經(jīng)濟(jì)增加值EVA解讀課件

EVA解讀

經(jīng)濟(jì)增加值陳曉麗 2019年10月EVA解讀經(jīng)濟(jì)增加值陳曉麗 2019年10月前言本資料為查閱相關(guān)網(wǎng)絡(luò)信息后進(jìn)行的分析整理匯總，便于大家對(duì)“經(jīng)濟(jì)增加值”的初步理解；本資料的專業(yè)性解答及指標(biāo)制定建議由財(cái)務(wù)部相關(guān)人員進(jìn)行；前言本資料為查閱相關(guān)網(wǎng)絡(luò)信息后進(jìn)行的分析整理匯總，便于大家對(duì)目錄01020304CONTENTSEVA基本理論會(huì)計(jì)調(diào)整EVA實(shí)踐資本成本計(jì)算目錄01020304CONTENTSEVA會(huì)計(jì)EVA資本成本EVA基本理論011.1初識(shí)EVA1.2EVA的源流1.3再識(shí)EVA1.4EVA概念1.5與EVA相關(guān)概念比較EVA基本理論011.1初識(shí)EVA1.1初識(shí)EVA假如你有100,000元，你可以將它投資購買股票、債券，并預(yù)期獲得10%的贏利，但取而代之的是，你為了實(shí)現(xiàn)一生的夢想而購買了一家小店。在第一年年底，你的小店取得了如下業(yè)績:

銷售額250,000

稅后利潤12,000你對(duì)該經(jīng)營業(yè)績滿意嗎?1.1初識(shí)EVA假如你有100,000元，你可以將它投資購1.1初識(shí)EVA你此項(xiàng)業(yè)務(wù)的稅后利潤是12,000元如果投資購買了股票、債券，你在當(dāng)年預(yù)期將獲得10000元的收益

12,000 -10,0002,000你比預(yù)期多贏得了2000元–你對(duì)新業(yè)務(wù)的表現(xiàn)非常滿意！ 這就是EVA上例中的稅后利潤：12000元；上例中的預(yù)期收益：10000元；剩余的是EVA經(jīng)濟(jì)增加值12000-10000=2000元1.1初識(shí)EVA你此項(xiàng)業(yè)務(wù)的稅后利潤是12,000元這就是1.2EVA的源流20世紀(jì)30年代,日本的松下公司創(chuàng)立了類似剩余收益的業(yè)績評(píng)價(jià)方法。整個(gè)19世紀(jì)，很少需要將企業(yè)的利潤與所投入的資金聯(lián)系起來計(jì)算投資回報(bào)率20世紀(jì)初，美國杜邦公司創(chuàng)建了以投資回報(bào)率為核心的業(yè)績評(píng)價(jià)體系。1955年通用電氣也提出了用“剩余收益”來評(píng)價(jià)企業(yè)內(nèi)部各部門的業(yè)績。1982年，美國紐約的思騰思特咨詢公司將剩余收益改造為另一個(gè)更容易理解和接受的名字——經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）會(huì)計(jì)利潤減去對(duì)所有者的凈支付1.2EVA的源流20世紀(jì)30年代,日本的松下公司創(chuàng)立了類1.3再識(shí)EVA

EVA體系是20世紀(jì)80年代初美國斯騰思特公司創(chuàng)立的一套進(jìn)行業(yè)績評(píng)估和管理的理論與操作體系，自推行以來，理論界和工商界給予了很高的評(píng)價(jià)，在社會(huì)上也引起了很大的反響。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是指從經(jīng)營產(chǎn)生的稅后凈營運(yùn)利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)在內(nèi)的全部投入資本的機(jī)會(huì)成本后的剩余所得。通用汽車1922年就開始實(shí)行類似EVA的激勵(lì)政策，超過資本回報(bào)率（7%）的收益，拿出10%分給管理層,實(shí)行了25年.國資委2010年起全面推行央企負(fù)責(zé)人的EVA考核，權(quán)重40%。

“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標(biāo)，EVA反映了管理價(jià)值的所有方面…EVA是創(chuàng)造財(cái)富的真正關(guān)鍵所在”。

