債權(quán)融資的含義是有哪些

債權(quán)融資的含義是有哪些債權(quán)融資的含義是有哪些

有關(guān)債權(quán)融資的含義，大家知道是什么?下面是我整理的相關(guān)資訊，歡迎大家閱讀與了解，一起來看看吧。

融資特點

就債務融資而言，制定合適的風險策略是一個企業(yè)發(fā)債能否勝利的重要因素，這一策略主要包括企業(yè)債券決策時將考慮何種經(jīng)濟及風險因素等。

依據(jù)深交所2024年的統(tǒng)計調(diào)查顯示，從經(jīng)濟因素看，已發(fā)債企業(yè)在進行債券融資決策時主要考慮的經(jīng)濟因素，首要考慮的是“相對于銀行貸款而言債券融資成本低”，其次是“銀行貸款受期限和額度的限制”，再次則是“企業(yè)有足夠的預期現(xiàn)金流”，最終才是“不情愿股權(quán)被進一步稀釋”等。但是，公司債券加快進展以后，由于債務融資的便利性大大提高，一些建設周期較短、風險較低的投資項目完全可以通過債券市場融資來完成;而股票市場將主要面對一些周期較長、風險較高的投資項目。另一方面，股權(quán)分置改革之后，股東比以前更加珍惜自身的股份數(shù)量和價值，在融資方式選擇上，將更加慎重，假如債券市場融資能夠更加便利快捷，相信應當能夠吸引一部分企業(yè)選擇債券融資。此外，債務資本的籌集費用和利息可以在所得稅前扣除;而權(quán)益資本只能扣除籌集費用，股息不能作為費用列支，只能在企業(yè)稅后利潤中安排。

融資優(yōu)勢

1、銀行具有信息收集的優(yōu)勢。銀行有條件、有力量自己收集分析企業(yè)投資、經(jīng)營、安排、收益的狀況，同時能在一個比較長的期間考察和監(jiān)督企業(yè)，有助于防止“道德風險”的消失。

2、銀行具有信息分析討論的規(guī)模經(jīng)濟特點。一方面，銀行收集同樣的信息具有規(guī)模經(jīng)濟作用，另一方面，分析大量信息本身也具有規(guī)模經(jīng)濟效益。

3、在長期“專業(yè)化”的融資活動中，金融機構(gòu)進展了一套專業(yè)的技能。

4、銀行對企業(yè)的掌握是一種相機的掌握。債權(quán)的作用在于：當企業(yè)能夠清償債務時，掌握權(quán)就把握在企業(yè)手中，假如企業(yè)還不起債，掌握權(quán)就轉(zhuǎn)移到銀行手中。

融資風險

企業(yè)債務融資中的融資風險是指企業(yè)因使用債務而產(chǎn)生的由股東擔當?shù)母郊语L險。實際上這種附加風險包括兩個層次：一是企業(yè)可能丟失償還力量的風險;二是由于舉債而可能導致企業(yè)股東的利益遭受損失的風險。債權(quán)性融資的風險要高于股權(quán)融資的風險，主要表現(xiàn)在：

資金不能如數(shù)償還的風險。在債務融資方式下，資金不能償還的損失是由企業(yè)自身負擔的，企業(yè)必需將所借資金全部如數(shù)償還，才能保證企業(yè)經(jīng)營持續(xù)進行下去。

資金不能按期償還的風險。在債務性融資的條件下，舉債必需償還，而且必需按期償還，這也是西方企業(yè)重視現(xiàn)金流量方案的緣由之一。當企業(yè)不能按期償債時，將面臨丟失信譽、負擔賠償，甚至變賣資產(chǎn)的風險。對有償債務，企業(yè)還將面臨不能付息的風險。支持利息是舉債的前提，而且利息支付不因企業(yè)是否盈利而變化，這就是企業(yè)在經(jīng)營不善時，面臨著付息風險。

因此，在實際的融資操作中，作為融資主體的企業(yè)必需考慮到期能否還本付息，以防止融資風險的發(fā)生。假如企業(yè)預期難以還本付息，只能轉(zhuǎn)向融通資本金。

