深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法

PAGEPAGE1深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法背景為促進(jìn)中小企業(yè)債券增量發(fā)行，完善債券市場(chǎng)功能，深交所于2019年7月17日發(fā)布了《深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》。據(jù)了解，深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法主要針對(duì)中小企業(yè)債券融資需求，通過放寬發(fā)行門檻、創(chuàng)新發(fā)行方式、增強(qiáng)投資者保護(hù)等方式推動(dòng)中小企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展。本文將對(duì)深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法進(jìn)行詳細(xì)解析。發(fā)行門檻放寬深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法放寬了中小企業(yè)債券融資發(fā)行門檻。其中，“中小企業(yè)”指符合國(guó)家工商總局制定的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，或符合國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)務(wù)院中小企業(yè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組確定的中小企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。不僅如此，深交所還提出債券發(fā)行人的發(fā)行門檻不得低于1億人民幣，并且債券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合深交所關(guān)于企業(yè)信息公示的規(guī)定。此舉有利于緩解中小企業(yè)融資難融資貴的問題，降低了企業(yè)債券融資的門檻，為中小企業(yè)提供了更多的融資渠道。創(chuàng)新發(fā)行方式深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法還推出了創(chuàng)新的債券發(fā)行方式。其中，最值得關(guān)注的是“集中競(jìng)價(jià)”和“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”兩種發(fā)行方式。1.集中競(jìng)價(jià)集中競(jìng)價(jià)是指?jìng)袌?chǎng)上由買賣雙方通過競(jìng)價(jià)的方式確定買賣價(jià)格的交易方式?；诂F(xiàn)有的“做市商”制度，深交所將加強(qiáng)做市商行為的監(jiān)管，同時(shí)逐步擴(kuò)大做市能力和數(shù)量，為市場(chǎng)參與者提供穩(wěn)定的流動(dòng)性。2.協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指發(fā)行人將一定期限內(nèi)未到期的債券直接轉(zhuǎn)讓給投資者的交易方式。與集中競(jìng)價(jià)方式相比，協(xié)議轉(zhuǎn)讓可以更好地滿足投資者定向投資、投資期限及收益率等需求，有利于擴(kuò)大中小企業(yè)債券投資者群體。加強(qiáng)投資者保護(hù)深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)債券投資者的保護(hù)，推出多項(xiàng)措施鼓勵(lì)投資者參與中小企業(yè)債券市場(chǎng)。1.完善信息披露機(jī)制深交所將通過加強(qiáng)信息披露的規(guī)定，增加市場(chǎng)透明度和投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高投資者對(duì)中小企業(yè)債券市場(chǎng)的參與率。同時(shí)，深交所要求債券發(fā)行人嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，及時(shí)更新公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和業(yè)務(wù)情況等信息。2.拓寬投資者專業(yè)素質(zhì)深交所還將加強(qiáng)對(duì)參與中小企業(yè)債券市場(chǎng)的投資者的專業(yè)素質(zhì)培訓(xùn)，建立投資者適當(dāng)性管理制度，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。3.安排專項(xiàng)監(jiān)管深交所將建立中小企業(yè)債券市場(chǎng)專項(xiàng)監(jiān)管機(jī)制，針對(duì)各類投資者違規(guī)行為和市場(chǎng)異常情況，開展監(jiān)測(cè)、預(yù)警和管理，加大對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的處罰力度。結(jié)語深交所的中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法，通過放寬債券發(fā)行門檻、創(chuàng)新債券發(fā)行方式、強(qiáng)化投資者保護(hù)等多方面措施，有望極大地促進(jìn)中小企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)