——美國管理之父彼得·德魯克1.3再識(shí)EVAEVA體系是20世紀(jì)80年代初美國斯騰1.4EVA概念EVA的概念：

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是指從經(jīng)營產(chǎn)生的稅后凈營運(yùn)利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)在內(nèi)的全部投入資本的機(jī)會(huì)成本后的剩余所得。EVA的核心理念：資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，即股東必須賺取至少等于資本市場上類似投資回報(bào)的收益率。1.4EVA概念EVA的概念：1.5相關(guān)概念比較會(huì)計(jì)利潤1會(huì)計(jì)利潤是按照一定的程序和方法計(jì)算的，是配比的結(jié)果，是企業(yè)在一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的收入，與為實(shí)現(xiàn)這些收入所發(fā)生的實(shí)際耗費(fèi)相比較而求得的。

會(huì)計(jì)成本只反映使用企業(yè)資源的實(shí)際貨幣支出，忽略了權(quán)益資本的隱含成本，沒有反映企業(yè)為使用這些資源而付出的總代價(jià)。剩余收益2剩余收益是從會(huì)計(jì)收益(或調(diào)整后的會(huì)計(jì)收益)中扣除所有權(quán)資本成本后的余額。剩余收益雖然符合經(jīng)濟(jì)利潤的概念要求，但應(yīng)注意的是，剩余收益并不等同于經(jīng)濟(jì)利潤，它是一個(gè)非常寬泛的概念，其性質(zhì)和結(jié)果取決于不同的計(jì)算方法。不同版本剩余收益的差別在于對(duì)收益與股權(quán)投入資本價(jià)值的不同確認(rèn)。經(jīng)濟(jì)利潤3經(jīng)濟(jì)利潤具體表現(xiàn)為收入超過實(shí)際成本和隱含成本的剩余。隱含成本是指企業(yè)所有者自己提供資本、自然資源和勞動(dòng)的機(jī)會(huì)成本。

或者，指排除所有者投入和分派給所有者方面的因素，期末凈資產(chǎn)與期初凈資產(chǎn)相減以后的差額。經(jīng)濟(jì)利潤=（投資資本收益率-加權(quán)平均資本成本率）*投資資本成本總額1.5相關(guān)概念比較會(huì)計(jì)利潤1會(huì)計(jì)利潤是按照一定的程序和方法1.5相關(guān)概念比較EVA與常用財(cái)務(wù)績效指標(biāo)比較及優(yōu)點(diǎn)增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力考慮了所有資本的機(jī)會(huì)成本，彌補(bǔ)傳統(tǒng)指標(biāo)缺陷，能夠準(zhǔn)確衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量資本成本的導(dǎo)向作用，有利于企業(yè)避免盲目投資，形成資本約束，提高資本使用效率注重企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展通過會(huì)計(jì)調(diào)整，鼓勵(lì)經(jīng)營者進(jìn)行能給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)利益的投資決策，如將研發(fā)費(fèi)用資本化，在建項(xiàng)目剔除等它改變了過去認(rèn)為只有對(duì)外舉債需要支付利息成本，而股東的投入無需還本付息因而沒有成本的傳統(tǒng)觀念，強(qiáng)調(diào)股東的投入也是有成本的1.5相關(guān)概念比較EVA與常用財(cái)務(wù)績效指標(biāo)比較及優(yōu)點(diǎn)增強(qiáng)價(jià)資本成本計(jì)算022.1核心理念2.2基本公式2.3EVA構(gòu)成說明資本成本計(jì)算022.1核心理念2.1核心理念

EVA是建立在經(jīng)濟(jì)利潤概念的基礎(chǔ)之上，而經(jīng)濟(jì)利潤是指公司從成本補(bǔ)償?shù)慕嵌全@得的利潤，他與從會(huì)計(jì)角度獲得的利潤不同。這就要求公司不但要將所有的營運(yùn)費(fèi)用計(jì)入成本，而且要將所有的資本成本計(jì)入成本。

這種成本不但包括諸如像銀行家和債券持有者支付的利息，而且還包括公司股東所投入資本的機(jī)會(huì)成本。2.1核心理念EVA是建立在經(jīng)濟(jì)利EVA的公式分析：

EVA衡量的是企業(yè)（或業(yè)務(wù)部門）資本收益與資本成本（債務(wù)資本成本和股本成本）之間的差額。EVA是站在所有者的角度，認(rèn)為企業(yè)業(yè)績的最終表現(xiàn)應(yīng)該是投資（股本投資和債權(quán)投資）資本價(jià)值的增加。