在企業(yè)投資與經(jīng)營方面的不足

負債有利于掌握經(jīng)營者的“道德風險”，但企業(yè)利用負債融資也可能導致股東的“道德風險”，股東的這種“道德風險”行為主要表現(xiàn)在：

(1)股東存在著將債權(quán)人的財寶轉(zhuǎn)移到自己手中的激勵，手段有兩種，其一是利用股權(quán)政策逃債。在投資無法轉(zhuǎn)變的狀況下，股東及經(jīng)營管理者可以將負債籌集到的資金作為紅利支付的來源，安排給股東;而在投資政策可以變更的狀況下，股東及經(jīng)營管理者就有可能削減投資，增加紅利。其二是資產(chǎn)替代行為(assetsubstitutioneffect)。在股東有限責任的前提下，經(jīng)營管理者有可能在投資決策時放棄低風險低收益的投資項目而選擇高風險高收益的投資項目，從而產(chǎn)生替代行為，使債權(quán)人面臨過大風險。

(2)股東及企業(yè)經(jīng)營者有可能消失因債務超過使股東放棄對債權(quán)人而言有利的項目的投資不足現(xiàn)象，從而使債權(quán)人遭受損失。

由上述分析表明：股權(quán)融資和債權(quán)融資在風險掌握上各有優(yōu)勢，但兩種融資方式對企業(yè)經(jīng)營風險，從而對金融體系風險的掌握上都存在肯定缺陷。負債融資有利于抑制企業(yè)因股權(quán)融資而引起的經(jīng)營管理者道德風險，但卻有可能導致股東道德風險行為的發(fā)生。因此，為建立經(jīng)營管理者和股東有效的激勵約束機制，企業(yè)的負債融資額必需選擇在使這兩種類型的道德風險降低到最小程度水平上。單純傾向于某種融資方式的選擇，并不能達到金融風險掌握的目的，只有兩種方式的合理選擇與組合，才能為金融風險的防范增加保證機制。

企業(yè)債權(quán)融資策略

企業(yè)債權(quán)融資中的融資風險是指企業(yè)因使用債務而產(chǎn)生的由股東擔當?shù)母郊语L險。實際上這種附加風險包括兩個層次：一是企業(yè)可能丟失償還力量的風險;二是由于舉債而可能導致企業(yè)股東的利益遭受損失的風險。債權(quán)性融資的風險要高于股權(quán)融資的風險，主要表現(xiàn)在：

資金不能如數(shù)償還的風險。在債權(quán)融資方式下，資金不能償還的損失是由企業(yè)自身負擔的，企業(yè)必需將所借資金全部如數(shù)償還，才能保證企業(yè)經(jīng)營持續(xù)進行下去。

資金不能按期償還的風險。在債務性融資的條件下，舉債必需償還，而且必需按期償還，這也是西方企業(yè)重視現(xiàn)金流量方案的緣由之一。當企業(yè)不能按期償債時，將面臨丟失信譽、負擔賠償，甚至變賣資產(chǎn)的風險。對有償債務，企業(yè)還將面臨不能付息的風險。支持利息是舉債的前提，而且利息支付不因企業(yè)是否盈利而變化，這就是企業(yè)在經(jīng)營不善時，面臨著付息風險。

因此，在實際的融資操作中，作為融資主體的企業(yè)必需考慮到期能否還本付息，以防止融資風險的發(fā)生。假如企業(yè)預期難以還本付息，只能轉(zhuǎn)向融通資本金。

就債權(quán)融資來說，目前國內(nèi)的手段相對單一，銀行成為最主要的來源，這也是中國企業(yè)融資難的一個主要的根源。而大量的債權(quán)類融資需求的是通過多種其他金融工具來滿意，有的甚至需要結(jié)合項目的風險收益特征及其結(jié)構(gòu)，通過各種金融工具的組合來實現(xiàn)的。以下將重點介紹幾種對于中國企業(yè)具有現(xiàn)實意義的債權(quán)融資方式，包括：組合貸款、貿(mào)易融資、固定回報投資、金融租賃等。

銀行貸款是企業(yè)債權(quán)融資常見的一種方式。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)是我國企業(yè)獵取資金的重要渠道，尤其目前我國資本市場不夠完善，融資渠道狹窄。隨著我國商業(yè)銀行等金融機構(gòu)漸漸從貸款額度管理改為資產(chǎn)負債管理，金融機構(gòu)對企業(yè)的貸款更為當心謹慎，同時由于市場經(jīng)濟中，企業(yè)經(jīng)營存在著更高的經(jīng)營風險和信用風險，因此，企業(yè)通過銀行融資存在相當?shù)碾y度。

組合貸款是一種引入第三方，甚至第四方的貸款方式。它可以有效提高貸款融資的可行性。主要方式包括：中資銀行+外資銀行，中資銀行+擔保機構(gòu)，中資銀行+擔保企業(yè)，這樣一個組合的過程就是融資創(chuàng)新的過程。我們重點介紹一下銀行+擔保的擔保融資方式。

