥沙俱下，金融地產(chǎn)、周期主題基金相對(duì)抗跌被動(dòng)指數(shù)型基金由于采用完全復(fù)制指數(shù)的方式，因而業(yè)績(jī)表現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)具有很高的相關(guān)性。其中，寬基指數(shù)基金方面，從跟蹤基金規(guī)模在250億以上的7只股票指數(shù)中可以看到，受疫情反復(fù)和宏觀經(jīng)濟(jì)不振的影響，2022年整體市場(chǎng)呈現(xiàn)泥沙俱下的態(tài)勢(shì)，所有類(lèi)別寬基被動(dòng)指數(shù)基金均呈現(xiàn)平均負(fù)收益，平均跌幅均在10%以上。其中，對(duì)標(biāo)上證50、滬深300等偏大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格指數(shù)的基金品種收益相對(duì)跌幅有限，與此同時(shí)，對(duì)標(biāo)科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50等中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)的基金品種則表現(xiàn)相對(duì)落后。以基金經(jīng)理維度來(lái)看，管理規(guī)模較大、任職時(shí)間較長(zhǎng)的被動(dòng)指數(shù)基金經(jīng)理在風(fēng)險(xiǎn)控制方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。從歷年跟蹤誤差統(tǒng)計(jì)顯示，基金經(jīng)理被動(dòng)指數(shù)基金管理規(guī)模和跟蹤誤差呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，管理規(guī)模在100億元以上的被動(dòng)指數(shù)基金經(jīng)理跟蹤誤差明顯小于其他類(lèi)別的基金管理人，管理規(guī)模在5億元以下的被動(dòng)指數(shù)基金經(jīng)理在實(shí)現(xiàn)緊密跟蹤指數(shù)上則表現(xiàn)略遜色。通過(guò)對(duì)基金經(jīng)理任職年限和跟蹤誤差統(tǒng)計(jì)顯示，任職15年以上的基金經(jīng)理具備豐富的產(chǎn)品管理和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，平均年化跟蹤誤差穩(wěn)定維持在0.8%以下，任職不滿一年的基金經(jīng)理和任職年限在5-10年的基金經(jīng)理平均跟蹤誤差均相對(duì)較大，平均跟蹤誤差分別為2.15%和2.35%。（2）指數(shù)增強(qiáng)基金：量化選股難度加大，超額收益顯著分化超額獲取難度加大，中證1000指增增添亮點(diǎn)2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面整體趨弱，同時(shí)外部環(huán)境挑戰(zhàn)不斷，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、全球通脹壓力、中美貨幣政策差異等均牽動(dòng)著投資者本就脆弱的神經(jīng)，A股市場(chǎng)演繹了多輪風(fēng)格切換和行業(yè)輪換行情，整體成交量、個(gè)股離散度、因子有效性等在2022年均波動(dòng)明顯。在此背景下，以量化選股策略為主的指增基金整體超額獲取難度也明顯增加，全年超額相對(duì)有限且呈現(xiàn)一定的波動(dòng)形態(tài)，特別是2022年10月至11月期間，兩會(huì)后在防疫政策逐步優(yōu)化、地產(chǎn)行業(yè)三支箭不斷加碼的刺激下，市場(chǎng)風(fēng)格再度發(fā)生由中小盤(pán)成長(zhǎng)向大盤(pán)價(jià)值的快速轉(zhuǎn)換，同時(shí)，正值三季報(bào)披露期，由于前期市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)即將披露的基本面數(shù)據(jù)有了充分的反應(yīng)且預(yù)期已經(jīng)達(dá)到頂點(diǎn)，因而，正式披露后市場(chǎng)出現(xiàn)了反應(yīng)的邊際弱化現(xiàn)象，預(yù)期類(lèi)因子此時(shí)回撤相對(duì)明顯。