EVA=稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）-資本成本=資本收益率*投入資本-加權(quán)平均資本成本率*投入資本=（資本收益率-加權(quán)平均資本成本率）*投入資本債務(wù)成本和股權(quán)成本的加權(quán)平均，反映了資本所有者對(duì)資本所期望的回報(bào)要求回報(bào)（機(jī)會(huì)成本）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模2.2基本公式EVA的公式分析：EVA衡量的是企業(yè)（或業(yè)務(wù)部門）資EVA稅后凈經(jīng)營利潤資本成本EBIT稅率收入營運(yùn)成本管理費(fèi)用等資本占用WACC固定資產(chǎn)營運(yùn)資本存貨預(yù)收賬款應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款EVA價(jià)值驅(qū)動(dòng)杠桿示例2.3EVA構(gòu)成說明EVA稅后凈經(jīng)營利潤資本成本EBIT稅率收入營運(yùn)成本管理會(huì)計(jì)調(diào)整033.1調(diào)整目的3.2調(diào)整口徑3.3調(diào)整原則3.4主要調(diào)整項(xiàng)會(huì)計(jì)調(diào)整033.1調(diào)整目的3.1調(diào)整目的EVA體系

目的將會(huì)計(jì)結(jié)果轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)結(jié)果，降低會(huì)計(jì)扭曲，反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)；鼓勵(lì)正確的經(jīng)營決策在計(jì)算EVA時(shí)，思騰思特公司在計(jì)算稅后凈經(jīng)營利潤和資本成本等關(guān)鍵要素時(shí)，對(duì)現(xiàn)行的按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了調(diào)整，把會(huì)計(jì)報(bào)表轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖?jīng)濟(jì)賬面值”報(bào)表，以求更準(zhǔn)確的反映企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。消除會(huì)計(jì)方法的一些不能真實(shí)衡量企業(yè)價(jià)值的部分，突出核心業(yè)務(wù)，促使企業(yè)更加關(guān)注長期價(jià)值創(chuàng)造能力會(huì)計(jì)體系3.1調(diào)整目的EVA體系3.2調(diào)整口徑基本EVA量身定制EVA真實(shí)EVA公開披露EVA多數(shù)采用EVA的公司通常采用１０項(xiàng)以內(nèi)的調(diào)整方案會(huì)計(jì)調(diào)整:思騰思特的4種EVA衡量(會(huì)計(jì)調(diào)整)口徑簡單復(fù)雜3.2調(diào)整口徑基本EVA量身定制EVA真實(shí)EVA公開3.3調(diào)整原則思騰思特公司共列出了160多個(gè)調(diào)整項(xiàng)，一般而言，一個(gè)公司只須進(jìn)行5至10項(xiàng)的調(diào)整就可達(dá)到相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)確程度，調(diào)整項(xiàng)目是否重要的判斷原則如下：擬調(diào)整的項(xiàng)目涉及金額較大，如果不調(diào)整會(huì)嚴(yán)重扭曲公司的真實(shí)情況重要性原則管理層能夠影響被調(diào)整項(xiàng)目可影響性原則進(jìn)行調(diào)整所需要的有關(guān)數(shù)據(jù)可以獲得可獲得性原則盡量反映公司現(xiàn)金收支的實(shí)際情況，避免管理人員通過會(huì)計(jì)方法的選取操縱利潤現(xiàn)金收支原則非財(cái)務(wù)人員能夠理解易理解性原則重要性原則可影響性原則可獲得性原則3.3調(diào)整原則思騰思特公司共列出了160多個(gè)調(diào)整項(xiàng)，3.4主要調(diào)整項(xiàng)