擔保融資，即企業(yè)在自身信用資質(zhì)達不到銀行貸款要求的狀況下，由第三方供應擔保，增加信用資質(zhì)以獲得融資的一種方式。擔保機構(gòu)對企業(yè)所在的行業(yè)沒有特殊要求，但是企業(yè)需在其行業(yè)內(nèi)具備比較優(yōu)勢，企業(yè)產(chǎn)品或資源等某些方面能夠超越競爭對手，不必肯定是國際或國內(nèi)領(lǐng)先，只要比競爭對手搶先一步足矣。其次，擔保機構(gòu)要求企業(yè)應具有健康、穩(wěn)步、持續(xù)的經(jīng)營力量。從企業(yè)歷史經(jīng)營記錄來推斷企業(yè)今后是否具備償還債務的力量，在財務上反映為資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流量、利潤增長率等數(shù)據(jù)指標。除此之外，擔保機構(gòu)還看重人的因素，即企業(yè)的領(lǐng)導是否具有戰(zhàn)略眼光，團隊是否具有分散力等。企業(yè)借助于專業(yè)的擔保機構(gòu)來幫助進行融資活動，雖然短期內(nèi)會產(chǎn)生肯定成本，但會事半功倍。擔保機構(gòu)能從融資的角度關(guān)心企業(yè)改善治理機構(gòu)，提升對企業(yè)自身價值的熟悉，能快速依據(jù)融資需求并制定相應方案。

截至2024年年底，我國擔保機構(gòu)的數(shù)量已達3000家。擔保機構(gòu)規(guī)避和降低了銀行風險，很多企業(yè)由此獲得進展資金。

擔保機構(gòu)是經(jīng)營信用的企業(yè)，擔保機構(gòu)所面臨的風險中，最突出、最不行掌握的是企業(yè)的信用風險，因此，擔保機構(gòu)特別看重企業(yè)及其企業(yè)家以往的信用記錄。假如申請企業(yè)或其企業(yè)家以往有不良信用記錄，擔保機構(gòu)和銀行都會把這家企業(yè)拒之門外。除了銀行信用，企業(yè)還應當保持良好的納稅記錄，嚴格履行經(jīng)濟合同，注意產(chǎn)品(服務)質(zhì)量。

貿(mào)易融資是指與進出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利。主要包括打包貸款、承兌匯票、出口押匯、進口押匯、保理業(yè)務等。貿(mào)易融資的關(guān)鍵就是銀行依托對物流、資金流的掌握，或?qū)τ袑嵙﹃P(guān)聯(lián)方的責任和信譽捆綁，在有效掌握授信資金風險的前提下進行的授信。貿(mào)易融資業(yè)務注意貿(mào)易背景的真實性和貿(mào)易的連續(xù)性，信用記錄、交易對手、客戶違約成本、金融工具的組合應用、銀行的貸后管理和操作手續(xù)等狀況的審查，貿(mào)易過程所產(chǎn)生的銷售收入構(gòu)成貿(mào)易融資業(yè)務的主要還款來源，融資額度核定由貿(mào)易額扣除自有資金比例確定，期限嚴格與貿(mào)易周期匹配，資金不會被挪用，風險掌握手段包括注意貿(mào)易合同的審查，并調(diào)查上下游企業(yè)，重點審查短期償債力量，加強對單據(jù)的掌握、對現(xiàn)金流的封閉管理。貿(mào)易融資業(yè)務可以依據(jù)企業(yè)的詳細狀況量身訂做，易于創(chuàng)新，技術(shù)含量相對較高，在競爭中可以突出銀行的競爭優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，在中國做貿(mào)易的企業(yè)，其實，真正利用貿(mào)易融資的方式進行的融資行為，占整個融資行為的20%，這說明還是有一個特別大的進展空間。

固定回報投資，表現(xiàn)為股權(quán)投資而實質(zhì)上是一種債權(quán)投資行為。類似于股權(quán)質(zhì)押的借貸行為。因此，這種方式對于項目本身的要求會更高。對于企業(yè)來說，這種融資方式的成本也特別高，不低于托付貸款。固定回報的資金來源通常是境內(nèi)外的企業(yè)、境外的銀行和基金以及財務公司。固定回報的方式大致分為兩類，一類是資金的期限很長，一般超過8年，期間每年支付較高利息，到期后不必歸還本金。另一類是期限較短，常見的有5～8年，每年支付利息，資金采納折現(xiàn)的方式供應，到期歸還本金。計算下來，融資成本特別高。