市場(chǎng)風(fēng)格的切換疊加部分因子的階段性調(diào)整，使得大多數(shù)指增基金出現(xiàn)了全年較大的一輪超額回撤。不過(guò)，由于2022年量化選股市場(chǎng)基本屬于存量市，策略的擁擠度尚可，因而，整體超額回撤已于12月開(kāi)始逐漸恢復(fù)。復(fù)雜環(huán)境考驗(yàn)投研實(shí)力，頭部公司優(yōu)勢(shì)明顯2022年管理規(guī)模處于50億以上的三個(gè)規(guī)模區(qū)間的基金公司，旗下指增基金2022年平均超額高于其余規(guī)模區(qū)間基金公司平均，而且，從最近三個(gè)年度來(lái)看，盡管各規(guī)模區(qū)間整體超額水平逐年遞減，但聚焦超額收益相對(duì)強(qiáng)弱變化來(lái)看，管理規(guī)模50億以上的頭部基金公司超額獲取能力呈現(xiàn)逐年遞增的特點(diǎn)，即近年來(lái)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于基金公司整體量化投研實(shí)力提出了更高的要求，頭部基金公司往往在基礎(chǔ)研究、策略開(kāi)發(fā)、人員儲(chǔ)備、以及硬件設(shè)施等方面均具備優(yōu)勢(shì)，多方面綜合下來(lái)，較好的量化選股實(shí)力也帶來(lái)了相對(duì)更佳的超額回報(bào)水平。老中新三代各顯身手，規(guī)模適中基金經(jīng)理超額更優(yōu)從不同任職年限的基金經(jīng)理所管理產(chǎn)品的超額水平來(lái)看，面對(duì)2022年復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，任職年限在10至15年的基金經(jīng)理2022年平均超額收益最高，為3.16%。而且，從過(guò)去三年來(lái)看，作為量化投資老將，該任職區(qū)間的基金經(jīng)理憑借豐富的投研經(jīng)驗(yàn)和不斷迭代更新的投資方法，始終保持了不錯(cuò)的超額回報(bào)水平。與此同時(shí)，任職年限在1至3年、3至5年、5至10年的新生代和中生代基金經(jīng)理2022年所管基金平均超額緊隨其后，均在1.4%左右。新生代和中生代基金經(jīng)理大多為數(shù)理、統(tǒng)計(jì)或計(jì)算機(jī)科班出身，對(duì)模型和策略的開(kāi)發(fā)創(chuàng)新積極性更高，在因子挖掘和新數(shù)據(jù)的使用上往往有獨(dú)到見(jiàn)解，管理基金的平均超額回報(bào)近年來(lái)也相對(duì)穩(wěn)定。高換手、低偏離品種超額領(lǐng)先，嚴(yán)格風(fēng)控增厚超額基于我們對(duì)寬基指增基金的量化特征刻畫(huà)標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)不同特征下基金的超額收益情況可以看到，2022年高換手率、主動(dòng)配置比例偏高、行業(yè)偏離較小、成分股偏離較小、調(diào)倉(cāng)風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健的寬基指增基金超額回報(bào)相對(duì)更優(yōu)，2022年平均超額收益分別為2.37%、2.07%、1.99%、1.84%、1.71%。具體來(lái)看，高換手率指增基金應(yīng)對(duì)變化更為靈活且往往量?jī)r(jià)因子使用比例較高，在幾次基本面因子回撤中整體超額回撤幅度較小。主動(dòng)配置比例較高的指增基金在成分股外優(yōu)選個(gè)股預(yù)計(jì)取得了不錯(cuò)的回報(bào)。行業(yè)及成分股偏離較小的指增基金，基金經(jīng)理傾向于對(duì)于行業(yè)以及各個(gè)風(fēng)格因子暴露進(jìn)行相對(duì)嚴(yán)格控制，整體跟蹤誤差更小，在2022年行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)格切換頻繁的大環(huán)境中風(fēng)險(xiǎn)暴露相對(duì)有限，整體超額較高。質(zhì)量、成長(zhǎng)、動(dòng)量因子正向暴露，Beta、價(jià)值因子穩(wěn)定性高品種超額領(lǐng)先根據(jù)2022年中報(bào)持股明細(xì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)所得，138只寬基指增基金中，90%以上的基金在2022年年中正向暴露于質(zhì)量因子和成長(zhǎng)因子，70%左右的基金對(duì)于規(guī)模因子和杠桿因子相對(duì)負(fù)暴露，60%以上的基金正向暴露于動(dòng)量因子、流動(dòng)性因子、波動(dòng)因子、價(jià)值因子，一半以上的基金負(fù)向暴露于Beta因子?？