會(huì)計(jì)凈利潤會(huì)計(jì)調(diào)整稅后凈營業(yè)利潤總資產(chǎn)資本占用會(huì)計(jì)調(diào)整資本成本加權(quán)平均資本成本(WACC)3.4主要調(diào)整項(xiàng)會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)稅后凈總資產(chǎn)資本會(huì)計(jì)21現(xiàn)金科目到經(jīng)濟(jì)概念非經(jīng)常項(xiàng)目沖銷計(jì)提到現(xiàn)金標(biāo)準(zhǔn)營業(yè)外收支會(huì)計(jì)制度下一些現(xiàn)金成本被視為期間費(fèi)用，EVA則視其為長期投資，需若干年攤銷強(qiáng)調(diào)實(shí)際現(xiàn)金資本變動(dòng)情況，淡化單純會(huì)計(jì)沖銷計(jì)提事件非經(jīng)常項(xiàng)目通常扭曲公司業(yè)績，EVA將其資本化處理主營業(yè)務(wù)以外收支不影響公司長期價(jià)值變化研發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用、營銷費(fèi)用和咨詢費(fèi)用壞帳準(zhǔn)備資產(chǎn)出售政府補(bǔ)貼將會(huì)計(jì)結(jié)果轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)結(jié)果降低會(huì)計(jì)扭曲,反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)鼓勵(lì)正確的經(jīng)營決策說明舉例3.4主要調(diào)整項(xiàng)21現(xiàn)金科目到非經(jīng)常項(xiàng)目沖銷計(jì)提到營業(yè)外收支會(huì)計(jì)制度下一些現(xiàn)3.4主要調(diào)整項(xiàng)此類對(duì)公司未來和長期發(fā)展有貢獻(xiàn)的支出發(fā)揮效應(yīng)的期限并非只是這些支出發(fā)生的會(huì)計(jì)期，全部計(jì)入當(dāng)期損益不合理；另外，為了保證對(duì)此類費(fèi)用的支出有合理的回報(bào)，需要其在一定的受益期間內(nèi)收回這些投入研究開發(fā)費(fèi)用、廣告營銷支出、員工培訓(xùn)支出主要內(nèi)容調(diào)整原理鼓勵(lì)管理人員對(duì)這些有益于公司長期發(fā)展和提高公司發(fā)展后勁的費(fèi)用的投入對(duì)行為的影響將此類費(fèi)用資本化，并按一定受益期限攤銷調(diào)整方法舉例：資本化費(fèi)用3.4主要調(diào)整項(xiàng)此類對(duì)公司未來和長期發(fā)展有貢獻(xiàn)的支出發(fā)揮效3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：營業(yè)外收支資產(chǎn)處置帶來的收益或損失，重組費(fèi)用，政府補(bǔ)助，不可抗力帶來的損失等主要內(nèi)容所有營業(yè)外收支、與營業(yè)無關(guān)的收支及非經(jīng)常性發(fā)生的收支均應(yīng)剔除在EVA的核算之外,以保證真正反映了公司的營業(yè)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營能力調(diào)整原理使得EVA的結(jié)果中只體現(xiàn)營業(yè)業(yè)績，剔除非營業(yè)活動(dòng)對(duì)管理層業(yè)績評(píng)判的影響對(duì)行為的影響將當(dāng)期發(fā)生的營業(yè)外收支從凈營業(yè)利潤中剔除，同時(shí)對(duì)所得稅進(jìn)行調(diào)整，并從資本總額中減去稅后營業(yè)外凈收益調(diào)整方法3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：營業(yè)外收支資產(chǎn)處置帶來的收益或損失，3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：利息支出付息債務(wù)的利息支出屬于資本成本的一部分，應(yīng)從凈營業(yè)利潤的計(jì)算中剔除，統(tǒng)一在資本成本中核算調(diào)整原理使得凈營業(yè)利潤的計(jì)算中真實(shí)體現(xiàn)營業(yè)成本，將體現(xiàn)資本所有人對(duì)預(yù)期回報(bào)的要求在資本成本一項(xiàng)中計(jì)算，清楚地衡量管理層的業(yè)績對(duì)行為的影響將稅后負(fù)息債務(wù)的利息支出加回稅后凈利潤調(diào)整方法3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：利息支出付息債務(wù)的利息支出屬于資本成3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：減值準(zhǔn)備壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)損失準(zhǔn)備、長期投資減值準(zhǔn)備、委托貸款減值準(zhǔn)備主要內(nèi)容會(huì)計(jì)準(zhǔn)備的計(jì)提是基于會(huì)計(jì)的保守和謹(jǐn)慎性原則，會(huì)計(jì)準(zhǔn)備計(jì)提時(shí)