托付貸款實際上是企業(yè)將資金托付銀行進行管理。企業(yè)間進行直接借貸行為不具有法律效力，而企業(yè)卻可以通過銀行托付貸款的方式貸款給企業(yè)則是一種合法的方式，通過定向的托付貸款行企業(yè)間借貸之實。托付貸款的資金成本一般高于銀行同期貸款利率，更適合資金需求比較急迫、項目回報率高的企業(yè)。托付貸款一般要求企業(yè)供應足額的抵押品或擔保品，同時要求企業(yè)跟銀行有比較好的溝通。銀行一般對這種貸款形式也比較謹慎。整個托付貸款的核心是要先找到投資方。投資方通常要對企業(yè)的擔保品或抵押品認可，同時對企業(yè)的項目也要進行可行性推斷。因此，可以看出整個托付貸款里實際上是有四個主體：投資方、銀行、擔保方、融資方。融資成本的利益在前三者之間進行安排，通常，總的成本會超過10%。

金融租賃作為成熟資本市場國家與銀行和上市融資融資并重的一種特別通用的融資工具，成為大量企業(yè)實現(xiàn)融資的一個很重要和有效的手段，在肯定程度上降低了中小企業(yè)融資的難度。同時金融租賃和其他債權(quán)、股權(quán)以及信托等金融工具的結(jié)合，產(chǎn)生了大量的金融創(chuàng)新。目前全球近1/3的投資是通過金融租賃的方式完成，在美國，固定資產(chǎn)投資額度的31.1%由租賃的方式實現(xiàn)，加拿大的比例是20.2%，英國為15.3%。

金融租賃這種方式在中國資本市場上并非是全新的概念，但是中國固定資產(chǎn)投資中金融租賃所占的比例不過1%。金融租賃的本質(zhì)是一種債權(quán)，歐洲金融租賃聯(lián)合會對金融租賃的一般性的定義是：“金融租賃是出租方和租賃方以書面形式達成的協(xié)議，在一個特定的期限內(nèi)，由出租方購買承租方選定的設備和設施，同時擁有的全部權(quán)，而承租方擁有使用權(quán)?！?/p>

構(gòu)成金融租賃的幾個關(guān)鍵要素：承租方主體、出租方主體、期限、租賃標的。而隨著市場的進展和需求的多樣性，金融租賃的表現(xiàn)形式已經(jīng)豐富多樣，消失了很多新式的租賃服務，比如回租、托付租賃、轉(zhuǎn)租賃、合成租賃、風險租賃等，但總起來講不外乎兩種基本的模式，一種是出租方將標的物購買后移交承租方使用，另一種則是將購買標的物的資金以類似于托付貸款的方式交給承租方，由租賃方購買既定的標的物。而通過金融租賃實現(xiàn)融資的基本特征在于承租方的最終的目的是取得標的物的全部權(quán)，因此，從期限和金額上來看，租期通常會接近標的物的使用壽命，在金融租賃相對成熟的市場中，這個期限一般界定為設備使用壽命的75%，而從租金的總額度上來看，也會接近標的物的購買價格，通常界定為購買價格的90%，或者雙方商定在期滿后承租人某種方式獵取標的物的全部權(quán)。

金融租賃適用的范圍也特別廣，對于企業(yè)來說從廠房、設備、運輸工具甚至軟件、信息系統(tǒng)都可以適用，無論是大型的國有企業(yè)、醫(yī)院，還是中小型的企業(yè)，都可以采納金融租賃的方式。

同時金融租賃還具備了這樣幾個特征：第一，可以獲得全額融資;其次，可以節(jié)約資本性投入;第三，無須額外的抵押和擔保品;第四，可以降低企業(yè)的現(xiàn)金流量的壓力;第五，可以起到肯定的避稅作用;第六，從某種意義上來說，可以用做長期的貸款的一個替代品。

但同時金融租賃不行避開地有自身的諸多限制，無論是在國內(nèi)還是國外，它所能滿意的需求總量是有限的，同時也具有比較強的風險收益特征和行業(yè)的指向性。從總量的角度來看，國內(nèi)目前金融租賃相對側(cè)重的行業(yè)是醫(yī)療和公用事業(yè)類，但是針對中小企業(yè)的租賃服務也在逐步增加;在企業(yè)規(guī)模上也有一些對資產(chǎn)、經(jīng)營狀況的硬性指標要求。

金融租賃公司有一套嚴格的審核手續(xù)，通常首先會對企業(yè)及其融資項目的風險進行充分評估;其次，是對項目盈利力量的一個推斷，而這一點與租賃公司收取的租金或