傮w來(lái)看，2022年大多數(shù)寬基指增基金傾向于正暴露于質(zhì)量、成長(zhǎng)、動(dòng)量、流動(dòng)性、波動(dòng)、價(jià)值因子，負(fù)暴露于規(guī)模、杠桿、Beta因子，即總體傾向于優(yōu)選基本面好、流動(dòng)性強(qiáng)、相對(duì)高波動(dòng)、低估值的中小市值標(biāo)的進(jìn)行配置。4、純債及混合資產(chǎn)策略基金業(yè)績(jī)：業(yè)績(jī)遇冷，含權(quán)品種回調(diào)明顯2022年權(quán)益市場(chǎng)大幅調(diào)整，債券市場(chǎng)全年整體以震蕩為主，1-10月收益率窄幅波動(dòng)，11-12月收益率快速大幅上行債市年尾陡熊，純債及混合資產(chǎn)策略基金回報(bào)表現(xiàn)均不及上年度。具體來(lái)看，短期純債型基金回報(bào)均值為2.19%，較上年度均值（3.30%）有所下降；中長(zhǎng)期純債型基金回報(bào)均值為2.43%，較上年度均值（4.10%）有所下降；混合資產(chǎn)策略基金（一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金、靈活配置-偏債、可轉(zhuǎn)換債券型基金）回報(bào)均值為-3.07%，較上年度均值（6.98%）顯著下降。5、FOF基金業(yè)績(jī)：年度收益告負(fù)，波動(dòng)率逐年下降2022年FOF基金回報(bào)均值為-10.61%%，較上年度均值（4.86%）顯著下降，回報(bào)表現(xiàn)不及上年度，但年化波動(dòng)率在近3年逐年降低，F(xiàn)OF基金分散風(fēng)險(xiǎn)、力控波動(dòng)的屬性逐漸突出。分類(lèi)型來(lái)看，2022年股票型FOF基金回報(bào)均值為-17.93%，混合型FOF基金回報(bào)均值為-10.54%，債券型FOF基金回報(bào)均值為-0.74%。養(yǎng)老FOF基金回報(bào)均值為-9.71%，普通FOF基金回報(bào)均值為-11.99%。6、港股通基金業(yè)績(jī)：抗跌能力成為年度勝負(fù)手主動(dòng)管理型2022年度，全部72只主動(dòng)管理型港股通基金（2022年四個(gè)季報(bào)港股占基金凈值比例均值＞50%）中，僅有四季報(bào)合計(jì)規(guī)模不足1個(gè)億的“建信港股通精選A”這一只基金取得了正收益，且漲幅尚不及1個(gè)點(diǎn)；其余產(chǎn)品均出現(xiàn)了不同程度回撤，跌幅多在-2%~-35%范圍，其中業(yè)績(jī)-10%~-20%區(qū)間的產(chǎn)品數(shù)量相對(duì)較多，有28只，占比39%。各季度來(lái)看，主動(dòng)管理型港股通基金基本在Q1和Q3普跌、Q2和Q4普漲。觀察全年表現(xiàn)領(lǐng)先的基金，基本是在普跌期間表現(xiàn)抗跌，從而奠定年度業(yè)績(jī)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。指數(shù)型（含指數(shù)增強(qiáng)）指數(shù)型（含指數(shù)增強(qiáng)）港股通基金與主動(dòng)偏股型的差異較大。在全部37只指數(shù)型港股通基金（2022年四個(gè)季報(bào)港股占基金凈值比例均值＞50%）中，除3只外其余基金的港股占基金資產(chǎn)凈值比例均值基本都在90%以上。2022年度，37只基金中僅有3只實(shí)現(xiàn)正收益，其余跌幅在0%~-25%區(qū)間內(nèi)。分季度來(lái)看，指數(shù)型港股通基金同樣是在2022年的Q1和Q3普跌、Q2和Q4普漲。在港股觸底反彈的Q4期間，指數(shù)型港股通基金收獲了5%~33%不等的漲幅，但距離收復(fù)失地仍有差距。觀察全年表現(xiàn)領(lǐng)先的基金，也同樣是在普跌期間表現(xiàn)抗跌，從而奠定了年度業(yè)績(jī)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。