將并未發(fā)生、今后或然發(fā)生的一部分費(fèi)用提前計(jì)入損益，不能真實(shí)地反映公司的營業(yè)狀況，并低估了公司實(shí)際投入經(jīng)營的資本總額調(diào)整原理會(huì)計(jì)準(zhǔn)備有可能鼓勵(lì)管理層的會(huì)計(jì)操縱行為，不能真實(shí)反映業(yè)績對(duì)行為的影響將企業(yè)當(dāng)年提取的減值準(zhǔn)備的稅后值加回稅后凈利潤；并且將已經(jīng)從資產(chǎn)總額中扣減的各種減值準(zhǔn)備的期末余額加回到資本中調(diào)整方法3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：減值準(zhǔn)備壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)損失準(zhǔn)備、3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：非營業(yè)性資產(chǎn)在建工程、非營業(yè)現(xiàn)金等主要內(nèi)容在建工程在轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)之前不產(chǎn)生收益，因此對(duì)其計(jì)資本成本會(huì)導(dǎo)致此項(xiàng)資本成本無相關(guān)的收益相匹配；非營業(yè)現(xiàn)金為公司營業(yè)中的現(xiàn)金溢余，由于其不參加營業(yè)價(jià)值創(chuàng)造，故需要將其從資本總額中剔除調(diào)整原理對(duì)在建工程的調(diào)整可以鼓勵(lì)管理層進(jìn)行重大戰(zhàn)略投資；對(duì)非營業(yè)現(xiàn)金的調(diào)整可以剔除非營業(yè)現(xiàn)金對(duì)管理層業(yè)績的影響對(duì)行為的影響將在建工程和非營業(yè)現(xiàn)金從資本總額中剔除，不計(jì)算相關(guān)的資本成本；對(duì)非營業(yè)現(xiàn)金的相關(guān)收益也從凈營業(yè)利潤中減除調(diào)整方法3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：非營業(yè)性資產(chǎn)在建工程、非營業(yè)現(xiàn)金等主3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：無息流動(dòng)負(fù)債無息流動(dòng)負(fù)債屬流動(dòng)負(fù)債，并且不擔(dān)負(fù)資本占用費(fèi)用，流動(dòng)資產(chǎn)減去無息流動(dòng)負(fù)債即凈營運(yùn)資產(chǎn)是維持公司正常經(jīng)營所需的流動(dòng)資金，因此，無息流動(dòng)負(fù)債需從資本總額中減除調(diào)整原理無息流動(dòng)負(fù)債從資本總額中減除可以鼓勵(lì)管理層合理管理凈營運(yùn)資產(chǎn)，避免占?jí)哼^多的流動(dòng)資金對(duì)行為的影響將無息流動(dòng)負(fù)債從資本總額中減除調(diào)整方法3.4主要調(diào)整項(xiàng)舉例：無息流動(dòng)負(fù)債無息流動(dòng)負(fù)債屬流動(dòng)負(fù)債，3.4主要調(diào)整項(xiàng)EVA調(diào)整計(jì)算總結(jié)EVA=稅后凈營業(yè)利潤–資本占用x加權(quán)平均資本成本率稅后凈營業(yè)利潤=會(huì)計(jì)凈利潤+（利息支出+當(dāng)期費(fèi)用化研發(fā)支出-費(fèi)用化研發(fā)支出攤銷額+市場開拓費(fèi)用-市場開拓費(fèi)用攤銷額+員工培訓(xùn)費(fèi)用-員工培訓(xùn)費(fèi)用攤銷額+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備本期增加額+非營業(yè)投資的投資損失-非營業(yè)投資的投資收益+營業(yè)外支出–營業(yè)外收入+/-其它調(diào)整事項(xiàng)）ⅹ（1-所得稅率）-調(diào)整后的遞延所得稅資產(chǎn)本年增加額+調(diào)整后遞延所得稅負(fù)債本年增加額資本占用=資產(chǎn)負(fù)債表期初與期末平均總資產(chǎn)+累計(jì)未攤銷的費(fèi)用化的研發(fā)費(fèi)用+累計(jì)未攤銷的資本化的研發(fā)費(fèi)用+累計(jì)未攤銷的廣告費(fèi)用+各種減值準(zhǔn)備余額-累計(jì)稅后營業(yè)外收益+累計(jì)稅后營業(yè)外損失-平均在建工程-平均無息流動(dòng)負(fù)債+/-其它調(diào)整事項(xiàng)3.4主要調(diào)整項(xiàng)EVA調(diào)整計(jì)算總結(jié)EVA=稅后凈營業(yè)利EVA實(shí)踐044.1案例分享4.2EVA功能與評(píng)價(jià)4.3提高EVA的有效途徑EVA實(shí)踐044.1案例分享在經(jīng)濟(jì)增加值標(biāo)準(zhǔn)下，資本收益率的高低并不是投資和企業(yè)經(jīng)營狀況好壞的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)鍵在于收益是否超過資本成本。資本收益>資本成本資本增值資本收益=資本成本資本保值資本收益<資本成本資本貶值

站在股東的角度，一個(gè)公司只有在其資本收益超過為獲取該收益所投入的資本的全部成本時(shí)才能為公司的股東帶來價(jià)值。因此，EVA越高，公司的價(jià)值越高，股東的回報(bào)也就越高。

但是，有利潤的企業(yè)不一定為股東創(chuàng)造價(jià)值（以安然公司和四川長虹為例）4.1案例分享在經(jīng)濟(jì)增加值標(biāo)準(zhǔn)下，資本收益率的高低并不是投資和經(jīng)濟(jì)增加值EVA解讀ppt課件經(jīng)濟(jì)增加值EVA解讀ppt課件4.1案例分享

國資委計(jì)算方法1、國資委試點(diǎn)考核情況

國資委在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人2004-2006年第一任期和2007-2009年第二任期，對(duì)EVA進(jìn)行考核試點(diǎn)，對(duì)EVA比上一年有所改善的，給予了年薪以外的一定額度的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，并通報(bào)中央企業(yè)的實(shí)現(xiàn)值、改善值及其排名情況。

2011年8月3日國資委公布的中央企業(yè)年度大考成績顯示，2010年納入國資委考核范圍的121戶中央企業(yè)中96戶經(jīng)濟(jì)增加值為正，比上年增加13戶。

4.1案例分享國資委計(jì)算方法1、國資委試點(diǎn)考核情況4.1案例分享2、國資委考核方案國資委年度業(yè)績考核指標(biāo)年度利潤總額凈資產(chǎn)收益率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率油氣當(dāng)量產(chǎn)量30%40%15%15%2010年起，該指標(biāo)被EVA指標(biāo)替代

國資委計(jì)算方法30%40%15%4.1案例分享2、國資委考核方案國資委年度年度利潤總額凈4.1案例分享本著重要性、易操作的原則，對(duì)調(diào)整項(xiàng)目和調(diào)整方法進(jìn)行了簡化。EVA=稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT)-資本成本

資本成本=調(diào)整后資本×平均資本成本率(WACC)

稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)=凈利潤(含少數(shù)股東損益)+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%）×(1-25%)

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益(含少數(shù)股東權(quán)益)+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程

國資委計(jì)算方法3、國資委考核辦法4.1案例分享本著重要性、易操作的原則，對(duì)調(diào)整項(xiàng)目和調(diào)整方36企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）收益，資產(chǎn)（含土地）轉(zhuǎn)讓收益。減持具有實(shí)質(zhì)控制權(quán)的所屬上市公司股權(quán)取得的收益；企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所屬主業(yè)范圍內(nèi)且資產(chǎn)、收入或者利潤占集團(tuán)總體10%以上的非上市公司資產(chǎn)取得的收益變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益與主業(yè)發(fā)展無關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)常活動(dòng)無關(guān)的補(bǔ)貼收入。其他非經(jīng)常性收益非經(jīng)常性收益4、會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目

國資委計(jì)算方法4.1案例分享36企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）收益，資產(chǎn)（含土地）轉(zhuǎn)讓收益。減37企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款項(xiàng)”、“應(yīng)交稅費(fèi)”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動(dòng)負(fù)債”；對(duì)于因承擔(dān)國家任務(wù)等原因造成“專項(xiàng)應(yīng)付款”、“特種儲(chǔ)備基金”余額較大的，可視同無息流動(dòng)負(fù)債扣除無息流動(dòng)負(fù)債在建工程4、會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目

國資委計(jì)算方法4.1案例分享37企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)38央企資本成本率原則上定為5.5%，5.5%成本率承擔(dān)國家政策性任務(wù)較重且資產(chǎn)通用性較差的軍工、儲(chǔ)備等企業(yè)，資本成本率定為4.1%成本率下浮資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)（6%）成本率上浮資本成本率確定后，三年保持不變?nèi)瓴蛔冎饕菫榱吮３諩VA的可比性5、資本成本率說明

國資委計(jì)算方法4.1案例分享38央企資本成本率原則上定為5.5%，5.5%成本率承擔(dān)國家39資本成本率5.5%參照三年銀行貸款利率確定，相比于市場水平，更多的考慮了央企實(shí)際情況和承擔(dān)能力。

5、資本成本率說明

國資委計(jì)算方法4.1案例分享