7、QDII基金業(yè)績(jī)：能源連續(xù)兩年“霸榜”，諾安基金與中信保誠(chéng)領(lǐng)先各類(lèi)型QDII收益情況：能源商品領(lǐng)跑，權(quán)益品種普跌2022年的多數(shù)時(shí)段，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行為了控通脹而強(qiáng)化鷹派立場(chǎng)，令市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮大增，全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、非美貨幣集體走弱，疊加地緣政治沖突等因素，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下行。全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)及新興市場(chǎng)股市大部分顯著回調(diào)，僅印度孟買(mǎi)SENSEX30、英國(guó)富時(shí)100分別取得4.44%、0.91%的漲幅。美股方面，道指、標(biāo)普500、納斯達(dá)克100全年跌幅分別為-8.78%、-19.44%、-32.97%；歐洲市場(chǎng)方面，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40依次收跌-12.35%、-9.5%；亞太地區(qū)來(lái)看，日經(jīng)225、韓國(guó)綜指分別收跌-9.5%、-24.89%。而QDII基金重點(diǎn)布局的港股市場(chǎng)更是在2022年“腹背受敵”，在疫情沖擊分子端盈利、海外流動(dòng)性緊縮壓制分母端估值、產(chǎn)業(yè)監(jiān)管政策及地產(chǎn)債務(wù)問(wèn)題和中美大國(guó)博弈等影響情緒層面的多重利空下，恒生指數(shù)自2021年2月高點(diǎn)31183后一路向下，至2022年10月探至本輪最低點(diǎn)14597點(diǎn)，期間跌幅近53%，調(diào)整時(shí)長(zhǎng)已超過(guò)1998年以來(lái)的歷次熊市；至11月初隨著聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期轉(zhuǎn)向及國(guó)內(nèi)防控政策優(yōu)化等刺激，港股觸底反彈并延續(xù)至年末，全年恒指、恒生國(guó)企、恒生科技的跌幅依次收窄至-15.46%、-18.59%、-27.19%。受全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)與新興市場(chǎng)主要股指下挫的影響，各類(lèi)股票市場(chǎng)QDII業(yè)績(jī)普跌；其中2021年憑借40%的漲幅而表現(xiàn)亮眼的越南QDII，在2022年由于市場(chǎng)遭受金融監(jiān)管整治，房地產(chǎn)、銀行、券商等支柱產(chǎn)業(yè)劇震，全年累計(jì)跌幅近29個(gè)點(diǎn)，在各類(lèi)別中墊底；以港股與中概科技互聯(lián)為主要標(biāo)的的科技主題QDII同樣損失較重，年度-23%的業(yè)績(jī)排名倒數(shù)第二；美股QDII則在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開(kāi)啟后首當(dāng)其沖，全年大幅回撤20個(gè)點(diǎn)。不過(guò)，部分股票市場(chǎng)仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：教育主題類(lèi)別的唯一產(chǎn)品“博時(shí)中證全球中國(guó)教育ETF”盡管成立初期便遭遇行業(yè)整頓，凈值迅速腰斬，但2022下半年隨著行業(yè)龍頭開(kāi)啟“第二增長(zhǎng)曲線”，該基金以年度收益14.36%的業(yè)績(jī)成功“逆襲”。英國(guó)QDII則在英國(guó)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)微幅收漲之時(shí)，以4.13%的平均年度收益進(jìn)一步跑贏同期市場(chǎng)指數(shù)。在各主要類(lèi)型QDII中，以下分別展示了2022年度業(yè)績(jī)?cè)谕?lèi)居前的若干基金。其中，能源類(lèi)別中的2只指數(shù)型和1只FOF基金漲幅可觀，跟蹤美國(guó)能源企業(yè)指數(shù)的“廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油”和“華寶標(biāo)普油氣”，以及持倉(cāng)石油天然氣ETF的“諾安油氣能源”全年收益位居55%~70%區(qū)間。商品綜合類(lèi)別中，持倉(cāng)以能源ETF為主的“國(guó)泰大宗商品”和“信誠(chéng)全球商品主題”年度漲幅在32%~35%。債券QDII中，“華夏大中華信用精選”四季度持倉(cāng)的中資美元地產(chǎn)債反彈力度較大，全年收益近16%；“長(zhǎng)信全球債券”則以美債為主，年度業(yè)績(jī)近14%。此外，醫(yī)藥主題中唯一年度收漲的“廣發(fā)全球醫(yī)療保健”持倉(cāng)以美股醫(yī)療股占基金的股票市值比例近八成，其余分散持有全球多個(gè)國(guó)家地區(qū)醫(yī)藥股。港股&中概股類(lèi)別中，主動(dòng)管理型產(chǎn)品能夠發(fā)揮基金經(jīng)理靈活性，于不利環(huán)境中表現(xiàn)相對(duì)抗跌，以“大成港股精選”跌幅最小。2022年度QDII基金TOP20：年冠“廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油”收益69%2022年度QDII基金業(yè)績(jī)排行出爐。包括能源及商品綜合類(lèi)別在內(nèi)的能源類(lèi)QDII不出意外地包攬漲幅前列，在年度收益前20中占據(jù)了12席，其中以跟蹤道瓊斯美國(guó)石油開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)的“廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油”全年上漲69.08%，奪得年度QDII業(yè)績(jī)冠軍，跟蹤標(biāo)普石油天然氣上游股票全收益指數(shù)的“華寶標(biāo)普油氣”以56.58%的業(yè)績(jī)成為亞軍。債券類(lèi)別有3只基金躋身前二十，黃金基金有2只上榜。股票類(lèi)QDII當(dāng)中，教育主題“博時(shí)中證全球中國(guó)教育ETF”隨教育行業(yè)下半年反彈而斬獲14.36%的漲幅；“建信富時(shí)100”以9.62%的收益超越同期英國(guó)市場(chǎng)漲幅；“廣發(fā)全球醫(yī)療保健”持倉(cāng)以美股醫(yī)療股為主，不受中資藥企的利空影響，全年收漲6.34%。反觀2022年度業(yè)績(jī)墊底的QDII產(chǎn)品，部分主動(dòng)管理型聚焦港股市場(chǎng)的港股&中概股QDII、科技主題QDII蒙受較嚴(yán)重?fù)p失，全年跌幅在-30%~-40%范圍內(nèi)。此外，美股納斯達(dá)克100指數(shù)QDII受標(biāo)的市場(chǎng)持續(xù)回落影響，全年收益處于-25%~-30%區(qū)間?；鸸緲I(yè)績(jī)：2022年度諾安基金、中信保誠(chéng)表現(xiàn)居前統(tǒng)計(jì)基金管理人旗下全部QDII的2022年度平均收益，在35家QDII基金公司中，僅有諾安基金(13.59%)、中信保誠(chéng)(11.45%)、長(zhǎng)信基金(4.54%)這3家實(shí)現(xiàn)了年度正收益；3家公司旗下分別有QDII基金3只、2只、2只。整體而言，表現(xiàn)居前的基金公司基本為旗下產(chǎn)品數(shù)量較少、且至少有1只為能源、商品或債券等年度漲幅超過(guò)10%的QDII類(lèi)別。四、2022年公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展回顧1、一級(jí)市場(chǎng)：供給端加速放量，機(jī)構(gòu)打新熱情不減保租房與能源類(lèi)項(xiàng)目問(wèn)世，REITs市場(chǎng)擴(kuò)圍增量勢(shì)頭明顯截至2022年末，我國(guó)公募REITs市場(chǎng)共有24只REITs產(chǎn)品已發(fā)行上市，總市值規(guī)模達(dá)854億元，流通市值合計(jì)379億元；從行業(yè)類(lèi)型細(xì)分來(lái)看，高速公路類(lèi)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)REITs合計(jì)流通市值較高，均超過(guò)100億元，而生態(tài)環(huán)保類(lèi)、清潔能源類(lèi)流通市值較低，均不足20億元。從2022年市場(chǎng)增量REITs來(lái)看，全年新發(fā)REITs